ПАО «Транснефть». Ежеквартальные отчёты за 2010 год

2.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя 2009,

мес. 2010,

мес.

Стоимость чистых активов
эмитента

115 293 209

118 928 640

Отношение суммы
привлеченных средств к
капиталу и резервам, %

403.04

573.08

Отношение суммы
краткосрочных обязательств
к капиталу и резервам, %

54.4

114.42

Покрытие платежей по
обслуживанию долгов, %

28.52

20.39

Уровень просроченной
задолженности, %

Оборачиваемость
дебиторской задолженности,
раз

7.44

8.92

Доля дивидендов в прибыли,
%

Производительность труда,
тыс. руб./чел

Амортизация к объему
выручки, %

1.18

0.71

Рассчитать  показатель  производительности  труда  в  целом  по  Компании  не  представляется
возможным,  так  как  выручка  ОАО  "АК  "Транснефть"  формируется  за  счет  транспортировки
нефти  всеми  дочерними  обществами  системы,  а  затраты  по  транспортировке  нефти  и
численности  персонала рассчитываются  по  каждому  дочернему  обществу  системы.  В течение
анализируемого периода наблюдается стабильный рост стоимости чистых активов эмитента.
Данный  факт  говорит  о  существовании  определенного  запаса  финансовой  устойчивости  и
подчеркивает  стабильность  финансового  положения    ОАО  "АК  "Транснефть".  Рост  суммы
привлеченных средств к капиталу и резервам  за 9 месяцев 2010 года, по сравнению с 9 месяцами
2009 года, связан с привлечением заемных средств на финансирование инвестиционных проектов
по строительству и расширению трубопроводной системы.

2.2. Рыночная капитализация эмитента

Методика

определения

рыночной

цены

акций:

Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению
организатором

торговли.

Обыкновенные именные акции ОАО "АК "Транснефть" не допущены к обращению
организатором торговли.

Наименование показателя 3

кв. 2010

Рыночная капитализация,
руб.

Информация об организаторе торговли на рынке ценных бумаг, на основании сведений которого
осуществляется расчет рыночной капитализации, а также иная дополнительная информация о
публичном

обращении

ценных

бумаг

по

усмотрению

эмитента:

Не указывается эмитентами, обыкновенные именные акции которых не допущены к обращению
организатором торговли.

2.3. Обязательства эмитента

2.3.1. Кредиторская задолженность

Структура кредиторской задолженности эмитента

За 9 мес. 2010 г.

Единица измерения: тыс. руб.

Наименование кредиторской задолженности

Срок наступления платежа

До 1 года

Свыше 1 года

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками 104

754

146

в том числе просроченная 0

Кредиторская задолженность перед персоналом организации 60

430

в том числе просроченная 0

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными
внебюджетными фондами

54 436

в том числе просроченная 0

Кредиты

113 884

273 627 000

в том числе просроченные 0

Займы, всего

6 627 905

268 834 020

в том числе итого просроченные 0

в том числе облигационные займы

5 189 850

135 000 000

в том числе просроченные облигационные займы 0

Прочая кредиторская задолженность

23 035 339

3 016 132

в том числе просроченная 0

Итого

134 646 140

545 477 152

в том числе просрочено 0

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует

Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской
задолженности

Полное фирменное наименование: TransCapitalInvest Limited
Сокращенное фирменное наименование: TransCapitalInvest Limited
Место нахождения: 5 Harbourmaster Place, I.F.S.C., Dublin 1, Ireland

Сумма кредиторской задолженности, руб.: 135 272 075 000
Размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные
санкции, пени):
не имеется.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

Полное фирменное наименование: China Development Bank Corporation
Сокращенное фирменное наименование: China Development Bank Corporation
Место нахождения: № 29 Fuchengmenwai Street, Xicheng District, Beijing, China 100037

Сумма кредиторской задолженности, руб.: 273 739 880 000
Размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные
санкции, пени):
не имеется.

Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

2.3.2. Кредитная история эмитента

Исполнение  эмитентом  обязательств  по  действовавшим  в  течение 5 последних  завершенных
финансовых  лет  либо  за  каждый  завершенный  финансовый  год,  если  эмитент  осуществляет  свою
деятельность  менее 5 лет,  и  действующим  на  дату  окончания  отчетного  квартала  кредитным
договорам и/или договорам займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов
балансовой  стоимости  активов  эмитента  на  дату  последнего  завершенного  отчетного  квартала,
предшествующего  заключению  соответствующего  договора,  а  также  иным  кредитным  договорам
и/или

договорам

займа,

которые

эмитент

считает

для

себя

существенными.

В  случае,  если  эмитентом  осуществлялась  эмиссия  облигаций,  описывается  исполнение  эмитентом
обязательств по каждому выпуску облигаций, совокупная номинальная стоимость которых составляет
5  и  более  процентов  балансовой  стоимости  активов  эмитента  на  дату  окончания  последнего
завершенного  квартала,  предшествующего  государственной  регистрации  отчета  об  итогах  выпуска
облигаций,  а  в  случае,  если  размещение  облигаций  не  завершено  или  по  иным  причинам  не
осуществлена  государственная  регистрация  отчета  об  итогах  их  выпуска, - на  дату  окончания
последнего  завершенного  квартала,  предшествующего  государственной  регистрации  выпуска
облигаций

Наименование

обязательства

Наименование

кредитора

(займодавца)

Сумма

основного

долга

Валюта

Срок кредита

(займа) / срок

погашения

Наличие

просрочки

исполнения

обязательства в

части выплаты

суммы основного

долга и/или

установленных

процентов, срок

просрочки, дней

Договор о
предоставлении
ОАО "АК
"Транснефть"
кредитной линии в
размере US$ 250
000 000,
организуемой
Барклайз Капитал
совместно с
Барклайз Банк
ПЛК в качестве
кредитного агента

Барклайз Капитал
- в качестве
организатора;
Барклайз Банк
ПЛК - в качестве
кредитного
агента

250 000 000

USA

16.04.2007,
15.10.2007,
15.04.2008 /
27.02.2006
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 07.08.2006
№9380

Сбербанк России

20 000 000 000

RUR

06.08.2007 /
07.03.2007
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 24.10.2006
№9386

Сбербанк России

10 000 000 000

RUR

23.10.2007 /
07.03.2007
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 25.10.2006
№9388

