Content .. 1 2 3 ..

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021 - 2

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

06.09.21

2021

Najważniejsze

wydarzenia

Ruszył nabór najemców do 320

mieszkań w Toruniu przy ul. Okólnej.

W zaledwie godzinę chętnych było

więcej niż oferowanych mieszkań.

09.09.21

01.07.21

02.08.21

PFR wraz z Bankiem Pekao S.A.

Niemal 60 reprezentantów

rozpoczął realizację programu finanso-

z 30 średniej wielkości miast przez

wania inwestycji w odnawialne źródła

cztery miesiące pracowało nad

energii. 300 mln zł od PFR połączone

konkretnymi projektami z obszaru

Odbyła się uroczysta inauguracja

z kapitałem własnym inwestorów

zielonej transformacji. Spośród nich

budowy 190 mieszkań w Nakle

i finansowaniem banku umożliwi

jury wyróżniło rozwiązania: Głogowa,

n. Notecią. Prowadzi ją PFR Nierucho-

realizację 500 MW nowych instalacji

Tarnowskich Gór i Zduńskiej Woli.

mości.

fotowoltaicznych.

21.07.21

10.08.21

10.09.21

Grupa CCC, lider rynku obuwniczego

w Europie Środkowo-Wschodniej,

podpisała z funduszem inwestycyjnym

z Grupy PFR umowę emisyjną

dotyczącą objęcia obligacji o wartości

360 mln zł.

PESA Bydgoszcz, której inwestorem

PFR Life Science, spółka celowa

21.09.21

jest PFR, przedstawiła strategię

PFR, przeprowadziła inwestycję

PFR Ventures podpisał umowy

do 2025 r. Firma stawia na produkcję

w sektorze biotechnologicznym,

z trzema międzynarodowymi

pojazdów zeroemisyjnych oraz

biorąc udział w rundzie finansowania

funduszami venture capital, które

„hydrogen ready”.

przeprowadzonej przez Proteon

będą inwestować w polskie innowa-

Pharmaceuticals, w ramach której

cyjne spółki. Otrzymają one łącznie

firma pozyskała 21 milionów euro.

115 mln zł i zainwestują w Polsce

23.07.21

dwukrotność tej kwoty.

DCT Gdańsk wygrał przetarg

na dzierżawę fragmentu terenu portu

w Gdańsku. W tym miejscu zostanie

28.09.21

zbudowany nowy terminal Baltic

Hub 3 i trzecie nabrzeże głęboko-

wodne, dzięki któremu zwiększą

się możliwości przeładunkowe DCT

Gdańsk o 1,5 mln TEU do łącznie

4,5 mln TEU rocznie.

PFR Ventures rozbudowuje program

PFR Private Equity. Do zainwesto-

wanych już blisko 600 mln zł doszło

kolejne 500 mln zł.

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

2021

4-5.12.21

Najważniejsze

wydarzenia

Odbył się „Klimaton dla Miast”,

pierwszy w Polsce hackathon

adresujący wyzwania ekologiczne

14.10.21

miast. Jury wyłoniło cztery

rozwiązania, które odpowiadają

03.11.21

na wyzwania: Gniezna, Rybnika,

Rzeszowa i Wrocławia. Zwycięskie

zespoły otrzymały po 30 000 zł oraz

możliwość przetestowania i wdrożenia

swojego rozwiązania w wybranym

samorządzie.

Przedstawiciele administracji

13.12.21

publicznej, środowiska naukowego,

przedsiębiorców i biznesu podpisali

PFR przygotował kurs on-line „Przed-

Bank Ochrony Środowiska oraz PFR

„Porozumienie sektorowe na rzecz

siębiorstwo gotowe na przyszłość”,

podpisali porozumienie, którego

budowy gospodarki wodorowej

który wspiera cyfrową transformację

realizacja pozwoli na szerokie

w Polsce”. Ma ono wspierać rozwój tej

firm. Jest on dostępny bezpłatnie

finansowanie ekologicznych inwestycji

branży.

na platformie kursy.pfr.pl.

w energetykę cieplną.

15.10.21

05.11.21

21.12.21

Rozpoczął się nabór najemców

Narodowe Centrum Badań i Rozwoju,

Nagrodzono kilkanaście innowa-

do 130 nowych mieszkań na osiedlu

PFR oraz PFR Ventures podpisały

cyjnych projektów stworzonych

Polana Szaflarska w Nowym Targu.

porozumienie o współpracy na rzecz

przez uczestników zielonej edycji

Po 40 minutach od rozpoczęcia

rozwoju technologii proekologicznych

„Szkoły Pionierów PFR”. Nagrodę

zgromadzono 213 wniosków!

i środowiskowych, aby wspierać

główną o wartości 50 tys. zł otrzymał

transformację polskiej gospodarki

start-up Znika, który ma dostarczać

w kierunku neutralności klimatycznej.

rozwiązania z zakresu opakowań

21.10.21

roślinnych.

