ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2017 год

- обеспечивать формирование, представление и защиту интересов Эмитента по вопросам,

рассматриваемым Наблюдательным советом Ассоциации НП «Совет рынка» (далее –
Наблюдательный совет), а также формирование предложений по внесению изменений в правила и
(или) регламенты Оптового рынка электрической энергии и мощности (далее - ОРЭМ) с учетом
ухудшения ситуации в отрасли Эмитента;

- минимизировать состав включенного оборудования в периоды отрицательной

рентабельности;

- организовать работу по сокращению удельного расхода топлива.

Внутренний рынок

На внутреннем рынке электроэнергии и мощности Эмитент участвует в торговле

электрической энергией и мощностью на ОРЭМ с использованием регулируемых и нерегулируемых
(свободных) договоров, в том числе в торговле электрической энергией по свободным
(нерегулируемым) ценам, определяемым путем конкурентного отбора ценовых заявок покупателей и
поставщиков, осуществляемого за сутки до начала поставки, а также в торговле электрической
энергией по свободным (нерегулируемым) ценам, определяемым путем конкурентного отбора заявок
поставщиков и участников с регулируемым потреблением, осуществляемого не позднее, чем за час
до поставки электрической энергии в целях формирования сбалансированного режима производства
и потребления электрической энергии.

Указанные сегменты рынка функционируют с использованием единой расчетной модели ЕЭС

России. Расчеты натуральных и стоимостных показателей торговых операций субъектов рынка
электроэнергии и мощности выполняются рядом инфраструктурных организаций (АО «СО ЕЭС»,
АО «АТС», АО «ЦФР», ПАО «ФСК ЕЭС»).

Наиболее значимыми для Эмитента в IV квартале 2017 года являлись следующие события в

электроэнергетической отрасли:

На заседании Наблюдательного совета 25 октября 2017 года в Договор о присоединении

к торговой системе оптового рынка внесены изменения, связанные с уточнением процедуры
согласования групп точек поставки (ГТП) и сечений экспорта-импорта.

На заседании Наблюдательного совета 24 ноября 2017 года приняты изменения,

связанные с корректировкой распределения стоимостного небаланса Балансирующего рынка для
ГТП потребления.

Распоряжением Правительства Российской Федерации от 30.11.2017 № 2676-р внесены

изменения в части дат начала поставки мощности с генерирующих объектов тепловых
электростанций, подлежащих строительству на территории субъекта Российской Федерации, не
имеющего административных границ с другими субъектами Российской Федерации и не
относящегося к территориям островов, – Калининградской области.

Опубликован Приказ Министерства энергетики Российской Федерации от 30.11.2017 №

1141  «Об установлении  значений удельных (на 1 МВт установленной мощности генерирующего
объекта) капитальных затрат в отношении генерирующих объектов тепловых электростанций,
построенных   и   введенных   в   эксплуатацию   на   территории   субъекта   Российской   Федерации,   не
имеющего   административных   границ   с   другими   субъектами   Российской   Федерации   и   не
относящегося к территориям островов, – Калининградской области».

Опубликовано Постановление Правительства Российской Федерации от 23.12.2017 №

1624 «О внесении изменений в Правила предоставления субсидий из федерального бюджета
Публичному акционерному обществу «Интер РАО ЕЭС», г. Москва, на возмещение части затрат в
связи с реализацией электрической энергии по договору на ее поставку для ликвидации
энергодефицита в Республике Абхазия», начало действия – 25 декабря 2017 года.

Опубликовано Постановление Правительства Российской Федерации от 30.12.2017

№   1707   «О   внесении   изменений   в   некоторые   акты   Правительства   Российской   Федерации»,
в соответствии с которым вносятся уточнения в расчеты на оптовом рынке на территориях, для
которых устанавливаются особенности функционирования оптового и розничных рынков, а также
изменяется   формула   расчета   коэффициента   снижения   в   отношении   расположенных   на
территории   Калининградской   области   генерирующих   объектов,   принадлежащих   на   праве
собственности   или   ином   законном   основании   субъекту   оптового   рынка   –   производителю
электрической энергии (мощности), предусмотренному  пунктом 2  Распоряжения Правительства
Российской Федерации от 20.10.2015 № 2098-р.

Опубликованы приказы Федеральной антимонопольной службы Российской Федерации

(далее – ФАС России) на 2018 год:

– Приказ от 13.10.2017 № 1354/17 «О предельных минимальных и максимальных уровнях

тарифов на электрическую энергию (мощность) на 2018 год»;

– Приказ от 30.11.2017 № 1615/17 «Об утверждении цен на электрическую энергию и

мощность, производимые с использованием генерирующих объектов, поставляющих мощность в
вынужденном режиме, на 2018 год»;

– Приказ от 30.11.2017 № 1614/17 «О ценах (тарифах) на электрическую энергию

(мощность), поставляемую в неценовых зонах оптового рынка на 2018 год»;

– Приказ от 12.12.2017 № 1671/17 «Об утверждении тарифа на услуги коммерческого

оператора, оказываемые АО «АТС», на 2018 год»;

– Приказ от 14.12.2017 № 1681/17 «Об утверждении тарифов на услуги по оперативно-

диспетчерскому управлению в электроэнергетике в части управления технологическими режимами
работы   объектов   электроэнергетики   и   энергопринимающих   устройств   потребителей
электрической энергии, обеспечения функционирования технологической инфраструктуры оптового
и розничных рынков и предельного максимального уровня цен (тарифов) на услуги по оперативно-
диспетчерскому   управлению   в   электроэнергетике   в   части   организации   отбора   исполнителей   и
оплаты   услуг   по   обеспечению   системной   надежности,   услуг   по   обеспечению   вывода   Единой
энергетической системы России из аварийных ситуаций, услуг по формированию технологического
резерва мощностей, оказываемые АО «Системный оператор Единой энергетической системы»;

– Приказ от 18.12.2017 № 1721/17 «Об утверждении цен (тарифов) на электрическую

энергию (мощность), поставляемую в ценовых зонах оптового рынка субъектами оптового рынка-
производителями электрической энергии (мощности) по договорам, заключенным в соответствии с
законодательством   Российской   Федерации   с   гарантирующими   поставщиками
(энергоснабжающими   организациями,   энергосбытовыми   организациями,   к   числу   покупателей
электрической  энергии (мощности) которых относятся население и (или) приравненные к нему
категории потребителей), в целях обеспечения потребления электрической энергии населением и
(или)   приравненными   к   нему   категориями   потребителей,   а   также   с   определенными
Правительством   Российской   Федерации   субъектами   оптового   рынка   –   покупателями
электрической энергии (мощности), функционирующими в отдельных частях ценовых зон оптового
рынка,   для   которых   Правительством   Российской   Федерации   установлены   особенности
функционирования оптового и розничных рынков, на 2018 год»;