Сбербанк России

35 000 000 000

RUR

24.10.2007 /
07.03.2007,
19.04.2007,
27.04.2007,
15.05.2007,
13.06.2007,
28.06.2007
(полное
досрочное

погашение
кредита)

Договор займа от
26.02.2007

TransCapitalInvest
Limited

1 300 000 000

USA

05.03.2014

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 19.03.2007
№9416

Сбербанк России

10 000 000 000

RUR

18.03.2008 /
28.06.2007,
29.06.2007
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 03.04.2007
№9415

Сбербанк России

20 000 000 000

RUR

02.04.2008 /
29.06.2007,
16.07.2007,
15.08.2007,
14.09.2007,
15.10.2007,
15.11.2007
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 22.05.2007
№9452

Сбербанк России

10 000 000 000

RUR

21.05.2008 /
15.11.2007,
27.12.2007,
05.02.2008,
28.03.2008
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 08.06.2007
№9466

Сбербанк России

713 906 413

RUR

07.06.2008 /
28.03.2008
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 15.06.2007
№9487

Сбербанк России

2 000 000 000

RUR

14.06.2008 /
29.04.2008
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор займа от
22.06.2007

TransCapitalInvest
Limited

500 000 000

USA

27.06.2012

Договор займа от
22.06.2007

TransCapitalInvest
Limited

700 000 000

EURO 27.06.2012

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 03.08.2007
№9515

Сбербанк России

5 521 283 000

RUR

02.08.2008 /
29.04.2008,
30.05.2008,
30.06.2008,
04.08.2008
(полное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 28.08.2007

Сбербанк России

4 400 000 000

RUR

27.08.2008 /
11.08.2008
(полное
досрочное
погашение

№9524

кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 12.09.2007
№9525

Сбербанк России

2 900 000 000

RUR

11.09.2008 /
11.08.2008
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 12.10.2007
№9546

Сбербанк России

4 000 000 000

RUR

09.10.2008 /
11.08.2008
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 31.10.2007
№9490

Сбербанк России

14 469 317 877

RUR

28.10.2008 /
11.08.2008
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 15.11.2007
№9550

Сбербанк России

40 000 000 000

RUR

12.11.2008 /
11.08.2008,
12.09.2008,
15.10.2008,
29.10.2008
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 22.02.2008
№9577

Сбербанк России

10 000 000 000

RUR

19.02.2010 /
10.12.2008,
26.06.2009,
29.06.2009,
01.07.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 22.05.2008
№9594

Сбербанк России

2 230 680 000

RUR

20.05.2010 /
01.07.2009,
03.07.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 22.05.2008
№9598

Сбербанк России

3 500 000 000

RUR

20.05.2010 /
01.07.2009,
03.07.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 16.06.2008
№9600

Сбербанк России

5 228 393 000

RUR

14.06.2010 /
01.07.2009,
03.07.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии

Сбербанк России

13 000 000 000

RUR

16.07.2009 /
26.12.2008,

невозобновляемой
кредитной линии
от 18.07.2008
№9599

30.12.2008,
31.12.2008,
20.01.2009,
22.01.2009,
30.01.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 25.07.2008
№9613

Сбербанк России

10 000 000 000

RUR

23.07.2009 /
30.01.2009,
02.02.2009,
10.04.2009,
27.04.2009,
16.06.2009,
17.06.2009,
22.06.2009,
24.06.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 15.08.2008
№9618

Сбербанк России

10 000 000 000

RUR

13.08.2009 /
24.06.2009,
26.06.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор займа от
06.08.2008

TransCapitalInvest
Limited

1 050 000 000

USA

07.08.2018

Договор займа от
06.08.2008

TransCapitalInvest
Limited

600 000 000

USA

07.08.2013

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 26.09.2008
№9634

Сбербанк России

15 000 000 000

RUR

24.09.2009 /
26.06.2009,
29.06.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 16.10.2008
№9640

Сбербанк России

15 000 000 000

RUR

14.10.2010 /
03.07.2009,
07.07.2009,
10.07.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 31.10.2008
№9642

Сбербанк России

10 000 000 000

RUR

30.10.2010 /
10.07.2009,
14.07.2009,
16.10.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 24.11.2008

Сбербанк России

15 000 000 000

RUR

22.11.2010 /
10.07.2009,
14.07.2009,
16.07.2009,
17.07.2009,

№9643 27.07.2009,

06.08.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 12.03.2009
№9647

Сбербанк России

13 143 889 669

RUR

10.03.2011 /
14.07.2009,
16.07.2009,
06.08.2009,
12.08.2009,
14.08.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 30.04.2009
№9652

Сбербанк России

9 760 562 954

RUR

28.04.2011 /
14.08.2009,
17.08.2009,
31.08.2009,
01.10.2009
(полное
досрочное
погашение
кредита)

Договор о
предоставлении
кредита в размере
10 000 000 000
долл. США от
17.02.2009

Корпорация
"Китайский Банк
Развития"

9 000 000 000

USA

25.06.2029

Неконвертируемы
е процентные
документарные
облигации на
предъявителя
серии 01 (гос. рег.
номер 4-01-00206-
А)

Владельцы
облигаций серии
01

35 000 000 000

RUR

13.05.2019

Договор об
открытии
невозобновляемой
кредитной линии
от 23.07.2009
№9660

Сбербанк России

1 000 000

RUR

21.07.2011 /
01.10.2009
(частичное
досрочное
погашение
кредита)

Неконвертируемы
е процентные
документарные
облигации на
предъявителя
серии 03 (гос. рег.
номер 4-03-00206-
А)

Владельцы
облигаций серии
03

65 000 000 000

RUR

18.09.2019

Неконвертируемы
е процентные
документарные
облигации на
предъявителя
серии 02 (гос. рег.
номер 4-02-00206-
А)

Владельцы
облигаций серии
02

35 000 000 000

RUR

01.10.2019

Дополнительной информации не имеется

2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя 2010,

мес.

