ОАО "Российские железные дороги". Ежеквартальный отчёт за 2 квартал 2016 года

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск

Рыночный риск – это риск влияния изменения рыночных факторов на финансовые результаты
Группы или стоимость принадлежащих ей финансовых инструментов. Рыночный риск включает риск
изменения обменных курсов, риск изменения процентных ставок и риск изменения котировок
ценных бумаг.

Валютный риск

Валютный риск – это риск понесения убытков в связи с негативными изменениями валютных
обменных курсов в отношении активов и обязательств Группы, выраженных в иностранной валюте.

Группа  руководствуется  единой  системой  управления  валютным  риском, которая  определяет
политику управления риском по определенной валюте и предписывает регулярный расчет величины
текущей  подверженности  валютному  риску. В  основе  расчета  величины  риска  лежит  оценка
открытой  валютной  позиции  и  моделирование  прогнозных  курсов  валют  с  оценкой  отклонений
прогнозных  курсов  от  бюджетных  курсов. Группа  ставит  себе  целью  поддержание  нейтральной
открытой валютной позиции, при которой денежные выплаты в иностранной валюте компенсируются
поступлением денежных средств в соответствующей валюте.

Группа подвержена валютному риску в части дебиторской и кредиторской задолженности, а также в
части заемных средств, выраженных в валютах, отличных от функциональных валют компаний
Группы. Указанные операции выражены, в основном, в швейцарских франках, долларах США,
фунтах стерлингов и евро.

Применение учета хеджирования

Начиная с 16 июля 2015 года, в соответствии с МСФО (IAS) 39 и со своей утвержденной политикой
управления валютными рисками, принимая во внимание возросший риск изменения курса рубля по
отношению к иностранным валютам, руководство  Компании определило займы, номинированные в
швейцарских  франках  и  долларах  США, представленные  сертификатами  долевого  участия  в  займе
(Примечание 15), а  также  связанные  с  ними «своп» соглашения  в  качестве  инструментов
хеджирования  будущих  прогнозируемых  денежных  потоков  по  выручке, номинированной  в
швейцарских франках.

На ту же дату руководство определило часть займов, номинированных в евро и представленных
сертификатами долевого участия в займе (Примечание 15), как инструмент хеджирования чистых
инвестиций в Gefco S.A.

Хеджирование денежных потоков

Объектом  хеджирования  выступают  прогнозируемые  денежные  потоки  по  выручке  от  транзитной
перевозки  грузов  через  территорию  Российской  Федерации, номинированной  в  швейцарских
франках. Учет хеджирования осуществляется в  отношении  прогнозируемой  выручки  за транзитные
перевозки  на  период  с  января  2016  г.  до  апреля  2023  г.,  равномерное  поступление  которой  в
указанный период ожидается с высокой степенью вероятности и на долю которой приходится 78% от
прогнозируемой выручки за транзитные перевозки за данный период.

Хеджирование осуществляется в отношении риска изменения курса рубля по отношению к
швейцарскому франку. В той мере, в которой изменение курса влияет на инструмент хеджирования,
эффекты такого влияния отражаются в составе ПСД; в дальнейшем указанные эффекты переносятся в
состав прибыли или убытка того периода, в котором признается хеджируемая выручка.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск (продолжение)

Хеджирование чистых инвестиций в иностранные операции

Объектом хеджирования выступает инвестиция Компании в дочернюю компанию Gefco S.A. в части
зарубежных операций, функциональной валютой которых является евро.

Хеджирование осуществляется в отношении риска изменения курса рубля по отношению к евро.

Справедливая стоимость инструментов хеджирования

Балансовая и справедливая стоимость инструментов хеджирования по состоянию на 31 декабря
2015 года представлена в таблице:

Балансовая
стоимость с

учетом

начисленных

процентов

Справедливая

стоимость

млн. руб.