– Приказ от 19.12.2017 № 1747/17 «Об утверждении предельных минимальных и

максимальных уровней тарифов на услуги по передаче электрической энергии, оказываемые
потребителям, не относящимся к населению и приравненным к нему категориям потребителей, по
субъектам Российской Федерации на 2018 год»;

–

Приказ от 21.12.2017 № 1752/17 «Об утверждении интервалов тарифных зон суток

для потребителей на 2018 год (за исключением населения и (или) приравненных к нему категорий)»;

– Приказ от 21.12.2017 № 1746/17 «Об утверждении коэффициентов сезонности,

применяемых в 2018 году для оплаты мощности на территориях, не объединенных в ценовые зоны
оптового рынка»;

– Приказ от 22.12.2017 № 1759/17 «Об утверждении цен (тарифов) на электрическую

энергию на 2018 год, поставляемую в условиях ограничения или отсутствия конкуренции при
введении государственного регулирования»;

– Приказ от 26.12.2017 № 1787/17 «О ценах на мощность, поставляемую по договорам

купли-продажи (поставки) мощности в 2018 году на оптовый рынок электрической энергии
(мощности) с использованием новых объектов атомных станций и гидроэлектростанций»;

– Приказ от 27.12.2017 № 1797/17 «Об утверждении на 2018 год тарифов на

электрическую энергию (мощность) в неценовых зонах оптового рынка, поставляемую в
электроэнергетические системы иностранных государств и приобретаемую у них в целях экспорта
или импорта».

В рамках реализации проекта строительства новых генерирующих мощностей на

территории Калининградской области в декабре 2017 года начались испытания на газотурбинных
установках Маяковской ТЭС и Талаховской ТЭС.

Существенными отраслевыми рисками Эмитента на внутреннем рынке являются риски,

связанные с функционированием рынка электрической энергии и мощности, риски ограничения
работы филиалов сегмента «Генерация» по внешним причинам и регуляторные риски.

Риски, связанные с функционированием рынков электрической энергии и мощности,

являются значимыми для Эмитента в условиях снижения потребления и усиления конкуренции.
Неблагоприятное изменение баланса спроса и предложения с учетом ввода новых мощностей и
инфраструктурных ограничений может привести к сокращению объемов востребованной
генерации, а также к снижению рентабельности реализации электроэнергии на оптовом рынке в
силу маржинального ценообразования на рынке на сутки вперёд (РСВ).

Риск ограничения работы филиалов сегмента «Генерация» по внешним причинам обусловлен

незапланированными ограничениями использования прилегающей технологической
инфраструктуры, в частности, сетевых объектов и объектов газоснабжения, что может
привести к снижению маржинальной прибыли от реализации электроэнергии.

Регуляторный риск обусловлен подверженностью деятельности Эмитента регуляторным

воздействиям как напрямую, путем установления тарифов, так и опосредованно путем внесения
изменений в правила функционирования ОРЭМ. Данные регуляторные воздействия могут оказать
существенное влияние, как на целевые операционные показатели деятельности, так и на
эффективность портфеля инвестиционных проектов Эмитента.

Эмитент уделяет значительное внимание выработке мер по снижению воздействия

негативных факторов  на торговую деятельность  компаний  Группы «Интер РАО», в том  числе
принимает   активное   участие   в   межведомственных   и   международных   рабочих   группах,
взаимодействуя   с   Ассоциацией   «НП   Совет   рынка»,   АО   «СО   ЕЭС»   и   ПАО   «ФСК   ЕЭС»,
представителями рыночного сообщества, формируя совместно с ними предложения по изменению
нормативной   базы   и   модели   ОРЭМ,   учитывающие   технологические   особенности   параллельной
работы ЕЭС России с зарубежными энергосистемами.

Действия Эмитента, предпринимаемые для снижения отраслевых рисков, включают

комбинацию   стратегий   передачи,   уменьшения   и   диверсификации   рисков.   Стратегия
диверсификации реализуется за счёт географии присутствия Эмитента в различных ценовых зонах
энергосистемы   Российской   Федерации.   Влияние   риска   изменения   объемов   поставок   вследствие
действий   Системного   оператора,   сетевых   ограничений,   аварий   и   технологических   нарушений
Эмитент минимизирует за счет более точного учёта системных и сетевых ограничений на этапе
краткосрочного   планирования   поставок   электроэнергии,   оценки   и   учёта   балансов   энергосистем
России и зарубежных стран, а также анализа статистики аварийных случаев и технологических
нарушений.   Кроме   того,   в   договоры   по   внешнеэкономической   деятельности   вносятся
дополнительные   статьи   с   условиями   снижения   ответственности   Эмитента   за   недопоставку
электрической   энергии   в   случае   действий   Системного   оператора,   аварий   и   технологических
нарушений.

Внешние рынки

Одним из существенных технологических условий при осуществлении внешнеэкономической

торговой   деятельности   для   ПАО   «Интер   РАО»   является   параллельная   работа   Единой
энергетической   системы   Российской   Федерации   и   энергосистем   сопредельных   государств.
В   настоящее   время   параллельно   с   ЕЭС   России   работают   энергосистемы   Беларуси,   Эстонии,
Латвии, Литвы, Грузии, Азербайджана, Молдовы, Монголии, Украины, Казахстана, Кыргызстана,
Узбекистана. Также через вставки постоянного тока осуществляются поставки электроэнергии в
Финляндию и Китай.

В IV квартале 2017 года при осуществлении внешнеэкономической деятельности в

электроэнергетической отрасли неурегулированным остаётся ряд проблем, которые несут в себе
риски для Компании:

– вопросы коммерциализации параллельной работы энергосистем (например, не в полной мере

отработаны   вопросы   предоставления   резервов   мощности,   оказания   аварийной   взаимопомощи,
ответственности смежных энергосистем за почасовые отклонения межгосударственных сальдо
перетоков электроэнергии от согласованных) слабо отражены в модели ОРЭМ и не учитывают в
полной   мере   затраты   участника   оптового   рынка,   осуществляющего   экспортно-импортные
операции   и   коммерческое   обслуживание   параллельной   работы   ЕЭС   России   с   зарубежными
энергосистемами;

– несовершенство правил и документов, регулирующих параллельную работу энергосистемы

России с энергосистемами сопредельных государств, создаёт возможности для отступления от
согласованных режимов работы и, как следствие, допущение значительных отклонений

фактических перетоков электроэнергии от плановых, которые могут приводить к финансовым
потерям Эмитента.

