ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальный отчёт за 1 квартал 2019 года

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.

Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской

задолженности или не менее 10 процентов от общего размера заемных (долгосрочных и краткосрочных)
средств:

Полное фирменное наименование: Акционерное общество «Интер РАО – Электрогенерация»

Сокращенное фирменное наименование: АО «Интер РАО – Электрогенерация»

Место нахождения: Российская Федерация, г. Москва
ИНН: 7704784450
ОГРН: 1117746460358

Сумма задолженности: 29 902 889 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 100%
Доля принадлежащих эмитенту обыкновенных акций такого акционерного общества: 100%
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%
Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «РН -
Энерго»
Сокращенное фирменное наименование: ООО «РН - Энерго»

Место нахождения: Российская Федерация, г. Москва
ИНН: 7706525041
ОГРН: 1047796118182

Сумма задолженности: 22 458 806 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 100%
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%
Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью
«Башкирская генерирующая компания»
Сокращенное фирменное наименование: ООО «БГК»

Место нахождения: Российская Федерация, г. Уфа
ИНН: 0277077282
ОГРН: 1060277052098

Сумма задолженности: 6 831 234 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 100%
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%

Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

Полное фирменное наименование: Акционерное общество «Центр финансовых расчетов»

Сокращенное фирменное наименование: АО «ЦФР»

Место нахождения: 123610, г. Москва, Краснопресненская наб., д. 12, под. 7, этажи 7-8
ИНН: 7705620038
ОГРН: 1047796723534

Сумма задолженности: 1 043 823 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

Полное фирменное наименование: Corporacion Electrica del Ecuador (CELEC EP)
(Электрическая корпорация Эквадора (СЕЛЕК ЕП))
Сокращенное фирменное наименование: CELEC EP
Место нахождения: Panamericana Norte Km 7 y 1/2, Cuenca - Ecuador
Не является резидентом РФ
Сумма задолженности: 629 035 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

Полное фирменное наименование: Акционерное Общество «Дальневосточная генерирующая
компания»
Сокращенное фирменное наименование: АО «ДГК»

Место нахождения: 680000, РФ, Хабаровский край, г. Хабаровск, ул. Фрунзе, д. 49
ИНН: 1434031363
ОГРН: 1051401746769

Сумма задолженности: 502 321 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

На 31.03.2019 г.

Структура заемных средств
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Долгосрочные заемные средства

в том числе:
кредиты

займы, за исключением облигационных

облигационные займы

Краткосрочные заемные средства

60 378 917

в том числе:

кредиты

займы, за исключением облигационных

60 378 917

облигационные займы

Общий размер просроченной задолженности по заемным средствам

в том числе:
по кредитам

по займам, за исключением облигационных

по облигационным займам

Структура кредиторской задолженности
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Общий размер кредиторской задолженности

4 755 419

из нее просроченная

в том числе
перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

47 390

из нее просроченная

перед поставщиками и подрядчиками

3 179 056

из нее просроченная

перед персоналом организации

75 786

из нее просроченная

прочая

1 453 187

из нее просроченная

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.

Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской

задолженности или не менее 10 процентов от общего размера заемных (долгосрочных и краткосрочных)
средств:

Полное фирменное наименование: Акционерное общество «Интер РАО – Электрогенерация»

Сокращенное фирменное наименование: АО «Интер РАО – Электрогенерация»

Место нахождения: Российская Федерация, г. Москва
ИНН: 7704784450
ОГРН: 1117746460358

Сумма задолженности: 29 723 356 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 100%
Доля принадлежащих эмитенту обыкновенных акций такого акционерного общества: 100%
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%
Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

Место нахождения: Российская Федерация, г. Москва
ИНН: 7706525041
ОГРН: 1047796118182

Сумма задолженности: 13 951 738 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 100%
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%
Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

Место нахождения: Российская Федерация, г. Уфа
ИНН: 0277077282
ОГРН: 1060277052098

Сумма задолженности: 9 291 320 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 100%
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%
Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

Полное фирменное наименование: Акционерное общество «Центр финансовых расчетов»

Сокращенное фирменное наименование: АО «ЦФР»

Место нахождения: 123610, г. Москва, Краснопресненская наб., д. 12, под. 7, этажи 7-8
ИНН: 7705620038
ОГРН: 1047796723534

Сумма задолженности: 1 202 711 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет.

Полное фирменное наименование: Corporacion Electrica del Ecuador (CELEC EP)
(Электрическая корпорация Эквадора (СЕЛЕК ЕП))
Сокращенное фирменное наименование: CELEC EP
Место нахождения: Panamericana Norte Km 7 y 1/2, Cuenca - Ecuador
Не является резидентом РФ
Сумма задолженности: 586 153 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет.

2.3.2. Кредитная история эмитента

Описывается исполнение эмитентом обязательств по действовавшим в течение последнего

завершенного отчетного года и текущего года кредитным договорам и (или) договорам займа, в том числе
заключенным путем выпуска и продажи облигаций, сумма основного долга по которым составляла пять и
более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного
отчетного периода, состоящего из 3, 6, 9 или 12 месяцев, предшествовавшего заключению
соответствующего договора, а также иным кредитным договорам и (или) договорам займа, которые
эмитент считает для себя существенными.

Вид и идентификационные признаки обязательства

1. Займ, договор займа № 8-ИИА/015-0052-17 от 19.07.2017

Условия обязательства и сведения о его исполнении

Наименование и место нахождения или
фамилия, имя, отчество кредитора
(займодавца)

Акционерное общество «Интер РАО – Электрогенерация»,
Российская Федерация, г. Москва

Сумма основного долга на момент
возникновения обязательства, тыс. руб.

