ОАО "РЖД". Заключение о консолидированной финансовой отчетности за 2015 год

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Кредитный риск (продолжение)

Группа  не  имеет  возможности  изменить  положения  законодательства, регулирующие  вопросы
оказания  услуг  по  предоставлению  доступа  к  инфраструктуре  пригородным  пассажирским
компаниям, так  же  как  и  предоставления  льгот  определенным  категориям  пассажиров, и  не  имеет
возможности  прекратить  оказание  услуг  данным  контрагентам. Группа  проводит  регулярные
переговоры  с  федеральными, региональными  и  муниципальными  органами  власти  в  отношении
условий погашения указанной дебиторской задолженности.

Максимальная величина активов Группы, подверженных кредитному риску, равна балансовой
стоимости данных финансовых активов по состоянию на 31 декабря 2015 и 2014 гг., и представлена
ниже:

2015 г.

2014 г.

млн. руб.

Денежные средства и их эквиваленты (за исключением наличных

денежных средств)

177 300

129 275

Банковские депозиты

851

2 444

Займы выданные

2 641

2 693

Дебиторская задолженность

117 656

95 130

Дебиторская задолженность Агентства (Примечание 8)

15 768

15 533

Дебиторская задолженность Министерства (Примечание 8)

3 228

‒

Производные финансовые инструменты (Примечание 30)

4 617

4 768

Прочие

6 915

5 940

Итого активы, подверженные кредитному риску

328 976

255 783

Анализ по срокам возникновения финансовых активов, являющихся просроченными или в
отношении которых Группой было признано обесценение по состоянию на 31 декабря 2015 и
2014 гг., представлен ниже:

2015 г.

2014 г.

Сумма

Обесценение

Сумма

Обесценение

млн. руб.

Денежные средства и их

эквиваленты (за исключением
наличных денежных средств)

177 300

‒

129 275

‒

Без просрочки

154 189

(2 794)

135 320

(8 812)

Просроченная

14 365

(14 084)

15 481

(15 481)

- менее 1 года

8 679

(8 679)

4 388

(4 388)

- более 1 года

5 686

(5 405)

11 093

(11 093)

Итого

345 854

(16 878)

280 076

(24 293)

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Кредитный риск (продолжение)

Движение резерва под обесценение за годы, закончившиеся 31 декабря 2015 и 2014 гг. представлено
ниже:

За год, закончившийся 31 декабря 2015 г.

Остаток на

1 января

2015 г.

Создано

за год

Восстанов-

лено

Использовано

Остаток на

31 декабря

2015 г.

млн. руб.

Резерв по дебиторской

задолженности

Дебиторская задолженность

по перевозкам

(15 453)

(1 061)

12 093

‒

(4 421)

Дебиторская задолженность

по логистическим услугам

‒

(470)

‒

(470)

Прочая дебиторская

задолженность

(7 038)

(3 690)

1 415

728

(8 585)

Долгосрочная дебиторская
задолженность

(1 272)

‒

841

‒

(431)

(23 763)

(5 221)

14 349

728

(13 907)

Резерв по прочим

финансовым активам

Займы выданные

(291)

(250)

‒

(541)

Прочие финансовые активы

(239)

(2 191)

‒

(2 430)

(530)

(2 441)

‒

(2 971)

Итого

(24 293)

(7 662)

14 349

728

(16 878)

За год, закончившийся 31 декабря 2014 г.

Остаток на

1 января

2014 г.

Создано

за год

Восстанов-

лено

Использовано

Остаток на

31 декабря

2014 г.

млн. руб.

Резерв по дебиторской

задолженности

Дебиторская задолженность

по перевозкам

(12 561)

(3 422)

286

244

(15 453)

Прочая дебиторская

задолженность

(25 306)

(4 052)

22 007

313

(7 038)

Долгосрочная дебиторская

задолженность

(1 272)

(374)

374

‒

(1 272)

(39 139)

(7 848)

22 667

557

(23 763)

Резерв по прочим

финансовым активам

Займы выданные

(166)

(125)

−

–

(291)

Прочие финансовые активы

(2 675)

(381)

2 799

(239)

(2 841)

(506)

2 799

(530)

Итого

(41 980)

(8 354)

25 466

575

(24 293)

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Кредитный риск (продолжение)

Сумма доходов от восстановления резерва по сомнительным долгам, нетто, признанная в
консолидированном отчете о прибылях и убытках в 2015 году, в размере 8 876 миллионов рублей
(2014 г.: доход 8 939 миллионов рублей), включает:

