Годовой отчет Банка России за 2023 год

ОГЛАВЛЕНИЕ

ОБРАЩЕНИЕ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ БАНКА РОССИИ К ЧИТАТЕЛЯМ

РЕЗЮМЕ

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ МЕР ПО ПОДДЕРЖКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО

РОСТА, ЗАЩИТЕ РЕАЛЬНЫХ ДОХОДОВ ГРАЖДАН И РАЗВИТИЮ

ИНФРАСТРУКТУРЫ В 2023 ГОДУ

СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

1.1. Макроэкономическая ситуация

1.1.1.

Внешнеэкономические условия

1.1.2.

Инфляция и экономическая активность

1.1.3.

Бюджетная политика, государственные финансы и государственный внутренний долг

1.1.4.

Платежный баланс, международная инвестиционная позиция

и внешний долг Российской Федерации

1.2. Финансовый сектор

1.2.1.

Денежные и кредитные агрегаты. Конъюнктура финансового

и организованного товарного рынков

1.2.2.

Участники финансового рынка

1.2.2.1.

Кредитные организации

1.2.2.2.

Негосударственные пенсионные фонды

1.2.2.3.

Субъекты страхового дела

1.2.2.4.

Субъекты рынка микрофинансирования

1.2.2.5.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

1.2.2.6.

Субъекты рынка коллективных инвестиций

1.2.2.7.

Инфраструктурные организации

1.2.2.8.

Субъекты национальной платежной системы

1.2.2.9.

Операторы платформенных сервисов

1.2.2.10. Кредитные рейтинговые агентства

1.2.2.11.

Субъекты системы кредитной информации

1.2.3.

Состояние конкурентной среды на финансовом рынке

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКА РОССИИ

2.1. Обеспечение ценовой стабильности

2.1.1.

Цели и основные меры денежно-кредитной политики

2.1.2.

Применение инструментов денежно-кредитной политики

2.2. Защита прав потребителей и повышение доступности финансовых

продуктов (услуг) для населения и бизнеса

2.2.1.

Защита прав потребителей финансовых услуг и инвесторов,

повышение финансовой грамотности

2.2.2. Повышение доступности финансовых услуг для граждан и бизнеса

2.3. Обеспечение устойчивости финансового рынка

2.3.1.

Обеспечение финансовой стабильности

2.3.1.1.

Мониторинг рисков для финансовой стабильности

2.3.1.2.

Меры макропруденциального регулирования для обеспечения финансовой стабильности

2.3.1.3.

Валютное регулирование и валютный контроль

2.3.2.

Операции с активами Банка России в иностранных валютах и драгоценных металлах

2.3.3.

Допуск на финансовый рынок

2.3.3.1.

Допуск на финансовый рынок участников

2.3.3.2. Допуск на финансовый рынок финансовых инструментов

2.3.3.3. Деятельность Комиссии по жалобам в связи с несоответствием

требованиям к квалификации и деловой репутации

101

2.3.3.4. Ведение Банком России перечней контролирующих лиц финансовых организаций

102

2.3.4.

Регулирование

103

2.3.4.1.

Кредитные организации, банковские группы, банковские холдинги

103

2.3.4.2. Негосударственные пенсионные фонды

108

2.3.4.3.

Субъекты страхового дела

109

2.3.4.4.

Субъекты рынка микрофинансирования

111

2.3.4.5.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

112

2.3.4.6. Субъекты рынка коллективных инвестиций

113

2.3.4.7.

Инфраструктурные организации

115

2.3.4.8.

Субъекты национальной платежной системы

117

2.3.4.9. Операторы платформенных сервисов

119

2.3.4.10. Лица, оказывающие профессиональные услуги на финансовом рынке

119

2.3.4.11. Субъекты системы кредитной информации

122

2.3.4.12. Саморегулируемые организации

124

2.3.4.13. Оценка фактического воздействия регуляторных требований

125

2.3.5.

Надзор

126

2.3.5.1.

Дистанционный надзор

126

2.3.5.2. Контактный надзор

143

2.3.6.

Финансовое оздоровление финансовых организаций

147

2.3.7.

Прекращение деятельности финансовых организаций

150

2.3.8.

Противодействие недобросовестному поведению на финансовом рынке

153

2.3.9.

Противодействие легализации (отмыванию) доходов, полученных

преступным путем, и финансированию терроризма

158

2.3.10.

Развитие конкуренции на финансовом рынке

161

2.3.11.

Совершенствование инструментария и инфраструктуры финансового

и организованного товарного рынков

162

2.3.12.

Совершенствование корпоративных отношений и корпоративного финансирования

165

2.3.13.

Совершенствование бухгалтерского учета и бухгалтерской

(финансовой) отчетности финансовых организаций

169

2.4. Развитие системы платежей и расчетов

172

2.4.1.

Развитие рынка платежных услуг

172

2.4.2. Сервисы Банка России

174

2.4.3. Цифровой рубль

177

2.4.4. Наличное денежное обращение

178

2.5. Развитие технологий и поддержка инноваций на финансовом рынке

180

2.5.1.

Содействие цифровизации финансового рынка

180

2.5.2. Цифровизация регуляторной и надзорной деятельности

184

2.5.3. Развитие информационной безопасности кредитно-финансовой сферы

187

2.6. Содействие устойчивому развитию

191

2.6.1.

Развитие рынка финансовых инструментов и инфраструктуры устойчивого развития,

создание условий и возможностей для компаний по ESG-трансформации бизнеса

191

2.6.2. Анализ и учет ESG-рисков

192

2.6.3. Развитие системы торговли углеродными единицами

193

2.6.4. Внедрение подходов, способствующих достижению целей устойчивого развития,

в операционную деятельность Банка России

193

2.7. Другие направления деятельности

194

2.7.1.

Информационная политика

194

2.7.2. Экономические исследования

196

2.7.3. Статистическая деятельность

197

2.7.4. Управление данными в Банке России

199

2.7.5. Совершенствование индикаторов денежного рынка

201

2.7.6. Развитие информационных технологий в Банке России

202

2.7.7. Обучающие мероприятия Банка России для внешней аудитории

204

2.7.8. Международное взаимодействие и сотрудничество

206

2.7.9. Совершенствование законодательства

213

2.7.10. Административно-правовая работа

217

2.7.11. Судебная работа

218

ОРГАНИЗАЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ БАНКА РОССИИ

221

3.1. Обучение и развитие персонала Банка России

221

3.2. Развитие проектного и процессного управления

222

3.3. Изменения в организационной структуре

223

3.4. Внутренний аудит и управление операционными рисками Банка России

224

3.5. Закупки Банка России

226

ГОДОВАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ БАНКА РОССИИ.

АУДИТОРСКИЕ ЗАКЛЮЧЕНИЯ. ИНФОРМАЦИЯ О ПРИНЯТОМ

НАЦИОНАЛЬНЫМ ФИНАНСОВЫМ СОВЕТОМ РЕШЕНИИ

229

ПРИЛОЖЕНИЯ

273

5.1. Меры и инструменты денежно-кредитной политики

273

5.2. Специализированные механизмы и инструменты поддержки ликвидности

274

5.3. Мероприятия по реализации Основных направлений развития финансового

рынка Российской Федерации на 2023 год и период 2024 и 2025 годов

274

5.4. Статистические таблицы

277

5.5. Основные стратегические документы Банка России

315

Список сокращений

316

Перечень рисунков

324

Перечень таблиц

326

ОБРАЩЕНИЕ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ БАНКА РОССИИ К ЧИТАТЕЛЯМ

Прошедший год стал временем восстановления и подъема экономики после трудного во всех

отношениях 2022 года.

Экономика росла быстрее всех прогнозов. Это касалось и производства, и потребления, и инве-

стиций в основной капитал, и прибыли реального сектора. В основе этого роста - сплав частной

инициативы, гибкости бизнеса, преимуществ взвешенной макроэкономической политики и устой-

чивой финансовой системы, мер господдержки.

Еще с сентября 2022 года ключевая ставка оставалась на уровне 7,50%, и это привело к замет-

ному ускорению кредитования. Доступный кредит и возросшие расходы бюджета создали тот

импульс, который помог экономике восстановиться уже к середине 2023 года. Но как только был

достигнут докризисный уровень, плавный рост цен сменился скачком инфляционного давления.

С одной стороны, спрос государства, граждан и компаний продолжал быстро расти. С другой -

недостаток свободных рабочих рук все больше сдерживал развитие внутреннего производства

и спрос смещался на импортные товары и услуги. И скачок инфляции, и начавшееся ослабление

рубля говорили об одном и том же - о перегреве спроса.

Нам приходилось действовать решительно, чтобы защитить доходы граждан от инфляции,

а экономику - от ситуации, когда на спрос в большей мере реагируют цены и валютный курс

и в гораздо меньшей - производство и реальное потребление.

Повышение ключевой ставки во второй половине года с 7,50 до 16,00% остановило разгон ин-

фляции и внесло значимый вклад в стабилизацию рубля. В полной мере накопленный эффект

повышения ключевой ставки проявится в торможении роста цен в 2024 году. К концу года

Банк России намерен вернуть инфляцию к цели вблизи 4%.

Даже несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, рост кредитования по ито-

гам года был рекордным, в том числе за счет льготной ипотеки. Чтобы избежать избыточной

закредитованности граждан, Банк России последовательно ужесточал макропруденциальное

регулирование.

Важно было также направить потенциал кредитования на ключевые для развития экономики

проекты - для этого Банк России ввел стимулирующее банковское регулирование, и эта про-

грамма постепенно набирает обороты.

Но только за счет кредита невозможно обеспечить экономику длинными деньгами. Бизнес может

привлекать по-настоящему долгосрочное финансирование главным образом через облигации,

акции. Поэтому Банк России такое большое значение придает развитию рынка ценных бумаг,

возврату к раскрытию компаниями информации, созданию удобных для граждан инструментов

долгосрочных инвестиций.

Финансовый рынок доказал, что может сохранять устойчивость и развиваться даже в условиях

растущего внешнего давления. Поэтому в середине прошлого года мы свернули основную часть

регуляторных послаблений. С учетом уроков стресса начали настраивать регулирование таким

образом, чтобы в будущем финансовые организации могли справляться с возможными шоками

сами, без послаблений.

Обращение Председателя Банка России к читателям

Но остается и шлейф нерешенных проблем. Болезненной стала блокировка иностранных ценных

бумаг, от которой пострадали миллионы розничных инвесторов. Уже удалось разблокировать ак-

тивы более чем на 3 трлн рублей. Теперь вместе с Правительством мы работаем над тем, чтобы

наши граждане могли продавать активы, которые остаются замороженными.

Второй клубок сложностей - трансграничные платежи. По ним санкции продолжали бить при-

цельно. Главное, что удалось, - это расширить корреспондентскую сеть российских банков

с нашими ключевыми партнерами и нарастить расчеты в национальных валютах. Они теперь

охватывают примерно две трети экспортно-импортных потоков, а доллар США и евро за про-

шедший год утратили роль основных валют российской внешней торговли. Но в этой сфере

предстоит еще очень много кропотливой работы.

В 2023 году активно развивались и другие направления деятельности Банка России. Росла

популярность всех инструментов безналичных платежей. Сохранялся набранный в преды-

дущие годы темп внедрения инноваций на финансовом рынке. Принятие необходимой

законодательной базы позволило начать пилот по цифровому рублю, запустить эксперимент

по партнерскому финансированию. Расширился арсенал инструментов для борьбы с телефон-

ными мошенниками - и в 2024 году новые меры должны принести первые результаты. Была

усилена законодательная защита прав и интересов заемщиков и вкладчиков. Благодаря надзо-

ру Банка России люди стали реже сталкиваться с мисселингом. Наконец, мы продолжали - мягко,

но последовательно - продвигать повестку устойчивого развития.

В главном наша политика остается неизменной - это защита реальных доходов людей и соз-

дание условий для сбалансированного роста экономики. Такого роста, который приводит

к повышению благосостояния граждан. Этим ценностям Банк России продолжит следовать

и в дальнейшем.

Э.С. Набиуллина

Председатель Банка России

РЕЗЮМЕ

Годовой отчет Банка России за 2023 год в соответствии с Федеральным законом

от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» включает

информацию о деятельности Банка России, анализ состояния экономики Российской Федерации,

в том числе финансового рынка, платежного баланса, национальной платежной системы, а также-

Годовую финансовую отчетность Банка России, аудиторское заключение по ней, информацию

о принятом Национальным финансовым советом решении в отношении проведенной оценки

и заключение Счетной палаты Российской Федерации.

В 2023 году адаптация экономики к новым внешним условиям продолжалась. Уже к середине-года

экономика вернулась к докризисному уровню. Компании успешно перестраивали свою деятель-

ность. Восстанавливалась потребительская активность. По итогам года ВВП увеличился на 3,6%.

В этой ситуации задача финансового сектора - содействие структурной трансформации эко-

номики и ее сбалансированному устойчивому росту. Ключевым условием для этого являлось

проведение Банком России последовательной политики по поддержанию ценовой и финансовой

стабильности. Чтобы финансовый рынок эффективно аккумулировал сбережения и преоб-

разовывал их в инвестиции, Банк России проводил работу по укреплению доверия граждан

к финансовому рынку, поддержке долгосрочного финансирования экономики. Повышению до-

ступности финансовых инструментов для граждан и бизнеса способствовали меры Банка России

по цифровизации финансового рынка и развитию платежной системы и расчетов.

ЦЕНОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ

В первой половине года инфляционное давление оставалось умеренным и Банк России сохра-

нял ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. Однако постепенно проинфляционные факторы

стали нарастать. Годовая инфляция ускорилась с 2,3% в апреле до пикового значения 7,5% в но-

ябре, что существенно превышало целевой уровень. Это стало следствием дисбаланса между

спросом и предложением. Бюджетные расходы, рост зарплат и кредитования стимулировали

спрос. Но для дальнейшего столь же быстрого наращивания выпуска предприятиям не хватало

ресурсов, в первую очередь свободных рабочих рук.

Дополнительным фактором ускорения роста цен стало ослабление рубля. В новых внешнеэко-

номических условиях, когда потоки капитала играют меньшую роль, чем раньше, валютный курс

в большей степени определялся состоянием внешней торговли. Расширение внутреннего спро-

са привело к росту спроса на импорт и, следовательно, спроса на иностранную валюту. При этом

экспортная выручка снизилась как из-за более низких мировых цен на ряд товаров, так и за счет

сокращения физических объемов продаж. Таким образом, спрос на валюту на внутреннем рынке

вырос, а ее предложение уменьшилось, что привело к снижению курса рубля.

Для ограничения проинфляционных рисков и возвращения инфляции к цели Банк России с июля

по декабрь повысил ключевую ставку на 8,50 процентного пункта, до 16,00% годовых. В резуль-

тате удалось сдержать дальнейший рост инфляционного давления, и инфляция по итогам года

составила 7,4%. Принятые решения также способствовали стабилизации валютного курса.

Резюме

ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ

По мере адаптации экономики к новым внешнеэкономическим условиям Банк России отменил

большинство антикризисных мер. На первый план вышла задача по предотвращению накопле-

ния уязвимостей в финансовом секторе.

Наибольшую озабоченность вызывали риски, связанные с кредитованием населения. Наращива-

ние потребительского кредитования происходило во многом за счет заемщиков с уже высокой

долговой нагрузкой. Чтобы ограничить такую практику, Банк России с начала года применял

макропруденциальные лимиты. Кроме того, с 01.09.2023 были повышены макропруденциальные

надбавки при выдаче рискованных потребительских кредитов, чтобы банки накопили дополни-

тельный запас капитала на случай потенциального стресса.

Для расчета показателя долговой нагрузки по потребительским кредитам на сумму до 1 млн руб-

лей Банк России разрешил банкам использовать собственные модели после их валидации.

Благодаря этому кредитные организации могли точнее оценивать доходы заемщиков, а их клиен-

там стало проще оформлять кредит.

Проблемы фиксировались и на рынке жилья. Вследствие длительного действия масштаб-

ных безадресных льготных программ стали заметно расти не только объемы кредитования,

но и цены на квартиры в новостройках. Увеличивался разрыв цен на жилье на первичном и вто-

ричном рынках. Все большее распространение получали рискованные схемы, когда кредиты

выдаются под очень низкие ставки, но при этом завышается стоимость жилья. Ипотека, как и по-

требительское кредитование, росла во многом за счет закредитованных заемщиков. Чтобы

противодействовать этим негативным тенденциям и поддержать устойчивое развитие рынка

жилья, Банк России усовершенствовал регулирование в этой сфере и увеличил макропруденци-

альные надбавки в ипотеке.

ЗАЩИТА ПРАВ ГРАЖДАН НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

У граждан и бизнеса, оказавшихся в сложной ситуации из-за санкционных ограничений, на про-

тяжении всего года была возможность получить кредитные каникулы или реструктурировать

свою задолженность. На особых условиях воспользоваться кредитными каникулами могли воен-

нослужащие и члены их семей.

Доказавший свою эффективность в кризисные времена механизм кредитных каникул для по-

требительских кредитов и займов был законодательно закреплен на постоянной основе. Его

применение предусмотрено для заемщиков, столкнувшихся со значительным снижением дохо-

дов или потерями, связанными с чрезвычайной ситуацией.

Чтобы заемщики могли точнее оценить объем своих расходов, связанных с потребительским

кредитом, уточнен порядок расчета полной стоимости кредита. Избежать навязывания допол-

нительных услуг помогает увеличение периода охлаждения, во время которого заемщик может

отказаться от любых купленных вместе с кредитом дополнительных услуг (работ, товаров). Кроме

того, установлены особые требования к рекламе и информированию заемщика о полной стоимо-

сти кредита.

Введен запрет на взимание комиссионного вознаграждения за денежные переводы

до 30 млн рублей в месяц между счетами одного человека в разных кредитных организациях:

Резюме

с мая 2024 года граждане могут бесплатно перемещать свои средства из одного банка в другой

в пределах этой суммы.

Активно велась борьба с мисселингом - продажей одного финансового продукта вместо друго-

го. Благодаря мерам поведенческого надзора число жалоб потребителей на мисселинг за год

сократилось в два раза.

В 2023 году запущена система гарантирования прав участников негосударственных пенсионных

фондов. Если негосударственный пенсионный фонд лишится лицензии или обанкротится, госу-

дарство гарантирует возмещение накопленных пенсионных средств до 2,8 млн рублей и выплату

назначенных негосударственных пенсий.

Для предупреждения преступных действий в финансовой сфере Банк России активно взаимодей-

ствовал с участниками рынка и правоохранительными органами. В рамках борьбы с отмыванием

денег и финансированием терроризма Банк России продолжил направлять кредитным органи-

зациям информацию об уровне риска вовлеченности в проведение подозрительных операций

их клиентов с помощью платформы «Знай своего клиента». Благодаря оперативному информи-

рованию объем обналичивания денежных средств сократился в 2023 году на 11% по сравнению

с прошлым годом, а их вывод за рубеж по подозрительным основаниям - на 15%.

Большая работа проводилась в части предотвращения мошенничества на финансовом рынке.

Эта задача требует постоянного и пристального внимания, так как острота проблемы не сни-

жается, преступные схемы мошенников все время меняются и появляются новые угрозы. Для

принятия мер Банк России направил операторам связи информацию более чем о полумиллио-

не номеров телефонов, используемых в противоправных целях. По обращениям Банка России

Генеральная прокуратура Российской Федерации и регистраторы доменов ограничивали доступ

и блокировали мошеннические ресурсы в сети Интернет. Банк России регулярно предупреж-

дал граждан о появляющихся преступных схемах и сообщал о способах защиты от них в СМИ

и социальных сетях, в том числе на своем официальном сайте в специальном разделе «Противо-

действие мошенническим практикам».

В 2023 году при участии Банка России был усовершенствован механизм противодействия мошен-

ническим операциям. С 25.07.2024 банки должны возвращать клиентам деньги, если они были

переведены на счет, включенный в базу данных Банка России о случаях и попытках перевода де-

нег без согласия клиента.

Для предупреждения кредитных афер проводилась работа по созданию законодательных основ,

предусматривающих возможность для граждан устанавливать и снимать запреты на заключение

с ними договоров потребительского кредита (займа). Соответствующий закон подписан Прези-

дентом Российской Федерации в феврале 2024 года.

ПОДДЕРЖКА ФИНАНСИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ

Финансирование экономики в 2023 году росло высокими темпами. Корпоративные кредиты уве-

личились на 20,1%, кредиты малому и среднему бизнесу - на 28,6%. На рынке корпоративных

облигаций портфель обращающихся бумаг вырос на 27,6%. Возобновилась тенденция финанси-

рования за счет акционерного капитала.

Резюме

Ключевое значение для успешной трансформации экономики имеет доступное долгосрочное

финансирование. Для того чтобы ставки по заемным средствам на длительные сроки были ста-

бильными и комфортными для бизнеса, Банк России проводит денежно-кредитную политику,

направленную на поддержание ценовой стабильности.

Для поддержки кредитования наиболее важных для экономики проектов Банк России внедрил

стимулирующее банковское регулирование. Банки получили возможность кредитовать приори-

тетные инвестиционные проекты, критерии которых утверждены Правительством Российской

Федерации, с меньшей нагрузкой на капитал. Таким образом, возможности по финансированию

этих проектов расширились, поскольку их кредитование стало более привлекательным для бан-

ков. В 2023 году в реестр проектов технологического суверенитета и структурной адаптации

экономики уже были внесены проекты общей стоимостью около 265 млрд рублей.

Сбережения населения - важный источник финансирования экономики. Банк России активно

участвовал в работе по созданию законодательных основ для развития инструментов долго-

срочных сбережений и инвестиций для граждан. Был создан новый комплексный финансовый

продукт - программа долгосрочных сбережений. С помощью этой программы граждане мо-

гут накопить средства, чтобы получать в будущем дополнительный доход или использовать

их в сложных жизненных ситуациях.

Возможности частных инвесторов расширились также благодаря введению нового типа

долгосрочного индивидуального инвестиционного счета (ИИС типа III). Этот инструмент

предусматривает отсутствие лимита на ежегодные взносы, возможность изымать средства

со счета в случае особой жизненной ситуации без закрытия счета и потери права на налоговый

вычет, а также возможность иметь до трех счетов одновременно.

При участии Банка России была создана законодательная база для введения с 01.01.2025 ново-

го страхового продукта с инвестиционной составляющей - долевого страхования жизни. В одном

договоре будут сочетаться классическое страхование жизни клиента и управление его вложени-

ями в паи паевых инвестиционных фондов.

Большое значение для работы финансового рынка имеет доверие инвесторов. При активном

участии Банка России реализовывались меры по снижению объема заблокированных после вве-

дения санкций активов: выпуск замещающих облигаций, механизмы автоматической конвертации

депозитарных расписок, принудительного перевода ценных бумаг, а также обмена заблоки-

рованных денежных средств. Были определены правила формирования специальных паевых

инвестиционных фондов с заблокированными активами. Владельцы инвестиционных паев смог-

ли возобновить операции, сохранить свои права на заблокированные активы и получили право

участвовать в их реализации на специальных торгах.