23.11.21

30.12.2021

Przedstawiciele administracji

rządowej, inwestorów, jednostek

Podpisanie umów inwestycyjnych

finansowych i ubezpieczeniowych,

przez FIS FIZAN na budowę parkingów

systemu oświaty oraz kluczowi

wielokondygnacyjnych w Łodzi

przedstawiciele sektora biogazu

i Warszawie.

i biometanu podpisali „Porozumienie

Druga edycja konkursu „Świat

o współpracy na rzecz rozwoju sektora

Pieniądza” Fundacji PFR. Jego celem

biogazu i biometanu”.

jest promowanie edukacji finansowej

i ekonomicznej wśród najmłodszych.

W jego ramach 110 placówek

edukacyjnych z całej Polski otrzymało

bezpłatne egzemplarze książek „Świat

Pieniądza”.

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

3. WARTOŚCI I NORMY ETYCZNE

Pierwszy program pomocowy został uruchomiony po ok. trzech tygo-

PFR został utworzony i działa na podstawie Kodeksu spółek handlo-

dniach od rozpoczęcia prac. W opinii przedstawicieli kadry zarząd-

wych (Dz.U. 2020, poz. 1526 t.j.) („KSH”) jako spółka akcyjna. Dodat-

czej PFR stało za tym przede wszystkim olbrzymie zaangażowanie

kowo pewne aspekty działalności PFR objęte są zakresem Ustawy

pracowników w prace nad projektem, profesjonalne podejście, nacisk

z 4 lipca 2019 r. o systemie instytucji rozwoju (Dz.U. 2020, poz.

na współpracę oraz poczucie odpowiedzialności za sytuację pol-

2011) („Ustawa o SIR”). Na sposób, w jaki PFR wypełnienia miejsce

skich przedsiębiorstw. Ta postawa była powszechna w PFR, a jej

stworzone dla niego przez ustawodawcę, wpływają również misja

korzeni należy doszukiwać się bezpośrednio w misji i wartościach

i wizja oraz wartości PFR. To one w dużej mierze określają sposób

Grupy Kapitałowej PFR. Ponadto, powszechne było poczucie reali-

prowadzenia działalności i definiują, jaką organizacją ma być Grupa

zacji patriotycznego obowiązku i płynące z niego poczucie misji.

Kapitałowa PFR, oraz stoją za kluczowymi decyzjami podejmowa-

nymi w GK PFR.

Aby dodatkowo utrzymać ten stan, podjęto działania zmierzające

do wzmocnienia znaczenia oraz roli wartości PFR i Kodeksu Etyki

Wszystkie te elementy zostały odzwierciedlone w Kodeksie Etyki

Grupy Kapitałowej PFR w codziennej pracy zespołu firmy. Szcze-

Grupy Kapitałowej PFR, który przedstawia zasady i podejście do etyki

góły dotyczące kampanii promującej Kodeks Etyki zostały opisane

biznesowej obowiązujące pracowników wszystkich spółek Grupy

w punkcie „Filary Zgodności PFR” niniejszego raportu.

Kapitałowej PFR.

Niezależnie od działań promujących etyczną i transparentną postawę,

Misja i wartości PFR oraz bezpośrednio do nich nawiązujący Kodeks

zespół specjalistów prowadził także nieprzerwane działania zmierza-

Etyki Grupy Kapitałowej PFR odegrały bardzo ważną rolę podczas

jące do zwiększenia świadomości pracowników w zakresie wymogów

sytuacji kryzysowej, jaką niewątpliwie było przejście przez PFR

regulacji wewnętrznych, jak i standardów panujących w PFR. Przykła-

na system pracy zdalnej oraz równoległe rozpoczęcie prac nad roz-

dem takich działań są cykliczne szkolenia dla nowo przyjętych pra-

wiązaniami wspierającymi przedsiębiorców w walce z następstwami

cowników, służące minimalizacji prawdopodobieństwa wystąpienia

pandemii COVID-19. Praca zdalna w warunkach olbrzymiego obcią-

nieprawidłowości w trakcie wykonywania obowiązków służbowych

żenia dodatkowymi zadaniami wynikającymi z tych projektów mogła

w warunkach pracy zdalnej oraz bieżące doradztwo i monitorowa-

potencjalnie zagrozić ich skutecznemu uruchomieniu.

nie zgodności działań podejmowanych przez PFR.

Wartości PFR

Partnerstwo i współpraca

Traktujemy innych w swojej pracy tak samo, jak chcieliby-

śmy być traktowani. Szanujemy i doceniamy pracę innych,

wsłuchując się w ich potrzeby. Współpracując, dzielimy się

doświadczeniem i informacjami, aby zaufanie było fundamen-

tem rozwoju polskiego społeczeństwa i gospodarki.