С целью решения указанных проблем ПАО «Интер РАО» активно взаимодействует с

Ассоциацией НП «Совет рынка», участвует в межведомственных рабочих группах и инициирует
предложения по совершенствованию нормативной базы и модели ОРЭМ, в том числе, в части
правок в Постановления Правительства, учитывающих специфику организаций, осуществляющих
экспортно-импортные операции. С целью гармонизации правил ОРЭМ с правилами работы рынков
электроэнергии зарубежных энергосистем (в том числе и технических норм и правил) Эмитент
принимает активное участие в работе международных рабочих групп ЭЭС СНГ, БРЭЛЛ, КОТК.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в

своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность
эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Риски, связанные с увеличением цен на сырье

Затраты на топливо являются основной статьей в себестоимости производства

электроэнергии, поэтому риски, связанные с повышением цен на энергоносители и их
транспортировку, могут привести к ухудшению финансово-экономического состояния Эмитента.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

заключение долгосрочных договоров на поставку топлива;

обеспечение возможности участия в биржевых торгах природным газом;

краткосрочное и среднесрочное прогнозирование развития ситуации на РСВ,

корректировка ежемесячных объемов поставок топлива, активное взаимодействие с
поставщиками по условиям поставок;

диверсификация поставщиков топлива;

оценка целесообразности приобретения топливных активов, увеличение доли поставки

топлива с собственных топливных активов.

Риски, связанные с увеличением цен на услуги

В связи с тем, что тарифы на услуги инфраструктурных организаций, обеспечивающих

осуществление экспортно-импортной торговой деятельности, утверждены на весь 2017 год,
Эмитент оценивает указанные риски как риски, находящиеся на минимальном уровне.

Затраты на услуги, закупаемые Эмитентом на внутреннем рынке, также оказывают

значительное влияние на себестоимость производства электроэнергии и могут привести к
ухудшению финансово-экономического состояния Эмитента.

Действия Эмитента для уменьшения риска, связанного с увеличением цен на услуги:

- заключение долгосрочных договоров на оказание услуг;

- диверсификация портфеля поставщиков услуг;

- максимально возможное использование потенциала собственного ремонтно-сервисного

предприятия при проведении ремонтов основного и вспомогательного оборудования.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Эмитента (отдельно

на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств
по ценным бумагам:

Внутренний рынок

Ценовой риск сегмента «Генерация» является существенным для Эмитента вследствие

ввода новых мощностей, изменения выработки ГЭС и АЭС в условиях снижения потребления и
усиления конкуренции. Указанные факторы могут привести к неблагоприятному изменению
ценовой конъюнктуры и, как следствие, к снижению рентабельности реализации электроэнергии и
мощности на оптовом рынке.

По информации Ассоциации «НП Совет рынка» из проводимого еженедельного мониторинга

рынка электроэнергии и мощности по сравнению с IV кварталом 2016 года средневзвешенный
индекс равновесных цен на электроэнергию в 1-й ценовой зоне в октябре и ноябре 2017 года вырос на
6,8% и 0,8% соответственно, а в декабре 2017 года снизился на 3,2%. При этом рост объёмов
планового электропотребления в октябре 2017 года составил 1,2%, в ноябре и декабре 2017 года
зафиксировано снижение электропотребления на 2,6% и 3,5% соответственно.

Действия Эмитента для уменьшения ценового риска на внутреннем рынке:

- проведение работы с государственными, коммерческими и некоммерческими структурами в

части принятия решений по изменению правил работы российского рынка электроэнергии и
мощности;

- оптимизация графика поставки в зависимости от формирующихся цен на рынке в

различные часы суток.

Внешние рынки

Ценовой риск на внешних энергетических рынках обусловлен волатильностью цен в спотовых

сегментах рынков.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года среднемесячные цены на Nord Pool Spot

зоны   Финляндии   снизились   в   октябре,   ноябре   и   декабре   2017   года   на   11,0%,   17,9%   и   6,1%
соответственно.   Существенное   снижение   цены   в  IV  квартале   2017   года   обусловлено   более
высокими   показателями   гидроресурсов   на   фоне   снижения   потребления   в   скандинавской
энергосистеме в сравнении с показателями прошлого года. Существенное влияние на динамику цены
также оказал продолжающийся процесс замещения угольных электростанций электростанциями,
работающими на ВИЭ.

В целях управления ценовым риском на внешних рынках Эмитент заключает с зарубежными

партнёрами прямые договоры на продажу электроэнергии по фиксированной цене. При управлении
ценовым риском также используется возможность оптимизации графика поставки в зависимости
от формирующихся цен на рынке в различные часы суток.

Риски, связанные с выработкой Эмитентом продукции (электрическая и тепловая энергия) на

собственном генерирующем оборудовании

В ПАО «Интер РАО» организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению

рисками, связанными с осуществлением дочерними обществами Эмитента производственной
деятельности. Наибольшее внимание уделяется следующим наиболее значимым для
производственной деятельности Эмитента рискам в этой области.

Производственно-технические риски

К таковым Эмитент относит риски, связанные с внеплановым изменением режима работы

генерирующего оборудования. Основными источниками рисков являются: снижения надежности
работы оборудования в результате его морального и физического износа; нарушения
топливообеспечения; изменения в схемах прилегающих сетей, находящихся на балансе сетевых
организаций (в том числе аварии).

Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:

- реализация целевых программ повышения надежности эксплуатации оборудования;

- оптимизация ремонтной программы, контроль ее исполнения с целью обеспечения

надежной работы оборудования и снижения количества внеплановых остановов;

- техническое перевооружение и реконструкция основных фондов, направленное на

повышение надежности работы оборудования и эффективности его использования;

- вывод из эксплуатации устаревшего неэффективного оборудования;

- управление топливообеспечением;

- страхование имущества, возмещение ущерба по договорам страхования.

Риски промышленной и экологической безопасности, в том числе связанные с охраной труда,

производственной деятельностью и охраной окружающей среды

Действием Эмитента для уменьшения данного риска является обеспечение

функционирования системы управления охраной труда, промышленной, пожарной и экологической
безопасностью.

Эмитентом организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению рисками,

связанными с осуществлением подконтрольными лицами Эмитента производственной
деятельности, в том числе в части охраны труда, производственной безопасности и охраны
окружающей среды.

Наибольшее внимание уделяется следующим наиболее значимым рискам в этой области:

- предупреждение рисков, связанных с возможностью аварий на промышленно опасных

объектах и гидротехнических сооружениях;

- предупреждение рисков для жизни и здоровья производственного персонала дочерних

обществ, связанных с осуществлением технологических процессов и условиями труда;

- предупреждение рисков, связанных с возможностью несоответствия действующим и

перспективным нормативным требованиям в области охраны окружающей среды и
природопользования, нанесению ущерба окружающей среде;

- предупреждение рисков, связанных с возможными отказами технологического

оборудования и вызванными этим перебоями в поставках электрической и тепловой энергии.

Риски, связанные с реализацией Эмитентом продукции (тепловой энергии, электрической энергии

(мощности))

Риски снижения объемов реализации электрической и тепловой энергии

В ПАО «Интер РАО» организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению

рисками, связанными с осуществлением дочерними обществами Эмитента энергосбытовой и
теплосбытовой деятельности. Наибольшее внимание в Обществе уделяется следующим наиболее
значимым для Эмитента рискам в этой области.

