ОАО "РЖД". Заключение о консолидированной финансовой отчетности за 2018 год - часть 7

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

102 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Кредитный риск (продолжение) 
 

Основная  часть  продаж  транспортных  услуг  Компании  осуществляется  на  условиях  предоплаты. 

Соответственно, дебиторская задолженность, за исключением задолженности перед Группой Gefco, 

включает ограниченное количество контрагентов.  
 

Кроме того, ряд дебиторов Группы по расчетам за вспомогательные услуги, такие, как предоставление 

тепла  и  электроэнергии,  являются  муниципальными  предприятиями  и  государственными 

организациями.  
 

Крупнейшим  дебитором  Группы,  после  PSA  Peugeot  Citroen,  является  Агентство,  дебиторская 

задолженность которого по состоянию на 31 декабря 2018 г. составляет 18 340 миллионов рублей (на 

31  декабря  2017  г.:  16 289  миллионов  рублей).  Агентство  осуществляет  с  Группой  расчеты  по 

субсидиям, выделяемым Компании из федерального бюджета на возмещение эффекта регулирования 

тарифов (Примечания 8, 25 и 29).  
 

Группа  не  имеет  возможности  изменить  положения  законодательства,  регулирующие  вопросы 

оказания услуг по предоставлению доступа к инфраструктуре пригородным пассажирским компаниям 

и  не  имеет  возможности  прекратить  оказание  услуг  данным  контрагентам.  Группа  проводит 

регулярные  переговоры  с  федеральными  и  региональными  органами  власти  в  отношении  условий 

погашения указанной дебиторской задолженности. 
 

Максимальная  величина  активов  Группы,  подверженных  кредитному  риску  равна  балансовой 

стоимости данных финансовых активов по состоянию на 31 декабря 2018 и 2017 гг., и представлена 

ниже: 

 

2018 г. 

2017 г. 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

Денежные средства и их эквиваленты (за исключением наличных 

денежных средств) 

139 933 

162 587 

Краткосрочная дебиторская задолженность, за исключением 

задолженности по договорам аренды (Примечание 11) 

127 369 

114 297 

Долгосрочная дебиторская задолженность 

20 305 

21 754 

Займы выданные 

5 617 

1 335 

Активы по договорам (Примечание 2) 

1 627 

‒ 

Производные финансовые инструменты (Примечание 31) 

1 601 

3 503 

Банковские депозиты  

1 074 

503 

Прочие 

602 

289 

Активы, подверженные кредитному риску  

298 128 

304 268 

 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

103 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Кредитный риск (продолжение) 
 

Анализ дебиторской задолженности Группы, в разрезе уровней кредитного риска и соответствующим 

им вероятностям дефолта, по состоянию на 31 декабря 2018 г., представлен ниже: 
 

 

Валовая стоимость 

Оценочный 

резерв под 

убытки 

Валовая 

стоимость за 

вычетом 

оценочного 

резерва под 

убытки 

 

Уровень 1 

Уровень 2 

Уровень 3 

Уровень 4 

Итого 

Вероятность дефолта 

до 2% 

от 2% до 10% 

от 10% 

Индивидуаль-

но полностью 

обесцененная 

задолжен-

ность 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Краткосрочная дебиторская 

задолженность по 

перевозкам (Примечание 11) 

4 009 

190 

2 082 

13 773 

20 054 

(13 838) 

6 216 

Краткосрочная дебиторская 

задолженность по 

логистическим услугам 

(Примечание 11) 

77 123 

2 465 

4 901 

245 

84 734 

(2 588) 

82 146 

Прочая краткосрочная 

дебиторская задолженность 

(Примечание 11) 

26 900 

7 929 

4 641 

14 426 

53 896 

(14 889) 

39 007 

Долгосрочная дебиторская 

задолженность 

(Примечание 8) 

19 253 

1 050 

2 

450 

20 755 

(450) 

20 305 

Итого 

127 285 

11 634 

11 626 

28 894 

179 439 

(31 765) 

147 674 

 

Дебиторская  задолженность  распределяется  между  уровнями  кредитного  риска  в  соответствии  с 

политикой Компании по управлению кредитным риском на основе вероятности дефолта контрагентов. 
 

Для  контрагентов,  имеющих  публикуемый  кредитный  рейтинг,  Компания  применяет  вероятность 

дефолта,  публикуемую  рейтинговыми  агентствами  для  данной  рейтинговой  категории.  Для 

контрагентов,  не  имеющих  публикуемого  кредитного  рейтинга,  Компания  производит  оценку 

вероятности  дефолта  с  учетом  фактических  данных  прошлых  лет  о  соблюдении  контрагентом 

обязательств по договорам, финансового положения и отрасли работы контрагента. 
 