940 706

Сумма основного долга на дату
окончания отчетного квартала, тыс. руб.

29 562 521

Срок кредита (займа), (дней)

Средний размер процентов по кредиту
займу, % годовых

5,85

Количество процентных (купонных)
периодов

Наличие просрочек при выплате
процентов по кредиту (займу), а в случае
их наличия – общее число указанных
просрочек и их размер в днях

Нет

Плановый срок (дата) погашения кредита
(займа)

01.04.2019

Фактический срок (дата) погашения
кредита (займа)

01.04.2019

Иные сведения об обязательстве,
указываемые эмитентом по собственному
усмотрению

Отсутствуют.

Иные сведения об обязательстве, указываемые эмитентом по собственному усмотрению:
Механизм материального пулинга (ежедневная консолидация денежных средств на мастер-

счёте и финансирование участников пула с мастер-счёта Эмитента путем предоставления
однодневных займов) функционирует как инструмент краткосрочного внутригруппового
финансирования, сокращения объемов внешнего финансирования и снижения процентных расходов
Группы «Интер РАО».

2.3.3. Обязательства эмитента из предоставленного им обеспечения

На 31.12.2018 г.

Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

На 31.12.2018 г.

Общий размер предоставленного эмитентом обеспечения
(размер (сумма) неисполненных обязательств, в отношении
которых эмитентом предоставлено обеспечение, если в
соответствии с условиями предоставленного обеспечения

36 416 994

исполнение соответствующих обязательств обеспечивается в
полном объеме)
в том числе по обязательствам третьих лиц

34 766 070

Размер предоставленного эмитентом обеспечения (размер
(сумма) неисполненных обязательств, в отношении которых
эмитентом предоставлено обеспечение, если в соответствии с
условиями предоставленного обеспечения исполнение
соответствующих обязательств обеспечивается в полном
объеме) в форме залога

955 453

в том числе по обязательствам третьих лиц

955 453

33 217 531

в том числе по обязательствам третьих лиц

33 217 531

Обязательства эмитента из обеспечения третьим лицам, в том числе в форме залога или

поручительства, составляющие пять или более процентов балансовой стоимости активов эмитента на
дату окончания соответствующего отчетного периода:

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали.

На 31.03.2019 г.

Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

На 31.03.2019 г.

33 018 309

в том числе по обязательствам третьих лиц

31 507 368

902 159

в том числе по обязательствам третьих лиц

902 159

30 000 061

в том числе по обязательствам третьих лиц

30 000 061

Обязательства эмитента из обеспечения третьим лицам, в том числе в форме залога или

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали.

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые

могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности,
источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходов,
не имеется.

2.4. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) ценных бумаг

Политика Эмитента в области управления рисками:
Инвестиции в ценные бумаги Эмитента связаны с определенной степенью риска, поэтому

потенциальные   инвесторы,   прежде   чем   принимать   любое   инвестиционное   решение,   должны
детально   изучить   нижеприведенные   риски.   Каждый   из   этих   рисков   может   оказать
неблагоприятное   воздействие   на   хозяйственную   деятельность   и   финансовое   положение
Эмитента.

При осуществлении инвестиций на развивающихся рынках, к которым относится рынок

Российской Федерации, инвесторам необходимо осознавать уровень текущих рисков и тщательным
образом оценивать собственные риски с тем, чтобы принимать осознанное и информированное
решение о целесообразности инвестиций с учетом всех рисков, существующих на момент
принятия такого решения.

В данном разделе изложены основные риски, идентифицируемые Эмитентом в ходе своей

деятельности, описание которых необходимо, по мнению Эмитента, потенциальному инвестору
для принятия решений о приобретении акций Эмитента. Однако следует учитывать, что
приведенный перечень основан на информации, доступной Эмитенту, и не может являться
исчерпывающим.

Политика Эмитента в области управления рисками и внутреннего контроля

В ПАО «Интер РАО» функционирует система управления рисками и внутреннего контроля.
Принципы и подходы к организации системы управления рисками и внутреннего контроля

закреплен в Политике управления рисками и внутреннего контроля ПАО «Интер РАО»,
утвержденный решением Совета директоров ПАО «Интер РАО» 16 ноября 2018 года (протокол от
19.11.2018 № 234).

Эмитент рассматривает систему управления рисками и внутреннего контроля как один из

важнейших элементов корпоративного управления и стремится интегрировать механизмы риск-
менеджмента   в   ключевые   бизнес-процессы   на   всех   уровнях   управления.   Система   управления
рисками   и   внутреннего   контроля   Эмитента   ориентирована   на   своевременное   выявление   всех
потенциальных   источников   и   факторов   риска,   их   оценку   и   приоритизацию,   эффективное
управление.

Деятельность Эмитента в области управления рисками и внутреннего контроля направлена

на обеспечение  оптимального баланса  между  ростом  стоимости,  прибыльностью  и  рисками,  а
также   создания   гарантий   достижения   целей   Группы   «Интер   РАО»   (в   том   числе   обеспечения
финансовой   устойчивости,   сохранности   активов,   эффективного   ведения   хозяйственной
деятельности,   соблюдения   законодательства   и   внутренних   нормативных   документов,
своевременной подготовки достоверной отчетности).

