ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2017 год

Раздел I. Сведения о банковских счетах, об аудиторе (аудиторской
организации), оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а
также о лицах, подписавших ежеквартальный отчет

1.1. Сведения о банковских счетах эмитента

Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: «Газпромбанк» (Акционерное общество)
Сокращенное фирменное наименование: Банк ГПБ (АО)
Место нахождения: 117420, г. Москва, ул. Наметкина, д. 16, корпус 1
ИНН: 7744001497
БИК: 044525823

Номер счета: 40702810792000000704
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Расчетный в рублях РФ

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702810100000004444
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Расчетный в рублях РФ

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702810200000005534
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Расчетный в рублях РФ

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702840092000000704
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Текущий в долларах США

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702840192007000704
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Транзитный в долларах США

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702978692000000704
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Текущий в евро

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702978792007000704
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Транзитный в евро

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702949692000000704
Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Текущий в турецких лирах

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702949792007000704

Корр. счет: 30101810200000000823
Тип счета: Транзитный в турецких лирах

Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Публичное акционерное общество «Сбербанк России»
Сокращенное фирменное наименование: ПАО Сбербанк
Место нахождения: 117997, г. Москва, ул. Вавилова, д. 19
ИНН: 7707083893
БИК: 044525225

Номер счета: 40702810600020106051
Корр. счет: 30101810400000000225
Тип счета: Расчетный в рублях РФ

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702840900020106051
Корр. счет: 30101810400000000225
Тип счета: Текущий в долларах США

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702840800020206051
Корр. счет: 30101810400000000225
Тип счета: Транзитный в долларах США

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702978500020106051
Корр. счет: 30101810400000000225
Тип счета: Текущий в евро

Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Публичное акционерное общество «Сбербанк России»
Сокращенное фирменное наименование: ПАО Сбербанк

Место нахождения: 117997, г. Москва, ул. Вавилова, д. 19
ИНН: 7707083893
БИК: 044525225

Номер счета: 40702978400020206051
Корр. счет: 30101810400000000225
Тип счета: Транзитный в евро

Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: Центральный филиал Акционерного общества «Акционерный
Банк «РОССИЯ»
Сокращенное фирменное наименование: Центральный филиал АБ «РОССИЯ»
Место нахождения: 142770, г. Москва, п. Сосенское, пос. Газопровод, 101, корп. 5
ИНН: 7831000122
БИК: 044525220

Номер счета: 40702810500010004954
Корр. счет: 30101810145250000220
Тип счета: Расчетный в рублях РФ

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702810735010005634
Корр. счет: 30101810145250000220
Тип счета: Расчетный в рублях РФ

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702810160016000253
Корр. счет: 30101810145250000220
Тип счета: Основной в рублях РФ

Сведения о кредитной организации

Номер счета: 40702810060016100253

Корр. счет: 30101810145250000220
Тип счета: Торговый в рублях РФ

(Указанная информация раскрывается в отношении всех расчетных и иных счетов эмитента, а в случае,
если их число составляет более 3, - в отношении не менее 3 расчетных и иных счетов эмитента,
которые он считает для себя основными)

1.2. Сведения об аудиторе (аудиторах) эмитента

Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.

1.3. Сведения об оценщике (оценщиках) эмитента

Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.

1.4. Сведения о консультантах эмитента

Финансовые консультанты по основаниям, перечисленным в настоящем пункте, в течение 12
месяцев до даты окончания отчетного квартала не привлекались.

1.5. Сведения о лицах, подписавших ежеквартальный отчет

ФИО: Ковальчук Борис Юрьевич
Год рождения: 1977

Сведения об основном месте работы:

Организация: Публичное акционерное общество «Интер РАО ЕЭС»
Должность: Председатель Правления

ФИО: Вайнилавичуте Алла Петрасовна
Год рождения: 1961

Сведения об основном месте работы:

Организация: Публичное акционерное общество «Интер РАО ЕЭС»
Должность: Главный бухгалтер

Раздел II. Основная информация о финансово-экономическом
состоянии эмитента

2.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Динамика показателей, характеризующих финансово-экономическую деятельность эмитента,
рассчитанных на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности

Стандарт (правила), в соответствии с которыми составлена бухгалтерская (финансовая) отчетность,
на основании которой рассчитаны показатели: РСБУ

Единица измерения для расчета показателя производительности труда: тыс. руб./чел.

Наименование показателя

2016, 9 мес.

2017, 9 мес.