РАЗВИТИЕ ПЛАТЕЖНОЙ СИСТЕМЫ И РАСЧЕТОВ, ЦИФРОВИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Продолжил развиваться рынок платежных услуг. Участники рынка активно внедряли удобные ре-

шения, такие как платежные приложения, стикеры, QR-коды, NFC-метки. Гражданам и бизнесу

была доступна широкая линейка платежных инструментов и технологий. Доля безналичных пла-

тежей в розничном обороте превысила 83%.

Рынок платежных карт расширялся преимущественно за счет карт «Мир». За год их количество

выросло в 1,6 раза и превысило 287 миллионов. Платежная система «Мир» активно исполь-

Резюме

зовалась в социальных и транспортных приложениях. Льготные категории граждан получили

возможность оформить виртуальную социальную карту на Едином портале государственных и му-

ниципальных услуг (функций).

Благодаря расширению функционала и внедрению новых сервисов значительно выросла

популярность Системы быстрых платежей. За год количество и объемы операций увеличились

более чем в два раза.

Пилотирование цифрового рубля вышло на новый уровень: началось тестирование опера-

ций с реальными клиентами и денежными средствами. В круг участников вошли 13 банков,

около 600 их клиентов, почти 30 торговых и сервисных компаний. Отрабатывались операции

открытия и пополнения счетов цифрового рубля, вывод средств со счетов цифрового рубля

на банковские счета, переводы между физическими лицами, оплата товаров и услуг и возврат

средств, а также самоисполняемые сделки (автоплатежи).

Банк России активно взаимодействовал с зарубежными регуляторами, российскими-

и иностранными участниками рынка для перехода к расчетам в национальных валютах

во внешнеэкономической деятельности. Благодаря совместным действиям расширена кор-

респондентская сеть с банками дружественных стран, созданы дополнительные условия

для вовлечения в международные расчеты новых участников, обеспечен доступ к ликвидности

в национальных валютах. На российском биржевом валютном рынке значительно увеличилась

доля торгов парой юань/рубль. Со стороны иностранных участников сохранялся большой ин-

терес к Системе передачи финансовых сообщений. На конец года на нерезидентов пришлось

более четверти пользователей этой системы - 159 иностранных организаций из 20 стран.

В результате доля российского рубля и валют дружественных стран в расчетах за экспорт и им-

порт товаров со всеми странами-партнерами существенно выросла.

Новые технологии делают финансовые инструменты все более доступными. Для получения

усиленной квалифицированной электронной подписи и оплаты покупок стало возможным при-

менение биометрии, проведены первые пилотные транзакции по биоэквайрингу. При этом

граждане теперь могут самостоятельно регистрироваться в Единой биометрической системе

через мобильное приложение «Госуслуги Биометрия».

Электронное взаимодействие расширилось и на рынке страховых услуг. Стартовал первый этап

внедрения дистанционного урегулирования убытков в ОСАГО. Автовладельцы получили воз-

можность подавать заявления через Единый портал государственных и муниципальных услуг

(функций), если ДТП было оформлено по европротоколу. К концу года таким способом было на-

правлено более 6 тыс. заявлений.

Итоговые показатели 2023 года свидетельствуют, что российский финансовый рынок оставал-

ся стабильным и обеспечивал все необходимые потребности населения и бизнеса в финансовых

услугах. Финансовая система накопила запас прочности и потенциал финансирования дальней-

шего развития российской экономики.

СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВОГО

СЕКТОРА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

1.1. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ

1.1.1.

ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ

Темпы роста мировой экономики сохранились на относительно высоком

уровне, инфляция в большинстве стран начала достаточно быстро

снижаться

Экономический рост в мире. В 2023 году мировая экономика в целом продемонстрировала

устойчивость в условиях существенного ужесточения денежно-кредитной политики во многих

странах. Рост мирового ВВП, по оценке Международного валютного фонда (МВФ), составил 3,1%

после 3,5% в 2022 году. Риски резкого замедления не реализовались, за исключением еврозо-

ны, балансировавшей во второй половине года на грани рецессии на фоне сложной ситуации

в промышленном секторе. Тем не менее в еврозоне (включая так называемые периферийные

экономики¹) наблюдался устойчивый рост сектора услуг. Это компенсировало спад промыш-

ленного производства, отмечавшийся в основном в Германии на фоне потери конкурентного

преимущества в виде низких цен на природный газ.

Темпы роста экономики США повысились до 2,5% (в 2022 году - 1,9%), несмотря на ужесточе-

ние денежно-кредитной политики. Рост был в значительной степени обусловлен устойчивым

повышением потребительских расходов (в том числе за счет сбережений, накопленных во вре-

мя пандемии). ВВП Китая, относительно перспектив которого в середине года существовали

опасения, вырос на 5,2%. Высокие темпы роста отмечались в Индии (ставшей одним из основ-

ных бенефициаров перенаправления поставок российских энергоносителей на мировом рынке)

и ряде экономик стран с формирующимися рынками.

Международная торговля. Рост международной торговли товарами и услугами в реаль-

ном выражении продолжил замедляться. По оценке МВФ, темп прироста ее физического

объема в 2023 году снизился до +0,4%, минимального значения за период после пандемии

коронавирусной инфекции (2022 год: +5,2%; 2021 год: +10,9%). Во-первых, это было обусловлено

замедлением роста мировой экономики и, соответственно, спроса, а во-вторых - повышени-

ем торговых барьеров. По оценке Всемирной торговой организации (ВТО), количество новых

мер по ограничению торговли, вводившихся странами «Группы двадцати» в среднем за месяц,

впервые с 2015 года превысило количество новых мер по содействию развитию торговли². Про-

должил увеличиваться охват импорта ограничениями, накопленными с 2009 года. В 2023 году

в странах «Группы двадцати» эти ограничения распространялись на 11,8% совокупной стоимости

Греция, Ирландия, Испания, Португалия.

Данные относятся к периоду с середины мая по середину октября 2023 года.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Прирост производства товаров и услуг в мировой экономике

Рис. 1

и отдельных странах мира*

(%)

Германия

Еврозона

Соединенное Королевство

ЮАР

Италия

Франция

Канада

Япония

Соединенные Штаты

Бразилия

Мировая экономика

Россия**

Китай

Индия

-2

2022 год

2023 год

* По данным МВФ.

** Для России - данные Росстата.

импорта (в 2022 году - 11,3%; в 2015 году - 4,0%). Кроме того, замедление роста мировой торгов-

ли было связано с отложенным эффектом от укрепления доллара США, широко используемого

в качестве валюты цены в контрактах.

Стоимостный объем международной торговли товарами, по данным ВТО, в первой полови-

не 2023 года сократился на 5% относительно аналогичного периода предыдущего года. Это

было связано со снижением мировых цен на сырьевые товары и уменьшением физического объ-

ема торговли продукцией обрабатывающей промышленности. Вместе с тем стоимостный объем

международной торговли товарами оставался существенно выше, чем в соответствующий пери-

од 2019 года (накануне пандемии коронавирусной инфекции).

Мировые цены на энергоносители в 2023 году снизились по сравнению

с их высоким уровнем в 2022 году

Мировые товарные рынки. Мировые цены на большинство сырьевых товаров в 2023 году

понизились по сравнению с их максимальными уровнями, наблюдавшимися в 2022 году, но оста-

вались выше, чем в среднем в 2017-2021 годах.

По данным Всемирного банка, цена на нефть марки Brent снизилась до 83 долларов США

за баррель в среднем в 2023 году, то есть на 17% по сравнению с 2022 годом (100 долларов

США за баррель). Это произошло из-за замедления роста мирового спроса. В то же время

цены на нефть поддерживали договоренности ОПЕК+ и дополнительные ограничения Рос-

сии и Саудовской Аравии. Россия сообщила о добровольном сокращении нефтяного экспорта

на 500 тыс. баррелей в сутки в августе и на 300 тыс. баррелей в сутки в сентябре - дека-

бре 2023 года по сравнению с маем - июнем. Со стороны Саудовской Аравии дополнительные

ограничения составили 1 млн баррелей в сутки с июля.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Инфляция в отдельных странах мира*

Рис. 2

(в %, декабрь к декабрю предыдущего года)

Китай

Италия

Япония

Еврозона (19 стран)

Канада

Соединенные Штаты

Франция

Германия

Соединенное Королевство

Бразилия

Индия

ЮАР

Россия

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

2022 год

2023 год

* По данным официальных источников статистической информации соответствующих государств.

Цели по инфляции: США (среднее значение), Соединенное Королевство, еврозона, Канада, Япония - 2%; Бразилия - 3% ± 1,5 процентного пункта; Россия - 4%;

Индия - 4% ± 2 процентных пункта; ЮАР - 3-6%.

Цены на газ в 2023 году опустились с рекордных уровней 2022 года. По данным Всемирного

банка, снижение составило более 60%. При этом сильнее всего³ упала цена на газ в Европе. Это

было связано с высокими запасами газа и уменьшением его потребления в ЕС в условиях теплой

зимы, слабого экономического роста, а также политики энергосбережения и переориентации

на возобновляемые источники энергии. Вместе с тем цена на газ в Европе и индекс мировых цен

на газ сложились выше, чем в среднем в 2017-2021 годах, на 75 и 32% соответственно.

Мировые цены на другие сырьевые товары тоже понизились относительно предыдущего года.

Цены на уголь и удобрения следовали за ценами на газ и уменьшились в 2023 году по сравне-

нию с историческими максимумами 2022 года⁴. Металлы на мировом рынке тоже подешевели

на фоне неопределенности перспектив мирового роста и слабого спроса со стороны Китая.

Более низкие по сравнению с предыдущим годом цены на топливо и, соответственно,

на транспортные расходы, а также более дешевые удобрения и хороший урожай зерновых спо-

собствовали снижению мировых цен на продовольствие. Сводный индекс ФАО⁵ по мировым

ценам на продовольствие в среднем за 2023 год понизился на 14% (в 2022 году возрос на 15%)

и в декабре 2023 года оставался на 11% ниже уровня аналогичного периода предыдущего года.

Сильнее всего подешевели растительные масла, молочная продукция и зерновые. В то же время

выросли цены на сахар из-за ухудшения перспектив урожая в Индии, Таиланде и Китае в связи

с погодным явлением Эль-Ниньо.

Инфляция в мире. Инфляция как в развитых странах, так и в странах с формирующимися рын-

ками демонстрировала тенденцию к снижению с начала 2023 года. Во второй половине года

инфляция уменьшалась даже быстрее прогнозов. В некоторых странах с формирующимися рын-

ками (в частности, в Бразилии) показатели по итогам года приблизились к целевым уровням

национальных центральных банков.

По данным Всемирного банка, цена на газ в Европе в 2023 году снизилась втрое по сравнению с 2022 годом.

По данным Всемирного банка.

Индекс, рассчитываемый Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН (Food and Agriculture Organization of the

United Nations, FAO).

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Ключевые ставки центральных банков*

Рис. 3

(% годовых, на конец года)

Япония (депозитная ставка)

Китай**

Еврозона (депозитная ставка)

Канада

Соединенное Королевство

Соединенные Штаты***

Индия

ЮАР

Бразилия

Россия

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

2022 год

2023 год

* По данным соответствующих центральных банков.

** Ориентир ставки по новым кредитам на 1 год (Loan Prime Rate).

*** Верхняя граница коридора ключевой ставки.

Прирост обменных курсов отдельных валют к доллару США в 2023 году*

Рис. 4

(в %, декабрь к декабрю предыдущего года)

Польский злотый

Венгерский форинт

Швейцарский франк

Бразильский реал

Английский фунт стерлингов

Болгарский лев

Евро

Датская крона

Чешская крона

Казахстанский тенге

Румынский лей

Шведская крона

Канадский доллар

Вона Республики Корея

Австралийский доллар

Украинская гривна

Индийская рупия

Китайский юань

Армянский драм

Японская иена

Южноафриканский рэнд

Белорусский рубль

Российский рубль

Турецкая лира

-40,0

-35,0

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

* (-) - ослабление национальной валюты; (+) - укрепление национальной валюты.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Определенный вклад в замедление инфляции внесла понижательная динамика цен на энер-

гоносители (в том числе природный газ и уголь), а также уменьшение сложностей в логистике.

Индексы, отражающие ситуацию с мировыми поставками (в частности, Global Supply Chain

Pressure Index), в целом вернулись к своим допандемийным значениям.

При этом в развитых странах инфляция, особенно базовая, снижалась медленнее, чем в развива-

ющихся. Основной причиной этого являлся более жесткий рынок труда в сфере услуг, который

способствовал росту зарплат (доходов) и, как следствие, сохранению потребительского спроса

на высоком уровне.

Денежно-кредитная политика зарубежных стран. Если в первой половине 2023 года в большин-

стве экономик процентные ставки повышались, то во втором полугодии тенденция изменилась.

В условиях замедления инфляции и соответствующего повышения реальных процентных ставок

большинство центральных банков стран с формирующимися рынками остановили повышение

ключевых ставок, а некоторые (Бразилия, Польша, Чили) перешли к их снижению. Центральные

банки стран с развитой экономикой пока с осторожностью оценивали устойчивость замедления

инфляции и заявляли о необходимости поддержания жесткой денежно-кредитной политики в те-

чение длительного периода.

Валютные курсы и движение капитала. В 2023 году курсы валют развивающихся стран пре-

имущественно ослабевали по мере ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США

и Европейского центрального банка (ЕЦБ)⁶. Цикл повышения ставки ФРС США продолжился,

при этом ключевая ставка росла медленнее, чем в прошлом году, - она была повышена в общей

сложности на 1 процентный пункт за год, четыре раза по 25 базисных пунктов. ЕЦБ повышал став-

ку шесть раз, и к концу года ее прирост составил 2 процентных пункта.

Приток капитала в акции и облигации стран с формирующимися рынками, по данным IIF⁷,

в 2023 году составил 179 млрд долларов США, увеличившись более чем в пять раз по сравне-

нию с 2022 годом (34 млрд долларов США), в том числе за счет сокращения оттока капитала

из Китая после отмены в конце 2022 года ограничений, связанных с коронавирусной инфек-

цией. В то же время приток капитала все еще более чем в два раза ниже уровня 2021 года

(380 млрд долларов США).

В условиях ограничений на движение капитала динамика курса рубля в 2023 году складывалась

преимущественно под влиянием внешнеторговых потоков. Реальный эффективный курс руб-

ля к иностранным валютам в декабре 2023 года в годовом выражении снизился на 24,5%. Это

было связано в основном с сокращением профицита текущего счета платежного баланса за год

(с 238 до 50 млрд долларов США) вследствие снижения цен на основные товары российского

экспорта при продолжавшемся восстановлении импорта.

Индекс валют стран с формирующимися рынками FXJPEMCI снизился до 47,9 в декабре 2023 года (в декабре 2022 года - 50,0).

Индекс FXJPEMCI (J.P. Morgan Emerging Market Currency Index) рассчитывается J.P. Morgan для 10 основных валют стран с формиру-

ющимися рынками (бразильский реал, чилийское песо, китайский юань, венгерский форинт, индийская рупия, мексиканское песо,

российский рубль, сингапурский доллар, турецкая лира, южноафриканский рэнд) относительно доллара США.

IIF - Institute of International Finance (Институт международных финансов).

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

1.1.2.

ИНФЛЯЦИЯ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКТИВНОСТЬ

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ АКТИВНОСТЬ

В 2023 году российская экономика адаптировалась к санкционным ограничениям и развивалась в ус-

ловиях структурной трансформации. Секвенциальные темпы прироста оставались положительными

весь год. Уже в III квартале объем ВВП в постоянных ценах вернулся к уровню IV квартала 2021 года

(SA⁸). В целом в 2023 году физический объем ВВП России вырос на 3,6% (в 2022 году: -1,2%).

Основной вклад в рост ВВП внесло увеличение добавленной стоимости в обрабатывающей про-

мышленности и торговле.

Вырос выпуск всех крупных категорий обрабатывающей промышленности. По оценкам Банка

России, производство инвестиционных товаров за год увеличилось на 18,1%, преимущественно

за счет готовых металлических изделий, компьютеров и электроники, а также транспортных

средств (за исключением автотранспорта).

Увеличение выпуска промежуточных товаров (на 3,0%) произошло главным образом за счет нефте-

переработки и металлургии. В этих отраслях он устойчиво восстанавливался с середины 2022 года,

в основном благодаря растущему внутреннему спросу. Значимый вклад также внесло производство

удобрений, в том числе за счет восстановления экспорта по мере решения логистических проблем.

Выпуск потребительских товаров в 2023 году увеличился на 5,6%, что внесло вклад, сопоставимый

с выпуском товаров промежуточного спроса, в рост обрабатывающей промышленности. Среди по-

требительских товаров основной вклад в рост внесли пищевые продукты. Значимо увеличилось

также производство мебели, одежды, обуви и так далее. Расширению деловой активности в этих от-

раслях в значительной мере способствовала структурная перестройка: после ухода иностранных

игроков российские производители начали активно занимать освободившиеся ниши⁹. Добавленная

стоимость в обрабатывающих производствах в целом в 2023 году увеличилась на 7,0%.

Добавленная стоимость в торговле выросла на 7,3%. Вклад в рост внесли все компоненты,

наиболее существенный - оптовая торговля. Однако это в значительной мере было связано

с эффектом низкой базы прошлого года: в 2022 году добавленная стоимость в оптовой торговле

сократилась на 15,6%. Оборот оптовой торговли, по оценкам на основе данных Росстата, восста-

навливался на протяжении всего 2023 года, однако еще не достиг уровня IV квартала 2021 года

(SA). Значимую поддержку росту оказывали оптовые продажи нефтепродуктов.

Деловая активность в оптовой торговле сдерживалась прежде всего ограничениями на поставки

природного газа в европейские страны, в том числе инфраструктурными. В целом объем добы-

чи полезных ископаемых в 2023 году снизился на 1,3%. Его уровень остается на 2,4% ниже, чем

в IV квартале 2021 года (SA). Добавленная стоимость в отрасли в 2023 году сократилась на 2,0%

и внесла основной отрицательный вклад в ВВП.

Оборот розничной торговли в 2023 году вырос на 6,4%, в том числе продовольственными то-

варами - на 3,3%, непродовольственными - на 9,5%. Расширению потребительского спроса

способствовал рост реальных доходов населения и заработных плат (см. пункт «Внутренний

спрос и рынок труда»).

Оценки Банка России с коррекцией на сезонность.

Подробнее о ситуации в мебельной отрасли см. в докладе «Региональная экономика: комментарии ГУ», № 22, сентябрь 2023 года.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Вклад в рост российской экономики в 2023 году также внесли отдельные отрасли сферы услуг, фи-

нансовая деятельность, информация и связь, государственный сектор, транспортировка и хранение.

Рост деловой активности и адаптация к санкционным ограничениям положительно отразились

на финансовых результатах компаний. В 2023 году сальдированный финансовый результат

в экономике увеличился на 35,2% после значительного снижения в 2022 году.

Увеличение финансовых результатов компаний, а также объемов государственных инвестиций

привело к расширению инвестиционной активности в экономике. По итогам года объем инве-

стиций в основной капитал увеличился на 9,8% (максимальный уровень за последние пять лет).

Значимую поддержку ему оказывал рост активности в строительстве. По оценкам Банка России,

объем строительных работ в IV квартале 2023 года превысил на 16,6% уровень IV кварта-

ла 2021 года (SA). Валовая добавленная стоимость в строительстве за год выросла на 7,0%.

В сельском хозяйстве объем добавленной стоимости в 2023 году остался на уровне прошлого года.

По данным Росстата, валовой сбор зерновых и зернобобовых в 2023 году составил 144,9 млн тонн

в чистом весе. Это ниже прошлогоднего рекордного показателя на 8,1% и связано с меньшей уро-

жайностью при сопоставимых с прошлым годом площадях. Вместе с тем объемные показатели

урожая остаются высокими: валовой сбор всех основных культур - выше среднего за последние

пять лет, в том числе зерновых и зернобобовых - на 12,0%, масличных - на 27,1%.

Декомпозиция годового прироста ВВП по видам экономической деятельности

Рис. 5

(процентных пунктов)

2022 год

2023 год

-1,5

Торговля оптовая, розничная

Обрабатывающие производства

0,9

-0,9

Чистые налоги

Торговля оптовая, розничная

0,8

-0,2

Обрабатывающие производства

Прочее*

0,5

0,0

Транспортировка и хранение

Финансы

0,4

0,0

Информация и связь

Строительство

0,3

0,1

Добыча полезных ископаемых

Информация и связь

0,3

0,1

Финансы

Государственное управление

0,2

0,3

Строительство

Чистые налоги

0,2

0,4

Прочее*

Транспортировка и хранение

0,2

0,6

Государственное управление

Добыча полезных ископаемых

-0,2

-1,2

ВВП, % г/г

3,6

-3

-2

-1

* Сельское хозяйство; обеспечение электрической энергией, газом и паром; водоснабжение; гостиницы и рестораны; операции с недвижимостью; про-

фессиональная и научная деятельность; административная деятельность; образование; здравоохранение и социальные услуги; культура, спорт; прочие

услуги; деятельность домашних хозяйств.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

ВНУТРЕННИЙ СПРОС И РЫНОК ТРУДА

В 2023 году внутренний спрос восстанавливался. Потребление росло, расходы домашних

хозяйств за год увеличились на 6,1%. Государственные программы поддержали инвестиции - ва-

ловое накопление основного капитала в 2023 году выросло на 10,5%. Спрос на отечественную

продукцию превышал предложение, вырос спрос на импорт. Загрузка производственных мощ-

ностей достигла рекордных показателей, безработица обновила исторический минимум.

В значительной части отраслей наблюдалась нехватка рабочей силы. Для привлечения сотруд-

ников работодатели повышали заработную плату, а также стремились улучшать условия труда,

снижать требования к соискателям.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Декомпозиция годового прироста ВВП по элементам использования

Рис. 6

(процентных пунктов)

2022 год

2023 год

Расходы на конечное потребление

Прочее*

-1,5

3,0

домашних хозяйств

Изменение запасов материальных

-1,0

2,5

оборотных средств

Расходы на конечное потребление

Валовое накопление основного

-0,5

2,3

домашних хозяйств

капитала

Потребление государственного

0,5

0,7

управления

Валовое накопление основного

1,3

Прочее

-4,9

капитала

ВВП

-1,2

ВВП

3,6

-3,5

-3

-2,5

-2

-1,5

-1

-0,5

* Расходы на конечное потребление некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства; чистый экспорт; статистическое расхождение.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

В первом полугодии 2023 года потребительская активность увеличивалась: росли розничные

продажи товаров, граждане пользовались бόльшим количеством услуг. При этом склонность

к сбережению была низкой. Во втором полугодии 2023 года в результате повышения процент-

ных ставок росли объемы банковских депозитов, россияне вкладывали средства в покупку

недвижимости, в том числе пользовались льготными ипотечными программами. Еще в сере-

дине года граждане активно брали кредиты в ожидании дальнейшего роста ставок. Однако

к концу года потребительская активность начала сокращаться, спрос - снижаться. В це-

лом за 2023 год оборот розничной торговли и объем платных услуг населению увеличились

на 6,4 и 4,4% соответственно.