Инструменты хеджирования денежных потоков

Сертификаты долевого участия в займе (доллары США)

(Примечание 15)

216 146

216 519

Сертификаты долевого участия в займе (швейцарские франки)

(Примечание 15)

50 598

48 203

Соглашения «своп» на российском рынке (Примечание 30)

18 512

Инструменты хеджирования инвестиций в иностранные операции

Сертификаты долевого участия в займе (евро) (Примечание 15)

59 853

56 977

Итого

345 109

340 211

Эффекты применения учета хеджирования

Информация об эффекте переоценки по инструментам управления валютным риском, признанном в
составе ПСД за 2015 год, представлена ниже:

Инструменты

хеджирования

денежных

потоков

Инструменты

хеджирования

чистых

инвестиций в

иностранные

операции

Итого

млн. руб.

Накопленная переоценка инструментов

хеджирования на начало периода

‒

Отрицательная переоценка, учтенная в текущем

периоде

(52 711)

(12 655)

(65 366)

Реклассифицировано в состав прибыли или убытка

‒

Налог на прибыль (Примечание 27)

10 542

2 531

13 073

Накопленная отрицательная переоценка

инструментов хеджирования на конец периода

(42 169)

(10 124)

(52 293)

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск (продолжение)

Неэффективная часть переоценки инструментов хеджирования, признанная в консолидированном
отчете о прибылях и убытках за 2015 год представлена ниже:

2015 г.

млн. руб.

Хеджирование денежных потоков – расход

(759)

Хеджирование инвестиций в иностранные операции – расход

(332)

Итого

(1 091)

Анализ чувствительности

Информация, приведенная  ниже, показывает  возможный  эффект  разумно-вероятного  изменения
валютных  обменных  курсов  на  прибыль/убыток  Группы  до  налогообложения («ПДН»/«УДН»).
Указанный  эффект  рассчитан  в  отношении  чистой  денежной  позиции

Группы по состоянию на

31 декабря 2015 и 2014 гг., с учетом эффекта применения учета хеджирования и операций валютных
контрактов «своп», при неизменности всех прочих переменных.

2015 г.

2014 г.

Изменение

курса

Эффект
на ПДН

Изменение

курса

Эффект
на УДН

(%)

млн. руб.

(%)

млн. руб.

Доллары США / Рубли

+40,0

(1 636)

+51,0

(77)

-13,0

532

-22,0

Евро/Рубли

+43,0

(23 202)

+43,0

(50 383)

-15,0

8 094

-24,0

28 466

Швейцарские франки / Рубли

+48,0

(33 456)

+39,0

(103 235)

-21,0

14 791

-26,0

67 612

Риск изменения процентной ставки

Риск изменения процентной ставки – это риск понесения финансовых убытков в связи с негативным
изменением рыночных процентных ставок по финансовым активам и обязательствам Группы.

Группа осуществляет заимствования финансовых ресурсов как с фиксированной, так и «плавающей»
процентной  ставкой. Кроме  того, у  Группы  имеются  иные  обязательства, в  отношении  которых
возникают  процентные  расходы, например, обязательства  по  финансовой  аренде. Риск  изменения
процентной  ставки  относится  к  активам  и  обязательствам  Группы  с «плавающей» процентной
ставкой.

В соответствии со своей политикой в отношении определения приемлемого уровня риска, связанного
с фиксированными и «плавающими» процентными ставками, Группа проводит периодический анализ
текущих процентных ставок, и использует результаты такого анализа для принятия решения о том,
какие займы – по фиксированным или по «плавающим» ставкам – являются более выгодными для
Группы. По состоянию на 31 декабря 2015 г. примерно 75% общей суммы заимствований, включая
обязательства по финансовой аренде, привлеченных Группой, имели фиксированную процентную
ставку (на 31 декабря 2014 г.: 78%).

Чистая денежная позиция представляет собой финансовые активы за вычетом финансовых обязательств.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск (продолжение)

Информация, приведенная ниже, показывает возможный эффект разумно-вероятного изменения
процентных ставок на ПДН/УДН (в отношении заемных средств с «плавающей» ставкой процента) за
годы, заканчивающиеся 31 декабря 2015 и 2014 гг., при неизменности всех прочих переменных.