Производительность труда

67 997

63 020

Отношение размера задолженности к собственному капиталу

0.11

0.06

Отношение размера долгосрочной задолженности к сумме
долгосрочной задолженности и собственного капитала

0.01

0.0001

Степень покрытия долгов текущими доходами (прибылью)

-15.25

-243.67

Уровень просроченной задолженности, %

Анализ финансово-экономической деятельности эмитента на основе экономического анализа

динамики

приведенных

показателей:

Производительность   труда   по   итогам   9   месяцев   2017   года   по   сравнению   с   аналогичным
показателем по итогам 9 месяцев 2016 года уменьшилась на 4 977 тыс. руб./чел. и составила 63 020
тыс.   руб./чел.   Основное   влияние   на   изменение   показателя   оказало   снижение   объема   выручки
вследствие   уменьшения   объема   экспортных   поставок,   снижение   рублевого   эквивалента   цены
реализации в связи с изменением курсов валют за 9 месяцев 2017 года по отношению к аналогичному
периоду предыдущего года, а также уменьшение объема реализации энергетического оборудования
по направлению Эквадор. Данное снижение частично нивелировано ростом выручки от реализации
электроэнергии и мощности на оптовым рынке электроэнергии и мощности (ОРЭМ) вследствие
увеличения объёмов импорта электроэнергии.

В целом, анализ платежеспособности Эмитента говорит о высоком уровне кредитного

качества Эмитента.

По итогам 9 месяцев 2017 года:
- Значение показателя отношение размера задолженности к собственному капиталу

снизилось по сравнению со значением аналогичного показателя по состоянию на 30.09.2016 с 0,11 до
0,06.   Снижение   произошло   в   основном   в   результате   роста   величины   капитала   вследствие
прибыльной   деятельности   Эмитента,   а   также   снижения   величины   обязательств   в   основном
вследствие   исполнения   в  IV  квартале   2016   года   обязательств   по   солидарному   поручительству,
выданному по договору внутригруппового займа в целях исполнения опционного соглашения с ГК
Внешэкономбанк.

- Значение показателя отношение размера долгосрочной задолженности к сумме

долгосрочной задолженности и собственного капитала снизилось по сравнению со значением
аналогичного показателя на 30.09.2016 и составило за 9 месяцев 2017 года 0,0001 в основном
вследствие роста величины капитала Эмитента.

Показатель степени покрытия долгов текущими доходами (прибылью) характеризует

способность Эмитента покрывать текущие обязательства текущими доходами. На 30.09.2017
данный показатель составил -243,67 против -15,25 по состоянию на 30.09.2016. Отрицательные
значения показателя объясняются превышением величины денежных средств над величиной
краткосрочных обязательств при прибыльной операционной деятельности Эмитента.

Кроме того следует отметить, что значение показателей в полной мере не отражает

уровень платежеспособности Эмитента, так как в расчет не принимается величина
краткосрочных депозитов, учитывающихся в строке «Краткосрочные финансовые вложения».
Краткосрочные депозиты в случае необходимости могут быть использованы на покрытие текущих
обязательств.

Достаточность оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств также

подтверждается высокими коэффициентами ликвидности (см. раздел 4.2 настоящего отчета).

Просроченная задолженность по итогам 9 месяцев 2017 года у Эмитента отсутствует.

2.2. Рыночная капитализация эмитента

Рыночная капитализация рассчитывается как произведение количества акций
соответствующей категории (типа) на рыночную цену одной акции, раскрываемую
организатором торговли
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

На 31.12.2016 г.

На 30.09.2017 г.

Рыночная капитализация

396 615 600

388 837 800

Информация об организаторе торговли на рынке ценных бумаг, на основании сведений которого

осуществляется расчет рыночной капитализации, а та

Эмитент является публичным акционерным обществом и его обыкновенные именные акции

допущены к обращению следующим организатором торговли на рынке ценных бумаг: Публичным
акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ-РТС». Обыкновенные именные акции
Эмитента допущены к обращению организаторами торговли на рынке ценных бумаг с 2008 года.

Для расчета рыночной цены акции используются данные торгов Публичного акционерного

общества «Московская Биржа ММВБ-РТС».

2.3. Обязательства эмитента

2.3.1. Заемные средства и кредиторская задолженность

На 30.09.2017 г.

Структура заемных средств
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Долгосрочные заемные средства

в том числе:
кредиты

займы, за исключением облигационных

облигационные займы

Краткосрочные заемные средства

17 949 081

в том числе:
кредиты

займы, за исключением облигационных

17 949 081

облигационные займы

Общий размер просроченной задолженности по заемным средствам

в том числе:
по кредитам

по займам, за исключением облигационных

по облигационным займам

Структура кредиторской задолженности
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Общий размер кредиторской задолженности

6 901 836

из нее просроченная

в том числе
перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

44 574

из нее просроченная

перед поставщиками и подрядчиками

4 487 087

из нее просроченная

перед персоналом организации

66 459

из нее просроченная

прочая

2 303 716

из нее просроченная

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует

Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской
задолженности или не менее 10 процентов от общего размера заемных (долгосрочных и
краткосрочных) средств:

Полное фирменное наименование: Акционерное общество «Центр финансовых расчетов»
Сокращенное фирменное наименование: АО «ЦФР»
Место нахождения: 123610, г. Москва, Краснопресненская наб., д. 12, под. 7, этажи 7-8
ИНН: 7705620038
ОГРН: 1047796723534

Сумма задолженности: 2 153 559 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет.

