ОАО "Российские железные дороги". Ежеквартальные отчёты за 2011 год - часть 2

Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги

эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), их влияние на деятельность эмитента и
исполнение обязательств по ценным бумагам.

ОАО «РЖД» является естественной монополией в области предоставления услуг

инфраструктуры железнодорожного транспорта общего пользования России и занимает монопольное
положение  на  рынке  предоставления  услуг  локомотивной  тяги.  Тарифы  на  грузовые  и  дальние
пассажирские перевозки устанавливаются прейскурантами, которые утверждаются Правительством
Российской  Федерации.  Тарифы  на  пригородные  перевозки  устанавливаются  по  согласованию  с
субъектами  Российской  Федерации.  Ежегодно  на  основании  предложений  уполномоченного  органа  по
регулированию  естественных  монополий,  прогноза  финансового  плана  и  инвестиционной  программы
ОАО  «РЖД»  принимается  решение  об  индексации  уровней  тарифов  на  грузовые  перевозки  и  дальние
пассажирские  перевозки.  При  этом  уровень  тарифов  на  некоторые  пассажирские  перевозки  (в
пригородном  сообщении)  не  позволяет  покрывать  даже  операционные  издержки,  связанные  с  их
осуществлением. В результате этого пассажирские перевозки приносят ОАО «РЖД» убытки, которые
покрываются за счет прибылей от грузовых перевозок и иных видов деятельности.

Принимаемые Правительством России решения об индексации уровня тарифов на регулируемые

государством  перевозки  оказывают  существенное  влияние  на  объем  доходов  ОАО  «РЖД»,
рентабельность  основной  деятельности  и  способность  обслуживать  обязательства.  Для  развития
конкуренции  на  рынке  перевозок  и  привлечения  инвестиций  на  железнодорожный  транспорт
планируется  осуществлять  постепенное  дерегулирование  тарифов  на  грузовые  перевозки,  некоторые
тарифы на пассажирские перевозки уже выведены из сферы государственного регулирования.

С учетом того, что 100% акций ОАО «РЖД» принадлежит Российской Федерации, есть все

основания предполагать, что при индексации регулируемых государством тарифов будет обеспечен
достаточный уровень рентабельности продаж и инвестированного капитала, а также учтена
необходимость обслуживания Компанией обязательств перед инвесторами.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Российские железные дороги обеспечивают бесперебойность взаимодействия всех отраслей

промышленности, сельского хозяйства, своевременность межотраслевых и межрегиональных поставок
разнообразной продукции, а также потребность населения в перевозках. Железнодорожный транспорт
способствует с одной стороны, комплексному развитию каждого региона, а с другой – объединению их в
единый хозяйственный организм.

ОАО «РЖД» осуществляет деятельность в большинстве субъектов Российской Федерации и

имеет  значительное  количество  партнеров,  поставщиков  и  крупных  потребителей  в  различных
регионах  страны.  Производственные  мощности  и  активы  Компании  располагаются  в  77  субъектах
Российской  Федерации.  В  настоящее  время  вероятность  экономического  кризиса,  техногенной
катастрофы или масштабного стихийного бедствия в нескольких регионах невелика.

ОАО «РЖД» осуществляет деятельность и владеет активами на территории Чеченской

Республики. Объемы перевозок грузов и пассажиров в данном регионе незначительны и дестабилизация
ситуации в Чечне не окажет значимого влияния на финансовое состояние ОАО «РЖД».

ОАО «РЖД» имеет значительный опыт участия в ликвидации последствий стихийных бедствий,

обладает  резервами  специальных  технических  средств,  необходимых  для  восстановления  движения
поездов  в  минимальные  сроки,  в  Компании  разработаны  специальные  планы  работы  на  случай
возникновения кризисных ситуаций в отдельных регионах.

В случае негативных изменений ситуации в стране в целом и регионах, где эмитент

осуществляет свою деятельность, эмитент будет проводить соответствующие мероприятия по
минимизации издержек и ценовую политику, чтобы сохранить свои позиции, как на региональном, так
и на российском рынке в целом.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и

забастовками в иных регионах, в которых эмитент осуществляет основную деятельность,
оцениваются как минимальные.

Рисков, связанных с географическим местонахождением эмитента, нет. В свою очередь,

деятельность эмитента призвана минимизировать географические риски других субъектов экономики и
населения, связанные с возможным прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью
и/или труднодоступностью и т.п.