2015 г.

2014 г.

Изменение

процентной

ставки

Эффект на

ПДН

Изменение

процентной

ставки

Эффект на

УДН

(%)

млн. руб.

(%)

млн. руб.

Финансовые обязательства с

«плавающей» ставкой

+6,0

(16 171)

+10,0

(20 841)

-6,0

16 171

-10,0

20 841

Справедливая стоимость финансовых инструментов

Группа отражает по справедливой стоимости ряд своих финансовых инструментов и
инвестиционную недвижимость.

Группа раскрывает справедливую стоимость своих финансовых инструментов в соответствии с
требованиями МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости».

В таблице, приведенной ниже, представлены активы и обязательства по уровням иерархии
определения справедливой стоимости по состоянию на 31 декабря 2015 г.

Иерархия определения справедливой стоимости

Уровень 1

Уровень 2

Уровень 3

млн. руб.

Активы, отражаемые по справедливой стоимости
Инвестиционная недвижимость

‒

16 882

Активы по производным финансовым инструментам

(Примечание 30)

‒

4 617

‒

Активы, для которых раскрывается справедливая

стоимость

Займы выданные

‒

2 641

‒

Обязательства, отражаемые по справедливой

стоимости

Обязательства по производным финансовым

инструментам (Примечание 30)

‒

40 299

‒

Обязательства, для которых раскрывается

справедливая стоимость

Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной

ставкой (Примечание 15)

‒

39 034

‒

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

182 106

20 911

‒

- Сертификаты долевого участия в займе

(Примечание 15)

485 310

‒

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

‒

50 857

‒

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение)

В таблице, приведенной ниже, представлены активы и обязательства по уровням иерархии
определения справедливой стоимости по состоянию на 31 декабря 2014 г.

Иерархия определения справедливой стоимости

Уровень 1

Уровень 2

Уровень 3

млн. руб.

Активы, отражаемые по справедливой стоимости
Инвестиционная недвижимость

−

–

14 156

Активы по производным финансовым инструментам

(Примечание 30)

–

4 768

–

Активы, для которых раскрывается справедливая

стоимость

Займы выданные

−

2 628

−

Обязательства, отражаемые по справедливой

стоимости

Обязательства по производным финансовым

инструментам (Примечание 30)

–

32 134

–

Обязательства, для которых раскрывается

справедливая стоимость

Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной

ставкой (Примечание 15)

–

54 377

–

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

154 643

–

- Сертификаты долевого участия в займе

(Примечание 15)

334 727

–

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

–

48 696

–

В течение 2015 и 2014 гг. переводов активов и обязательств между Уровнем 1 и Уровнем 2 иерархии
определения справедливой стоимости не осуществлялось.

По  оценкам  руководства, балансовая  стоимость  ликвидных  финансовых  инструментов, а  также
финансовых инструментов с коротким сроком погашения (менее трех месяцев), таких, например, как
денежные  средства  и  их  эквиваленты, краткосрочные  инвестиции, краткосрочная  дебиторская  и
кредиторская задолженность, краткосрочные займы выданные и кредиты полученные, соответствует
их  справедливой  стоимости. Данное  предположение  применимо  также  ко  всем  финансовым
инструментам с «плавающей» ставкой процента.

