ПАО «Интер РАО ЕЭС». Годовой отчёт за 2017 год - часть 8 (топливный баланс)

Годовой отчёт 2017

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

 

Производственные результаты деятельности по сегментам:

 

Зарубежные активы. Турция

Структура установленной мощности электростанций Турции по видам топлива в 2017 году

Топливный баланс электростанций Турции почти на 50% обеспечива-
ется газом (природным, сжиженным), углём и дизельным топливом. 
Остальные 50% представлены возобновляемыми источниками энер-
гии (ВИЭ). Изменение топливного баланса в сторону увеличения доли 
ВИЭ составило порядка 4% в сравнении с 2016 годом. На 2018 год, 
согласно утверждённому Плану стратегического развития отрасли, 

Министерство энергетики и природных ресурсов Турции планирует 
дальнейшее увеличение объёмов генерации от ВИЭ, целевой ориен-
тир до 2023 года по ВИЭ – не менее 30% баланса энергосистемы. 
Риски Trakya Elektrik, связанные с указанным трендом, минимизиро-
ваны благодаря условиям договора концессии до середины 2019 года.

 
 
ИТОГИ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ОПЕРАЦИОННАЯ ИНФОРМАЦИЯ ЗА ГОД, ЗАКОНЧИВШИЙСЯ 31 ДЕКАБРЯ 2015/2016/2017. СЕГМЕНТ «ЗАРУБЕЖНЫЕ 

АКТИВЫ», ПОДСЕГМЕНТ «ТУРЦИЯ»

Ед. изм.

2015

2016

2017

2017/2016, %

Установленная мощность

МВт

478

478

478

0,0

Вид топлива (структура топливного баланса)

уголь/газ/мазут

Газ

%

94,3

91,6

91,4

-0,2

Мазут

%

5,7

8,4

8,6

0,2

Выработка э/э в стране

млн кВт•ч

261 783

273 388

290 546

6,3

Выработка э/э по подсегменту

млн кВт•ч

3 410

3 470

3 103

-10,6

Доля выработки э/э подсегментом в стране

%

1,30

1,27

1,07

-0,2

Удельный расход условного топлива на э/э

г у. т./кВт•ч

271,1

270,7

269,9

-0,3

Коэффициент использования установленной мощности

%

81,4

82,6

74,1

-8,5

Электростанцией Trakya Elektrik A. S. в 2017 году было выработано 
3 103 млн кВт•ч энергии, что ниже объёма выработки в 2016 году 
на 10,6%. Снижение объёмов генерации в отчётном периоде обуслов-
лено проведением инспекции горячего тракта и заданным системным 
оператором диспетчерским графиком несения электрической нагрузки.

В 2017 году средняя стоимость газа в долларах США сократилась 
на 15,0% по отношению к уровню 2016 года. Однако изменение цены 
не оказало существенного влияния на экономическую эффективность 
станции, поскольку в соответствии с действующими контрактами 
топливная составляющая включается в тариф на вырабатываемую 
электроэнергию. Динамика изменения удельного расхода топлива 
определена режимом работы станции в 2017 году.

3 103

млн

кВт•ч

ВЫРАБОТКА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ 

TRAKYA ELEKTRIK В 2017 Г.

116

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

Годовой отчёт 2017

 

Производственные результаты деятельности по сегментам:

 

Зарубежные активы. Турция

Ремонтная программа Trakya Elektrik A. S. осуществляется в рамках 
долгосрочных соглашений с консорциумом Siemens Sanayi ve Ticaret 
A. Ş. и Siemens Aktiengesellschaft (Siemens), действующих до 2020 года.

В 2017 году Trakya Elektrik не выполняла мероприятий по вводу/выводу 
и реконструкции паровых и газовых турбин, связанной с заменой 
ресурсоопределяющих элементов. Проведены инспекции на газотур-
бинных установках, средний ремонт ПТУ и силовых трансформаторов.

ИТОГИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ. 

СЕГМЕНТ «ЗАРУБЕЖНЫЕ АКТИВЫ», ПОДСЕГМЕНТ «ТУРЦИЯ»

Ед. изм.

2015

2016

2017

2017/2016, %

Выручка

млн руб.

20 306

15 356

10 541

-31

Доля в выручке Группы «Интер РАО»

%

3

2

1

-1 

Операционные расходы, в том числе

Расходы на приобретение топлива

млн руб.

(16 622)

(11 545)

(7 987)

-31

EBITDA

млн руб.