расходы по созданию и доходы от восстановления резерва под обесценение дебиторской
задолженности, при этом нетто эффект от восстановления резерва составил 9 128 миллионов
рублей (2014 г.: нетто эффект от восстановления резерва составил 14 819 миллионов рублей);

списанную на финансовые результаты дебиторскую задолженность и прочие финансовые
активы в сумме 194 миллиона рублей (2014 г.: 339 миллионов рублей), а также

движение резерва под обесценение авансов выданных и НДС в сумме нетто убытка
58 миллионов рублей (2014 г.: нетто убыток 5 541 миллион рублей).

В 2015 году  Группа  начислила  резерв  под  обесценение  денежных  средств, размещенных  на
расчетных и  депозитных счетах  в  банках  с  отозванной  лицензией, в  размере 2 051 миллион  рублей
(на 31 декабря 2014 г.: ноль). По состоянию на 31 декабря 2015 г. данные активы были отражены в
составе  прочих  долгосрочных  финансовых  активов  консолидированного  отчета  о  финансовом
положении. Убыток  от  начисления  резерва  включен  в  состав  статьи «Прочие  расходы»
консолидированного отчета о прибылях и убытках.

Риск ликвидности

Риск  ликвидности  состоит  в  том, что  Группа  может  быть  неспособна  своевременно  погашать  свои
обязательства. Группа  управляет  своей  ликвидностью  таким  образом, чтобы  обеспечить  наличие
достаточных  средств, необходимых  для  погашения  своих  обязательств  с  тем, чтобы  избежать
необоснованных убытков и негативного влияния на репутацию.

Группа управляет своей ликвидностью за счет поддержания достаточных остатков денежных средств
и доступных для выборки лимитов кредитных ресурсов, регулярного мониторинга прогнозных и
фактических денежных поступлений и расходов, а также за счет поддержания равновесия сроков
погашения финансовых активов и обязательств.

Одним из основных показателей, регулярно оцениваемых руководством в рамках мониторинга
уровня долговой нагрузки, является отношение чистого долга к EBITDA.

Сумма чистого долга рассчитывается как общая сумма обязательств по заемным средствам и
финансовой аренде за вычетом денежных средств и их эквивалентов по состоянию на отчетную дату.

Показатель EBITDA рассчитывается как операционная прибыль после субсидий из федерального и
местных бюджетов до вычета расходов на амортизацию и убытков от обесценения основных средств
и нематериальных активов за отчетный период.

В соответствии с финансовой стратегией Группы отношение чистого долга к EBITDA не должно
превышать 2,5.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Риск ликвидности (продолжение)

Расчет отношения чистого долга к EBITDA по состоянию на 31 декабря 2015 и 2014 гг. представлен
ниже.

2015 г.

2014 г.

млн. руб.

Общая сумма обязательств по заемным средствам (Примечание 15)

1 025 295

914 900

Общая сумма обязательств по финансовой аренде (Примечание 18)

51 781

48 882

За вычетом:
Денежные средства и их эквиваленты (Примечание 12)

(177 460)

(129 280)

Чистый долг

899 616

834 502

Операционная прибыль после субсидий из федерального и местных

бюджетов

138 471

100 326

Амортизация

218 644

220 669

Убытки от обесценения основных средств и нематериальных активов

31 350

31 635

EBITDA

388 465

352 630

Чистый долг / EBITDA

2,3

2,4

Руководство также отслеживает отношение EBITDA к нетто расходам по процентам.

На  ежемесячной  основе  Группа  подготавливает  финансовый  план, целью  которого  является
обеспечение  наличия  достаточных  денежных  средств  для  своевременной  оплаты  операционных
расходов, погашения  финансовых  обязательств, а  также  осуществления  необходимых  капитальных
вложений. Группа  определила  стандартные  сроки  платежей  по  кредиторской  задолженности  и
проводит соответствующий мониторинг своевременности платежей поставщикам и подрядчикам.