Общая сумма обязательств
эмитента из
предоставленного им
обеспечения

537

в том числе общая сумма
обязательств третьих лиц, по
которым эмитент
предоставил третьим лицам
обеспечение, в том числе в
форме залога или
поручительства

3 257

Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного за период с даты начала текущего
финансового года и до даты окончания отчетного квартала третьим лицам, в том числе в форме залога
или поручительства, составляющие не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента
на дату окончания последнего завершенного отчетного периода, предшествующего предоставлению
обеспечения

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерском балансе, которые могут существенно
отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования
и условиях их использования, результатах деятельности и расходов, не имеется

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате
размещения эмиссионных ценных бумаг

В отчетном квартале эмитентом не осуществлялось размещение ценных бумаг путем подписки

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных
ценных бумаг

Политика

эмитента

области

управления

рисками:

Политика

эмитента

области

управления

рисками:

Основные потенциально-возможные риски изложены ниже, однако в настоящем
Ежеквартальном отчете не могут быть перечислены или оценены все потенциальные риски, в
том числе экономические, политические и иные риски, которые присущи любым инвестициям в
Российской

Федерации.

В соответствии со ст. 30 Устава ОАО «АК «Транснефть» и ст. 65 Федерального Закона «Об
акционерных обществах» №208-ФЗ от 26.12.1996 управление рисками Эмитента находится в
компетенции

Совета

директоров.

Политика Эмитента по управлению рисками строится на основе следующих общепринятых
принципов

управления

рисками:

Сбор

информации.

2.  Анализ  рисков  с  точки  зрения  объективных  (выявление  зависимостей  с  учетом  накопленной
статистики  и  свойств  факторов  риска)  и  субъективных  (личный  опыт,  интуиция,  инсайт)
критериев.
3. Оценка вероятности потерь и сравнение размера возможных потерь с ожидаемой прибылью.
4.  Разработка  мер  по  увеличению  благоприятных  возможностей  и  снижению  угрозы  потерь.
5. Отслеживание рисков, которые находятся вне управления Эмитентом, и контроль появления

новых

рисков.

Политика и системы управления рисками регулярно анализируются с учетом изменений
рыночных

условий

деятельности

Эмитента.

В  случае  возникновения  одного  или  нескольких  из  перечисленных  ниже  рисков,
ОАО  «АК  «Транснефть»  предпримет  все  возможные  меры  по  минимизации  негативных
последствий.  Для  нейтрализации  части  рисков,  Эмитентом  предпринят  ряд  мер  защиты,  в
большей  степени  связанных  с  реализацией  производственной  программы  Эмитента,  и
разработаны  возможные  мероприятия  по  действию  Эмитента  при  возникновении  того  или
иного  риска.  Однако  необходимо  отметить,  что  предварительная  разработка  адекватных
соответствующим  событиям  мер  затруднена  неопределенностью  развития  ситуации,  и
параметры  проводимых  мероприятий  будут  в  большей  степени  зависеть  от  особенностей
создавшейся  ситуации  в  каждом  конкретном  случае.  ОАО  «АК  «Транснефть»  не  может
гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений,
смогут  привести  к  исправлению  ситуации,  поскольку  большинство  описанных  ниже  факторов
риска находятся вне контроля ОАО «АК «Транснефть».

2.5.1. Отраслевые риски

Влияние  возможного  ухудшения  ситуации  в  отрасли  эмитента  на  его  деятельность  и
исполнение  обязательств  по  ценным  бумагам.  Наиболее  значимые,  по  мнению  эмитента,
возможные  изменения  в  отрасли  (отдельно  на  внутреннем  и  внешнем  рынках),  а  также
предполагаемые

действия

эмитента

этом

случае.

Высокая

степень

государственного

регулирования

отрасли.

ОАО «АК «Транснефть» действует в четко определенной и относительно стабильной среде
регулирования,

где

главную

роль

играют

три

государственных

органа.

Кроме  того,  все  семь  членов  Совета  директоров  ОАО  «АК  «Транснефть»,  включая    президента
Компании,  выдвинуты  на  данные  должности  и  назначены  по  директивам  Правительства
Российской  Федерации.  Правительство  Российской  Федерации,  имея      долю  собственности  в
компании  и  право  избрания  членов  Совета  директоров,  контролирует  операции
ОАО  «АК  «Транснефть»,  включая  утверждение  бюджета  компании,  программы  капитальных
затрат  и  осуществления  займов.  Правительство  Российской  Федерации  может  также  иметь
значительное влияние на операции ОАО «АК «Транснефть» со стороны регулирующих, налоговых
и

законодательных

органов.

Риски,

связанные

возможным

изменением

мировых

цен

на

нефть.

ОАО «АК «Транснефть» подвержено рискам, связанным с динамикой производственной
деятельности российских нефтедобывающих компаний, которая, в свою очередь, зависит от цен
на сырую нефть и эволюции структуры их издержек, включающей тарифы за перекачку нефти и
экспортные

пошлины.

Основной деятельностью ОАО «АК «Транснефть» является транспортировка нефти по системе
магистральных  нефтепроводов.  Основными  клиентами  ОАО  «АК  «Транснефть»  являются
российские  нефтедобывающие  компании.  В  связи  с  этим,  ОАО  «АК  «Транснефть»  находится  в
большой зависимости от российской нефтедобывающей отрасли, и уменьшение объемов нефти,
транспортируемой  крупнейшими  российскими  нефтедобывающими  компаниями  по  системе
трубопроводов,  эксплуатируемой  ОАО  «АК  «Транснефть»,  могло  бы  иметь  существенные
неблагоприятные

последствия

для

выручки

Компании.

Спрос  на  сырую  нефть  на  мировых  рынках  является  важным  фактором,  который  определяет
объем  нефти,  транспортируемой  по  магистральным  нефтепроводам,  эксплуатируемым
дочерними  обществами  ОАО  «АК  «Транснефть».  Уменьшение  спроса  на  мировых  рынках  на
российскую  сырую  нефть  обычно  ведет  к  снижению  объемов  сырой  нефти,  транспортируемой
Компанией.  Таким  образом,  уменьшение  спроса,  и  как  следствие  снижение  мировых  цен  на

нефть, могло бы иметь существенные неблагоприятные последствия для выручки
ОАО

«АК

«Транснефть».

В то же время, увеличение международных цен на сырую нефть может привести к тому, что
альтернативные методы транспортировки сырой нефти (в частности, транспортировка сырой
нефти по железной дороге) станут более экономически выгодными для российских нефтяных
компаний ввиду падения соотношения затрат на транспортировку к полученным доходам. Это
может привести к значительному уменьшению доли ОАО «АК «Транснефть» на российском
рынке

транспортировки

сырой

нефти.