Odpowiedzialność

Analizujemy i rozumiemy otaczającą nas rzeczywistość,

potrafimy powiązać własne zadania z celami zespołu i firmy,

tak aby osiągać zamierzone rezultaty, a we wszystkich dzia-

łaniach mamy na uwadze dobro Polski. Wyciągamy wnioski

ze swoich sukcesów i porażek oraz podejmujemy konieczne

ryzyko. Realizujemy to, co zadeklarowaliśmy, w sposób kon-

sekwentny.

Profesjonalizm

Konsekwentnie dążymy do realizacji celów, dostarcza-

jąc naszym klientom produkty i usługi najwyższej jakości.

Jesteśmy zawsze przygotowani, a sprawy doprowadzamy

do końca.

Rozwój

Tworzymy nowe idee, usługi oraz rozwiązania przez co wspie-

ramy rozwój polskiej gospodarki i społeczeństwa. Śledzimy

najnowsze trendy i wykraczamy poza utarte schematy myśle-

nia i działania. Przekraczamy granice, osiągając niezwykłe

i nowe rezultaty.

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

Otoczenie zewnętrzne

1. OTOCZENIE MAKROEKONOMICZNE

Wykres 1. Dynamika PKB Polski

Po ubiegłorocznej recesji spowodowanej pandemią koronawirusa

w 2021 r. w gospodarce nastąpiło odbicie. Według wstępnego sza-

cunku produkt krajowy brutto w 2021 r. zwiększył się realnie o 5,7%,

wobec spadku o 2,5% w 2020 r. Wzrost o 5,7% jest największym

od 2007 r., kiedy to dynamika PKB wyniosła 7,1% (wykres 1).

Wzrost PKB jest spodziewany we wszystkich gospodarkach Unii

Europejskiej - zgodnie z jesiennymi prognozami Komisji Europej-

-1

skiej wzrost PKB, zarówno w strefie euro, jak i UE wyniesie 5,0%.

-2

-3

Ceny w 2021 r. były średnio o 5,1% wyższe niż przed rokiem (wobec

wzrostu w 2020 r. o 3,4%). Wzrost inflacji napędzany był głównie

wzrostami cen w kategoriach: żywność i napoje bezalkoholowe, użyt-

Źródło: Główny Urząd Statystyczny / * - wstępne szacunki

kowanie mieszkania lub domu i nośniki energii (tj. opłaty za wywóz

śmieci, kanalizację, energię elektryczną itd.) oraz transport (tj. paliwa

Wykres 2. Wpływ poszczególnych kategorii na wskaźnik inflacji (%, r/r)

do środków transportu, ceny środków transportu, ceny usług trans-

portowych) (wykres 2).

Wzrost inflacji był tendencją ogólnoświatową, szczególnie w gospo-

darkach rozwiniętych - w strefie euro i Unii Europejskiej notowano

najwyższe poziomy cen od co najmniej 1997 r. (od tego roku Eurostat

podaje dane o inflacji), w Stanach Zjednoczonych inflacja w grud-

niu 2021 r. wzrosła do poziomu niewidzianego od czterech dekad.

Na rosnącą inflację wpływ miał wzrost cen energii, żywności oraz

zakłócenia w globalnych łańcuchach dostaw, które przekładały się

na wyższe ceny dóbr.

Wzrost aktywności gospodarczej w 2021 r. był także widoczny

Żywność i napoje bezalkoholowe

Użytkowanie mieszkania lub domu

na rynku pracy. Według danych z Badania Aktywności Ekonomicznej

i nośniki energii

Transport

Pozostałe kategorie

Inflacja ogółem

Ludności, liczba pracujących w końcu III kwartału 2020 r. (najbardziej

Źródło: Macrobond

aktualne dane) była wyższa niż rok wcześniej o 1,8% i ukształtowała się

na poziomie 16 814 tys. osób. Stopa bezrobocia według BAEL zmniej-

Wykres 3. Stopa referencyjna NBP (%)

szyła się pod koniec III kwartału ubiegłego roku do 3,0%, wobec 3,3%

w analogicznym okresie 2020 r. Przeciętne miesięczne wynagrodze-

nie brutto w sektorze przedsiębiorstw w 2021 r. wzrosło w skali roku

o 8,8% (w 2020 r. wzrost ukształtował się na poziomie 4,7%).

Stopy procentowe NBP w 2021 r. trzykrotnie ulegały podwyżce -

w październiku, listopadzie i grudniu. W odpowiedzi na rosnący

poziom cen i ich wpływ na gospodarkę Rada Polityka Pieniężnej

podniosła stopy procentowe odpowiednio do 0,5%, 1,25% i 1,75%.