В 2023 году на рынке труда наблюдалось значительное превышение спроса над предложением.

Наибольшая потребность в работниках сформировалась в сферах информационных технологий,

обрабатывающей промышленности, а также в сферах с большой долей рабочих специально-

стей: в грузоперевозках, строительстве, сельском хозяйстве и прочих. Отток рабочей силы

замещался как выходом на рынок труда граждан России, не активных на нем ранее, так и привле-

чением иностранных работников. Реальная зарплата в 2023 году выросла на 7,8% по сравнению

с 2022 годом, численность занятых увеличилась на 2,3%, средний уровень безработицы снизил-

ся за год с 3,9 до 3,2%.

ИНФЛЯЦИЯ

В 2023 году инфляция составила 7,4%. На протяжении года ценовая динамика была неоднород-

ной и зависела от доминирующих в конкретный промежуток времени факторов.

В январе - апреле ценовое давление оставалось умеренно низким. Это было обусловлено сдер-

жанной динамикой доходов и растущим, но все еще слабым спросом на товары. Восстановление

импорта к этому периоду привело к формированию больших запасов непродовольственных то-

варов новых брендов, к которым потребители все еще относились с настороженностью. В то же

время услуги дорожали ускоренным темпом. Основными драйверами увеличения тарифов стали

растущие издержки, особенно на оплату труда.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Инфляция, базовая инфляция, среднегодовая инфляция*

Рис. 7

(прирост в % к соответствующему месяцу предыдущего года)

2021

2022

2023

Базовая инфляция

Инфляция

Среднегодовая инфляция

* Отражает изменение среднего уровня цен за 12 месяцев к среднему уровню цен за предыдущие 12 месяцев.

К апрелю 2023 года инфляция снизилась до минимального за последние пять лет значе-

ния - 2,3%, годовые приросты цен на продовольственные и непродовольственные товары стали

отрицательными. Однако это было связано с эффектом базы, выходом из расчета годовой ин-

фляции высоких приростов цен в январе - апреле 2022 года.

С мая по август ценовое давление постепенно нарастало, после чего оставалось повышен-

ным до конца года. Это в первую очередь было связано с ростом потребительской активности,

а также накопленным эффектом ослабления рубля, происходившего с декабря 2022 года по ав-

густ 2023 года. Растущие зарплаты поддержали потребительский спрос, который в результате

опередил возможности предложения.

В результате годовая инфляция с мая ускорялась и в ноябре достигла 7,5%. В декабре

из-за выхода из расчета перенесенной с июля 2023 года на декабрь 2022 года индексации ком-

мунальных тарифов годовая инфляция немного снизилась (до 7,4%).

В целом за год наиболее сильно подорожали услуги (8,3%) и продовольственные товары (8,2%).

При этом коммунальные тарифы в 2023 году не индексировались. Рост цен на непродоволь-

ственные товары был более сдержанным (6,0%).

Инфляционные ожидания домохозяйств и ценовые ожидания предприятий реагировали на це-

новую конъюнктуру. В первой половине 2023 года инфляционные ожидания населения

преимущественно снижались, а ценовые ожидания предприятий находились примерно на уров-

не второго полугодия 2022 года. Во второй половине 2023 года инфляционные ожидания

населения и бизнеса увеличились, реагируя на возросшие инфляционные риски. Уровень ин-

фляционных ожиданий был повышенным на протяжении всего 2023 года.

Региональная неоднородность инфляции в 2023 году несколько уменьшилась, но осталась

на повышенном уровне, сопоставимом с периодом пандемии коронавирусной инфекции. Сниже-

ние неоднородности наблюдалось прежде всего в услугах, в то время как разброс в динамике

цен на продовольственные и непродовольственные товары немного увеличился. Наиболее

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Динамика цен на продовольственные товары, непродовольственные товары и тарифов

Рис. 8

на платные услуги населению

(прирост в % к соответствующему месяцу предыдущего года)

-5

2021

2022

2023

Продовольственные товары

Непродовольственные товары

Услуги

Все товары и услуги

значительно по сравнению с предыдущим годом снизилась разнородность услуг туризма и транс-

порта. Это связано с увеличением числа как внутренних, так и внешних авиарейсов. К тому же

в 2023 году не было индексации коммунальных тарифов, которая традиционно обеспечивает

значительную долю региональной разнородности. В то же время увеличение неоднородности

в ценах продовольственных товаров во многом обеспечивалось неблагоприятной эпизо-

отической ситуацией, затронувшей цены на мясопродукты, куриные яйца и, как следствие,

общественное питание. Наиболее высокая годовая инфляция наблюдалась в регионах Дальнего

Востока, наиболее низкая - в регионах Урала; наибольший годовой прирост цен на продоволь-

ственные товары - в южных регионах, на непродовольственные товары - на Дальнем Востоке,

на услуги - в Сибири.

1.1.3.

БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА, ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСЫ

И ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ

Сократился ненефтегазовый и структурный дефицит

бюджетной системы

Бюджетная политика в 2023 году формировалась в ситуации усиления санкционного давления,

необходимости финансирования растущих расходов и возврата к принципам бюджетного правила.

В условиях сохранения высокой неопределенности и волатильности на сырьевых рынках

Минфин России анонсировал возврат к обновленной версии бюджетного правила, в кото-

рой расходы привязывались к фиксированному номинальному уровню базовых нефтегазовых

доходов (НГД) в размере 8 трлн рублей и корректировались на сальдо возврата и предостав-

ления государственных кредитов. При этом в 2023 году в целях структурной трансформации

экономики, исполнения дополнительных расходов оборонного и социального характера и ре-

ализации антикризисных мер Минфин России запланировал надбавку к предельному объему

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

расходов в соответствии с формулой бюджетного правила (структурный первичный дефицит)

в размере 2,9 трлн рублей. Для финансирования этой надбавки использовались средства Фонда

национального благосостояния (ФНБ) в дополнение к операциям в рамках бюджетного правила.

Кроме того, на 2023 год было запланировано исполнение дополнительных расходов внебюд-

жетными фондами, источником финансирования которых явились средства, накопленные

на остатках за счет авансового трансферта 2022 года (около 1,5 трлн рублей). За счет переноса

расходования этих средств на 2023 год бюджет государственных внебюджетных фондов пе-

решел от профицитного исполнения в 2022 году (1,1 трлн рублей) к дефицитному исполнению

в 2023 году (0,5 трлн рублей).

В условиях ослабления рубля, восстановления деловой активности, расширения внутреннего

потребительского спроса (в том числе роста спроса на импорт) и сохранения жесткости на рын-

ке труда (с высоким уровнем занятости и ростом зарплат) наблюдалось заметное повышение

ненефтегазовых доходов бюджета. Росту ненефтегазовых поступлений способствовали также

окончание срока действия ряда введенных в 2022 году антикризисных мер и послаблений (в том

числе отсрочек по социальным страховым взносам), индексация ставок акцизов, утилизацион-

ного сбора, повышение ставок импортных пошлин и НДС на отдельные товары, ставки налога

на прибыль с экспорта сжиженного природного газа, введение акциза на сахаросодержащие на-

питки и другие меры. Помимо этого, росту доходов содействовали разовые поступления: налог

на сверхприбыль (более 0,3 трлн рублей), привязанные к курсу рубля гибкие экспортные пошли-

ны (около 0,14 трлн рублей), высокие дивиденды ПАО Сбербанк (около 0,3 трлн рублей) и другие.

В то же время действие санкционных ограничений, уменьшение физических объемов добычи

и экспорта нефтегазовой продукции, падение экспортных цен на сырье, а также снижение ставок

экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты привели к падению общих НГД. Дополнитель-

ным фактором сокращения НГД по сравнению с 2022 годом стало завершение крупных разовых

поступлений налога на добычу полезных ископаемых от ПАО «Газпром» (более 1,2 трлн рублей

в конце 2022 года).

Тем не менее общие объемы доходов бюджетной системы и федерального бюджета в 2023 году

выросли. Вместе с тем значительный рост расходов бюджета сопровождался их перераспреде-

лением с конца на начало года.

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ

Доходы федерального бюджета выросли незначительно (на 4,7% в годовом выражении), до-

стигнув 29,1 трлн рублей (17,0% ВВП). При этом падение нефтегазовых поступлений (на 23,9%

в годовом выражении) компенсировалось увеличением ненефтегазовых доходов (на 25% в го-

довом выражении). Помимо разовых поступлений, поддержку ненефтегазовым доходам оказали

быстрое восстановление импорта (в части НДС и акцизов на импорт, ввозных пошлин), автомо-

бильного рынка (в части утилизационного сбора и акцизов на автомобили) и усиление дефицита

кадров на рынке труда, которое привело к сильному росту фонда оплаты труда, подлежащего об-

ложению НДФЛ по повышенной ставке 15%.

В условиях фиксации базовых НГД в номинальном выражении внутригодовому росту НГД и пе-

реходу от продаж валют к покупкам способствовало ослабление рубля. По итогам 2023 года

дополнительные НГД составили более 0,8 трлн рублей - эти средства были перечислены в ФНБ

в конце года.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Расходы федерального бюджета в 2023 году продолжили рост, увеличившись на 4% в годовом

выражении и достигнув 32,4 трлн рублей (18,9% ВВП). После приостановки функционирования

бюджетного правила в редакции 2018-2022 годов Минфин России перешел к формированию пре-

дельных расходов на 2023 год на основе фиксации базовых НГД (8 трлн рублей) и структурного

первичного дефицита на уровне 2,9 трлн рублей. Это позволило обеспечить в 2023 году финанси-

рование дополнительных оборонных, антикризисных, инфраструктурных и социальных расходов.

По итогам 2023 года федеральный бюджет был исполнен с дефицитом 3,2 трлн рублей

(1,9% ВВП; таблица 5 раздела 5.4 «Статистические таблицы»), что примерно соответствует дефи-

циту бюджета в 2022 году (3,3 трлн рублей; 2,1% ВВП). Однако высокий дефицит федерального

бюджета в существенной мере связан с относительно низкими циклическими НГД. Так, ненеф-

тегазовый дефицит бюджета уменьшился с 14,9 трлн рублей (9,6% ВВП) до 12,1 трлн рублей (7,0%

ВВП), структурный дефицит в терминах бюджетного правила¹⁰ - с 8,4 трлн рублей (5,4% ВВП)

до 4,1 трлн рублей (2,4% ВВП). Таким образом, в 2023 году происходило некоторое ужесточение

бюджетной политики на уровне федерального центра.

Дефицит федерального бюджета был профинансирован преимущественно за счет средств ФНБ

(2,9 трлн рублей, не обусловленных бюджетным правилом) и внутренних заимствований (чистое раз-

мещение ОФЗ - 1,8 трлн рублей). При этом в результате осуществленных федеральным центром

расходов около 2,6 трлн рублей осело на счетах организаций-бюджетополучателей в Федеральном

казначействе (ФК). Это позволило нарастить остатки средств ФК на депозитах в банковской системе.

БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА

В 2023 году доходы бюджетной системы выросли на 11,3% в годовом выражении, соста-

вив 59,1 трлн рублей (34,5% ВВП). Рост доходов бюджетной системы был обеспечен увеличением

ненефтегазовых поступлений. Помимо разовых поступлений и роста федеральных налогов, от-

мечалось значимое увеличение поступлений в региональные бюджеты и внебюджетные фонды

по НДФЛ и социальным страховым взносам за счет повышения занятости и номинальных зарплат

в условиях дефицита кадров. Кроме того, в течение 2023 года во внебюджетные фонды поступали

отсроченные с 2022 года в рамках антикризисных мер социальные страховые взносы для отдель-

ных отраслей экономики. Поступления по налогу на прибыль в бюджеты субъектов Российской

Федерации также показали высокую динамику за счет ослабления рубля (для торгуемого сектора

экономики) и быстрого восстановления внутреннего спроса (для неторгуемого сектора экономики).

Расходы бюджетной системы выросли на 14,1% в годовом выражении, составив 63,0 трлн рублей

(36,8% ВВП). Cохранялся повышенный уровень расходов федерального бюджета. Наряду с этим

заметно ускорился рост ассигнований бюджетов субъектов Российской Федерации и внебюджет-

ных фондов. Внебюджетные фонды осуществляли социальные расходы за счет перечисленного

в конце 2022 года авансового трансферта в объеме 1,5 трлн рублей. Эти расходы были связаны

с увеличением долгосрочных социальных обязательств из-за внеплановой индексации социаль-

ных трансфертов с 01.06.2022 и плановых (регулярных) индексаций в начале 2023 года. Кроме

того, дополнительные расходы осуществлялись субъектами Российской Федерации по направле-

ниям обороны и безопасности, а также в рамках реализации инфраструктурных проектов (в том

числе за счет инфраструктурных бюджетных кредитов). Увеличились расходы на восстановление

и развитие новых субъектов Российской Федерации.

Под структурным дефицитом в терминах бюджетного правила понимается разница между базовыми (структурными) доходами и сово-

купными расходами. Базовые (структурные) доходы представляют собой сумму базовых нефтегазовых и ненефтегазовых доходов.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

В результате в 2023 году сложился дефицит бюджетной системы в размере 3,9 трлн руб-

лей (2,3% ВВП). По сравнению с 2022 годом он расширился на 0,9 процентного пункта ВВП

(таблица 5 раздела 5.4 «Статистические таблицы»). Вместе с тем с учетом падения НГД

как фактора расширения общего дефицита показатели структурного дефицита бюдже-

та сократились: ненефтегазовый дефицит бюджетной системы - с 13,7 трлн рублей (8,8%

ВВП) до 12,7 трлн рублей (7,4% ВВП), структурный дефицит - с 7,2 трлн рублей (4,6% ВВП)

до 4,7 трлн рублей (2,8% ВВП), что свидетельствует об ужесточении бюджетной политики

на уровне бюджетной системы в целом.

Консолидированный бюджет субъектов Российской Федерации был исполнен с дефи-

цитом 0,2 трлн рублей (0,1% ВВП). Основными источниками его финансирования стали

бюджетные кредиты федерального центра и кредиты банков. При этом в структуре регио-

нального и муниципального долга продолжилось замещение задолженности частному сектору

бюджетными кредитами. Бюджет государственных внебюджетных фондов был исполнен с де-

фицитом 0,5 трлн рублей (0,3% ВВП). Основным источником его финансирования явилось

использование накопленных на счетах в банковской системе остатков, сформированных в том

числе за счет авансового трансферта из федерального бюджета в конце 2022 года.

ФОНД НАЦИОНАЛЬНОГО БЛАГОСОСТОЯНИЯ

Объем средств ФНБ увеличился за 2023 год на 1,5 трлн рублей и на 01.01.2024 соста-

вил 12,0 трлн рублей (7,0% ВВП; таблица 5 раздела 5.4 «Статистические таблицы»). При

этом объем ликвидной части (средства, размещенные на счетах в Банке России) сократил-

ся на 1,1 трлн рублей и на 01.01.2024 составил 5,0 трлн рублей (2,9% ВВП). Сокращение было

обусловлено расходованием средств ФНБ на покрытие дефицита бюджета вне бюджетного пра-

вила (2,9 трлн рублей) и инвестирование (размещение) средств в проекты в экономике России

(1,0 трлн рублей). Это сокращение было частично компенсировано положительной переоцен-

кой (ослаблением рубля к юаню и ростом цен на золото) и пополнением за счет дополнительных

нефтегазовых доходов, сформированных в течение 2023 года.

При этом объем средств ФНБ, размещенных в иные финансовые активы, возрос на 2,7 трлн руб-

лей и на 01.01.2024 составил 7,0 трлн рублей (4,1% ВВП). Это увеличение обусловлено не только

инвестированием средств ФНБ, но и курсовой переоценкой по торгуемым акциям российских

компаний.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

Совокупный объем государственного и муниципального долга Российской

Федерации вырос на 12,3%, но остается умеренным (17,1% ВВП)

Объем совокупного государственного и муниципального долга Российской Федерации

на 01.01.2024 составил 29,2 трлн рублей (17,1% ВВП), что на 12,3% выше, чем годом ранее (по от-

ношению к ВВП совокупный государственный и муниципальный долг вырос на 0,3 процентного

пункта).

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Доля внутреннего долга в общем объеме государственной и муниципальной задолженности

на 01.01.2024 составила 83,6%, что на 0,8 процентного пункта меньше, чем на 01.01.2023.

Объем федерального внутреннего долга на 01.01.2024 составил 20,8 трлн рублей (12,2% ВВП),

увеличившись за год на 10,8%.

На фоне сохранения санкционного режима и блокировки большей части нерезидентов на рын-

ке ОФЗ их портфель в государственных облигациях сократился за счет погашения ценных бумаг

на 0,5 трлн рублей (с 2,0 до 1,5 трлн рублей), а их доля на рынке ОФЗ - на 3,7 процентного пун-

кта (с 11,1 до 7,4%). Портфель нерезидентов в российских суверенных еврооблигациях сократился

на 1,5 млрд долларов США (с 16,3 до 14,8 млрд долларов США), а их доля на рынке еврооблигаций

Российской Федерации снизилась на 0,2 процентного пункта (с 45 до 44,8%). Большая часть

(96,6%) федерального внутреннего долга приходилась на ценные бумаги (20,1 трлн руб-

лей; 11,8% ВВП), остальная (3,4%) - на госгарантии (0,7 трлн рублей; 0,4% ВВП) (таблица 6 раздела

5.4 «Статистические таблицы»).

По итогам 2023 года ключевыми участниками рынка ОФЗ оставались банки (в первую

очередь системно значимые кредитные организации - СЗКО) и коллективные инвесторы (пре-

имущественно пенсионные фонды).

Объем федерального внешнего долга на 01.01.2024 составил 4,8 трлн рублей (2,8% ВВП), уве-

личившись в рублевом выражении на 18,4%. Несмотря на погашение и амортизацию отдельных

выпусков еврооблигаций (новые бумаги не размещались в 2023 году) и внешних кредитов

в иностранной валюте, внешний государственный долг вырос за счет положительной курсовой

переоценки.

Задолженность Правительства Российской Федерации перед Банком России по госу-

дарственным ценным бумагам за 2023 год уменьшилась на 6,2% - с 450 млрд рублей

на 01.01.2023 до 422 млрд рублей на 01.01.2024 (таблица 7 раздела 5.4 «Статистические

таблицы»).

1.1.4.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС, МЕЖДУНАРОДНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЗИЦИЯ

И ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

В 2023 году платежный баланс Российской Федерации формировался в условиях снижения по-

ложительного сальдо счета текущих операций, ставшего следствием ухудшения международной

ценовой конъюнктуры основных товаров российского экспорта. Чистое кредитование остально-

го мира осуществлено в сопоставимой пропорции за счет роста прочих инвестиций и накопления

зарубежных прямых инвестиций. При этом погашение иностранных обязательств, в том числе вы-

купа долей нерезидентов в капиталах российских компаний, заметно снизилось.

Увеличение чистой международной инвестиционной позиции Российской Федерации сформиро-

вано более значимым сокращением внешних пассивов по сравнению с иностранными активами,

в том числе в результате переоценки и процесса редомициляции.

Внешний долг Российской Федерации в течение 2023 года снизился вследствие погашения

займов, в том числе в рамках отношений прямого инвестирования, и уменьшения задолженности

по суверенным ценным бумагам.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Снижение положительного сальдо счета текущих операций обусловлено

уменьшением стоимостных объемов экспорта товаров в результате

ухудшения ценовой конъюнктуры при увеличении импорта товаров

на фоне расширения внутреннего спроса

Профицит счета текущих операций по итогам 2023 года сократился до 50,2 с 237,7 млрд дол-

ларов США в 2022 году вследствие сжатия положительного сальдо торгового баланса

и увеличения дефицита других компонентов счета текущих операций.

Снижение стоимостных объемов товарного экспорта и восстановление импорта обусловили со-

кращение положительного сальдо внешней торговли товарами с 315,6 млрд долларов США

в 2022 году до 120,9 млрд долларов США в отчетном году.

Экспорт товаров уменьшился на 167,9 млрд долларов США, до 424,2 млрд долларов США,

по сравнению с показателем 2022 года, главным образом в результате сокращения стоимост-

ных объемов поставок минерального сырья в условиях ухудшения международной ценовой

конъюнктуры.

Импорт товаров в 2023 году вырос до 303,3 млрд долларов США против 276,5 млрд долларов

США в 2022 году при разнонаправленной динамике отдельных товарных групп.

Динамика важнейших компонентов счета текущих операций платежного баланса

Рис. 9

Российской Федерации

(млрд долларов США)

650

550

450

350

250

150

-50

-150

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Торговый баланс

Баланс услуг

Баланс первичных и вторичных доходов

Сальдо счета текущих операций

Экспорт товаров

Импорт товаров

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Дефицит баланса внешней торговли услугами вырос

до 34,1 млрд долларов США за счет увеличения импорта в сегменте

поездок и транспортных услуг

Дефицит баланса внешней торговли услугами увеличился до 34,1 с 22,2 млрд долларов США го-

дом ранее - под влиянием как уменьшения экспорта, так и увеличения импорта услуг.

Экспорт услуг снизился на 15,3%, или на 7,4 млрд долларов США, его сумма состави-

ла 41,2 млрд долларов США. Основной вклад внесло уменьшение предоставленных

нерезидентам прочих услуг на 8,6 млрд долларов США, в том числе в сегменте компьютерных

услуг, строительных и прочих деловых услуг; сказались ограничительные меры в отношении

российских поставщиков, введенные недружественными юрисдикциями. В то же время стои-

мость перевозок, осуществленных в интересах нерезидентов российскими транспортными

компаниями, практически не изменилась и составила 15,0 млрд долларов США. Одновременно-

рост численности нерезидентов, посетивших Российскую Федерацию, обусловил увеличение

экспорта по статье «Поездки» на 1,1 млрд долларов США, до 6,7 млрд долларов США.

Импорт услуг вырос на 6,3%, или на 4,4 млрд долларов США, до 75,3 млрд долларов США.

Снижение стоимости полученных от нерезидентов прочих услуг на 26,1%, до 26,6 млрд долла-

ров США, было компенсировано увеличением расходов россиян в ходе зарубежных визитов,

фиксируемых по статье «Поездки», на 12,2 млрд долларов США, или на 58,6%, до 33,0 млрд дол-

ларов США, а также ростом полученных от иностранных перевозчиков транспортных услуг

на 1,7 млрд долларов США, до 15,7 млрд долларов США.

Баланс оплаты труда расширился почти вдвое по сравнению с показателем 2022 года,

до 4,9 млрд долларов США, на фоне частичного восстановления численности временно заня-

тых в экономике иностранных работников, а также уменьшения сумм, полученных временно

трудоустроенными россиянами за рубежом.