Ключевыми рисками на оптовом и розничном рынках сбыта электрической энергии

являются:

- Возможное снижение объема реализации электроэнергии и мощности ввиду снижения

спроса на электрическую энергию, сезонного колебания температуры, а также потеря клиентов в
связи с их переходом к конкурентным сбытовым компаниям и выходом на ОРЭМ. Следствием риска
может быть снижение выручки от продажи электроэнергии и мощности.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

- снижение себестоимости производства, в том числе повышение операционной

эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии
топлива, повышению энергоэффективности и энергосбережению;

- заключение долгосрочных контрактов на электроснабжение;

- диверсификация свободных договоров на электроснабжение по отраслям

промышленности и регионам;

- постоянный мониторинг клиентов «группы риска» и формирование

контрпредложений от независимых энергосбытовых компаний Группы при условии появления
конкурентных сбытовых компаний;

- повышение качества обслуживания клиентов, развитие дистанционных и

интерактивных каналов коммуникаций, клиентских сервисов;

- реализация мероприятий, направленных на расширение существующих рынков

сбыта.

- Принятие неблагоприятных тарифно-балансовых решений может привести к снижению

необходимой валовой выручки (НВВ) Группы, получаемой от продажи электрической энергии
(мощности) на розничном рынке, до величины, не позволяющей компенсировать понесенные расходы
на исполнение функций гарантирующего поставщика.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

- взаимодействие с ФАС России по вопросам утверждения балансовых решений и

применения в рамках тарифного регулирования гарантирующих поставщиков методических
указаний по расчету сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков с использованием метода
сравнения аналогов;

- взаимодействие с региональными регулирующими органами по вопросу установления

сбытовых надбавок в соответствии с требованиями, определенными нормативно-правовыми
актами, регулирующими порядок установления сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков;

- оспаривание не соответствующих отраслевому законодательству тарифных и

балансовых решений.

В IV квартале 2017 года произошли следующие значимые события в сфере отраслевого

регулирования розничного бизнеса, оказывающие влияние на энергосбытовую деятельность
компаний Группы сегмента «Сбыт в Российской Федерации»:

Постановлением Правительства Российской Федерации от 11.11.2017 № 1365

«О   внесении   изменений   в   некоторые   акты   Правительства   Российской   Федерации   по   вопросам
присвоения   организациям   статуса   гарантирующего   поставщика»   внесены   изменения,
устанавливающие  возможность лишения организации статуса гарантирующего поставщика при
неисполнении   или   несвоевременном   исполнении   обязательств   гарантирующих   поставщиков   по
оплате услуг по передаче электрической энергии.

Предполагаемые действия: усиление контроля над платежной дисциплиной в отношении

обязательств гарантирующих поставщиков по оплате услуг по передаче электрической энергии.

Приказом ФАС России от 21.11.2017 № 1554/17 «Об утверждении методических

указаний по расчету сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков с использованием метода
сравнения аналогов» утверждены новые методические указания по расчету сбытовых надбавок
гарантирующих поставщиков электрической энергии для использования региональными
регулирующими органами и гарантирующими поставщиками.

С учетом проводимых на регулярной основе мероприятий по повышению операционной

эффективности гарантирующими поставщиками Группы, данные изменения окажут
положительное влияние на финансово-экономические результаты деятельности Группы.

Федеральным законом от 29.12.2017 № 451-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный

закон   «Об   электроэнергетике»   и   отдельные   законодательные   акты   Российской   Федерации,
связанных   с   лицензированием   энергосбытовой   деятельности»   устанавливаются   требования   и
регламентируется механизм лицензирования энергосбытовой деятельности, в том числе вводится
закрытый   перечень   оснований,   по   которым   не   осуществляется   лицензирование   в   отношении
энергосбытовой   деятельности.   Нарушение   энергосбытовыми   компаниями   лицензионных
требований может привести к лишению лицензии, и, как следствие, дальнейшей невозможности
ведения энергосбытовой деятельности.

Предполагаемые действия: участие в разработке положения о лицензировании

энергосбытовой деятельности.

Риском на рынке сбыта тепловой энергии является снижение объемов реализации тепловой

энергии, в том числе, вследствие вытеснения альтернативными источниками тепловой энергии.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

реализация мероприятий, направленных на повышение конкурентоспособности

эмитента на рынке тепловой энергии, а также на повышение привлекательности для клиентов;

реализация мероприятий, направленных на расширение существующих рынков сбыта

тепловой энергии, подключение новых потребителей;

повышение надежности и энергетической эффективности систем теплоснабжения,

качества оказания услуг по энергоснабжению;

участие в актуализации схем теплоснабжения муниципальных образований в регионах

присутствия тепловых активов Группы.

Во 2-м полугодии 2017 года значимым событием в сфере отраслевого регулирования

теплового бизнеса явилось вступление в силу с 31 июля 2017 года Федерального закона от 29.07.2017
№ 279-ФЗ «О внесении изменений в федеральный закон «О теплоснабжении» и отдельные
законодательные акты Российской Федерации по вопросам совершенствования системы
отношений в сфере теплоснабжения», определяющий основные принципы целевой модели рынка
тепловой энергии.

Данная модель основана на изменении системы регулирования в части перехода от

государственного регулирования всех тарифов в сфере теплоснабжения к установлению только
предельного уровня цены на тепловую энергию на базе цены поставки тепловой энергии от
альтернативного, замещающего поставщика тепловой энергии («альтернативной котельной») для
конечного потребителя.

При этом обязательным условием является принятие решения (на основе совместного

обращения единой(-ых) теплоснабжающей(-их) организации(-й) и исполнительно-
распорядительного органа муниципального образования в Правительство РФ) об отнесении
поселения, городского округа к ценовой зоне теплоснабжения.

2.4.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в

котором Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика.

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную

деятельность в Российской Федерации.  Кризисные явления до сих пор проявляются в экономике
большинства государств, в том числе Российской Федерации, что выражается в виде значительной
волатильности   котировок   ценных   бумаг   и   курсов   валют.   Вместе   с   тем   отмечается
восстановление   роста   мировой   экономики   (уровень   мирового   ВВП   в   середине   2017   года   достиг
максимального   значения   с   2010   года),   что   способствует   формированию   благоприятной
внешнеэкономической конъюнктуры для Российской Федерации.

Умеренный рост экономики Российской Федерации относительно ожидаемых темпов роста

приводит к пересмотру прогнозов по росту потребления электроэнергии и мощности в сторону
понижения в некоторых отраслях промышленности, что, в свою очередь, оказывает влияние на
конъюнктуру цен на электрическую энергию и мощность в свободном сегменте ОРЭМ.

В настоящее время внутренняя политическая ситуация в России является стабильной, что

характеризуется устойчивостью федеральной и региональной ветвей власти.

Вместе с тем особого внимания заслуживает диалог Российской Федерации со странами

Запада в отношении перспектив развития внешнеполитической ситуации.

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в странах и регионах, в которых

Эмитент осуществляет деятельность.

За пределами Российской Федерации Эмитент осуществляет деятельность в странах

Балтии, Скандинавии, Центральной и Восточной Европы, Причерноморского периметра,
Центральной Азии и Дальнего Востока.