Справедливая  стоимость  финансовых  инструментов, обращающихся  на  фондовом  рынке,
определяется на основе рыночных котировок. Справедливая стоимость финансовых инструментов, в
отношении  которых  отсутствует  активный  рынок, определяется  с  применением  суждений,
основанных  на  данных  о  текущих  рыночных  условиях  и  специфических  рисках, присущих  таким
инструментам.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение)

В  отношении  финансовых  инструментов  с  фиксированной  процентной  ставкой, оценка  справедливой
стоимости основывалась на сравнении процентной ставки на момент первоначального признания таких
инструментов  с  текущими  рыночными  ставками  для  аналогичных  финансовых  инструментов. Для
облигаций, процентная  ставка  по  которым  привязана  к  ИПЦ, справедливая  стоимость  на  дату
первоначального  признания  определялась  на  базе  рыночных  процентных  ставок  на  дату  признания.
Справедливая  стоимость  депозитов  с  фиксированной  ставкой  процента  оценена  с  помощью
дисконтирования денежных потоков по таким депозитам, с использованием текущих процентных ставок
в  отношении  аналогичных  по  кредитным  рискам  и  срокам  депозитов. В  отношении  финансовых
обязательств, котирующихся  на  рынке, справедливая  стоимость  определяется  на  базе  рыночных
котировок. В  отношении  финансовых  обязательств, не  котирующихся  на  рынке, и  долгосрочной
дебиторской  задолженности  была  использована  модель  дисконтированных  денежных  потоков, с
применением текущей  ставки  доходности, соответствующей  остаточному сроку до погашения  данных
инструментов.

Справедливая стоимость производных финансовых инструментов рассчитывается исходя из
рыночных условий с поправкой на кредитный риск, т.е. с учетом кривых кредитно-дефолтных
«свопов» (CDS) банков и стран, которые используются в качестве базы для CDS кривой Компании.

Оценки, представленные в отчетности, могут не быть индикаторами того, какие суммы Группа может
получить/израсходовать, полностью реализовав на рынке имеющиеся финансовые инструменты.

Следующая таблица обобщает данные о существующих различиях между балансовой стоимостью
финансовых активов и обязательств Группы и их справедливой стоимостью по состоянию на
31 декабря 2015 г.:

Балансовая
стоимость с

учетом

начисленных

процентов

Справедливая

стоимость

млн. руб.

Финансовые активы
Займы выданные

2 641

Банковские депозиты

851

Финансовые обязательства
Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной ставкой

(Примечание 15)

40 362

39 034

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

205 415

203 017

- Сертификаты долевого участия в займе (Примечание 15)

499 347

485 310

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

51 781

50 857

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение)

Балансовая
стоимость с

учетом

начисленных

процентов

Справедливая

стоимость

млн. руб.

Финансовые активы
Займы выданные

2 693

2 628

Банковские депозиты

2 444

Финансовые обязательства
Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной ставкой

(Примечание 15)

55 382

54 377

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

169 825

154 643

- Сертификаты долевого участия в займе (Примечание 15)

406 989

334 727

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

48 882

48 696

Руководство полагает, что балансовая стоимость иных финансовых активов и обязательств, не
указанных в таблицах, приведенных выше, соответствует их справедливой стоимости по состоянию
на 31 декабря 2015 и 2014 гг.

Управление капиталом

Капитал включает собственные средства Группы, приходящиеся на долю акционера материнской
компании.

Группа осуществляет управление структурой капитала в свете изменений экономической ситуации и
может вносить в него изменения путем выпуска акций и выплаты дивидендов акционеру.

32. События после отчетной даты

Кредиты и займы полученные

В феврале 2016 года Компания подписала генеральное соглашение с ПАО «Банк ВТБ», связанной
стороной Группы, о выдаче банковских гарантий лимитом 10 000 миллионов рублей и периодом
выдачи гарантий до 31 декабря 2020 г., включительно.

В марте 2016 года Группа частично выкупила на открытом рынке и погасила 8-летние сертификаты
долевого участия в займе, номинированные в евро, размещенные на Ирландской фондовой бирже, на
сумму 98 миллионов евро (7 811 миллионов рублей по курсу на 31 декабря 2015 г.) (Примечание 15).