2 631

2 915

1 558

-47

EBITDA margin

%

13

19

15

-4 

Доля в EBITDA Группы «ИНТЕР РАО»

%

4

3

2

-1 

В 2017 году снижение выручки от реализации электроэнергии (мощ-
ности) на 4 815 млн руб. (–31%) произошло вследствие снижения 
нагрузки станции по причине нахождения ГТУ в ремонте на 10 дней 
больше, чем в 2016 году, по причине инспекции горячего тракта. 
Кроме того, в 2017 году дополнительно одна газовая турбина нахо-
дилась в ремонте 25 дней. В это время станция работала полубло-
ком. Положительный эффект от снижения цен на технологическое 
топливо (газ) был частично нивелирован ростом среднего курса дол-
лара в 2017 году относительно 2016 года.

Снижение показателя EBITDA на 1 357 млн руб. (–47%) обусловлено 
вышеперечисленными факторами влияния на выручку от реализации, 
а также вследствие увеличения среднего курса доллара США по отно-
шению к рублю по сравнению с сопоставимым периодом.

 
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

В число основных приоритетов развития компании в 2018 году входят:

 

_ Повышение операционной и финансовой эффективности дея-

тельности компании.

 

_ Выполнение решений, принятых по результатам работы Рабо-

чей группы по разработке оптимальных условий для обеспече-
ния продления деятельности Trakya после 2019 года.

10 541

млн

руб.

ВЫРУЧКА ПОДСЕГМЕНТА  

В 2017 Г.

117

Годовой отчёт 2017

ПАО «Интер РАО»

1_10 

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ 

РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Основными факторами, оказавшими влияние на динамику финан-
совых результатов деятельности Группы в 2017 году, стали:

 

_ Ввод в эксплуатацию 1 470 МВт новой и модернизированной 

генерирующей мощности в рамках договоров о предоставле-
нии мощности (ДПМ)

46

.

 

_ Рост среднеотпускных тарифов на тепловую энергию для конеч-

ных потребителей по российским активам Группы.

 

_ Оптимизация загрузки мощностей в сегменте «Электрогенера-

ция в РФ», включая вывод из эксплуатации неэффективного 
генерирующего оборудования общей установленной мощно-
стью 1 271,5 МВт.

 

_ Рост среднеотпускных цен для конечных потребителей в сбы-

товом сегменте Группы.

 

_ Укрепление курса рубля относительно доллара США и евро.

 

_ Завершение сделки по продаже акций ЗАО «Электрические 

сети Армении» и ОАО «Разданская энергетическая компа-
ния (РазТЭС)» в декабре 2016 года и как следствие отсут-
ствие финансовых результатов деятельности данных компаний 
в 2017 году.

46  С учётом учёта ввода турбоагрегата Т-120 на Омской ТЭЦ-3 и без учёта переаттестации действующего 

ДПМ-оборудования.

ВЫРУЧКА ГРУППЫ 

В 2017 ГОДУ

917,0

млрд

руб.

РОСТ НА 5,6%  

(48,9 МЛРД РУБ.)  

ПО СРАВНЕНИЮ С 2016 Г.

СОВОКУПНЫЕ АКТИВЫ  

ПО СОСТОЯНИЮ НА КОНЕЦ 2017 Г.

625,1

млрд

руб.

УВЕЛИЧЕНИЕ НА 53,5 МЛРД РУБ. 

(9,4%) ПО СРАВНЕНИЮ 

С АНАЛОГИЧНЫМ ПОКАЗАТЕЛЕМ 

НА КОНЕЦ 2016 Г.

 

ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА 

ПО СОСТОЯНИЮ НА КОНЕЦ 2017 Г.

16,4

млрд

руб.

УМЕНЬШЕНИЕ НА 7,6%  

ПО СРАВНЕНИЮ С ПОКАЗАТЕЛЕМ 

НА КОНЕЦ 2016 Г., ВКЛЮЧАЮЩИМ  

ДОЛЮ В ДОЛГЕ СОВМЕСТНЫХ 

ПРЕДПРИЯТИЙ

118

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

Годовой отчёт 2017

 

Анализ финансовых результатов деятельности

2015

2016

2017

Показатели консолидированного отчёта о совокупном доходе

Выручка, млн руб.

831 987

868 182

917 049

Прочие операционные доходы, млн руб.

8 708

39 120

8 533

Операционные расходы, млн руб.

-814 952

-830 042

-869 462

Прибыль / (убыток) за год, млн руб.

23 822

61 312

54 448

Показатели консолидированного отчёта о движении денежных средств

Чистое поступление денежных средств по операционной деятельности, млн руб.

67 482

81 361

87 171

Чистое (расходование)/поступление денежных средств по инвестиционной деятельности, млн руб.

