KASE Казахстанская фондовая биржа. Годовой отчет за 2021 год

▴ Оглавление

Биржа, как важный структурный элемент финансового
рынка, продолжит предпринимать усилия
по повышению ценности для своих стейкхолдеров.

В рамках новой Стратегии будет продолжена работа
по повышению уровня корпоративного управления,
совершенствованию управленческой отчетности,
применению новых подходов к оценке проектов
с учетом их маржинальности, а также внедрению новых
подходов к дивидендной политике.

Эти мероприятия будут
способствовать устойчивому
развитию KASE и повышению
ее инвестиционной
привлекательности, усилению
стратегических и конкурентных
преимуществ Биржи.

Для Биржи, как одного из ключевых
инфраструктурных элементов
финансового рынка, особую
важность имеет внедрение
передовых технологических решений
в соответствии с лучшими мировыми
практиками.

В рамках данного стратегического направления Биржа
планирует продолжить автоматизацию сервисов,
приведение в соответствие международным стандартам
биржевой IT-инфраструктуры, включая достижение ее
высокой отказоустойчивости.

Применение новой технологии выявления
подозрительного поведения участников торгов
будет реализовано посредством внедрения нового
надзорного модуля SCILA.

Стратегическое направление 3.

Внедрение

инноваций и технологическая модернизация

Стратегическое направление 4.

Повышение ценности для стейкхолдеров

Предполагается реализация пилотных проектов
на основе технологии блокчейн и иных перспективных
цифровых технологий, а также обеспечение
технологической готовности к интеграции
с аналогичным проектами в рамках Стратегии развития
Цифрового Казахстана.

Модернизация внутренней инфраструктуры будет
осуществляться за счет внедрения новой бэк-офисной
системы, а также улучшение информационного
и маркетингового наполнения интернет-ресурса Биржи
с использованием микросервисной архитектуры
на современной java-платформе.

В рамках развития IT-продуктов планируется внедрение
новых продуктов market data. Усиление акцента
будет сделано на индивидуальных корпоративных
подписчиков (в т. ч. NDU, производная информация,
кастомизированный доступ к информации,
продвижение новой версии IRIS Finance).

Успешная реализация Стратегии будет способствовать
достижению казахстанским биржевым рынком
мировых отраслевых стандартов, позволит KASE
стать эффективной площадкой для привлечения
финансирования отечественными компаниями, а также
приведет к росту объема торгов на всех рынках Биржи
и повышению доверия к этим рынкам заинтересованных
сторон.

▴ Оглавление

Согласно международным прогнозам, 2021 год должен
был стать периодом сильного восстановительного роста
за счет сохраняющейся сверхмягкой денежно-кредитной
политики основных центральных банков. Одним
из первых приступил к стимулированию экономики
Китай, объявив сумму дотаций в размере 738 млрд
долларов США. Палата представителей США одобрила
первый пакет помощи экономике на 1,9 трлн долларов
США в марте, второй пакет на 715 млрд долларов США
– в июле, третий на 1,2 трлн долларов США – в ноябре.
Европейский центральный банк нарастил запущенную
в 2020 году Программу экстренных закупок в связи
с пандемией (PEPP) с 750 млрд до 1,9 трлн евро.
Правительство Японии выделило для стимулирования
экономической активности 708 млрд долларов США
в декабре 2020 года и 490 млрд долларов США –
в ноябре 2021 года.

Мощное фискальное стимулирование позволило
большинству стран восстановить основные
макроэкономические показатели, однако с лета темпы
роста экономик начали замедляться.

Таб. 1. Динамика реального ВВП и Инфляции (г/г %)

Источник: Bloomberg economic forecast, 09.02.22

Реальный ВВП (г/г %)

Инфляция (г/г %)

2020 (Ф) 2021 (О) 2022 (П) 2023 (П) 2020 (Ф) 2021 (О) 2022 (П) 2023 (П)

США

-3,4

5,7

3,8

2,5

1,2

4,7

4,8

2,4

Евросоюз

-6,4

5,2

4,0

2,5

0,3

2,6

3,2

1,6

Англия

-9,4

7,1

4,5

2,2

0,9

2,6

4,8

2,2

Япония

-4,6

1,7

2,9

1,5

0,0

-0,3

0,8

0,7

Китай

2,2

8,1

5,2

5,1

2,5

0,9

2,3

2,2

Индия

3,7

-6,6

9,2

7,8

6,6

5,1

5,4

5,0

Россия

-2,7

4,2

2,6

2,1

3,4

6,7

6,4

4,1

Казахстан

-2,7

4,0

3,9

4,2

6,8

8,0

7,5

5,7

Бразилия

-3,9

4,7

0,7

2,0

3,2

8,3

7,4

3,8

Мексика

-8,2

5,4

2,5

2,1

3,4

5,7

5,1

3,7

Турция

1,6

10,3

3,5

3,8

12,3

19,4

31,4

17,0

ОАЭ

-3,5

2,3

4,4

3,7

-1,0

0,1

2,0

Саудовская Аравия

-4,1

2,6

5,9

3,1

0,9

3,1

2,0

Аргентина

-9,9

9,4

2,2

1,9

42,0

48,5

52,0

44,2

Грузия

-6,2

7,7

5,7

5,0

5,2

9,3

4,6

3,5

Мир

-3,1

5,9

4,3

3,6

3,2

4,3

4,2

2,8

Все чаще поднимался вопрос о разгоняющейся
инфляции. Центральные банки развивающихся
странах перешли к политике повышения ключевых
ставок, в то время как в развитых странах отзывались
об инфляции как о временном явлении.