Система управления рисками и внутреннего контроля Группы «Интер РАО» построена в

соответствии с законодательством Российской Федерации, общепризнанными международными
стандартами в области корпоративного управления, управления рисками и внутреннего контроля,
положениями Кодекса корпоративного управления ЦБ РФ и Методическими указаниями

Федерального агентства по управлению государственным имуществом (Росимущество),
одобренных поручением Правительства Российской Федерации от 24.06.2015 № ИШ-П13-4148, а
также лучшими практиками, рекомендациями ведущих аудиторских компаний, требованиями
листинга российских и международных биржевых площадок.

2.4.1. Отраслевые риски

2.4.1.1. Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитента на его деятельность и

исполнение обязательств по ценным бумагам, наиболее значимые, по мнению Эмитента, возможные

Методические указания по подготовке положения о системе управления рисками, разработанные в составе

Методических указаний по подготовке внутренних нормативных документов, регламентирующих
деятельность АО, одобренных поручением Правительства Российской Федерации от 24.06.2015 № ИШ-П13-
4148.

изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия
эмитента в этом случае:

Эмитент осуществляет деятельность в электроэнергетической отрасли, управляет

генерирующими, сбытовыми и инжиниринговыми активами в России и за рубежом

. Ключевые

изменения и события в электроэнергетической отрасли не могут не оказывать влияния на
деятельность Эмитента.

Внутренний рынок

На внутреннем рынке электроэнергии и мощности Эмитент участвует в торговле

электроэнергией и мощностью на оптовом рынке электроэнергии и мощности (ОРЭМ) с
использованием регулируемых и нерегулируемых (свободных) договоров, а также осуществляет
сбытовую деятельность электрической и тепловой энергии на розничных рынках.

Наиболее значимыми произошедшими в I квартале 2019 года, а также ожидаемыми для

Эмитента событиями в электроэнергетической отрасли являются:

25 января 2019 года опубликовано Постановление Правительства РФ № 43 «О

проведении отборов проектов модернизации генерирующих объектов тепловых электростанций».
Постановление   предусматривает   проведение   конкурентных   отборов   проектов   модернизации
тепловых   электрических   станций,   использующих   отечественное   (локализованное)   оборудование.
Также   Постановлением   предусматривается   переход   к   долгосрочным   конкурентным   отборам
мощности на 6 лет вперед (до этого отборы проводились на 4 года вперед), поэтапная индексация
ценовых параметров конкурентного отбора мощности для 2022–2024 годов.

Опубликовано Постановление Правительства Российской Федерации от 02.03.2019 №

227  «О  внесении  изменений  в   приложение  к  Правилам  полного  и  (или)  частичного ограничения
режима   потребления   электрической   энергии».   В   частности,   перечень   дополнен   Федеральной
службой   войск   национальной   гвардии   Российской   Федерации.   Специальный   порядок   введения
ограничения   режима   потребления   электрической   энергии   потребителей   влечет   риски   роста
дебиторской задолженности таких потребителей.

06 марта 2019 года в Калининградской области после завершения строительства введена

в эксплуатацию Прегольская ТЭС установленной мощностью 455,2 МВт. Новые источники
мощности обеспечат энергобезопасность Калининградской области и сделают её энергосистему
более манёвренной.

Опубликовано Постановление Правительства Российской Федерации от 20.03.2019 №

287 «О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по вопросам
функционирования   агрегаторов   управления   спросом   на   электрическую   энергию   в   Единой
энергетической системе России, а также совершенствования механизма ценозависимого снижения
потребления   электрической   энергии   и   оказания   услуг   по   обеспечению   системной   надежности».
Постановление   направлено   на   совершенствование   механизма   ценозависимого   снижения
потребления   путем   вовлечения   потребителей   розничных   рынков   в   управление   спросом   на
электрическую   энергию   при   непосредственном   участии   агрегатора   управления   спросом   на
электрическую   энергию,   что   в   свою   очередь   создает   предпосылки   для   возможного   участия
энергосбытовых   компаний   Группы   «Интер   РАО»   в   конкурсе   агрегаторов   управления   спросом   и
увеличивает конкуренцию на розничных рынках электрической энергии.

09 марта 2019 года опубликовано Постановление Правительства РФ № 256 «О внесении

изменений   в   постановление   Правительства   Российской   Федерации   от   29.12.2011   №   1178   и
признании   утратившими   силу   некоторых   актов   Правительства   Российской   Федерации».
Проектом внесены изменения в Основы ценообразования в области регулируемых цен (тарифов) в
электроэнергетике   в   части   определения   надбавок   к   цене   на   мощность   генерирующих   объектов
тепловых электростанций, которые в соответствии с решением Правительства РФ подлежат
строительству   на   территориях   Республики   Крым,   г.   Севастополя   и   Калининградской   области.
Кроме   того,   уточнены   особенности   торговли   электрической   энергией   и   мощностью   на
территориях неценовых зон оптового рынка электрической энергии и мощности, в том числе при
установлении ФАС России индикативных цен на мощность для субъектов Российской Федерации,
территории которых объединены в неценовые зоны оптового рынка.

Подготовлен проект Постановления Правительства Российской Федерации «Об

утверждении правил предоставления доступа к минимальному набору функций интеллектуальных
систем учета электрической энергии». Принятие минимального перечня функций интеллектуальных

Риски, связанные с осуществлением деятельности подконтрольными лицами ПАО «Интер РАО» отражены

в пп. 2.4.1.4 – 2.4.1.6 настоящего ежеквартального отчета.

систем учета электроэнергии, в том числе включение в перечень функции «предбиллинга», что несет
риски  для  гарантирующего поставщика (ГП)  как  единого окна для  потребителя, а также  риски
передачи   функций   ГП.   Эмитентом   планируется   активное   участие   в   рассмотрении   проекта,
обсуждение   проекта   с   Федеральными   органами   исполнительной   власти   (ФОИВ)   в   целях
минимизации рисков.