В таблицах, приведенных ниже, представлен анализ финансовых обязательств Группы по срокам их
погашения. Данный  анализ  основывается  на  недисконтированных  договорных  суммах, включая
процентные платежи. Такие недисконтированные денежные потоки, информацию о которых Группа
раскрывает в соответствии с требованиями МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие
информации», отличаются  от  сумм, отраженных  в  отчете  о  финансовом  положении, поскольку
суммы, отраженные в отчете  о финансовом положении, определяются на основе дисконтированных
денежных потоков. По этой же причине, представленная ниже информация отличается от балансовой
стоимости  финансовых  обязательств, представленной  в  соответствующих  примечаниях.
Обязательства, погашаемые  по  предъявлению  требования, представлены  как  если  бы  такое
требование уже было получено. Соответственно, указанные обязательства включены в обязательства
к погашению в течение периода менее одного года.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Риск ликвидности (продолжение)

На 31 декабря 2015 г.

Менее 1 года

1-3 года

Свыше 3 лет

млн. руб.

Задолженность с фиксированной ставкой

процента, за исключением долговых ценных бумаг

Заемные средства без учета процентов

24 177

13 959

11 552

Проценты по заемным средствам

3 984

4 031

1 254

Задолженность по долговым ценным бумагам
Долговые ценные бумаги без учета процентов

72 294

191 670

712 500

Проценты по долговым ценным бумагам

89 858

160 020

972 640

Производные финансовые инструменты
- Контрактная стоимость к уплате

113 400

147 611

204 708

- Контрактная стоимость к получению

(105 005)

(136 142)

(209 713)

Обязательства по финансовой аренде

20 410

25 139

33 383

Задолженность с «плавающей» ставкой процента,

за исключением долговых ценных бумаг

Заемные средства без учета процентов

8 771

15 976

3 033

Проценты по заемным средствам

1 079

1 113

693

Беспроцентные обязательства
Кредиторская и прочая задолженность

302 647

‒

Прочие краткосрочные обязательства

‒

На 31 декабря 2014 г.

Менее 1 года

1-3 года

Свыше 3 лет

млн. руб.

Задолженность с фиксированной ставкой

процента, за исключением долговых ценных бумаг

Заемные средства без учета процентов

81 829

26 321

19 666

Проценты по заемным средствам

8 672

7 220

4 589

Задолженность по долговым ценным бумагам
Долговые ценные бумаги без учета процентов

60 750

155 432

559 046

Проценты по долговым ценным бумагам

51 908

86 219

421 066

Производные финансовые инструменты
- Контрактная стоимость к уплате

33 501

193 217

161 669

- Контрактная стоимость к получению

(33 778)

(183 125)

(170 031)

Обязательства по финансовой аренде

19 437

24 346

33 919

Задолженность с «плавающей» ставкой процента,

за исключением долговых ценных бумаг

Заемные средства без учета процентов

5 763

13 785

11 896

Проценты по заемным средствам

849

1 362

569

Беспроцентные обязательства
Кредиторская и прочая задолженность

243 434

–

Прочие краткосрочные обязательства

5 737

–

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск

Рыночный риск – это риск влияния изменения рыночных факторов на финансовые результаты
Группы или стоимость принадлежащих ей финансовых инструментов. Рыночный риск включает риск
изменения обменных курсов, риск изменения процентных ставок и риск изменения котировок
ценных бумаг.

Валютный риск

Валютный риск – это риск понесения убытков в связи с негативными изменениями валютных
обменных курсов в отношении активов и обязательств Группы, выраженных в иностранной валюте.

Группа  руководствуется  единой  системой  управления  валютным  риском, которая  определяет
политику управления риском по определенной валюте и предписывает регулярный расчет величины
текущей  подверженности  валютному  риску. В  основе  расчета  величины  риска  лежит  оценка
открытой  валютной  позиции  и  моделирование  прогнозных  курсов  валют  с  оценкой  отклонений
прогнозных  курсов  от  бюджетных  курсов. Группа  ставит  себе  целью  поддержание  нейтральной
открытой валютной позиции, при которой денежные выплаты в иностранной валюте компенсируются
поступлением денежных средств в соответствующей валюте.

Группа подвержена валютному риску в части дебиторской и кредиторской задолженности, а также в
части заемных средств, выраженных в валютах, отличных от функциональных валют компаний
Группы. Указанные операции выражены, в основном, в швейцарских франках, долларах США,
фунтах стерлингов и евро.

