ПАО "Аэрофлот". Годовой отчёт за 2016 год - часть 12

177

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

Наименование

Описание (обоснование)

Действия 

БИЗНЕС-РИСКИ

Стратегические риски

Риски возникновения убытков в результате 

ошибок (недостатков), допущенных при 

принятии решений, определяющих стратегию 

деятельности и развития Группы.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации 

стратегических рисков осуществляется мониторинг рыночной ситуации, 

проводятся консультации с участниками рынка и аналитиками, 

используются оценки и мнения ведущих мировых экспертов, 

проводится анализ целесообразности развития парка воздушных 

судов, вовлекаются специализированные подразделения в процесс 

стратегического планирования.

Риски планирования 

сети маршрутов

Риски убытков, обусловленные ошибочными 

решениями, принятыми в процессе 

планирования сети маршрутов.

Для минимизации риска применяются такие методы как 

заблаговременный запрос слотов при взаимодействии с аэропортами, 

резервирование воздушных судов, прогнозирование ограничительных 

факторов, контроль загрузки рейсов, мониторинг рыночной 

конъюнктуры.

Риск качества услуг

Риск убытков из-за возможного отказа 

потребителей от приобретения товаров 

и услуг компаний Группы, причиной которого 

является несоответствие предлагаемых 

компаниями продуктов и услуг требованиям 

потребителей к качеству.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации риска 

организован процесс получения информации от клиентов по различным 

каналам, своевременное и полное рассмотрение всех поступающих 

обращений и претензий, ведется мониторинг востребованности 

предлагаемых Группой «Аэрофлот» услуг, проводятся мероприятия 

по улучшению качества предлагаемых услуг, по повышению уровня 

потребительской лояльности и удовлетворенности, по контролю 

исполнения сотрудниками нормативных документов.

Репутационные риски

Риски возникновения у организации 

убытков вследствие неблагоприятного 

восприятия имиджа организации клиентами, 

контрагентами, акционерами (участниками), 

деловыми партнерами, регулирующими 

органами и др.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации риска 

организованы процессы контроля исполнения технологических 

графиков, нормативных документов, ведется постоянный мониторинг 

и анализ информационной среды вокруг Группы «Аэрофлот», 

поддерживается коммуникация с общественными организациями.

ОПЕРАЦИОННЫЕ РИСКИ ОСНОВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Риски авиационной 

безопасности

Риски убытков вследствие актов незаконного 

вмешательства в области авиации.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

проводится мониторинг, анализ и принятие корректирующих мер 

по обеспечению безопасности в базовом аэропорту и аэропортах 

назначения, организуется периодический аудит аэропортов, 

организован мониторинг состояния авиационной безопасности 

в аэропортах назначения, организован контроль за исполнением 

нормативных документов, привлекаются независимые эксперты, ведется 

круглосуточный контроль состояния пропускного и внутриобъектного 

режима.

Риски безопасности 

полетов

Прогнозируемые вероятность и тяжесть 

последствий проявления одного или 

нескольких факторов опасности, связанных 

с авиационной деятельностью, относящейся к 

эксплуатации воздушных судов 

или непосредственно обеспечивающей 

такую эксплуатацию (летную и наземную, 

коммерческую и техническую).

Для снижения последствий и/или вероятности реализации 

рисков проводится контроль состояния авиатехники, контроль 

за выполнением технического обслуживания авиатехники, 

контроль деятельности врачебного здравпункта в части процесса 

медицинского освидетельствования летного персонала, замена 

медицинского оборудования; осуществляется постоянный мониторинг 

производственной деятельности и технологических процессов.

178

  

Наименование

Описание (обоснование)

Действия 

Другие риски 

производственной 

(основной 

и вспомогательной) 

деятельности

Риски основной (производственной) 

деятельности – риски убытков, явно 

обусловленных и напрямую связанных 

с осуществлением авиационных перевозок 

пассажиров, багажа, грузов, почты.

Риски вспомогательной (производственной) 

деятельности – риски убытков, обусловленных, 

но напрямую не связанных с осуществлением 

авиационных перевозок пассажиров, багажа, 

грузов, почты.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

выполняется контроль и координация производственных процессов 

обслуживания воздушных судов в соответствии с действующими 

технологическими графиками подготовки воздушных судов 

структурными подразделениями Группы и сторонними организациями, 

осуществляется совершенствование технологий, процессов отбора 

и подготовки персонала, а также обеспечения современным 

оборудованием и спецтехникой и другие необходимые процедуры. 

Основные производственные риски Группы подлежат страхованию.

ОПЕРАЦИОННЫЕ РИСКИ ОБЕСПЕЧИВАЮЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ПРОЧИЕ РИСКИ

ИТ-риски

Риски убытков, связанных с применением 

компанией информационных технологий.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

налажено взаимодействие с поставщиками и разработчиками ИТ-систем, 

проводится резервирование каналов связи, резервное копирование 

данных, организован набор квалифицированных сотрудников и их 

обучение, проводится анализ причин сбойных ситуаций в работе ИТ-

систем.