Практически

все

действующие

контракты

на

транспортировку

нефти

между

ОАО  «АК  «Транснефть»  и  российскими  нефтедобывающими  компаниями,  заключены  не  на
условиях  «бери  или  плати»,  и  не  обязывают  эти  компании  транспортировать  определенные
объемы  сырой  нефти  по  транспортной  системе,  эксплуатируемой  ОАО  «АК  «Транснефть».
Поэтому эффект изменения международных цен на нефть трудно предсказать, и значительное
увеличение или уменьшение может иметь неблагоприятные последствия для выручки Компании
ввиду

уменьшения

спроса

на

ее

транспортные

услуги.

В то же время отдельные договоры ОАО «АК «Транснефть» на транспортировку нефти
заключены на условиях «бери или плати», что позволяет Компании минимизировать риски,
связанные

возможным

изменением

мировых

цен

на

нефть.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в
своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность
эмитента

исполнение

обязательств

по

ценным

бумагам.

Рисков, связанных с возможным изменением цен на сырье, не имеется, поскольку основной
деятельностью Эмитента является оказание услуг по транспортировке нефти, и сырье на ее
осуществление

не

используется.

Осуществление  указанных  видов  деятельности  сопряжено  с  необходимостью  закупок
материально-технических ресурсов и использования услуг сторонних организаций. Существенное
увеличение  цен  на  МТР  и  услуги  сторонних  организаций,  потребует  корректировки
запланированных  расходов  и  внесения  изменений  в  планы  по  реализации  инвестиционных
программ.
Предполагаемые

действия

Эмитента

для

уменьшения

указанных

рисков:

•

оптимизация

затрат

на ремонтно-эксплуатационные

нужды и

капитальное

строительство;
•

активное использование конкурентной среды в сфере закупок материалов, работ и услуг.

Эмитент  осуществляет  финансирование  строительства  магистральных  нефтепроводов  на
территории  России,  в  связи  с  чем  несет  соответствующие  риски,  включая  риски,  связанные  с
привлечением  сторонних  организаций  в  качестве  подрядчиков.  ОАО  «АК  «Транснефть»
предпринимает все необходимые меры по снижению данных рисков, включая отбор подрядчиков в
рамках проведения конкурсов и применения инструмента банковских гарантий для обеспечения
обязательств по заключенным договорам, выплаченным авансам и обслуживанию в гарантийный
период.
Указанные  риски  не  оказывают  существенного  влияния  на  деятельность  Эмитента.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно
на  внутреннем  и  внешнем  рынках),  их  влияние  на  деятельность  эмитента  и  исполнение
обязательств

по

ценным

бумагам.

Основным  доходом  Эмитента  является  поступление  средств  от  платы  за  услуги  по
транспортировке нефти по системе магистральных нефтепроводов на территории Российской
Федерации.
Начиная  с 1992 года,  ОАО  «АК  «Транснефть»  оказывает  услуги  грузоотправителям  на  основе
тарифов  на  транспортировку  нефти,  и,  соответственно,  уже  более 18 лет  осуществляется
тарифное

регулирование

со

стороны

государства.

Формирование тарифов в настоящее время осуществляется в соответствии с утвержденными
Постановлением  Российской  Федерации  от 29.12.2007 № 980 «Правилами  государственного
регулирования тарифов или их предельных уровней на услуги субъектов естественных монополий
по  транспортировке  нефти  и  нефтепродуктов  по  магистральным  нефтепроводам»,  а  также
утвержденным  ФСТ  России  «Положением  об  определении  тарифов  на  услуги  по
транспортировке нефти по магистральным трубопроводам» (приказ ФСТ России от 17.08.2005
№ 380-э/2,

зарегистрирован

Минюстом

России 25.08.2005 №6942).

Во  втором  квартале 2010 года  ОАО  «АК  «Транснефть»  осуществляло  основную  деятельность,
взимая  плату  за  оказанные  услуги  по  тарифам  на  транспортировку  нефти,  утвержденным
нижеперечисленными  приказами  органа  государственного  регулирования  естественных

монополий - Федеральной

службы

по

тарифам

(ФСТ

России):

приказ от 05.08.2008 г. № 129-э/3 «Об установлении тарифа на услуги по наливу нефти на

ЛДПС «Кротовка» системы магистральных трубопроводов ОАО «АК «Транснефть» для
ОАО

«ТНК-ВР

Холдинг»;

приказ от 24.12.2009 № 524-э/2 «Об установлении ставки долгосрочного тарифа на

транспортировку нефти по маршруту «ЛПДС Староликеево – Рязанский НПЗ» системы
магистральных

трубопроводов

ОАО

«АК

«Транснефть»;

приказ от 24.12.2009 № 525-э/3 «Об установлении тарифа на услуги ОАО «АК «Транснефть»

по

комплексной

транспортировке

нефти».

приказ

от 24.12.2009 № 526-э/4 «Об

установлении

тарифов

на

услуги

отношения.

Пока методика расчета тарифных ставок благоприятна для Компании: она обеспечивает
покрытие экономически оправданных издержек (одобренных ФСТ), возмещение всех переменных
и постоянных операционных издержек, амортизации и процентов на привлеченные заемные
средства,

также

формирование

обоснованной

чистой

прибыли.

Указанные риски не оказывают существенного влияния на деятельность Эмитента и
исполнение обязательств по ценным бумагам

2.5.2. Страновые и региональные риски

Риски,  связанные  с  политической  и  экономической  ситуацией  в  стране  (странах)  и  регионе,  в
которых  эмитент  зарегистрирован  в  качестве  налогоплательщика  и/или  осуществляет
основную  деятельность  при  условии,  что  основная  деятельность  эмитента  в  такой  стране
(регионе)  приносит 10 и  более  процентов  доходов  за  последний  завершенный  отчетный  период,
предшествующий

дате

утверждения

проспекта

ценных

бумаг.