W styczniu 2022 r. RPP dokonała kolejnej podwyżki stóp, do 2,25%.

Obecna wysokość jest najwyższym poziomem stóp procentowych

Źródło: Narodowy Bank Polski

od września 2014 r. (wykres 3).

Wykres 4. Obroty handlu zagranicznego Polski (mld zł)

Odbicie aktywności gospodarczej w światowej gospodarce korzyst-

1500

nie wpłynęło na wyniki handlu zagranicznego Polski. Dane za okres

1000

styczeń-listopad (najbardziej aktualne) wskazują, że eksport towa-

rów i usług wyniósł 1 189 mld zł, a import 1 185 mld zł. W obu przypad-

500

kach mówimy o rekordowo wysokich wartościach. Już po jedenastu

miesiącach 2021 r. eksport i import były wyższe niż w całym 2020.

-500

W porównaniu do całego ubiegłego roku eksport wzrósł o 11,9%,

a import był o 16,7% większy (wykres 4).

-1000

-1500

W przypadku handlu towarowego w każdym miesiącu 2021 r. eks-

port i import były wyższe niż rok wcześniej. W przypadku handlu

usługowego w pierwszych trzech miesiącach ubiegłego roku dyna-

miki roczne pozostawały ujemne, jednak po tym okresie notowali-

Eksport towarów i usług

Import towarów i usług

Saldo

śmy wyłącznie dodatnie wartości (wykresy 5 i 6).

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

Z dostępnych danych GUS dotyczących wyników przedsiębiorstw

Wykres 5. Dynamiki obrotów towarowych w poszczególnych

niefinansowych wynika, że wynik finansowy netto przedsiębiorstw

miesiącach 2021 r. (%, r/r)

w okresie styczeń-wrzesień 2021 r. był o 89,2% wyższy niż rok

wcześniej.

Wedle sprawozdania z wykonania budżetu państwa w 2021 r.

dochody budżetu ukształtowały się na poziomie 494,8 mld zł, wydatki

natomiast wyniosły około 521,2 mld zł. Saldo budżetu było więc

ujemne i wyniosło 26,4 mld zł.

Trwająca niepewność co do kolejnej fali pandemii oraz rosnące

ceny negatywnie wpłynęły na wyniki badań ufność konsumenckiej,

które w 2021 r. uległy dalszemu pogorszeniu. Jednocześnie wzrost

aktywności gospodarczej przełożył się na poprawę wyników badań

Dynamika eksportu

Dynamika importu

koniunktury gospodarczej w przemyśle przetwórczym oraz budow-

Źródło: Narodowy Bank Polski

nictwie, której jednak pozostały na ujemnych poziomach (wykres 7).

Wykres 6. Dynamiki obrotów usługowych

2. OTOCZENIE BRANŻOWE

w poszczególnych miesiącach 2021 r. (%, r/r)

Globalne ożywienie aktywności gospodarczej sprzyjało inwesty-

cjom finansowym w gospodarkach rozwijających się. W rezultacie

kapitalizacja giełdy w porównaniu do 2020 r. wzrosła o 22,8% i była

na najwyższym poziomie od 2017 r. Kredyt bankowy dla firm wzrósł

w porównaniu do 2020 r., o 3,9%, jednakże nie przekroczył poziomu

odnotowanego przed wybuchem pandemii (wykres 8).

-10

Na koniec 2021 r. wartość aktywów w funduszach inwestycyjnych

-20

wyniosła 301,5 mld zł, wobec 280,5 mld zł rok wcześniej (+7,5%)

(wykres 9).

Według danych opublikowanych przez Komisję Nadzoru Finanso-

Dynamika eksportu

Dynamika roczna importu

wego wynik netto wypracowany przez Towarzystwa Funduszy Inwe-

Źródło: Narodowy Bank Polski

stycyjnych (TFI) w trzecim kwartale 2021 r. (najbardziej aktualne

dane) wyniósł 565 211 tys. zł, o 4,1% mniej niż w analogicznym kwar-

Wykres 7. Średnioroczna wartość wskaźnika ogólnego

tale roku poprzedniego.

klimatu koniunktury oraz ufności konsumenckiej

Ubiegły rok był kolejnym rokiem dynamicznego wzrostu funduszy

zdefiniowanej daty w ramach pracowniczych planów kapitałowych.

Na koniec 2021 r. wartość aktywów netto funduszy zdefiniowanej

daty wyniosła 7 665,9 mln zł, w porównaniu do 2 818,1 mln zł na koniec

2020 r. (+172,0%) i 84,7 mln zł na koniec 2019 r. (wykres 10).

-10

-20

Wartość aktywów netto w OFE w 2021 r. również dynamicznie rosła,

-30

przeciętnie o 33,0% rdr. miesięcznie. Na koniec grudnia 2021 r.