В декабре ФРС США признала, что инфляция больше
не является временной и объявила о начале тейперинга.
Программу выкупа активов предполагалось завершить
к марту 2022 года и во второй половине 2022 года
перейти к повышению процентной ставки. Банк Англии,
в свою очередь, сразу приступил к повышению ставки
до 0,25 %. Некоторые Европейские страны также
повысили ставку, при этом Европейский центральный
банк ограничился постепенным сокращением
программы выкупа активов. Китай и Япония по итогам
2021 года оказались в числе немногих стран, у которых
уровень инфляции снизился, поэтому их центральные
банки, в противовес остальным, приняли решение
сохранить мягкую денежно-кредитную политику.

▴ Оглавление

На 2021 год перешла часть нерешенных проблем
прошлого года: новые штаммы коронавируса,
внезапные вспышки заболеваемости в разных
странах, локдауны и сбои в цепочках поставок.
Все это, в той или иной мере, способствовало
ограниченному предложению. Между тем большой
объем свободной ликвидности, сформировавшийся
на рынке, способствовал ускоренному росту мирового
спроса на товары, энергоносители и продовольствие.
Как следствие, в 2021 году наблюдалась сильная
инфляция активов во всех сферах жизнедеятельности.

Цены на энергоносители росли в течение большей
части года. В конце октября цена нефти достигла
максимальной отметки за последние семь лет, а цены
на природный газ и уголь обновили свои исторические
максимумы. Такое повышение цен отчасти отражало
неожиданно динамичный процесс восстановления
спроса (прежде всего в Китае и Индии); кроме того,
на цены сильно повлияли потрясения, связанные
с нарушениями производственно-сбытовых цепочек
и погодными условиями.

Большое количество свободной ликвидности
в 2020–2021 годах поступило и на фондовые рынки,
частично через рост доходностей компаний, частично
через бум частных инвесторов по всему миру. Второй
год подряд в зеленой зоне закрывались акции почти
всех секторов с наибольшим ростом в энергетическом
(+50 %), технологическом (+43 %) и финансовом (+32 %)
секторах. В то же время рекордная инфляция съедала
существенную часть прибыли, а динамика доходностей
рынка облигаций не поспевала за темпами инфляции,
поэтому инвесторы проявляли меньше интереса

Рис.1. Капитализация фондовых бирж, млрд доллларов США

к традиционному инструменту снижения волатильности
в портфеле. Также выросли опасения по поводу
грядущей коррекции.

Ключевые показатели мирового биржевого рынка,
составленные на основе данных WFE, показали
следующие результаты:

▸

глобальная капитализация рынка акций выросла
на 16,6 % по сравнению с показателем 2020 года
и составила 124,5 трлн долларов США. Рост
наблюдался во всех регионах бирж – членов WFE.
Капитализация в регионах ЕБВА (Европа, Ближний
восток и Африка), в Америке (Северная и Южная
Америка) и в Азиатско-Тихоокеанском регионе
выросла на 14,3 %, 23,9 % и 8,9 % соответственно;

▸

общемировой объем торгов акциями в 2021 году
по сравнению с 2020 годом увеличился на 14,7 %
и составил 162,1 трлн долларов США. Рост объемов
наблюдался Америке и Азиатско-Тихоокеанском
регионе, при этом в ЕБВА наблюдалось снижение.
Объем торгов в Америке вырос на 12,0 % до 82,5
трлн долларов США, в Азиатско-Тихоокеанском
регионе – на 24,2 % до 65,5 трлн долларов США.
В регионах ЕБВА объем торгов снизился на 5,9 %
до 14,1 трлн долларов США.

По итогам 2021 года среди 58 членов WFE KASE занимает
40-е место по капитализации рынка акций. Объем
торгов на фондовом рынке KASE достиг 14,6 млрд
долларов США, что на 22,3 % меньше 2020 года. KASE
по итогам 2021 года занимает 52-е место по объему
торгов акциями и 18-е место по объему торгов
облигациями среди бирж – членов WFE.