Подготовлен проект Постановления Правительства Российской Федерации «О

лицензировании энергосбытовой деятельности». Эмитент планирует активное участие в
рассмотрении проекта, обсуждение проекта с ФОИВ в целях обеспечения минимизации рисков.
Также предполагается контроль готовности энергосбытовых компаний Группы «Интер ИРАО» к
получению лицензии.

Эмитент уделяет значительное внимание выработке мер по снижению воздействия

факторов неопределенности на торговую деятельность, в том числе принимает активное участие
в межведомственных и международных рабочих группах, взаимодействуя с Ассоциацией «НП Совет
рынка», АО «СО ЕЭС» и ПАО «ФСК ЕЭС», представителями рыночного сообщества, формируя
совместно с ними предложения по изменению нормативной базы и модели ОРЭМ, учитывающие
технологические особенности параллельной работы ЕЭС России с зарубежными энергосистемами.

Действия Эмитента, предпринимаемые для снижения отраслевых рисков, включают

комбинацию   стратегий   избегания,   принятия,   передачи,   снижения   и   диверсификации   рисков.
Стратегия диверсификации реализуется за счёт географии присутствия Эмитента в различных
ценовых зонах энергосистемы Российской Федерации. Влияние риска изменения объемов поставок
вследствие   действий   Системного   оператора,   сетевых   ограничений,   аварий   и   технологических
нарушений   Эмитент   минимизирует   за   счет   более   точного   учёта   системных   и   сетевых
ограничений   на   этапе   краткосрочного   планирования   поставок   электроэнергии,   оценки   и   учёта
балансов   энергосистем   России   и   зарубежных   стран,   а   также   анализа   статистики   аварийных
случаев   и   технологических   нарушений.   Кроме   того,   в   договоры   по   внешнеэкономической
деятельности   вносятся   дополнительные   статьи   с   условиями   снижения   ответственности
Эмитента   за   недопоставку  электрической   энергии   в   случае   действий   Системного   оператора,
аварий и технологических нарушений.

Существующая диверсифицированная структура бизнеса Эмитента позволяет проявлять

устойчивость в неблагоприятных условиях и при возможном ухудшении ситуации в отрасли
Эмитента. В случае возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитент предпримет все
зависящие от него действия для минимизации последствий негативного влияния на результаты его
деятельности и для исполнения обязательств по ценным бумагам.

Внешние рынки

Одним из существенных технологических условий при осуществлении внешнеэкономической

торговой   деятельности   для   ПАО   «Интер   РАО»   является   параллельная   работа   Единой
энергетической   системы   Российской   Федерации   (ЕЭС   России)   и   энергосистем   сопредельных
государств.   В   настоящее   время   параллельно   с   ЕЭС   России   работают   энергосистемы   Беларуси,
Эстонии,   Латвии,   Литвы,   Грузии,   Азербайджана,   Молдовы,   Монголии,   Украины,   Казахстана,
Кыргызстана, Узбекистана. Через вставки постоянного тока также осуществляются поставки
электроэнергии в Финляндию и Китай.

В I квартале 2019 года при осуществлении внешнеэкономической деятельности в

электроэнергетической отрасли неурегулированным оставался ряд проблем, которые несут в себе
риски для Эмитента:

вопросы коммерциализации параллельной работы энергосистем (например, не в полной

мере отработаны вопросы предоставления резервов мощности, оказания аварийной взаимопомощи,
ответственности смежных энергосистем за почасовые отклонения межгосударственных сальдо
перетоков электроэнергии от согласованных) слабо отражены в модели ОРЭМ и не учитывают в
полной мере затраты участника оптового рынка, осуществляющего экспортно-импортные
операции и коммерческое обслуживание параллельной работы ЕЭС России с зарубежными
энергосистемами;

несовершенство правил и документов, регулирующих параллельную работу

энергосистемы   России   с   энергосистемами   сопредельных   государств,   создаёт   возможности   для
отступления   от   согласованных   режимов   работы   и,   как   следствие,   допущение   значительных
отклонений   фактических  перетоков   электроэнергии   от   плановых,  которые   могут   приводить   к
финансовым потерям Эмитента.

С целью решения указанных проблем ПАО «Интер РАО» активно взаимодействует с

Ассоциацией НП «Совет рынка», участвует в межведомственных рабочих группах и инициирует

предложения по совершенствованию нормативной базы и модели ОРЭМ, в том числе, в части
правок в Постановления Правительства, учитывающих специфику организаций, осуществляющих
экспортно-импортные операции. С целью гармонизации правил ОРЭМ с правилами работы рынков
электроэнергии зарубежных энергосистем (в том числе технических норм и правил) Эмитент
принимает активное участие в работе международных рабочих групп ЭЭС СНГ, БРЭЛЛ, КОТК.

2.4.1.2. Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые

Эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на
деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Информация о рисках, связанных с увеличением затрат на сырье, оборудование и услуги,

используемые в рамках осуществления деятельности активов Эмитента, отражена в пп. 2.4.1.4 -
2.4.1.6 настоящего ежеквартального отчета.