Дефицит баланса инвестиционных доходов в 2023 году уменьшился наполовину,

до 22,1 млрд долларов США: сократились как доходы, начисленные в пользу нерезидентов,

так и доходы к получению резидентами от зарубежных инвестиций. Наибольший вклад внес-

ло отрицательное сальдо доходов по прямым инвестициям в объеме 19,7 млрд долларов США

против 31,5 млрд долларов США в 2022 году. Его величина уменьшилась в том числе в ре-

зультате сокращения степени участия прямых инвесторов в отечественном бизнесе, а также

уменьшения сумм дивидендов, объявленных российскими компаниями. Отрицательное сальдо

доходов по портфельным инвестициям составило 10,3 млрд долларов США (18,7 млрд долла-

ров США годом ранее), изменения обусловлены в основном уменьшением сумм, начисленных

в пользу нерезидентов. В то же время профицит баланса доходов от прочих инвестиций вырос

до 7,9 с 5,7 млрд долларов США за счет роста доходов, полученных из-за рубежа.

Отрицательное сальдо баланса вторичных доходов по сравнению с показателем 2022 года

выросло на 11,2%, до 9,6 млрд долларов США, в том числе за счет выплаченных прочих транс-

фертов.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Счет операций с капиталом сложился с дефицитом в сумме 1,4 млрд долларов США

(4,6 млрд долларов США в 2022 году) в результате прощения части государственного внешнего

долга отдельным странам.

Чистое кредитование (совокупное сальдо счета текущих операций и счета операций с капи-

талом) в 2023 году составило 48,8 млрд долларов США (233,1 млрд долларов США в 2022 году).

Отношение чистого кредитования к ВВП снизилось с 10,0% в 2022 году до 2,4% в 2023 году.

Положительное сальдо финансового счета сложилось в сумме 43,3 млрд долларов США

(227,1 млрд долларов США в 2022 году). Чистое кредитование было сформировано в основном

накоплением иностранных активов, тогда как снижение внешних обязательств существенно за-

медлилось. В разрезе функциональных категорий в 2023 году значимо возросла доля прямого

инвестирования в отличие от 2022 года, когда основной объем чистого кредитования был пред-

ставлен наращиванием прочих инвестиций.

Прямые инвестиции резидентов на чистой основе выросли на 20,7 млрд долларов США

(на 26,7 млрд долларов США годом ранее). В динамике показателя преобладало изъятие нере-

зидентами прямых вложений из российской экономики (на 11,2 млрд долларов США): основным

фактором уменьшения прямого инвестирования являлось погашение задолженности перед свя-

занными зарубежными структурами по долговым инструментам, в том числе в рамках механизма

выпуска замещающих облигаций. В то же время возросло инвестирование в капиталы иностран-

ных компаний, достигшее 24,8 млрд долларов США по итогам года.

Портфельные инвестиции резидентов увеличились на 4,9 млрд долларов США (на 21,2 млрд дол-

ларов США в 2022 году). Как и годом ранее, показатель сформирован более значимым

снижением иностранных обязательств перед нерезидентами (на 9,2 млрд долларов США)

по сравнению с чистым уменьшением иностранных активов (на 4,3 млрд долларов США). На фоне

сопоставимого сокращения вложений нерезидентов в российские долговые ценные бумаги-

и вложений резидентов в долговые инструменты за рубежом, объем долевых инструментов

в портфелях резидентов вырос на чистой основе за год на 2,5 млрд долларов США.

Сальдо операций с производными финансовыми инструментами, как и годом ранее, остает-

ся отрицательным: 1,0 млрд долларов США против 3,5 млрд долларов США в 2022 году; оно

сформировано более существенным уменьшением требований резидентов к иностранным контр-

агентам.

Прочие инвестиции составили 28,6 млрд долларов США (189,9 млрд долларов США годом ра-

нее). Динамика показателя в значительной степени отражала увеличение задолженности

по незавершенным внешнеторговым расчетам в условиях усложнения логистических цепочек.

Внешние требования к нерезидентам выросли на 42,1 млрд долларов США - как и годом ранее,

сказалось накопление остатков на зарубежных счетах резидентов. Внешние обязательства уве-

личились на 13,5 млрд долларов США, в том числе в результате наращивания задолженности

по объявленным, но не выплаченным дивидендам.

Резервные активы в результате операций, отраженных в платежном балансе, сократи-

лись на 10,0 млрд долларов США (на 7,3 млрд долларов США годом ранее) преимущественно

вследствие проведения операций на внутреннем валютном рынке, связанных с бюджетным

правилом.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

МЕЖДУНАРОДНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЗИЦИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Объем иностранных активов Российской Федерации на 01.01.2024 составил 1554,3 млрд дол-

ларов США, снизившись по сравнению с показателем на начало 2023 года на 3,0%,

или на 47,6 млрд долларов США.

Динамика иностранных активов по функциональным категориям носила разнонаправленный ха-

рактер, отражая в том числе отрицательные переоценки по финансовым инструментам, а также

прочие изменения, обусловленные процессом редомициляции.

Прямые инвестиции уменьшились на 68,1 млрд долларов США, до 313,1 млрд долларов США,

в основном вследствие падения стоимости инструментов участия в капиталах иностранных ком-

паний под влиянием курсового фактора и в результате прочих изменений, представленных

переходом участников внешнеэкономической деятельности в российскую юрисдикцию.

Портфельные вложения резидентов в иностранные инструменты, испытывая в основном влияние

прочих изменений, стали меньше на 11,9 млрд долларов США и составили 68,7 млрд долларов США;

ключевую роль сыграло сокращение вложений в иностранные долговые инструменты.

Прочие инвестиции, напротив, увеличились на 16,7 млрд долларов США, до 573,4 млрд долларов США,

что было связано с увеличением задолженности нерезидентов по незавершенным внешнеторговым

расчетам, а также, как и годом ранее, накоплением резидентами средств за рубежом.

Резервные активы выросли с 582,0 до 598,6 млрд долларов США.

Внешние обязательства Российской Федерации сократились на 137,0 млрд долларов США,

до 696,7 млрд долларов США, в том числе вследствие отрицательных переоценок, а также про-

чих изменений.

Прямые инвестиции в экономику Российской Федерации уменьшились на 108,3 млрд дол-

ларов США, до 333,7 млрд долларов США, в основном в связи с отрицательной курсовой

переоценкой и деофшоризацией российского бизнеса.

Обязательства по портфельным инвестициям сократились на 6,9 млрд долларов США,

до 148,2 млрд долларов США, за счет продажи российских долговых инструментов.

Снижение суммы прочих инвестиций с 235,4 до 214,1 млрд долларов США отражало в том числе

погашение резидентами иностранных займов.

Увеличение чистой положительной международной инвестиционной

позиции Российской Федерации до 857,5 млрд долларов США стало

результатом более существенного снижения внешних обязательств

по сравнению с иностранными активами

Опережающее снижение внешних обязательств по сравнению с иностранными активами привело

к изменению положительной чистой международной инвестиционной позиции Российской Феде-

рации с 768,1 млрд долларов США на начало 2023 года до 857,5 млрд долларов США на 01.01.2024.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Структура международной инвестиционной позиции Российской Федерации

Рис. 10

на 01.01.2024

(%)

Активы

Обязательства

Прямые инвестиции

Резервные активы

Ссуды и займы, наличная валюта и депозиты

Портфельные инвестиции

Другие инвестиции

Прочие категории

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Внешний долг Российской Федерации на 01.01.2024 составил 316,8 млрд долларов США, снизив-

шись в течение года на 68,2 млрд долларов США, или на 17,7%.

Обязательства прочих секторов перед нерезидентами составили 59,8% совокупного внешнего

долга Российской Федерации (189,4 млрд долларов США по состоянию на 01.01.2024). Доля внеш-

него долга центрального банка и банков - 29,9% (94,7 млрд долларов США). На иностранную

задолженность органов государственного управления приходилось 10,3% (32,7 млрд долла-

ров США).

Внешний долг Российской Федерации

Рис. 11

(млрд долларов США)

800

700

600

500

400

300

200

100

01.01.2014

01.01.2015

01.01.2016

01.01.2017

01.01.2018

01.01.2019

01.01.2020

01.01.2021

01.01.2022

01.01.2023

01.01.2024

Органы государственного управления

Центральный банк и банки

Прочие секторы

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Внешний долг Российской Федерации

Рис. 12

(в % к ВВП)

01.01.2014

01.01.2015

01.01.2016

01.01.2017

01.01.2018

01.01.2019

01.01.2020

01.01.2021

01.01.2022

01.01.2023

01.01.2024

Органы государственного управления

Центральный банк и банки

Прочие секторы

Внешняя задолженность федеральных органов управления сократилась с 46,1 до 32,7 млрд дол-

ларов США на конец 2023 года; снижение зафиксировано как по суверенным ценным бумагам,

номинированным в российских рублях (на 11,6 млрд долларов США), так и в иностранной валюте

(на 1,5 млрд долларов США). Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации

были незначительными.

Внешний долг центрального банка и банков в 2023 году почти не изменился,

составив 94,7 млрд долларов США на 01.01.2024; прочих секторов - снизился на 55,4 млрд дол-

ларов США, до 189,4 млрд долларов США.

В течение 2023 года доля краткосрочной задолженности в общем объеме внешнего долга выросла

с 19,2 до 28,1%, составив 88,9 млрд долларов США на конец 2023 года, а удельный вес долгосроч-

ных обязательств, соответственно, снизился до 71,9% (228,0 млрд долларов США). Задолженность

по инструментам, номинированным в иностранной валюте, равнялась 207,9 млрд долларов США

(65,6% внешнего долга). На долг в национальной валюте пришлось 34,4% внешних обязательств,

или 108,9 млрд долларов США.

На 01.01.2024, согласно международным критериям, долговая нагрузка на российскую экономику

сократилась: отношение внешнего долга к ВВП снизилось до 15,8% (на начало 2023 года - 16,5%),

а внешних долговых обязательств органов государственного управления к ВВП - до 1,6%

(на начало 2023 года - 2,0%).

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

1.2. ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР

1.2.1.

ДЕНЕЖНЫЕ И КРЕДИТНЫЕ АГРЕГАТЫ. КОНЪЮНКТУРА ФИНАНСОВОГО

И ОРГАНИЗОВАННОГО ТОВАРНОГО РЫНКОВ

ДЕНЕЖНАЯ МАССА: КОМПОНЕНТЫ И ИСТОЧНИКИ

В 2023 году сохранялись высокие темпы роста денежных агрегатов. Годовой прирост денежной

массы в национальном определении (агрегат М2) составил 19,4% (в 2022 году - 24,4%), а широкой

денежной массы (агрегат М2Х) - 18,8% (в 2022 году - 13,1%). С исключением фактора валютной

переоценки широкая денежная масса за год увеличилась на 15,4% (в 2022 году - на 14,0%).

Структуру прироста денежных агрегатов во многом обусловили подстройка рыночной

конъюнктуры к реализовавшимся в 2022 году внешнеэкономическим шокам и снижение

неопределенности у экономических агентов. Тенденция к оттоку средств с валютных вкладов

сохранилась, однако его темп замедлялся - как из-за постепенного исчерпания валютных сбе-

режений, так и из-за усиления роли валют дружественных стран в обороте депозитного рынка.

По итогам 2023 года вложения населения в валютные депозиты в долларовом эквиваленте со-

кратились на 23,6% (в 2022 году - на 40,1%), организаций - на 4,3% (в 2022 году - на 16,6%).

В рублевом сегменте депозитного рынка приток средств населения в банки (в том числе за счет

конвертации валютных остатков) был поддержан возросшими доходностями по депозитным

продуктам после повышения Банком России ключевой ставки (см. подразделы 1.1.2 «Инфляция

и экономическая активность» и 2.1.1 «Цели и основные меры денежно-кредитной политики»).

Так, в 2023 году рублевые средства населения на вкладах увеличились на 26,7% (в 2022 году -

на 18,0%). Годовой прирост рублевых депозитов организаций составил 15,8% (в 2022 году - 36,1%).

В результате валютизация депозитов населения¹¹ снизилась за год с 10,0 до 7,9%, обновив исто-

рический минимум. Валютизация депозитов организаций возросла с 20,7 до 21,6% вследствие

переоценки валютных депозитов.

Динамика широкой денежной массы

Рис. 13

(вклад отдельных компонентов в годовой темп прироста широкой денежной массы, процентных пунктов)

-5

-10

2021

2022

2023

Наличные рубли

Рублевые депозиты населения**

Валютные депозиты населения*

Рублевые депозиты организаций

Валютные депозиты организаций*

Переоценка валютных депозитов

Прирост широкой денежной массы, %

Прирост рублевой денежной массы (М2), %

Прирост широкой денежной массы*, %

* С исключением валютной переоценки.

** Включая депозитные и сберегательные сертификаты.

Показатель рассчитывается в соответствии с методологией, описанной в методологическом комментарии к таблице 1.16 Статисти-

ческого бюллетеня Банка России.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Динамика источников формирования широкой денежной массы

Рис. 14

(вклад в годовой темп прироста широкой денежной массы, процентных пунктов)

-10

2021

2022

2023

Средства на счетах эскроу физических лиц

Требования банковской системы к населению*

Требования банковской системы к нефинансовым ифинансовым (кроме кредитных) организациям*

Чистые требования банковской системы к органам государственного управления*

Чистые иностранные активы кредитных организаций*

Чистые иностранные активы Банка России*

Валютная переоценка, прочие активы и обязательства

Прирост широкой денежной массы, %

Прирост широкой денежной массы*, %

* С исключением валютной переоценки.

Более высокие ставки по вкладам оказали влияние и на срочную структуру депозитного портфе-

ля: прирост остатков на рублевых текущих счетах по итогам года снизился до 13,9 с 25,3%, тогда

как прирост средств на срочных рублевых депозитах составил 26,9%, сохранившись вблизи уров-

ня предыдущего года.

Наличные средства в обращении (агрегат М0) в течение года росли соразмерно изменению

денежной массы. На фоне повышенной доходности срочных рублевых депозитов во втором по-

лугодии рост наличности замедлился, составив 11,0% (в 2022 году - 16,9%).

Требования банковской системы к экономике¹² по-прежнему были ключевым источником фор-

мирования денежного предложения. По итогам 2023 года прирост требований к экономике

с исключением валютной переоценки составил 22,9%, существенно превысив аналогичный по-

казатель предыдущего года (12,0%). При этом возросли требования как в рублевом сегменте

(на 23,5% после 14,8% в 2022 году), так и в валютном (в долларовом эквиваленте увеличение со-

ставило 13,3% после сокращения на 12,1% в 2022 году).

В розничном сегменте кредитного рынка ускорение было обеспечено в основном наращиванием-

ипотечных жилищных кредитов, преимущественно в рамках льготных программ. Несмотря

на ужесточение условий льготного ипотечного кредитования, стремление успеть улучшить жи-

лищные условия до ожидаемого пересмотра параметров программ и завершения периода

их действия стимулировало население принимать на себя обязательства по ипотечным за-

имствованиям. Оживление наблюдалось и на рынках необеспеченного потребительского

и автокредитования. В результате прирост рублевых требований российской банковской систе-

мы к населению по итогам 2023 года сложился на уровне 23,1% (в 2022 году - 9,5%).

Под требованиями к экономике со стороны банковской системы подразумеваются все требования банковской системы к нефинан-

совым и финансовым организациям и населению в валюте Российской Федерации, иностранной валюте и драгоценных металлах,

включая предоставленные кредиты (в том числе просроченную задолженность), просроченные проценты по кредитам, вложения

кредитных организаций в долговые и долевые ценные бумаги и векселя, а также прочие формы участия в капитале нефинансо-

вых и финансовых организаций и прочую дебиторскую задолженность по расчетным операциям с нефинансовыми и финансовыми

организациями и населением.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

В корпоративном сегменте прирост рублевых требований к организациям составил 23,7%

(в предыдущем году - 17,4%). Росту кредитования способствовали увеличение спроса на заемные

средства (связанное с потребностью в средствах для обслуживания усложняющихся расчетов,

реализации инвестиционных проектов и дальнейшего замещения внешнего финансирования

внутренним), проектное финансирование застройщиков, а также действующие льготные про-

граммы.

Бюджетные операции, в том числе в рамках поддержки реального сектора (см.

подраздел 1.1.3 «Бюджетная политика, государственные финансы и государственный внутренний

долг»), в 2023 году продолжили оказывать повышательное воздействие на темп роста денеж-

ной массы. Однако их вклад в прирост денежных агрегатов по итогам года снизился в сравнении

с предыдущим периодом.

Темп роста средств на счетах эскроу, не включаемых в состав денежной массы, значительно

ускорился вследствие возросшего спроса на ипотечные кредиты. В результате приток средств

на счета эскроу более заметно, чем в 2022 году, сдерживал динамику денежных агрегатов.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На денежном рынке основные события были связаны с реализацией денежно-кредитной поли-

тики - рыночные ставки не отставали от решений по ключевой ставке и периодически несколько

их опережали, так как участники рынка довольно точно предугадывали, какие именно решения

будут приняты. По необеспеченным однодневным рублевым межбанковским кредитам (МБК) про-

центные ставки в целом продолжали формироваться вблизи ключевой ставки. Средний спред

между RUONIA и ключевой ставкой сложился на уровне -23 базисных пункта, его волатильность

составила 28 базисных пунктов (см. подраздел 2.1.2 «Применение инструментов денежно--

кредитной политики»). По репо процентные ставки, как правило, складывались чуть выше, чем

процентные ставки по МБК, однако с августа ситуация по репо с ОФЗ стала обратной в связи

с возросшим интересом кредитных организаций к последним.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

На валютном рынке по итогам 2023 года произошло ослабление рубля к доллару США на 27,51%

и официальный курс составил 89,69 рубля за доллар США, по отношению к евро - на 31,11%,

до 99,19 рубля за евро, по отношению к юаню - на 27,10%, до 12,58 рубля за юань.

В условиях ограничения операций по финансовому счету курс в существенной степени опре-

делялся динамикой торгового баланса. В течение I-II кварталов курс рубля снижался на фоне

уменьшения выручки от внешнеторговой деятельности из-за более низких мировых цен на сы-

рьевые товары, а также физических объемов экспорта в связи с санкционными ограничениями

и добровольным сокращением поставок. Одновременно происходило восстановление импорта

ввиду роста потребительского и инвестиционного спроса. В начале III квартала темпы ослабле-

ния рубля ускорились и курс превысил отметку 100 рублей за доллар США.

Однако в IV квартале произошла стабилизация валютного курса. На его динамике отражались

эффекты от принятых решений Банка России, вследствие которых ключевая ставка постепенно

была повышена до 16,00% годовых. Поддержку рублю также оказали возросшие продажи ва-

лютной выручки со стороны экспортеров в условиях роста цен на нефть. Кроме того, во второй

половине октября начали действовать временные меры по обязательной продаже и репатриации

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

валютной выручки¹³. В результате принятых мер курс за IV квартал стабилизировался и укрепил-

ся на 7,9%, до 89,69 рубля за доллар США.

Средний дневной торговый оборот в кассовом сегменте биржевого валютного рынка

в сумме по парам доллар США/рубль и евро/рубль в 2023 году снизился на 35,8 и 25,7%,

до 145,5 и 58,4 млрд рублей соответственно, а по паре юань/рубль - вырос в 3,5 раза,

до 164,0 млрд рублей. Доля торгов валютной парой юань/рубль увеличилась на фоне продолжа-

ющейся переориентации торговых потоков в Азию и трансформации структуры как платежей, так

и сбережений населения в пользу валют дружественных стран.

Динамика курса рубля и его волатильность

Рис. 15

П.п.

250

200

150

100

2021

2022

2023

Индекс изменения курса рубля к доллару США*

Индекс изменения цены на нефть марки Brent*

Реализованная волатильность курса доллара США к рублю за три месяца (правая шкала)

* За 100% приняты значения показателей на 31.12.2018.

Источники: расчеты Банка России, информационное агентство «Сбондс.ру».

ОФЗ И РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

В первой половине 2023 года движение кривой доходности ОФЗ было достаточно ограничен-

ным: она постепенно смещалась вверх по всей длине. В середине года, когда проинфляционные

риски усилились, а риторика Банка России ужесточилась, доходности ОФЗ начали активно ра-

сти. С новым циклом повышения ставки, начатым в июле, доходности значительно поднимались

на кратко- и среднесрочном сегментах и в меньшей степени на долгосрочном. Форма кривой ста-

новилась все более плоской и в сентябре инвертировалась, когда рынок стал рассматривать

повышенный уровень ставки не как кратковременный пик, а как начало более длительного пе-

риода высоких ставок. После октябрьского заседания из-за жестких сигналов со стороны Банка

России и повышения ставки в опережение рыночных ожиданий средне- и долгосрочный сегменты

кривой снизились при повышении коротких доходностей. Давление на кривую в целом оказывал

также повышенный спрос со стороны отдельных участников рынка. В конце года, благодаря ожи-

даниям рынков длительного поддержания Банком России ключевой ставки на высоком уровне,

дальний конец кривой стабилизировался в диапазоне 11,5-12%. Волатильность короткого конца

в то же время была повышенной за счет спроса на отдельные бумаги. В целом за год доходность

ОФЗ (индекс Cbonds-GBI¹⁴) увеличилась на 232 базисных пункта, до 11,98% годовых.

Указ Президента Российской Федерации от 11.10.2023 № 771 «Об обязательной продаже иностранной валюты некоторыми россий-

скими экспортерами».

Индекс Cbonds-GBI - индикатор эффективной доходности государственных облигаций, рассчитываемый информационным агент-

ством «Сбондс.ру».

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

В 2023 году Минфин России разместил на первичном рынке государственных ценных бумаг

ОФЗ на сумму 2845,6 млрд рублей по номиналу¹⁵, что на 13,3% меньше по сравнению с предыду-

щим годом. Распределение заимствований внутри 2023 года было относительно равномерным.

Бо`льшая часть выпусков (1701,3 млрд рублей) приходилась на ОФЗ-ПД. Основными покупателями

ОФЗ были локальные инвесторы, в частности СЗКО. Интерес иностранных инвесторов к россий-

ским бумагам продолжил снижаться по сравнению с прошлым годом на фоне геополитической

напряженности и введенных санкций. Их вложения в ОФЗ за год снизились на 695 млрд рублей

и составили 7,4% от рынка ОФЗ. По итогам 2023 года объем размещенных выпусков ОФЗ (вклю-

чая ОФЗ для физических лиц) увеличился на 11,5%, до 20,0 трлн рублей по номиналу.

Рост объемов размещений наблюдался и на рынке корпоративных облигаций, где портфель

обращающихся бумаг увеличился на 27,6%, до 25,2 трлн рублей, что является рекордным приро-

стом как минимум с 2000 года. Значительный вклад в годовой рост рынка внесло размещение

замещающих облигации¹⁶ (за год - на 1041,1 млрд рублей) и облигации, номинированных в юанях

(за год - на 288,2 млрд рублей). Доходность корпоративных облигаций (индекс IFX-Cbonds¹⁷) в те-

чение года повторяла динамику доходности ОФЗ и по итогам года увеличилась на 446 базисных

пунктов, до 14,2% годовых.

Объем вторичных торгов ОФЗ на ПАО Московская Биржа вырос на 54,1%, до 6,5 трлн рублей,

корпоративными облигациями - в два раза, до 4,8 трлн рублей.