NYSE

Nasdaq - US

Shanghai Stock

Exchange

Japan Exchange

Group

Shenzhen Stock

Exchange

Hong Kong Exchanges

and Clearing

LSE Group London Stock Exchange

National Stock Exchange of India

TMX Group

Saudi Exchange

(Tadawul)

Bourse de Casablanca

Kazakhstan Stock Exchange

FMDQ Group

27 687

24 557

8 155

6 544

6 220

5 434

3 799

3 548

3 264

2 671

Источник: WFE

▴ Оглавление

Рис. 3. Объем торгов облигациями на фондовых биржах мира, млрд долларов США

Рис.2. Объем торгов акциями на фондовых биржах мира, млрд долларов США

Источник: WFE

NYSE

Nasdaq - US

Shanghai Stock

Exchange

Japan Exchange

Group

Shenzhen Stock

Exchange

Hong Kong Exchanges

and Clearing

National Stock Exchange of India

Kazakhstan Stock Exchange

29 096

27 826

22 523

21 009

17 830

6 344

5 632

4 147

3 303

2 300

1,2

1,0

0,6

Cboe Global

Markets

Korea Exchange

Taiwan Stock

Exchange

Bahrain Bourse

Nairobi Securities

Exchange

Kazakhstan Stock Exchange

59 355

28 745

1 603

1 220

1 002

408

275

FMDQ Group

CME Group

Shenzhen Stock

Exchange

Korea Exchange

Shanghai Stock

Exchange

BME Spanish Exchanges

Tel-Aviv Stock

Exchange

Bolsa de Comercio de

Santiago

Bolsa y Mercados

Argentinos

Bolsa de Valores de

Colombia

Taipei Exchange

SIX Swiss Exchange

С большим отрывом лидирует по темпам роста Индекс
Аргентинского фондового рынка, который по итогам
2021 года вырос на 63 %. При этом инфляция в стране
достигла 50 %, существенно нивелировав доходность
на рынке акций. Второе место принадлежит Индексу
KASE с результатом 37 % годовых. Замыкает тройку
лидеров ключевой фондовый индекс Румынии BET –
33 %. Затем в диапазоне 14–30 % идет большинство
индексов развитых стран.

В 2021 году в противовес всему рынку развивался
фондовый рынок Китая. Большую часть года
правительство Китая предпринимало жесткие меры

по регулированию отдельных секторов экономики
и только в конце декабря перешло к политике
количественного смягчения. Этим и объясняется
тот факт, что индекс Китая оказался на одном
из последних мест по темпам роста.

Одной из немногих стран, чей фондовый рынок
снижается второй год подряд, стала Бразилия. Помимо
политической нестабильности, страна сильно зависит
от замедляющей темпы роста экономики Китая.
По итогам 2021 года индекс Bovespa снизился на 12 %.

▴ Оглавление

Ниже приведен график изменения основных фондовых индексов и Индекса KASE за 2021 год.

Экономика Казахстана завершила 2021 год с высокими
показателями экономического роста. ВВП страны
по оперативным статистическим данным вырос на 4,0 %
и достиг 81,3 трлн тенге.

При этом в течение всего года сохранялись про-
инфляционные риски как на стороне спроса,
так и на стороне предложения. С января по октябрь
инфляция выросла с 7,4 % до 8,9 %, однако
в последние месяцы года инфляционное давление
начало ослабевать.

В рамках реализации мер антиинфляционного
реагирования Национальный Банк Республики
Казахстан трижды в 2021 году повышал базовую
ставку с 9 % до 9,75 %.

Адаптация экономики Казахстана к реалиям
Covid-19, а также восстановление мирового спроса
способствовали увеличению внешнеторгового
оборота на 18,1 % до 99,6 млрд долларов США.
Данный рост обусловлен увеличением экспорта
на 27,2 % до 60,2 млрд долларов США и импорта
на 6,6 % до 39,4 млрд долларов США. Как результат,
торговый баланс сложился с профицитом в 20,7 млрд
долларов США.

Рис. 4. Показатели роста основных мировых фондовых индексов и Индекса KASE по итогам 2021 года, %

Дефицит текущего счета в 2021 году составил 5,7 млрд
долларов США. Постепенное возвращение мировой
экономики к своему долгосрочному тренду роста
привело к увеличению спроса на сырье и повышению
цен на основные позиции казахстанского экспорта.
В результате текущий счет несколько улучшился –
по сравнению с 2020 годом дефицит сократился
на 12,7 % или на 0,8 млрд долларов США.

Дефицит государственного бюджета по итогам 2021 года
составил 2,5 трлн тенге, что на 341 млрд тенге больше,
чем в прошлом году. Ключевой вклад в увеличение
доходов вносили налоговые поступления за счет
расширения деловой активности и повышения мировых
цен на ключевые экспортные товары.

Активная фаза восстановления экономики напрямую
отразилась в целом ряде секторов фондового рынка
страны.

-12%

14%

15%

16%

19%

22%

26%

27%

29%

33%

37%

63%

-20%

-10%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Bovespa (Бразилия)

SSE Composite (Китай)

Nikkei 225 (Япония)

FTSE 100 (Великобритания)

IMOEX (Россия)

DAX (Германия)

Dow Jones (США)

WIG (Польша)

BIST 100 (Турция)

SPX Index

CAC (Франция)

BET (Румыния)

KASE (Казахстан)

MERVAL (Аргентина)

Источник: Bloomberg

▴ Оглавление

Рынки KASE

Капитализация рынка акций в 2021 году выросла
на 51,0 % до 28,8 трлн тенге, обновив исторический
максимум. Доля рынка акций по отношению к ВВП
составила 35,4 %, что является наивысшим значением
за последние десять лет.