-40

aktywa OFE warte były 188,0 mld PLN, o 26,5% więcej niż na koniec

grudnia 2020 r. Rekordowym miesiącem pod względem wartości

aktywów netto OFE był październik, w którym aktywa netto ukształ-

towały się na najwyższym poziomie od momentu „reformy” OFE

Przemysł

Budownictwo

Ufność konsumencka

na początku 2014 r. (wykres 11).

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

3. OTOCZENIE REGULACYJNE

Wykres 8. Kapitalizacja giełdy i kredyt bankowy dla

Szczególnie istotne dla PFR oraz prowadzonej przez Spółkę działal-

przedsiębiorstw niefinansowych (mln zł)

ności są przepisy KSH oraz Ustawy o SIR. PFR jest spółką akcyjną

1 600 000

400 000

prawa handlowego. Przepisy Ustawy o SIR określają m.in. rolę PFR

1 400 000

350 000

jako uczestnika zintegrowanego systemu polskich instytucji roz-

1 200 000

300 000

woju - Grupy Polskiego Funduszu Rozwoju („Grupa PFR”), realizu-

1 000 000

250 000

jącej w sposób skoordynowany działania w obszarze wsparcia lub

800 000

200 000

usług świadczonych przedsiębiorcom.

600 000

150 000

400 000

100 000

Stan zagrożenia epidemicznego związanego z zakażeniami wiru-

200 000

50 000

sem SARS-CoV-2, wprowadzony na obszarze Polski Rozporządze-

niem Ministra Zdrowia z dnia 13 marca 2020 r., a następnie stan

epidemii, wprowadzony na obszarze Polski Rozporządzeniem Mini-

stra Zdrowia z dnia 20 marca 2020 r. oraz działania podejmowane

w celu zapobieżenia skutkom epidemii, stały się przyczyną wpro-

Kapitalizacja GPW (lewa oś)

Kredyt bankowy dla firm (prawa oś)

Źródło: GPW (kapitalizacja), NBP (kredyt)

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

wadzenia w przepisach prawa istotnych zmian, mających bezpo-

Wykres 9. Wartość aktywów w funduszach

średni wpływ na działalność PFR.

inwestycyjnych (mld zł)

350

Ustawodawstwo służące walce z pandemią COVID-19, w tym

300

w szczególności zmiany w Ustawie o SIR, przełożyły się na wzrost

250

roli Spółki poprzez stworzenie ram prawnych umożliwiających PFR

200

podejmowanie działań służących zapobieganiu lub łagodzeniu skut-

ków sytuacji kryzysowych w rozumieniu art. 3 pkt 1 ustawy z dnia

150

26 kwietnia 2007 r. o zarządzaniu kryzysowym (Dz. U. z 2021 r.,

100

poz. 1856 oraz z 2021 r. poz. 159), w tym skutków rozprzestrzenia-

nia się COVID-19. Przyjęte rozwiązania umożliwiły w szczególności

powierzenie PFR przez Radę Ministrów realizacji rządowych progra-

mów udzielania przedsiębiorcom wsparcia finansowego w związku

ze skutkami COVID-19.

Źródło: Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami

Rada Ministrów, działając na podstawie art. 21a ust. 1 znowelizowa-

nej Ustawy o SIR, przyjęła programy rządowe mające na celu udzie-

lenie przedsiębiorcom wsparcia finansowego w związku ze skutkami

Wykres 10. Wartość aktywów netto funduszy

COVID-19, tj.:

zdefiniowanej daty (mln zł)

8 000

■ „Tarcza Finansowa Polskiego Funduszu Rozwoju dla Mikro, Małych

7 000

i Średnich Firm” („Tarcza finansowa dla MMŚP 1.0”),

6 000

5 000

■ „Tarcza Finansowa Polskiego Funduszu Rozwoju dla Dużych Firm”

4 000

(„Tarcza finansowa dla dużych firm”),

3 000

2 000

1 000

■ „Tarcza Finansowa 2.0 Polskiego Funduszu Rozwoju dla Mikro,

Małych i Średnich Firm” („Tarcza finansowa dla MMŚP 2.0”),

■ „Program wsparcia Polskich Linii Lotniczych LOT S.A.” („Program

wsparcia PLL LOT”),

Źródło: Komisja Nadzoru Finansowego

(dalej łącznie „Programy” lub „Tarcza finansowa PFR”),

powierzając PFR realizację Programów, spośród których dwa ostat-

Wykres 11. Wartość aktywów netto OFE (mld zł)

nie były zrealizowane w 2021 roku.

350

300

W roku 2021 r. rozpoczął się proces rozliczenia i umorzenia subwencji

250

udzielonych z tytułu Tarczy finansowej dla MMŚP oraz Tarczy finan-

200

sowej dla MMŚP 2.0. Uprawnieni beneficjenci musieli złożyć w tym

150

celu stosowny wniosek.