К Уровню 1 Компания относит задолженность министерств и ведомств Российской Федерации, а также 

компаний,  контролируемых  Российской  Федерацией,  имеющих  уровень  кредитного  рейтинга 

Российской Федерации. Также, к Уровню 1 относится задолженность контрагентов с низким сводным 

индикатором риска (финансовое состояние, должная осмотрительность, платежная дисциплина) и по 

которым  в  прошлых  периодах  отсутствовали  кредитные  убытки.  К  Уровню  2  Компания  относит 

задолженность прочих контрагентов, не удовлетворяющих критериям отнесения к Уровню 1.  
 

Вероятность дефолта для Уровней 1-3 кредитного риска, в отношении дочерних компаний Группы, 

определяются на основе анализа периода просрочки платежей по договорам, а также на основе анализа 

индивидуальных договоров и финансового положения дебиторов.  
 

К  Уровню  4  Группа  относит  задолженность  контрагентов,  в  отношении  которых,  в  связи  с 

существенной  величиной  индивидуальных  задолженностей,  был  проведен  индивидуальный  анализ 

возможности  получения  возмещений  по  договорам.  В  результате  анализа,  Группа  оценила 

возможность получения возмещений как низкую. При этом, сохраняется возможность истребования 

причитающихся платежей. 
 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

104 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Кредитный риск (продолжение) 
 

Группа размещает денежные средства и их эквиваленты в финансовых учреждениях с вероятностью 

дефолта, соответствующей Уровню 1. В значительной степени это банки с государственным участием 

Российской Федерации и Банк России.  
 

Вероятности  дефолта  заемщиков  по  договорам  займов  выданных  соответствует  преимущественно 

Уровням 1 и 2. 
 

По состоянию на 31 декабря 2018 г. по всем остаткам денежных средств и их эквивалентов, а также 

займов  выданных  Группы,  не  произошло  существенного  увеличения  кредитного  риска  с  момента 

первоначального признания. 
 

Анализ по срокам возникновения финансовых активов, являющихся просроченными или в отношении 

которых Группой было признано обесценение по состоянию на 31 декабря 2017 г., представлен ниже: 
 

 

2017 г. 

 

Сумма 

Обесценение 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

Денежные средства и их эквиваленты (за исключением наличных 

денежных средств) 

162 587 

‒ 

Без просрочки 

125 721 

‒ 

Просроченные 

48 863 

(32 903) 

- 

менее 1 года 

31 127 

(16 014) 

- 

более 1 года 

17 736 

(16 889) 

Итого 

337 171 

(32 903) 

 

Изменение  оценочного  резерва  под  будущие  кредитные  убытки,  оцениваемого  в  сумме  равной 

ожидаемым  кредитным  убыткам  за  весь  срок,  за  годы,  закончившиеся  31  декабря  2018  и  2017  гг. 

представлено ниже. 
 

За год, закончившийся 31 декабря 2018 г. 
 

 

Остаток на 

1 января  

2018 г. 

Создано  

за год 

Восста-

новлено 

Использо-

вано 

Прочее 

Остаток на 

31 декабря 

201

8 г. 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Резерв по дебиторской задолженности 

 

 

 

 

 

 

Дебиторская задолженность по 

перевозкам 

(12 167) 

(3 162) 

480 

1 026 

(15) 

(13 838) 

Дебиторская задолженность по 

логистическим услугам 

(2 352) 

(1 467) 

1 345 

121 

(235) 

(2 588) 

Прочая краткосрочная дебиторская 

задолженность  

(13 866) 

(4 070) 

1 652 

1 211 

184 

(14 889) 

Долгосрочная дебиторская 

задолженность 

(165) 

(491) 

− 

− 

206 

(450) 

 

(28 550) 

(9 190) 

3 477 

2 358 

140 

(31 765) 

Резерв по прочим финансовым 

активам 

 

 

 

 

 

 

Займы выданные 

(516) 

(100) 

3 

− 

(20) 

(633) 

Прочие финансовые активы 

(3 837) 

 (9) 

2 

− 

 631  

 (3 213) 

 

(4 353) 

(109) 

5 

− 

611 

(3 846) 

Итого 

(32 903) 

(9 299) 

3 482 

2 358 

751 

(35 611) 

 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

105 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Кредитный риск (продолжение) 
 

За год, закончившийся 31 декабря 2017 г. 
 

 

Остаток на 

1 января  

2017 г. 

Создано  

за год 

Восста-

новлено 

Использо-

вано 

Прочее 

Остаток на 

31 декабря 

2017 г. 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Резерв по дебиторской задолженности 

 

 

 

 

 

 

Дебиторская задолженность по 

перевозкам 

(3 280) 

(9 768) 

198 

679 

4 

(12 167) 

Дебиторская задолженность по 

логистическим услугам 

(1 871) 

(1 701) 

1 257 

25 

(62) 

(2 352) 

Прочая краткосрочная дебиторская 

задолженность  

(12 411) 

(5 336) 

1 955 

1 947 

(21) 

(13 866) 

Долгосрочная дебиторская 

задолженность 

(302) 

(152) 

‒ 

289 

‒ 

(165) 