Полное фирменное наименование: BARIVEN S.A. (БАРИВЕН С.А.)
Сокращенное фирменное наименование: BARIVEN S.A. (БАРИВЕН С.А.)
Место нахождения: City of Caracas - Capital District, Bolivarian Republic of Venezuela (город
Каракас-столичный район, Боливарианская Республика Венесуэла)
Не является резидентом РФ
Сумма задолженности: 1 281 217 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «РН-Энерго»
Сокращенное фирменное наименование: ООО «РН-Энерго»
Место нахождения: Российская Федерация, 119071, г. Москва, ул. Малая Калужская, 19
ИНН: 7706525041
ОГРН: 1047796118182

Сумма задолженности: 15 139 815 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 100%
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%
Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «ИНТЕР
РАО – Платформа»
Сокращенное фирменное наименование: ООО «ИРП»
Место нахождения: Российская Федерация, 420500, Республика Татарстан, Верхнеуслонский
район, г. Иннополис, ул. Университетская, 1, офис 503
ИНН: 1615013599
ОГРН: 1171690066294

Сумма задолженности: 2 003 790 тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Да
Доля эмитента в уставном капитале коммерческой организации: 81%
Доля принадлежащих эмитенту обыкновенных акций такого акционерного общества: %
Доля участия лица в уставном капитале эмитента: 0%
Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций эмитента: 0%

2.3.2. Кредитная история эмитента

Описывается   исполнение   эмитентом   обязательств   по   действовавшим   в   течение   последнего
завершенного отчетного года и текущего года кредитным договорам и (или) договорам займа, в том
числе   заключенным   путем   выпуска   и   продажи   облигаций,   сумма   основного   долга   по   которым
составляла   пять   и   более   процентов   балансовой   стоимости   активов   эмитента   на   дату   окончания
последнего завершенного отчетного периода, состоящего из 3, 6, 9 или 12 месяцев, предшествовавшего
заключению   соответствующего   договора,   а   также   иным   кредитным   договорам   и   (или)   договорам
займа, которые эмитент считает для себя существенными.
Эмитент не имел указанных обязательств.

2.3.3. Обязательства эмитента из предоставленного им обеспечения

На 30.09.2017 г.

Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

На 30.09.2017 г.

Общий размер предоставленного эмитентом обеспечения
(размер (сумма) неисполненных обязательств, в отношении
которых эмитентом предоставлено обеспечение, если в
соответствии с условиями предоставленного обеспечения
исполнение соответствующих обязательств обеспечивается в
полном объеме)

32 143 633

в том числе по обязательствам третьих лиц

30 721 506

Размер предоставленного эмитентом обеспечения (размер
(сумма) неисполненных обязательств, в отношении которых
эмитентом предоставлено обеспечение, если в соответствии с
условиями предоставленного обеспечения исполнение
соответствующих обязательств обеспечивается в полном
объеме) в форме залога

899 921

в том числе по обязательствам третьих лиц

899 921

29 821 585

в том числе по обязательствам третьих лиц

29 821 585

Обязательства эмитента из обеспечения третьим лицам, в том числе в форме залога или
поручительства, составляющие пять или более процентов балансовой стоимости активов эмитента
на дату окончания соответствующего отчетного периода

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали.

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые
могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности,
источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходов,
не имеется

2.4. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) ценных бумаг

Политика эмитента в области управления рисками:

Инвестиции в ценные бумаги Эмитента связаны с определенной степенью риска, поэтому

потенциальные   инвесторы,   прежде   чем   принимать   любое   инвестиционное   решение,   должны
тщательно   изучить   нижеприведенные   факторы.   Каждый   из   этих   факторов   может   оказать
неблагоприятное   воздействие   на   хозяйственную   деятельность   и   финансовое   положение

Эмитента.

При осуществлении инвестиций на развивающихся рынках, к которым относится рынок

Российской Федерации, инвесторам необходимо осознавать уровень текущих рисков и тщательным
образом оценивать собственные риски с тем, чтобы принимать осознанное и информированное
решение о целесообразности инвестиций с учетом всех рисков, существующих на момент
принятия такого решения.

В целях принятия решения об инвестировании инвесторам рекомендуется провести

согласования с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления
инвестиций в российские ценные бумаги.

Система управления рисками Эмитента ориентирована на своевременное выявление всех

потенциальных   источников   и   факторов   риска.   В   данном   разделе   изложены   основные   риски,
идентифицируемые   Эмитентом   в   ходе   своей   деятельности,   описание   которых   необходимо,   по
мнению   Эмитента,   потенциальному   инвестору   для   принятия   решений   о   приобретении   акций
Эмитента.   Однако   следует   учитывать,   что   приведенный   перечень   основан   на   информации,
доступной Эмитенту, и не может являться исчерпывающим.