В  случае  возникновения  одного  или  нескольких  из  перечисленных  ниже  рисков,
ОАО  «АК  «Транснефть»  предпримет  все  возможные  меры  по  минимизации  негативных
последствий.  Для  нейтрализации  части  рисков,  Эмитентом  предпринят  ряд  мер  защиты,  в
большей  степени  связанных  с  реализацией  производственной  программы  Эмитента,  и
разработаны  возможные  мероприятия  по  действиям  Эмитента  при  возникновении  того  или
иного  риска.  Однако  необходимо  отметить,  что  предварительная  разработка  адекватных
соответствующим  событиям  мер  затруднена  неопределенностью  развития  ситуации,  и
параметры  проводимых  мероприятий  будут  в  большей  степени  зависеть  от  особенностей
создавшейся  ситуации  в  каждом  конкретном  случае.  ОАО  «АК  «Транснефть»  не  может
гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений,
смогут  привести  к  исправлению  ситуации,  поскольку  описанные  факторы  находятся  вне
контроля

ОАО

«АК

«Транснефть».

Политико-экономические

риски

В  соответствии  с  изменениями  политической  и  экономической  конъюнктуры,  и  в  целях
совершенствования  банковской,  судебной,  налоговой,  административной  и  законодательной
систем,  Правительство  Российской  Федерации  проводит  ряд  последовательных  реформ,
направленных  на  стабилизацию  современной  российской  экономики  и  её  интеграцию  в  мировую
систему.  В  течение  процесса  реформирования  деловой  и  законодательной  инфраструктуры
сохраняются  такие  риски,  как  неконвертируемость  национальной  валюты  за  рубежом,  низкий
уровень  ликвидности  на  рынках  долгосрочного  кредитования  и  инвестиций,  а  также,  уровень
инфляции,

превышающий

инфляцию

развитых

стран.

Риски,

связанные

развитием

кризисных

явлений

мировой

экономике

Мировой финансовый кризис оказывал существенное влияние на российскую экономику в 2009
году,

том

числе

виде

следующих

факторов:

•

нестабильностью на сырьевых рынках, проявившейся в резком снижении цены на нефть

марки Urals с 139,98 долларов США (FOB Приморск) на 9 июля 2008 года до 32,04 долларов США
за баррель в 4 квартале 2008 года и ее последующем росте на протяжении всего 2009 года до 77,22
долларов США в ноябре 2009 года (по данным котировок рейтингового агентства Platts);
•

высокой волатильностью финансовых рынков, приведшей к увеличению стоимости

финансирования, в результате которой индикативная ставка межбанковского кредитования
MOSPRIME поднималась до уровня выше 25% в начале 2009 года по сравнение с 5-7% в 4 квартале
2008

и 2009 гг.;

•

обесценения национальной валюты, в ходе которого официальный курс Центрального банка

Российской Федерации, устанавливаемый для российского рубля к доллару США, снизился на 52%
за период с 1 июля 2008 года по 28 февраля 2009 года с 23,4068 до 35,7205 рублей, соответственно,
за один доллар США, после чего укрепился на 15% до 30,2442 рублей за один доллар США по
состоянию

на 31 декабря 2009 года.

Несмотря  на  негативное  воздействие  мирового  финансового  кризиса,  произошли  некоторые
позитивные  изменения  ситуации  в  российской  экономике  в  конце 2009 – начале 2010 года,  что
подтверждается  улучшением  ряда,  в  том  числе  вышеуказанных,  показателей.  По  итогам 9
месяцев 2010 года официальный курс Центрального банка Российской Федерации для российского
рубля  к  доллару  США  укрепился  всего  на 0,5% и  составлял 30,4030 рублей  по  состоянию  на 30
сентября 2010 года. В этом же периоде цена на нефть марки Urals (FOB Приморск) менялась в
диапазоне

от 65,38 долларов

США

до 83,48 долларов

США

за

баррель.

Варианты  развития  экономических  процессов  и  их  влияние  на  операционную  деятельность
Группы  могут  быть  различны,  и  Руководство  Группы  не  может  оценить  их  возможное
потенциальное  воздействие  на  финансовое  положение  Группы.  Руководство  Группы  считает,
что влияние текущего кризиса на ее операционную деятельность ограничено в связи с тем, что
стоимость  предоставляемых  услуг  регулируется  государством.  Кроме  того,  Группа  является
трубопроводной  монополией  на  российском  рынке  транспортировки  нефти  и  нефтепродуктов,
что  обеспечивает  устойчивый  спрос  на  ее  услуги.  Руководство  Группы  считает,  что  потоки
денежных  средств  от  операционной  деятельности  достаточны  для  финансирования  текущей
деятельности

выполнения

ее

долговых

обязательств.

Действующее  российское  налоговое,  валютное  и  таможенное  законодательство  допускает
различные  толкования  и  подвержено  частым  изменениям.  Кроме  того,  организации,
осуществляющие  в  настоящий  период  деятельность  на  территории  Российской  Федерации,
сталкиваются  и  с  другими  финансовыми  и  юридическими  сложностями.  Экономические
перспективы  Российской Федерации во  многом  зависят от  эффективности  экономических  мер,
финансовых механизмов и денежной политики Правительства Российской Федерации, а также
от

развития

налоговой,

правовой,

административной

политической

систем.

Региональные

риски

Компания осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации и не
выделяет отдельных географических сегментов, поскольку источники и характер рисков на всей
территории

Российской

Федерации

примерно

одинаковы.

В  то  же  время  значительный  объем  услуг  Эмитента  связан  с  транспортировкой  нефти  по
магистральным  трубопроводам  на  экспорт  в  дальнее  зарубежье,  что  обеспечивало  около 46%
всей прокачки нефти по системе ОАО «АК «Транснефть» в 2009 году (52% в 2008 году). При этом
транспортировка нефти осуществляется через ряд транзитных стран, в связи с чем возникают
риски  несанкционированного  отбора  нефти  при  ее  транзите  через  данные  государства.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в
стране

(странах)

регионе

на

его

деятельность:

находятся

вне

контроля

Компании.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и
забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве
налогоплательщика

и/или

осуществляет

основную

деятельность.

В результате военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и других политических и
социальных

катаклизмов

Эмитент

может

понести

убытки.

На деятельность Эмитента оказывают влияние риски, связанные с общей нестабильностью в
России, снижением эффективности органов охраны правопорядка, падением промышленного
производства

т.д.

При  этом  основными  факторами  риска,  осложняющими  производственную  деятельность
ОАО  «АК  «Транснефть»  и  его  дочерних  обществ,  оставались  угроза  совершения
террористических актов и диверсий на объектах магистральных нефтепроводов (МН), а также
преступные  посягательства  корыстной  направленности,  связанные  с  хищениями  нефти,
комплектующих  вдольтрассового  оборудования,  кабеля  и  проводов,  демонтированных  труб.
Компанией  постоянно  осуществляются  организационные и  практические  меры по  обеспечению
безопасности

объектов

линейной

части

МН.