(28 334)

19 064

(24 798)

Чистое расходование денежных средств по финансовой деятельности, млн руб.

(50 438)

(69 912)

(16 198)

Показатели консолидированного отчёта о финансовом положении

Совокупные активы, млн руб.

569 009

571 594

625 056

Капитал, млн руб.

366 245

419 226

459 409

Совокупные обязательства, млн руб.

202 764

152 368

165 647

Финансовая информация, не регламентированная МСФО

EBITDA, млн руб.

72 394

96 259

95 471

Коэффициенты и другие показатели

Рентабельность активов, %

4,21

10,75

9,10

Рентабельность инвестированного капитала, %

5,57

13,75

11,27

Рентабельность собственного капитала, %

6,50

14,63

11,85

Рентабельность EBITDA, %

8,70

11,09

10,41

Рентабельность скорр. EBITDA*, %

-

10,77

10,41

Коэффициент текущей ликвидности

1,61

1,77

2,07

Коэффициент концентрации собственного капитала

0,64

0,73

0,73

Отношение собственного капитала к заёмному

1,81

2,75

2,77

Свободный денежный поток, млн руб.

33 709

45 643

49 109

Общий долг, млн руб.

78 176

17 624

16 428

Краткосрочный долг, млн руб.

35 559

8 738

11 707

Долгосрочный долг, млн руб.

42 617

8 886

4 721

Долг**/EBITDA

1,3

0,2

0,2

Чистый долг**, млн руб.

8 022

-78 232

-147 919

Чистый долг** / EBITDA

0,1

-0,8

-1,5

* 

В показателе из состава EBITDA за 2016 год исключены показатели выбывших активов в Армении и Грузии, а также показатель АО «Экибастузская ГРЭС-2» в связи с его реклассификацией в состав активов, 

классифицируемых как предназначенных для продажи.

**  С учётом доли долга в совместных предприятиях.

119

Годовой отчёт 2017

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

 

Анализ финансовых результатов деятельности

КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

2015

2016

2017

 

 

 

%

0                                                                               5                                                                               10                                                                              15                                                                               20

139-1 Коэффициенты рентабельности

10,41

11,09

8,7

Рентабельность 

EBITDA

5,57

6,5

11,27 11,85

13,75 14,63

8,7

11,09

10,41

Рентабельность 

инвестированного капитала

Рентабельность

собственного капитала

КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ

2015

2016

2017

1,61

1,77

2,07

 

0                                                             0,5                                                             1,0                                                             1,5                                                            2,0                                                             2,5  

140-1 Коэффициент текущей лтквидности

 

КОЭФФИЦИЕНТ КОНЦЕНТРАЦИИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

2015

2016

2017

0,64

0,73

0,73

 

0,58                              0,60                              0,62                              0,64                              0,66                              0,68                               0,70                              0,72                               0,74

140-2 Коэффициент концентрации собственного капитала

Показатели рентабельности по итогам 2017 года продемонстриро-
вали тенденцию к снижению. Изменение в основном обусловлено 
более высоким показателем чистой прибыли сопоставимого перио-
 да 2016 года вследствие единовременного эффекта признания при-
были от реализации пакета акций ПАО «Иркутскэнерго» в размере 
31,9 млрд рублей.

Значительное улучшение коэффициента текущей ликвидности (2,07 
по итогам 2017 года против 1,77 по итогам 2016 года) произошло 
вследствие роста величины текущих активов темпами, опережающими 
темпы роста краткосрочных обязательств.

Увеличение текущих активов произошло в результате аккумулирования 
денежных средств, полученных по результатам деятельности Группы 
в отчётном периоде, на расчётных счетах и депозитах (получение 
денежных средств от операционной деятельности дочерних компаний 
Группы, плановое погашение части дебиторской задолженности в рам-
ках сделки по реализации пакета акций ПАО «Иркутскэнерго», получе-
ние денежных средств в счёт погашения задолженности по договорам 
займа от АО «Нижневартовская ГРЭС» и ЗАО «Электрические сети 
Армении»).

Увеличение краткосрочных обязательств преимущественно обуслов-
лено ростом кредиторской задолженности вследствие значительного 
объёма авансов, полученных в рамках строительства Прегольской 
ТЭС и Приморской ТЭС в Калининградской области, а также увеличе-
нием объёма краткосрочного кредитования сбытовых компаний Группы 
для целей финансирования операционной деятельности, обусловлен-
ного ростом объёмов реализации.

Коэффициент концентрации собственного капитала, характери-
зующий долю активов компании, которые покрываются за счёт соб-
ственного капитала (обеспечиваются собственными источниками 
формирования), на конец отчётного периода составил 0,73, что свиде-
тельствует о высокой финансовой устойчивости, стабильности и неза-
висимости от внешних кредиторов.