 

(17 864) 

(16 957) 

3 410 

2 940 

(79) 

(28 550) 

Резерв по прочим финансовым 

активам 

 

 

 

 

 

 

Займы выданные 

(427) 

(73) 

‒ 

‒ 

(16) 

(516) 

Прочие финансовые активы 

 (3 371) 

(562) 

‒ 

‒ 

96  

 (3 837) 

 

(3 798) 

(635) 

‒ 

‒ 

80 

(4 353) 

Итого 

(21 662) 

(17 592) 

3 410 

2 940 

1 

(32 903) 

 

В составе статьи «Резерв под обесценения финансовых активов, нетто» консолидированного отчета 

о прибылях и убытках также включаются результаты списания активов на финансовые результаты.  
 

По  состоянию  на  31  декабря  2018  и  2017  гг.  Группа  не  имеет  финансовых  активов,  являющихся 

приобретенными или созданными кредитно-обесцененными. 
 
 

Риск ликвидности 
 

Риск ликвидности  состоит  в  том,  что  Группа  может  быть  неспособна  своевременно  погашать свои 

обязательства.  Группа  управляет  своей  ликвидностью  таким  образом,  чтобы  обеспечить  наличие 

достаточных  средств,  необходимых  для  погашения  своих  обязательств  с  тем,  чтобы  избежать 

необоснованных убытков и негативного влияния на репутацию. 
 

Группа управляет своей ликвидностью за счет поддержания достаточных остатков денежных средств 

и  доступных  для  выборки  лимитов  кредитных  ресурсов,  регулярного  мониторинга  прогнозных  и 

фактических  денежных  поступлений  и  расходов,  а  также  за  счет  поддержания  равновесия  сроков 

погашения финансовых активов и обязательств.  
 

Одним из основных показателей, регулярно оцениваемых руководством в рамках мониторинга уровня 

долговой нагрузки, является отношение чистого долга к EBITDA. 
 

Сумма  чистого  долга  рассчитывается  как  общая  сумма  обязательств  по  заемным  средствам  и 

финансовой аренде за вычетом денежных средств и их эквивалентов по состоянию на отчетную дату. 
 

Показатель EBITDA рассчитывается как операционная прибыль после субсидий до вычета расходов 

на амортизацию и убытков от обесценения основных средств и нематериальных активов за отчетный 

период. 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

106 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Риск ликвидности (продолжение) 
 

В  соответствии  с  финансовой  стратегией  Группы  отношение  чистого  долга  к  EBITDA  не  должно 

превышать 2,5. 
 

Расчет отношения чистого долга к EBITDA по состоянию на 31 декабря 2018 и 2017 гг. представлен 

ниже. 
 

 

2018 г. 

2017 г. 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

Общая сумма обязательств по заемным средствам (Примечание 14) 

1 299 475 

1 103 595 

Общая сумма обязательств по финансовой аренде (Примечание 19) 

44 695 

34 736 

За вычетом: денежные средства и их эквиваленты (Примечание 12) 

(140 078) 

(162 584) 

Чистый долг 

1 204 092 

975 747 

  

 

 

Операционная прибыль после субсидий  

151 333 

250 602 

Амортизация 

218 645 

205 946 

Убытки от обесценения основных средств и нематериальных активов, 

нетто 

157 388 

38 994 

EBITDA 

527 366 

495 542 

Чистый долг / EBITDA 

2,28 

1,97 

 

Руководство также отслеживает отношение EBITDA к нетто расходам по процентам.  
 

На  ежемесячной  основе  Группа  подготавливает  финансовый  план,  целью  которого  является 

обеспечение  наличия  достаточных  денежных  средств  для  своевременной  оплаты  операционных 

расходов,  погашения  финансовых  обязательств,  а  также  осуществления  необходимых  капитальных 

вложений.  Группа  определила  стандартные  сроки  платежей  по  кредиторской  задолженности  и 

проводит соответствующий мониторинг своевременности платежей поставщикам и подрядчикам. 
 

В таблицах, приведенных ниже, представлен анализ финансовых обязательств Группы по срокам их 

погашения.  Данный  анализ  основывается  на  недисконтированных  договорных  суммах,  включая 

процентные платежи. Такие недисконтированные денежные потоки, информацию о которых Группа 

раскрывает в соответствии с требованиями МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие 

информации»,  отличаются  от  сумм,  отраженных  в  отчете  о  финансовом  положении,  поскольку 

некоторые  суммы,  отраженные  в  отчете  о  финансовом  положении,  определяются  на  основе 

дисконтированных  денежных  потоков.  По  этой  же  причине,  представленная  ниже  информация 

отличается от балансовой стоимости финансовых обязательств, представленной в соответствующих 

примечаниях.  
 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

107 

33.  Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 
Риск ликвидности (продолжение) 
 
Также,  представленная  ниже  сумма  кредиторской  и  прочей  задолженности  на  31  декабря  2017  г. 
отличается от суммы, отраженной в консолидированном отчете о финансовом положении, поскольку 
не включает в себя нефинансовые обязательства по авансам полученным.  
 