Применение учета хеджирования

Начиная с 16 июля 2015 года, в соответствии с МСФО (IAS) 39 и со своей утвержденной политикой
управления валютными рисками, принимая во внимание возросший риск изменения курса рубля по
отношению к иностранным валютам, руководство  Компании определило займы, номинированные в
швейцарских  франках  и  долларах  США, представленные  сертификатами  долевого  участия  в  займе
(Примечание 15), а  также  связанные  с  ними «своп» соглашения  в  качестве  инструментов
хеджирования  будущих  прогнозируемых  денежных  потоков  по  выручке, номинированной  в
швейцарских франках.

На ту же дату руководство определило часть займов, номинированных в евро и представленных
сертификатами долевого участия в займе (Примечание 15), как инструмент хеджирования чистых
инвестиций в Gefco S.A.

Хеджирование денежных потоков

Объектом  хеджирования  выступают  прогнозируемые  денежные  потоки  по  выручке  от  транзитной
перевозки  грузов  через  территорию  Российской  Федерации, номинированной  в  швейцарских
франках. Учет хеджирования осуществляется в  отношении  прогнозируемой  выручки  за транзитные
перевозки  на  период  с  января  2016  г.  до  апреля  2023  г.,  равномерное  поступление  которой  в
указанный период ожидается с высокой степенью вероятности и на долю которой приходится 78% от
прогнозируемой выручки за транзитные перевозки за данный период.

Хеджирование осуществляется в отношении риска изменения курса рубля по отношению к
швейцарскому франку. В той мере, в которой изменение курса влияет на инструмент хеджирования,
эффекты такого влияния отражаются в составе ПСД; в дальнейшем указанные эффекты переносятся в
состав прибыли или убытка того периода, в котором признается хеджируемая выручка.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск (продолжение)

Хеджирование чистых инвестиций в иностранные операции

Объектом хеджирования выступает инвестиция Компании в дочернюю компанию Gefco S.A. в части
зарубежных операций, функциональной валютой которых является евро.

Хеджирование осуществляется в отношении риска изменения курса рубля по отношению к евро.

Справедливая стоимость инструментов хеджирования

Балансовая и справедливая стоимость инструментов хеджирования по состоянию на 31 декабря
2015 года представлена в таблице:

Балансовая
стоимость с

учетом

начисленных

процентов

Справедливая

стоимость

млн. руб.

Инструменты хеджирования денежных потоков

Сертификаты долевого участия в займе (доллары США)

(Примечание 15)

216 146

216 519

Сертификаты долевого участия в займе (швейцарские франки)

(Примечание 15)

50 598

48 203

Соглашения «своп» на российском рынке (Примечание 30)

18 512

Инструменты хеджирования инвестиций в иностранные операции

Сертификаты долевого участия в займе (евро) (Примечание 15)

59 853

56 977

Итого

345 109

340 211

Эффекты применения учета хеджирования

Информация об эффекте переоценки по инструментам управления валютным риском, признанном в
составе ПСД за 2015 год, представлена ниже:

Инструменты

хеджирования

денежных

потоков

Инструменты

хеджирования

чистых

инвестиций в

иностранные

операции

Итого

млн. руб.

Накопленная переоценка инструментов

хеджирования на начало периода

‒

Отрицательная переоценка, учтенная в текущем

периоде

(52 711)

(12 655)

(65 366)

Реклассифицировано в состав прибыли или убытка

‒

Налог на прибыль (Примечание 27)

10 542

2 531

13 073

Накопленная отрицательная переоценка

инструментов хеджирования на конец периода

(42 169)

(10 124)

(52 293)

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск (продолжение)

Неэффективная часть переоценки инструментов хеджирования, признанная в консолидированном
отчете о прибылях и убытках за 2015 год представлена ниже:

2015 г.

млн. руб.

Хеджирование денежных потоков – расход

(759)

Хеджирование инвестиций в иностранные операции – расход

(332)

Итого

(1 091)

Анализ чувствительности

Информация, приведенная  ниже, показывает  возможный  эффект  разумно-вероятного  изменения
валютных  обменных  курсов  на  прибыль/убыток  Группы  до  налогообложения («ПДН»/«УДН»).
Указанный  эффект  рассчитан  в  отношении  чистой  денежной  позиции

Группы по состоянию на

31 декабря 2015 и 2014 гг., с учетом эффекта применения учета хеджирования и операций валютных
контрактов «своп», при неизменности всех прочих переменных.

2015 г.

2014 г.

Изменение

курса

Эффект
на ПДН

Изменение

курса

Эффект
на УДН

(%)

млн. руб.

(%)

млн. руб.