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

100

32. События после отчетной даты (продолжение)

Кредиты и займы полученные (продолжение)

В  апреле 2016 года  Компания  разместила  на  российском  рынке  облигации  серий  БО-07 и  БО-05
со сроком  погашения 10 лет  по  ставке  купона 10,3% общей  номинальной  стоимостью 20 000
миллионов  рублей  и 10 000 миллионов  рублей, соответственно. Облигации  серии  БО-07 и  БО-05
предусматривают  право  держателей  облигаций  предъявить  их  к  досрочному  выкупу  в 2020 году  и
2023 году, соответственно.

После  31  декабря  2015  г.  Группа  заключила  ряд  договоров  на  открытие  кредитных  линий  с
максимальным  сроком  финансирования  до 5 лет  с  ПАО «Сбербанк  России», ПАО «Банк  ВТБ»,
связанными  сторонами  Группы, и  с  АО «Альфа-Банк» с  суммарными  кредитными  лимитами  в
размере  11 500  миллионов  рублей,  1 300  миллионов  рублей  и  3 000  миллионов  рублей,
соответственно.

Сумма фактически привлеченных Группой заемных средств после 31 декабря 2015 г. (как по новым,
так и по ранее заключенным договорам) составила 8 759 миллионов рублей. Также, в 2016 году
Группа получила кредит на сумму 30 миллионов евро (2 391 миллион рублей по курсу на 31 декабря
2015 г.).

После 31 декабря 2015 г. Группа погасила обязательства по кредитам в сумме 7 844 миллионов
рублей.

Субсидии федеральных и региональных органов власти

Правительство Российской Федерации одобрило предоставление следующих субсидий Группе на
2016 год:

на компенсацию потерь в доходах, возникающих в результате государственного регулирования
тарифов на услуги по использованию инфраструктуры железнодорожного транспорта общего
пользования, оказываемые при осуществлении перевозок пассажиров в пригородном
сообщении в сумме 37 100 миллионов рублей;

на компенсацию потерь в доходах от выравнивания тарифов при перевозке пассажиров в
сообщении из (в) Калининградской области в (из) другие регионы Российской Федерации в
сумме 1 304 миллиона рублей;

на компенсацию эффектов тарифного регулирования в области пассажирских перевозок в
поездах дальнего следования в сумме 20 216 миллионов рублей.

Уставный капитал

В феврале 2016 года Правительство Российской Федерации одобрило увеличение уставного капитала
Компании на 47 381 миллион рублей путем размещения 47 380 991 обыкновенной именной
бездокументарной акции номинальной стоимостью 1 тысяча рублей каждая, для следующих целей:
·

на 12 393 миллиона рублей – в целях реализации приоритетных инвестиционных проектов по
развитию железнодорожной инфраструктуры общего пользования, в том числе Московского
региона;

на 100 миллионов рублей – в целях создания высокоскоростной железнодорожной магистрали
Москва – Казань;

на 18 888 миллионов рублей – в целях реализации инвестиционного проекта «Комплексная
реконструкция участка им. М. Горького – Котельниково – Тихорецкая – Крымская с обходом
Краснодарского железнодорожного узла»;

на 16 000 миллионов рублей в целях реализации инвестиционного проекта «Строительство
железнодорожной линии Прохоровка – Журавка – Чертково – Батайск».

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

101

32. События после отчетной даты (продолжение)

Тарифы

В соответствии с приказом ФАС, с марта 2016 года регулируемые тарифы на пассажирские перевозки
дальнего следования на 2016 год были дополнительно проиндексированы на 7%.

Налоги

В соответствии с изменениями, внесенными в Налоговый кодекс Российской Федерации, с 1 января
2016 г. по 31 декабря 2017 г. услуги по перевозке пассажиров и багажа железнодорожным
транспортом общего пользования в дальнем сообщении подлежат налогообложению НДС по ставке
10% (ранее - 18%).

Договорные обязательства

После 31 декабря 2015 г. Группа заключила ряд договоров на приобретение подвижного состава на
общую сумму 48 092 миллиона рублей (включая НДС).

ОАО "Российские железные дороги". Ежеквартальный отчёт за 2 квартал 2016 года - часть 23