В 2023 году Минфин России не привлекал средств в иностранной валюте после приостанов-

ки в 2022 году размещения еврооблигаций из-за ухудшения конъюнктуры на рынке внешнего

государственного долга и условий международных платежей. При этом объем погашений соста-

вил 3,9 млрд долларов США. В результате, по данным информационного агентства «Сбондс.ру»,

портфель обращающихся российских суверенных еврооблигаций за 2023 год снизился на 13%,

c 37,9 до 34,2 млрд долларов США.

Динамика доходности облигаций на вторичном рынке

Рис. 16

(% годовых)

2021

2022

2023

Доходность корпоративных облигаций (IFX-Cbonds)

Доходность ОФЗ (RGBY)

Источники: ПАО Московская Биржа, информационное агентство «Сбондс.ру».

Согласно аукционной отчетности Минфина России.

Замещающие облигации выпускаются и обслуживаются согласно российскому законодательству, при этом их ключевые критерии

(размер дохода по облигациям, срок его выплаты, срок погашения облигаций, номинальная стоимость) аналогичны критериям

еврооблигаций.

Индекс IFX-Cbonds - индикатор эффективной доходности корпоративных облигаций, рассчитываемый информационным агент-

ством «Сбондс.ру».

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

РЫНОК АКЦИЙ

По итогам 2023 года Индекс МосБиржи¹⁸ вырос на 43,9%, а Индекс РТС¹⁹ - на 11,6%. В тече-

ние года индексы российских акций демонстрировали в основном позитивную динамику, рост

наблюдался на протяжении восьми месяцев. Такая динамика была обусловлена восстановитель-

ными тенденциями после значительного снижения Индекса МосБиржи в 2022 году, адаптацией

компаний к санкционным условиям, переходом некоторых крупных компаний в дружественную

или российскую юрисдикцию, а также возобновлением выплаты дивидендов.

Капитализация рынка акций на ПАО Московская Биржа в рублевом выражении выросла

за 2023 год на 49,0%, до 57,0 трлн рублей. Оборот вторичных торгов акциями, депозитарными

расписками и паями на ПАО Московская Биржа в 2023 году увеличился по сравнению с 2022 го-

дом на 30,9%, составив 23 трлн рублей.

Динамика ценовых индексов акций на вторичном рынке

Рис. 17

(пунктов)

4 500

2 000

4 000

1 700

3 500

1 400

3 000

1 100

2 500

800

2 000

500

2021

2022

2023

Индекс МосБиржи

Индекс РТС (правая шкала)

Источники: ПАО Московская Биржа, информационное агентство «Сбондс.ру».

БИРЖЕВОЙ ТОВАРНЫЙ РЫНОК

Прирост биржевого товарного рынка составил более 26%

Несмотря на санкционные ограничения, в 2023 году биржевой товарный рынок активно разви-

вался. Организованные спот-торги товарами проводились на трех биржах и в одной торговой

системе. Общий объем торгов в денежном выражении по сравнению с 2022 годом увеличился

более чем на 400 млрд рублей (+26%²⁰) и составил 1932 млрд рублей.

Рассчитывается на основе цен акций, номинированных в рублях.

Рассчитывается на основе цен акций, номинированных в долларах США.

²⁰ В 2022 году прирост составил более 4%.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

За отчетный период участники торгов заключали биржевые договоры по следующим груп-

пам товаров: нефтепродукты, природный газ, нефть сырая, сельскохозяйственная продукция

и биоресурсы, минеральное сырье и химическая продукция, лес и строительные материалы,

энергоносители (уголь), а также иные товары. Кроме того, в 2023 году на организованном товар-

ном рынке начались торги новыми товарными группами и продукцией: металлами, маргарином,

а также молоком и молочной продукцией.

Основной объем торгов в 2023 году приходился на сегмент нефтепродуктов, который вырос

на 15% и составил 1628,9 млрд рублей. На нефтепродукты приходилось 84,3% от общего объе-

ма спот-торгов товарами (в 2022 году - 92,3%). При этом в натуральном выражении объем торгов

вырос на 3,9 млн тонн, или 13,2%, и составил 33,3 млн тонн светлых нефтепродуктов.

Рынок производных финансовых инструментов (ПФИ) на товары оживился в 2023 году.

Совокупный объем торгов такими инструментами за 2023 год увеличился на 32% и соста-

вил 18,8 млрд рублей (в 2022 году - 14,2 млрд рублей). При этом до экспирации (поставки) дошло

около 46% открытых позиций (по ПФИ с физической поставкой) на сумму 4,4 млрд рублей.

Такие изменения произошли в том числе за счет запуска ПФИ на товары, ценовые индикаторы

которых были одобрены Банком России совместно с заинтересованными федеральными ор-

ганами исполнительной власти²¹ в рамках межведомственной оценки. Так, с 28.06.2023 были

запущены торги расчетным фьючерсным контрактом на индекс золота, с 19.09.2023 - тор-

ги расчетным фьючерсным контрактом на индекс сахара в Центральном федеральном округе,

что говорит о востребованности российских и независимых инструментов хеджирования в усло-

виях санкционных ограничений.

1.2.2. УЧАСТНИКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.2.2.1. КРЕДИТНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ

В российском финансовом секторе по объему активов по-прежнему доминируют кредитные

организации, несмотря на значительное количество некредитных финансовых организаций²².

Отношение активов кредитных организаций к ВВП за 2023 год существенно выросло

и на 01.01.2024 составило 98,2%²³ (+11,4 процентного пункта).

Кредитно-депозитные операции. Активы кредитных организаций (без учета валютной

переоценки)²⁴ в 2023 году увеличились на 20,0% (в 2022 году прирост составил 14,8%), достиг-

нув 167,9 трлн рублей, главным образом за счет активного кредитования.

Минпромторг России, Минэнерго России, Минфин России, Минэкономразвития России, ФАС России и ФНС России.

²² Подробная информация о количестве кредитных и некредитных финансовых организаций на финансовом рынке приведена

в таблице 10 подраздела 5.4 «Статистические таблицы».

²³ В связи с актуализацией данных по ВВП значение показателя на начало 2023 года отличается от значения, приведенного

в Годовом отчете Банка России за 2022 год.

²⁴ Здесь и далее по подразделу показатели прироста по кредитным организациям приведены с исключением влияния валютной

переоценки по кредитным организациям, действовавшим в отчетный период (включая реорганизованные банки). Активы пред-

ставлены за вычетом резервов на возможные потери, если не указано иное. Показатель корпоративного кредитования включает

в себя кредиты нефинансовым и финансовым (кроме кредитных) организациям, в том числе нерезидентам, в соответствии с пока-

зателем, используемым в информационно-аналитических материалах «О развитии банковского сектора Российской Федерации».

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Структура активов кредитных организаций по группам

(доля в активах банковского сектора, %)

На 01.01.2023

На 01.01.2024

СЗКО

78,0

78,4

Прочие банки, входящие в топ-100¹

15,1

14,3

Банки, не входящие в топ-100

1,9

1,6

Небанковские кредитные организации

5,1

5,7

¹ Банки, входящие в топ-100, определены как 100 крупнейших банков по величине активов.

Примечание. Возможно отклонение суммы долей от 100% за счет округления.

Структура активов* на 01.01.2024

Рис. 18

Структура обязательств и капитала

Рис. 19

(трлн рублей, % в активах КО)

на 01.01.2024

(трлн рублей, % в пассивах КО)

12,3;

11,4;

14,3;

19,2;

3,7;

11%

17,5;

14,7;

5,2;

10%

21,7;

13%

Денежные средства и эквиваленты

5,6;

Средства банков

Средства Банка России

Депозиты в Банке России

Средства компаний

Ценные бумаги

Средства государственных органов

Кредитный портфель**

Средства физических лиц

Счета эскроу

Средства в банках**

53,4;

Прочие пассивы

Прочие активы

Балансовый капитал

32%

44,9;

27%

101,4;

10,6;

61%

* Купонные облигации Банка России (КОБР) учитываются в составе цен-

Источник: форма отчетности 0409101.

ных бумаг.

** Данные по кредитному портфелю и о средствах в банках приведены

после вычета резервов.

Источник: форма отчетности 0409101.

Годовые темпы прироста корпоративных и розничных кредитов*

Рис. 20

(%)

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Корпоративные кредиты

Потребительские кредиты

Ипотечные кредиты

* Темпы прироста потребительских и ипотечных кредитов приведены с корректировкой на сделки секьюритизации.

Источники: формы отчетности 0409101, 0409115, 0409316.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Корпоративные кредиты выросли за год на 20,1%, что превышает показатель 2022 года (+14,3%).

Портфель корпоративных кредитов достиг 73,8 трлн рублей (44% активов кредитных органи-

заций). Среди основных факторов роста можно выделить потребность компаний в заемных

средствах для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, финансирование сде-

лок по выходу нерезидентов из российских активов и продолжение замещения внешнего долга.

Активно расширялось также проектное финансирование строительства жилья.

В 2023 году портфель кредитов, предоставленных кредитными организациями субъектам

малого и среднего предпринимательства (МСП), увеличился на 28,6% и на 01.01.2024 соста-

вил 12,3 трлн рублей²⁵. Дополнительную поддержку кредитованию МСП в 2023 году оказала

реализация госпрограмм с низкой процентной ставкой²⁶.

Рынок ипотечного кредитования демонстрировал признаки перегрева: темп прироста соста-

вил 34,5%²⁷, что в 1,7 раза выше прироста за 2022 год (+20,4%). На 01.01.2024 ипотечный портфель

составил 18,2 трлн рублей²⁸. Росту ипотеки во многом способствовали субсидируемые програм-

мы - на ставках по этим программам не отразилось повышение ключевой ставки Банка России.

Потребительское кредитование выросло на 15,7%²⁹ после кризисного 2022 года (+2,7%). Активное

расширение потребительского кредитования произошло в середине года. Этому способствовал

высокий спрос населения на кредиты, а также возросший риск-аппетит банков. Однако ужесто-

чение денежно-кредитной политики и макропруденциального регулирования содействовало

охлаждению рынка потребительского кредитования в конце 2023 года.

Портфель ценных бумаг на балансах банков за 2023 год увеличился на 1,9 трлн рублей (+9,6%),

до 21,7 трлн рублей. Банки существенно нарастили объем вложений в ОФЗ (на 1,5 трлн рублей),

а также приобрели ипотечные ценные бумаги на 0,4 трлн рублей.

Остатки на клиентских счетах также показали значимый рост, в том числе средства на счетах

юридических лиц выросли на 6,9 трлн рублей, или на 14,7%³⁰; их объем достиг 53,4 трлн рублей

на 01.01.2024 (45,0 трлн рублей на 01.01.2023). Среди основных факторов роста - приток экс-

портной выручки (особенно на фоне увеличения цен на энергоресурсы в августе - сентябре)

и поступления по линии финансирования бюджетных расходов.

²⁵ Портфель кредитов МСП приведен без учета государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ» (далее - ВЭБ.РФ). Показатель

завышен из-за несовершенства действующих критериев отнесения к МСП, в силу чего в категорию МСП попадают компании,

аффилированные с крупным бизнесом (см. новость от 15.07.2022 на официальном сайте Банка России). С исключением крупных

кредитов (по экспертной оценке Банка России, кредиты свыше 8 млрд рублей) и кредитов застройщикам (отбирались по данным

единого реестра застройщиков, предоставляемого АО «ДОМ.РФ») скорректированный кредитный портфель МСП вырос на 26,3%,

до 6,9 трлн рублей.

²⁶ В том числе, по оценкам Банка России, в рамках программы по приоритетным отраслям МСП (постановление Правительства

Российской Федерации от 30.12.2018 № 1764 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета рос-

сийским кредитным организациям и специализированным финансовым обществам в целях возмещения недополученных ими

доходов по кредитам, выданным в 2019-2024 годах субъектам малого и среднего предпринимательства, а также физическим

лицам, применяющим специальный налоговый режим «Налог на профессиональный доход», по льготной ставке») было выдано

около 600 млрд рублей, в рамках программы стимулирования АО «Корпорация «МСП» - около 220 млрд рублей.

²⁷ Темпы прироста с корректировкой на сделки секьюритизации не включают портфели кредитов, переданные в ипотечные пулы

в предыдущие отчетные периоды.

²⁸ Показатель ипотечных жилищных кредитов включает данные раздела 1 формы отчетности 0409316 «Сведения о кредитах,

предоставленных физическим лицам» в части задолженности по ипотечным жилищным кредитам с учетом приобретенных прав

требования.

²⁹ Данные за декабрь 2023 года скорректированы на сделку по секьюритизации потребительских кредитов в размере 250 млрд рублей.

³⁰ Скорректировано на объем выпущенных банками еврооблигаций. С 01.02.2023 прирост скорректирован в связи с изменениями

в учете субординированных кредитов, которые ранее в основном учитывались в составе клиентских средств и выпущенных обли-

гаций и теперь выделены в отдельную строку баланса.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Годовые темпы прироста средств организаций и вкладов населения

Рис. 21

(%)

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Средства организаций

Вклады населения

Источники: формы отчетности 0409101, 0409110.

Средства населения на счетах в кредитных организациях выросли на 19,7% (или на 7,4 трлн руб-

лей, до 44,9 трлн рублей), что выше, чем в 2022 году (+6,9%). Такой приток был связан с ростом

доходов населения, а также возвратом наличных денег в банки на фоне роста ставок по вкладам.

При этом продолжался процесс девалютизации средств населения - объем средств в иностран-

ной валюте уменьшился на 1 трлн рублей (13 млрд долларов США в эквиваленте). В результате

доля валютных средств населения за 2023 год сократилась с 10,6 до 6,7%³¹.

На фоне активного роста ипотеки остатки на счетах эскроу за 2023 год выросли на 1,5 трлн руб-

лей, что в 1,5 раза больше, чем за 2022 год (+1,0 трлн рублей). На 01.01.2024 остатки на счетах

эскроу составили 5,6 трлн рублей.

Средневзвешенные процентные ставки по кредитно-депозитным операциям

в рублях на срок свыше 1 года¹

(% годовых)

Кредиты

Вклады (депозиты)²

в том числе ипотечные

нефинансовым

нефинансовых

физическим лицам³

физических лиц

жилищные кредиты⁴

организациям⁵

организаций

2022 год

12,25

7,16

9,76

7,77

8,3

2023 год

12,72

8,17

10,63

8,51

10,15

¹ Сведения о средневзвешенных процентных ставках по кредитам и вкладам (депозитам) физических лиц и нефинансовых организаций публикуются

с ежемесячной периодичностью на официальном сайте Банка России в разделе «Документы и данные / Статистика / Банковский сектор» в подразделе

«Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по срочности».

² По данным отчетности кредитных организаций по форме 0409129 «Данные о средневзвешенных процентных ставках по привлеченным кредитной орга-

низацией вкладам, депозитам и о текущих счетах физических лиц - резидентов в рублях».

³ По данным отчетности кредитных организаций по форме 0409128 «Данные о средневзвешенных процентных ставках по кредитам, предоставленным

кредитной организацией физическим лицам».

⁴ Средневзвешенная процентная ставка по ипотечным жилищным кредитам в рублях, выданным кредитными организациями физическим лицам -

резидентам Российской Федерации за год по данным формы отчетности 0409316. Информация публикуется в таблице 8а в информационном бюллетене

«Сведения о рынке ипотечного жилищного кредитования в России» на официальном сайте Банка России в разделе «Документы и данные / Статистика /

Банковский сектор».

⁵ По данным отчетности кредитных организаций по форме 0409303 «Сведения о ссудах, предоставленных юридическим лицам».

С исключением влияния валютной переоценки по курсу на начало года.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Финансовый результат. По итогам 2023 года банковский сектор получил прибыль в раз-

мере 3,3 трлн рублей³² (рентабельность капитала - 25,0%). При этом следует учитывать

результаты 2022 года (прибыль - около 0,2 трлн рублей, рентабельность капитала - 1,8%).

В среднем за 2022-2023 годы прибыль сектора составила 1,7 трлн рублей, что на 27% ниже,

чем за 2021 год.

В 2023 году прибыль поддержали разовые факторы - доходы от переоценки длинной откры-

той валютной позиции составили около 0,5 трлн рублей (против убытка около 1 трлн рублей

в 2022 году). Кроме того, банки частично распустили резервы, созданные в 2022 году

(за 2023 год резервы составили 1,8 трлн рублей против 2,5 трлн рублей в 2022 году).

Вместе с тем в условиях роста бизнеса и транзакционной активности существенно выросли отно-

сительно 2022 года чистые процентные и комиссионные доходы - на 43 и 20% соответственно

(+1,8 и 0,3 трлн рублей).

Динамика достаточности капитала. Достаточность собственных средств (капитала) секто-

ра³³ снизилась до 12,2 с 12,7% за счет опережающего роста активов, взвешенных по уровню

риска, в сравнении с капиталом. Регулятивный капитал вырос на 2,5 трлн рублей (+18,4%), глав-

ным образом за счет прибыли. При этом рост капитала сдерживался за счет отрицательной

переоценки долговых ценных бумаг (около 0,2 трлн рублей), которая не учитывается в чи-

стой прибыли. Кроме того, банки заплатили значительные дивиденды - около 0,9 трлн рублей

(из них 0,6 трлн рублей приходилось на банки с государственным участием, которые около поло-

вины перечислили в бюджет). Активы, взвешенные по уровню риска, выросли на 23,6% за счет

динамичного кредитования, накопленных макронадбавок и переоценки валютных кредитов

на фоне обесценения рубля на 28%.

Изменение компонентов прибыли банковского сектора*

Рис. 22

(млрд рублей)

5 999

6 000

5 000

4 194

4 000

3 256**

3 000

1 948

1 622

3 170

2 000

875

199

1 000

177

237

203**

-1 000

-107

-34

-57

-415

-804

-2 000

-1 823

-3 000

-2 744

-2 472

-3 228

-4 000

Чистый

Ценные

Иностранная

Операционные

Резервы

Прочее

Налоги

Чистая прибыль

процентный

комиссионный

бумаги

валюта,

расходы

доход

драгоценные

металлы (в том

числе ПФИ)

2022

2023

* Динамика компонентов прибыли приведена без учета Банка «ТРАСТ» (ПАО) (Банк непрофильных активов (БНА). Компоненты прибыли «Иностранная ва-

люта, драгоценные металлы (в том числе ПФИ)», «Резервы» указаны с корректировкой на валютную переоценку резервов по корпоративным кредитам

на основании прокси-оценок по форме отчетности 0409303. Компонент «Прочее» (в том числе включает «Налоги») приведен с исключением дивидендов,

полученных от дочерних банков.

** Чистая прибыль с учетом БНА.

³² Чистая прибыль скорректирована на дивиденды, полученные от дочерних банков-резидентов.

³³ Показатель рассчитывается по кредитным организациям, которые обязаны соблюдать соответствующие требования.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Участие нерезидентов в совокупном уставном капитале. За 2023 год количество действующих

кредитных организаций с участием нерезидентов уменьшилось до 96 с 108 единиц. Совокупный

уставный капитал кредитных организаций на конец 2023 года увеличился до 3409,9 млрд рублей

(+12,0%)³⁴. В 2023 году инвестиции нерезидентов в уставные капиталы действующих кредитных

организаций снизились до 335,5 млрд рублей (-9,0%). Доля иностранного капитала³⁵ в совокупном

уставном капитале действующих кредитных организаций по состоянию на 01.01.2024 состави-

ла 7,0% (-2,0 процентного пункта).

1.2.2.2. НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ

Количество действующих негосударственных пенсионных фондов (НПФ) на конец 2023 года со-

ставило 37 единиц.

Суммарный объем активов НПФ по итогам III квартала 2023 года³⁶ равен 5334,9 млрд рублей

(+7,8% за год), капитал НПФ - 917,4 млрд рублей (+39,4%), чистая прибыль - 378,2 млрд рублей

(+158,3%).

Инвестиционный портфель пенсионных средств НПФ по итогам 2023 года³⁷ составил 5162,5 млрд руб-

лей, в том числе портфель пенсионных накоплений - 3325,0 млрд рублей, портфель пенсионных

резервов - 1837,5 млрд рублей.

По итогам 2023 года количество участников добровольной пенсионной системы достиг-

ло 6,3 млн человек³⁸ (+0,2%), из которых 1,5 млн человек (-1,3%) являлись получателями

негосударственной пенсии. Объем пенсионных выплат по негосударственному пенсионному

обеспечению³⁹ за отчетный период вырос до 107,2 млрд рублей (+6,2%).

Количество застрахованных лиц, формирующих свои накопления в фондах, по итогам 2023 года

составило 36,3 млн человек (-0,8%), из них 776,5 тыс. человек получали пенсию в течение отчет-

ного периода (+29,8%). Объем пенсионных выплат по обязательному пенсионному страхованию⁴⁰

увеличился до 51,4 млрд рублей (+26,5%). Как и годом ранее, основная доля пенсий приходилась

на единовременные выплаты (81,6%, или 42,0 млрд рублей).

1.2.2.3. СУБЪЕКТЫ СТРАХОВОГО ДЕЛА

Количество зарегистрированных на территории Российской Федерации субъектов стра-

хового дела по состоянию на 01.01.2024 составило 211 единиц, в том числе страховых

организаций - 132 единицы, страховых брокеров - 58 единиц и обществ взаимного страхова-

ния - 21 единицу.

³⁴ Для целей исчисления показателей участия нерезидентов в банковской системе под совокупным уставным капиталом понимается

суммарная величина зарегистрированного уставного капитала и завершенных по состоянию на 01.01.2024 эмиссий кредитных ор-

ганизаций в форме акционерного общества.

³⁵ Рассчитанный Банком России в порядке, определенном статьей 18 Федерального закона от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банков-

ской деятельности».

³⁶ Данные на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности по информации на 07.11.2023.

³⁷ Данные на основе отчетности специализированных депозитариев по информации на 07.02.2024.

³⁸ В данном подразделе статистические данные на основе отчетности по форме 0420253 «Оперативный отчет о деятельности

негосударственного пенсионного фонда»; отчетность на конец 2023 года представлена по информации на 07.02.2024.

³⁹ Включая выплаты выкупных сумм по расторгнутым договорам и правопреемникам.

⁴⁰ Включая выплаты правопреемникам застрахованных лиц.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

Совокупная величина страховых премий за 2023 год выросла до рекордного

значения 2285,1 млрд рублей⁴¹ (+25,8%), общее количество заключенных договоров страхова-

ния - до 300,9 млн договоров (+24,7%).

Совокупный объем сборов по накопительному и инвестиционному страхованию жизни (НСЖ

и ИСЖ) вырос до 560,3 млрд рублей (+53,0%). При этом страховые премии по НСЖ соста-

вили 352,4 млрд рублей (+42,2%), а взносы по ИСЖ достигли 207,9 млрд рублей (+75,7%),

но не восстановились до уровня 2021 года после падения в 2022 году. Сборы по кредитному

страхованию жизни составили 204,9 млрд рублей (+50,9%).

Существенный рост взносов произошел в сегменте автострахования, в том числе на фоне вос-

становления продаж новых автомобилей российских и китайских производителей, расширения

спроса на мини-продукты с ограниченными рисками и франшизой, а также продолжившегося по-

вышения цен на автомобили и запчасти. Сборы по ОСАГО составили 324,4 млрд рублей (+18,8%),

по каско - 270,6 млрд рублей (+21,4%).