120

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

Годовой отчёт 2017

 

Анализ финансовых результатов деятельности

ВЫРУЧКА

ДИНАМИКА ВЫРУЧКИ ПО ВИДАМ УСЛУГ

831 987

868 182

917 049

Продажа 

электроэнергии

764 493

37 977 3 906

25 611

141-1 Выручка

2015

2016

2017

 млн руб.

795 675

42 138

5 687

24 682

849 607

43 959

11 744

11 739

Продажа тепловой 

энергии

Инжиниринг

Прочая выручка

Выручка сегмента «Электрогенерация в РФ» увеличилась на 6,0 млрд 
рублей, или 5,1%, преимущественно за счёт роста выручки от реали-
зации мощности (рост на 3,4 млрд рублей от внешних контрагентов). 
Основные драйверы роста:

 

_ ввод блока № 12 Верхнетагильской ГРЭС установленной мощ-

ностью 447 МВт и блока № 4 Пермской ГРЭС установленной 
мощностью 903 МВт в рамках ДПМ;

 

_ увеличение выработки электроэнергии на Пермской ГРЭС 

за счёт низкой базы сопоставимого периода (плановый и вне-
плановый ремонт в сопоставимом периоде 2016 года);

 

_ увеличения установленной мощности объектов ДПМ по итогам 

переаттестации.

Выручка сегмента «Теплогенерация в РФ» возросла на 0,9 млрд 
рублей, или 1,3%:

 

_ рост выручки группы «ТГК-11» на 1,2 млрд рублей (4,5%) 

достигнут преимущественно за счёт роста тарифов на тепло-
вую энергию в Томской и Омской областях, а также за счёт 
изменения структуры продажи мощности в разрезе генериру-
ющих объектов;

 

_ выручка группы «БГК» снизилась на 0,3 млрд рублей (0,6%) 

в связи с разнонаправленными изменениями: ростом тарифов 
на тепловую энергию в Республике Башкортостан, а также сни-
жением выработки электроэнергии в соответствии с рыночной 
конъюнктурой.

 
Выручка сегмента «Сбыт» увеличилась на 64,2 млрд рублей, или 11,4%, 
что было обусловлено как ростом среднеотпускных цен гарантирующих 
поставщиков для конечных потребителей, так и приёмом на обслужи-
вание новых потребителей нерегулируемыми сбытовыми компаниями.

Выручка сегмента «Трейдинг» снизилась на 23,1 млрд рублей (–29,0%). 
На снижение выручки повлияло как укрепление курса рубля относи-
тельно основных валют экспортных контрактов (доллара США и евро), 
так и снижение объёмов поставок по направлениям Белоруссии в соот-
ветствии с рыночной конъюнктурой.

Выручка сегмента «Инжиниринг» увеличилась на 6,1 млрд рублей, 
что было преимущественно обусловлено проектами по строительству 
Прегольской ТЭС и Приморской ТЭС.

121

Годовой отчёт 2017

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

 

Анализ финансовых результатов деятельности

ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ

ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ

2015

2016

2017

814 952

830 042

869 462

млн руб.

142-1 Операционные расходы

СТРУКТУРА ОПЕРАЦИОННЫХ РАСХОДОВ В 2017 Г.

29,5%

2,4% 

39,7% 

14,3% 

Расходы на приобретение электроэнергии и мощности

Плата за услуги по передаче электроэнергии

Расходы на топливо

Зарплата, выплаты работникам и налоги с фонда оплаты труда

Амортизация основных средств и нематериальных активов

Обесценение объектов основных средств

Расходы на ремонт и техническое обслуживание

Прочее

5,7% 

143-1 Структура операционных расходов в 2017 году

1,3%  1,1%  6% 

 
Операционные расходы в 2017 году возросли по сравнению 
с 2016 годом на 39,4 млрд рублей (4,7%) и составили 869,5 млрд 
рублей, что ниже динамики роста выручки.

Увеличение  расходов, связанных с передачей электроэнер-
гии, на 21,5 млрд рублей (9,1%), до 256,4 млрд рублей, произо-
шло за счёт сбытового сегмента и обусловлено ростом потребления 
электроэнергии и тарифов на её передачу.

Увеличение  расходов на покупную электроэнергию и мощность 
в 2017 году по сравнению с 2016 годом на 17,3 млрд рублей (5,3%), 
до 345,0 млрд рублей, в основном объясняется ростом рыночных цен 
на покупную мощность, а также ростом объёмов реализации в сбыто-
вом сегменте.