Эмитент рассматривает систему управления рисками как один из важнейших элементов

корпоративного   управления   и   стремится   интегрировать   механизмы   риск-менеджмента   в
ключевые бизнес-процессы на всех уровнях управления. В рамках политики по управлению рисками
Эмитент   выявляет,   оценивает   угрозы   и   события,   которые   могут   негативно   влиять   на
достижение целей компании и/или нарушать ее операционную и инвестиционную деятельность, а
также   представляют   угрозу   для   финансовой   устойчивости.   Эмитент   проводит   политику
управления рисками, основанную на рекомендациях лучших мировых практик и в соответствии с
требованиями   законодательства.   Основные   методы   управления   рисками,   применяемые
Эмитентом: избежание (отказ от рискованных инвестиций, отказ от ненадежных контрагентов),
снижение   (реинжиниринг   бизнес-процессов,   диверсификация   бизнеса,   совершенствование   систем
внутреннего контроля), передача (страхование деятельности, хеджирование), принятие.

2.4.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитента на его деятельность и исполнение

обязательств по ценным бумагам, наиболее значимые, по мнению Эмитента, возможные изменения в
отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в
этом случае:

Существующая диверсифицированная структура бизнеса Эмитента позволяет проявлять

устойчивость в неблагоприятных условиях и при возможном ухудшении ситуации в отрасли
Эмитента. В случае возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитент предпримет все
зависящие от него действия для минимизации последствий негативного влияния на результаты его
деятельности и для исполнения обязательств по ценным бумагам.

Предполагаемые действия Эмитента в этом случае:

- увеличивать объемы экспорта по традиционным направлениям поставки при снижении

цен на электроэнергию на российском рынке и снижении доходности бизнеса генерирующих
активов;

- осуществлять дальнейшую диверсификацию портфеля торговых контрактов;

- оптимизировать графики поставки с учетом текущей конъюнктуры рынков

электроэнергии   Российской   Федерации   и   стран   присутствия.   Управлять   объёмом   поставок   в
торговом   портфеле   на   оптовом   рынке   электроэнергии   и   мощности,   с   учетом   ремонтов
электросетевого   и   генерирующего   оборудования

Единой энергетической системы Российской

Федерации (далее - ЕЭС России) и сопредельных энергосистем зарубежья;

- увеличивать импорт в случае снижения цен на электроэнергию на внешних рынках;

- обеспечивать формирование, представление и защиту интересов Эмитента по вопросам,

рассматриваемым Наблюдательным советом Ассоциации НП «Совет рынка» (далее -
Наблюдательный совет), а также формирование предложений по внесению изменений в правила и
(или) регламенты оптового рынка электроэнергии и мощности (далее - ОРЭМ) с учетом ухудшения
ситуации в отрасли Эмитента;

- минимизировать состав включенного оборудования в периоды отрицательной

рентабельности;

- организовать работу по сокращению удельного расхода топлива.

Внутренний рынок

На внутреннем рынке Эмитент участвует в торговле электрической энергией и мощностью

на ОРЭМ с использованием регулируемых и нерегулируемых (свободных) договоров, в том числе в
торговле   электрической   энергией   по   свободным   (нерегулируемым)   ценам,   определяемым   путем
конкурентного отбора ценовых заявок покупателей и поставщиков, осуществляемого за сутки до
начала   поставки,   а   также   в   торговле   электрической   энергией   по   свободным   (нерегулируемым)
ценам,   определяемым   путем   конкурентного   отбора   заявок   поставщиков   и   участников   с
регулируемым потреблением, осуществляемого не позднее, чем за час до поставки электрической
энергии   в   целях   формирования   сбалансированного   режима   производства   и   потребления
электрической энергии.

Указанные сегменты рынка функционируют с использованием единой расчетной модели ЕЭС

России. Расчеты натуральных и стоимостных показателей торговых операций субъектов рынка
электроэнергии и мощности выполняются рядом инфраструктурных организаций (АО «СО ЕЭС»,
АО «АТС», АО «ЦФР», ПАО «ФСК ЕЭС»).

Наиболее значимыми для Эмитента в III квартале 2017 года являлись следующие события в

электроэнергетической отрасли:

На заочном заседании Наблюдательного совета 14 июня 2017 года в договор о

присоединении   к   торговой   системе   оптового   рынка   внесены   изменения,   необходимые   для
обеспечения электроснабжения российских потребителей Челябинской и Оренбургской областей в
приграничных   с   Республикой   Казахстан   районах   в   ремонтных   и/или   аварийных   режимах,
вследствие   изменения   схемно-режимных   условий,   а   также   для   обеспечения   своевременного
внесения соответствующих изменений  в регистрационную информацию по сечениям и/или  ГТП
экспорта-импорта, с датой вступления в силу решения с 01 июля 2017 года.