Доллары США / Рубли

+40,0

(1 636)

+51,0

(77)

-13,0

532

-22,0

Евро/Рубли

+43,0

(23 202)

+43,0

(50 383)

-15,0

8 094

-24,0

28 466

Швейцарские франки / Рубли

+48,0

(33 456)

+39,0

(103 235)

-21,0

14 791

-26,0

67 612

Риск изменения процентной ставки

Риск изменения процентной ставки – это риск понесения финансовых убытков в связи с негативным
изменением рыночных процентных ставок по финансовым активам и обязательствам Группы.

Группа осуществляет заимствования финансовых ресурсов как с фиксированной, так и «плавающей»
процентной  ставкой. Кроме  того, у  Группы  имеются  иные  обязательства, в  отношении  которых
возникают  процентные  расходы, например, обязательства  по  финансовой  аренде. Риск  изменения
процентной  ставки  относится  к  активам  и  обязательствам  Группы  с «плавающей» процентной
ставкой.

В соответствии со своей политикой в отношении определения приемлемого уровня риска, связанного
с фиксированными и «плавающими» процентными ставками, Группа проводит периодический анализ
текущих процентных ставок, и использует результаты такого анализа для принятия решения о том,
какие займы – по фиксированным или по «плавающим» ставкам – являются более выгодными для
Группы. По состоянию на 31 декабря 2015 г. примерно 75% общей суммы заимствований, включая
обязательства по финансовой аренде, привлеченных Группой, имели фиксированную процентную
ставку (на 31 декабря 2014 г.: 78%).

Чистая денежная позиция представляет собой финансовые активы за вычетом финансовых обязательств.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Рыночный риск (продолжение)

Информация, приведенная ниже, показывает возможный эффект разумно-вероятного изменения
процентных ставок на ПДН/УДН (в отношении заемных средств с «плавающей» ставкой процента) за
годы, заканчивающиеся 31 декабря 2015 и 2014 гг., при неизменности всех прочих переменных.

2015 г.

2014 г.

Изменение

процентной

ставки

Эффект на

ПДН

Изменение

процентной

ставки

Эффект на

УДН

(%)

млн. руб.

(%)

млн. руб.

Финансовые обязательства с

«плавающей» ставкой

+6,0

(16 171)

+10,0

(20 841)

-6,0

16 171

-10,0

20 841

Справедливая стоимость финансовых инструментов

Группа отражает по справедливой стоимости ряд своих финансовых инструментов и
инвестиционную недвижимость.

Группа раскрывает справедливую стоимость своих финансовых инструментов в соответствии с
требованиями МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости».

В таблице, приведенной ниже, представлены активы и обязательства по уровням иерархии
определения справедливой стоимости по состоянию на 31 декабря 2015 г.

Иерархия определения справедливой стоимости

Уровень 1

Уровень 2

Уровень 3

млн. руб.

Активы, отражаемые по справедливой стоимости
Инвестиционная недвижимость

‒

16 882

Активы по производным финансовым инструментам

(Примечание 30)

‒

4 617

‒

Активы, для которых раскрывается справедливая

стоимость

Займы выданные

‒

2 641

‒

Обязательства, отражаемые по справедливой

стоимости

Обязательства по производным финансовым

инструментам (Примечание 30)

‒

40 299

‒

Обязательства, для которых раскрывается

справедливая стоимость

Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной

ставкой (Примечание 15)

‒

39 034

‒

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

182 106

20 911

‒

- Сертификаты долевого участия в займе

(Примечание 15)

485 310

‒

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

‒

50 857

‒

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение)

В таблице, приведенной ниже, представлены активы и обязательства по уровням иерархии
определения справедливой стоимости по состоянию на 31 декабря 2014 г.

Иерархия определения справедливой стоимости

Уровень 1

Уровень 2

Уровень 3

млн. руб.

Активы, отражаемые по справедливой стоимости
Инвестиционная недвижимость

−

–

14 156

Активы по производным финансовым инструментам

(Примечание 30)

–

4 768

–

Активы, для которых раскрывается справедливая

стоимость

Займы выданные

−

2 628

−

Обязательства, отражаемые по справедливой

стоимости

Обязательства по производным финансовым

инструментам (Примечание 30)

–

32 134

–

Обязательства, для которых раскрывается

справедливая стоимость

Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной

ставкой (Примечание 15)

–

54 377

–

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

154 643

–

- Сертификаты долевого участия в займе

(Примечание 15)

334 727

–

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

–

48 696

–

В течение 2015 и 2014 гг. переводов активов и обязательств между Уровнем 1 и Уровнем 2 иерархии
определения справедливой стоимости не осуществлялось.

