ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2012 год

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и

регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика:

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную

деятельность в Российской Федерации. В связи с тем, что кризисные явления до сих пор
проявляются в экономике России, что выражается, в т.ч. в виде значительной волатильности
котировок ценных бумаг и курсов валют, Эмитент постоянно производит мониторинг и анализ
основных показателей макроэкономического состояния страны.

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в странах и

регионах, в которых эмитент осуществляет деятельность.

Эмитент осуществляет деятельность на территории РФ, а также в странах Балтии,

Скандинавии, Центральной и Восточной Европы, Причерноморского периметра, Центральной
Азии и Дальнего Востока.

Наиболее существенные региональные риски при осуществлении внешнеэкономической

деятельности:

Страны Балтии, Беларусь, Украина:

В условиях существенного снижения потребления в зарубежных энергосистемах

происходит высвобождение региональной экономически эффективной генерации, в результате
чего, происходят попытки передела сложившегося рынка.

Наблюдается влияние транзитных стран на условия и объемы электроэнергии,

поставляемой на экспорт (при осуществлении экспортных поставок в Беларусь через Эстонию,
Латвию и Литву, а также при осуществлении поставок электроэнергии в Литву через
территорию Белоруссии).

Существенным риском при поставках электроэнергии из России в страны Балтии и

Беларусь являлась перегрузки контролируемых сечений в «электрическом кольце» БРЭЛЛ.

Казахстан:

Анализ динамики взаимоотношений в сфере электроэнергетики и осуществления

торговых   операций   с   энергосистемой   Казахстана   за     последние   несколько   лет   наряду   с
возможными последствиями принятой стратегии развития энергосистемы Казахстана с курсом
на строительство мощных (от 500 МВт и более) угольных блоков с низкой регулировочной
способностью, а также наличие неурегулированных в сфере энергетики проблем в центрально-
азиатском регионе позволяют прогнозировать ухудшение ситуации, связанное с увеличением
амплитуд   величин   отклонений,   возникающих   в   сечении   Россия   –   Казахстан,   что   оказывает
значительное  влияние на надежное функционирование  энергосистемы России в энергозонах
Урала и Сибири.

Риски, связанные с возможными конфликтами, введением чрезвычайного положения и

забастовками в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве
налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Эмитент не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением в

регионах  присутствия   чрезвычайного  положения.   Эмитент   не   исключает  риск   возникновения
военных   конфликтов,   введение   чрезвычайного   положения   и   забастовок   в   отдельных
сопредельных с Россией странах, в которых осуществляет свою деятельность. Эмитент учитывает
возможное   негативное   влияние   подобных   факторов   на   осуществление   им   финансово-
хозяйственной деятельности в данных странах и регионах.

Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых

эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную
деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение
транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:

Эмитент учитывает географические особенности стран и регионов, в которых

осуществляет свою деятельность, а также связанные с ними риски. В большинстве стран, в
которых Эмитент осуществляет свою деятельность, особенно европейских, имеется развитая

инфраструктура и подверженность рискам, связанным с прекращением транспортного
сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и прочими подобными рисками,
Эмитентом оценивается как минимальная.

Предполагаемые действия эмитента для минимизации негативного влияния рисков, а

также в случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его
деятельность:

В работе на стратегических регионах присутствия Эмитент использует следующие меры

по минимизации рисков в своей деятельности:

- анализ работы рынков, включая законодательную базу регулирования рынков, на

которых работает Эмитент;

- анализ работы новых рынков, включая законодательную базу регулирования рынков,

и информацию для деловых контактов в целях оценки возможности начала работы Эмитента;

- консультирование по вопросам рисков вхождения в новый рынок с компетентными

организациями;

- организация взаимодействия с органами государственной власти, крупными

компаниями в государствах, где Эмитент осуществляет или планирует осуществлять свою
деятельность;

- отлаженная методика по оценке рисков для инвестиций за рубежом;

- диверсификация видов деятельности и инвестиций;

- периодическая инвентаризация инвестиционного портфеля и портфеля контрактов в

целях обеспечения сбалансированности стратегического набора возможностей и обязательств
Эмитента;

- разработка сценариев будущих условий работы в стратегических зонах деятельности

на основе глобального прогноза экономических, политических и технологических факторов и
динамики их изменений.

В случае возникновения рисков, связанных с политической, экономической и

социальной ситуацией в России, а также рисков, связанных с колебаниями мировой экономики,
Эмитент предпримет все возможные меры по ограничению их негативного влияния. К таким
действиям могут относиться такие меры как оптимизация издержек производства, сокращение
расходов, сокращение инвестиционных планов, ведение взвешенной политики в области
привлечения заемных средств. Конкретные параметры проводимых мероприятий будут
зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае.

2.4.3. Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок в связи с

деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях
снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков (процентные
риски):

Эмитент подвержен процентному риску вследствие возможного пересмотра ставок

кредитования по заемным средствам в момент их рефинансирования. Помимо этого, стоимость
обслуживания   некоторых   финансовых   обязательств   Эмитента   является   чувствительной   к
изменениям   рыночных   процентных   ставок,   в   частности   к   изменениям   Лондонской
межбанковской   ставки   предложения   LIBOR   и   ставки   рефинансирования   ЦБ   РФ.   Эмитент
проводит оценку и мониторинг этого риска на регулярной основе.

14 сентября 2012 года ставка рефинансирования ЦБ РФ была повышена с 8 до 8,25%.