Таким образом, с точки зрения эмитента, риски связанные с вероятностью стихийных бедствий,

с изменением (ухудшением) общей политической ситуации в государстве (в том числе, введение
чрезвычайного положения, военные действия и т.д.), являются незначительными и не смогут повлиять
на исполнение эмитентом своих обязательств по ценным бумагам

2.5.3. Финансовые риски

Значительное внимание Компания уделяет реализации мероприятий по управлению

финансовыми  рисками.  В  Компании  сформирована  и  год  от  года  совершенствуется  структура  и
механизмы  управления  финансовыми  рисками.  Основополагающими  документами  системы
управления  финансовыми  рисками  являются  1)  Концепция  управления  финансовыми  рисками
ОАО «РЖД»,  которая,  в  числе  прочего,  предусматривает  классификацию  и  анализ  рисков,
описывает  ключевые  риски:  кредитные,  операционные,  имущественные,  рыночные  (валютные,
процентные)  и  риски  потери  ликвидности  и  2)  утвержденная  в  2010  году  Политика  управления
финансовыми рисками Компании.

В рамках совершенствования системы управления финансовыми рисками в 2010 году

образована Комиссия по управлению финансовыми рисками – коллегиальный орган из
представителей ряда Департаментов Компании, под руководством старшего вице-президента по
экономике и финансам. Комиссия выступает центром принятия решений в отношении управления
финансовыми рисками.

Для целей оперативного управления финансовыми рисками разработаны и внедрены

необходимые механизмы и нормативная база. Компания концентрирует внимание на управлении
следующими основным финансовыми рисками:

- имущественными рисками (в части финансовых последствий при реализации имущественных

рисков): имущественные риски переданы на удержание крупных российских страховых компаний и
перестрахованы в крупнейших мировых страховых компаниях.

- кредитными рисками.
При взаимодействии с компаниями реального сектора для обеспечения защиты ОАО «РЖД» от

рисков  неисполнения  (ненадлежащего  или  несвоевременного  исполнения)  контрагентом  своих
обязательств применяются банковские гарантии серьезности намерений, надлежащего исполнения
своих  обязательств  (в  т.ч.  на  гарантийный  период  для  договоров  поставки),  возврата  авансов,
поручительства  материнских    компаний.  Выбор  финансовых  институтов–эмитентов  банковских
гарантий  и  поручителей  осуществляется  с  учетом  кредитной  истории,  действующих  кредитных
лимитов.

В части РКО Компания, с учетом требований антимонопольного законодательства, стремится

отбирать крупнейшие и наиболее надежные российские банки.

- ликвидностью: оперативное управление ликвидностью Компании осуществляется на основе

платежного  баланса,  платежного  календаря  и  платежной  позиции,  формируемых  на  основе
информации  от  подразделений  о  планируемых  поступлениях  и  расходах  на  календарный  месяц  в
разбивке  по  дням.  При  необходимости  Компания  оперативно  привлекает  денежные  средства  на
наилучших условиях.

- рыночными рисками (валютный, процентный, товарный): оценка валютного риска Компании

и выбор инструмента управления валютным риском основываются на анализе открытой валютной
позиции Компании на горизонте до четырех лет, которая представляет собой разницы входящих и
исходящих  денежных  потоков  в  разрезе  иностранных  валют.  Для  формирования  портфеля
валютных  требований  и  обязательств  и  последующего  расчета  открытой  валютной  позиции
операции  Компании  анализируются  и  группируются  в  разрезе  инвестиционной,  операционной  и
финансовой деятельности. Величина и структура рассчитанной открытой валютной позиции влияет
на  политику  заимствований  Компании  и  определяет  подходы  к  хеджированию  –  Компания
привлекает (или хеджируется в) валюту, по которой имеется входящий денежный поток.

В основе оценки величины процентного риска лежит анализ волатильности плавающих

процентных ставок и соответствующее влияние на портфель заимствований Компании.

В части ценового риска компания стремится устанавливать такие условия расчетов и

индексации в договорах с контрагентами, которые позволяли бы максимально нивелировать данный
риск. Компания также рассматривает возможность использования инструментов хеджирования для
управления ценовым риском.

- операционными рисками: залогом эффективного управления операционной составляющей

финансовых рисков являются автоматизированные системы управления финансовыми рисками,
которые, помимо повышения эффективности управления рисками, выступают в роли инструментов
контроля и проверки специалистов.