На 31 декабря 2018 г. 

Выбывающая 

группа 

Менее 1 года 

1-3 года 

Свыше 3 лет 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Задолженность с фиксированной ставкой 

процента, за исключением долговых ценных 
бумаг 

 

 

 

 

- Заемные средства без учета процентов 

− 

132 818 

26 936 

5 232 

- Проценты по заемным средствам 

− 

8 042 

1 324 

116 

  

 

 

 

 

Задолженность по долговым ценным бумагам

 

 

 

 

- Долговые ценные бумаги без учета 

процентов 

− 

112 609 

177 400 

779 771 

- Проценты по долговым ценным бумагам 

− 

64 659 

104 985 

312 804 

  

 

 

 

 

Производные финансовые инструменты 

 

 

 

 

- Контрактная стоимость к уплате 

− 

39 242 

65 708 

253 113 

- Контрактная стоимость к получению 

− 

(31 611) 

(64 193) 

(245 041) 

  

 

 

 

 

Обязательства по финансовой аренде 

− 

9 168 

16 471 

63 497 

  

 

 

 

 

Задолженность с «плавающей» ставкой 

процента, за исключением долговых ценных 
бумаг 

 

 

 

 

- Заемные средства без учета процентов 

− 

8 717 

54 170 

32 359 

- Проценты по заемным средствам 

− 

2 869 

3 627 

1 216 

  

 

 

 

 

Обязательства по амортизационной 

стоимости 

 

 

 

 

- Кредиторская и прочая задолженность 

55 

364 640 

3 095 

159 

 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

108 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Риск ликвидности (продолжение) 
 

На 31 декабря 2017 г. 

Выбывающая 

группа 

Менее 1 года 

1-

3 года 

Свыше 3 лет 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Задолженность с фиксированной ставкой 

процента, за исключением долговых ценных 

бумаг 

 

 

 

 

- 

Заемные средства без учета процентов 

4 738 

70 864 

29 658 

3 109 

- 

Проценты по заемным средствам 

44 

5 814 

3 740 

166 

  

 

 

 

 

Задолженность по долговым ценным бумагам 

 

 

 

 

- 

Долговые ценные бумаги без учета 

процентов 

‒ 

68 098 

159 094 

751 527 

- 

Проценты по долговым ценным бумагам 

‒ 

59 237 

99 751 

332 284 

  

 

 

 

 

Производные финансовые инструменты 

 

 

 

 

- 

Контрактная стоимость к уплате 

‒ 

11 210 

132 701 

171 509 

- 

Контрактная стоимость к получению 

‒ 

(14 527) 

(119 399) 

(174 257) 

  

‒ 

 

 

 

Обязательства по финансовой аренде 

2 

6 418 

13 295 

60 103 

  

 

 

 

 

Задолженность с «плавающей» ставкой 

процента, за исключением долговых ценных 

бумаг 

 

 

 

 

- 

Заемные средства без учета процентов 

‒ 

4 089 

27 240 

22 630 

- 

Проценты по заемным средствам 

‒ 

3 018 

4 370 

1 263 

  

 

 

 

 

Обязательства по амортизационной 

стоимости 

 

 

 

 

- 

Кредиторская и прочая задолженность 

3 555 

324 489 

15 

186 

 

Рыночный риск 
 

Рыночный риск – это риск влияния изменения рыночных факторов на финансовые результаты Группы 

или  стоимость  принадлежащих  ей  финансовых  инструментов.  Рыночный  риск  включает  риск 

изменения обменных курсов, риск изменения процентных ставок и риск изменения котировок ценных 

бумаг. 
 

Валютный риск 
 

Валютный  риск  –  это  риск  понесения  убытков  в  связи  с  негативными  изменениями  валютных 

обменных курсов в отношении активов и обязательств Группы, выраженных в иностранной валюте.  
 

Группа руководствуется единой системой управления валютным риском, которая определяет политику 

управления риском по определенной валюте, и предписывает регулярный расчет величины текущей 

подверженности валютному риску. В основе расчета величины риска лежит оценка открытой валютной 

позиции  и  моделирование  прогнозных  курсов  валют  с  оценкой  отклонений  прогнозных  курсов  от 

бюджетных курсов. Группа ставит себе целью поддержание нейтральной открытой валютной позиции, 

при  которой  денежные  выплаты  в  иностранной  валюте  компенсируются  поступлением  денежных 

средств в соответствующей валюте. 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

109 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Рыночный риск (продолжение) 
 

Группа подвержена валютному риску в части дебиторской и кредиторской задолженности, а также в 

части  заемных  средств,  выраженных  в  валютах,  отличных  от  функциональных  валют  компаний 

Группы. Указанные операции выражены, в основном, в швейцарских франках, долларах США, фунтах 

стерлингов и евро. 
 