Данное действие регулятора было предсказуемо и с учетом гибкой политики предоставления
денежных средств со стороны Федерального Казначейства и ЦБ РФ, не вызвало заметной

реакции на рынке. Значение ставки MOSPRIME со срочностью 3 месяца на конец сентября
2012 года (7,17%) было близко к уровню начала квартала (7,2%).

Ситуация на европейском денежном рынке характеризовалась в этот период снижением

ставок, что, главным образом, было связано с формированием механизма поддержки
проблемных стран Еврозоны посредством интервенций на долговых рынках за счет средств
специальных фондов. Лондонская межбанковская ставка предложения LIBOR 6M снизилась в
третьем квартале с 0.73% до 0.63%.

Учитывая преобладание в структуре кредитного портфеля долгосрочных кредитов, а

также небольшой объем кредитов с плавающей ставкой, непокрытых соответствующими
хеджирующими контрактами, процентный риск в настоящий момент не может существенным
образом повлиять на способность Эмитента исполнять свои обязательства.

В случае роста подверженности Эмитента процентному риску будет соответствующим

образом корректироваться программа заимствований Эмитента, а также будут использованы
дополнительные финансовые инструменты, хеджирующие процентный риск.

Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников

финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные
риски):

Внешнеэкономическая деятельность и реализация международных энергетических

проектов является одним из основных видов деятельности Эмитента. Эмитент осуществляет
трансграничные поставки электроэнергии, управляет зарубежными активами, реализует
международные инвестиционные проекты. В связи с этим валютный риск является
неотъемлемым при осуществлении Эмитентом своей деятельности.

Эмитент подвержен валютному риску, последствиями которого являются изменение

денежных потоков, а также переоценка активов и пассивов, номинированных в иностранных
валютах. Ключевыми источниками валютного риска в своей деятельности Эмитент считает
волатильность курса рубля, а также рост курса доллара США по отношению к евро.

Характерной для третьего квартала 2012 года стала сформировавшаяся тенденция

укрепления рубля по отношению к доллару США. Курс доллара США снизился в этот период с
32,8 до 30,9 рублей за доллар США, что на фоне повышения мировых цен на нефть выглядело
вполне закономерным.

Курс евро по отношению к рублю отличался большей волатильностью, изменяясь в

интервале от 38,9 до 41,3 рублей за евро. По итогам квартала укрепление рубля составило 3,3 %
(с 41,3 до 39,9 рублей за евро). Движение курса евро по отношению к рублю определялось
главным образом не событиями российской экономики, а внешними факторами, в том числе
неопределенностью относительно политики ЕЦБ.

На фоне положительного решения ЕЦБ о выкупе облигаций проблемных стран

Еврозоны, курс евро/доллар вырос в третьем квартале с 1,26 до 1,28 (наименьшее значение
1,205 было достигнуто в конце июля).

В целом значения курсов евро и доллара США к рублю после значительных колебаний в

течение первых 9 месяцев 2012 года, отражающих нестабильность на мировых финансовых
рынках,   к   концу   третьего   квартала   вернулись   к   уровням   начала   2012   года.   По   прогнозам
Эмитента,   дальнейшее   положение   российского   рубля   будет   во   многом   определяться
стабильностью   мировых   цен   на   энергоносители   и   действиями   регуляторов   крупнейших
экономик мира.

В рамках управления валютным риском регулярно проводится анализ и

прогнозирование потенциальных потерь вследствие неблагоприятной динамики обменных
курсов на основе подходов Value-at-Risk, Earnings-at-Risk, сценарного моделирования и стресс-
тестирования. Применяемые методы оценки риска соответствуют современным общепринятым
подходам.

Для управления валютным риском Эмитент предпринимает следующие действия:

- осуществляет планирование на основе принципа синхронизации объемов и времени

поступления денежных притоков и оттоков, выраженных в одной иностранной валюте;

- управляет структурой долга и финансовых вложений;

- поддерживает в достаточном объеме открытые кредитные линии, выраженные в

различных иностранных валютах, для обеспечения гибкости своей валютной позиции;

- поддерживает достаточный запас ликвидных активов, выраженных в иностранных

валютах для оптимизации объема конверсионных операций;

- осуществляет операции на рынке производных финансовых инструментов с целью

хеджирования валютного риска.

По оценкам Эмитента, валютный риск, с учетом предпринимаемых действий для его

снижения, в настоящий момент не может существенным образом нарушить ликвидность и
повлиять на способность Эмитента исполнять свои обязательства.

В случае резкого увеличения подверженности валютному риску Эмитент

соответствующим образом скорректирует меры управления валютным риском, в том числе
дополнительно увеличит объем операций хеджирования.

Подверженность финансового состояния эмитента рискам, связанным с неисполнением

контрагентами своих обязательств (кредитные риски):

Для предотвращения рисков неисполнения контрагентами своих обязательств и

минимизации   возможных   потерь   Эмитент   осуществляет   управление   кредитным   риском   при
взаимодействии   с   внешними   контрагентами   (покупателями   и   поставщиками),   со   своими
дочерними   обществами   (при   осуществлении   внутригруппового   финансирования),   а   также   с
финансовыми организациями, включая банки и страховые компании.

Эмитент оценивает риск неплатежей при осуществлении торговой деятельности на

территории   РФ   как   существенный.   С   целью   минимизации   потерь   Эмитент   осуществляет
превентивные   меры:   проводится   анализ   контрагентов   на   предмет   платежеспособности   и
финансовой   устойчивости,   регулярно   проводится   мониторинг   дебиторской   задолженности.
Кроме   этого,   при   заключении   договоров   Эмитент   применяет   механизмы,   способствующие
снижению   кредитных   рисков   (авансовые   платежи,   использование   аккредитивов,   банковских
гарантий   и   поручительств).   Аналогичные   мероприятия   проводятся   также   осуществлении
закупочной деятельности.