2) Опубликован Федеральный закон от 30.06.2017 № 129-ФЗ «О внесении изменений в

Федеральный   закон   «Об   электроэнергетике».   Документом   установлен   механизм   направления
средств,   получаемых   от   применения   надбавки   к   цене   на   мощность   в   ценовых   зонах,   в   адрес
потребителей электрической энергии (мощности) на территориях Дальневосточного федерального
округа (Далее - ДФО). Изменения направлены на развитие норм, предусмотренных Федеральным
законом   от   28.12.2016   №   508-ФЗ   «О   внесении   изменений   в   Федеральный   закон   «Об
электроэнергетике»,   которым   предусматривается   снижение   цен   (тарифов)   на   электрическую
энергию   (мощность)   для   потребителей   ДФО   и   на   соответствующую   сумму   увеличение   её
стоимости   для   потребителей   первой   и   второй   ценовой   зоны   оптового   рынка,   которые   будут
оплачивать мощность по цене с надбавкой.

3) Опубликовано Постановление Правительства Российской Федерации от 17.07.2017 № 842

«О внесении изменений в Правила оптового рынка электрической энергии и мощности и в сводный
прогнозный баланс производства и поставок электрической энергии (мощности) в рамках Единой
энергетической  системы России  по субъектам  Российской  Федерации». В  Перечень  территорий
ценовых   зон   оптового   рынка,   для   которых   устанавливаются   особенности   функционирования
оптового   и   розничных   рынков,   включена   территория   Республики   Бурятия,   а   также   внесены
изменения в части отмены срока действия особых условий с 01 января 2023 года для указанного
перечня,  также  уточняется  порядок  покупки   мощности   вынужденных   по  теплу  генерирующих
объектов.

4) Наблюдательным советом 25 июля 2017 года приняты изменения, связанные с порядком

заключения договоров купли-продажи электрической энергией участниками оптового рынка,
признанными банкротами.

5) С 01 августа 2017 года вступило в силу Постановление Правительства Российской

Федерации от 07.07.2017 № 810 «О внесении изменений в некоторые акты Правительства
Российской Федерации» по вопросам:

- оплаты потерь электроэнергии на ОРЭМ и розничных рынках электроэнергии, а также

получения статуса субъекта ОРЭМ. Устанавливается, в частности, что покупатели
электрической энергии не будут оплачивать «нагрузочные потери» на оптовом рынке, но будут
оплачивать полную стоимость услуг по передаче электрической энергии, а сетевые организации
будут оплачивать полный объём фактических потерь электрической энергии и получать оплату
полной стоимости услуг по передаче электрической энергии;

- изменения субъектного состава участников оптового рынка и основания для лишения

статуса субъекта оптового рынка. Так, на лиц, владеющих на праве собственности или на другом
законном   основании   объектом   (частью   объекта)   по   производству   электрической   энергии
(мощности),   в   том   числе   электростанцией,   который   функционирует   в   составе   Единой
энергетической   системы   России   и   установленная   генерирующая   мощность   которого   равна   или
превышает 25 МВт, распространена обязанность получения статуса субъекта оптового рынка -
участника обращения электрической энергии и мощности. Такие лица могут заключать договор о
присоединении   к   торговой   системе   оптового   рынка,   другие   обязательные   договоры,
предусмотренные Правилами оптового рынка электрической энергии и мощности, и реализовывать
на оптовом рынке всю производимую на таком объекте или его части электроэнергию.

Для реализации норм данного Постановления Правительства на заседании Наблюдательного

совета 25 июля 2017 года принят вопрос № 5 «Об изменении схемы прикрепления и объемов
поставки электрической энергии и мощности по регулируемым договорам участников оптового
рынка на август-декабрь 2017 года».

6) В рамках проведения очередного Конкурентного отбора мощности на ОРЭМ произошли

следующие существенные события:

- Опубликован Приказ Министерства энергетики Российской Федерации от 17.08.2017 № 763

«О   внесении   изменений  в  Положение  о  порядке   определения   величины  спроса  на  мощность   для
проведения   долгосрочного   отбора   мощности   на   конкурентной   основе   на   оптовом   рынке
электрической   энергии   (мощности)   и   порядке   определения   плановых   коэффициентов
резервирования   мощности   в   зонах   (группах   зон)   свободного   перетока   электрической   энергии
(мощности), утвержденное приказом Минэнерго России от 07.09.2010 № 431, и об утверждении
значений  планового   коэффициента  резервирования,  используемого  при   проведении  конкурентного
отбора мощности для зоны (группы зон) свободного перетока, на 2021 год»;

- Распоряжением Правительства Российской Федерации от 17.08.2017 № 1767-р установлены

значения цены на мощность, которые будут использоваться для определения спроса при проведении
в 2017 году долгосрочного конкурентного отбора мощности с началом периода поставки с 1 января
2021 года;

- Опубликовано Постановление Правительства Российской Федерации от 02.09.2017 № 1065

«О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по вопросам
проведения конкурентных отборов мощности», которое внесло изменения в Правила оптового
рынка в части определения спроса на мощность;

- 20 сентября 2017 года АО «СО ЕЭС» опубликовал итоги конкурентного отбора мощности

на 2021 год. Цены мощности, учитываемые при определении обязательств по покупке мощности,
по ценовым зонам на 2021 год составили для первой ценовой зоны 134 393,81 руб./МВт в месяц, для 2
ценовой зоны - 225 339,74 руб./МВт в месяц.