С учетом требований МВД, ФСБ России особое внимание уделяется обеспечению
антитеррористической и противодиверсионной защиты объектов МН. Соответствующие
мероприятия,

предусматриваются

Комплексной

программой

техперевооружения,

реконструкции

капитального

ремонта

объектов

МН.

Риски,  связанные  с  географическими  особенностями  страны  (стран)  и  региона,  в  которых
эмитент  зарегистрирован  в  качестве  налогоплательщика  и/или  осуществляет  основную
деятельность,  в  том  числе  повышенная  опасность  стихийных  бедствий,  возможное
прекращение  транспортного  сообщения  в  связи  с  удаленностью  и/или  труднодоступностью  и
т.п.
Природно-климатические  условия  на  обслуживаемой  ОАО  «АК  «Транснефть»  территории
весьма  разнообразны.  Магистральные  нефтепроводы  проходят  в  различных  (по  характеру
рельефа,  по  соотношению  тепла  и  влаги,  по  господствующей  растительности)  и
несопоставимых географических зонах: тундровая, лесотундровая, лесная, лесостепная, степная
– протянулись по Западно-Сибирской равнине, зона тайги – расположилась от западных границ
России  до  Тихого  океана,  зона  смешанных  и  широколиственных  лесов – занимает  европейскую
часть

России.

Значительная  доля  добычи  российской  нефти  приходится  на  Западную  Сибирь,  в  этом  же
регионе  эксплуатируется  большая  часть  магистральных  нефтепроводов  дочернего  общества
Эмитента – ОАО  «Сибнефтепровод».  Эмитент  несет  риски,  связанные  с  суровыми
климатическими  условиями  в  данном  регионе  и  повышенной  опасностью  стихийных  бедствий.
Геологическая  среда  Западной  Сибири  является  весьма  уязвимой  и  подверженной  воздействию
как  природных,  так  и  техногенных  факторов.  Для  рассматриваемой  площади  характерен
достаточно  обширный  комплекс  современных  геологических  процессов  и  явлений,  важнейшими
из которых, оказывающих определяющее влияние на инженерно-геологические условия, являются
заболачивание,

эрозионные

процессы,

оползневые

явления

др.

Климатические  условия  в  Европейской  части  России  менее  суровые,  чем  в  основном  регионе
деятельности  Эмитента - этот  сейсмологически  благоприятный  регион  менее  подвержен
опасности  стихийных  бедствий.  Однако  наиболее  значительный  ущерб  экономике  региона  и
социальную напряженность могут вызывать паводки и наводнения, лесные и торфяные пожары,
засухи, пожары в населенных пунктах и на объектах экономики, нарушения в функционировании
топливно-энергетического комплекса и объектах жилищно-коммунального хозяйства, аварии на
транспорте.
В  зависимости  от  конкретных  природно-климатических  условий  и  гелиофизических  факторов
каждого  года  (или  ряда  лет)  повышается  риск  одних  природных  (техногенных)  процессов  и
снижается

риск

других.

С  точки  зрения  возможности  проведения  превентивных  мероприятий  опасные  природные
процессы,  как  источник  чрезвычайных  ситуаций,  могут  прогнозироваться  с  небольшой
заблаговременностью.
Общеклиматический  тренд  температуры,  указывающий  на  потепление  на  большей  части
территории  Российской  Федерации,  характеризуется  увеличением  частоты  повторения
природных  источников  чрезвычайных  ситуаций  с  аномальным  отклонением  их  параметров  от
среднемноголетних  значений.  В  связи  со  сложившимся  характером  атмосферной  циркуляции
повторяемость  опасных  явлений  в  последнее  десятилетие  стала  максимальной  за  весь  период
наблюдений.
Для минимизации рисков, связанных с опасностью стихийных бедствий и негативным влиянием
природно-климатических  условий  (особенно  в  осенне-зимний  период),  ОАО  «АК  «Транснефть»
проводятся  подготовительные  мероприятия,  созданы  аварийные  запасы  материально-
технических  ресурсов,  проводится  работа  по  подготовке  аварийно-восстановительных  бригад.
Географическое  положение  России,  ее  огромная  территория,  климатические  условия,  характер
мобильности населения, уровень развития производства, межрегиональные экономические связи,
внешнеторговые  отношения  объективно  формировали  российскую  транспортную  систему.
Транспортная  система  Российской  Федерации  включает  автомобильный,  воздушный,
железнодорожный,  морской,  внутренний  водный  и  трубопроводный  виды  транспорта.
Элементами  транспортной  системы  являются  также  промышленный  транспорт  и  городской
общественный

транспорт.

Эмитент осуществляет свою деятельность в регионах с достаточно развитой
инфраструктурой и минимально подвержен рискам, связанным с прекращением транспортного
сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью.

2.5.3. Финансовые риски

В  случае  возникновения  одного  или  нескольких  из  перечисленных  ниже  рисков,
ОАО  «АК  «Транснефть»  предпримет  все  возможные  меры  по  минимизации  негативных
последствий.  Для  нейтрализации  части  рисков,  Эмитентом  предпринят  ряд  мер  защиты,  в
большей  степени  связанных  с  реализацией  производственной  программы  Эмитента  и
разработаны  возможные  мероприятия  по  действиям  Эмитента  при  возникновении  того  или
иного  риска.  Однако  необходимо  отметить,  что  предварительная  разработка  адекватных
соответствующим  событиям  мер  затруднена  неопределенностью  развития  ситуации,  и
параметры  проводимых  мероприятий  будут  в  большей  степени  зависеть  от  особенностей
создавшейся  ситуации  в  каждом  конкретном  случае.  ОАО  «АК  «Транснефть»  не  может
гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений,
смогут  привести  к  исправлению  ситуации,  поскольку  описанные  факторы  находятся  вне
контроля

ОАО

«АК

«Транснефть».