2.4.1.3. Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Эмитента

(отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение
обязательств по ценным бумагам:

Внутренний рынок

Ценовой риск на внутреннем рынке обусловлен волатильностью цен на электроэнергию и

мощность в спотовых сегментах ОРЭМ.  Изменение конъюнктуры рынка, связанное с усилением
конкуренции на РСВ за счет изменения объёмов выработки отраслевыми генерирующими активами
(АЭС,   ГЭС,   ПГУ),   а   также   динамикой   цен   на   топливо,   обуславливает   колебания   цен   на
энергетических   рынках,   что   может   приводить   к   снижению   рентабельности   реализации
электроэнергии и мощности на оптовом рынке.

Действия Эмитента для уменьшения ценового риска на внутреннем рынке:

проведение работы с государственными, коммерческими и некоммерческими

структурами с целью минимизации рисков на российском рынке электроэнергии и мощности;

заключение на электроэнергетическом рынке прямых двусторонних договоров

купли/продажи электроэнергии (мощности) по фиксированной цене;

оптимальный выбор состава включенного оборудования генерирующего оборудования

(ВСВГО) и графика поставки в зависимости от формирующихся цен на рынке в различные часы
суток.

Внешние рынки

Ценовой риск на внешних энергетических рынках обусловлен волатильностью цен в спотовых

сегментах рынков.

Действия Эмитента для уменьшения ценового риска на внешнем рынке:

заключение прямых договоров на продажу электроэнергии по фиксированной цене с

зарубежными партнерами;

оптимизация графика поставки в зависимости от формирующихся цен на рынке в

различные часы суток.

2.4.1.4. Риски, связанные с выработкой продукции подконтрольными лицами Эмитента

(электрическая и тепловая энергия) на собственном генерирующем оборудовании.

В ПАО «Интер РАО» организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению

рисками, связанными с осуществлением производственной деятельности активами сегмента
«Генерация». Наибольшее внимание в Обществе уделяется следующим наиболее значимым рискам в
этой области.

Производственно-технические риски

К таковым Эмитент относит риски, связанные с внеплановым изменением режима работы

генерирующего оборудования. Основными источниками рисков являются: снижение надежности
работы оборудования в результате его износа; нарушение топливообеспечения; изменение в схемах
прилегающих сетей, находящихся на балансе сетевых организаций (в том числе аварии).

Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:

- реализация целевых программ повышения надежности эксплуатации оборудования;

- оптимизация ремонтной программы, контроль ее исполнения с целью обеспечения

надежной работы оборудования и снижения количества внеплановых остановов;

техническое перевооружение и реконструкция основных фондов, направленное на

повышение надежности работы оборудования и эффективности его использования;

вывод из эксплуатации устаревшего неэффективного оборудования;

управление топливообеспечением;

страхование имущества, возмещение ущерба по договорам страхования;

хеджирование финансовых последствий реализации рисков путем страхования

перерывов в производстве.

Группа «Интер РАО» совместно с АО «СОГАЗ» и крупным международным брокером

реализует программу страхования имущества и перерывов производства, в рамках которой
предоставлена защита энергоблоков генерирующих активов Группы «Интер РАО».

Страхование рисков перерывов производства и имущественных рисков позволит компаниям

Группы «Интер РАО» в случае перерывов в работе энергоблоков возместить ущерб, полученный от
уменьшения планового денежного потока на рынке электроэнергии и мощности, а также
возместить дополнительные расходы, понесённые для предотвращения или минимизации такого
снижения.

Риски, связанные с увеличением цен на сырье и услуги

Затраты на топливо являются ключевой статьей в себестоимости производства

электроэнергии, поэтому риски, связанные с повышением цен на энергоносители и их
транспортировку, могут привести к ухудшению финансово-экономического состояния активов
сегмента «Генерация».

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

заключение долгосрочных договоров на поставку топлива;

обеспечение возможности участия в биржевых торгах природным газом;

краткосрочное и среднесрочное прогнозирование развития ситуации на РСВ,

корректировка ежемесячных объемов поставок топлива, активное взаимодействие с
поставщиками по условиям поставок;

диверсификация поставщиков топлива.

Затраты на услуги, закупаемые на внутреннем рынке, также оказывают значительное

влияние на себестоимость производства электроэнергии и могут привести к ухудшению
финансово-экономического состояния Эмитента.

Действия Эмитента для уменьшения риска, связанного с увеличением цен на услуги:

заключение долгосрочных договоров на оказание услуг;

диверсификация портфеля поставщиков услуг;

максимально возможное использование потенциала собственного ремонтно-сервисного

предприятия при проведении ремонтов основного и вспомогательного оборудования.

Риски промышленной и экологической безопасности, в том числе связанные с охраной труда,

производственной деятельностью и охраной окружающей среды.

Эмитентом организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению рисками,

связанными с осуществлением подконтрольными лицами Эмитента производственной
деятельности, в том числе в части охраны труда, производственной безопасности и охраны
окружающей среды.

Наибольшее внимание уделяется следующим наиболее значимым рискам в этой области:

предупреждение рисков, связанных с возможностью аварий на промышленно опасных

объектах и гидротехнических сооружениях;

предупреждение рисков для жизни и здоровья производственного персонала дочерних

обществ, связанных с осуществлением технологических процессов и условиями труда;

предупреждение рисков, связанных с возможностью несоответствия действующим и

перспективным нормативным требованиям в области охраны окружающей среды и
природопользования, нанесению ущерба окружающей среде;

предупреждение рисков, связанных с выбросами парниковых газов;

предупреждение рисков, связанных с возможными отказами технологического

оборудования и вызванными этим перебоями в поставках электрической и тепловой энергии.

2.4.1.5. Риски, связанные с реализацией продукции подконтрольными лицами Эмитента (тепловой

энергии, электрической энергии (мощности)).