По  оценкам  руководства, балансовая  стоимость  ликвидных  финансовых  инструментов, а  также
финансовых инструментов с коротким сроком погашения (менее трех месяцев), таких, например, как
денежные  средства  и  их  эквиваленты, краткосрочные  инвестиции, краткосрочная  дебиторская  и
кредиторская задолженность, краткосрочные займы выданные и кредиты полученные, соответствует
их  справедливой  стоимости. Данное  предположение  применимо  также  ко  всем  финансовым
инструментам с «плавающей» ставкой процента.

Справедливая  стоимость  финансовых  инструментов, обращающихся  на  фондовом  рынке,
определяется на основе рыночных котировок. Справедливая стоимость финансовых инструментов, в
отношении  которых  отсутствует  активный  рынок, определяется  с  применением  суждений,
основанных  на  данных  о  текущих  рыночных  условиях  и  специфических  рисках, присущих  таким
инструментам.

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение)

В  отношении  финансовых  инструментов  с  фиксированной  процентной  ставкой, оценка  справедливой
стоимости основывалась на сравнении процентной ставки на момент первоначального признания таких
инструментов  с  текущими  рыночными  ставками  для  аналогичных  финансовых  инструментов. Для
облигаций, процентная  ставка  по  которым  привязана  к  ИПЦ, справедливая  стоимость  на  дату
первоначального  признания  определялась  на  базе  рыночных  процентных  ставок  на  дату  признания.
Справедливая  стоимость  депозитов  с  фиксированной  ставкой  процента  оценена  с  помощью
дисконтирования денежных потоков по таким депозитам, с использованием текущих процентных ставок
в  отношении  аналогичных  по  кредитным  рискам  и  срокам  депозитов. В  отношении  финансовых
обязательств, котирующихся  на  рынке, справедливая  стоимость  определяется  на  базе  рыночных
котировок. В  отношении  финансовых  обязательств, не  котирующихся  на  рынке, и  долгосрочной
дебиторской  задолженности  была  использована  модель  дисконтированных  денежных  потоков, с
применением текущей  ставки  доходности, соответствующей  остаточному сроку до погашения  данных
инструментов.

Справедливая стоимость производных финансовых инструментов рассчитывается исходя из
рыночных условий с поправкой на кредитный риск, т.е. с учетом кривых кредитно-дефолтных
«свопов» (CDS) банков и стран, которые используются в качестве базы для CDS кривой Компании.

Оценки, представленные в отчетности, могут не быть индикаторами того, какие суммы Группа может
получить/израсходовать, полностью реализовав на рынке имеющиеся финансовые инструменты.

Следующая таблица обобщает данные о существующих различиях между балансовой стоимостью
финансовых активов и обязательств Группы и их справедливой стоимостью по состоянию на
31 декабря 2015 г.:

Балансовая
стоимость с

учетом

начисленных

процентов

Справедливая

стоимость

млн. руб.

Финансовые активы
Займы выданные

2 641

Банковские депозиты

851

Финансовые обязательства
Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной ставкой

(Примечание 15)

40 362

39 034

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

205 415

203 017

- Сертификаты долевого участия в займе (Примечание 15)

499 347

485 310

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

51 781

50 857

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

31. Оценка справедливой стоимости, финансовые инструменты, цели и принципы

управления рисками (продолжение)

Справедливая стоимость финансовых инструментов (продолжение)

Балансовая
стоимость с

учетом

начисленных

процентов

Справедливая

стоимость

млн. руб.

Финансовые активы
Займы выданные

2 693

2 628

Банковские депозиты

2 444

Финансовые обязательства
Долгосрочные кредиты с фиксированной процентной ставкой

(Примечание 15)

55 382

54 377

Долговые ценные бумаги
- Облигации (Примечание 15)

169 825

154 643

- Сертификаты долевого участия в займе (Примечание 15)

406 989

334 727

Обязательства по финансовой аренде (Примечание 18)

48 882

48 696

Руководство полагает, что балансовая стоимость иных финансовых активов и обязательств, не
указанных в таблицах, приведенных выше, соответствует их справедливой стоимости по состоянию
на 31 декабря 2015 и 2014 гг.