Существенными отраслевыми рисками Эмитента на внутреннем рынке являются риски,

связанные с функционированием рынка электрической энергии и мощности, риски ограничения
работы филиалов сегмента «Генерация» по внешним причинам и регуляторные риски.

Риски, связанные с функционированием рынков электрической энергии и мощности,

являются значимыми для Эмитента в условиях снижения потребления и усиления конкуренции.
Неблагоприятное изменение баланса спроса и предложения с учетом ввода новых мощностей и
инфраструктурных ограничений может привести к сокращению объемов востребованной
генерации, а также к снижению рентабельности реализации электроэнергии на оптовом рынке в
силу маржинального ценообразования в РСВ.

Риск ограничения работы филиалов сегмента «Генерация» по внешним причинам обусловлен

незапланированными ограничениями использования прилегающей технологической
инфраструктуры, в частности, сетевых объектов и объектов газоснабжения, что может
привести к снижению маржинальной прибыли от реализации электроэнергии.

Регуляторный риск обусловлен подверженностью деятельности Эмитента регуляторным

воздействиям как напрямую, путем установления тарифов, так и опосредованно путем внесения
изменений в правила функционирования ОРЭМ. Данные регуляторные воздействия могут оказать
существенное влияние, как на целевые операционные показатели деятельности, так и на
эффективность портфеля инвестиционных проектов Эмитента.

Действия Эмитента, предпринимаемые для снижения отраслевых рисков, включают

комбинацию стратегий передачи, уменьшения и диверсификации рисков. Стратегия

диверсификации реализуется за счёт географии присутствия Эмитента в различных ценовых зонах
энергосистемы   Российской   Федерации.   Влияние   риска   изменения   объемов   поставок   вследствие
действий   Системного   оператора,   сетевых   ограничений,   аварий   и   технологических   нарушений
Эмитент минимизирует за счет более точного учёта системных и сетевых ограничений на этапе
краткосрочного   планирования   поставок   электроэнергии,   оценки   и   учёта   балансов   энергосистем
России и зарубежных стран, а также анализа статистики аварийных случаев и технологических
нарушений.   Кроме   того,   в   договоры   по   внешнеэкономической   деятельности   вносятся
дополнительные   статьи   с   условиями   снижения   ответственности   Эмитента   за   недопоставку
электрической   энергии   в   случае   действий   Системного   оператора,   аварий   и   технологических
нарушений.

Эмитент уделяет значительное внимание выработке мер по снижению воздействия

негативных факторов на торговую деятельность компаний Группы «Интер РАО», в том числе
осуществляет постоянную работу в государственных, коммерческих и некоммерческих структурах,
влияющих на принятие решений по изменению правил работы российского рынка электроэнергии и
мощности.

Внешние рынки

Одним из существенных технологических условий при осуществлении внешнеэкономической

торговой   деятельности   для   ПАО   «Интер   РАО»   является   параллельная   работа   Единой
энергетической   системы   Российской   Федерации   и   энергосистем   сопредельных   государств.   В
настоящее время параллельно с ЕЭС России работают энергосистемы Беларуси, Эстонии, Латвии,
Литвы,   Грузии,   Азербайджана,   Молдовы,   Монголии,   Украины,   Казахстана,   Кыргызстана,
Узбекистана. Также через вставки постоянного тока осуществляются поставки электроэнергии в
Финляндию и Китай.

Наиболее значимым событием в электроэнергетической отрасли, оказавшими влияние на

работу Эмитента на внешних рынках в III квартале 2017 года, являлось следующее:

- 15 августа 2017 года возобновились поставки электроэнергии из ЕЭС России в энергосистему

Грузии мощностью до 400 МВт.