Кадровые риски

Группа рисков, источником или объектом 

которых является персонал Группы (или 

отдельный работник), в том числе отсутствие 

требуемого/надлежащего количества 

персонала, определяемого текущими 

и перспективными бизнес-планами, а также 

реализуемыми бизнес-процессами. Кадровые 

риски могут рассматриваться как любое 

действие или бездействие со стороны 

персонала (человеческого ресурса).

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

организован процесс эффективного набора сотрудников, проводится их 

обучение, организуются мероприятия по повышению профессиональной 

квалификации, проводится мониторинг соответствия уровня зарплат 

сотрудников рыночным условиям, предоставляются социальные льготы 

и гарантии.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации 

коррупционного аспекта кадрового риска проводится контроль 

соответствия и исполнения антикоррупционных процедур требованиям 

законодательства по предупреждению и противодействию коррупции, 

организован безопасный, конфиденциальный и доступный способ 

информирования о фактах нарушений законодательства, внутренних 

процедур.

Правовые 

(юридические) риски

Риски убытков, возникающих при 

несоблюдении законодательства, 

несоответствии внутренних локальных 

нормативных документов законодательству, 

несвоевременном приведении локальных 

нормативных документов в соответствие 

с законодательством, нарушении договоров, 

а также в связи с противоречивостью или 

неопределенностью законодательного 

регулирования, изменениями 

законодательства, которые могут негативно 

повлиять на финансово-хозяйственную 

деятельность Группы «Аэрофлот».

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

организовано своевременное информирование структурных 

подразделений об изменениях законодательства, проводится анализ 

договоров на предмет соответствия их соответствующим требованиям 

законодательства.

Процессные риски

Риски убытков, связанные с ошибками во 

внутренних процессах Группы «Аэрофлот».

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

проводятся мероприятия по анализу и совершенствованию бизнес-

процессов, ведется контроль соблюдения требований нормативной 

документации, проводится обучение сотрудников.

Управление рисками (продолжение)

179

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

Наименование

Описание (обоснование)

Действия 

Риски качества 

закупаемых запчастей, 

агрегатов, компонентов 

и материалов

Риски убытков, обусловленных качеством 

и аутентичностью (подлинностью) закупаемых 

Группой «Аэрофлот» запчастей и агрегатов, 

а также компонентов и материалов, 

обеспечивающих основную деятельность.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

проводится мониторинг и анализ качества поставок и деятельности 

поставщиков, проводятся мероприятия по совершенствованию 

процессов закупок и выбора поставщиков.

Риски экономической 

и информационной 

безопасности

Риски убытков, связанные с изменениями 

во внутренней и внешней среде 

организации, которые могут привести к 

потере экономической стоимости предмета 

безопасности.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

ведется мониторинг, эффективное и систематическое выявление 

угроз, уязвимостей, их локализация и предотвращение, контроль 

за соблюдением сотрудниками требований по экономической 

и информационной безопасности, проводятся на постоянной основе 

работы по выявлению и пресечению нарушений.

Юридические риски 

исполнительных 

органов управления 

Компанией

Риски убытков, связанные с возможным 

привлечением физических лиц, 

осуществляющих функции единоличных 

исполнительных органов или 

являющихся членами коллегиальных 

исполнительных органов, к гражданской 

или административной ответственности 

за действия или бездействия, совершенные 

ими при исполнении функций по управлению 

Компанией.

Группа «Аэрофлот» реализует различные программы страхования, 

покрывающие широкий спектр операционных рисков обеспечивающей 

деятельности, включая страхование автотранспорта, расширенное 

страхование гражданской ответственности, страхование ответственности 

в отношении опасных производственных объектов, ответственности 

владельцев складов временного хранения, ответственности членов 

Совета директоров и Правления, страхование имущества.

Риски воздействия 

внешних 

(неподконтрольных) 

факторов

Риски убытков, имеющие внешние (не 

зависящие от предприятия) причины 

и присущие любому виду деятельности 

(природные риски (естественные опасности), 

риски техногенных катастроф и другие).

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

принимаются необходимые меры реагирования, в том числе 

приостановление полетов, изменение маршрутов, введение 

дополнительных мер для повышения уровня безопасности полетов 

и обеспечения авиационной безопасности, усиление санитарно-

эпидемиологического контроля.

Инвестиционные 

(проектные) риски

Риски, связанные с возможностью 

возникновения непредвиденных убытков 

в ситуации неопределенности условий 

инвестирования.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

организована процедура Due Diligence, осуществляется мониторинг хода 

выполнения проектов, оценка результатов и контроль бюджетов и др.