Капитализация фондового рынка обновила исторические максимумы

Объем корпоративного долга в обращении в 2021 году составил 15,4 трлн тенге, что на 4,8 %
выше значения прошлого года. Доля рынка корпоративного долга по отношению к ВВП достаточно стабильна
и по итогам 2021 года составила 19,0 %.

Рис. 5. Отношение объема капитализации рынка акций KASE к ВВП за последние 10 лет, %

Рис. 6. Отношение объема номинальной стоимости корпоративного долга в обращении KASE к ВВП, %

39,7

40,9

17,1

15,5

17,2

19,1

28,8

54,4

61,8

12,4

14,3

5,4

4,4

4,5

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

капитализация рынка акций, трлн тенге

отношение рынка акций к ВВП, %

ВВП, трлн тенге

68,6

70,7

81,3

39,7

40,9

54,4

61,8

68,6

70,7

5,4

6,7

9,1

8,3

8,9

10,8

12,1

14,7

15,4

4,7

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

номинальная стоимость корпоративного долга, трлн тенге

ВВП, трлн тенге

отношение рынка облигаций к ВВП, %

81,3

По итогам 2021 года основной вклад в рост
капитализации рынка акций внесло возобновление
сделок на KASE и рост цены простых акций АО Kaspi.kz,
а также рост цены большинства компаний индексного
списка.

▴ Оглавление

Существенно расширился список
первого класса ликвидности за счет
роста объема торгов

Совокупный объем торгов на Казахстанской
фондовой бирже за год вырос на 47,8 % или
56,5 трлн тенге и составил рекордные 174,4 трлн
тенге. Такие результаты были достигнуты за счет
существенной активизации рынка иностранных
валют и рынка денег, торги на которых достигли
15,6 и 152,7 трлн тенге соответственно.

В свою очередь, на торги ценными бумагами в 2021 году
пришлось 6,2 трлн тенге. Это на 21,1 % ниже, чем
в прошлом году. При этом снижение по большей
части обусловлено сокращением размещений
со стороны Министерства финансов на рынке
ГЦБ и квазигосударственных компаний на рынке
корпоративных облигаций, что является вполне
закономерным в постпандемийный период. Между
тем, на рынке ценных бумаг отмечалось несколько
трендов, которые могут определить развитие рынка
в будущем. В их число входят рост количества розничных
инвесторов, многократное увеличение количества
заключаемых сделок, открытие торгов иностранными
акциями на площадке KASE Global, выход на рынок
компаний малого и среднего бизнеса, расширение
списка ценных бумаг инвестиционных фондов.

Совокупный объем торгов

на Казахстанской фондовой

бирже за год

вырос на
достигнув рекордного максимума

трлн

тенге

47,8%

174,4

Рост объема торгов отражается в расширении глубины
фондового рынка KASE и увеличении количества ценных
бумаг, входящих в список первого класса ликвидности.

В списках первого класса ликвидности KASE
по состоянию на 01 января 2022 года находились ценные
бумаги 43 наименований. Из них 11 наименований
акций казахстанских эмитентов, 20 наименований акций
иностранных компаний, девять наименований ценных
бумаг инвестиционных фондов и три ГДР. На начало
2021 года этот список состоял из инструментов
22 наименований. За год он существенно расширился
за счет роста интереса инвесторов к паевым
инвестиционным фондам и к иностранным ценным
бумагам, чему, очевидно, способствовало расширение
перечня бумаг на площадке KASE Global.

▴ Оглавление

Рис. 7 Динамика объема торгов по секторам за последние десять лет, трлн тенге

Таб. 2. Динамика торгов на фондовой бирже KASE за последние пять лет, трлн тенге

Источник: KASE

2017

2018

2019

2020

2021

изм.

2021 к

2020 г.г.

изм.