Применение учета хеджирования 
 

Как описано в Примечании 32, с целью управления риском изменения курса рубля по отношению к 

иностранным  валютам,  Компания  применяет  учет  хеджирования  денежных  потоков  и  чистых 

инвестиций в Gefco S.A. 
 

Анализ чувствительности 
 

Информация,  приведенная  ниже,  показывает  возможный  эффект  разумно-вероятного  изменения 

валютных обменных курсов на прибыль Группы до налогообложения («ПДН»). Указанный эффект 

рассчитан в отношении чистой денежной позиции

2

 

Группы по состоянию на 31 декабря 2018 и 2017 гг., 

с учетом эффекта применения учета хеджирования (Примечание 32) и операций валютных контрактов 

«своп», при неизменности всех прочих переменных. 
 

 

2018 г. 

2017 

г. 

 

Изменение курса 

в процентных 

пунктах 

Эффект  

на ПДН 

Изменение курса 

в процентных 

пунктах 

Эффект  

на ПДН 

 

 

млн. руб. 

 

млн. руб. 

  

 

 

 

 

Доллары США / рубли 

+14,0 

696 

+11,0 

(2 055) 

-14,0 

(696) 

-11,0 

2 055 

Евро/рубли 

+14,0 

(7 825) 

+12,5 

(6 344) 

-14,0 

7 825 

-12,5 

6 344 

Швейцарские франки / рубли 

+14,0 

(8 213) 

+12,5 

(3 314) 

-14,0 

8 213 

-12,5 

3 314 

 

Риск изменения процентной ставки 
 

Риск изменения процентной ставки – это риск понесения финансовых убытков в связи с негативным 

изменением рыночных процентных ставок по финансовым активам и обязательствам Группы.  
 

Группа осуществляет заимствования финансовых ресурсов как с фиксированной, так и «плавающей» 

процентной  ставкой.  Кроме  того,  у  Группы  имеются  иные  обязательства,  в  отношении  которых 

возникают  процентные  расходы,  например,  обязательства  по  финансовой  аренде.  Риск  изменения 

процентной ставки относится к активам и обязательствам Группы с «плавающей» процентной ставкой.  
 

В соответствии со своей политикой в отношении определения приемлемого уровня риска, связанного 

с фиксированными и «плавающими» процентными ставками, Группа проводит периодический анализ 

текущих процентных ставок, и использует результаты такого анализа для принятия решения о том, 

какие займы – по фиксированным или по «плавающим» ставкам – являются более выгодными для 

Группы. По состоянию на 31 декабря 2018 г. примерно 75% общей суммы заимствований, включая 

обязательства  по  финансовой  аренде,  привлеченных  Группой,  имели  фиксированную  процентную 

ставку (на 31 декабря 2017 г.: 74%). 

 

                                                                 

2

 

Чистая денежная позиция представляет собой финансовые активы за вычетом финансовых обязательств.  

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

110 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Рыночный риск (продолжение) 

 

Информация,  приведенная  ниже,  показывает  возможный  эффект  разумно-вероятного  изменения 

процентных ставок на ПДН (в отношении заемных средств с «плавающей» ставкой процента) за годы, 

заканчивающиеся 31 декабря 2018 и 2017 гг., при неизменности всех прочих переменных. 

 
 

2018 г. 

2017 г. 

 

Изменение 

процентной 

ставки 

в процентных 

пунктах 

Эффект на ПДН 

Изменение 

процентной 

ставки 

в процентных 

пунктах 

Эффект на ПДН 

 

 

млн. руб. 

 

млн. руб. 

  

 

 

 

 

Финансовые обязательства с 

«плавающей» ставкой

 

+1,0 

(3 330) 

+1,50 

(4 076) 

-1,0 

3 330 

-1,50 

4 076 

 

Справедливая стоимость финансовых инструментов 

 

Группа отражает по справедливой стоимости ряд своих финансовых инструментов и инвестиционную 

недвижимость. 

 

Группа  раскрывает  справедливую  стоимость  своих  финансовых  инструментов  в  соответствии  с 

требованиями МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости». 

 

В  таблице,  приведенной  ниже,  представлены  активы  и  обязательства  по  уровням  иерархии 

определения справедливой стоимости по состоянию на 31 декабря 2018 г. 