Отдельное внимание уделяется кредитным рискам, возникающим при взаимодействии с

банками-контрагентами. Данные риски управляются на основе принципов рейтингования путем
присвоения внутренних кредитных рейтингов и установления лимитов на операции с банками-
контрагентами с последующим регулярным мониторингом соблюдения указанных лимитов.

Контроль за платежеспособностью дочерних обществ реализуется в рамках бизнес-

планирования и бюджетирования. Риски неплатежей в части внутригрупповых операций
оцениваются Эмитентом как минимальные. Методология по ограничению кредитного риска по
основным сегментам распространяется также и на дочерние компании.

В результате осуществляемых мероприятий по управлению кредитным риском

подверженность Эмитента данному риску находится в контролируемых пределах.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению эмитента,

значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению
указанного риска:

По данным Федеральной службы государственной статистики, показатель инфляции в

2007 году – 11,9%, в 2008 году – 13,3%, в 2009 году – 8,8%, в 2010 году – 8,8%,в 2011 году -
6,1%.   В   третьем   квартале   2012   года   Министерство   экономического   развития   РФ   изменило
прогноз ожидаемого по итогам 2012 года уровня инфляции, повысив его с 5-6% до 7%. В числе
причин   изменения   прогноза   указываются   рост   цен   на   продовольствие,   а   также   проведение
индексации   регулируемых   тарифов   на   энергоносители   (газ,   электроэнергию,   тепловую

энергию). Прогнозируемый уровень инфляции при соответствующем повышении тарифов, по
мнению Эмитента, не окажет существенного негативного влияния на его деятельность.

В целом, снижение инфляции по сравнению с предыдущими годами может оказать

положительное влияние на деятельность Эмитента, так как будет способствовать снижению
стоимости кредитных ресурсов, а также снижению ряда других рисков, перечисленных ниже.

Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность

Эмитента привести к реализации следующих рисков:

- риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности

при существенной отсрочке или задержке платежа;

- риск увеличения процентных расходов вследствие повышения ставок;

- риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения

цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.;

- риск уменьшения реальной стоимости средств, привлеченных на реализацию

инвестиционной программы.

Риск существенного превышения фактических уровней инфляции над прогнозными и

формирование галопирующей инфляции (25-30% в год) может негативно отразиться на
рентабельности Эмитента.

В случае существенного превышения инфляцией прогнозных уровней Эмитент примет

соответствующие меры по оптимизации затрат, а также структуры активов.

В случае возникновения одного из нескольких перечисленных ниже рисков, Эмитент

предпримет   все   возможные   меры   по   минимизации   негативных   последствий.   Параметры
проводимых   мероприятий   будут   зависеть   от   особенностей   создавшейся   ситуации   в   каждом
конкретном   случае.   Эмитент   не   может   гарантировать,   что   действия,   направленные   на
преодоление   возникших   негативных   изменений,   смогут   привести   к   исправлению   ситуации,
поскольку описанные факторы находятся вне контроля Эмитента.

Показатели финансовой отчетности Эмитента, наиболее подверженные изменению в

результате влияния указанных финансовых рисков:

Риски

Вероятность их

возникновения

Характер изменений в отчетности

Процентный риск

средняя

Наиболее подверженные воздействию процентного риска

показатели финансовой отчетности Эмитента – статьи отчета о
прибылях и убытках, отражающие проценты к уплате и чистую
прибыль. Повышение рыночных процентных ставок
увеличивает процентные расходы Эмитента, и соответственно
снижает его чистую прибыль.

В связи с тем, что в настоящее время доля активов и пассивов

Эмитента, характеризующихся высокой чувствительностью к
изменению процентных ставок, невелика, Эмитент оценивает
свою подверженность процентному риску как среднюю.

Валютный риск

умеренно высокая

Наиболее подверженные воздействию валютного риска

показатели финансовой отчетности Эмитента – это балансовые
статьи,   выраженные   в   иностранной   валюте,   в   том   числе
краткосрочные   и   долгосрочные   обязательства   и   финансовые
вложения, а также выручка и чистая прибыль. На выручку и
финансовые   вложения   снижение   курсов   иностранных   валют
оказывает   отрицательное   воздействие.   На   краткосрочные   и
долгосрочные   обязательства   отрицательное   воздействие
оказывает рост курсов иностранных валют.

С учетом предпринимаемых действий для снижения

подверженности деятельности Эмитента изменению валютного
курса, по оценкам Эмитента, валютный риск в настоящий
момент не может существенным образом повлиять на

способность Эмитента исполнять свои обязательства.

Кредитный риск

средняя

Наиболее подверженные воздействию кредитного риска

показатели   финансовой   отчетности   Эмитента   –   дебиторская
задолженность,   финансовые   вложения,   а   также   чистая
прибыль.   В   случае   повышения   кредитного   риска   вырастут
резервы – чистая прибыль при этом будет снижаться. Эмитент
оценивает   свою   подверженность   кредитному   риску   как
среднюю.

Влияние инфляции

средняя

Наиболее подверженный воздействию риска роста инфляции

показатель финансовой отчетности Эмитента – чистая
прибыль.