Управление капиталом

Капитал включает собственные средства Группы, приходящиеся на долю акционера материнской
компании.

Группа осуществляет управление структурой капитала в свете изменений экономической ситуации и
может вносить в него изменения путем выпуска акций и выплаты дивидендов акционеру.

32. События после отчетной даты

Кредиты и займы полученные

В феврале 2016 года Компания подписала генеральное соглашение с ПАО «Банк ВТБ», связанной
стороной Группы, о выдаче банковских гарантий лимитом 10 000 миллионов рублей и периодом
выдачи гарантий до 31 декабря 2020 г., включительно.

В марте 2016 года Группа частично выкупила на открытом рынке и погасила 8-летние сертификаты
долевого участия в займе, номинированные в евро, размещенные на Ирландской фондовой бирже, на
сумму 98 миллионов евро (7 811 миллионов рублей по курсу на 31 декабря 2015 г.) (Примечание 15).

Открытое Акционерное Общество «Российские железные дороги»

Примечания к консолидированной финансовой отчетности (продолжение)

100

32. События после отчетной даты (продолжение)

Кредиты и займы полученные (продолжение)

В  апреле 2016 года  Компания  разместила  на  российском  рынке  облигации  серий  БО-07 и  БО-05
со сроком  погашения 10 лет  по  ставке  купона 10,3% общей  номинальной  стоимостью 20 000
миллионов  рублей  и 10 000 миллионов  рублей, соответственно. Облигации  серии  БО-07 и  БО-05
предусматривают  право  держателей  облигаций  предъявить  их  к  досрочному  выкупу  в 2020 году  и
2023 году, соответственно.

После  31  декабря  2015  г.  Группа  заключила  ряд  договоров  на  открытие  кредитных  линий  с
максимальным  сроком  финансирования  до 5 лет  с  ПАО «Сбербанк  России», ПАО «Банк  ВТБ»,
связанными  сторонами  Группы, и  с  АО «Альфа-Банк» с  суммарными  кредитными  лимитами  в
размере  11 500  миллионов  рублей,  1 300  миллионов  рублей  и  3 000  миллионов  рублей,
соответственно.

Сумма фактически привлеченных Группой заемных средств после 31 декабря 2015 г. (как по новым,
так и по ранее заключенным договорам) составила 8 759 миллионов рублей. Также, в 2016 году
Группа получила кредит на сумму 30 миллионов евро (2 391 миллион рублей по курсу на 31 декабря
2015 г.).

После 31 декабря 2015 г. Группа погасила обязательства по кредитам в сумме 7 844 миллионов
рублей.

Субсидии федеральных и региональных органов власти

Правительство Российской Федерации одобрило предоставление следующих субсидий Группе на
2016 год:

на компенсацию потерь в доходах, возникающих в результате государственного регулирования
тарифов на услуги по использованию инфраструктуры железнодорожного транспорта общего
пользования, оказываемые при осуществлении перевозок пассажиров в пригородном
сообщении в сумме 37 100 миллионов рублей;

на компенсацию потерь в доходах от выравнивания тарифов при перевозке пассажиров в
сообщении из (в) Калининградской области в (из) другие регионы Российской Федерации в
сумме 1 304 миллиона рублей;

на компенсацию эффектов тарифного регулирования в области пассажирских перевозок в
поездах дальнего следования в сумме 20 216 миллионов рублей.

Уставный капитал

В феврале 2016 года Правительство Российской Федерации одобрило увеличение уставного капитала
Компании на 47 381 миллион рублей путем размещения 47 380 991 обыкновенной именной
бездокументарной акции номинальной стоимостью 1 тысяча рублей каждая, для следующих целей:
·

на 12 393 миллиона рублей – в целях реализации приоритетных инвестиционных проектов по
развитию железнодорожной инфраструктуры общего пользования, в том числе Московского
региона;

на 100 миллионов рублей – в целях создания высокоскоростной железнодорожной магистрали
Москва – Казань;

на 18 888 миллионов рублей – в целях реализации инвестиционного проекта «Комплексная
реконструкция участка им. М. Горького – Котельниково – Тихорецкая – Крымская с обходом
Краснодарского железнодорожного узла»;

на 16 000 миллионов рублей в целях реализации инвестиционного проекта «Строительство
железнодорожной линии Прохоровка – Журавка – Чертково – Батайск».

ОАО "РЖД". Заключение о консолидированной финансовой отчетности за 2015 год - часть 6