 

 

Иерархия определения справедливой стоимости 

 

Уровень 1 

Уровень 2 

Уровень 3 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Активы, отражаемые по справедливой стоимости 

 

 

 

Инвестиционная недвижимость 

‒ 

‒ 

16 719 

Активы по производным финансовым инструментам 

(Примечание 31) 

‒ 

1 601 

‒ 

  

 

 

 

Долгосрочные активы, для которых раскрывается 

справедливая стоимость 

 

 

 

Займы выданные 

‒ 

‒ 

4 592 

Дебиторская задолженность и прочие долгосрочные 

финансовые активы (Примечание 8) 

‒ 

19 783 

3 207 

Прочие долгосрочные активы 

‒ 

8 074 

‒ 

  

 

 

 

Обязательства, отражаемые по справедливой 

стоимости 

 

 

 

Обязательства по производным финансовым 

инструментам (Примечание 31) 

‒ 

44 091 

‒ 

  

 

 

 

Обязательства, для которых раскрывается 

справедливая стоимость 

 

 

 

Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной 

ставкой 

‒ 

50 845 

‒ 

Долговые ценные бумаги 

‒ 

‒ 

‒ 

- 

Облигации (Примечание 14) 

297 311 

83 619 

‒ 

- 

Сертификаты долевого участия в займе 

(Примечание 14) 

434 594 

‒ 

‒ 

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 19) 

‒ 

55 795 

‒ 

Прочие долгосрочные обязательства 

‒ 

‒ 

2 833 

 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

111 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение) 

 

В  таблице,  приведенной  ниже,  представлены  активы  и  обязательства  по  уровням  иерархии 

определения справедливой стоимости по состоянию на 31 декабря 2017 г. 

 

 

Иерархия определения справедливой стоимости 

 

Уровень 1 

Уровень 2 

Уровень 3 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Активы, отражаемые по справедливой стоимости 

 

 

 

Инвестиционная недвижимость 

‒ 

‒ 

17 547 

Активы по производным финансовым инструментам 

(Примечание 31) 

‒ 

3 503 

‒ 

  

 

 

 

Долгосрочные активы, для которых раскрывается 

справедливая стоимость 

 

 

 

Займы выданные 

‒ 

‒ 

920 

Дебиторская задолженность и прочие долгосрочные 

финансовые активы (Примечание 8) 

‒ 

23 003 

2 777 

Прочие долгосрочные активы 

− 

8 547 

− 

  

 

 

 

Обязательства, отражаемые по справедливой 

стоимости 

 

 

 

Обязательства по производным финансовым 

инструментам (Примечание 31) 

‒ 

30 216 

‒ 

  

 

 

 

Обязательства, для которых раскрывается 

справедливая стоимость 

 

 

 

Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной 

ставкой 

‒ 

44 538 

‒ 

Долговые ценные бумаги 

‒ 

‒ 

‒ 

- 

Облигации (Примечание 14) 

202 295 

76 047 

‒ 

- 

Сертификаты долевого участия в займе 

(Примечание 14) 

474 089 

‒ 

‒ 

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 19) 

‒ 

46 840 

‒ 

 

По  оценкам  руководства,  балансовая  стоимость  ликвидных  финансовых  инструментов,  а  также 

финансовых инструментов с коротким сроком погашения (менее трех месяцев), таких, например, как 

денежные  средства  и  их  эквиваленты,  краткосрочные  инвестиции,  краткосрочная  дебиторская  и 

кредиторская задолженность, краткосрочные займы выданные и кредиты полученные, соответствует 

их  справедливой  стоимости.  Данное  предположение  применимо  также  ко  всем  финансовым 

инструментам с «плавающей» ставкой процента. 

 

Справедливая  стоимость  финансовых  инструментов,  обращающихся  на  фондовом  рынке, 

определяется на основе рыночных котировок. Справедливая стоимость финансовых инструментов, в 

отношении которых отсутствует активный рынок, определяется с применением суждений, основанных 

на данных о текущих рыночных условиях и специфических рисках, присущих таким инструментам. 

 

В отношении финансовых инструментов с фиксированной процентной ставкой, оценка справедливой 

стоимости  основывалась  на  сравнении  процентной  ставки  на  момент  первоначального  признания 

таких инструментов с текущими рыночными ставками для аналогичных финансовых инструментов. 

Для  облигаций,  процентная  ставка  по  которым  привязана  к  ИПЦ,  справедливая  стоимость  на  дату 

первоначального признания определялась на базе рыночных процентных ставок на дату признания. 

Справедливая стоимость долгосрочных депозитов с фиксированной ставкой процента оценивается с 

помощью  дисконтирования  денежных  потоков  по  таким  депозитам,  с  использованием  текущих 

процентных ставок в отношении аналогичных по кредитным рискам и срокам депозитов. В отношении 

финансовых  обязательств,  котирующихся  на  рынке,  справедливая  стоимость  определяется  на  базе 

рыночных котировок.  

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

112 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение) 
 

В  отношении  финансовых  обязательств,  не  котирующихся  на  рынке  и  долгосрочной  дебиторской 

задолженности  была  использована  модель  дисконтированных  денежных  потоков,  с  применением 

текущей  ставки  доходности,  соответствующей  остаточному  сроку  до  погашения  данных 

инструментов. 
 

Справедливая стоимость производных финансовых инструментов рассчитывается исходя из рыночных 

условий с поправкой на кредитный риск, т.е. с учетом кривых кредитно-дефолтных «свопов» (CDS) 

банков и стран, которые используются в качестве базы для CDS кривой Компании. 
 