Страховые премии по добровольному медицинскому страхованию выросли до 253,5 млрд руб-

лей (+18,6%), объем взносов по страхованию от несчастных случаев и болезней снизился

до 200,1 млрд рублей (-3,4%).

Сборы по страхованию имущества юридических и физических лиц⁴² выросли до 133,9 млрд руб-

лей (+4,1%) и до 117,4 млрд рублей (+39,3%) соответственно.

Выплаты по договорам страхования увеличились до 1044,4 млрд рублей (+16,9%) за счет растущих

выплат по НСЖ и ИСЖ, а также роста стоимости товаров и услуг, которые влияют на размер стра-

ховых выплат.

Объем взносов по договорам исходящего перестрахования увеличился до 168,2 млрд рублей

(+20,0%), при этом сборы по договорам входящего перестрахования составили 164,8 млрд рублей

(+3,5%).

Эффективность страховой деятельности страховщиков повысилась. По итогам 2023 года

коэффициент убыточности снизился до 51,5%, коэффициент расходов увеличился до 40,6%. В ре-

зультате комбинированный коэффициент убыточности составил 92,1%.

Чистая прибыль страховщиков по итогам 2023 года выросла до 322,3 млрд рублей, в том числе

в связи с положительной валютной переоценкой активов, повышением стоимости финансовых

инструментов и увеличением процентных доходов. Существенно возросла прибыль по опера-

циям по страхованию иному, чем страхование жизни. Рентабельность капитала составила 24,8%,

а рентабельность активов - 6,5%.

Совокупная величина активов страховщиков на конец 2023 года достигла 5268,9 млрд руб-

лей (+14,6%), капитала - 1398,1 млрд рублей (+23,9%). При этом регуляторный капитал⁴³, который

В данном подразделе статистические данные на основе отчетности страховщиков за 2023 год представлены по информации

на 15.02.2024. Данные на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности на конец 2023 года представлены по информации

на 06.03.2024.

⁴² Кроме транспортных средств, грузов и сельскохозяйственного страхования.

⁴³ В соответствии с Положением Банка России от 16.11.2021 № 781-П «О требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособно-

сти страховщиков».

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

рассчитывается более консервативным способом и учитывает риски на активной и пассивной

стороне баланса, составил 1126,7 млрд рублей.

Совокупный уставный капитал страховых организаций на конец 2023 года увеличился

до 240,7 млрд рублей (+5,8%)⁴⁴. В 2023 году инвестиции нерезидентов в уставные капиталы

действующих страховых организаций снизились до 14,7 млрд рублей (-39,5%). Доля иностран-

ного капитала⁴⁵ в совокупном уставном капитале страховых организаций, имеющих лицензию

на осуществление страховой деятельности, по состоянию на 01.01.2024 составила 4,8%

(-4,8 процентного пункта).

1.2.2.4. СУБЪЕКТЫ РЫНКА МИКРОФИНАНСИРОВАНИЯ

Количество микрофинансовых организаций (МФО) на конец 2023 года составило 1009 единиц,

из них 37 организаций являются микрофинансовыми компаниями и 972 - микрокредитными ком-

паниями.

За 2023 год МФО выдали потребителям 902 млрд рублей⁴⁶ (+29%). Рост в сегменте PDL⁴⁷ за ука-

занный период составил 17%, в сегменте IL (не включая POS-сегмент)⁴⁸ - 47%, в POS-сегменте - 6%.

Субъектам МСП⁴⁹ за 2023 год МФО предоставили 105 млрд рублей (+50%).

Как в потребительском сегменте, так и в сегменте МСП рынок рос за счет дистанционных каналов

выдачи. За 2023 год доля онлайн-займов в совокупном объеме потребительских выдач увеличи-

лась до 79% (+8 процентных пунктов). Значительно вырос объем займов, выдаваемых дистанционно

субъектам МСП, - до 40% в совокупном объеме выдач бизнесу (+27 процентных пунктов).

Портфель МФО по основному долгу на 31.12.2023 составил 443 млрд рублей (+22% за год),

из них на потребительские микрозаймы приходилось 361 млрд рублей (+24%), на займы

МСП - 82 млрд рублей (+11%).

Уровень просроченной задолженности в целом по рынку был ниже уровня 2022 года.

На 31.12.2023 доля NPL 90+⁵⁰ в портфеле составила 33,4% (-1,4 процентного пункта). Сохране-

⁴⁴ Для целей исчисления показателей участия иностранного капитала в уставных капиталах действующих страховых организаций

под совокупным уставным капиталом понимается суммарная величина зарегистрированного уставного капитала и завершенных

по состоянию на 01.01.2024 эмиссий страховых организаций в форме акционерного общества, а также сумма минимальных разме-

ров гарантийных депозитов филиалов иностранных страховых организаций.

⁴⁵ Рассчитанный Банком России в порядке, определенном статьей 6 Закона Российской Федерации от 27.11.1992 № 4015-1 «Об органи-

зации страхового дела в Российской Федерации» и Указанием Банка России от 05.08.2021 № 5878-У «О порядке расчета размера

(квоты) участия иностранного капитала в уставных капиталах страховых организаций, порядке выдачи предварительного разре-

шения Банка России в случаях, предусмотренных пунктом 3.1 статьи 6 Закона Российской Федерации «Об организации страхового

дела в Российской Федерации», форме заявления и перечне документов, необходимых для его получения, а также о порядке

представления такого заявления и прилагаемых к нему документов в Банк России».

⁴⁶ В данном подразделе потребительский сегмент не включает в себя данные по самозанятым.

⁴⁷ Payday Loan, займы «до зарплаты» - сегмент потребительских микрозаймов, которые предоставляются в соответствии

с Федеральным законом от 21.12.2013 № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)» на срок не более 30 дней на сумму не бо-

лее 30 тыс. рублей.

⁴⁸ Installments, среднесрочные потребительские микрозаймы - сегмент потребительских микрозаймов, которые предоставляются

в соответствии с Федеральным законом от 21.12.2013 № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)» на срок более 30 дней и (или)

на сумму свыше 30 тыс. рублей.

⁴⁹ В данном подразделе сегмент МСП включает в себя данные по самозанятым.

⁵⁰ Показатель, характеризующий величину непогашенной задолженности, по которой выплата основного долга и процентов просро-

чена на 90 дней и более.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

нию уровня NPL 90+ могли способствовать как введенные макропруденциальные инструменты,

которые частично ограничили выдачи займов закредитованным гражданам, так и уступка прав

по основному долгу. Объемы цессии превысили уровень 2022 года и составили 8% от объема

выданных займов за 2023 год (+0,5 процентного пункта за год).

Количество ломбардов на конец года составило 1888; кредитных потребительских кооперативов

(КПК) - 1410; сельскохозяйственных КПК (СКПК) - 595; жилищных накопительных кооперативов

(ЖНК) - 39.

Профильные активы КПК на конец 2023 года составили 46 млрд рублей (+6,5%),

СКПК - 11 млрд рублей (-25%), ломбардов - 53 млрд рублей⁵¹ (+10%).

1.2.2.5. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Количество профессиональных участников рынка ценных бумаг (ПУРЦБ) на конец года соста-

вило 513 единиц, в том числе количество лиц, включенных в единый реестр инвестиционных

советников, - 175 единиц.

Чистая прибыль после налогообложения ПУРЦБ-НФО⁵² за 2023 год составила 0,1 трлн рублей.

Показатель совокупной валюты баланса по отрасли на конец года достиг 1,7 трлн рублей, капитал

и резервы - 0,5 трлн рублей, обязательства - 1,2 трлн рублей⁵³.

Совокупное количество клиентов ПУРЦБ-НФО и ПУРЦБ-КО на брокерском обслужива-

нии на конец года составило 39,0 млн лиц (+33,7% за год), в том числе количество активных

клиентов - 4,5 млн лиц (+52,6%). Количество клиентов в доверительном управлении - 0,8 млн лиц

(-5,2%).

Совокупный объем клиентских портфелей, находящихся на обслуживании в брокерских компани-

ях, увеличился на 7,7 трлн рублей (+52,4%) и достиг 22,2 трлн рублей. Стоимость инвестиционных

портфелей клиентов в рамках доверительного управления также показала положительную

динамику и составила 2,4 трлн рублей (+31,9%). Объем ценных бумаг на хранении (в учете) у де-

позитариев за год вырос на 15,2 трлн рублей (+19%) и составил 95,4 трлн рублей (подробнее

см. в подразделе 1.2.2.7 «Инфраструктурные организации»).

Количество открытых индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) - 6,0 млн, из кото-

рых 5,7 млн счетов было открыто в рамках договоров о брокерском обслуживании. При этом

значительная часть открытых ИИС (83,4%, или 5,0 млн счетов) приходилась на кредитные

организации. Совокупная стоимость активов на ИИС у ПУРЦБ-КО и ПУРЦБ-НФО состави-

ла 0,5 трлн рублей (+21,8%), из которых 86,7% приходилось на брокерские счета.

Данные по ломбардам приведены на 30.09.2023 в связи со сроками поступления отчетности.

⁵² Показатели бухгалтерской (финансовой) отчетности представлены для ПУРЦБ, обладающих на 31.12.2023 лицензиями на ведение

брокерской деятельности, дилерской деятельности, деятельности форекс-дилера, деятельности по управлению ценными бумага-

ми, а также депозитарной деятельности. Показатели представлены без учета данных ПУРЦБ с лицензией регистраторов, а также

без данных инвестиционных советников, не совмещающих деятельность по инвестиционному консультированию с иными вида-

ми профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, и без данных отчетности АО «ДОМ.РФ» и ООО «УК ФКБС» в связи

со спецификой деятельности этих организаций.

⁵³ Финансовые показатели сформированы на основании оперативных данных из годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности

некредитных финансовых организаций.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

1.2.2.6. СУБЪЕКТЫ РЫНКА КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ⁵⁴

Количество действующих паевых инвестиционных фондов (ПИФ) на 01.01.2024 состави-

ло 2645 единиц, количество управляющих компаний (имеющих лицензию) - 282 единицы.

В 2023 году рынок коллективных инвестиций показал существенный рост основных показате-

лей. Общая стоимость чистых активов (СЧА) ПИФ на конец 2023 года составила 12,4 трлн рублей

(+61,8%).

Крупнейшим по активам типом ПИФ, как и ранее, являлись закрытые фонды для квалифици-

рованных инвесторов, которые ориентированы на работу с юридическими лицами и крупными

частными инвесторами. СЧА этих фондов на конец года достигла 10,5 трлн рублей (+63,3%),

что составляет 84,6% от общей величины СЧА ПИФ. Остальные типы фондов также продемон-

стрировали рост СЧА за год, в том числе ориентированные на розничных инвесторов открытые

фонды (+33,0%) и биржевые фонды (+151,1%).

На конец 2023 года общее количество инвесторов ПИФ составило 12,0 млн лиц⁵⁵ (+29,3%). При

этом наибольшее количество инвесторов в 2023 году, как и ранее, было сконцентрировано

в биржевых ПИФ и на конец года составило 7,7 млн лиц, или 64,3% от общего количества вла-

дельцев инвестиционных паев ПИФ.

1.2.2.7. ИНФРАСТРУКТУРНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ

ОРГАНИЗАТОРЫ ТОРГОВЛИ

В Российской Федерации деятельность по организации торгов осуществляют шесть бирж, круп-

нейшей из которых продолжает оставаться ПАО Московская Биржа. В 2023 году совокупный

объем торгов на ней вырос на 24% и достиг 1310 трлн рублей (из них 23,0 трлн рублей пришлось

на сделки купли-продажи акций, депозитарных расписок и паев).

На ПАО «СПБ Биржа» в 2023 году объем торгов в сравнении с показателем 2022 года снизился

в 3,1 раза и составил 4,5 трлн рублей (из них 2,7 трлн рублей пришлось на сделки купли-продажи

акций, депозитарных расписок и паев). После введения ограничений со стороны недруже-

ственных государств в ноябре 2023 года объемы торгов иностранными ценными бумагами

на ПАО «СПБ Биржа» прекратились.

По итогам 2023 года Акционерное общество «Санкт-Петербургская Международная Товарно--

сырьевая Биржа» (АО «СПбМТСБ») продолжало занимать лидирующую позицию по объему

торгов в товарном сегменте российского биржевого спот-рынка и торгов ПФИ с физической по-

ставкой, базовым активом которых является товар⁵⁶. Общий объем торгов АО «СПбМТСБ» за год

увеличился на 29% и составил более 1,87 трлн рублей. На сегмент рынка нефтепродуктов прихо-

дилось 85% от общего объема сделок, или 1,62 трлн рублей.

⁵⁴ Кроме негосударственных пенсионных фондов. Информация о негосударственных пенсионных фондах изложена

в подразделе 1.2.2.2 «Негосударственные пенсионные фонды».

⁵⁵ Без учета дополнительных фондов с заблокированными активами.

Подробнее о торгах производными финансовыми инструментами, базовым активом которых является товар,

см. в подразделе 1.2.1 «Денежные и кредитные агрегаты. Конъюнктура финансовых и товарных рынков».

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

ОРГАНИЗАЦИИ УЧЕТНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ

В 2023 году совокупная стоимость ценных бумаг на хранении в российских депозитариях

возросла на 19% (15,2 трлн рублей) и составила 95,4 трлн рублей. Объем ценных бумаг, учи-

тываемых на счетах в реестре владельцев ценных бумаг, за отчетный год увеличился на 18%,

до 56,1 трлн рублей. Это было обусловлено преимущественно ростом общей стоимости рос-

сийских акций, а также ослаблением российского рубля относительно иностранных валют,

что повлекло за собой увеличение стоимости ценных бумаг, номинированных в иностранной ва-

люте, в рублевом выражении.

1.2.2.8. СУБЪЕКТЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ ПЛАТЕЖНОЙ СИСТЕМЫ

На 01.01.2024 деятельность в качестве субъектов национальной платежной системы (НПС)

осуществляли 362 оператора по переводу денежных средств⁵⁷ (из них 60 операторов элек-

тронных денежных средств - ЭДС), 27 операторов платежных систем⁵⁸, 43 оператора услуг

платежной инфраструктуры, семь организаций федеральной почтовой связи⁵⁹, платежные

агенты, 3231 банковский платежный агент (субагент), в том числе 90 банковских платежных

агентов, осуществляющих операции платежных агрегаторов, 42 поставщика платежных при-

ложений, 207 операторов услуг информационного обмена, 10 иностранных поставщиков

платежных услуг.

На территории Российской Федерации на 01.01.2024 функционировало 27 платежных систем.

В 2023 году системно значимая платежная система Банка России (ПС БР) функционировала ста-

бильно и бесперебойно. Объем переводов денежных средств⁶⁰ через ПС БР по сравнению

с 2022 годом увеличился на 5,7%, до 3532,5 трлн рублей, превысив объем ВВП в 21 раз. Опера-

ции, проведенные через динамично развивающуюся Систему быстрых платежей (СБП), выросли

в 2,4 раза по количеству и в 2,2 раза по объему. Ускоренные темпы роста данного показате-

ля повлияли на значительное увеличение общего количества переводов в ПС БР (в 1,8 раза,

до 8,9 млрд переводов).

Объем переводов денежных средств в рамках системно значимой «Платежной системы НРД»

(ПС НРД) в 2023 году составил 99,9 трлн рублей (в 2022 году - 117,3 трлн рублей). В структуре пе-

реводов денежных средств ПС НРД 48,0% составляли переводы денежных средств по сделкам,

совершенным на организованных торгах, 32,6% - по сделкам, совершенным не на организован-

ных торгах.

Безналичные операции, осуществленные операторами по переводу денежных

средств - кредитными организациями по распоряжениям своих клиентов⁶¹, а также соб-

ственные операции в 2023 году составили 91,1 млрд платежей на сумму 1455,6 трлн рублей

(в 2022 году - 79,5 млрд платежей на сумму 1592,3 трлн рублей).

⁵⁷ Включая ВЭБ.РФ и Банк России.

⁵⁸ Включая Банк России и Акционерное общество «Национальная система платежных карт».

⁵⁹ АО «Почта России», ФГУП «Почта Крыма», ГУП Донецкой Народной Республики «ПОЧТА ДОНБАССА», ГУП Луганской Народной

Республики «Почта Луганской Народной Республики», ГУП «Почта Херсон», ГУП «Почта Таврии», ГУП «БайконурСвязьИнформ».

⁶⁰ Включая операции в целях реализации денежно-кредитной политики, осуществление расчета на межбанковском и финансовом

рынках, а также операции с использованием платежных карт.

Физические лица и юридические лица, не являющиеся кредитными организациями (включая индивидуальных предпринимателей).

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

1.2.2.9. ОПЕРАТОРЫ ПЛАТФОРМЕННЫХ СЕРВИСОВ

ОПЕРАТОРЫ ИНФОРМАЦИОННЫХ СИСТЕМ, В КОТОРЫХ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ ВЫПУСК

ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ, И ОПЕРАТОРЫ ОБМЕНА ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ

АКТИВОВ

Количество операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск цифровых

финансовых активов (ЦФА), на 01.01.2024 составило 10 единиц.

За 2023 год операторы информационных систем разместили 304 выпуска ЦФА совокупным объ-

емом 65 млрд рублей.

На платформах состоялись первые выпуски гибридных цифровых прав, включающих одновре-

менно утилитарные цифровые права и ЦФА.

Важным шагом для развития рынка ЦФА стало появление первого оператора обмена ЦФА. Опе-

раторы обмена ЦФА обеспечивают заключение сделок с ЦФА путем сбора и сопоставления

разнонаправленных заявок. Они могут взаимодействовать с несколькими операторами инфор-

мационных систем, в которых выпускаются цифровые права, что повышает инвестиционную

привлекательность и ликвидность финансового продукта.

ОПЕРАТОРЫ ФИНАНСОВЫХ ПЛАТФОРМ

Количество операторов финансовых платформ (ОФП) по состоянию на 01.01.2024 составило де-

вять единиц.

В 2023 году объем сделок, совершенных на финансовых платформах, составил 89,3 млрд руб-

лей, более чем в два раза превысив аналогичный показатель 2022 года. Договор банковского

вклада оставался наиболее востребованным инструментом среди всех продуктов, предостав-

ляемых финансовыми платформами: на его долю приходилось порядка 90% от совокупного

объема заключаемых сделок. Продолжилось размещение основных и дополнительных выпусков

«народных» государственных облигаций субъектов Российской Федерации, отвечающих крите-

риям устойчивого развития (в частности, облигаций Москвы, Калининградской области), а также

облигаций корпоративных эмитентов. В конце 2023 года с использованием финансовой плат-

формы началось размещение корпоративных облигаций одного из крупнейших операторов

мобильной связи.

Количество потребителей финансовых услуг в 2023 году увеличилось почти в девять раз

и на 01.01.2024 составило 1,3 млн лиц, при этом доля активных клиентов финансовых платформ

составила 4%.

ОПЕРАТОРЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПЛАТФОРМ

Количество операторов инвестиционных платформ на 01.01.2024 составило 78 единиц.

Объем денежных средств, привлеченных на рынке инвестиционных платформ, в 2023 году соста-

вил 33,4 млрд рублей, превысив в 1,6 раза аналогичный показатель 2022 года.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

На инвестиционных платформах на конец 2023 года было зарегистрировано 123,3 тыс. ин-

весторов (на конец 2022 года - 54,6 тыс. инвесторов) и 47,7 тыс. лиц, привлекающих

инвестиции (на конец 2022 года - 60,5 тыс. лиц). Инвесторами выступали преимущественно

физические лица (97% от общего количества активных инвесторов), заемщиками - субъекты

МСП (осуществляющие оптовую, розничную торговлю, операции с недвижимым имуще-

ством и другое), на долю которых пришлось порядка 96% денежных средств, привлекаемых

через платформы.

В 2023 году инвесторы одной из инвестиционных платформ впервые приняли участие в приобре-

тении выпуска ЦФА на общую сумму 10 млн рублей.

1.2.2.10. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ АГЕНТСТВА

По состоянию на 01.01.2024 на финансовом рынке действовали четыре российских кредитных

рейтинговых агентства (КРА).

В 2023 году кредитные рейтинги, присваиваемые КРА, являлись самым доступным индикатором

кредитного риска. Количество кредитных рейтингов увеличилось с 1774 до 2063 (+16,3%).

По состоянию на конец 2023 года клиентами российских КРА были 1027 рейтингуемых лиц, в том

числе 151 лицо имело кредитные рейтинги одновременно двух КРА, 20 лиц - трех КРА и одно

лицо - четырех КРА.

Основной спрос на кредитные рейтинги российских КРА предъявляли нефинансовые (41%), кре-

дитные (28%) и страховые (9%) организации. Кредитными рейтингами российских КРА было

охвачено порядка 57% действующих кредитных организаций и 64% субъектов страхового дела.

1.2.2.11. СУБЪЕКТЫ СИСТЕМЫ КРЕДИТНОЙ ИНФОРМАЦИИ

За 2023 год количество субъектов кредитных историй, титульные части кредитных историй ко-

торых хранятся в Центральном каталоге кредитных историй (ЦККИ), выросло и на конец года

составило 343,3 млн единиц (+1,4%), из них уникальных - 138,1 млн единиц.

В отчетном году сохранилась тенденция увеличения количества запросов о бюро кредитных

историй (БКИ), в которых хранятся кредитные истории субъектов, а также запросов на фор-

мирование, аннулирование, изменение кода (дополнительного кода) субъекта, поступающих

от субъектов и пользователей кредитных историй.

Количество запросов, направленных в ЦККИ, в том числе от субъектов, пользователей кре-

дитных историй и подразделений Федеральной службы судебных приставов, за 2023 год

увеличилось на 14,8 млн единиц (+25,2%) и составило 73,9 млн запросов с начала функционирова-

ния ЦККИ.

Большинство запросов субъектов кредитных историй направляется в ЦККИ через Единый

портал государственных и муниципальных услуг (функций) (ЕПГУ). В 2023 году поступило око-

ло 5,8 млн запросов. Банк России оказывает услугу по представлению информации из ЦККИ

по запросам ЕПГУ на постоянной основе с 31.01.2019.

1. Состояние экономики и финансового

сектора Российской Федерации

1.2.3. СОСТОЯНИЕ КОНКУРЕНТНОЙ СРЕДЫ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

По итогам 2023 года, по оценкам Банка России, значительных изменений состояния конкуренции

на финансовом рынке по сравнению с предыдущим годом не произошло. Это во многом связано

с устоявшимися тенденциями и исторически сложившейся структурой российского финансо-

вого рынка. При этом, как и в предыдущие годы, состояние конкурентной среды в отдельных

сегментах⁶² заметно варьируется: одни сегменты являются высококонцентрированными, тогда

как другие - умеренно или высококонкурентными.