2.4.4. Правовые риски

Для Эмитента возможны правовые риски, возникающие при осуществлении

деятельности на внутреннем и внешних рынках, что характерно для большинства
субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории Российской
Федерации и иностранных государств. Для минимизации правовых рисков Эмитент
применяет обязательную предварительную юридическую экспертизу.

В обозримой перспективе риски, связанные с изменением валютного,

налогового, таможенного и иного законодательства, которые могут повлечь за собой
ухудшение финансового состояния Эмитента, являются, по мнению Эмитента,
незначительными.

Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента (отдельно для

внутреннего и внешнего рынков), в том числе:

Риски, связанные с изменением валютного регулирования:
В настоящее время регулирование валютных отношений осуществляется на

основании Федерального закона от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и
валютном контроле» (с изменениями и дополнениями).

В течение третьего квартала 2012 года не было существенных изменений

валютного законодательства, оказывающих влияние на деятельность Эмитента. Вместе
с тем, необходимо обратить внимание, что с 05.06.2012 вступили в силу Федеральный
закон от 06.12.2011 № 406-ФЗ, который вносит изменения в Федеральный закон «О
валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 № 173-ФЗ в части
упрощения процедур валютного контроля.

В частности, данным законом дополняется ст. 19 Федерального закона № 173-

ФЗ,   обязывающую   резидентов   обеспечивать   получение   экспортной   выручки   или
возврата авансового платежа в сроки, определенные внешнеторговым договором: при
осуществлении   внешнеторговой   деятельности   резиденты   обязаны   представлять
информацию уполномоченным банкам. Порядок предоставления банкам информации,
связанной с проведением валютных операций, установлен Банком России в Инструкции
от 04.06.2012 №138-И, которая вступает в силу с 1 октября 2012 года (с этого момента
утрачивает   силу   Инструкция   ЦБ   РФ   «О   порядке   представления   резидентами   и
нерезидентами уполномоченным банкам документов и информации при осуществлении

валютных операций, порядке учета уполномоченными банками валютных операций и
оформления паспортов сделок» от 15.06.2004 № 117-И).

Порядок предоставления банкам информации должен установить Банк России.

Указанные изменения существенно не повлияют на деятельность Эмитента, вместе с
тем, Эмитентом будут предприняты все необходимые меры для их соблюдения.

В целом, учитывая проведение политики либерализации валютного

регулирования и контроля в отношении валютных операций, Эмитент не ожидает
возникновения рисков, связанных с возможностью изменения валютного
регулирования. В случае изменения валютного законодательства, Эмитент предпримет
все действия, направленные на соблюдения новых норм.

Риски, связанные с изменением налогового законодательства:
Эмитентом в полной мере соблюдается действующее налоговое

законодательство. Однако, несмотря на то, что Эмитент стремится четко выполнять
требования налогового законодательства, нельзя исключать рисков предъявления
Эмитенту налоговых претензий.

Эмитент отмечает, что нет полной уверенности в том, что в будущем в

Налоговый кодекс Российской Федерации не будут внесены изменения, которые могут
негативно отразиться на предсказуемости и стабильности налоговой системы России.

Осуществляя деятельность также на внешних рынках, Эмитент оценивает риски,

связанные с изменением налогового законодательства на внешнем рынке как
незначительные в связи с тем фактом, что Эмитент является резидентом Российской
Федерации, которая, в свою очередь, имеет обширный ряд соглашений об избежании
двойного налогообложения для ее резидентов.

Необходимо обратить внимание, что с 01.01.2012 года в НК РФ введен новый

раздел V.1  «Взаимозависимые лица.  Общие  положения  о  ценах  и  налогообложении.
Налоговый контроль в связи с совершением сделок между взаимозависимыми лицами.
Соглашение о ценообразовании», которым регулируются новые принципы определения
цены товаров (работ, услуг) для целей налогообложения, а также вопросы налогового
контроля   в   связи   с   совершением   сделок   между   взаимозависимыми   лицами
(Федеральный   закон   от   18   июля   2011   №   227-ФЗ).   Данные   положения   значительно
усиливают   контроль   налоговых   органов   за   деятельностью   Эмитента   в   отношении
ценообразования сделок с взаимозависимыми лицами, при этом также введен новый
вид налоговых проверок, которые проводятся ФНС России.

В настоящее время Эмитент оценивает вероятность возникновения рисков,

связанных   с   изменением   законодательства,   как   очень   незначительную.   Эмитент
осуществляет   постоянный   мониторинг   изменений,   вносимых   в   налоговое
законодательство,   оценивает   и   прогнозирует   степень   возможного   влияния   таких
изменений   на  его  деятельность,  в  случае   необходимости,   прибегает  к  защите  своих
позиций в судах.

Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:
Эмитент является участником внешнеэкономических отношений. Таможенное

законодательство носит преимущественно стабильный характер, вероятность внесения
в него изменений, которые будут иметь большое значение для Эмитента, оценивается
как крайне низкая. Тем не менее, в случае введения мер по ужесточению таможенного
режима в отношении экспортных и импортных поставок электроэнергии, сроки
таможенного оформления существенно увеличатся, что может оказать неблагоприятное
влияние на деятельность Эмитента.

В связи с тем, что в настоящее время Республика Беларусь, Республика

Казахстан и Российская Федерация приняли Таможенный кодекс Таможенного Союза,
Эмитент принимает участие в работе по подготовке предложений по внесению
изменений в указанный документ, устанавливающих временный порядок
использования приборов учета, находящихся на территории сопредельных государств, а
также в работе по разработке документов в рамках исполнения Таможенного кодекса
таможенного союза.