100

Stan epidemii oraz powierzenie Spółce realizacji Tarczy finansowej

PFR znacząco wpłynęły na funkcjonowanie Spółki poprzez koniecz-

ność utworzenia nowych jednostek organizacyjnych, budowę pro-

cesów i aktualizację wewnętrznej struktury organizacyjnej Spółki.

Ponadto, w związku z nowelizacją art. 21a Ustawy o SIR dokonaną

Źródło: Komisja Nadzoru Finansowego

na mocy ustawy z dnia 9 grudnia 2021 r. o zmianie ustawy o podatku

akcyzowym oraz niektórych innych ustaw (Dz.U. poz. 2349), Rada

Ministrów zyskała uprawnienie do powierzenia Spółce realizacji rzą-

Wykres 12. Prognozowana dynamika PKB Polski (%, r/r)

dowego programu udzielania przedsiębiorcom wsparcia finanso-

wego związanego z wprowadzeniem zakazu, o którym mowa w art.

12a ust. 1 ustawy z dnia 12 października 1990 r. o ochronie granicy

państwowej (Dz.U. z 2021 r. poz. 2191).

Stosownie do postanowień ustawy z dnia 30 sierpnia 2019 r. o zmia-

nie ustawy - Kodeks spółek handlowych oraz niektórych innych

ustaw (Dz. U. z 2019 r. poz. 1798 z późn. zm.), 1 marca 2021 r.

-1

dematerializacji uległy dokumenty akcji Spółki. Proces ten pole-

gał na zniesieniu dokumentowej formy akcji przy jednoczesnym ich

-2

ewidencjonowaniu w systemie elektronicznym. Rejestr akcjonariu-

-3

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

szy Spółki jest prowadzony przez Powszechną Kasę Oszczędności

Bank Polski Spółkę Akcyjną Oddział - Biuro Maklerskie w Warsza-

Źródło: IMF, World Economic Outlook, October 2021

wie z siedzibą w Warszawie.

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

Wykres 13. Prognoza PKB na 2021 r. (%)

Wykres 14. Prognoza PKB na 2022 r. (%)

4,4

5,2

Źródło: Komisja Europejska, European Economic Forecast. Autumn 2021

4. CZYNNIKI, KTÓRE BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA WYNIKI

Wykres 15. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego

FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ PFR W 2022 R.

na podstawie modelu NECMOD (marzec 2022)

Najistotniejszym czynnikiem mającym wpływ na warunki funk-

cjonowania i wyniki Grupy Kapitałowej PFR będzie podwyższona

niepewność związana z utrzymującymi się zakłóceniami w między-

narodowych łańcuchach dostaw, wysokimi cenami surowców ener-

getycznych oraz kolejnymi wariantami koronawirusa.

Zmienne oczekiwania głównych parametrów gospodarczych two-

rzą podwyższone ryzyko zmiany strategii i bieżących planów ope-

racyjnych w trakcie roku. Co może mieć istotny i nieprzewidywalny

-2

wpływ na wyniki finansowe.

Poniżej opisujemy bieżący poziom prognoz wybranych najistotniej-

szych zmiennych makrogospodarczych, tj. PKB i inflacji, oraz obra-

90%

60%

30%

Proj. centralna

Cel inflacyjny

zujemy oczekiwania co do stóp procentowych.

Źródło: Narodowy Bank Polski

Najnowsza prognoza PKB autorstwa IMF wskazuje na wzrost PKB

Wykres 16. Prognozy CPI (%, r/r, średniokwartalnie) -

w 2022 r. o 5,1% i średnią dynamikę w okresie 2023-2026 na pozio-

konsensus ekonomiczny 36 zespołów

mie 3,1% (wykres 12).

12,10

Podobnie w najnowszej prognozie PKB autorstwa Komisji UE pro-

11,70

11,10

gnoza PKB dla Polski wskazuje na ponad pięcioprocentowy wzrost

PKB w 2022 roku i spłycenie dynamiki wzrostu w 2023 r. (wykresy

9,50

13 i 14).

8,20

8,10

7,90

8,05

8,02

7,67

6,27

Prognozy inflacji udostępnione przez NBP wskazują, iż inflacja CPI

5,80

6,50

6,20

w 2022 r. wzrośnie do 5,8%, a następnie obniży się w 2023 r. w oko-

3,50

3,40

lice 3,6% (wykres 15).