Ключевое влияние на финансовый рынок и конкуренцию на нем продолжила оказывать

цифровая трансформация, позволяющая повышать эффективность, улучшать качество

предоставляемых услуг, создавать новые сервисы. Росла популярность экосистем с расши-

рением продуктовой линейки как финансовых, так и нефинансовых сервисов, что позволяло

предоставлять клиентам комплексные предложения, а также трансформировало бизнес-мо-

дели участников рынка. Все это помогло финансовым организациям более точно выявлять

потребности и прогнозировать поведение клиентов, оценивать внешние факторы. Особое

место заняли численные методы обработки данных, сложные алгоритмы, в том числе искус-

ственный интеллект, который, с одной стороны, потенциально может вывести конкуренцию

на финансовом рынке на качественно новый уровень, а с другой - стать для нее серьезным

вызовом⁶³.

Как и годом ранее, высококонцентрированными оставались сегменты традиционных банков-

ских услуг, что во многом связано с эффектом масштаба, сетевыми эффектами у крупнейших

участников рынка и опережающим развитием их цифровых сервисов. Этому также способство-

вали развитие мультисервисных экосистем и предоставление цифровых сервисов от крупнейших

участников рынка, возможность потребителей получать комплексные предложения, охватываю-

щие широкий круг их интересов, зачастую в бесшовном формате.

В частности, в подсегменте кредитования физических лиц наблюдался незначительный рост

уровня концентрации за счет наращивания доли лидирующей компании; в подсегменте при-

влечения средств физических лиц уровень концентрации оставался высоким, но при этом

стабильным. В то же время подсегмент кредитования юридических лиц и подсегмент привле-

чения средств юридических лиц остались в зоне умеренной концентрации, уровень которой

незначительно уменьшился по итогам года.

Наиболее концентрированным, как и годом ранее, был сегмент платежей и переводов. Концен-

трация на внутрисетевом уровне среди кредитных организаций оставалась высокой, сохранилось

выраженное доминирование одной кредитной организации - как в сфере платежей, так и в сфе-

ре переводов. На межсетевом уровне (между платежными системами) доля платежной системы

«Мир» по сравнению с 2022 годом продолжала расти.

Сектор страховых услуг по большей части оставался относительно низкоконцентрированным

и стабильным. Как и годом ранее, менее концентрированным сегментом было страхование иное,

чем страхование жизни, более высокий уровень концентрации наблюдался в страховании жизни

в силу своей зависимости от банковского канала продаж.

⁶² По типам финансовых услуг: кредитование, привлечение средств, платежи и переводы, инвестиционные услуги и страховые

услуги.

⁶³ Доклад Банка России для общественных консультаций «Применение искусственного интеллекта на финансовом рынке».

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

БАНКА РОССИИ

2.1. ОБЕСПЕЧЕНИЕ ЦЕНОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ

2.1.1.

ЦЕЛИ И ОСНОВНЫЕ МЕРЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

Цель и принципы денежно-кредитной политики остаются неизменными. Основной целью

денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости руб-

ля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирования условий

сбалансированного и устойчивого экономического роста¹. Ценовая стабильность означает устой-

чиво низкую инфляцию. Обеспечивая ценовую стабильность, Банк России помогает создавать

необходимые условия для развития экономики. Низкая и стабильная инфляция способствует по-

вышению доступности внутреннего финансирования и предсказуемости внутренней среды. Это

важные условия для успешной трансформации российской экономики, вызванной введением

внешних финансовых и торговых ограничений. Реализуя денежно-кредитную политику, Банк Рос-

сии минимизирует масштаб циклических колебаний выпуска в экономике и тем самым создает

условия для ее сбалансированного роста. Кроме того, ценовая стабильность защищает доходы

и сбережения граждан от значительного и непредсказуемого обесценения.

С 2015 года Банк России при реализации денежно-кредитной политики следует стратегии

таргетирования инфляции. Проведенный в 2021-2023 годах комплексный анализ ДКП (Обзор

денежно-кредитной политики Банка России) подтвердил эффективность данной стратегии: она

способствует увеличению общественного благосостояния и позволяет успешно проходить кри-

зисные периоды. Исследования также показали, что текущие цель, принципы и инструменты

денежно-кредитной политики в целом соответствуют складывающимся в экономике условиям.

Реализуя стратегию таргетирования инфляции, Банк России исходит из следующих основных

принципов. Банк России устанавливает и объявляет цель - поддержание годовой инфляции

вблизи 4%. Цель по инфляции действует на постоянной основе. После введения беспрецедент-

ных санкций в 2022 году Банк России допустил более медленное и постепенное возвращение

инфляции к цели, чтобы экономика более плавно адаптировалась к новым условиям.

Банк России придерживается режима плавающего валютного курса. Плавающий курс сглажива-

ет влияние внешних факторов на экономику и является необходимым условием эффективной

денежно-кредитной политики. В ситуации действия ограничений на свободу движения капита-

ла, введенных в 2022 году, курс рубля в большей степени, чем ранее, определяется спросом

импортеров на иностранную валюту и ее предложением со стороны экспортеров. Банк России

не устанавливает каких-либо целевых ориентиров и ограничений по уровню курса или темпам

его изменения и не проводит операций с иностранной валютой с целью повлиять на динамику

курса. Ограничения на движение капитала являются исключительно инструментом поддержания

Статьи 3 и 34.1 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»

(далее - Федеральный закон № 86-ФЗ).

2. Деятельность

Банка России

финансовой стабильности и направлены на компенсацию эффекта введенных санкций. Эти огра-

ничения носят преимущественно неэкономический двусторонний характер.

Для достижения цели по инфляции Банк России использует ключевую ставку и коммуникацию

как основные инструменты денежно-кредитной политики. Изменяя ключевую ставку, Банк Рос-

сии воздействует на динамику процентных ставок в экономике, которые, в свою очередь, влияют

на внутренний спрос и инфляцию. Решения по ключевой ставке сопровождаются объяснением

логики их принятия и, как правило, дополняются сигналом о возможных дальнейших решениях

по денежно-кредитной политике. Разъяснение принятых решений и объявление будущих намере-

ний влияют на инфляционные ожидания. На их основе субъекты экономики принимают решения

о процентных ставках, заимствованиях, сбережениях, потреблении, инвестициях, заработной пла-

те и ценах.

Решения по денежно-кредитной политике влияют на динамику цен не сразу, а со временем,

через длинную цепочку взаимосвязей. Поэтому при принятии решений по денежно-кредитной

политике Банк России опирается на макроэкономический прогноз. При его подготовке Банк

России проводит детальный анализ широкого круга информации. Однако решения по денежно--

кредитной политике всегда принимаются в условиях неполной определенности. Поэтому Банк

России уделяет большое внимание взвешенности принимаемых решений. Для этого используют-

ся обширный модельный инструментарий и набор прогнозных сценариев макроэкономического

развития.

Понимание обществом проводимой денежно-кредитной политики и доверие к ней необходимы

для ее эффективной реализации. В связи с этим Банк России стремится максимально оператив-

но и полно раскрывать информацию о целях, принципах, мерах и результатах денежно-кредитной

политики. Банк России постоянно работает над расширением охвата коммуникации по денежно--

кредитной политике и повышением ее адресности.

В 2023 году Банк России проводил денежно-кредитную политику в соответствии с заявленны-

ми принципами и с учетом особенностей данного периода. Принятые Банком России решения

об уровне ключевой ставки были направлены на возвращение инфляции к цели в 2024 году.

РЕШЕНИЯ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ БАНКА РОССИИ

В первой половине 2023 года Банк России сохранял ключевую ставку

на уровне 7,50% годовых

Экономика восстанавливалась и продолжала быстро адаптироваться к санкционному дав-

лению. Компании успешно перестраивали свою деятельность. Деловая активность росла.

Корпоративное кредитование развивалось высокими темпами. Внутренний спрос быстро вос-

станавливался, в том числе благодаря мерам бюджетной политики. Госинвестиции поддержали

инвестиционный спрос. Повышение доходов населения и ускорение розничного кредитования

способствовали росту потребительского спроса.

2. Деятельность

Банка России

В то же время сохранялся ряд ограничений для дальнейшего быстрого расширения предложе-

ния товаров и услуг. Ключевым среди них оставалась напряженная ситуация на рынке труда.

Нехватка свободных рабочих рук усиливалась. Геополитическая напряженность, санкции и за-

медление мировой экономики ухудшали условия и перспективы российской внешней торговли.

В этих условиях текущее ценовое давление постепенно нарастало с пониженных уровней, в том

числе в устойчивой части. В II квартале 2023 года текущие темпы роста цен превысили 4%. Ин-

фляционные ожидания населения и ценовые ожидания бизнеса оставались повышенными.

Банк России в первой половине года сохранял ключевую ставку на уровне 7,50% годовых,

при этом отмечая плавное увеличение текущих темпов роста цен. Инфляция в официальном

февральском прогнозе Банка России составляла 5-7% в декабре 2023 года к декабрю преды-

дущего года. Решения в области денежно-кредитной политики принимались таким образом,

чтобы вернуть инфляцию к цели в 2024 году.

С июля Банк России повышал ключевую ставку для возвращения

инфляции к цели в 2024 году

К середине 2023 года российская экономика в целом вернулась к докризисному уровню. В даль-

нейшем отклонение вверх от траектории сбалансированного роста усиливалось. Кредитная

активность оставалась высокой, хотя денежно-кредитные условия ужесточались по мере повы-

шения ключевой ставки. Признаки замедления кредитования проявились лишь к концу года.

Высокие темпы кредитования, рост реальных заработных плат и адаптация населения к новому

ассортименту товаров способствовали росту потребительского спроса. Спрос со стороны госу-

дарства также оставался высоким.

При этом сохранялись существенные ограничения со стороны предложения. Напряжение

на рынке труда усиливалось. Для дальнейшего развития производства компании привлекали

работников, увеличивая затраты на оплату труда. Ситуацию усугубляла низкая географиче-

ская и межотраслевая мобильность персонала. Безработица к концу года опустилась до уровня

ниже 3%. При этом загрузка производственных мощностей была исторически высокой.

Устойчивый рост внутреннего спроса превышал возможности расширения предложения,

что приводило к усилению текущего ценового давления. В таких условиях компаниям было

легче переносить возросшие издержки в цены. Кроме того, сокращение экспорта, а также

повышенный спрос на импорт на фоне растущего внутреннего спроса стали значимыми факто-

рами ослабления рубля. Его перенос в цены ускорялся из-за высоких инфляционных ожиданий.

Годовая инфляция ускорялась, с августа превышая цель Банка России. По итогам 2023 года ин-

фляция составила 7,4%.

Проинфляционные риски в течение года существенно усиливались. Основной из них - возмож-

ное увеличение разрыва между растущим спросом и возможностями расширения предложения.

Факторами избыточного роста спроса могли стать сохранение высоких темпов кредитования

2. Деятельность

Банка России

и низкая склонность населения к сбережению. Дополнительными ограничениями для роста

предложения Банк России считал возможное обострение дефицита кадров и нехватку свободных

производственных мощностей. Повышенные инфляционные ожидания также усиливали риски

ускорения инфляции, к ним относилось и ухудшение внешних условий. Кроме того, важным фак-

тором для динамики инфляции оставалась бюджетная политика.

Для ограничения проинфляционных рисков и возвращения инфляции к цели с июля 2023 года

Банк России повышал ключевую ставку, в том числе на внеочередном заседании в августе.

В совокупности с июля по декабрь ключевая ставка увеличилась на 8,50 процентного пункта,

до 16,00% годовых. Отмечалось, что для противодействия устойчивому инфляционному давле-

нию необходимо долгое время поддерживать жесткие денежно-кредитные условия. Банк России

прогнозировал, что ключевая ставка вернется в нейтральный диапазон 6,00-7,00% годовых

не ранее 2026 года. Регулятор оценивал, что проводимая денежно-кредитная политика позво-

лит снизить инфляцию до 4,0-4,5% в 2024 году и стабилизировать ее вблизи цели в дальнейшем.

Вследствие ужесточения денежно-кредитной политики инфляционное давление стало постепенно

ослабевать. К концу 2023 года текущий рост цен перестал ускоряться, хотя и оставался высоким.

Скорректировались импорт и курс рубля, возросли ставки на кредитном и депозитном рынках,

устойчиво росли сбережения, сокращались темпы расширения потребительского кредитования.

2.1.2. ПРИМЕНЕНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

В 2023 году в соответствии со стратегией таргетирования инфляции Банк России продолжал

применять инструменты денежно-кредитной политики для трансляции ее основного сигнала

на межбанковский денежный рынок. Операционная цель денежно-кредитной политики заключа-

ется в сближении RUONIA с ключевой ставкой Банка России. В течение года спред между ними

преимущественно оставался слабоотрицательным.

В первой половине года профицит ликвидности² в банковском секторе постепенно снижал-

ся - с 3,5 трлн рублей в январском периоде усреднения³ до 1 трлн рублей в июньском. Во второй

половине года наблюдалось изменение балансовой позиции по ликвидности - летом и в декабрь-

ском периоде усреднения был небольшой профицит ликвидности, а осенью - небольшой дефицит.

В отчетном году балансовая позиция по ликвидности складывалась не только под действием не-

зависимых от решений Банка России факторов ее формирования (далее - автономные факторы),

но и в результате повышения нормативов обязательных резервов.

Изменение наличных денег в обращении наиболее заметно оказывало влияние на ликвидность

в первом полугодии, приводя к ее оттоку. Спрос на наличные деньги оставался выше сезонных

значений, в том числе в связи с обслуживанием экономической деятельности в новых регионах

России, а также с увеличением объемов социальных бюджетных выплат. На фоне роста депозит-

ных ставок во второй половине года наличные деньги постепенно возвращались в банковский

сектор.

Рассчитываемый как разница между обязательствами Банка России перед кредитными организациями по инструментам

абсорбирования и требованиями Банка России к кредитным организациям по инструментам предоставления ликвидности, скор-

ректированная на разницу между корсчетами и усредняемой величиной обязательных резервов. Приведены данные в среднем

за период усреднения обязательных резервов (далее - период усреднения).

При выполнении требований по обязательным резервам банки обязаны поддерживать часть средств на своих корреспондентских

счетах в Банке России в среднем за период усреднения. Банк России ежегодно устанавливает эти периоды. График периодов

усреднения в 2023 году был опубликован в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики

на 2023 год и период 2024 и 2025 годов (приложение 14).

2. Деятельность

Банка России

В свою очередь, бюджетные операции в первом полугодии оказывали нейтральное влияние

на банковскую ликвидность. Расходы финансировались за счет налогов и размещения ОФЗ.

Возобновление зеркалирования на внутренний валютный рынок операций по использованию

средств ФНБ в рамках бюджетного правила⁴ и размещение Федеральным казначейством вре-

менно свободных бюджетных средств в банки сглаживали влияние бюджета на ликвидность

банков. Во втором полугодии бюджетные потоки воздействовали на ликвидность разнонаправ-

ленно. С середины августа незеркалируемые операции по пополнению ФНБ перестали быть

нейтральными и формировали отток ликвидности. В декабре, напротив, началась незеркалиру-

емая конвертация средств ФНБ для финансирования расходов вне бюджетного правила. Это

обеспечило приток ликвидности в банковский сектор и формирование структурного профицита.

В 2023 году рост обязательных резервов был вызван повышением нормативов⁵, а также уве-

личением обязательств банков и их валютной переоценкой. Соответствующий рост корсчетов

банков стал значимым фактором снижения профицита и последующего дефицита ликвидности -

за год они выросли с 2,5 до 4,7 трлн рублей (в среднем за период усреднения).

В 2023 году основными операциями по управлению ликвидностью оставались депозитные аук-

ционы на срок 1 неделя. В начале года с их помощью Банк России в среднем абсорбировал

порядка 4 трлн рублей в день. Снижение уровня профицита привело к сокращению объемов аб-

сорбирования по периодам усреднения примерно до 1,5-2 трлн рублей.

В конце периодов усреднения Банк России регулярно проводил депозитные аукционы «тонкой

настройки». Это позволяло сокращать предложение средств со стороны кредитных организаций

и, таким образом, формировать условия для достижения операционной цели.

Процентный коридор и RUONIA

Рис. 23

(базисных пунктов)

100

-20

-40

-60

-80

-100

2022

2023

Спред между RUONIA и ключевой ставкой

Средний спред между RUONIA и ключевой ставкой за период усреднения

Середина процентного коридора

Границы процентного коридора

Согласно действующему в 2023 году бюджетному правилу, если нефтегазовые доходы превышают их базовый уровень за ме-

сяц, то излишек направляется в ФНБ; если они ниже базового уровня за месяц, то средства ФНБ идут на покрытие бюджетных

расходов.

Нормативы обязательных резервов по рублевым обязательствам (кроме обязательств банков с базовой лицензией) были повы-

шены с 3 до 4,5%, по валютным обязательствам - с учетом дополнительно введенной дифференциации - с 5 до 6% (иностранные

валюты, кроме валют недружественных стран) и до 8,5% (валюты недружественных стран).

2. Деятельность

Банка России

Структура операций Банка России (по периодам усреднения обязательных резервов)*

Рис. 24

(трлн рублей)

-1

-3

-5

-7

2022

2023

Депозитные аукционы

Депозиты постоянного действия

Аукционы репо

Репо и кредиты постоянного действия

Другие операции постоянного действия**

Дефицит (+) / профицит (-) ликвидности

* Требования Банка России к кредитным организациям по репо и кредитам / обязательства Банка России перед кредитными организациями по депозитам.

** Специализированные механизмы и операции «валютный своп» по продаже юаней за рубли с последующей покупкой.

Банк России также раз в месяц проводил аукционы репо на длительные сроки, учитывая потреб-

ность в них у отдельных банков. По мере снижения указанной потребности Банк России принял

решение уменьшить лимит на аукционах репо на срок 1 месяц (с июля - до 0,1 трлн рублей) и оста-

новить проведение аукционов репо на срок 1 год (с августа).

Процентный коридор, границы которого сформированы ставками по однодневным операциям-

постоянного действия, в 2023 году продолжал ограничивать диапазон колебаний рыночных

ставок в сегменте овернайт в пределах 200 базисных пунктов и стимулировал их сближение

с ключевой ставкой.

В 2023 году спред между RUONIA и ключевой ставкой в среднем составил -23 базисных пункта,

его волатильность - 28 базисных пунктов. Обороты в коротком сегменте рынка достигли в сред-

нем порядка 400 млрд рублей в день, при этом наибольшая доля заимствований по-прежнему

приходилась на крупные банки.

Во втором полугодии решения Банка России о повышении ключевой ставки, ожидаемые участ-

никами рынка, привели к усилению волатильности ставок. В преддверии таких решений банки

старались занять средства по текущим ставкам на денежном рынке, тем самым подталкивая

их выше действующей на тот момент ключевой ставки. Некоторые банки привлекали кре-

диты Банка России постоянного действия. Привлеченные средства кредитные организации

оставляли на корсчетах для выполнения резервных требований. Опережающее поддержание

обязательных резервов приводило к тому, что после решений о повышении ключевой ставки

банки увеличивали предложение на денежном рынке, что приводило к снижению ставок в этом

сегменте. В результате таких стратегий банков возрастало количество случаев значительного от-

клонения ставок денежного рынка от ключевой ставки.

Кредитные организации в 2023 году продолжали ежедневно обращаться к операциям посто-

янного действия Банка России: одни банки размещали средства в депозиты овернайт, другие

привлекали средства через репо и кредиты. Средний объем размещенных средств на депо-

зитах овернайт составил 1,1 трлн рублей. Средний дневной объем предоставленных средств

2. Деятельность

Банка России

был несколько меньше: по операциям репо на срок 1 день - 0,01 трлн рублей, по обеспечен-

ным кредитам по ставке на 100 базисных пунктов выше ключевой ставки - 0,9 трлн рублей,

по обеспеченным кредитам по ставке на 175 базисных пунктов выше ключевой став-

ки - 0,03 трлн рублей.

C 16 октября Банк России запустил основной и дополнительный механизмы предоставления

ликвидности. Основной механизм начал использоваться для реализации целей денежно--

кредитной политики и управления ликвидностью банковского сектора в целом. К нему отнесены

внутридневные кредиты и кредиты овернайт, репо и кредиты постоянного действия на сроки

от 1 до 30 дней по ставке на 100 базисных пунктов выше ключевой ставки, а также все кредит-

ные аукционы и аукционы репо. Дополнительный механизм предназначен для предоставления

средств при возникновении временных трудностей у отдельных кредитных организаций и заме-

нил механизм экстренного предоставления ликвидности. В рамках дополнительного механизма

Банк России заключает сделки репо и предоставляет кредиты постоянного действия на сроки

от 1 до 180 дней по ставке на 175 базисных пунктов выше ключевой ставки.

Основной и дополнительный механизмы также различаются требованиями к обеспечению.

По операциям основного механизма принимаются ценные бумаги и права требования по кре-

дитным договорам более высокого кредитного качества, в том числе при наличии у такого

обеспечения не менее двух кредитных рейтингов необходимого уровня.

В целом в течение 2023 года объем обеспечения в портфелях кредитных организаций формиро-

вался на достаточном уровне для участия в операциях Банка России.

2.2. ЗАЩИТА ПРАВ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ И ПОВЫШЕНИЕ ДОСТУПНОСТИ

ФИНАНСОВЫХ ПРОДУКТОВ (УСЛУГ) ДЛЯ НАСЕЛЕНИЯ

И БИЗНЕСА

2.2.1. ЗАЩИТА ПРАВ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ И ИНВЕСТОРОВ,

ПОВЫШЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ

АНТИКРИЗИСНАЯ ПОДДЕРЖКА ГРАЖДАН И БИЗНЕСА

В 2023 году разработанный при участии Банка России Федеральный закон №132-ФЗ⁶ продлил

предоставление кредитных каникул гражданам с сократившимися доходами и предприни-

мателям из наиболее пострадавших отраслей. Кредиторы продолжали реструктурировать

задолженность и по своим собственным программам⁷. Всего в 2023 году было реструк-

турировано почти 870 тыс. кредитов и займов граждан на общую сумму 454 млрд рублей,

а также 17,4 тыс. кредитов субъектов МСП на общую сумму более 509 млрд рублей.

Приняты также разработанные при участии Банка России федеральные законы по до-

полнительным мерам поддержки военнослужащих - участников СВО и членов их семей,

Федеральный закон от 14.04.2023 № 132-ФЗ «О внесении изменений в статьи 6 и 7 Федерального закона «О внесении изменений

в Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и отдельные законодательные акты Россий-

ской Федерации в части особенностей изменения условий кредитного договора, договора займа».

В том числе в соответствии с рекомендациями в информационном письме Банка России от 30.12.2022 № ИН-03-59/159 «О реструк-

туризации кредитов (займов)».

2. Деятельность

Банка России

предусматривающие в том числе приостановление или прекращение обязательств по кредитам

в отдельных случаях⁸, продление до 31.12.2024 механизма кредитных каникул⁹. За 2023 год было

реструктурировано 110,4 тыс. кредитов военнослужащих и членов их семей на 45 млрд рублей.

Банк России предоставил возможность кредитным организациям не ухудшать оценку по ссудам,

прочим активам, условным обязательствам кредитного характера, возникшим из кредитных до-

говоров с военнослужащими и членами их семей, осуществленную по состоянию на последнюю

отчетную дату до призыва на военную службу по мобилизации / начала участия в СВО¹⁰. Мера

продлена до 31.01.2025¹¹.