Риски безопасности 

труда

Риски убытков, связанных с факторами 

финансово – хозяйственной деятельности 

Группы, способные нанести вред здоровью 

или жизни человека на рабочем месте.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

улучшаются условия труда, разработано и утверждено руководство 

по экологическому менеджменту в соответствии с требованиями 

международных стандартов ISO серии 14000, парк пополняется за счет 

воздушных судов последних поколений, отличающихся повышенной 

топливной эффективностью и пониженным уровнем вредных выбросов 

в атмосферу, выполняются требования директивы ЕС № 2008/101/ЕС 

и др.

Другие операционные 

риски

Прочие операционные риски.

Для снижения последствий и/или вероятности реализации рисков 

ведется мониторинг работы систем, проводятся мероприятия 

по повышению эффективности и контролю качества выполняемых 

работ, проводится работа с авиационными властями, совершенствуется 

система отчетности.

180

  

Информация о влиянии реализации в 2016 году 

ключевых финансовых рисков

Основные финансовые риски Группы «Аэрофлот» 

зависят от рыночной конъюнктуры и прежде 

всего представлены валютными, ценовыми 

и процентными составляющими. На деятельность 

компании влияют такие факторы как курсы валют 

(EUR/RUB, USD/RUB, EUR/USD), цены на авиаГСМ 

и процентные ставки (прежде всего, LIBOR). 

Существенные изменения в динамике указанных 

риск-факторов оказали значительное влияние 

на результаты Группы в 2016 году. Прежде всего 

это связано с сильным изменением валютных 

курсов и стоимости топлива, а также с высокой 

волатильностью на валютных и товарных рынках. 

Основной задачей системы управления рыноч-

ными рисками является минимизация зависи-

мости Группы от указанных факторов.

Так, в 2016 году курс рубля по отношению  

к доллару США вырос на 16,8% по срав-

нению с предыдущим годом (по состоянию 

на 31 декабря). По отношению к евро рост рубля 

был еще более существенным и составил 19,9% 

за тот же период. Также произошло ослабление 

европейской валюты по отношению к американ-

ской на 3,2%. Последний фактор является нега-

тивным для Группы, поскольку номинированные 

в долларах США затраты опережают по темпам 

роста номинированную в евро выручку. 

Мировые цены на нефть показали сильный рост 

в 2016 году – цена марки Brent выросла на 52,2%. 

Негативное воздействие такой динамики на стои-

мость авиаГСМ в рублевом эквиваленте было 

сглажено позитивной динамикой курса нацио-

нальной валюты. 

Влияние изменения курса валют и других макроэкономических  

факторов на EBITDA Группы «Аэрофлот»

МЛН РУБ.

Управление рисками (продолжение)

EBITDA

2015

58 703

47 174

1 942

32 330

-17 895

-1 007

-8 817

-10 215

-10 741

-4 367

-2 924

-5 439

78 004

77 172

-832

-793

Фактор

объема

Прочие

факторы

Ценовой

фактор

Курсовой

эффект

на выручку

Курсовой

эффект

на расходы

Расходы на

топливо*

Расходы на

персонал*

Расходы на

обслуживание

пассажиров

и ВС в аэропортах

и на трассе*

Расходы по

операционной

аренде*

Техническое

обслуживание

и ремонт*

Администра-

тивные и

маркетинговые

расходы*

Прочие 

расходы*

EBITDA

2016

Единоразовые

эффекты**

Скоррек-

тированная

EBITDA

2016

48 323

Эффект на выручку

-43 510

Эффект на расходы

14 435

Курсовой эффект

* 

Без учета курсового эффекта.

** 

Включают досрочный возврат воздушных судов авиакомпаний «Оренбургские авиалинии» и «Россия», начисленные резервы, доход от продажи воздушных 

судов в финансовом лизинге.

181

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

Динамика курсов EUR/RUB, USD/RUB

Валютный и ценовой риски

Подверженность Группы «Аэрофлот» валютному 

риску обусловлена зависимостью значительной 

части доходов и расходов компании от динамики 

курса рубля по отношению к евро и доллару США:

 

―

Группа получает выручку от продажи авиа-

билетов, и на большую часть международных 

рейсов цены номинированы в евро;

 

―

затраты на авиатопливо, лизинговые платежи 

и техническое обслуживание (основные 

валютные затраты) номинированы в долларах 

США и евро. 

Основная задача управления валютным 

риском – снизить влияние валютных риск-фак-

торов на Группу. Группа «Аэрофлот» проводит 

политику сбалансированности поступлений 

и обязательств по каждой из валют, а также 

использует инструменты финансового хеджи-

рования валютных рисков. В 2016 году действо-

вала одна сделка валютного хеджирования, 

однако ввиду рыночных условий ее финансовый 

результат по итогам года равен нулю. Кроме 

того, Группа «Аэрофлот» подвергается валют-

ному риску при переоценке активов и пассивов 

в долларах США и евро. Группа не хеджирует 

этот риск, поскольку он не влияет на реальные 

денежные потоки Компании. 