Расходы на технологическое топливо в 2017 году изменились 
по сравнению с 2016 годом незначительно и составили 124,6 млрд 
рублей. Факторы изменений разнонаправленные: снижение выра-
ботки на станции Trakya Elektrik в связи с проведением ремонт-
ных работ, выбытие АО «Мтквари Энергетика» из периметра Группы 
в июне 2016 года, а также укрепление курса рубля относительно дол-
лара США и евро привели к снижению, а рост выработки в сегменте 
«Электрогенерация» и индексация цен на газ по приказу ФАС с 1 июля 
2017 года – к увеличению затрат.

Начисление резерва под обесценение объектов основных 
средств. В 2017 году признано обесценение основных средств Чере-
петской, Гусиноозёрской, Ириклинской и Каширской ГРЭС, а также 
основных средств АО «Томская Генерация» и АО «ТГК-11» в общей 
сумме 11,0 млрд рублей. В сопоставимом периоде величина признан-
ного обесценения составила 4,1 млрд рублей.

122

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

Годовой отчёт 2017

 

Анализ финансовых результатов деятельности

ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA ЗА 2017 Г.

ФОРМИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ

EBITDA по отчётным сегментам

Амортизация основных средств и нематериальных активов

Процентные доходы

Процентные расходы

Отрицательные курсовые разницы, нетто

Прочие финансовые доходы/(расходы)

Начисление резервов

Прибыль/(убыток) от выбытия компаний Группы

Прочие

Доля в убытке ассоциированных компаний

Расход по налогу на прибыль

Прибыль за отчётный период

95 471

-21 048

8 777

-2 543

-1 005

1 018

-14 461

10

-1 129

-108

-10 534

54 448

0

млн руб.

100 000

60 000

80 000

40 000

20 000

123

Годовой отчёт 2017

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

 

Анализ финансовых результатов деятельности

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ В 2017 Г.

145-1 Денежные потоки в 2017 г.,

Чистое поступление

денежных средств

по операционной

деятельности
Чистое расходование

денежных средств

по инвестиционной

деятельности
Чистое расходование

денежных средств

по финансовой 

деятельности

87 171

-24 798

-16 198

млн руб.

0       10 000        20 000        30 000        40 000       50 000        60 000        70 000       80 000       90 000       100 000

Чистый денежный поток от операционной деятельности по отноше-
нию к 2016 году увеличился на 7,1%, что обусловлено опережающим 
ростом выручки над операционными расходами.

Чистый денежный поток средств, использованных в инвестицион-
ной деятельности, в 2017 году уменьшился на 43,9 млрд руб. в связи 
с рядом факторов:

 

_ уменьшение объёма поступлений денежных средств от про-

дажи акций компании ПАО «Иркутскэнерго» на 38,8 млрд руб.;

 

_ увеличение объёма свободных денежных средств, размещае-

мых на депозитных счетах на 39,7 млрд руб. (в 2016 году пре-
обладал возврат свободных денежных остатков с депозитных 
счетов (+21,8 млрд руб.), в 2017 году Группа преимущественно 
размещала свободные денежные остатки на депозитных счетах 
(–17,9 млрд руб.);

 

_ снижение в объёмах финансирования инвестиционной про-

граммы Группы в 2017 году по сравнению с 2016 годом 
на 3,2 млрд руб.;

 

_ рост суммы возврата займов, выданных в 2017 году, 

на 11,6 млрд руб.;

 

_ снижение объёма инвестиций в прочие внеоборотные активы 

на 15,6 млрд руб. по сравнению с 2016 годом.

Чистый поток денежных средств от финансовой деятельно-
сти в 2017 году составил минус 16,2 млрд руб., изменение показа-
теля на 53,7 млрд руб. по отношению к уровню 2016 года в основном 
обусловлено:

 

_ сокращением кредитного портфеля Группы на 55,6 млрд 

руб. (в 2016 году снижение кредитного портфеля составило 
56,1 млрд руб., в 2017 году кредитный портфель сократился 
на 0,5 млрд руб.);

 

_ ростом объёма выплаченных дивидендов на 10,2 млрд руб.;

 

_ сокращением суммы процентов, уплаченных на 7,6 млрд руб. 

вследствие снижения долгового портфеля Группы.

Свободный денежный поток в 2017 году составил 49,1 млрд руб., 
что выше значения 2016 года на 7,6%, за счёт прироста денежного 
потока по операционной деятельности.

СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

2015

2016

2017

33 709

45 643

49 109

млн руб.