Q1 2022

Q2 2022

Q3 2022

Q4 2022

Konsensus analityków zestawiony przez gazetę Parkiet wska-

zuje na nawet wyższą możliwą ścieżkę inflacji w bieżącym roku,

Średnia

Mediana

Maksimum

Minimum

z medianą prognoz na poziomie: 8,05%, 8,10%, 7,90%, 6,20% w kolej-

Źródło: Gazeta Giełdy Parkiet

nych kwartałach 2022 r. (wykres 16).

Wykres 17. Stopa referencyjna NBP (%, koniec okresu) -

Zapowiedzi polskich i zagranicznych banków centralnych - w tym

konsensus ekonomiczny 36 zespołów

Adama Glapińskiego, prezesa NBP - oraz wypowiedzi analityków zaj-

4,75

mujących się polityką pieniężną wskazują, że w najbliższych miesią-

cach stopy procentowe NBP będą nadal podwyższane.

Również zestawienie prognoz stóp procentowych przygotowane

3,50

3,54

3,50

przez gazetę Parkiet sugeruje podnoszenie stóp procentowych,

3,50

3,06

3,42

z medianą na poziomie 3,5% na koniec czwartego kwartału 2022 r.

(wykres 17).

3,00

2,50

2,25

Q1 2022

Q2 2022

Q3 2022

Q4 2022

Średnia

Mediana

Maksimum

Minimum

Źródło: Gazeta Giełdy Parkiet

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

Bank

Skarb

Gospodarstwa

Państwa

Krajowego

0,13% akcji

99,87% akcji

100,0% akcji

100,0% udziałów

100,0% akcji

100,0% udziałów

90,0% udziałów

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

Struktura Grupy Kapitałowej PFR

1. INFORMACJE O PODMIOCIE DOMINUJĄCYM - PFR

Na mocy Ustawy o SIR PFR tworzy także zintegrowany system insty-

PFR z siedzibą w Warszawie jest polską instytucją rozwoju o statusie

tucji rozwoju nazwany Grupą PFR. Działa ona na podstawie spójnej

spółki akcyjnej, której większościowym akcjonariuszem jest Skarb

strategii zgodnej z polityką gospodarczą Rady Ministrów. W skład

Państwa. Została ona zawiązana 28 grudnia 2012 r. przez Minister-

Grupy PFR wchodzą następujące instytucje wraz ze swoimi jed-

stwo Skarbu Państwa i do 13 kwietnia 2016 r. działała pod nazwą

nostkami zależnymi:

Polskie Inwestycje Rozwojowe S.A.

■ Polski Fundusz Rozwoju,

Celem PFR jest prowadzenie działalności gospodarczej we własnym

imieniu i na własny rachunek, zgodnie z zasadami dobrej praktyki

■ Agencja Rozwoju Przemysłu S.A. („ARP”),

handlowej, dążąc w długim terminie do osiągnięcia rynkowej stopy

zwrotu z zainwestowanego kapitału. Spółka kładzie najsilniejszy

■ Bank Gospodarstwa Krajowego („BGK”),

nacisk na: inwestycje infrastrukturalne, innowacje, rozwój przed-

siębiorczości, eksport i ekspansję zagraniczną polskich przedsię-

■ Korporacja Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych S.A. („KUKE”),

biorstw, wsparcie samorządów, realizację programu Pracowniczych

Planów Kapitałowych oraz obsługę inwestycji zagranicznych. Misja

■ Polska Agencja Inwestycji i Handlu („PAIH”),

PFR brzmi „Inwestycje dla Polski”.

■ Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości („PARP”).

Siedziba PFR mieści się w biurowcu Cedet przy ul. Kruczej 50 w War-

szawie.

Zgodnie ze wspólną strategią Grupa PFR skupia się na sześciu naj-

ważniejszych obszarach działalności. W każdym z nich wyznaczona

Spółka realizuje swoje cele poprzez działające w ramach Grupy Kapi-

została instytucja wiodąca. W inwestycjach tę rolę pełni PFR, w ban-

tałowej PFR wyspecjalizowane centra kompetencji:

kowości - BGK, w ubezpieczeniach eksportowych - KUKE, w handlu

zagranicznym - PAIH, w przemyśle - ARP, w rozwoju przedsiębior-

■ PFR TFI - inwestycje kapitałowe, ekspansja zagraniczna, zarzą-

czości - PARP. Ustawa umożliwia zacieśnienie współpracy, lepszą

dzanie PPK;

koordynację działań oraz stałą wymianę informacji i wiedzy pomię-

dzy instytucjami Grupy.