Ценовой риск Группы «Аэрофлот» возникает 

по договорам закупки авиатоплива, так как 

контрактная формула ценообразования привя-

зана к мировым ценам на нефть. Традиционно 

Группа использует инструменты хеджирования 

для управления ценовыми рисками. В 2016 году 

таких сделок не заключалось, и риски на 2017 год 

по состоянию на 31 декабря 2016 года не хеджи-

ровались. Хеджирование в 2017 году возможно 

в течение года на основании регулярной оценки 

рисков и тестирования возможных сделок 

хеджирования по Методике финансового 

хеджирования. 

Январь

55

65

75

85

95

1,00

1,05

1,10

1,15

1,20

Февраль

Март

Апрель

Май

Июнь

Июль

Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

EUR/RUB

USD/RUB

EUR/USD

Источник: 

Bloomberg

182

  

Динамика BRENT и USD/RUB

Процентный риск

Подверженность Группы процентному риску 

связана с изменением процентных ставок 

на денежном рынке, которые связаны со стои-

мостью заемных средств компании. Так, расходы 

по лизинговым контрактам Группы «Аэрофлот» 

привязаны к рыночным процентным ставкам 

USD Libor на шесть и три месяца. В 2016 году 

первые выросли с 0,6117%, до 0,9979%, а вторые 

увеличились с 0,8423%, до 1,3177% по сравнению 

с 2015 годом (по состоянию на 31 декабря).

Одним из распространенных вариантов снижения 

процентного риска является заключение сделок 

«процентный своп». В соответствии с подго-

товленным консультантами Группы отчетом 

по хеджированию, данный риск-фактор имеет 

относительно низкую материальность для Группы, 

и перевод плавающей ставки в фиксированную 

на текущий момент не рассматривается. 

Динамика ставок Libor 6m/3m

Январь

35

40

45

50

55

60

65

75
70

USD/RUB
80

35
25

55
45

75

95
85

Brent

65

Февраль

Март

Апрель

Май

Июнь

Июль

Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Январь

0,4%

0,6%

1,0%

0,8%

1,4%

1,2%

Февраль

Март

Апрель

Май

Июнь

Июль

Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

EUR/RUB

Brent

Libor 6m

Libor 3m

Источник: 

Bloomberg

Источник: 

Bloomberg

Управление рисками (продолжение)

183

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

Страхование 

операционных рисков

Группа «Аэрофлот» использует страхование 

в качестве эффективного инструмента управ-

ления рисками. Группа «Аэрофлот» исходит 

из принципа обеспечения возможно полного 

покрытия по всем видам страхуемых рисков.

Основные производственные риски Группы 

страхуются, причем в общей структуре расходов 

на страхование более 65% приходится на авиа-

ционные риски, такие как риски уничтожения, 

пропажи или повреждения воздушных судов, 

риски ответственности перед имуществом 

и здоровьем третьих лиц, которым компания 

оказывает услуги по перевозке.

Группа также реализует различные программы 

страхования, покрывающие широкий спектр 

неавиационных операционных рисков обеспе-

чивающей деятельности, включая страхование 

автотранспорта (ОСАГО, каско), расширенное 

страхование гражданской ответственности, стра-

хование ответственности в отношении опасных 

производственных объектов.

В 2016 году все договоры страхования возобнов-

лялись в плановом режиме. При этом дочерние 

авиакомпании ПАО «Аэрофлот» включались 

в консолидированное перестраховочное 

покрытие, что способствовало снижению ставок 

страхования. Также снижению ставок способство-

вала стабилизация международного рынка авиа-

ционного страхования. Ставки по страхованию 

в среднем снизились на 20%. Таким образом, 

несмотря на увеличение стоимости парка 

воздушных судов общая премия по страхованию 

авиационных рисков снизилась по сравнению 

с предыдущим периодом страхования.

Планы  

по развитию

Планы по развитию управления рисками вклю-

чают в себя проведение работ по совершен-

ствованию корпоративной системы управления 

рисками как в разрезе отдельных видов рисков, 

так и на уровне структурных подразделений 

и единиц, а также в целом по Группе «Аэрофлот». 

В феврале 2017 года генеральным директором 

ПАО «Аэрофлот» одобрен план-график реали-

зации мероприятий по повышению эффектив-

ности КСУР в 2017 году, который включает следу-

ющие мероприятия: 

 

―

утверждение и внедрение в деятельность 

Стандарта управления рисками Группы 

«Аэрофлот», реализующего концепцию единой 

методологии управления рисками;

 

―

обучение работников Компании и дочерних 

обществ в области управления рисками 

и внутреннего контроля;

 

―

актуализация реестра и карты рисков, включа-

ющая исследование выявленных рисков.