0                                     10 000                                    20 000                                    30 000                                     40 000                                   50 000                                    60 000

145-2 Свободный денежный поток

124

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

Годовой отчёт 2017

 

Анализ финансовых результатов деятельности

СОВОКУПНАЯ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА 

НА 31.12.2017 Г.

Долговая нагрузка с учётом доли в долге совместных предприятий 
по сравнению с 2016 годом снизилась на 7,6% до 16,4 млрд рублей.

Долговые обязательства Группы (без учёта доли в совместных пред-
приятиях) в сравнении с концом 2016 года снизились на 1,2 млрд 
рублей (6,8%) и составили 16,4 млрд рублей в результате планового 
и досрочного погашения заёмных средств рядом компаний Группы.

Объём внешних кредитов и займов совместных предприятий в струк-
туре совокупного долга составлял на сопоставимую дату 0,2 млрд 
рублей и представлял собой долг ЗАО «Камбаратинская ГЭС-1». 
На отчётную дату долг ЗАО «Камбаратинская ГЭС-1» не включён 
в показатели Группы в связи с продажей доли в данном обществе 
в декабре 2017 года (долг также был погашен в декабре 2017 года).

СТРУКТУРА ДОЛГА ПО ВАЛЮТАМ

26,7%

5,7% 

5,3% 

RUB 

USD

EUR

GEL

JPY

2,5% 

59,8% 

147-1 Структура долга по валютам

СТРУКТУРА ДОЛГА ПО СРОКУ ПОГАШЕНИЯ

71,3%

Долгосрочный 

Краткосрочный 

28,7% 

147-2 Структура долга по сроку погашения

СТРУКТУРА ДОЛГА ПО ПРОЦЕНТНЫМ СТАВКАМ

29,7%

Плавающая

Фиксированная

70,3% 

147-3 Структура долга по процентным ставкам

 Соотношение долгосрочной и краткосрочной задолженности (без учёта 
доли в совместных предприятиях) на 31 декабря 2017 года составило 
28,7% к 71,3% (31 декабря 2016 года – 50,4% к 49,6%).

125

Годовой отчёт 2017

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

 

Анализ финансовых результатов деятельности

СТРУКТУРА ДОЛГА ПО СРОКАМ ПОГАШЕНИЯ  

(БЕЗ УЧЁТА ДОЛИ ДОЛГА В СОВМЕСТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ) НА 31.12.2017

Менее 1 года

Более 1 года, но менее 2 лет

Более 2, но менее 5 лет

Более 5 лет

11,7

3,6

1,0

0,1

 

147-4 Структура долга по срокам погашения (без учёта доли долга в совместных предприятиях)

Структура долговых обязательств представлена кредитами и займами 
(16,15 млрд рублей, или 98,3%), а также обязательствами по лизингу 
(0,27 млрд рублей, или 1,7%).

Соотношение долга к EBITDA по итогам 2017 года составило 0,2, 
что свидетельствует о высокой финансовой устойчивости Группы. 
В Группе «Интер РАО» установлен показатель предельно допустимого 
уровня долговой нагрузки. Декларация о предельном допустимом 
уровне долговой нагрузки утверждена Советом директоров

47

. Лимит 

по покрытию долга, определяемый как отношение финансового долга 
к EBITDA, не должен превышать 3.

Общество нацелено на поддержание/повышение кредитных рейтингов 
со стороны ведущих международных рейтинговых агентств и, следова-
тельно, на полное соблюдение метрик, установленных соответствую-
щими рейтинговыми методологиями.

Чистый долг Группы (с учётом доли долга в совместных предприя-
тиях и депозитов сроком погашения от 3 до 12 месяцев) составил 
минус 147,9 млрд рублей против минус 78,2 млрд рублей на конец 
2016 года. Динамика показателя обусловлена получением денежных 
средств от операционной деятельности дочерних компаний Группы, 

47  Решение Совета директоров, протокол № 94 от 24.06.2013.

плановым погашением части дебиторской задолженности в рамках 
сделки по реализации пакета акций ПАО «Иркутскэнерго», а также 
получением денежных средств в счёт погашения задолженности 
по договорам займа от АО «Нижневартовская ГРЭС» и ЗАО «Электри-
ческие сети Армении» при плановом снижении долговой нагрузки ряда 
компаний Группы.

В целях централизации контроля за движением денежных средств, 
управления ликвидностью и финансовыми рисками, определения еди-
ного порядка привлечения и размещения средств, осуществления дру-
гих финансовых операций в Группе утверждена и введена в действие 
Финансовая политика.