Наиболее существенные региональные риски при осуществлении внешнеэкономической

деятельности:

Европа

Для европейского региона характерно усиление связей между энергосистемами в рамках ЕС

(ENTSO-E) и стремлением к энергетической независимости от третьих стран. В частности
ограничения, вводимые системными операторами стран Балтии на рынке Nord Pool Spot, а также
ввод новых межгосударственных линий электропередачи будут оказывать существенное влияние на
объемы поставок электроэнергии из России.

Долгосрочная тенденция сближения цен на электроэнергию в России и европейских странах

делает экспортные поставки российской электроэнергии менее рентабельными. Вместе с тем на
краткосрочном горизонте эффективность поставок в существенной степени зависит от
колебаний курсов валют.

Сохранение нестабильности финансовых рынков как последствие мирового финансово-

экономического кризиса определяет в ряде стран низкие темпы роста экономик в среднесрочной
перспективе, падение спроса и создает определенные ограничения для ведения бизнеса.

Центральная Азия

Регион характеризуется сложными внутренними отношениями, которые могут повлиять

на развитие международного сотрудничества.

Состав стран региона в части развития экономики крайне неоднороден.

Энергосистемы Туркменистана и Таджикистана были отделены от Объединенной

энергосистемы Центральной Азии.

Южный Кавказ

История внутренних взаимоотношений стран региона накладывает ряд ограничений при

ведении бизнеса на его территории.

Существенную часть доходов ряда стран составляет экспорт ресурсов, снижение цен на

которые или колебания объемов поставок которых оказывает сильное влияние на экономику.

Государство оказывает существенное влияние на энергетический сектор в странах региона.

Эмитент не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением в

регионах присутствия чрезвычайного положения. Эмитент не исключает риск возникновения

военных конфликтов, введение чрезвычайного положения и забастовок в отдельных сопредельных с
Россией странах, в которых осуществляет свою деятельность. Эмитент учитывает возможное
негативное влияние подобных факторов на осуществление им финансово-хозяйственной
деятельности в данных странах и регионах.

Эмитент учитывает географические особенности стран и регионов, в которых

осуществляет свою деятельность, а также связанные с ними риски. В большинстве стран, в
которых Эмитент осуществляет свою деятельность, особенно европейских, имеется развитая
инфраструктура и подверженность рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения
в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и прочими подобными рисками, Эмитентом
оценивается как минимальная.

2.4.3. Финансовые риски

Подверженность Эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок в связи с

деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым Эмитентом в целях
снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков (процентные риски):

Эмитент может быть подвержен процентному риску вследствие пересмотра ставок

кредитования по заемным средствам в момент их рефинансирования, а также в тех случаях, когда
стоимость обслуживания финансовых обязательств Эмитента (в том числе открытых
кредитных линий) привязана к изменению индикативных процентных ставок (LIBOR, EURIBOR,
MOSPRIME, ставки ЦБ или проч.). Эмитент проводит оценку и мониторинг этого риска на
регулярной основе.

Динамика рыночных процентных ставок в IV квартале 2017 года в целом благоприятно

влияла   на   процентные   расходы   Эмитента.   В   частности,   на   фоне   последовательных   решений
Центрального банка Российской Федерации (далее - Банка России) о снижении ключевой ставки с
8,5%   до   8,25%   в   октябре   и   затем   до   7,75%   в   декабре,   индикативная   ставка   MOSPRIME   со
срочностью   3   месяца   снизилась   в  IV  квартале   с   8,69%   до   7,88%,   что   привело   к   снижению
стоимости заимствований по вновь привлекаемым кредитам.

Определяясь соответствующими монетарными политиками регуляторов, Федеральной

резервной   системы   США   и   Европейского   центрального   банка,   ставки   LIBOR   и   EURIBOR
изменялись   в   течение   2017   года   разнонаправленно.   А   именно,   долларовая   Лондонская
межбанковская   ставка   предложения   LIBOR   6M   повысилась   год   с   1,32%   до   1,84%.   Европейская
межбанковская   ставка   предложения   EURIBOR   6M   в   евро   на   31   декабря   2017   года   сохранила
отрицательное значение, снизившись за год с -0,22% до -0,27%.

При управлении процентным риском Эмитент оптимизирует структуру кредитного

портфеля, увеличивает срок заимствований, сокращает частоту пересмотра процентных ставок
по   заемным   средствам,   предусматривает   в   договорах   опции   досрочного   погашения   заемного
финансирования,   при   необходимости   использует   производные   финансовые   инструменты   для
хеджирования   процентного   риска,   а   также   осуществляет   другие   действия,   направленные   на
снижение воздействия рыночных процентных ставок на деятельность Эмитента.

По оценке Эмитента, процентный риск в настоящий момент не может существенным

образом повлиять на способность Эмитента исполнять свои обязательства.

В случае роста подверженности Эмитента процентному риску будет соответствующим

образом корректироваться программа заимствований Эмитента, а также будут использованы
дополнительные финансовые инструменты, хеджирующие процентный риск.

Подверженность финансового состояния Эмитента, его ликвидности, источников

финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):

Внешнеэкономическая деятельность и реализация международных энергетических проектов

относятся к основным видам деятельности Эмитента. Эмитент подвержен валютному риску,
последствиями   которого   могут   являться   изменение   денежных   потоков,   а   также   переоценка
активов   и   пассивов,   номинированных   в   иностранных   валютах,   в   связи   с   изменением   обменных
курсов   иностранных   валют.   Эмитент   проводит   оценку   подверженности   валютному   риску   на
регулярной основе.

Ключевым источником валютного риска в своей деятельности Эмитент считает

волатильность курса рубля.

В течение 2017 года курс российского рубля по отношению к курсу доллара США и евро

колебался в достаточно широких диапазонах. Изменения происходили преимущественно под

влиянием   внешних   экономических   факторов,   на   фоне   волатильности   мировых   цен   на
энергоносители,   в   значительной   степени   определяющих   сальдо   торгового   баланса.   Динамика
оттока   капитала,   умеренно   жесткая   денежно-кредитная   политика   Банка   России,   связанная   с
ограниченным   снижением   ключевой   ставки   при   заметном   замедлении   инфляции,   и   операции
закупки валюты Министерством финансов и Банком России для целей пополнения резервов также
в значительной степени влияли на формирование курса рубля в 2017 году.

Курс ЦБ доллара США по отношению к рублю на 30.12.2017 составил 57,6 рублей,

опустившись в течение года на 2,3 рубля с отметки 59,9 рублей за доллар. Минимальное значение
курса доллара США по отношению к рублю в течение года составило 55,9 рублей за доллар в апреле,
максимальное – 60,75 рублей за доллар в августе.

Курс ЦБ евро по отношению к рублю повысился в 2017 году на 5,75 рублей с 63,11 до 68,86

рублей за евро на 30.09.2017. Минимальное значение курса евро по отношению к рублю в течение
года составило 59,61 рублей за евро в апреле, максимальное – 71,79 рублей за евро в августе.