184

  

Взаимодействие 

с инвесторами, акционерный 

и долговой капитал

Структура акционерного капитала ПАО «Аэрофлот» на 31 декабря 2016 года

Примечание. 

Доля акций в свободном обращении (free-float) оценивается как акции не принадлежащие государству или 

компаниям с государственным участием, непосредственно Компании или дочерним компаниям Группы, а также менеджменту 

Компании.

Акционерный капитал

Уставный капитал ПАО «Аэрофлот» по состо-

янию на 31 декабря 2016 года составлял 

1 110 616 299 руб. Уставный капитал состоит 

из 1 110 616 299 обыкновенных именных бездоку-

ментарных акций номинальной стоимостью 1 руб. 

каждая. Привилегированные акции Компанией 

не размещались.

Государственные регистрационные номера 

выпусков обыкновенных акций ПАО «Аэрофлот» 

таковы: № 73-1 «п»-5142 от 22 июня 1995 года 

и № 1-02-00010-А от 1 февраля 1999 года. 

Распоряжением ФКЦБ России от 23 января 

2004 года № 04-168/р осуществлено объеди-

нение вышеуказанных выпусков ценных бумаг 

ПАО «Аэрофлот», в результате которого выпускам 

обыкновенных именных бездокументарных акций 

ПАО «Аэрофлот» присвоен государственный 

регистрационный номер 1-01-00010-А от 23 января 

2004 года.

Дополнительно к уже размещенным акциям 

Компания вправе выпустить 250 млн обыкно-

венных именных акций (объявленные акции). 

В 2016 году дополнительных выпусков акций 

не размещалось.

Общее количество лиц, зарегистрированных 

в реестре акционеров ПАО «Аэрофлот» 

на 31 декабря 2016 года, составило 11 377 

(на 31 декабря 2015 года – 10 534), большая часть 

из которых – физические лица.

Реестр владельцев акций ПАО «Аэрофлот» ведет 

акционерное общество «Независимая регистра-

торская компания» (номер лицензии Банка России 

045-13954-000001), информация о регистраторе 

приводится в приложении «Контактная инфор-

мация» к настоящему годовому отчету.

51,2%

3,5%

0,1%

4,8%

34,8%

5,6%

Ак

ц

ии

 

в

 св

об

од

но

м

 о

б

р

а

ще

ни

и 

–

 

4

0

,4%

Российская Федерация
ГК «Ростех»
Менеджмент
Квазиказначейские акции
Институциональные инвесторы
Физические лица

185

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

Держатели

Статус

*

По состоянию на 31 декабря 

2015 года

По состоянию на 31 декабря 

2016 года

Изменение 

доли 

в уставном 

капитале, п. п.

количество 

акций, шт.

доля 

в уставном 

капитале, %

количество 

акций, шт.

доля 

в уставном 

капитале, %

Юридические лица

1 041 161 081

93,75

1 048 923 212

94,45

+0,70

в том числе:
Российская Федерация 

в лице ФАУГИ 

(Росимущество)

Вл.

568 335 339

51,17

568 335 339

51,17

- 

НКО ЗАО «Национальный 

расчетный депозитарий»

НД

379 700 230

34,19

387 462 361

34,89

+0,70

ООО «Аэрофлот-Финанс»

**

Вл.

53 716 189

4,84

53 716 189

4,84

- 

ООО «РТ-Развитие бизнеса»

Вл.

16 720 724

1,51

16 720 724

1,51

- 

ООО «Авиакапитал-

Сервис»

***

Вл.

22 688 599

2,04

22 688 599

2,04

- 

Физические лица

****

Вл.

69 455 218

6,25

61 693 087

5,55

-0,70

* 

Вл. – владелец, НД – номинальный держатель.

** 

Доля акций ООО «Аэрофлот-Финанс» указана с учетом доли, находящейся у номинальных держателей, количество 

квазиказначейских акций оставалось неизменным с 2014 года.

*** 

Доля акций ООО «Авиакапитал-Сервис» указана с учетом доли, находящейся у номинальных держателей.

**** 

С учетом менеджмента и членов Совета директоров ПАО «Аэрофлот».

Информация о крупнейших держателях акций ПАО «Аэрофлот»

Акции

На фондовом рынке торгуются акции и депо-

зитарные расписки на акции ПАО «Аэрофлот». 

На российском рынке обращаются обыкновенные 

акции, на зарубежных рынках – глобальные депо-

зитарные расписки (ГДР) и американские депози-

тарные расписки (АДР).

Акции Компании обращаются на Московской 

бирже (тикер – AFLT) и включены по состоянию 

на 31 декабря 2016 года в Первый уровень коти-

ровального списка. Бумаги торгуются в режиме 

торгов T+2. Акции включены в состав основных 

российских фондовых индексов: MICEX (индекс 

ММВБ), MICEX BMI (индекс широкого рынка), MICEX 

TRN (индекс акций транспортных компаний) и RTSI 

(индекс РТС).