2021 к

2020 г.г.,

Рынок ценных бумаг

3,5

4,9

5,3

7,9

6,2

-1,7

-21,1

▸ Акции

0,3

0,5

0,2

0,4

+0,2

+80,0

▸ Корпоративные долговые ЦБ

1,2

2,3

2,7

2,0

- 0,7

-26,4

▸ ГЦБ

2,0

1,6

1,8

4,7

3,6

-1,1

-23,1

▸ Облигации МФО

<0,1

0,1

0,5

0,3

0,2

-0,1

-43,3

▸ ЦБ инвестиционных фондов

<0,1

+87,8

▸ Производные ценные бумаги

0,3

<0,1

+1 032,8

Рынок иностранных валют

12,3

13,4

11,1

11,6

15,6

+4,0

+34,1

Рынок денег

135,7

109,5

101,7

98,5

152,7

+54,2

+55,0

▸ Операций репо

73,8

75,9

72,7

88,6

141,6

+53,1

+59,9

▸ Операций валютного свопа

61,9

33,7

29,0

9,9

11,0

+1,1

+11,0

Рынок деривативов

<0,1

+348,3

▸ Фьючерсы

<0,1

+348,3

ВСЕГО объем торгов

151,5

127,8

118,1

118,0

174,4

+56,5

+47,8

27,5

46,7

94,6

151,5

127,8

118,1

118

174,4

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

рынок иностранных валют

рынок денег

рынок ценных бумаг

деривативы

▴ Оглавление

Росту ликвидности фондового рынка
способствовал приток розничных
инвесторов

Беспрецедентный приток розничных инвесторов на
фондовый рынок стал знаковым трендом 2020–2021
годов, причем не только в Казахстане, но и повсеместно
в мире. Активный рост розничного инвестирования
в инструменты фондового рынка обусловлен
появлением новых возможностей в период пандемии,
таких как возможность удаленного инвестирования
(осуществление удаленной идентификации клиента,
развитие мобильных приложений, “нулевые”
комиссии от некоторых брокеров); применение новых
инструментов привлечения клиентов, например –
“геймификация” инвестиций, которая предполагает
поощрение брокерами клиентов с высокой частотой
сделок; использование популярных социальных
сетей в качестве дополнительных каналов передачи
информации о финансовых инвестициях. В принципе,
эти тенденции развивались в течение последних
нескольких лет, но мировая пандемия ускорила их.

Рис.8 Количество торговых счетов физических лиц в ЦД

Источник: KASE, ЦД, Комитет по статистике МНЭ РК

В Казахстане дополнительным стимулом значительного
роста участия розничных клиентов в торгах на фондовом
рынке также способствовала цифровизация
финансовых услуг и брокерской деятельности, а также
облегчение доступа частных инвесторов на рынок
за счет принятия поправок Агентством в части удаленной
идентификации клиентов.

Брокерские организации оперативно предоставили
своим клиентам возможность дистанционного
заключения сделок с помощью своих мобильных
приложений.

Уже 10 из 20 казахстанских брокерских организаций
предоставляют свои мобильные приложения для
розничных инвесторов, причем три из них реализуют
этот сервис через инфраструктуру материнских
банков. В течение 2021 года в системе учета
Центрального депозитария было открыто 87 822 новых
счета физических лиц. К 01 января 2022 года в ЦД
числилось 218 336 счетов физических лиц. Это является
абсолютным историческим рекордом.

118 184

119 037

120 070

118 795

118 773

121 347

124 436

129 267

132 861

136 685

140 664

150 180

162 443

171 325

176 493

181 564

188 009

196 648

206 313

213 979

218 336

1,4%

1,5%

1,6%

1,7%

1,8%

1,9%

2,0%

2,1%

2,2%

2,3%

2,4%

2,5%

2019-03

2019-06

2019-09

2019-12

2020-03

2020-06

2020-09

2020-12

2021-01

2021-02

2021-03

2021-04

2021-05

2021-06

2021-07

2021-08

2021-09

2021-10

2021-11

2021-12

2022-01

Торговые счета

Доля розничных инвесторов от занятого населения

▴ Оглавление

В Казахстане по данным ЦД из всех счетов более 40 %
представлены инвесторами в возрасте от 35 до 54 лет,
27 % – от 25 до 34 лет, оставшиеся 33 % – в других
возрастных категориях. Соотношение мужчин
и женщин разделено 59 % к 41% соответственно.
По географическому распределению 25,1 % проживают
в Алматинской области, 10,1 % – в Акмолинской области,
8,1 % – в Карагандинской области, в остальных областях
– менее 8 %.

Для дальнейшего привлечения розничных инвесторов
на организованный рынок ценных бумаг Биржа активно
и последовательно внедряет новые инструменты,
ориентированные на интересы и потребности своих
клиентов. В частности, 15 ноября открылся сектор
KASE Global для торговли наиболее ликвидными
иностранными акциями. Необходимо отметить,
что рынок иностранных акций достаточно популярен
в ряде стран в связи с активным участием физических
лиц в инвестировании в ценные бумаги эмитентов
из других стран. Данная практика получила широкое
распространение на биржах Европы и Российской
Федерации.

В новом секторе проводятся торги иностранными
ценными бумагами – акциями, прошедшими
листинг на американских биржах и включенными
в списки KASE. На 01 января 2022 года к торгам
было доступно 43 акции, в перспективе ожидается
постепенное расширение данного перечня, в том числе
с европейских площадок. Акции, представленные
на KASE Global, достаточно хорошо диверсифицированы
по секторам экономики и включают в себя
представителей финансового сектора (Citi, Mastercard,
Bank of America), телекоммуникаций (Amazon, Twitter,
AT&T, Uber, Facebook, Netflix), менее подверженных
влиянию экономических циклов представителей
товаров массового потребления (Coca Cola, Pfizer, PayPal,
Moderna, Johnson& Johnson, Biogen, Abbot laboratories),
более подверженных влиянию циклов неосновных
потребительских товаров (American Airlines, Nike,
Starbucks, Tesla), представителей сектора технологий,
производства, энергетики (Ford, Apple, Intel, Microsoft,
Exxon Mobile Boeing, Micron и др). Часть компаний
ежегодно выплачивает дивиденды, другая часть
ориентируется только на рост стоимости акций. Одни
акции более волатильны, рискованны и подходят для
рискованных инвест-стратегий, другие ориентированы
на долгосрочный рост. Цены акций некоторых компаний
снижались весь текущий год, но по консенсус-прогнозам
остаются привлекательным объектом инвестирования
в долгосрочном плане, другие показали большой
прирост стоимости в текущей году.