Риски, связанные с функционированием и регулированием рынков электрической энергии и

мощности, являются значимыми для Эмитента в условиях изменений потребления и усиления
конкуренции.

Риски ограничения работы филиалов сегмента «Генерация» по внешним причинам

Риск ограничения работы филиалов сегмента «Генерация» по внешним причинам обусловлен

незапланированными ограничениями использования прилегающей технологической
инфраструктуры, в частности, сетевых объектов и объектов газоснабжения, что может
привести к снижению маржинальной прибыли от реализации электроэнергии.

Действия для уменьшения данного риска:

согласование с Системным оператором снижения технологического минимума нагрузки

и увеличения потребления на собственные нужды для исключения формирования нулевых цен на
электроэнергию в течение всего периода сетевых ограничений;

минимизация состава включенного оборудования в периоды отрицательной

рентабельности.

Риски снижения объемов реализации электрической и тепловой энергии

На оптовом и розничном рынках сбыта электрической энергии ключевыми рисками

являются:

■ Возможное снижение объема реализации электроэнергии и мощности ввиду

снижения спроса на электрическую энергию, сезонного колебания температуры, а также потеря
клиентов в связи с их переходом к конкурентным сбытовым компаниям и выходом на ОРЭМ.
Следствием риска может быть снижение выручки от продажи электроэнергии и мощности.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

снижение себестоимости производства, в том числе повышение операционной

эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии
топлива, повышению энергоэффективности и энергосбережению;

заключение долгосрочных контрактов на электроснабжение;

диверсификация свободных договоров на электроснабжение по отраслям

промышленности и регионам;

постоянный мониторинг клиентов «группы риска» и формирование контрпредложений

от независимых энергосбытовых компаний Группы при условии появления конкурентных сбытовых
компаний;

повышение качества обслуживания клиентов, развитие дистанционных и

интерактивных каналов коммуникаций, клиентских сервисов;

реализация мероприятий, направленных на расширение существующих рынков сбыта.

■ Принятие неблагоприятных тарифно-балансовых решений может привести к

снижению необходимой валовой выручки (НВВ) Группы, получаемой от продажи электрической
энергии (мощности) на розничном рынке, до величины, не позволяющей компенсировать понесенные
расходы на исполнение функций гарантирующего поставщика.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

взаимодействие с ФАС России по вопросам утверждения балансовых решений и

применения в рамках тарифного регулирования гарантирующих поставщиков методических
указаний по расчету сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков с использованием метода
сравнения аналогов;

взаимодействие с региональными регулирующими органами по вопросу установления

сбытовых надбавок в соответствии с требованиями, определенными нормативно-правовыми
актами, регулирующими порядок установления сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков;

оспаривание не соответствующих отраслевому законодательству тарифных и

балансовых решений.

На рынке сбыта тепловой энергии ключевым риском является:

■ Снижение объемов реализации тепловой энергии, в том числе, вследствие

вытеснения альтернативными источниками тепловой энергии.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

реализация мероприятий, направленных на повышение конкурентоспособности

Эмитента на рынке тепловой энергии, а также на повышение привлекательности для клиентов;

реализация мероприятий, направленных на расширение существующих рынков сбыта

тепловой энергии, подключение новых потребителей;

повышение надежности и энергетической эффективности систем теплоснабжения,

качества оказания услуг по энергоснабжению;

участие в актуализации схем теплоснабжения муниципальных образований в регионах

присутствия тепловых активов Группы.

2.4.1.6. Риски, связанные с осуществлением подконтрольными лицами Эмитента

инжиниринговой деятельности (проектные риски).

Одним из направлений деятельности Группы как диверсифицированного энергетического

холдинга   является   экспорт   энергетического   оборудования   и   оказание   инжиниринговых   услуг,   в
рамках   которых   дочерние   общества   Группы   обеспечивают   реализацию   международных
инвестиционных   проектов,   включая   проекты  энергетического   строительства   в   России   и   за
рубежом.

Реализация масштабных инвестиционных проектов определяет подверженность ряду

проектных рисков, в том числе риски ненадлежащего исполнения (неисполнения) обязательств
контрагентами, риски роста цен на оборудование, материально-технические ресурсы, и услуги, в
том числе услуги субподрядных организаций.

Внутренний рынок

Основным направлением деятельности активов сегмента «Инжиниринг» является

выполнение заказов по реализации проектов строительства, модернизации и реконструкции
объектов электроэнергетики. В I квартале 2019 года на территории Российской Федерации в
стадии реализации находились следующие проекты:

Строительство Приморской ТЭС в г. Светлый Калининградской области (3х65 МВт);

Строительство Прегольской ТЭС в г. Калининграде Суммарная мощность Прегольской

ТЭС 455,2 МВт.

Эмитент выделяет следующие ключевые риски, которые оказывают влияние на реализацию

проектов:

■ Риски, связанные с повышением цен на оборудование и материально-технические

ресурсы, используемые при выполнении работ, а также услуги субподрядных организаций.

Действия для уменьшения указанных рисков:

создание конкурентной среды в сфере закупок оборудования, ТМЦ, работ и услуг;

анализ и мониторинг конъюнктуры рынков, конкурентный отбор предложений

компаний-партнеров для оптимизации ценовых параметров предложений компаний Группы;

выстраивание долгосрочных взаимовыгодных отношений с ключевыми контрагентами.

■ Риски срыва сроков ввода объектов в эксплуатацию в связи с недобросовестным

исполнением работ подрядчиками/субподрядчиками по исполняемым договорам.