186

  

Динамика котировок ПАО «Аэрофлот» и индекса ММВБ в 2016 году 

Среднедневной объем торгов 

на Московской бирже

Котировки ПАО «Аэрофлот» и объем 

торгов в 2016 году

Взаимодействие с инвесторами, акционерный 

и долговой капитал (продолжение)

172,5%

26,8%

Январь

-50%

100%

50%

0

200%

150%

Февраль

Март

Апрель

Май

Июнь

Июль

Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Аэрофлот

Индекс ММВБ

Динамика котировок ПАО «Аэрофлот» и индексов авиакомпаний Bloomberg в 2016 году 

172,5%

-8,7%

-26,5%

Январь

-50%

100%

50%

0

200%

150%

Февраль

Март

Апрель

Май

Июнь

Июль

Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Аэрофлот

Индекс мировых авиакомпаний 

(Bloomberg)

Индекс европейских 

авиакомпаний (Bloomberg)

Янв

700
600
500
400
300
200
100
0

160

140

120

100

80

60

40

20

0

Мар

Май

Июл

Сен

Ноя

2012

2013

2014

2015

2016

383

4 193

4 911

5 079

2 235

1 527

209

264

130

70

Объем торгов, млн руб.

Цена акции, руб.

Среднедневной объем торгов, тыс. шт.
Среднедневной объем торгов, млн руб.

Примечание. 

Среднедневной объем рассчитан на основе цены 

закрытия (данные за прошлые периоды пересчитаны на основе цен 

закрытия ретроспективно).

187

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

Максимальные и минимальные 

котировки акций ПАО «Аэрофлот»

РУБ.

Значения цены акции ПАО «Аэрофлот»

РУБ.

 

2012

2013

2014

2015

2016

Цена первого 

торгового дня

50,9

46,2

83,2

33,2

56,2

Максимум

55,5

85,1

88,0

61,0

158,4

Минимум

38,8

46,2

29,9

32,5

50,4

Цена 

последнего 

торгового дня

44,9

83,8

32,2

56,1

152,9

По состоянию на 31 декабря 2016 года капита-

лизация Компании составила 169,8 млрд руб. 

и увеличилась по сравнению с 31 декабря 2015 

года на 172,5%.

Котировки ПАО «Аэрофлот» с начала года пока-

зали опережающую динамику по сравнению 

с индексом ММВБ и индексами авиакомпаний 

Bloomberg. Ключевыми событиями, способство-

вавшими росту капитализации Аэрофлота, стали 

объявление сильных результатов за первое 

полугодие и девять месяцев 2016 года на фоне 

высоких операционных показателей и укрепления 

курса рубля по отношению к мировым валютам.

Несмотря на укрепление валют развивающихся 

стран (в особенности бразильского реала 

и южноафриканского ранда), которое оказало 

поддержку котировкам акций авиакомпаний ряда 

развивающихся рынков, в некоторых странах 

сохранялась нестабильная ситуация, в результате 

чего котировки акций авиакомпаний развива-

ющихся рынков показывали негативную дина-

мику. При этом на котировки акций европейских 

авиакомпаний дополнительное давление оказали 

решение Великобритании о выходе из состава 

Европейского союза, экстраординарные события 

в ряде европейских городов и забастовки персо-

нала авиакомпаний.

Рекомендации аналитиков

Дата

Рекомендации

Консенсус-прогноз 

Bloomberg, руб.

Диапазон целевых 

цен, руб.

Количество 

аналитиков

31.12.2016

 

158,0

121,0 – 184,0

12

31.12.2015

 

66,9

26,4 – 81,0

13

2012

2013

2014

2015

2016

152,9

56,2

56,1

33,2

83,2

32,2

83,8

46,2

50,9

44,9

Покупать

Держать

Продавать

Пересмотр

75%

62%

17%

15%

23%

8%

188

  

Характеристики программы АДР первого уровня ПАО «Аэрофлот»

Тип программы

Спонсируемые американские депозитарные расписки 

первого уровня

Соотношение (акции: АДР)

5:1

Тикер

AERZY

ISIN

US69343R3093

Программа депозитарных расписок

За пределами Российской Федерации акции 

ПАО «Аэрофлот» обращаются в виде глобальных 

депозитарных расписок (ГДР) на внебир-

жевом рынке Франкфуртской фондовой биржи 

и американских депозитарных расписок (АДР) 

на внебиржевом рынке США. Одна ГДР/АДР соот-

ветствует 5 обыкновенным акциям Компании. 