Во взаимоотношениях пары евро / доллар тенденция ослабления евро по отношению к

доллару США, сформировавшаяся в конце 2016 года, в 2017 году сменилась устойчивым укреплением
евро   -   по   итогам   года   стоимость   евро   выросла   с   отметки   1,05   до   1,22   долларов   за   евро.   В
дальнейшем   на   динамику   обменного   курса   данных   валют   наибольшее   влияние   будет   оказывать
денежно-кредитная  политика соответствующих регуляторов  - Федеральной резервной  системы
США и Европейского центрального банка.

В рамках управления валютным риском Эмитентом регулярно проводится анализ и

прогнозирование потенциальных потерь вследствие неблагоприятной динамики обменных курсов
на основе подходов Value-at-Risk, Earnings-at-Risk, сценарного моделирования и стресс-
тестирования. Применяемые методы оценки риска соответствуют современным общепринятым
подходам.

Для управления валютным риском Эмитент предпринимает следующие действия:

- осуществляет планирование таким образом, чтобы обеспечить соответствие по объемам

и времени поступления денежных притоков и оттоков, выраженных в одной иностранной валюте;

- управляет структурой долга и финансовых вложений;

- поддерживает в достаточном объеме открытые кредитные линии, выраженные в

различных иностранных валютах, для обеспечения гибкости своей валютной позиции;

- поддерживает достаточный запас ликвидных активов, выраженных в иностранных

валютах для оптимизации объема конверсионных операций;

- при необходимости осуществляет операции на рынке производных финансовых

инструментов с целью хеджирования валютного риска.

По оценкам Эмитента, валютный риск, с учетом предпринимаемых действий для его

снижения, в настоящий момент не может существенным образом повлиять на способность
Эмитента исполнять свои обязательства.

В случае резкого увеличения подверженности валютному риску Эмитент соответствующим

образом скорректирует меры управления валютным риском, в том числе рассмотрит вопрос о
необходимости изменения объема операций хеджирования.

Подверженность финансового состояния Эмитента рискам, связанным с неисполнением

контрагентами своих обязательств (кредитные риски):

Для предотвращения рисков неисполнения контрагентами своих обязательств и

минимизации   возможных   потерь   Эмитент   осуществляет   управление   кредитным   риском   при
взаимодействии   с   внешними   контрагентами   (покупателями   и   поставщиками),   со   своими
дочерними   обществами   (при   осуществлении   внутригруппового   финансирования),   а   также   с
финансовыми организациями, включая банки и страховые компании.

Эмитент оценивает риск неплатежей при осуществлении торговой деятельности на

территории  Российской  Федерации  как существенный. С целью минимизации  потерь Эмитент
осуществляет   превентивные   меры:   проводится   анализ   контрагентов   на   предмет
платежеспособности и финансовой устойчивости, регулярно проводится мониторинг дебиторской
задолженности.   Кроме   этого,   при   заключении   договоров   Эмитент   применяет   механизмы,
способствующие снижению кредитных рисков (авансовые платежи, использование аккредитивов,
банковских   гарантий   и   поручительств).   Аналогичные   мероприятия   проводятся   и   при
осуществлении закупочной деятельности.

Контроль за платежеспособностью дочерних обществ реализуется в рамках бизнес-

планирования и бюджетирования. Риски неплатежей в части внутригрупповых операций
оцениваются Эмитентом как умеренные.

Отдельное внимание уделяется кредитным рискам, возникающим при взаимодействии с

банками-контрагентами. Для ограничения кредитного риска, возникающего при взаимодействии с
банками-контрагентами, на основании оценки кредитоспособности банков, осуществляемой
профильным подразделением по принятой методологии, происходит присвоение банкам внутренних
рейтингов, установление лимитов на операции с банками-контрагентами и последующий
регулярный мониторинг соблюдения указанных лимитов.

Методология по ограничению кредитного риска по основным сегментам распространяется

также и на дочерние компании.

В условиях нестабильной макроэкономической ситуации в качестве наиболее

пессимистичного   негативного   сценария   реализации   кредитных   рисков   Эмитентом
рассматривается   неплатежеспособность   ряда   компаний   реального   сектора,   имеющих   высокую
долговую   нагрузку,   и   отдельных   банков,   кредитовавших   такие   компании   и   обладающих
ограниченными возможностями по наращиванию капитала.

В связи с существенными кредитными рисками банковского сектора Эмитент ужесточил

контроль за операциями по размещению денежных средств в банках-контрагентах, а также
усилил мероприятия по мониторингу финансового состояния банков.

В результате осуществляемых мероприятий по управлению кредитным риском

подверженность Эмитента данному риску находится в контролируемых пределах.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению Эмитента, значения

инфляции, а также предполагаемые действия Эмитента по уменьшению указанного риска:

Показатель инфляции в 2011 году составлял 6,1%, в 2012 году – 6,6%, в 2013 году – 6,8%, в 2014

году – 11,4%, в 2015 году – 12,9%, в 2016 году – 5,38%.

Согласно данным Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации

инфляция в 2017 году составила 2,5%.

Прогнозируемый уровень инфляции на текущих уровнях, по мнению Эмитента, не может

оказать значительного негативного влияния на способность Эмитента исполнять свои
обязательства.

Снижение инфляции в среднесрочном периоде может оказать положительное влияние на

деятельность Эмитента, так как будет способствовать снижению стоимости кредитных
ресурсов, а также снижению ряда других рисков, перечисленных ниже.

Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность Эмитента

может быть вызвано следующими рисками:

- риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при

существенной отсрочке или задержке платежа;

- риск увеличения процентных расходов вследствие повышения ставок;

- риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на

энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.;

- риск уменьшения реальной стоимости средств, привлеченных на реализацию

инвестиционной программы.

Риск существенного превышения фактических уровней инфляции над прогнозными и

формирование галопирующей инфляции (25-30% в год) может негативно отразиться на
рентабельности Эмитента.

В случае существенного превышения инфляцией прогнозных уровней Эмитент примет меры

по оптимизации затрат, а также структуры активов.

Показатели финансовой отчетности Эмитента, наиболее подверженные изменению в

результате влияния указанных финансовых рисков:

Риски

Вероятность их

возникновения

Характер изменений в отчетности

Кредитный риск

умеренно высокая

Наиболее подверженные воздействию кредитного

риска показатели финансовой отчетности Эмитента –
дебиторская   задолженность,   финансовые   вложения,   а
также   чистая   прибыль.   В   случае   повышения
кредитного риска вырастут резервы – чистая прибыль
при   этом   будет   снижаться.   С   учетом   текущей
общеэкономической ситуации, Эмитент оценивает свою
подверженность   кредитному   риску   как   умеренно
высокую.