Действия для уменьшения указанных рисков:

осуществление на постоянной основе мониторинга и контроля выполнения работ,

поставок и прочих обязательств контрагентов, в том числе контроль соблюдения сроков и
технологий строительства;

использование механизмов обеспечения обязательства (банковские гарантии,

гарантийные удержания и др.);

ретрансляция договорной ответственности инжиниринговых активов Группы «Интер

РАО» перед Заказчиком в соответствующие субподрядные договоры с контрагентами.

■ Риски в области охраны труда. Несоответствия в области охраны труда являются

источниками возникновения угроз жизни и здоровью людей, временных приостановок работ,
имущественного ущерба.

Действия для уменьшения указанных рисков:

следование принципам политики промышленной безопасности и охраны труда;

подготовка и повышение квалификационного уровня руководителей и специалистов в

области охраны труда;

проведение инструктажей и обучение работников безопасным приёмам и методам

труда;

регулярная проверка знаний требований по охране труда.

Внешние рынки

Портфель зарубежных инжиниринговых проектов Группы включает контракты,

реализуемые в регионах Латинской Америки, Юго-Восточной и Центральной Азии.

При этом отмечаются следующие ключевые риски, которые в перспективе могут оказать

влияние на деятельность в указанных регионах:

Риски, связанные с изменением политической ситуации в ряде вышеуказанных стран, а

также возможностью развития локальных военных конфликтов и пересмотра характера
взаимоотношений с Российской Федерацией и российскими компаниями.

Риски, связанные с низкой платежеспособностью ряда стран указанных регионов,

которые могут оказать влияние на финансирование проектов поставки электроэнергетического
оборудования и перспективы реализации инвестиционных проектов в регионах присутствия
Общества, а также на платежеспособность заказчиков в рамках исполняемых контрактов.

Риски, связанные с высоким уровнем конкуренции со стороны мировых компаний –

производителей электроэнергетического оборудования, а также инжиниринговых компаний.

Риски, связанные с недобросовестным исполнением работ подрядчиками

(субподрядчиками) по исполняемым договорам и зарубежным контрактам.

Валютные риски исполнения внешнеэкономических контрактов, заключаемых в

иностранной валюте, включая транзакционные риски, связанные с доходами и расходами по
операциям, осуществляемым в иностранных валютах, а также риски признания отрицательных
курсовых разниц по активам и обязательствам, выраженным в иностранных валютах.

В работе в данных регионах применяются следующие меры по минимизации вышеуказанных

рисков:

ведение бизнеса в соответствии с международными стандартами и требованиями,

предъявляемыми иностранными заказчиками к инжиниринговым компаниям, что позволяет
повысить конкурентоспособность инжиниринговых активов Группы «Интер РАО» и обеспечивает
объективное рассмотрение предложений компаний Группы потенциальными партнерами;

использование механизмов государственной поддержки экспорта оборудования

российского   производства,   а   именно   -   государственную   гарантийную   поддержку,   связанные
экспортные   кредиты,   страхование   экспортных   контрактов,   что   позволяет   повысить
конкурентоспособность   предложений   компаний   Группы   и   оптимизировать   условия
финансирования проектов;

осуществление непрерывного контроля над выполнением подрядчиками обязательств по

договорам с целью обеспечения добросовестного исполнения обязательств, а также активное
использование механизма банковских гарантий;

с целью минимизации негативных последствий валютных рисков может быть

применено заключение контрактов с нерезидентами с применением эскалации (по соглашению
сторон).

В целях подготовки конкурентоспособных предложений осуществляется непрерывный

анализ   и   мониторинг   конъюнктуры   рынков   с   точки   зрения   спроса   на   электроэнергетическое
оборудование   и   инжиниринговые   услуги,   а   также   возможностей   российских   производителей.
Производится   конкурентный   отбор   предложений   компаний-партнеров,   что   позволяет
оптимизировать ценовые параметры поставочных контрактов.

2.4.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в

котором Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика.

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную

деятельность в Российской Федерации. Кризисные явления до сих пор проявляются в экономике
большинства государств, в том числе Российской Федерации, что выражается в виде значительной
волатильности котировок ценных бумаг, курсов валют, ценах на нефть и энергоресурсы.

В настоящее время внутренняя политическая ситуация в России является стабильной, что

характеризуется устойчивостью федеральной и региональной ветвей власти.

Вместе с тем особого внимания заслуживает диалог РФ со странами Запада в отношении

перспектив развития внешнеполитической ситуации.

Одним из ключевых вопросов в контексте текущей внешнеполитической ситуации являются

перспективы применения санкционной политики: ПАО «Интер РАО» осуществляет мониторинг
изменений на предмет подверженности (активов и должностных лиц) Группы санкционным
рискам и прогноз развития ситуации в целях принятия своевременных управленческих решений и
мер по нивелированию негативного влияния данных рисков на деятельность Группы с учетом
доступности зарубежных рынков капитала.

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в странах и регионах, в которых

Эмитент осуществляет деятельность.

За пределами РФ Эмитент осуществляет деятельность в странах Балтии, Скандинавии,

Восточной Европы, странах черноморского региона, в Центральной Азии и на Дальнем Востоке.

Эмитент не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением в

регионах присутствия чрезвычайного положения. Эмитент не исключает риск возникновения
военных конфликтов, введение чрезвычайного положения и забастовок в отдельных сопредельных с
Россией странах, в которых осуществляет свою деятельность. Эмитент учитывает возможное
негативное влияние подобных факторов на осуществление им финансово-хозяйственной
деятельности в данных странах и регионах.