Оценки, представленные в отчетности, могут не быть индикаторами того, какие суммы Группа может 

получить/израсходовать, полностью реализовав на рынке имеющиеся финансовые инструменты. 
 

Ниже  представлено  сравнение  значений  балансовой  и  справедливой  стоимости  финансовых 

инструментов Группы по состоянию на 31 декабря 2018 и 2017 гг., за исключением тех финансовых 

инструментов, балансовая стоимость которых соответствует их справедливой стоимости: 
 

На 31 декабря 2018 г. 

Балансовая 

стоимость 

с учетом 

начисленных 

процентов 

Выбывающая 

группа 

Всего 

балансовая 

стоимость  

с учетом 

начисленных 

процентов 

Справедливая 

стоимость 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Долгосрочные финансовые активы 

 

 

 

 

Дебиторская задолженность и прочие 

долгосрочные финансовые активы 

(Примечание 8) 

20 994 

‒ 

20 994 

22 990 

Прочие долгосрочные активы 

7 913 

‒ 

7 913 

8 074 

  

 

 

 

 

Финансовые обязательства 

 

 

 

 

Долгосрочные кредиты с фиксированной 

ставкой (Примечание 14) 

51 066 

‒ 

51 066 

50 845 

Долговые ценные бумаги 

 

 

 

 

- 

Облигации с фиксированной процентной 

ставкой (Примечание 14) 

382 872 

‒ 

382 872 

380 930 

- 

Сертификаты долевого участия в займе 

(Примечание 14) 

414 977 

‒ 

414 977 

434 594 

Обязательства по финансовой аренде 

(Примечание 19) 

44 695 

‒ 

44 695 

55 795 

Прочие долгосрочные обязательства 

2 844 

‒ 

2 844 

2 833 

 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

113 

33. 

Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы управления 

рисками (продолжение) 

 

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение) 
 

На 31 декабря 2017 г. 

Балансовая 

стоимость 

с учетом 

начисленных 

процентов 

Выбывающая 

группа 

Всего 

балансовая 

стоимость  

с учетом 

начисленных 

процентов 

Справедливая 

стоимость 

 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

млн. руб. 

Долгосрочные финансовые активы 

 

 

 

 

Дебиторская задолженность и прочие 

долгосрочные финансовые активы 

(Примечание 8) 

22 143 

‒ 

22 143 

25 780 

Прочие долгосрочные активы 

7 681 

‒ 

7 681 

8 547 

  

 

 

 

 

Финансовые обязательства 

 

 

 

 

Долгосрочные кредиты с фиксированной 

ставкой (Примечание 14) 

39 161 

4 430 

43 591 

44 538 

Долговые ценные бумаги 

 

 

 

 

- 

Облигации с фиксированной процентной 

ставкой (Примечание 14) 

266 940 

‒ 

266 940 

278 342 

- 

Сертификаты долевого участия в займе 

(Примечание 14) 

438 764 

‒ 

438 764 

474 089 

Обязательства по финансовой аренде 

(Примечание 19) 

34 736 

2 

34 738 

46 840 

 

Руководство  полагает,  что  балансовая  стоимость  иных  финансовых  активов  и  обязательств,  не 

указанных в таблицах, приведенных выше, соответствует их справедливой стоимости по состоянию на 

31 декабря 2018 и 2017 гг. 
 

Управление капиталом 
 

Реализация  долговой  политики  и  управление  капиталом  внутри  Группы  осуществляется  с  учетом 

принципов  Единого  корпоративного  стандарта  Группы  по  сделкам  заемного  финансирования  для 

обеспечения  денежными  ресурсами  инвестиционной  и  текущей  деятельности,  а  также  Политики 

управления  финансовыми  рисками  Компании.  Политика  формирования  и  управления  капиталом 

Компании основывается на показателях бюджета, финансового плана и долгосрочной инвестиционной 

программы Компании, утверждаемой советом директоров и направлена на выполнение  следующих 

задач: 

• 

достижение  прозрачности  финансово-экономического  состояния  Компании  для 

акционеров, инвесторов и кредиторов; 

• 

оптимизация структуры капитала Компании и обеспечение его финансовой устойчивости 

и платежеспособности; 

• 

снижение  расходов  Компании,  связанных  с  обслуживанием  привлеченного  заемного 

капитала; 

• 

минимизация финансовых рисков Компании, связанных с управлением капиталом.  

 

Реализация  политики  компании  осуществляется  с  учетом  необходимости  поддержания 

сбалансированной структуры капитала и соблюдения  целевых финансовых показателей для снижения 

финансовых  рисков. Подход  к  выбору  источника  финансирования  осуществляется  с  учетом  целей 

привлечения финансирования.  
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

114 

34. 

События после отчетной даты 

 

Заемные средства 
 

В феврале 2019 года Компания разместила на российском рынке облигации серии 001P-12R общей 

номинальной стоимостью 15 000 миллионов рублей со сроком погашения в 2024 году по ставке купона 

8,7% годовых.  
 