Управление финансовыми рисками осуществляет команда высококвалифицированных риск-

менеджеров и трейдеров ОАО «РЖД», ориентированных на результат, объединенных едиными
корпоративными ценностями и целями.

Применяемые в Компании подходы к риск-менеджменту основаны на передовых практиках

управления  финансовыми  рисками,  принципах  диверсификации  путем  использования  различных
инструментов  управления  рисками  и  надежных  контрагентов,  подходах,  предполагающих  оценку
соотношения  величин  риска  и  риск-аппетита.  Политика  риск-менеджмента  исключает
спекулятивные инструменты управления рисками, а также операции с ненадежными контрагентами.

2.5.4. Правовые риски

Правовые риски связанные с:
-изменением валютного регулирования;
-изменением налогового законодательства;
-изменением правил таможенного контроля и пошлин;
-изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента;
-изменением  судебной  практики  по  вопросам,  связанным  с  деятельностью  эмитента,  которые

могут негативно сказаться на результатах деятельности эмитента, по мнению эмитента
маловероятны, так как в настоящее время и в будущем эмитент будет осуществлять свою
деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения эмитент

намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом таких изменений.

В случае изменения и/или предъявления требований по лицензированию основной деятельности

эмитента, эмитент примет необходимые меры для получения соответствующих лицензий и
разрешений.

Текущие судебные процессы, которые могли бы существенным образом сказаться на

деятельности Эмитента отсутствуют.

2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент, являются

незначительными.

В случае истечения у эмитента срока действия лицензии, на основании которой он

осуществляет какой-либо вид деятельности, эмитент приложит необходимые усилия по продлению
срока действия такой лицензии, либо по получению новой лицензии (специального разрешения).

Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том

числе дочерних обществ эмитента и их влияние на исполнением эмитентом обязательств по
облигациям выпуска являются незначительными.

Поскольку эмитент является крупнейшим перевозчиком грузов и пассажиров железнодорожным

транспортом и владельцем инфраструктуры железнодорожной отрасли вероятность потери
потребителей, на которых приходится 10 и более процентов выручки, является крайне низкой.

III. Подробная информация об эмитенте

3.1. История создания и развитие эмитента

3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента

Полное фирменное наименование эмитента: открытое акционерное общество "Российские железные
дороги"
Сокращенное фирменное наименование эмитента: ОАО "РЖД"

Все предшествующие наименования эмитента в течение времени его существования

Наименование эмитента в течение времени его существования не менялось

3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента

Основной государственный регистрационный номер юридического лица: 1037739877295
Дата регистрации: 23.09.2003
Наименование регистрирующего органа: межрайонная инспекция МНС России № 39 по г. Москве

3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента

Срок существования эмитента с даты его государственной регистрации, а также срок, до которого

эмитент будет существовать, в случае если он создан на определенный срок или до достижения определенной
цели:
Срок существования эмитента с даты его государственной регистрации: 7 лет

Срок, до которого эмитент будет существовать: эмитент создан на неопределенный срок.

Цели создания эмитента:
Главными целями деятельности эмитента являются обеспечение потребностей государства,

юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, осуществляемых
(оказываемых) Обществом, а также извлечение прибыли.

Основными задачами эмитента в соответствии с его уставом являются:
1) расширение комплекса и объема осуществляемых обществом работ и оказываемых услуг,

повышение их качества;

2) сохранение единой сетевой производственной инфраструктуры железных дорог и

централизованного диспетчерского управления;

3) обеспечение развития производственных мощностей общества, привлечение для этого

необходимых инвестиций;

4) повышение эффективности управления активами общества;
5)

обеспечение

недискриминационного

доступа

перевозчиков

инфраструктуре

железнодорожного транспорта общего пользования, принадлежащей обществу;

6) обеспечение безопасности движения поездов, в том числе при перевозках опасных грузов по

инфраструктуре, принадлежащей обществу;

7) обеспечение сохранности перевозимых грузов;
8) выполнение перевозок для государственных нужд, в том числе для обеспечения

обороноспособности и национальной безопасности государства;

9) проведение единой технической политики в обществе;
10) обеспечение прозрачности финансовых операций общества;
11) участие в реализации мероприятий по осуществлению структурной реформы на

железнодорожном транспорте;

12) обеспечение защиты государственной тайны;
13) организация и проведение мероприятий по мобилизационной подготовке и гражданской