Финансовые  риски,  особенно  важные  для  условий  России,  возникают  в  сфере  отношений
Эмитента  с  банками  и  другими  финансовыми  институтами.  Чем  выше  отношение  заемных
средств  к  собственным  средствам  Эмитента,  тем  больше  он  зависит  от  кредиторов,  тем
серьезнее  и  финансовые  риски,  поскольку  ограничение  или  прекращение  кредитования,
ужесточение  условий  кредита,  влечет  за  собой  трудности  в  хозяйственной  деятельности
Компании.
Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена
иностранных  валют,  в  связи  с  деятельностью  эмитента  либо  в  связи  с  хеджированием,
осуществляемым  эмитентом  в  целях  снижения  неблагоприятных  последствий  влияния
вышеуказанных

рисков.

Риски,

связанные

изменениями

валютных

курсов.

Общая  стратегия  ОАО  «АК  «Транснефть»  направлена  на  снижение  риска  курсовых  разниц,
связанного  с  использованием  валют,  отличных  от  российского  рубля - доллара  США  и  Евро.
Учитывая,  что  ОАО  «АК  «Транснефть»  осуществляет  свою  основную  хозяйственную
деятельность  на  территории  Российской  Федерации,  не  имеет  существенных  вложений  в
иностранные  компании,  стоимость  чистых  активов  которых  подвержена  риску  изменения
курсов  валют,  Компания  не  имеет  значительных  поступлений,  выраженных  в  иностранной
валюте

(доля

транспортировки

нефти

из

Азербайджана

соответствии

межправительственным соглашением составляет 0,54% от общего объема транспортировки
нефти в 2009 году). Тем не менее, риски, связанные с незначительными колебаниями валютных
курсов могут являться факторами прямого влияния на результаты финансово-хозяйственной
деятельности

Компании

оцениваются

Эмитентом

как

существенные.

Преимущественно, подверженность Компании изменениям курсов валют возникает вследствие
привлеченных займов, номинированных в долларах США и Евро, которые были получены в 2007 -
2009

гг.

В отношении значительных колебаний валютного курса можно отметить, что они повлияют
прежде всего на экономику России в целом, а также и на деятельность самого Эмитента.
ОАО «АК «Транснефть» не использует валютные или форвардные контракты.

Риски,

связанные

изменениями

процентных

ставок.

от

изменений

рыночных

процентных

ставок.

ОАО  «АК  «Транснефть»  использует  практику  привлечения  краткосрочных  и  долгосрочных
заимствований с российского финансового рынка. Существенное увеличение процентных ставок
по кредитам и займам может привести к удорожанию обслуживания долга Компании. В части
оптимизации  структуры  долгового  портфеля  и  снижения  затрат  на  его  обслуживание
Компания  стремится  использовать  кредиты  и  займы  с  фиксированной  процентной  ставкой,
вследствие

чего

указанный

риск

несколько

снижается.

В  феврале 2009 года  ОАО  «АК  «Транснефть»  подписало  кредитный  договор  с  Банком  развития
Китая  на  сумму 10 млрд.  долларов  США,  с  плавающей  процентной  ставкой  в  зависимости  от
уровня LIBOR. Увеличение  данной  процентной  ставки  может  привести  к  удорожанию
обслуживания долга ОАО «АК «Транснефть». В течение 2009 года ставка 6-ти месячного LIBOR
составляла  в  среднем 1,12%, в  течение 9 месяцев 2010 года  была  равна  в  среднем 0,54%

Подверженность

финансового

состояния

эмитента,

его

ликвидности,

источников

финансирования,  результатов  деятельности  и  т.п.  изменению  валютного  курса  (валютные
риски).
Подверженность  финансового  состояния  Компании  изменениям  курсов  валют  возникает
вследствие  привлеченных  займов,  номинированных  в  долларах  США  и  Евро,  которые  были
получены

в 2007 - 2009 гг.

Доля валютных займов составляет 34,05% и 54,36% от валюты баланса на 31 декабря 2008 года
и на 31 декабря 2009 года соответственно. Доля активов, выраженных в иностранной валюте,
составляет 62,39% по

состоянию

на 31 декабря 2009 года.

Результатом снижения курса рубля для ОАО «АК «Транснефть»» могут стать дополнительные
расходы по обслуживанию и погашению обязательств, выраженных в иностранной валюте.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного
курса

процентных

ставок

на

деятельность

эмитента.

Эмитент подвержен риску изменения процентных ставок. С ростом процентных ставок
увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков и
соответственно

снижается

прибыль

Компании.

В случае существенных неблагоприятных изменений процентных ставок Эмитент будет
ориентироваться на привлечение краткосрочных заимствований, инвестиционная программа
Компании

будет

пересмотрена.

Подверженность  финансового  состояния  Эмитента  изменениям  курсов  валют  возникает
вследствие  привлеченных  займов,  номинированных  в  долларах  США  и  Евро,  которые  были
получены  в 2007 - 2009 гг.  В  случае  негативного  влияния  изменения  валютного  курса  на
финансово-экономическую  деятельность,  Эмитент  планирует  провести  анализ  рисков  и
принять

соответствующее

решение

каждом

конкретном

случае.

Каким образом инфляция может сказаться на выплатах по ценным бумагам. Критические, по
мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по
уменьшению

указанного

риска.

Эмитент осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации, рост
инфляции в Российской Федерации приведет к общему росту процентных ставок, в том числе и
по рублевым облигациям Эмитента, что может потребовать от Эмитента увеличения ставок
по

выпускаемым

облигациям.

Изменение индекса потребительских цен оказывает определенное влияние на уровень
рентабельности ОАО «АК «Транснефть» и результаты финансово-хозяйственной деятельности
Компании,

однако

это

влияние

не

является

фактором

прямой

зависимости.

Опосредованная

зависимость

рентабельности

Компании

от

изменения

индекса

потребительских цен обусловлена, в основном, тем, что тарифы на услуги по транспортировке
нефти  по  системе  магистральных  нефтепроводов  устанавливаются  ФСТ  России  исходя  из
покрытия  обоснованных  расходов  и  формирования  необходимого  размера  прибыли  по
регулируемому  виду  деятельности  и  полностью  либо  частично  компенсируют  рост  расходов
Компании,  связанных  с  инфляцией.  Однако  в  периоды  высокой  инфляции  увеличиваются  риски
снижения  размера  компенсационной  составляющей  тарифа  и  снижения  платежеспособности
основных

потребителей

Компании.