В апреле 2019 года Компания разместила на российском рынке облигации серий 001P-13R, 001P-14R 

и 001P-15R общей номинальной стоимостью 20 000 миллионов рублей, 11 000 миллионов рублей и 
15 

000 миллионов рублей, со сроком погашения в 2029, 2029 и 2027 годах, по ставке купона 9,1% 

годовых, 9,1% годовых и 8,8% годовых, соответственно. 
 

В  апреле  2019  года  Компания  разместила  на  Ирландской  фондовой  бирже  номинированные  в 

российских  рублях  сертификаты  долевого  участия  в  займе  со  сроком  погашения  6,5  лет  по  ставке 

купона 8,8% общей номинальной стоимостью 20 000 миллионов рублей. 
 

После  31  декабря  2018  г.  Группа  заключила  ряд  кредитных  договоров  с  максимальным  сроком 

финансирования до 14 лет и суммарным лимитом в размере 145 131 миллион рублей (или эквивалент 

данной  суммы  в  евро  или  швейцарских  франков  по  курсу  Банка  России),  в  том  числе 
107 050 

миллионов рублей по договорам с российскими банками, связанными сторонами Группы. 

 

Сумма фактически привлеченных Группой заемных средств после 31 декабря 2018 г. (как по новым, 

так  и  по  ранее  заключенным  договорам)  составила  204  895  миллионов  рублей,  в  том  числе  
129 935 

миллионов рублей по договорам с российскими банками, связанными сторонами Группы. 

 

После  31 декабря  2018 г.  Группа  погасила  обязательства  по  кредитам  в  сумме  
130 089 

миллионов рублей,  в  том  числе  100 375  миллионов  рублей  по  договорам  с  российскими 

банками, связанными сторонами Группы. 
 

Уставный капитал 
 

В апреле 2019 года акционер Компании одобрил увеличение уставного капитала Компании в 2019 году 

на  7  022  миллиона  рублей  путем  размещения  7 021 698  дополнительных  обыкновенных  именных 

бездокументарных акций номинальной стоимостью 1 тысяча рублей каждая, для следующих целей:  

•  6 

934 миллиона рублей – в целях повышения уровня экономической связанности территории 

Российской Федерации; 

• 

88 миллионов рублей – в целях создания основы для развития скоростного и высокоскоростного 

железнодорожного сообщения между крупными городами. 

 

По  состоянию  на  дату  выпуска  данной  консолидированной  финансовой  отчетности  акции  не  были 

оплачены акционером. 
 
 

 

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги»  

 

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение) 

 
 

115 

34. 

События после отчетной даты (продолжение) 

 

Субсидии  
 

После отчетной даты Группа заключила соглашения с Агентством на получение следующих субсидий 

в 2019 году: 

• 

на компенсацию потерь в доходах, возникающих в результате государственного регулирования 

тарифов на услуги по использованию инфраструктуры железнодорожного транспорта общего 

пользования,  оказываемые  при  осуществлении  перевозок  пассажиров  железнодорожным 

транспортом общего пользования в пригородном сообщении в сумме 36 969 миллионов рублей 

(включая НДС); 

• 

на  компенсацию  эффектов  тарифного  регулирования  в  области  пассажирских  перевозок  в 

поездах дальнего следования в сумме 7 676 миллионов рублей. 

 

Также, некоторые пригородные пассажирские компании, входящие в Группу, подписали соглашения 

с  региональными  властями  на  компенсацию  эффекта  регулирования  тарифов  на  перевозки 

определенных категорий пассажиров на 2019 год в сумме до 4 925 миллионов рублей. 
 

Выбытие дочерней компании 
 

В марте 2019 года Компания завершила продажу 100% доли участия в уставном капитале дочерней 

компании  АО  «Рефсервис»  за  денежное  вознаграждение  в  размере  2 460  миллионов  рублей  и 

прекратила  признание  активов  и  обязательств  этой  дочерней  компании,  классифицированных  по 

состоянию на 31 декабря 2018 г. как выбывающая группа, предназначенная для продажи. 
 

Договорные обязательства 
 

В первом квартале 2019 года Группа заключила ряд договоров на приобретение подвижного состава, 

включая  грузовые  вагоны,  а  также  на  строительство  и  реконструкцию  инфраструктуры  на  общую 

сумму 301 690 миллионов рублей (включая НДС). 
 

В апреле 2019 года Компания в качестве генерального подрядчика заключила договор с АО «ТЭПК 

«КЫЗЫЛ-КУРАГИНО»  на  выполнение  работ  по  проектированию  и  строительству  объектов 

инфраструктуры  железнодорожного  транспорта  общего  пользования  железнодорожной  линии 

Элегест – Кызыл – Курагино. 
 

Прочее  
 

В  марте  2019  года  Правительство  Российской  Федерации  утвердило  Долгосрочную  программу 

развития ОАО «РЖД» на период до 2025 года.