Функции банка-депозитария выполняет 

Deutsche Bank Trust Company Americas, а функции 

банка-кастоди – ООО «Дойче Банк». По состоянию 

на 31 декабря 2016 года в ГДР конвертировано 

14 430 910 акций, что составляет 1,3% от уставного 

капитала. По состоянию на 31 декабря 2016 года 

стоимость одной депозитарной расписки 

составила 11,6 евро, увеличившись за 2016 год 

на 240,2%.

Характеристики программы ГДР ПАО «Аэрофлот»

Тип программы

Спонсируемые глобальные депозитарные расписки первого 

уровня по Положению S и Правилу 144А

Соотношение (акции: ГДР)

5:1

Тикер

AETG

ISIN

US69343R1014, US69343R2004

Взаимодействие с инвесторами, акционерный 

и долговой капитал (продолжение)

Облигации

В 2016 году ПАО «Аэрофлот» в полном объеме 

погасило биржевые облигации серии БО-03, 

торговавшиеся на Московской бирже, в количе-

стве 5 000 000 шт. Погашение состоялось 31 марта 

2016 года.

Выплата купона по биржевым облигациям 

ПАО «Аэрофлот» в отчетном году состоя-

лась в полном объеме и точно в соответствии 

с графиком платежей:

 

―

31 марта 2016 года – выплаты за шестой 

купонный период в сумме 206 950 000 руб. 

по облигациям БО-03.

Новых выпусков долговых инструментов 

в 2016 году не производилось.

Кредитные рейтинги

ПАО «Аэрофлот» имеет кредитный рейтинг 

от международного рейтингового агентства Fitch 

Ratings. В марте 2016 года агентство определило 

долгосрочный рейтинг Компании в иностранной 

и национальной валютах на уровне «B+», прогноз 

Стабильный.

189

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

Дивидендная политика

Дивидендная политика – один из важнейших 

элементов корпоративного управления, ключевой 

показатель соблюдения компанией прав ее 

акционеров.

В ПАО «Аэрофлот» действует Положение о диви-

дендной политике, направленное на обеспечение 

наибольшей прозрачности механизма опреде-

ления размера дивидендов и порядка их выплаты 

в интересах акционеров и инвесторов. Положение 

определяет подход Совета директоров к выра-

ботке рекомендаций Общему собранию акцио-

неров о распределении прибыли, в том числе 

о выплате дивидендов.

Основные принципы дивидендной политики 

ПАО «Аэрофлот»:

 

―

базой для расчета дивидендных выплат 

является консолидированная чистая прибыль 

Группы «Аэрофлот» по Международным стан-

дартам финансовой отчетности (МСФО);

 

―

решение о размере дивидендов принимается 

на основании специально разработанной 

системы коэффициентов-индикаторов, учиты-

вающей результаты отчетного года, долговую 

нагрузку и среднесрочный финансовый план 

Группы «Аэрофлот»;

 

―

целевой уровень выплат закреплен в размере 

25% от чистой прибыли Группы «Аэрофлот» 

по МСФО.

Годовым Общим собранием акционеров 

27 июня 2016 года принято решение не объяв-

лять и не выплачивать дивиденды по акциям 

ПАО «Аэрофлот» по результатам 2015 финансо-

вого года.

Информация о выплате дивидендов по акциям ПАО «Аэрофлот»

 

2011

2012

2013

2014

2015

Размер дивидендов, начисленных 

на одну акцию, руб.

1,81

1,16

2,50

-

-

Общий размер дивидендов,  

тыс. руб.

2 000 018

 1 292 313

2 774 195

-

-

Общая фактически выплаченная 

сумма, тыс. руб.

1 999 927

1 292 149

2 773 621

-

-

Доля от чистой прибыли, %

19,2

26,0

25,0

-

-

Стандарт учета для определения 

чистой прибыли

РСБУ

РСБУ

РСБУ

МСФО

МСФО

Форма и иные условия выплаты 

объявленных дивидендов

В денежной 

форме

В денежной 

форме

В денежной 

форме

-

-

190

  

Взаимодействие 

с инвесторами

Компания придает большое значение взаимодей-

ствию как с текущими акционерами, так и с потен-

циальными инвесторами. При общении с инве-

стиционным сообществом ПАО «Аэрофлот» 

придерживается принципа предоставления 

объективной, достоверной и непротиворечивой 

информации о своей деятельности, а также 

соблюдает современные стандарты раскрытия 

информации и стремится к максимальному 

уровню информационной прозрачности.

Компания поддерживает непрерывный диалог 

с акционерами и инвесторами с целью обеспе-

чения полной информированности участников 

рынка ценных бумаг о своей деятельности. 

Существенная информация о деятельности 

Компании своевременно раскрывается в форме 

пресс-релизов и существенных фактов через 

авторизованные сервисы раскрытия информации 

в полном соответствии с требованиями законо-

дательства Российской Федерации. Компания 

регулярно раскрывает финансовую отчетность 

по МСФО и РСБУ и презентации для инвесторов.