В части долговых обязательств Финансовая политика обеспечивает 
возможность непрерывного финансирования компаний Группы, под-
держания достаточного уровня открытых долговых лимитов, а также 
оптимизации расходов по обслуживанию долга. Управление долговым 
портфелем ведётся исходя из следующих основных принципов:

 

_ минимизация стоимости привлечения заёмных средств 

при соблюдении прочих условий (сроков, лимитов риска и т. д.);

 

_ минимизация предоставления обеспечения по заключаемым 

соглашениям;

 

_ диверсификация источников финансирования;

 

_ сбалансированность долгового портфеля Группы по валютам, 

срокам привлечения, структурам процентной ставки;

 

_ поддержание платёжеспособности Группы/ДО и международ-

ного кредитного рейтинга Группы.

В Группе отсутствуют облигационные займы. На данный момент раз-
мещение облигаций не планируется вследствие отсутствия потребно-
сти в долгосрочном заёмном финансировании.

126

ПАО «Интер РАО»

1 

Стратегический отчёт

Годовой отчёт 2017

 

Анализ финансовых результатов деятельности

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ 

И РАЗМЕР ЧИСТЫХ АКТИВОВ

В соответствии с решением ГОСА ПАО «Интер РАО» (протокол № 17 
от 09.06.2017) чистая прибыль ПАО «Интер РАО», полученная по резуль-
татам 2016 отчётного года, в размере 97 475 млн руб. была направлена:

 

_ на формирование Резервного фонда – 4 874 млн руб.;

 

_ на выплату дивидендов – 15 328 млн руб.

48

;

 

_ на погашение убытков прошлых лет – 77 274 млн руб.

31.12.2017

31.12.2016

31.12.2015

Величина чистых активов 

ПАО «Интер РАО», млн руб.

430 323

429 982

334 367

48  В 2017 году в Федеральный бюджет РФ было перечислено 72 руб. дивидендов. Задолженность по выплате 

дивидендов перед Федеральным бюджетом отсутствует.

КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ

В течение 2017 года действовали следующие кредитные рейтинги:

 

_ Международное агентство Fitch: BBB-, прогноз стабильный;

 

_ Международное агентство Moody’s 16.01.2017 повысило кредит-

ный рейтинг ПАО «Интер РАО» по глобальной шкале до уровня 
Ba1,  прогноз негативный (прежнее значение – Ba2, прогноз 
стабильный), а 21.02.2017 прогноз был изменён на стабильный.

29 января 2018 года Международное агентство Moody’s повысило кор-
поративный кредитный рейтинг ПАО «Интер РАО» по глобальной шкале 
до уровня Baa3, прогноз стабильный. Таким образом, кредитный рей-
тинг Группы «Интер РАО» переведён в инвестиционную категорию.

ФОРМИРОВАНИЕ СОЗДАННОЙ ПРЯМОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТОИМОСТИ, 

РАСПРЕДЕЛЁННОЙ И НЕРАСПРЕДЕЛЁННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТОИМОСТИ

СОЗДАННАЯ И РАСПРЕДЕЛЁННАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТОИМОСТЬ, МЛН РУБ.

2015

2016

2017

Чистые продажи

831 987

868 182

917 049

Доход от финансовых инвестиций

1 701

874

940

Доход от продажи активов

1 421

31 922

92

Созданная прямая экономическая стоимость

835 109

900 978

918 081

Операционные затраты (без учёта заработной платы и других выплат работникам)

766 965

780 150

819 994

Заработная плата и другие выплаты и льготы сотрудникам

47 987

49 892

49 468

Выплаты поставщикам капитала

11 378

9 558

15 660

Выплаты государству

43 912

50 707

51 330

Инвестиции в местные сообщества

479

627

1 103

Распределённая экономическая стоимость

870 721

890 934

937 555

Нераспределённая экономическая стоимость

(35 612)

10 044

(19 474)

127

2

 

КОРПОРАТИВНОЕ 

УПРАВЛЕНИЕ

ПАО «Интер РАО»

2 

Корпоративное управление

Годовой отчёт 2017

2_1 

ЗАЯВЛЕНИЕ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ 

СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ

Менеджмент «Интер РАО» в 2017 году много внимания уделял работе 
с акционерами и инвестиционным сообществом. Было проведено 
несколько сотен встреч с представителями глобальных инвестицион-
ных фондов, на которых озвучивались планы и действия Компании 
по направлениям использования свободного денежного потока в сред-
несрочной перспективе. Акционеры получили возможность электрон-
ного голосования на собрании акционеров – «Интер РАО» стала одной 
из десяти российских компаний, которые стали предоставлять такую 
опцию. Результатом всей этой работы стало существенное повышение 
уровня корпоративного управления в «Интер РАО».