Процентный риск

умеренно высокая

Наиболее подверженные воздействию процентного

риска показатели финансовой отчетности Эмитента –
статьи   отчета   о   прибылях  и   убытках,   отражающие
проценты   к   уплате   и   чистую   прибыль.   Повышение
рыночных процентных ставок увеличивает процентные
расходы   Эмитента,   и   соответственно   снижает   его
чистую прибыль.

С учетом значительной волатильности рыночных

процентных ставок, Эмитент оценивает свою
подверженность процентному риску как умеренно
высокую.

Валютный риск

умеренно высокая

Наиболее подверженные воздействию валютного

риска показатели финансовой отчетности Эмитента –
это   балансовые   статьи,   выраженные   в   иностранной
валюте,   в   том   числе   краткосрочные   и   долгосрочные
обязательства   и   финансовые   вложения,   а   также
выручка и чистая прибыль.

С учетом предпринимаемых действий для снижения

подверженности   деятельности   Эмитента   изменению
валютного   курса,   а   также   структуры   финансовой
деятельности, по оценкам Эмитента, валютный риск в
настоящий  момент   не может  существенным  образом
повлиять   на   способность   Эмитента   исполнять   свои
обязательства.

Влияние инфляции

cредняя

Наиболее подверженный воздействию риска роста

инфляции показатель финансовой отчетности
Эмитента – чистая прибыль. В случае резкого роста
инфляции этот показатель будет снижаться.

2.4.4. Правовые риски

Для Эмитента возможны правовые риски, возникающие при осуществлении деятельности

на   внутреннем   и   внешних   рынках,   что   характерно   для   большинства   субъектов
предпринимательской   деятельности,   работающих   на   территории   Российской   Федерации   и
иностранных   государств.   В   целях   минимизации   правовых   рисков   Эмитент   применяет
обязательную предварительную юридическую экспертизу.

В обозримой перспективе риски, связанные с изменением валютного, налогового,

таможенного и иного законодательства, которые могут повлечь за собой ухудшение финансового
состояния Эмитента, являются, по мнению Эмитента, незначительными.

Правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента (отдельно для внутреннего и внешнего

рынков), в том числе:

Риски, связанные с изменением валютного регулирования:

В настоящее время регулирование валютных отношений осуществляется на основании

Федерального закона от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (с
изменениями и дополнениями).

В течение IV квартала 2017 года не было существенных изменений валютного

законодательства, оказывающих влияние на деятельность Эмитента.

Риски, связанные с изменением налогового законодательства:

Эмитентом в полной мере соблюдается действующее налоговое законодательство.

Несмотря на то, что Эмитент стремится четко выполнять требования налогового
законодательства, нельзя исключать риски предъявления Эмитенту налоговых претензий.

Эмитент отмечает, что нет полной уверенности в том, что в будущем в Налоговый кодекс

Российской Федерации не будут внесены изменения, которые могут негативно отразиться на
предсказуемости и стабильности налоговой системы России.

Осуществляя внешнеэкономическую деятельность, Эмитент оценивает риски, связанные с

изменением налогового законодательства на внешних рынках, как незначительные, так как
Эмитент на постоянной основе осуществляет мониторинг изменений налогового
законодательства в юрисдикциях присутствия компаний Группы «Интер РАО».

В настоящее время Эмитент оценивает вероятность возникновения рисков, связанных с

изменением налогового законодательства, как очень незначительную. Эмитент оценивает и
прогнозирует степень возможного влияния изменений законодательства на его деятельность, и в
случае необходимости, прибегает к защите своих позиций в судах.

Риски, связанные с изменением таможенного законодательства:

Эмитент является участником внешнеэкономических отношений. Таможенное

законодательство   носит   преимущественно   стабильный   характер.   В   случае   введения   мер   по
ужесточению   таможенного   режима   в   отношении   экспортных   и   импортных   поставок
электроэнергии,   такая   ситуация   может   оказать   неблагоприятное   влияние   на   деятельность
Эмитента.   В   настоящее   время   Таможенным   кодексом   Таможенного   Союза   предусмотрен
упрощенный   порядок   регулирования   отношений,   связанных   с   перемещением   товаров   через
таможенную границу таможенного союза.

29 мая 2014 года в г. Астане подписан Договор о Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС).

В соответствии со статьей 32 данного Договора в ЕАЭС осуществляется единое таможенное
регулирование в соответствии с Таможенным кодексом ЕАЭС.

В рамках нормотворческой работы по изменению законодательства о таможенном

регулировании Эмитентом осуществлялось взаимодействие с уполномоченными государственными
органами по вопросу снижения правовых рисков нарушения сроков подачи таможенной декларации
в связи с несоответствием законодательно установленных сроков декларирования экспорта-
импорта электрической энергии положениям отраслевого законодательства об электроэнергетике
Российской Федерации.

С 01 января 2018 года Таможенный Кодекс Евразийского экономического союза вступил в силу.

В принятом документе учтены предложения ПАО «Интер РАО», устанавливающие срок подачи
таможенной декларации не позднее последнего числа месяца, следующего за каждым календарным
месяцем фактической поставки

электроэнергии, что привело к устранению ранее имеющихся

рисков.

Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента

либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая
природные ресурсы):

Изменение требований по лицензированию основной деятельности Эмитента может

привести к возникновению рисков изменения порядка лицензирования и увеличения бремени
лицензионных платежей, а также к риску усиления мер ответственности Эмитента за
ненадлежащее выполнение условий лицензирования.

При изменении норм, регулирующих лицензирование, Эмитент будет руководствоваться

нормами нового законодательства, включая переоформление/получение новых лицензий.
Несвоевременное получение лицензии Эмитентом может повлечь негативные последствия в виде
применения в отношении Эмитента штрафных санкций и выдачи государственными органами
предписаний о приостановлении осуществления отдельных видов деятельности.

Однако в целом, риск, связанный с изменением требований по лицензированию, следует

считать незначительным, кроме случаев, когда для продления лицензии или для осуществления
деятельности, подлежащей лицензированию, будут предусмотрены требования, которым
Эмитент не сможет соответствовать или соответствие которым будет связано с чрезмерными
затратами, что может привести к прекращению данной деятельности.

Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью

Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на
результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых
участвует Эмитент:

Эмитент уделяет значительное внимание рискам, связанным с изменением судебной

практики с целью оперативного учета данных изменений в своей деятельности. Судебная практика
анализируется как на уровне Верховного Суда Российской Федерации, так и на уровне арбитражных
судов округов, анализируются правовые позиции Конституционного Суда Российской Федерации по
отдельным вопросам правоприменения.

Возможные изменения в судебной практике по вопросам, связанным с деятельностью

Эмитента, не могут существенно повлиять на результаты его деятельности. Вероятность
появления таких изменений, по оценке Эмитента, незначительная.

Управление правовыми рисками основано на оптимизации процесса юридического

оформления документов и сопровождения деятельности Эмитента. Для минимизации правовых
рисков любые бизнес-процессы Эмитента, подверженные рискам (например, заключение договоров),
проходят обязательную юридическую экспертизу.