Эмитент учитывает географические особенности стран и регионов, в которых

осуществляет свою деятельность, а также связанные с ними риски. В большинстве стран, в
которых Эмитент осуществляет свою деятельность, особенно европейских, имеется развитая
инфраструктура и подверженность рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения
в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и прочими подобными рисками, Эмитентом
оценивается как минимальная.

Наиболее существенные региональные риски при осуществлении внешнеэкономической

деятельности:

Восточная Европа, Скандинавия, страны Балтии

Для региона характерно усиление связей между энергосистемами в рамках ЕС (ENTSO-E) и

стремлением   к   энергетической   независимости   от   третьих   стран.   В   частности,   ограничения,
вводимые системными операторами стран Балтии на рынке Nord Pool Spot, а также ввод новых
межгосударственных   линий   электропередачи   (ЛЭП)   будут   оказывать   существенное   влияние   на
объемы   поставок   электроэнергии   из   России.   Долгосрочная   тенденция   сближения   цен   на
электроэнергию   в   России   и   европейских   странах   делает   экспортные   поставки   российской
электроэнергии менее рентабельными. Вместе с тем на краткосрочном горизонте эффективность
поставок в существенной степени зависит от колебаний курсов валют.

Центральная Азия

Регион характеризуется сложными внутренними отношениями, которые могут повлиять

на развитие международного сотрудничества. Состав стран региона в части развития экономики
крайне неоднороден.

Южный Кавказ

История внутренних взаимоотношений стран региона накладывает ряд ограничений при

ведении бизнеса на его территории. Существенную часть доходов ряда стран составляет экспорт
ресурсов, снижение цен на которые или колебания объемов поставок которых оказывает сильное
влияние на экономику. Государство оказывает существенное влияние на энергетический сектор в
странах региона.

2.4.3. Финансовые риски

Подверженность Эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок в связи с

деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым Эмитентом в целях
снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков (процентные риски):

Эмитент может быть подвержен процентному риску вследствие пересмотра ставок

кредитования   по   заемным   средствам,   а   также   в   тех   случаях,   когда   стоимость   обслуживания
финансовых   обязательств   Эмитента   (в   том   числе   открытых   кредитных   линий)   привязана   к
изменению   индикативных   процентных   ставок   (LIBOR,   EURIBOR,   MOSPRIME,   ставки   ЦБ   или
прочие). Эмитент проводит оценку и мониторинг этого риска на регулярной основе.

В I квартале 2019 года на денежно-кредитном рынке наблюдался период стабилизации как

волатильности, так и значений рыночных процентных ставок. На двух прошедших в отчетном
периоде заседаниях Центрального Банка принято решение о сохранении ключевой ставки на
текущем уровне 7,75%.

По итогам проведенных заседаний в I квартале 2019 года Федеральная Резервная Система

США сохранила значение ключевой ставки на уровне 2,50%. На начало и конец квартала LIBOR 6M
принимала значения 2,87% и 2,66% соответственно со средним значением 2,75%. Европейская
межбанковская ставка предложения EURIBOR 6M в евро на конец первого квартала 2019 года
сохранила отрицательное значение на уровне -0,228%.

При управлении процентным риском Эмитент на регулярной основе проводит анализ

структуры кредитного портфеля в части стоимости заимствований и сроков привлечения, при
необходимости рассматривает возможность использовать производные финансовые инструменты
для хеджирования процентного риска, а также осуществлять другие действия, направленные на
снижение воздействия рыночных процентных ставок на деятельность Эмитента.

По оценке Эмитента, процентный риск в настоящий момент не может существенным

образом повлиять на способность Эмитента исполнять свои обязательства.

В случае роста подверженности Эмитента процентному риску будет соответствующим

образом корректироваться программа заимствований Эмитента, а также будут использованы
дополнительные финансовые инструменты, хеджирующие процентный риск.

Подверженность финансового состояния Эмитента, его ликвидности, источников

финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):

Внешнеэкономическая деятельность и реализация международных энергетических проектов

относятся к основным видам деятельности Эмитента. Эмитент подвержен валютному риску,
последствиями   которого   могут   являться   изменение   денежных   потоков,   а   также   переоценка
активов   и   пассивов,   номинированных   в   иностранных   валютах,   в   связи   с   изменением   обменных
курсов   иностранных   валют.   Эмитент   проводит   оценку   подверженности   валютному   риску   на
регулярной основе.

Ключевым источником валютного риска в своей деятельности Эмитент считает

волатильность курса рубля.

В I квартале 2019 года курс российского рубля по отношению к курсу доллара США и евро

колебался   в   достаточно   широких   диапазонах.   Изменения   происходили   преимущественно   под
влиянием   внешних   и   внутренних   экономических   и   политических   факторов,   а   также   на   фоне
волатильности   мировых   цен   на   энергоносители,   в   значительной   степени   определяющих   сальдо
торгового баланса.

Курс ЦБ доллара США по отношению к рублю составил на 31.03.2019 64,7 руб., ослабившись в

течение I квартала на 4,7 руб. с отметки 69,5 руб. за доллар. Минимальное значение курса доллара
США по отношению к рублю в течение квартала составило 63,7 руб. за доллар в марте,
максимальное – 69,5 руб. за доллар в январе.

Курс ЦБ евро по отношению к рублю снизился на 6,7 руб. с 79,5 до 72,7 руб. за евро на

31.03.2019. Минимальное значение курса евро по отношению к рублю в течение квартала составило
72,6 руб. за евро в марте, максимальное – 79,5 руб. за евро в январе.

ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальный отчёт за 1 квартал 2019 года - часть 2