В течение 2023 года Банк России контролировал предоставление кредитных каникул воен-

нослужащим и членам их семей. При взаимодействии с 21 крупнейшим банком обеспечена

возможность оформления каникул прошедшим числом, а также возврат денежных средств,

поступивших в счет погашения долга после гибели военнослужащего или наступления инвалид-

ности. В 18 банков были направлены надзорные указания об устранении неприемлемых практик,

с некоторыми кредитными организациями проводилась адресная работа по изменению бизнес-

процессов.

Банк России отдельно рекомендовал банкам и другим кредиторам¹² реструктурировать кредиты

и займы граждан, которые были вынуждены эвакуироваться из ряда приграничных районов.

В особых случаях кредиторам рекомендовано прощать долг, а также не взыскивать имущество.

Кроме того, Банк России рекомендовал¹³ банкам и МФО реструктурировать кредиты и займы ма-

лому и среднему бизнесу, работающему на территориях со средним уровнем реагирования¹⁴.

Профессиональным участникам рынка ценных бумаг Банк России рекомендовал продлить срок

для обращения военнослужащих за комплексом мер поддержки¹⁵.

Федеральный закон от 28.04.2023 № 160-ФЗ «О внесении изменений в статьи 1 и 2 Федерального закона «Об особенностях ис-

полнения обязательств по кредитным договорам (договорам займа) лицами, призванными на военную службу по мобилизации

в Вооруженные Силы Российской Федерации, лицами, принимающими участие в специальной военной операции, а также членами

их семей и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Федеральный закон от 25.12.2023 № 663-ФЗ «О внесении изменений в статью 7.3 Федерального закона «О внесении изменений

ской Федерации в части особенностей изменения условий кредитного договора, договора займа» и статьи 1 и 2 Федерального

закона «Об особенностях исполнения обязательств по кредитным договорам (договорам займа) лицами, призванными на военную

службу по мобилизации в Вооруженные Силы Российской Федерации, лицами, принимающими участие в специальной военной

операции, а также членами их семей и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Информационные письма Банка России от 15.02.2023 № ИН-03-23/13 «Об особенностях формирования резервов при кре-

дитовании военнослужащих, служащих и членов их семей» и № ИН-03-23/14 «Об особенностях формирования резервов

при кредитовании субъектов малого и среднего предпринимательства».

Информационные письма Банка России от 28.12.2023 № ИН-03-23/72 «Об особенностях формирования резервов при кредито-

вании военнослужащих, служащих и членов их семей»; от 29.12.2023 № ИН-03-23/74 «Об особенностях формирования резервов

при кредитовании субъектов малого и среднего предпринимательства».

Письмо Банка России от 02.06.2023 № 03-59-3/4843 «О мерах поддержки эвакуируемых лиц».

Информационное письмо Банка России от 25.04.2023 № ИН-03-59/33 «О реструктуризации кредитов (займов) субъектов МСП».

Рекомендация продлена на 2024 год в соответствии с информационным письмом Банка России от 21.12.2023 № ИН-03-59/68

«О реструктуризации кредитов (займов) субъектов МСП».

В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 19.10.2022 № 757 «О мерах, осуществляемых в субъектах Россий-

ской Федерации в связи с Указом Президента Российской Федерации от 19 октября 2022 г. № 756».

Письмо Банка России от 26.12.2023 № 018-59/12442 (направлено адресно).

2. Деятельность

Банка России

ЗАЩИТА ПРАВ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ И ИНВЕСТОРОВ

Более эффективным стало регулирование защиты прав

заемщика на протяжении всего цикла отношений с кредитором:

от оформления договора до возврата просроченной задолженности

Защита заемщиков

В 2023 году продолжилось совершенствование регулирования защиты прав заемщиков. При

участии Банка России закреплен постоянный механизм кредитных каникул¹⁶ для потребительских

кредитов и займов, доказавший свою эффективность в кризисные времена. Получить каникулы

можно будет при значительном снижении доходов заемщика, а также из-за нарушения условий

жизнедеятельности и ущерба в результате чрезвычайной ситуации¹⁷.

Для повышения информированности заемщиков об их расходах по потребительскому кредиту

(займу) уточнен порядок расчета полной стоимости кредита (ПСК)¹⁸. С 21.01.2024 в ПСК включают-

ся все расходы заемщика, которые являются фактическими условиями предоставления кредита

и (или) фактически влияют на условия кредитного договора. Это поможет заемщикам понимать

реальную стоимость кредитования и легче сопоставлять условия разных кредиторов.

Заемщик получил право отказаться не только от приобретенных при предоставлении кре-

дита (займа) услуг, но и от товаров и работ. Длительность периода охлаждения увеличена

с 14 до 30 дней. Кредитор обязан на следующий день после оформления договора напомнить

потребителю о возможности отказа. С 23.10.2023 для защиты от недобросовестной рекламы кре-

дитов и займов банки и любые другие рекламодатели должны раскрывать ПСК в рекламе, если

она содержит информацию о процентных ставках.

По инициативе Банка России введено ограничение на увеличение процентной ставки по ипотеч-

ным кредитам и займам, если заемщик отказался от страховки¹⁹.

Заемщики, имеющие несколько кредитов в разных банках и оказавшиеся в сложной жизненной

ситуации, получили возможность урегулировать задолженность в соответствии со стандартом

комплексного урегулирования²⁰, который разработал Банк России вместе с участниками рынка.

Предусмотренный стандартом механизм взаимодействия кредиторов к концу 2023 года приме-

нили 11 банков, в том числе крупнейшие, которые провели более 5 тыс. сделок, позволивших

заемщикам избежать дефолта.

Федеральный закон от 24.07.2023 № 348-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Федеральный закон от 14.04.2023 № 134-ФЗ «О внесении изменений в статью 6.1-1 Федерального закона «О потребительском кре-

дите (займе)».

Федеральный закон от 24.07.2023 № 359-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О потребительском кредите (займе)»

и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Федеральный закон от 19.12.2023 № 607-ФЗ «О внесении изменений в статьи 5 и 7 Федерального закона «О потребительском кре-

дите (займе)».

²⁰ Информационное письмо Банка России от 25.04.2023 № ИН-03-59/31 «О Стандарте защиты прав и интересов заемщиков - физи-

ческих лиц при урегулировании задолженности по кредитным договорам, заключенным в целях, не связанных с осуществлением

предпринимательской деятельности».

2. Деятельность

Банка России

Изменения, внесенные в форму отчетности 0409126, предусматривают, в частности, выделение

потребительских кредитов (займов) для заемщиков с повышенным уровнем риска, что позво-

лит банкам кредитовать таких клиентов по ставкам, учитывающим их риск-профиль, и тем самым

поддержать кредитное предложение для них с сохранением контроля за общим уровнем их дол-

говой нагрузки²¹.

Для сохранения возможности кредиторов определять условия предоставления кредитов (став-

ки) с учетом изменения рыночных условий, обеспечения эффективности трансмиссионного

механизма денежно-кредитной политики и ограничения проинфляционных рисков Банк Рос-

сии с 16.08.2023 приостановил действие ограничения ПСК²². Ограничения не применяются

по 31.03.2024²³.

Заемщики получили возможность после досрочного погашения кредита вернуть себе часть пре-

мии при отказе от полиса страхования жизни и здоровья, оформленного при получении кредита

после 01.04.2023²⁴, даже если его наличие не влияло на условия кредитного договора (страхова-

ние было дополнительной услугой).

Страховщики обязаны²⁵ в договорах личного страхования, оформляемых при получении кредита,

c 26.10.2023 указывать информацию о доле страховой премии, предназначенной для страховой

выплаты (страхового возмещения). Это позволит заемщикам понять, какая часть страховой пре-

мии причитается в качестве комиссии кредитору.

Банк России участвовал в работе над федеральным законом²⁶, закрепляющим полномочия Фе-

деральной службы судебных приставов в части надзора за кредитными и микрофинансовыми

организациями, которые занимаются взысканием просроченной задолженности. В свою очередь,

за незаконную деятельность по взысканию задолженности предусмотрена уголовная ответ-

ственность²⁷. Кроме того, Банк России принял участие в разработке законодательных изменений,

сделавших более доступной внесудебную процедуру банкротства граждан²⁸.

Указание Банка России от 08.12.2023 № 6621-У «О внесении изменений в Указание Банка России от 10 апреля 2023 года № 6406-У».

²² Решение Совета директоров Банка России от 16.08.2023 «Об установлении периода, в течение которого не подлежит применению

ограничение значения полной стоимости потребительского кредита (займа)».

²³ Решение Совета директоров Банка России от 15.12.2023 «Об установлении периода, в течение которого не подлежит применению

ограничение значения полной стоимости потребительского кредита (займа)»; Федеральный закон от 04.08.2023 № 467-ФЗ «О вне-

сении изменений в Федеральный закон «О защите прав и законных интересов физических лиц при осуществлении деятельности

по возврату просроченной задолженности и о внесении изменений в Федеральный закон «О микрофинансовой деятельности

и микрофинансовых организациях»; Федеральный закон от 10.07.2023 № 323-ФЗ «О внесении изменений в Уголовный кодекс Рос-

сийской Федерации и статьи 150 и 151 Уголовно-процессуального кодекса Российской Федерации».

²⁴ Указание Банка России от 17.05.2022 № 6139-У «О минимальных (стандартных) требованиях к условиям и порядку осуществления

добровольного страхования жизни и здоровья заемщика по договору потребительского кредита (займа), к объему и содержанию

предоставляемой информации о договоре добровольного страхования жизни и здоровья заемщика по договору потребительско-

го кредита (займа), а также о форме, способах и порядке предоставления указанной информации».

²⁵ Федеральный закон от 28.04.2023 № 164-ФЗ «О внесении изменений в статью 3 Закона Российской Федерации «Об организации

страхового дела в Российской Федерации».

Федеральный закон от 04.08.2023 № 467-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О защите прав и законных интересов

физических лиц при осуществлении деятельности по возврату просроченной задолженности и о внесении изменений в Федераль-

ный закон «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях».

²⁷ Федеральный закон от 10.07.2023 № 323-ФЗ «О внесении изменений в Уголовный кодекс Российской Федерации и ста-

тьи 150 и 151 Уголовно-процессуального кодекса Российской Федерации».

²⁸ Федеральный закон от 04.08.2023 № 474-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»

и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

2. Деятельность

Банка России

Противодействие мисселингу

Меры поведенческого надзора в 2023 году позволили минимизировать наиболее «токсичное»

нарушение на финансовом рынке - мисселинг (продажу одних финансовых продуктов под видом

других). Число жалоб потребителей на мисселинг сократилось в два раза, средневзвешенный ин-

декс мисселинга²⁹ снизился на 45% (до 0,37 с 0,66 в 2022 году).

Принят разработанный с участием Банка России Федеральный закон № 481-ФЗ³⁰, которым с ок-

тября 2024 года установлено требование проводить тестирование потребителя, не имеющего

статуса квалифицированного инвестора, перед покупкой договора добровольного страхования

жизни с инвестиционной составляющей. Это сократит риски обмана клиентов недобросовестны-

ми продавцами и будет способствовать искоренению мисселинга, когда договоры страхования

жизни продаются под видом вкладов.

Защита вкладчиков

В 2023 году принят разработанный при участии Банка России Федеральный закон № 482-ФЗ³¹,

направленный на защиту интересов вкладчиков. С 01.05.2024 потребители смогут ежеме-

сячно без комиссии переводить онлайн между своими счетами (вкладами) в разных банках

до 30 млн рублей. Это позволяет не только полностью решить проблему «зарплатного рабства»,

но и максимально выгодно распоряжаться своими сбережениями, легко переводя их в банк

с наилучшими условиями. Кроме того, банки обязаны информировать клиента об окончании сро-

ка вклада не позднее чем за пять дней.

В соответствии с разработанным при участии Банка России Федеральным законом № 655-ФЗ³²

система страхования вкладов (ССВ) распространена на счета средних предприятий, социально

ориентированных некоммерческих организаций, профессиональных союзов, адвокатов, нота-

риусов и иных физических лиц, осуществляющих профессиональную деятельность³³. Из суммы

страхового возмещения по вкладам граждан не будет удерживаться их задолженность по креди-

ту в этом же банке, в отношении которого наступил страховой случай³⁴.

Страхование

С 01.10.2023 Банк России ввел минимальные требования³⁵ к условиям страхования имуществен-

ных интересов при операциях с использованием электронного средства платежа. Такие полисы

добровольного страхования должны не только защищать от потери, повреждения банковской

карты, но и включать другие риски. Установлен лимит страховой выплаты в размере 100 тыс. руб-

²⁹ Отношение числа выявленных нарушений к числу проведенных проверок.

³⁰ Федеральный закон от 04.08.2023 № 481-ФЗ «О внесении изменений в статьи 3 и 6 Закона Российской Федерации «Об организа-

ции страхового дела в Российской Федерации».

Федеральный закон от 04.08.2023 № 482-ФЗ «О внесении изменений в статьи 29 и 36 Федерального закона «О банках и банков-

ской деятельности».

³² Федеральный закон от 25.12.2023 № 655-ФЗ «О внесении изменений в статью 189.96 Федерального закона о несостоятельности

(банкротстве)» и Федеральный закон «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

³³ Изменения вступили в силу 25.03.2024.

³⁴ Изменения вступают в силу 21.09.2024.

³⁵ Указание Банка России от 02.08.2023 № 6494-У «О минимальных (стандартных) требованиях к условиям осуществления до-

бровольного страхования имущественных интересов при осуществлении операций с использованием электронного средства

платежа».

2. Деятельность

Банка России

лей по риску несанкционированного списания средств, в пределах которого страховщик должен

возмещать потери клиента в полном объеме.

Банк России установил запрет³⁶ на передачу клиентам по инвестиционному и накопительному

страхованию жизни риска санкций инфраструктуры (определен перечень случаев, когда стра-

ховщики не обязаны выплачивать клиентам дополнительный инвестиционный доход). По новым

договорам страховщики не смогут отказывать своим клиентам в выплате дополнительного ин-

вестиционного дохода, ссылаясь на блокировку платежей по иностранным активам в результате

санкционных ограничений.

Системы гарантирования в пенсионных фондах

По состоянию на 31.12.2023 участниками системы гарантирования прав застрахованных лиц

являлись 28 НПФ. Общий размер фонда гарантирования пенсионных накоплений соста-

вил 8,6 млрд рублей³⁷. Средства граждан по негосударственному пенсионному обеспечению

защищены в рамках системы гарантирования прав участников, в которую по состоянию

на 31.12.2023 входят 37 НПФ. Общий размер фонда гарантирования пенсионных резервов со-

ставляет 879,8 млн рублей³⁸. За время функционирования обеих систем гарантийные случаи,

связанные с аннулированием лицензий фондов-участников или введением им запрета на прове-

дение всех или части операций, не наступали.

Взаимодействие с потребителями

Принят подготовленный при участии Банка России Федеральный закон № 442-ФЗ³⁹, которым

введена обязанность финансовых организаций полно и по существу отвечать на обращения по-

требителей в течение 15 рабочих дней (с продлением на 10 рабочих дней в особых случаях),

а также единый порядок рассмотрения обращений. Это будет стимулировать участников рынка

не допускать применения недобросовестных практик и нарушения прав потребителей.

МЕРЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ ПОВЕДЕНЧЕСКОГО НАДЗОРА

Банк России продолжал работу с жалобами потребителей, реализуя меры реактивного по-

веденческого надзора. Регулятор использовал также превентивный поведенческий надзор,

анализировал широкий спектр информации из разных источников и выявлял недобросовест-

ные практики на ранних стадиях. Примененные меры были как индивидуальными, нацеленными

на решение проблем в конкретной финансовой организации, так и системными, с рекомендация-

ми всему сегменту финансового рынка, где выявлены проблемы.

³⁶ Указание Банка России от 15.01.2024 № 6671-У «О внесении изменений в Указание Банка России от 5 октября 2021 года

№ 5968-У «О минимальных (стандартных) требованиях к условиям и порядку осуществления добровольного страхования жиз-

ни с условием периодических страховых выплат (ренты, аннуитетов) и (или) с участием страхователя в инвестиционном доходе

страховщика, к объему и содержанию предоставляемой информации о договоре добровольного страхования жизни с условием

периодических страховых выплат (ренты, аннуитетов) и (или) с участием страхователя в инвестиционном доходе страховщика,

а также о форме, способах и порядке предоставления указанной информации» (зарегистрировано в Минюсте России 15.01.2024,

вступает в силу 01.04.2024).

³⁷ По информации с официального сайта государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов» (далее - ГК «АСВ»)

на 22.12.2023.

³⁸ По информации с официального сайта ГК «АСВ» на 14.06.2023.

³⁹ Федеральный закон от 04.08.2023 № 442-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О Центральном банке Российской

Федерации (Банке России) и некоторые законодательные акты Российской Федерации» (вступает в силу 01.07.2024).

2. Деятельность

Банка России

За 2023 год Банк России получил 325,3 тыс. жалоб от потребителей финансовых услуг и инвесто-

ров, что на 7,7% меньше, чем в 2022 году⁴⁰.

Ключевые меры воздействия, принятые в отношении участников финансового рынка¹

Участники корпоративных

Кредитные организации

Субъекты страхового дела

МФО, КПК, ломбарды

отношений, профучастники,

субъекты коллективных инвестиций

13 предписаний²

1085 предписаний²

530 предписаний²

286 предписаний²

об устранении/недопущении

нарушений

556 протоколов

1349 протоколов

2943 протокола об административном

770 протоколов об административном

об административном

правонарушении

563 письма и надзорные встречи,

358 писем и надзорных встреч,

326 писем и надзорных встреч,

57 писем и надзорных встреч,

содержащие рекомендации³

содержащих рекомендации³

¹ Меры, принятые Банком России в части защиты прав потребителей и обеспечения доступности финансовых услуг.

² Предписания об устранении/недопущении нарушений, выданные Банком России.

³ Письма и надзорные встречи, содержащие рекомендации поднадзорным организациям.

Результаты поведенческого надзора⁴

Профессиональные участники

рынка ценных бумаг, субъекты

Кредитные организации

Субъекты страхового дела

МФО, КПК, ломбарды

коллективных инвестиций,

профильные саморегулируемые

организации

254 измененные внутренние

90 измененных внутренних

251 измененная внутренняя

32 измененные внутренние

процедуры/документа организаций

процедур/документов организаций

процедура/документ организаций

процедуры/документа организаций

Почти 1110 млн рублей возвращено

Почти 253 млн рублей возвращено

Почти 260 млн рублей возвращено

Почти 34 млн рублей возвращено

потребителям⁵

3,8 тыс. скорректированных

3,8 тыс. значений коэффициента

414,4 тыс. скорректированных

кредитных историй

бонус-малус улучшено

кредитных историй

23 организации,

33 организации, скорректировавшие

скорректировавшие ПСК

ПСК

7,4 тыс. договоров,

6 договоров, скорректированных

243 договора, скорректированных

3 договора, скорректированных

скорректированных в части условий

в части условий для потребителей

для потребителей

10 измененных программно-

6 измененных программно-

39 измененных программно-

7 измененных программно-

технических средств

22 сайта, на которых

42 сайта, на которых скорректирована

36 сайтов, на которых

32 сайта, на которых скорректирована

скорректирована информация

информация

скорректирована информация

информация

6 МФО исключены

из государственного реестра

⁴ Данные Банка России.

⁵ В рамках превентивного и реактивного поведенческого надзора.

Основным драйвером стало сокращение количества жалоб на кредитные организации и субъ-

екты рынка ценных бумаг и товарного рынка, связанных с санкциями. При этом отмечался рост

числа массовых шаблонных жалоб на страховщиков и МФО. В большинстве случаев такие

жалобы-были необоснованными и формировались по советам псевдоэкспертов в сети Интернет.

⁴⁰ За 2023 год в Банк России на рассмотрение поступило 248,7 тыс. обращений (за 2022 год - 292,2 тыс.). Одно обращение (письмо)

может касаться нескольких проблем и (или) организаций, в этом случае Банк России учитывает его как не одну жалобу, а как не-

сколько жалоб. С 2023 года введена усовершенствованная методика учета жалоб и прочих вопросов, поступивших в Банк России.

Для сопоставимости данные за предыдущие периоды пересчитаны с учетом новой методики.

2. Деятельность

Банка России

Реализация новых полномочий Банка России и мер поведенческого

надзора привела к снижению жалоб на мисселинг в два раза

Количество жалоб на мисселинг сократилось за год в два раза. Этому способствовали массовые

контрольные мероприятия в рамках полномочий Банка России о приостановке продаж и требо-

вании обратного выкупа продуктов, проданных с грубым нарушением правил информирования

потребителей. Важную роль сыграла корректировка бизнес-процессов поднадзорных организа-

ций при продаже инвестиционных продуктов по итогам поведенческого надзора.

Для выработки предложений по пресечению недобросовестного поведения финансовых орга-

низаций при предоставлении онлайн-услуг Банк России опубликовал доклад для общественных

консультаций «Подходы к регулированию дистанционных каналов продаж в целях защиты прав

потребителей финансовых услуг (потребительские кредиты (займы) и вклады)».

В 2023 году в колл-центр Банка России поступило 254 тыс. звонков, в чате мобильного

приложения «ЦБ онлайн» состоялось 37,7 тыс. бесед. Общественная приемная Банка России про-

вела 1,6 тыс. приемов граждан.

Кредитные организации

Общее количество жалоб на кредитные организации уменьшилось за год до 163,7 тыс., на 5,7%.

Резко сократилось число «санкционных» жалоб (в 7,3 раза). Число жалоб, не связанных с санк-

циями, увеличилось на 8,2% вследствие роста жалоб на мошеннические действия и в первую

очередь на социальный инжиниринг (на 65,8%). По двум социально значимым категориям - по-

требительскому и ипотечному кредитованию - общее количество жалоб в 2023 году снизилось

на 8,6 и 17,2% соответственно.

Субъекты страхового дела

Общее число жалоб, поступивших в 2023 году по страховой тематике, составило 57,3 тысячи. Без

учета шаблонных запросов о проверке коэффициента бонус-малус⁴¹, занимающих значительную

долю в обращениях на тему ОСАГО, количество жалоб сократилось на 19,3%.

В целом по стране обеспечен высокий уровень доступности ОСАГО⁴². В 2023 году, после про-

ведения Банком России более 130 контрольных мероприятий по проверке порядка заключения

договоров ОСАГО в офисах страховых компаний и онлайн, количество жалоб на отказ в заклю-

чении договора ОСАГО сократилось почти в четыре раза.

Как правило, это однотипные обращения, которые за плату оформляют посредники, в то время как граждане могут самостоя-

тельно и бесплатно исправить коэффициент бонус-малус, обратившись в свою страховую компанию (при наличии действующего

полиса ОСАГО) или в Российский Союз Автостраховщиков (если полиса нет).

⁴² В некоторых регионах, где ситуация с доступностью ОСАГО продолжает оставаться напряженной, идет работа по противо-

действию мошенничеству (в том числе незаконному получению возмещения по фиктивным страховым случаям, умышленному

увеличению размера ущерба), влияющему на рост убыточности ОСАГО.

Годовой отчет Банка России за 2023 год - часть 1