В III квартале 2017 года при осуществлении внешнеэкономической деятельности в

электроэнергетической отрасли неурегулированным остаётся ряд проблем, которые несут в себе
риски для Эмитента:

- вопросы коммерциализации параллельной работы энергосистем (например, не в полной мере

отработаны   вопросы   предоставления   резервов   мощности,   оказания   аварийной   взаимопомощи,
ответственности смежных энергосистем за почасовые отклонения межгосударственных сальдо
перетоков электроэнергии от согласованных) слабо отражены в модели ОРЭМ и не учитывают в
полной   мере   затраты   участника   оптового   рынка,   осуществляющего   экспортно-импортные
операции   и   коммерческое   обслуживание   параллельной   работы   ЕЭС   России   с   зарубежными
энергосистемами;

- несовершенство правил и документов, регулирующих параллельную работу энергосистемы

России с энергосистемами сопредельных государств, создаёт возможности для отступления от
согласованных режимов работы и, как следствие, допущение значительных отклонений
фактических перетоков электроэнергии от плановых, которые могут приводить к финансовым
потерям Эмитента.

С целью решения указанных проблем ПАО «Интер РАО» активно взаимодействует с

Ассоциацией НП «Совет рынка», участвует в межведомственных рабочих группах и инициирует
предложения по совершенствованию нормативной базы и модели ОРЭМ, в том числе, в части
правок в Постановления Правительства, учитывающих специфику организаций, осуществляющих
экспортно-импортные операции. С целью гармонизации правил ОРЭМ с правилами работы рынков
электроэнергии зарубежных энергосистем (в том числе и технических норм и правил) Эмитент
принимает активное участие в работе международных рабочих групп ЭЭС СНГ, БРЭЛЛ, КОТК и
КЭС ЦА.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в

своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность
эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Риски, связанные с увеличением цен на сырье

Затраты на топливо являются основной статьей в себестоимости производства

электроэнергии, поэтому риски, связанные с повышением цен на энергоносители и их
транспортировку, могут привести к ухудшению финансово-экономического состояния Эмитента.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

- заключение долгосрочных договоров на поставку топлива;

- обеспечение возможности участия в биржевых торгах природным газом;

- краткосрочное и среднесрочное прогнозирование развития ситуации на РСВ,

корректировка ежемесячных объемов поставок топлива, активное взаимодействие с
поставщиками по условиям поставок;

- диверсификация поставщиков топлива;

- оценка целесообразности приобретения топливных активов, увеличение доли поставки

топлива с собственных топливных активов.

Риски, связанные с увеличением цен на услуги

В связи с тем, что тарифы на услуги инфраструктурных организаций, обеспечивающих

осуществление экспортно-импортной торговой деятельности, утверждены на весь 2017 год,
Эмитент оценивает указанные риски как риски, находящиеся на минимальном уровне.

Затраты на услуги, закупаемые Эмитентом на внутреннем рынке, также оказывают

значительное влияние на себестоимость производства электроэнергии и могут привести к
ухудшению финансово-экономического состояния Эмитента.

Действия Эмитента для уменьшения риска, связанного с увеличением цен на услуги:

- заключение долгосрочных договоров на оказание услуг;

- диверсификация портфеля поставщиков услуг;

- максимально возможное использование потенциала собственного ремонтно-сервисного

предприятия при проведении ремонтов основного и вспомогательного оборудования.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Эмитента (отдельно

на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств
по ценным бумагам:

Внутренний рынок

Ценовой риск сегмента «Генерация» является существенным для Эмитента вследствие

ввода новых мощностей, изменения выработки ГЭС и АЭС в условиях снижения потребления и
усиления конкуренции. Указанные факторы могут привести к неблагоприятному изменению
ценовой конъюнктуры и, как следствие, к снижению рентабельности реализации электроэнергии и
мощности на оптовом рынке.

По информации Ассоциации «НП Совет рынка» из проводимого еженедельного мониторинга

рынка   электроэнергии   и   мощности   по   сравнению   с   III   кварталом   2016   года   средневзвешенный
индекс равновесных цен на электроэнергию в 1-й ценовой зоне в июле и августе 2017 года снизился на
8,4%   и   2,4%   соответственно,   а   в   сентябре   вырос   на   3,9%.   При   этом   рост   объёмов   планового
электропотребления   в   июле,   августе   и   сентябре   2017   года   составил   0,8%,   1,3%   и   0,9%
соответственно.

Действия Эмитента для уменьшения ценового риска на внутреннем рынке:

- проведение работы с государственными, коммерческими и некоммерческими структурами в

части принятия решений по изменению правил работы российского рынка электроэнергии и
мощности;

- оптимизация графика поставки в зависимости от формирующихся цен на рынке в

различные часы суток.

Внешние рынки

Ценовой риск на внешних энергетических рынках обусловлен волатильностью цен в спотовых

сегментах рынков.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года среднемесячные цены на Nord Pool Spot

зоны Финляндии выросли в июле, августе и сентябре 2017 года на 10,3%, 15,6% и 14,6%
соответственно. Существенный рост цены в III квартале 2017 года обусловлен низким уровнем
выработки электроэнергии на АЭС и ВЭС в скандинавской энергосистеме, а также вводимыми
системными ограничениями на передачу электроэнергии из Норвегии в Швецию.