16.12.2011 г. подписан протокол о вступлении России в ВТО, после ратификации

которого Российская Федерация станет полноправным участником ВТО. В связи с этим
вступят в силу новые ставки таможенных сборов за таможенные операции,
установленные Постановлением Правительства РФ от 31.08.2011 г. № 724 для
отдельных категорий товаров, включая электрическую энергию. Эмитент считает, что
данные изменения могут положительно повлиять на деятельность Эмитента.

Также с 26.05.2012 г. вступили в силу изменения, внесенные постановлением

Правительства   РФ   от   19.04.2012   №  347  в   Постановление   Правительства   РФ   от   28
декабря 2004 г. № 863 «О ставках таможенных сборов за таможенные операции». В
частности   установлено,   что   при   вывозе   из   Российской   Федерации   товаров,   не
облагаемых вывозными таможенными пошлинами, таможенные сборы за таможенные
операции уплачиваются по ставке 1 тыс. рублей, при условии, что в одной таможенной
декларации   декларируются   только   товары,   не   облагаемые   вывозными   таможенными
пошлинами.   Эмитент   ожидает,   что   данные   изменения   благоприятно   отразятся   на
деятельности по экспорту-импорту электроэнергии.

Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной

деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение
которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Изменение требований по лицензированию основной деятельности Эмитента

может привести к возникновению рисков изменения порядка лицензирования и
увеличения бремени лицензионных платежей, а также к риску усиления мер
ответственности эмитента за ненадлежащее выполнение условий лицензирования.

При изменении норм, регулирующих лицензирование, Эмитент будет

руководствоваться

нормами

нового

законодательства,

включая

переоформление/получение новых лицензий. Однако в случае если лицензия не будет
получена Эмитентом вовремя, это может повлечь негативные последствия в виде
применения в отношении Эмитента штрафных санкций и выдачи государственными
органами предписаний о приостановлении осуществления отдельных видов
деятельности.

Однако, в целом, данный риск следует считать незначительным. Каких-либо

нормативных правовых актов по вопросам лицензирования основных видов
деятельности Эмитента в течение отчетного квартала не принималось, изменений в
действующие нормативные правовые акты не вносилось.

Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным

с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые
могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты
текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:

Эмитент внимательно изучает изменения судебной практики, связанные с

деятельностью Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), с целью
оперативного учета данных изменений в своей деятельности. Судебная практика
анализируется как на уровне Верховного Суда РФ, Высшего Арбитражного Суда РФ,

так и на уровне окружных федеральных арбитражных судов, анализируется правовая
позиция Конституционного Суда РФ по отдельным вопросам правоприменения.

Возможные изменения в судебной практике по вопросам, связанным с

деятельностью Эмитента, не могут существенно повлиять на результаты его
деятельности, при этом, вероятность появления таких изменений, по оценке Эмитента,
незначительна.

Управление правовыми рисками основано на оптимизации процесса

юридического оформления документов и сопровождения деятельности Эмитента. Для
минимизации правовых рисков любые бизнес-процессы Эмитента, подверженные
рискам (например, заключение договоров), проходят обязательную юридическую
экспертизу, широко применяется досудебное урегулирование споров с контрагентами
Эмитента.

Риск влияния изменения судебной практики на внешнем рынке незначителен,

так как оказывает влияние на Эмитента в той же степени, что и на остальных
участников рынка.

2.4.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе:

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:

Истец

Ответчик

Предмет
исковых

требований

Стадия разбирательства

Вероятность

неблагоприят-

ного исхода

ОАО

«ИНТЕР

РАО ЕЭС»

ОАО «НПО

«Сатурн»

Взыскание 69,4
млн. руб.
неустойки в
связи с
просрочкой
поставки товара

Решением Арбитражного
суда Ивановской области от
28.06.2012 г., исковые
требования удовлетворены в
части 39,8 млн. руб., в
остальной части отказано

Постановление второго
Арбитражного
апелляционного суда
решение оставлено без
изменения.

Направлена кассационная
жалоба

низкая

ОАО

«ИНТЕР

РАО ЕЭС»

ОАО

«Капитал

Страховани

е»

Взыскание 176,7
млн.руб.
страхового
возмещения в
связи с
наступлением
страхового
случая

Исковое заявление подано в
Арбитражный суд Санкт-
Петербурга и
Ленинградской области,
дело передано последним по
подсудности в
Арбитражный суд Ханты-
Мансийского автономного
округа – Югры.

По заявлению ОАО «ИНТЕР
РАО ЕЭС» назначена
судебная экспертиза по делу.

Суд обязал ОАО «ИНТЕР

средняя

РАО ЕЭС» представить
отчет эксперта в срок до
23.11.2012

ОАО

«ИНТЕР

РАО ЕЭС»

ОАО
«Силовые
машины»

Взыскание 19
млн. руб.
расходов по
компенсации
недостатков
оборудования

Решением суда от 27.02.2012
исковые требования
удовлетворены в части на
сумму 12,3 млн. руб.

18.06.2012 13 арбитражный
апелляционный суд отказал
в удовлетворении жалобы
ОАО «Силовые машины».

11.10.2012 Федеральный
арбитражный суд Северо-
Западного округа оставил
судебные акты без
изменения

низкая

ОАО

«ИНТЕР

РАО ЕЭС»

МИ ФНС

№4

Признание
решения № 03-1-
21/349 о
привлечении к
ответственности
за совершение
налогового
правонарушения
от 27.12.2011
незаконным.

Доначисленная
сумма налога –
22,5 млн. руб.

Решением суда от 09.08.2012
исковые требования
удовлетворены частично.
Доначисленная сумма
налога – 22,5 млн. руб.

ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС»
обратилось в
апелляционный суд с
заявлением об отмене
Решения Арбитражного суда
г. Москвы от 09.08.2012 г. по
делу № А40-41103/12-91-228
в части отказа в признании
недействительным п. 1.9
мотивировочной части
Решения Межрегиональной
инспекции ФНС России по
крупнейшим
налогоплательщикам № 4 от
27.12.2011 № 03-1-21/349.

МИ ФНС обратилось в
апелляционный суд с
заявлением об отмене
Решения Арбитражного суда
г. Москвы от 09.08.2012 г. по
делу № А40-41103/12-
91-228 в части признания
незаконным решения
инспекции.

Постановлением Девятого
арбитражного
апелляционного суда
решение оставлено без
изменения.

средняя

ОАО

«ИНТЕР

РАО ЕЭС»

МИ ФНС

№4

Признание
недействительны
ми решений
налогового
органа №8 от
16.02.2012;
№2008КВ01 от
16.01.2012 на

Основное судебное
заседание назначено на
24.12.2012

средняя

сумму 17,7 млн.
руб.

ОАО

«ИНТЕР

РАО ЕЭС»

ОАО «НПО

«Сатурн»

Исковое
заявление о
взыскании 20
млн. руб.
убытков,
состоящих из
штрафов,
уплаченным по
ДПМ

Основное судебное
заседание назначено на
14.11.2012

средняя

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на
ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение
которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Эмитент оценивает риск непродления имеющихся специальных разрешений

(лицензий) как минимальный в связи с тем, что Эмитент своевременно и в полном объёме
исполняет все лицензионные требования и каких-либо затруднений при продлении
действия имеющихся лицензий не прогнозируется. Вероятность наступления указанных
рисков Эмитент расценивает как незначительную.

Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том
числе дочерних обществ эмитента:

Возможная ответственность Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних

обществ Эмитента может наступить:



В случае несостоятельности (банкротства) дочернего общества Эмитента.



В силу неисполнения третьими лицами, в том числе дочерними обществами
Эмитента обязательств перед прочими третьими лицами, по которым эмитент
предоставил обеспечение.

Дочерние общества Эмитента не находятся в стадии банкротства.

Система бизнес-планирования, управления финансовыми рисками и управление

долговым капиталом дочерних обществ регулируются соответствующими корпоративными
стандартами Группы. Риск неисполнения или ненадлежащего исполнения обеспеченных
обязательств Эмитента дочерними обществами и, как следствие, наступление
ответственности Эмитента по долгам дочерних обществ оценивается Эмитентом как
низкий и находится в контролируемых пределах.

Эмитент не подвержен риску, связанному с возможной ответственностью по долгам

третьих лиц, не являющихся дочерними по отношению к Эмитенту, по причине отсутствия
у Эмитента подобных обязательств.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится
не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг)
эмитента:

Вероятность наступления рисков, связанных с возможностью потери потребителей, на
оборот с которыми приходится не менее 10 процентов общей выручки от продажи
продукции (работ), услуг Эмитент оценивает как незначительную.

III. Подробная информация об эмитенте

3.1. История создания и развитие эмитента

3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента

Полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Дата введения действующего полного фирменного наименования: 28.03.2008

Сокращенные фирменные наименования эмитента

Сокращенное фирменное наименование: ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Дата введения наименования: 28.03.2008

Сокращенное фирменное наименование: JSC "INTER RAO UES"
Дата введения наименования: 28.03.2008

В уставе эмитента зарегистрировано несколько сокращенных фирменных наименований
Полное или сокращенное фирменное наименование эмитента (наименование для некоммерческой
организации) является схожим с наименованием другого юридического лица
Наименования таких юридических лиц:
Полное и сокращенное фирменные наименования Эмитента являются отчасти схожими с
полными и сокращенными фирменными наименованиями различных юридических лиц,
образовавшихся в ходе реорганизации ОАО "РАО ЕЭС России" и/или являвшихся
дочерними/зависимыми общества ОАО "РАО ЕЭС России". Имеется сходство с фирменными
наименованиями таких юридических лиц, как Закрытое акционерное общество "ИНТЕР РАО
Капитал", Общество с ограниченной ответственностью "ИНТЕР РАО Инвест", Общество с
ограниченной ответственностью "ИНТЕР РАО СЕРВИС" и другие. При этом такие
юридические лица входят в группу лиц Эмитента.
Пояснения, необходимые для избежания смешения указанных наименований:
Во избежание смешений указанных фирменных наименований следует обращать внимание на
различия в части организационно-правовой формы, наличие в фирменном наименовании
указанного общества иных слов, букв, цифр, аббревиатур, помимо словосочетания "ИНТЕР РАО
ЕЭС". Эмитент для собственной идентификации в официальных договорах и документах
использует место нахождения, ИНН и/или ОГРН.
Фирменное наименование эмитента (наименование для некоммерческой организации)
зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания
Сведения о регистрации указанных товарных знаков:
Фирменное наименование Эмитента на русском и английском языках зарегистрировано как
товарный знак (знак обслуживания) Федеральной службой Российской Федерации по
интеллектуальной собственности, патентным и товарным знакам.
Сведения о регистрации указанных товарных знаков:
Товарный знак "ИНТЕР РАО ЕЭС" зарегистрирован 13.03.2009 за № 374442 сроком действия
регистрации до 11.07.2016.
Товарный знак "INTER RAO UES" зарегистрирован 13.03.2009 за № 374443 сроком действия
регистрации до 11.07.2016.