2.4.5. Риск потери деловой репутации (репутационный риск)

Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.

2.4.6. Стратегический риск

Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.

2.4.7. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует Эмитент:

Эмитент не участвует в судебных процессах, которые могут существенным образом

отразиться на результатах его финансово-хозяйственной деятельности.

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на

ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в
обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Эмитент осуществляет свою деятельность на основании ряда лицензий. Эмитент

оценивает риск непродления имеющихся специальных разрешений (лицензий) как минимальный в
связи   с   тем,   что   Эмитент   своевременно   и   в   полном   объёме   исполняет   все   лицензионные
требования,   каких-либо   затруднений   при   продлении   действия   имеющихся   лицензий   не
прогнозируется.   Вероятность   наступления   указанных   рисков   Эмитент   расценивает   как
незначительную.

Риски, связанные с возможной ответственностью Эмитента по долгам третьих лиц, в том

числе дочерних обществ Эмитента:

Возможная ответственность Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних

обществ Эмитента может наступить:

- в случае несостоятельности (банкротства) дочернего общества Эмитента;

- в силу неисполнения третьими лицами, в том числе дочерними обществами Эмитента,

обязательств перед прочими третьими лицами, по которым Эмитент предоставил обеспечение.

По оценке Эмитента, риск, связанный с возможной ответственностью Эмитента по долгам

третьих лиц, в том числе дочерних обществ Эмитента, в настоящий момент находится в
контролируемых пределах и не может существенным образом повлиять на способность Эмитента
исполнять свои обязательства.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не

менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента.

Возникновение рисков, связанных с возможностью потери потребителей, на оборот с

которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ,
услуг), в отчетном периоде не отмечалось.

Раздел III. Подробная информация об эмитенте

3.1. История создания и развитие эмитента

3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента

Полное фирменное наименование эмитента: Публичное акционерное общество «Интер РАО

ЕЭС»

Дата введения действующего полного фирменного наименования: 29.05.2015

Сокращенные фирменные наименования эмитента
Сокращенное фирменное наименование: ПАО «Интер РАО»
Дата введения наименования: 29.05.2015

Сокращенное фирменное наименование: PJSC «Inter RAO»
Дата введения наименования: 29.05.2015

В Уставе Эмитента зарегистрировано несколько сокращенных фирменных наименований.
Полное или сокращенное фирменное наименование эмитента (наименование для

некоммерческой организации) является схожим с наименованием другого юридического лица.

Наименования таких юридических лиц:
Полное и сокращенное фирменные наименования Эмитента являются отчасти схожими с

полными и сокращенными фирменными наименованиями различных юридических лиц,
образовавшихся в ходе реорганизации ОАО «РАО ЕЭС России» и/или являвшихся дочерними
обществами ОАО «РАО ЕЭС России». Имеется сходство с фирменными наименованиями таких
юридических лиц, как Акционерное общество «Интер РАО Капитал», Общество с ограниченной
ответственностью «Интер РАО Инвест», Общество с ограниченной ответственностью «ИНТЕР
РАО СЕРВИС! и другие. При этом такие юридические лица входят в группу лиц Эмитента.

Пояснения, необходимые для избежания смешения указанных наименований:
Во избежание смешений указанных фирменных наименований следует обращать внимание на

различия в части организационно-правовой формы, наличие в фирменном наименовании указанного
общества иных слов, букв, цифр, аббревиатур, помимо словосочетания «Интер РАО». Эмитент для
собственной идентификации в официальных договорах и документах использует место
нахождения, ИНН и/или ОГРН.

Фирменное наименование эмитента (наименование для некоммерческой организации)

зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания.

Сведения о регистрации указанных товарных знаков:
Фирменное наименование Эмитента на русском и английском языках зарегистрировано как

товарный знак (знак обслуживания) Федеральной службой Российской Федерации по
интеллектуальной собственности, патентным и товарным знакам.

Сведения о регистрации указанных товарных знаков:
Товарный знак «ИНТЕР РАО ЕЭС» зарегистрирован 13.03.2009 за № 374442 сроком действия

исключительного права до 11.07.2026.

Товарный знак «INTER RAO UES» зарегистрирован 13.03.2009 за № 374443 сроком действия

исключительного права до 11.07.2026.

Все предшествующие наименования эмитента в течение времени его существования

Полное фирменное наименование:
на русском языке: Открытое акционерное общество «Сочинская ТЭС»;

на английском языке: Open joint-stock corporation «Sochinskaya TPS».
Сокращенное фирменное наименование:
на русском языке: ОАО «Сочинская ТЭС»;
на английском языке: JSC «Sochinskaya TPS».
Дата введения наименования: 23.10.2002
Основание введения наименования:
Открытое акционерное общество «Сочинская ТЭС» было учреждено на основании решения

учредителя от 23.10.2002.

Полное фирменное наименование:
на русском языке: Открытое акционерное общество «ИНТЕР РАО ЕЭС»;
на английском языке: Open Joint Stoсk Company «INTER RAO UES».
Сокращенное фирменное наименование:
на русcком языке: ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС»;
на английском языке: JSK «NTER RAO UES».
Дата введения наименования: 28.03.2008
Основание введения наименования:
Открытое акционерное общество «Сочинская ТЭС» переименовано на основании решения

единственного акционера - ОАО РАО «ЕЭС России» (протокол заседания Правления ОАО РАО «ЕЭС
России» от 28.03.2008 № 1845пр/3) в Открытое акционерное общество «ИНТЕР РАО ЕЭС».

Полное фирменное наименование:
на русском языке: Открытое акционерное Общество «Интер РАО ЕЭС»;
на английском языке: Open Joint Stock Company «Inter RAO UES».
Сокращенное фирменное наименование:
на русском языке: ОАО «Интер РАО ЕЭС»;
на английском языке: JSC «Inter RAO»
Дата введения наименования: 25.05.2014
Основание введения наименования:
Открытое акционерное общество «ИНТЕР РАО ЕЭС» переименовано на основании решения

годового Общего собрания акционеров 25.05.2014 (протокол от 25.05.2015 № 14) в Открытое
акционерное общество «Интер РАО ЕЭС».

3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента

Основной государственный регистрационный номер юридического лица: 1022302933630
Дата государственной регистрации: 01.11.2002
Наименование регистрирующего органа: Инспекция МНС России по г. Сочи Краснодарского края (3)

3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента

Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.

3.1.4. Контактная информация

Место нахождения эмитента: Российская Федерация, г. Москва

Адрес эмитента, указанный в едином государственном реестре юридических лиц: 119435 Российская
Федерация, г. Москва, ул. Большая Пироговская, д. 27, стр. 2
Телефон: +7 (495) 664-88-40
Факс: +7 (495) 664-88-41
Адрес электронной почты: office@interrao.ru

Адрес страницы (страниц) в сети Интернет, на которой (на которых) доступна информация об эмитенте,
выпущенных и/или выпускаемых им ценных бумагах:

ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2017 год - часть 33