■ PFR Ventures - inwestycje w formule funduszu funduszy;

Zawarte w Ustawie o SIR przepisy umożliwiają również podwyższenie

■ PFR Nieruchomości - inwestycje mieszkaniowe;

kapitału zakładowego PFR poprzez przekazanie skarbowych papie-

rów wartościowych, jak również pozwalają na udzielanie w imieniu

■ PFR Portal PPK - obsługa Pracowniczych Planów Kapitałowych

Skarbu Państwa poręczeń lub gwarancji spłaty zobowiązań wynika-

(PPK);

jących z zaciągniętych kredytów lub obligacji wyemitowanych przez

PFR. Ponadto, zgodnie z przepisami Ustawy o SIR, w celu uzyskania

■ PFR Operacje - usługi IT i cyberbezpieczeństwa dla Grupy Kapi-

środków na realizację Programów, PFR mógł wyemitować obligacje

tałowej PFR;

na rynku krajowym i na rynkach zagranicznych. Zobowiązania PFR

z tego tytułu są objęte gwarancją Skarbu Państwa. To ostatnie roz-

■ PPP Venture - budowa i prowadzenie domów studenckich w Kra-

wiązanie było kluczowe dla pozyskania środków na realizację Progra-

kowie w formule partnerstwa publiczno-prywatnego.

mów, które okazały się kluczowe z punktu widzenia osłony polskich

przedsiębiorstw przed skutkami zamrożenia gospodarki wynikają-

Ponadto poprzez spółkę Operator Chmury Krajowej sp. z o.o. („Ope-

cego z walki z pandemią COVID-19.

rator Chmury Krajowej”, „OChK” lub „Chmura Krajowa”), w której

PFR posiada 50% udziałów, PFR jest zaangażowany w przyspiesza-

Nadzór nad Grupą PFR sprawuje Rada Grupy. Stanowi ona plat-

nie cyfryzacji polskiej gospodarki. Za pośrednictwem spółki stowa-

formę koordynacji współpracy sześciu instytucji rozwoju. W jej skład

rzyszonej Polska Agencja Ratingowa S.A. („PAR”) PFR realizuje cele

wchodzą prezesi ww. instytucji, a jej przewodniczącym jest Prezes

z obszaru rozwoju rynku kapitałowego w Polsce.

Zarządu PFR.

Częścią ekosystemu GK PFR jest również Fundacja PFR („Fundacja”),

której Spółka jest fundatorem. Za jej pośrednictwem prowadzone

są działania na rzecz pozytywnych zmian w otoczeniu społecz-

nym Grupy.

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Sprawozdanie Zarządu z działalności PFR S.A. i GK PFR za rok 2021 | Rozdział 1: Dane wstępne

Rys historyczny

GRUDZIEŃ 2012

SIERPIEŃ 2017

LUTY 2018

PFR powołuje do życia Fundację

Polskiego Funduszu Rozwoju.

Powołanie Polskich Inwestycji

Inwestycja funduszu zarządzanego

CZERWIEC 2018

Rozwojowych S.A.

przez PFR w fabrykę rur stalowych

Ferrum S.A.

Rozpoczęcie pierwszej edycji „Szkoły

Pionierów PFR”, międzynarodowego

KWIECIEŃ 2016

programu edukacyjnego dla wizjo-

WRZESIEŃ 2017

nerów technologicznych.

CZERWIEC 2018

Uruchomienie portalu

startup.pfr.pl.

Zmiana firmy na Polski

Fundusz Rozwoju.

PAŹDZIERNIK 2017

CZERWIEC 2016

PFR Ventures podpisał pierwsze

umowy inwestycyjne z funduszami VC.

PFR nabył od BGK 100% akcji BGK

LIPIEC 2018

TFI S.A. (obecnie PFR TFI).

PFR zakupił niemal 100% akcji w firmie

PFR powołuje do życia PFR Ventures.

PESA S.A., największym producencie

taboru szynowego w Polsce.

LISTOPAD 2017

GRUDZIEŃ 2016

WRZESIEŃ 2018

PFR i PZU S.A. przejmują od UniCredit

32,8% akcji Banku Pekao S.A. Udział

PFR w kapitale zakładowym banku

Inwestycja funduszu zarządzanego

wynosi 12,8%.

przez PFR w Grupę WB Electronics,

zajmującą się produkcją wojskowych

PFR otrzymał tytuł Firmy Roku Forum

dronów i systemów łączności.

w Krynicy.

LUTY 2017

STYCZEŃ 2018

PAŹDZIERNIK 2018

PFR został właścicielem 100% akcji

Inwestycja funduszu zarządzanego

BGK Nieruchomości S.A. (obecnie

przez PFR w budowę Trasy

PFR Nieruchomości).

Łagiewnickiej w Krakowie.

Inwestycja FIS FIZAN zarządzanego

przez PFR w spółkę Sądeckie

Wodociągi oraz MGKiM w Limanowej.

PFR, prowadząc działalność inwestycyjną, dokonywał inwestycji bezpośrednio i/lub za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych, których częścią portfela inwestycyjnego zarządza.

Skonsolidowany Raport Roczny Grupy Kapitałowej PFR za rok 2021

Content .. 1 2 3 ..