Все предшествующие наименования эмитента в течение времени его существования

Полное фирменное наименование: на русском языке: Открытое акционерное общество
"Сочинская ТЭС"; на английском языке: Open joint-stock corporation " Sochinskaya TPS"
Сокращенное фирменное наименование: на русском языке: ОАО "Сочинская ТЭС"; на английском
языке: JSC "Sochinskaya TPS"
Дата введения наименования: 23.10.2002
Основание введения наименования:
Открытое акционерное общество "Сочинская ТЭС" было учреждено по Решению учредителя
от 23.10.2002 г.

3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента

Основной государственный регистрационный номер юридического лица: 1022302933630
Дата государственной регистрации: 01.11.2002
Наименование регистрирующего органа: Инспекция МНС России по г. Сочи Краснодарского края (3)

3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента

Эмитент создан на неопределенный срок

Краткое описание истории создания и развития эмитента. Цели создания эмитента, миссия эмитента (при
наличии), и иная информация о деятельности эмитента, имеющая значение для принятия решения о
приобретении ценных бумаг эмитента:
Открытое акционерное общество "Сочинская ТЭС" создано 01.11.2002. Единственным учредителем
Эмитента на момент создания являлось ОАО РАО "ЕЭС России" (Распоряжение Председателя Правления
ОАО РАО "ЕЭС России" от 23.10.2002 №79р).
В марте 2008 г. было изменено наименование Эмитента на Открытое акционерное общество "ИНТЕР
РАО ЕЭС". 01.05.2008 ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" реорганизовано в форме присоединения к нему ОАО
"Северо-Западная ТЭЦ", ОАО "Ивановские ПГУ" и ЗАО "ИНТЕР РАО ЕЭС", 01.07.2008 – ОАО
"Калининградская ТЭЦ-2" и ОАО "Интер РАО ЕЭС Холдинг".
В 2009 г. акции Общества были включены в расчет индекса МSCI EM. Обществом подписан договор с
ОАО "ОГК-1" о передаче компании полномочий единоличного исполнительного органа ОАО "ОГК-1".
Заключен второй 10-летний контракт на поставку электроэнергии в Литву.
В 2010 г. ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" утверждает среднесрочную стратегию развития, в которой ставит
задачу к 2020 г. войти в десятку крупнейших игроков на международном энергетическом рынке.
Общество развивает смежные бизнесы, прежде всего, инжиниринг и энергетическое машиностроение. В
этом же году завершена сделка по приобретению группы компаний "Кварц" и создано несколько
совместных предприятий с ведущими мировыми энергомашиностроительными альянсами, включая
General Electric и WorleyParsons. Акционеры Общества с целью консолидации энергетических активов
приняли решение о размещении дополнительных акций по закрытой подписке. Указом Президента
Российской Федерации от 30.09.2010 № 1190 Общество включено в перечень стратегических
предприятий и стратегических акционерных обществ, утвержденных Указом Президента Российской
Федерации от 04.08.2004 № 1009 «Об утверждении перечня стратегических предприятий и
стратегических акционерных обществ».
В первом полугодии 2011 г. Общество провело одобренную акционерами дополнительную эмиссию
акций: Федеральная служба по финансовым рынкам Российской Федерации зарегистрировала отчёт об
итогах дополнительного выпуска обыкновенных именных акций ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС",
государственный регистрационный номер 1-03-33498-Е-002D. В ходе дополнительной эмиссии по
закрытой подписке размещена 6 822 972 629 771 дополнительная акция номинальной стоимостью
0,02809767 руб. каждая на общую сумму более 365 млрд. рублей (исходя из цены размещения 0,0535 руб.
за акцию). Уставный капитал ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" увеличился в 3,36 раза и достиг 272, 997 млрд.
рублей. Годовым Общим собранием акционеров компании 24.06.2011 принято решение о выплате
дивидендов по обыкновенным акциям ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" по результатам 2010 г.
21.09.2011 распоряжением ЗАО "ФБ ММВБ" №1058-р обыкновенные именные акции ОАО "ИНТЕР РАО
ЕЭС" переведены в котировальный список "А" первого уровня.
28.11.2011 глобальные депозитарные расписки на акции Эмитента допущены к торгам на Лондонской
фондовой бирже в сегменте IOB без прохождения процедуры листинга.
На настоящий момент создан диверсифицированный энергетический холдинг, присутствующий в
различных сегментах электроэнергетической отрасли в России и за рубежом. Установленная мощность
электростанций, входящих в состав Группы "ИНТЕР РАО ЕЭС" и находящихся под её управлением,
составляет около 28 000 МВт.
Цели создания эмитента: получение прибыли.
Миссия эмитента: Долгосрочная стратегия Эмитента основывается на приобретении энергетических
активов на территории целевых энергетических рынков и наращивании собственной установленной
мощности, что позволит Эмитенту достичь существенного положения на данных целевых рынках
(страны Балтии, Скандинавии, Центральной и Восточной Европы, Причерноморского периметра,
Центральной Азии и Дальнего Востока).