Инфляционное  воздействие  на  экономику  России,  по  данным  Федеральной  службы
государственной  статистики  (Росстат  Российской  Федерации),  в 2002-2006г.г.  и  в 2009 году
имело  тенденцию  к  снижению.  В 2002 году  уровень  инфляции  составлял 15,1%, в 2003 году –
12,0%, в 2004 году – 11,7%, в 2005 году – 10,9%, 2006 год – 9,1%, в 2007 году - 11,9%, в 2008 году -
13,3%,

в 2009 году - 8,8%.

Согласно информации Росстата за 9 месяцев 2010 года инфляция оставалась достаточно низкой
(6,2%).
В связи с сохранением высоких спросовых ограничений и прогнозируемым укреплением обменного
курса,

говорится

материалах

Минэкономразвития.

Существующий в настоящее время уровень инфляции не оказывает существенного влияния на
финансовое положение Эмитента. В соответствии с прогнозными значениями инфляции, она не
должна оказать существенного влияния на платежеспособность Эмитента, в частности, на
выплаты

по

ценным

бумагам.

Эмитент  оценивает  критический  показатель  инфляции  на  уровне 30% годовых.
В  случае  существенного  изменения  инфляции  Эмитент  планирует  проводить  политику  по
снижению  затрат.  Однако  следует  учитывать,  что  часть  риска  не  может  быть  полностью
нивелирована, поскольку указанные риски в большей степени находятся вне контроля Эмитента,
а

зависят

от

общеэкономической

ситуации

стране.

Какие из показателей финансовой отчетности эмитента наиболее подвержены изменению в

результате влияния указанных финансовых рисков. В том числе риски, вероятность их
возникновения

характер

изменений

отчетности.

Наибольшему  влиянию  в  отчетности  Эмитента  в  результате  наступления  указанных  рисков
подвержен  показатель  дебиторской  задолженности,  в  связи  с  возможной  экономической
неспособностью  подрядчиков  и  поставщиков  выполнять  свои  финансовые  обязательства,  а
также налоговыми рисками. Вероятность возникновения данного риска невелика и сопряжена с
общей  ситуацией  в  стране,  инфляцией  и  изменением  курса  валют  и  их  влиянием  на  экономику
России  в  целом.  В  то  же  время  с  целью  избежания  рисков  по  увеличению  дебиторской
задолженности,  возникающей  в  связи  с  неспособностью  контрагентов  оплачивать  услуги
Компании, ОАО «АК «Транснефть» в соответствии с условиями договоров на транспортировку
нефти

применяет

авансовую

форму

расчетов.

Ухудшение  экономической  ситуации  в  России  также  может  сказаться  на  росте  затрат  на
оказание  услуг  по  транспортировке  нефти  по  системе  магистральных  нефтепроводов
Эмитента,  что  при  сохранении  установленных  тарифов  приведет  к  сокращению  прибыли.
Рост курса иностранных валют по отношению к рублю приведет к увеличению статьи баланса,
отражающей  задолженность  по  кредитам  и  займам,  вследствие  наличия  кредитных  ресурсов,
выраженных

конвертируемой

валюте

(долларах

США

или

евро).

В  Отчете  о  прибылях  и  убытках  в  составе  прочих  доходов  и  расходов  отражаются
положительные  и  отрицательные  курсовые  разницы – результат  от  переоценки
соответствующего актива, в том числе дебиторской задолженности, или обязательства, в том
числе  задолженности  по  кредитам  и  займам,  стоимость  которых  выражена  в  иностранной
валюте  (пересчитанные  в  соответствии  с  приказом  Министерства  финансов  Российской
Федерации от 22 июля 2003 года N 67н), и, в результате, их сумма может оказать существенное
влияние

на

чистую

прибыль

Компании.

Инфляционные  процессы,  в  результате  которых  происходит  удорожание  используемых  в
производстве  материалов,  могут  оказать  влияние  на  увеличение  валюты  баланса.
Также инфляционные процессы в экономике Российской Федерации могут оказать существенное
влияние на чистую прибыль Компании в связи с тем, что возможности ОАО «АК «Транснефть»
по  повышению  тарифов  на  оказание  услуг  по  транспортировке  нефти  по  системе
магистральных нефтепроводов, ограничены государственным регулированием, то есть не могут
меняться Компанией в зависимости от изменений темпов инфляции и, в то же время, затраты
Компании,  которые,  в  основном,  выражены  в  рублях,  изменяются  в  соответствии  с  темпами
инфляции.

2.5.4. Правовые риски

Правовые  риски,  связанные  с  деятельностью  эмитента  (отдельно  для  внутреннего  и  внешнего
рынков).
Эмитент  осуществляет  основную  деятельность  на  территории  Российской  Федерации  и  не
осуществляет  экспорта  оказываемых  услуг.  В  связи  с  этим  правовые  риски,  связанные  с
деятельностью  Эмитента,  возникают,  в  основном,  при  осуществлении  деятельности  на
внутреннем  рынке,  что  характерно  для  большинства  субъектов  предпринимательской
деятельности,

работающих

на

территории

Российской

Федерации.

Российское  налоговое,  валютное  и  таможенное  законодательство  допускает  различные
толкования  и  подвержено  частым  изменениям.  Руководство  Общества  не  исключает,  что  по
поводу  каких-то  операций,  произведенных  в  отчетном  и  предшествующие  периоды,  в  будущем
возможны споры с контролирующими органами. Правоприменительная практика указывает на
то,  что  налоговые  органы  могут  занять  более  жесткую  позицию  при  интерпретации
законодательства и проверке налоговых расчетов, и, возможно, что будут оспорены операции и
деятельность,

которые

ранее

не

оспаривались.

Налоговые проверки могут охватывать период, не превышающий трех календарных лет,
предшествующих году, в котором вынесено решение о проведении проверки. По мнению
руководства Общества, соответствующие положения законодательства интерпретированы им
корректно.

Риски,

связанные

изменением

валютного

регулирования:

Риски, связанные с изменением валютного законодательства, практически не будут сказываться
на деятельности Эмитента, так как Эмитент не планирует осуществлять свою деятельность
за пределами Российской Федерации. Тарифы на услуги Эмитента устанавливаются в рублях, за
исключением тарифов, установленных в соответствии с межправительственными
соглашениями

за

транспортировку

нефти

из

Азербайджана.

Риски,

связанные

изменением

налогового

законодательства:

содержание .. 32 33 34 35 ..

ПАО «Транснефть». Ежеквартальные отчёты за 2010 год - часть 34