обороне;

14) повышение уровня социальной защиты работников общества.
Для достижения целей, указанных в уставе, эмитент вправе осуществлять следующие основные

виды деятельности:

1) оказание услуг по использованию инфраструктуры железнодорожного транспорта общего

пользования и иных услуг, связанных с предоставлением этой инфраструктуры (ее элементов);

2) оказание услуг по предоставлению железнодорожных путей необщего пользования,

принадлежащих обществу;

3) выполнение работ по эксплуатации, содержанию и ремонту инфраструктуры

железнодорожного транспорта общего пользования и железнодорожных путей необщего пользования;

4) перевозка пассажиров, грузов, багажа и грузобагажа железнодорожным транспортом общего

пользования, в том числе для государственных нужд, воинские и специальные железнодорожные
перевозки;

5) оказание услуг по предоставлению локомотивной тяги;
6) транспортировка грузов (перемещение грузов без заключения договора перевозки) по

железнодорожным путям общего и необщего пользования;

7) погрузочно-разгрузочная деятельность на железнодорожных путях общего и необщего

пользования;

8) сопровождение и охрана грузов в пути следования и на железнодорожных станциях;

9) оказание услуг по хранению грузов, в том числе находящихся под таможенным контролем, а

также грузобагажа, багажа и ручной клади пассажиров;

10) транспортно-экспедиционная деятельность;
11) производство, текущее содержание и эксплуатация железнодорожного подвижного состава (в

том числе пожарных поездов), контейнеров и технических средств, используемых на железнодорожном
транспорте;

12) оказание услуг по проведению планового и текущего ремонта, технического обслуживания

вагонов, контейнеров и локомотивов, по проведению ремонта колесных пар, а также промывочно-
пропарочных работ;

13) производство работ по ремонту электромашин, изготовлению электрощитов,

электроосветительной аппаратуры и металлоконструкций;

14) оказание услуг по приемке железнодорожного подвижного состава и запасных частей к нему

на вагоностроительных и вагоноремонтных заводах;

15) оказание услуг по разработке конструкторско-технологической документации, изготовлению

и поставке технологического оборудования и его сервисному обслуживанию;

16) оказание услуг связи, информационных, маркетинговых, сервисных услуг;
17) строительство, техническое обслуживание и ремонт средств связи, включая линейные

сооружения, системы и средства радиосвязи;

18) разработка автоматизированных информационных систем, систем, предназначенных для

научных исследований, проектирования и управления, системных и прикладных программных средств;

19) техническое обслуживание и ремонт вычислительной и иной техники и используемого

совместно с ней периферийного оборудования;

20) поставка (продажа) электрической, тепловой энергии, оказание услуг по электроснабжению,

теплоснабжению, водоснабжению и водоотведению;

21) оказание услуг по осуществлению производственного контроля и надзора за устройством,

изготовлением, монтажом, ремонтом и безопасной эксплуатацией подъемных механизмов и
оборудования;

22) выполнение метрологических работ, изготовление и ремонт средств измерений;
23) выполнение работ по предупреждению и ликвидации пожаров, других аварийных и

чрезвычайных ситуаций на железнодорожном транспорте, в том числе проведение аварийно-
восстановительных работ;

24) оказание природоохранных услуг, в том числе услуг по осуществлению производственного

экологического контроля;

25) выполнение работ и оказание услуг по защите государственной тайны, противодействию

иностранным техническим разведкам и технической защите информации в соответствии с
нормативными правовыми актами Российской Федерации;

26) ведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских, проектных, изыскательских,

строительных, строительно-монтажных и ремонтно-строительных работ;

27) управление и распоряжение интеллектуальной собственностью общества;
28) производство и реализация продовольственных и промышленных товаров;
29) посредническая, торгово-закупочная и снабженческо-сбытовая деятельность;
30) хранение и реализация горюче-смазочных материалов;
31) информационная, рекламно-издательская и полиграфическая деятельность;
32) оказание услуг по воспроизведению аудиовизуальных произведений и фонограмм на любых видах

носителей;

33) оказание консультационных услуг, в том числе связанных с компьютерными комплексами

технических средств, программным, информационным обеспечением и обработкой данных;

34) перевозка грузов и пассажиров автомобильным транспортом;
35) выполнение работ по обеспечению промышленной безопасности опасных производственных