3.1.4. Контактная информация

Место нахождения эмитента

119435 Россия, город Москва, Большая Пироговская 27 стр. 3

Иной адрес для направления почтовой корреспонденции

123610 Россия, город Москва, Большая Пироговская 27 стр. 3

Телефон: (495) 664-88-40
Факс: (495) 664-88-41

Адрес электронной почты: office@interrao.ru

Адрес страницы (страниц) в сети Интернет, на которой (на которых) доступна информация об эмитенте,
выпущенных и/или выпускаемых им ценных бумагах: www.interrao.ru;
www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12213

Наименование специального подразделения эмитента по работе с акционерами и инвесторами эмитента:
Департамент взаимодействия с инвесторами
Место нахождения подразделения: Российская Федерация, 119435, г. Москва, Большая Пироговская,
д.27, стр.3
Телефон: +7 (495) 664-88-40
Факс: +7 (495) 664-88-41
Адрес электронной почты: office@interrao.ru

Адрес страницы в сети Интернет: www.interrao.ru; www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12213

Наименование специального подразделения эмитента по работе с акционерами и инвесторами эмитента:
Дирекция по работе с акционерами Департамента корпоративных и имущественных отношений
Место нахождения подразделения: Российская Федерация, 119435, г. Москва, Большая Пироговская,
д.27, стр.3
Телефон: +7 (495) 664-88-40
Факс: +7 (495) 664-88-41
Адрес электронной почты: disclosure@interrao.ru

Адрес страницы в сети Интернет: www.interrao.ru; www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12213

3.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика

2320109650

3.1.6. Филиалы и представительства эмитента

Изменений в составе филиалов и представительств эмитента в отчетном квартале не было.

3.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента

3.2.1. Отраслевая принадлежность эмитента

Основное отраслевое направление деятельности эмитента согласно ОКВЭД.: 40.10.11

Коды ОКВЭД

40.10.14
40.30.3
51.18.26
72.40
40.10.3
45.21.1
51.56.4
74.14
40.10.44
45.21.3
51.70

74.20.12
40.30.11

3.2.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента

Виды хозяйственной деятельности (виды деятельности, виды продукции (работ, услуг)), обеспечившие
не менее чем 10 процентов выручки (доходов) эмитента за отчетный период

Единица измерения: тыс. руб.

Вид хозяйственной деятельности: : Продажа электроэнергии на экспорт

Наименование показателя

2011, 9 мес.

2012, 9 мес.

Объем выручки от продаж (объем продаж) по данному виду
хозяйственной деятельности, тыс. руб.

28 115 088.25

18 860 819.17

Доля выручки от продаж (объёма продаж) по данному виду
хозяйственной деятельности в общем объеме выручки от
продаж (объеме продаж) эмитента, %

70.2

47.1

Изменения размера выручки от продаж (объема продаж) эмитента от основной хозяйственной
деятельности на 10 и более процентов по сравнению с аналогичным отчетным периодом
предшествующего года и причины таких изменений

Снижение выручки от продаж электроэнергии на экспорт составило 73,8% по сравнению с
аналогичным периодом прошлого года. Снижение выручки от экспорта связано со снижением
цены реализации электроэнергии, в первую очередь в Финляндию и Литву.

Вид хозяйственной деятельности: : Продажа электроэнергии (мощности) на внутреннем рынке

Наименование показателя

2011, 9 мес.

2012, 9 мес.

Объем выручки от продаж (объем продаж) по данному виду
хозяйственной деятельности, тыс. руб.

27 373 507.27

12 553 594.94

48.5

39.5

Снижение выручки обусловлено уменьшением объемов импорта в 2012 году на 39%, а также
отсутствием сделок по свободным двусторонним договорам в 2012 году, а также изменением
состава генерирующих активов Общества в 2012 году по сравнению с 2011 годом, а именно
передачей (продажей) имущества производственных филиалов в ОАО "ИНТЕР РАО -
Электрогенерация" (в 2011 году в отчетности Общества учтены результаты деятельности
всех 4 генерирующих филиалов; в 2012 году - первые 2 месяца - 4-х филиалов, с 01-03-2012 -
только результаты филиала Ивановские ПГУ)

Эмитент ведет свою основную хозяйственную деятельность в нескольких странах

Географические области, приносящие 10 и более процентов выручки (доходов) за каждый отчетный

период

Единица измерения: тыс. руб.
Наименование географической области: Россия

Наименование показателя

2011, 9 мес.

2012, 9 мес.

Объем выручки от осуществления хозяйственной деятельности
в географической области/стране, тыс. руб.

28 235 489.15

12 939 617.36

Доля от общего объема выручки, %

50.1

40.7

Изменения размера выручки (доходов) эмитента, приходящиеся на указанные географические
области, на 10 и более процентов по сравнению с соответствующим отчетным периодом
предшествующего года и причины таких изменений

Наименование географической области: Финляндия

Наименование показателя

2011, 9 мес.

2012, 9 мес.

Объем выручки от осуществления хозяйственной деятельности
в географической области/стране, тыс. руб.

14 847 610.34

3 889 773.93

Доля от общего объема выручки, %

26.3

12.2

Снижение выручки в первую очередь обусловлено оптимизацией графика поставки в сторону
уменьшения с связи со снижением спотовых цен на рынке Финляндии (Nordpool).

Наименование географической области: Литва

Наименование показателя

2011, 9 мес.

2012, 9 мес.

Объем выручки от осуществления хозяйственной деятельности
в географической области/стране, тыс. руб.

6 711 847.94

5 761 377.8

Доля от общего объема выручки, %

11.9

18.1

Снижение выручки обусловлено снижением экспортных поставок, что определено
конъюнктурой внутреннего и внешнего рынков, а также вводом ОАО "СО ЕЭС"
значительных ограничений по поставкам электроэнергии в период с апреля по сентябрь 2012
года в связи с проведением ремонтных работ.

Наименование географической области: Республика Беларусь

Наименование показателя

2011, 9 мес.

2012, 9 мес.

ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2012 год - часть 43