С 15 ноября по 31 декабря 2021 года в секторе KASE
Global было заключено 4 167 сделок на общую сумму
6,4 млрд тенге или 14,8 млн долларов США. В среднем
за данный период в день заключалось 130 сделок
на сумму 201,2 млн тенге или 462,7 тыс. долларов США.

В торговых списках зарегистрировано
рекордное количество эмитентов
и инструментов

По состоянию на 01 января 2022 года в официальном
списке Биржи находилось рекордное количество
инструментов – 901 ценные бумаги 253 эмитентов,
в том числе на площадке “Основная” – 344 ценные
бумаги 96 эмитентов, на площадке “Альтернативная” –
90 ценных бумаг 71 эмитента, на площадке “Смешанная”
– 465 ценных бумаг 92 эмитентов и на площадке
“Частное размещение” – две ценные бумаги двух
эмитентов.

В 2021 году проведено 31 заседание Листинговой
комиссии, в том числе девять очных заседаний
и 22 заочных заседания. В отчетный период
в официальный список Биржи включено 218 выпусков
ценных бумаг 110 эмитентов (в том числе 59 новых
эмитентов), среди которых:

▸

корпоративных облигаций было включено 85 новых
инструментов 37 эмитентов (из них 17 новых
эмитентов), в том числе в официальный список
Биржи были включены 23 выпуска облигаций
микрофинансовых и лизинговых компаний;

▸

акций было включено 38 выпусков 38 эмитентов
(из них 36 эмитентов ранее не являвшиеся
эмитентами KASE), из которых в сектор KASE Global
в четвертом квартале 2021 года были включены
иностранные акции 33 наименования новых
33 эмитентов;

▸

семь паевых инвестиционных фондов под
управлением четырех компаний и два ETF;

▸

два выпуска ГДР двух эмитентов;

▸

22 выпуска МФО трех эмитентов;

▸

ГЦБ было включено 64 выпуска 24 эмитентов
(из них четырех новых эмитентов), в том числе
13 выпусков ГЦБ иностранных государств.

▴ Оглавление

Рис. 9 Динамика торговых списков акций и облигаций KASE

Изменение торговых списков на рынке акций, шт

Источник: KASE

Количество инструментов в секторе “Ценные бумаги
инвестиционных фондов” выросло с 16 до 25. В списки
были включены пять выпусков паев интервальных
паевых инвестиционных фондов, управляющими
компаниями которых являются АО “Halyk Finance”,
АО “BCC Invest”, ООО “ Управляющая компания
“Восток-Запад”, один выпуск паев открытого паевого
инвестиционного фонда, управляющей компанией
которого является АО “Сентрас Секьюритиз”, один
выпуск паев закрытого паевого инвестиционного
фонда, управляющей компанией которого является
ООО “Управляющая компания “Восток-Запад”, а также
акции iShares Global Clean Energy ETF, выпущенные
инвестиционным фондом iShares Trust и Invesco Water
Resources ETF, выпущенные инвестиционным фондом
Invesco Exchange-Traded Fund Trust.

Производные ценные бумаги пополнились двумя
инструментами: АДР, базовым активом которых
являются простые акции АО “Казахтелеком”, и ГДР,
базовым активом которых являются простые акции
АО “ForteBank”.

В секторе облигаций международных финансовых
организаций листинг на Бирже прошли 22 выпуска
облигаций международных финансовых организаций:
два выпуска облигаций Азиатского банка развития,
17 выпусков Евразийского банка развития и один
выпуск Европейского банка реконструкции и развития.
Азиатский Банк Развития зарегистрировал первые
в Казахстане гендерные облигации.

Изменение торговых списков на рынке облигаций, шт

В сектор “Государственные ценные бумаги” включены
13 международных облигационных выпусков
Министерств финансов США, Российской Федерации,
Республики Казахстан, Австрийской Республики,
Королевства Саудовской Аравии и государства Катар.

Местные исполнительные органы в 2021 году
выпустили и включили в официальный список Биржи
облигации 51 выпуска, выпущенные как в целях
финансирования строительства жилья в рамках
реализации государственных и правительственных
программ, так и в целях финансирования
мероприятий, предусмотренных в рамках реализации
государственной программы “Дорожная карта занятости
на 2020–2021 годы”.

В связи с окончанием срока обращения, досрочным
погашением из официального списка Биржи были
исключены негосударственные облигации 58 выпусков
31 эмитента, а также 13 выпусков акций 12 эмитентов –
по иным причинам.