объектов, эксплуатация и ремонт котлов и сосудов, работающих под давлением, трубопроводов,
грузоподъемных средств и других технических средств;

36) оказание испытательными лабораториями общества услуг в области сертификации;
37) организация и эксплуатация логистических центров, а также создание интегрированной

логистической документации и ее реализация на рынке транспортных услуг;

38) организация работы детских железных дорог и проведение профессионально-ориентационной

работы среди молодежи;

39) деятельность по распространению лекарственных средств и изделий медицинского

назначения;

40) медицинская деятельность;
41) фармацевтическая деятельность;
42) образовательная деятельность;
43) строительство, эксплуатация, технический надзор и ремонт объектов социально-

культурного,

спортивно-оздоровительного

коммунально-бытового

назначения,

проведение

образовательной, культурно-массовой и спортивно-оздоровительной работы, осуществление
экскурсионно-туристического и гостиничного обслуживания, организация отдыха и санаторно-
курортного лечения;

44) предоставление коммунально-бытовых услуг;
45) производство и реализация строительных конструкций и изделий, нерудных строительных

материалов, лесозаготовка, деревообработка, заготовка, переработка и реализация металлолома;

46) эксплуатация горных производств и объектов;
47) производство маркшейдерских работ;
48) хранение и применение взрывчатых материалов промышленного назначения;
49) оказание инжиниринговых услуг;
50) проведение выставок и презентаций;
51) внешнеэкономическая деятельность, в том числе оказание услуг на железнодорожном

транспорте общего пользования в международном сообщении, осуществление сотрудничества с
иностранными организациями железнодорожного транспорта, привлечение в установленном порядке к
сооружению объектов железнодорожного транспорта иностранных организаций.

Эмитент вправе осуществлять, помимо перечисленных, также другие, не запрещенные

законодательством Российской Федерации виды деятельности.

Виды деятельности, которые в соответствии с законодательством Российской Федерации

подлежат лицензированию, осуществляются обществом при наличии соответствующей лицензии.

Краткое описание истории создания и развития эмитента. Цели создания эмитента, миссия эмитента

(при наличии), и иная информация о деятельности эмитента, имеющая значение для принятия решения о
приобретении

ценных

бумаг

эмитента:

Эмитент был создан путем приватизации имущества федерального железнодорожного транспорта,
осуществленной в соответствии с законодательством Российской Федерации о приватизации с учетом
особенностей, установленных Федеральным законом №29-ФЗ от 27 февраля 2003 года "Об особенностях
управления и распоряжения имуществом железнодорожного транспорта".

В процессе приватизации имущества федерального железнодорожного транспорта был создан

единый хозяйствующий субъект путем изъятия имущества у организаций федерального
железнодорожного транспорта и внесения его в уставный капитал единого хозяйствующего субъекта
(ОАО "РЖД").

Учредителем единого хозяйствующего субъекта выступила Российская Федерация, решение об

учреждении единого хозяйствующего субъекта было принято Правительством Российской Федерации.
Уставный капитал сформирован путем внесения в него имущества предприятий железнодорожного
транспорта, подлежавших реорганизации.

Миссия эмитента: миссия Эмитента состоит в эффективном удовлетворении рыночного спроса

на транспортные услуги, повышении конкурентоспособности, достижении финансовой устойчивости
и социальной ответственности бизнеса.

иная информация о деятельности эмитента, имеющая значение для принятия решения о

приобретении ценных бумаг эмитента: отсутствует

3.1.4. Контактная информация

Место нахождения: 107174 Россия, Москва, Новая Басманная 2

Место нахождения постоянно действующего исполнительного органа

107174 Россия, г. Москва, Новая Басманная 2

Адрес для направления корреспонденции

107174 Россия, г. Москва, Новая Басманная 2

Телефон: (499) 262-10-02, 262-37-26, 262-98-09
Факс: (499) 262-90-95, 262-98-04
Адрес электронной почты: info@rzd.ru

Адрес страницы (страниц) в сети Интернет, на которой (на которых) доступна информация об эмитенте,
выпущенных и/или выпускаемых им ценных бумагах: www.rzd.ru

3.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика

7708503727

3.1.6. Филиалы и представительства эмитента

Филиалы и представительства эмитента в соответствии с его уставом (учредительными документами):
Полное наименование: Калининградская железная дорога
Место нахождения: 236039, г. Калининград, ул. Киевская, д. 1
Дата открытия: 23.09.2003