Председатель Совета директоров 

И. И. Сечин

129

Годовой отчёт 2017

ПАО «Интер РАО»

2 

Корпоративное управление

2_2 

ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ О КОРПОРАТИВНОМ УПРАВЛЕНИИ 

В КОМПАНИИ

ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ КОРПОРАТИВНОГО 

УПРАВЛЕНИЯ

В области корпоративного управления ПАО «Интер РАО» руко-
водствуется требованиями законодательства, Правилами листинга 
ПАО Московская Биржа (далее Правила листинга)

49

, рекомендаци-

ями Кодекса корпоративного управления (далее – Кодекс)

50

, а также 

признанными в российской и международной практике высокими 
стандартами корпоративного управления и раскрытия информа-
ции. В последние годы система корпоративного управления Обще-
ства последовательно развивалась, приводилась в соответствие 

49  Правила листинга ПАО Московская Биржа, зарегистрированные Центральным банком Российской 

Федерации (Банком России) 14.07.2017.

50  Рекомендован к применению письмом Банка России от 10.04.2014 № 06–52/2463 «О Кодексе 

корпоративного управления».

с принципами и рекомендациями Кодекса. В настоящее время система 
корпоративного управления ПАО «Интер РАО» включает в себя все 
основные элементы, присущие публичным компаниям с развитой прак-
тикой управления, в полной мере соответствует требованиям законо-
дательства и Правил листинга. Это позволяет обеспечить необходимую 
степень уверенности акционеров и инвесторов в последовательности 
реализуемой стратегии и принимаемых решений.

В 2017 году Общество продолжило осуществлять взаимодействие с ISS 
Corporate Solutions – независимой компанией, осуществляющей подго-
товку рекомендаций по голосованию на Общем собрании акционеров 
ПАО «Интер РАО» для зарубежных акционеров. По результатам еже-
месячного мониторинга, проводимого ISS Corporate Solutions для зару-
бежных инвесторов и акционеров, в 2017 году системе корпоративного 
управления ПАО «Интер РАО» были присвоены следующие оценки 
(где 1 – высший балл):

Период

Оценка

январь – март 2017 г.

7 баллов

апрель – май 2017 г.

6 баллов

июнь – 6 декабря 2017 г.

2 балла

с 6 декабря 2017 г.

1 балл

ГРУППА «ИНТЕР РАО» НЕПРЕРЫВНО РАЗВИВАЕТ СИСТЕМУ 

КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ 

УВЕРЕННОСТИ ИНВЕСТОРОВ И АКЦИОНЕРОВ, РОСТА 

ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОБЕСПЕЧЕНИЯ 

ИНФОРМАЦИОННОЙ ОТКРЫТОСТИ.

130

ПАО «Интер РАО»

2 

Корпоративное управление

Годовой отчёт 2017

СХЕМА СУБЪЕКТОВ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПАО «ИНТЕР РАО»



Краткая информация о действующих в Обществе локальных нормативных актах представлена в «Приложение 11. Действующие 

в Компании локальные нормативные акты». Кроме того, Устав и другие внутренние регламентирующие документы представ-

лены на сайте http://www.interrao.ru/investors/corporate-governance/corporate-docs/

ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ

ПОДЧИНЁННОСТЬ,
ПОДОТЧЁТНОСТЬ

 

ПРЕДСЕДАТЕЛЬ

ПРАВЛЕНИЯ
ПРАВЛЕНИЕ

СОВЕТ 

ДИРЕКТОРОВ

ОБЩЕСТВА

ОБЩЕЕ 

СОБРАНИЕ 

АКЦИОНЕРОВ

 

РЕВИЗИОННАЯ 

КОМИССИЯ

КОМИТЕТ 

ПО НОМИНАЦИЯМ 

И ВОЗНАГРАЖДЕНИЯМ

КОМИТЕТ 

ПО СТРАТЕГИИ 

И ИНВЕСТИЦИЯМ

КОМИТЕТ 

ПО АУДИТУ

ДЕПАРТАМЕНТ 

УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ 

И ОПЕРАЦИОННОГО

КОНТРОЛЛИНГА

БЛОК 

ВНУТРЕННЕГО 

АУДИТА

 

НЕЗАВИСИМЫЙ 

АУДИТОР

 

 

 

 

БЛОК КОРПОРАТИВНЫХ

И ИМУЩЕСТВЕННЫХ 

ОТНОШЕНИЙ*

*  БЛОК КОРПОРАТИВНЫХ И ИМУЩЕСТВЕННЫХ ОТНОШЕНИЙ

   ОСУЩЕСТВЛЯЕТ ФУНКЦИИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКРЕТАРЯ ПАО «ИНТЕР РАО»

131