По состоянию на 01 января 2022 года на рынках KASE
было зарегистрировано 50 членов Биржи, в том числе
40 членов на фондовом рынке, 32 члена – на валютном
рынке, 23 члена – на рынке деривативов. В течение
года в списки членов KASE было включено четыре
новых компании: три компании в категорию “валютная”
–Tengri Partners Investment Banking (Kazakhstan),
Райффайзенбанк, Альфа-Банк и одна компания
в категорию “деривативы” – First Heartland Securities.

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Эмитенты

Инструменты

Новые листинги

Эмитенты

Инструменты

Новые листинги

164

318

281

256

247

262

267

278

275

246

150

142

126

125

141

130

113

110

102

100

120

127

103

▴ Оглавление

Эта тенденция во многом объясняется притоком
розничных инвесторов. В разрезе основных категорий
инвесторов на вторичном рынке розничные инвесторы
остаются наиболее активными, на их долю пришлось
45,5 % от брутто-оборота торгов акциями на вторичном
рынке. Участие БВУ оценивалось в 0,1 %, брокеров-
дилеров – в 12,1 %, институциональных инвесторов
– 6 %, прочих юридических лиц – 36,2 %. При этом
в 2021 году брутто-оборот иностранных инвесторов
снизился до 8,9 млрд тенге (4,4% от общего объема
брутто-оборота). Снижение доли нерезидентов на рынке
акций в основном связано со снижением доли участия
иностранных инвесторов в развивающихся рынках,
включая Казахстан.

Рынок ценных бумаг

Акции

На рынке акций второй год подряд наблюдалась
динамика роста объема торгов.

В 2021 году объем торгов акциями вырос на 80,0 %
до 429,2 млрд тенге, была заключена 456 451 сделка.
Это рекордное количество сделок за всю историю
Биржи. Ежедневно на рынке акций в среднем
заключалось по 1 863 сделки. Вместе с тем, средний
объем одной сделки снизился до 940,3 тысяч тенге.
Для сравнения в 2018 году средний объем одной сделки
составлял 3 826,7 тысяч тенге.

Таб. 3. Основные показатели торгов на рынке акций

Рис. 10 Структура инвесторов за 2021 год*

* от общего брутто-оборота торгов акциями
на вторичном рынке без учета крупных сделок
и сделок нерегулярного характера

* от общего брутто-оборота торгов акциями,
из расчета исключена позиция инициатора
специализированных торгов и сделки
нерегулярного характера

Рис. 11 Доля нерезидентов в общем брутто-обороте*, %

2017

2018

2019

2020

2021

Объем торгов, млрд тенге, в т.ч.

269,4

539,8

203,6

238,4

429,2

первичный рынок

7,6

0,5

<0,1

3,5

0,9

вторичный рынок

261,8

539,3

203,6

234,9

428,4

Кол-во сделок, шт

111 319

141 072

103 222

195 687

456 451

Среднее кол-во сделок в день, шт

454

573

420

795

1 863

Средний объем одной сделки, тыс тенге

2 420,5

3 826,7

1 972,1

1 218,2

940,3

Банки
Прочие юридические лица
Другие институциональные инвесторы

Физические лица

Брокеры-дилеры

12,1%

36,2%

2021

0,1%

45,5%

2016

2017

2018

2019

2020

2021

7,3

5,2

10,5

20,3

12,3

4,4

▴ Оглавление

Торговые системы и налаженная инфраструктура Биржи позволили не только справиться с многократно возросшей
нагрузкой, но и расширить линейку предлагаемых на рынке акций инструментов.

Основными флагманами роста выступали акции

АО “НАК Казатомпром”

и представителей банковского сектора –

АО “Банк ЦентрКредит”, АО “Народный сберегательный банк Казахстана”.

Рис. 13 Компоненты Индекса KASE

Рис. 12 Динамика Индекса KASE

Источник: KASE

2021

+37,4%

2020

+13,2%

2018

+6,6%

2019

+2,6%

2017

+59%

100%

01.21

02.21

03.21

04.21

05.21

06.21

07.21

08.21

09.21

10.21

11.21

12.21

01.22

KZAP

+136,2%

CCBN

+84,6%

HSBK

+50,8%

KZTK

+34,1%

GB_KZMS

+27,1%

KZTO

+12,8%

KEGC

+10,2%

KCEL

-41,1%

ИНДЕКС KASE

+37,4%

▴ Оглавление

Лидером роста среди представителей списка
Индекса KASE стали акции

АО “НАК Казатомпром”

За год их цена выросла на KASE на 136,2 %.
В 2021 году правительства более 20 стран выразили
заинтересованность в переходе к атомной энергетике.
На фоне энерго-перехода на фондовых рынках частные
инвесторы заинтересовались новым продуктом –
трастовыми фондами, инвестирующими в физический
уран. На бирже в Торонто 20 июля начал торговаться
урановый траст Sprott Physical Uranium Trust. На конец
2021 года в управлении траста находилось активов
на сумму 1,77 млрд долларов и 41,3 млн фунтов урана.
Это примерно 30 % глобального годового потребления.
С его выходом на рынок цены на урановые фьючерсы
выросли с $ 30,3 до $ 50,8 за фунт, достигнув уровня
10-летней давности.