Механизмы взаимодействия с инвестиционным 

сообществом ПАО «Аэрофлот»:

 

―

конференц-звонки для инвесторов с участием 

руководства Компании;

 

―

регулярные встречи с инвесторами 

и акционерами;

 

―

участие во всех крупных конференциях инве-

стиционно-брокерских организаций;

 

―

организация выездных встреч на производ-

ственные объекты Компании;

 

―

проведение специализированных мероприятий 

для инвесторов и акционеров с участием руко-

водства Компании (День инвестора и аналитика).

В октябре 2016 года Компания провела День инве-

стора и аналитика с участием высшего руководства 

Компании. В мероприятии приняли участие свыше 

60 представителей инвестиционного сообщества, 

еще 30 участников воспользовались возможностью 

подключиться к видеовебкасту, организованному 

для тех, кто не смог присутствовать лично.

После презентации менеджмента представи-

тели инвестиционного сообщества посетили 

центр подготовки авиационного персонала 

ПАО «Аэрофлот» в аэропорту Шереметьево, ангары, 

где самолеты проходят техническое обслуживание, 

Hub Control Centre и Operational Control Centre – 

подразделения, непосредственно обеспечивающие 

производственную деятельность Компании.

Количество встреч с инвесторами, 

акционерами и другими 

стейкхолдерами ПАО «Аэрофлот»

География инвестиционных фондов-

инвесторов ПАО «Аэрофлот» 

в 2016 году

Взаимодействие с инвесторами, акционерный 

и долговой капитал (продолжение)

2014

2015

2016

296

205

166

1,6%

25,6%

26,8%

29,3%

15,9%

0,8%

Россия
Азия
Великобритания

Европа
США и Канада
Ближний Восток

191

   

Профиль компании
Стратегический отчет
Обзор бизнеса
Корпоративная социальная ответственность
Обзор финансовых результатов

Корпоративное управление

Приложения

→

В 2016 году Компания была удостоена ряда наград 

в области взаимоотношений с инвестиционным 

сообществом:

 

―

«Гран-при за успешную работу с инвесторами» 

премии IR Magazine Russia & CIS 2016 (в сегменте 

компаний с малой капитализацией), а также 

третий год подряд «Лучший IR в транспортном 

секторе»; 

 

―

Аэрофлот занял высокие позиции в обще-

российском и европейском рейтингах 

IR-подразделений в транспортном секторе 

по результатам независимого исследования 

Extel Europe Survey 2016, на основании которого 

вручается награда;

 

―

годовой отчет за 2015 год стал победителем 

в номинации «Лучший годовой отчет потре-

бительского сектора экономики» и призером 

в номинации «Лучший годовой отчет компании 

с капитализацией от 40 до 200 млрд руб.» 

Ежегодного конкурса годовых отчетов 

Московской биржи;

 

―

годовой отчет за 2015 год получил высшую 

награду – платиновую медаль – в категории 

«Транспорт и логистика», а также вошел в топ-10 

лучших годовых отчетов российских компаний 

на международном конкурсе 2015 Vision Awards, 

организованном Лигой американских профес-

сионалов в сфере коммуникаций (LACP);

 

―

IR-раздел корпоративного сайта Аэрофлота 

стал победителем в номинации «Стандарт 

качества» (IR Standard of Excellence) премии 

WebAward Competition ассоциации веб-марке-

тинга, а также был признан лучшим в транс-

портном секторе на конкурсе АРФИ (российской 

IR-ассоциации);

 

―

Аэрофлот вошел в шорт-лист премии IR 

Society Best Practice Awards (Великобритания) 

в двух номинациях: «Лучшее использование 

цифровых технологий при коммуникациях» (за 

IR-сайт, топ-3), «Лучший зарубежный годовой 

отчет» (топ-3).

Гран-при

премии IR Magazine Russia & CIS 2016

192

  

ПРИЛОЖЕНИЯ

192

ПАО «АЭРОФЛОТ»

Годовой отчет за 2016 год 

Консолилированная финансовая  

отчетность по МСФО 

201

Информация об участии ПАО «Аэрофлот» 

в коммерческих и некоммерческих организациях  267
Перечень сделок, в совершении которых имеется 

заинтересованность 

269

Сведения о результатах исполнения поручений 

и указаний Президента Российской Федерации 

и поручений Правительства Российской Федерации 294
Сведения о соблюдении принципов и рекомендаций 

Кодекса корпоративного управления, 

рекомендованного к применению Банком России  313

Информация о программе отчуждения  

непрофильных активов 

332

Потребление энергетических ресурсов 

авиакомпаниями Группы «Аэрофлот» в 2016 году   333
Операционная статистика авиакомпаний  

Группы «Аэрофлот» 

334

Словарь терминов и сокращений 

339

Контактная информация 

341

Об отчете 

342