Ценные бумаги

АО “Банк ЦентрКредит”

выросли

за год на 84,6 %. К началу четвертого квартала 2021 года
акции банка полностью восстановили потери последних
лет и перешли к последовательному обновлению
исторических ценовых максимумов на фоне позитивных
отчетностей.

АО “Народный сберегательный банк Казахстана”

в 2021 году ежеквартально отчитывался о рекордной
чистой прибыли, выплатил высокие дивиденды, снизил
долговую нагрузку, погасив облигации на 1,3 млрд
долларов, стал первым в Казахстане частным банком
второго уровня, получившим инвестиционный рейтинг
и не раз говорил о грядущем переходе к новой
финтех-стратегии. В конце года Банк выкупил с рынка
чуть больше 869 миллионов своих акций или 7,4 %
находящегося в обращении акционерного капитала.

Единственным представителем индексной корзины,
чьи акции снизились в цене по итогам года, стало
АО “Кселл”. Цена его акций за год упала на 41,1%.
Компания начала 2021 год с обновления исторических
ценовых максимумов, но в начале февраля цена
начала снижаться после того, как Совет директоров
принял решение о делистинге глобальных
депозитарных расписок компании на Лондонской
фондовой бирже и на Astana International Exchange,
а Bloomberg опубликовало новость о том, что Jysan Bank
рассматривает возможность приобретения 75 % доли
АО “Кселл” у АО “Казахтелеком”. В середине года Кселл
завершил процесс делистинга ГДР. В конце сентября
24 % акций Кселл были реализованы путем продажи
широкому кругу инвесторов на KASE.

Корпоративные облигации

Совокупный объем торгов на рынке корпоративных
облигаций KASE в 2021 году составил 2,0 трлн тенге,
уменьшившись относительно 2020 года на 26,4 %
или на 710,4 млрд тенге. Снижение торгов по итогам года
отмечается на первичном рынке долгового капитала
на 48,9% и видится вполне закономерным, учитывая,
что в 2021 году квазигосударственные организации
привлекли рекордный объем с целью поддержания
экономики. На вторичном рынке объем торгов, в свою
очередь, вырос на 385,3 млрд тенге или 85,3 %. В данном
тренде свою роль сыграло расширение списка ценных
бумаг, доступных в качестве залогового обеспечения на
рынке репо. Это стало возможным благодаря развитию
возможностей института центрального контрагента KASE.

Как и на рынке акций, так и на рынке облигаций
в 2021 году отмечалось рекордное количество
заключенных сделок – 8 839 штук при сохраняющейся
тенденции к снижению среднего объема одной сделки.
Среднедневной объем торгов составил 8,1 млрд тенге
(на вторичном рынке – 3,4 млрд тенге), среднедневное
количество сделок – 36 (на вторичном рынке – 32),
средний объем одной сделки – 224,1 млн тенге
(на вторичном рынке – 106,5 млн тенге).

▴ Оглавление

Таб 4: Основные показатели торгов на рынке облигаций

Всего в 2021 году в официальный список
KASE были включены 85 выпусков облигаций
37 эмитентов. Это рекордное количество выпусков,
зарегистрированное в течение года на площадке KASE.
Частично большое количество включений связано с тем,
что в 2020 году Агенство по регулированию и развитию
финансового рынка разрешило микрофинансовым
компаниям привлекать долговое финансирование
на фондовом рынке, а KASE упростил процедуры
листинга.

В 2021 году у компаний также появилась возможность
выпускать на KASE ценные бумаги, деноминированные
в иностранных валютах. Эта опция стала особенно
популярной у микрофинансовых организаций. К концу
года на площадке KASE было размещено шесть

2017

2018

2019

2020

2021

Объем торгов, млрд тенге, в т.ч.

1 153,8

2 309,4

2 715,6

2 691,2

1 980,8

первичный рынок

864,5

1 858,2

1 953,7

2 239,4

1 143,7

вторичный рынок

289,3

451,2

761,9

451,8

837,0

Кол-во сделок, шт

1 753

2 203

2 704

3 203

8 839

первичный рынок

191

137

363

1 033

980

вторичный рынок

1 562

2 066

2 341

2 170

7 859

Среднее кол-во сделок в день, шт

Средний объем одной сделки, млн тенге

658,2

1 048,3

1 004,3

840,2

224,1

выпусков, деноминированных в долларах США, и один
выпуск, деноминированный в российских рублях.

На первичном рынке в разрезе основных категорий
инвесторов доля банков составила 28,8 %,
брокерско-дилерских организаций – 7,0 %, других
институциональных инвесторов – 22,9 %, прочих
юридических лиц – 40,6 %, физических лиц – 0,8 %.
Доля участия нерезидентов составила 3,7 %.

На вторичном рынке в разрезе основных категорий
инвесторов доля банков составила 2,3 %,
брокерско-дилерских организаций – 12,6 %, других
институциональных инвесторов – 25,3 %, прочих
юридических лиц – 56,0 %, доля физических лиц – 3,8 %.
Доля нерезидентов составила 10,4 %.

KASE Казахстанская фондовая биржа. Годовой отчет за 2021 год - часть 3