В целях управления ценовым риском на внешних рынках Эмитент заключает с зарубежными

партнёрами прямые договоры на продажу электроэнергии по фиксированной цене. При управлении
ценовым риском также используется возможность оптимизации графика поставки в зависимости
от формирующихся цен на рынке в различные часы суток.

Риски, связанные с выработкой Эмитентом продукции (электрическая и тепловая энергия) на

собственном генерирующем оборудовании.

В ПАО «Интер РАО» организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению

рисками, связанными с осуществлением дочерними обществами производственной деятельности.
Наибольшее внимание в Обществе уделяется следующим наиболее значимым для производственной
деятельности Эмитента рискам в этой области.

Производственно-технические риски

К таковым Эмитент относит риски, связанные с внеплановым изменением режима работы

генерирующего оборудования.

Основными источниками рисков являются:

- снижение надежности работы оборудования в результате его морального и физического

износа;

- нарушение топливообеспечения;

- изменение в схемах прилегающих сетей, находящихся на балансе сетевых организаций (в

том числе аварии).

Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:

- разработка и реализация целевых программ повышения надежности эксплуатации

оборудования;

- оптимизация ремонтной программы, контроль ее исполнения с целью обеспечения

надежной работы оборудования и снижения количества внеплановых остановов;

- техническое перевооружение и реконструкция основных фондов, направленное на

повышение надежности работы оборудования и эффективности его использования;

- вывод из эксплуатации устаревшего неэффективного оборудования;

- управление топливообеспечением;

- страхование имущества, возмещение ущерба по договорам страхования.

Риски промышленной и экологической безопасности, в том числе связанные с охраной труда,

производственной деятельностью и охраной окружающей среды.

Действием Эмитента для уменьшения данного риска является создание и обеспечение

функционирования системы управления охраной труда, промышленной, пожарной и экологической
безопасностью.

Эмитентом организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению рисками,

связанными с осуществлением подконтрольными лицами Эмитента производственной
деятельности, в том числе в части охраны труда, производственной безопасности и охраны
окружающей среды.

Наибольшее внимание уделяется следующим наиболее значимым рискам в этой области:
- предупреждение рисков, связанных с возможностью аварий на промышленно опасных

объектах и гидротехнических сооружениях;

- предупреждение рисков для жизни и здоровья производственного персонала дочерних

обществ, связанных с осуществлением технологических процессов и условиями труда;

- предупреждение рисков, связанных с возможностью несоответствия действующим и

перспективным нормативным требованиям в области охраны окружающей среды и
природопользования, нанесению ущерба окружающей среде;

- предупреждение рисков, связанных с возможными отказами технологического оборудования

и вызванными этим перебоями в поставках электрической и тепловой энергии.

Риски, связанные с реализацией Эмитентом продукции (тепловой энергии, электрической энергии

(мощности)).

Риски снижения объемов реализации электрической и тепловой энергии

В ПАО «Интер РАО» организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению

рисками, связанными с осуществлением дочерними обществами Эмитента энергосбытовой и
теплосбытовой деятельности. Наибольшее внимание в Эмитенте уделяется следующим наиболее
значимым для Эмитента рискам в этой области.

Ключевыми рисками на оптовом и розничном рынках сбыта электрической энергии

являются:

- Возможное снижение объема реализации электроэнергии и мощности ввиду снижения

спроса на электрическую энергию, сезонного колебания температуры, а также потеря клиентов в
связи с их переходом к конкурентным сбытовым компаниям и выходом на ОРЭМ. Следствием риска
может быть снижение выручки от продажи электроэнергии и мощности.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

- Снижение себестоимости производства, в том числе повышение операционной

эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии
топлива, повышению энергоэффективности и энергосбережению:

- заключение долгосрочных контрактов на электроснабжение;

- диверсификация свободных договоров на электроснабжение по отраслям

промышленности и регионам;

- постоянный мониторинг клиентов «группы риска» и формирование контрпредложений

от независимых энергосбытовых компаний Группы «Интер РАО» при условии появления
конкурентных сбытовых компаний;

- повышение качества обслуживания клиентов, развитие дистанционных и

интерактивных каналов коммуникаций, клиентских сервисов;

- реализация мероприятий, направленных на расширение существующих рынков сбыта.

- Принятие неблагоприятных тарифно-балансовых решений может привести к снижению

необходимой валовой выручки (НВВ) Группы, получаемой от продажи электрической энергии
(мощности) на розничном рынке, до величины, не позволяющей компенсировать понесенные расходы
на исполнение функций гарантирующего поставщика.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:

- Оперативное предоставление обосновывающих материалов и расчётов, направленных на

учёт всех прогнозируемых расходов и выпадающих доходов прошлых периодов, в ходе рассмотрения
тарифных заявок и утверждения необходимой валовой выручки;

- Оспаривание не соответствующих отраслевому законодательству тарифных и балансовых

решений.

В III квартале 2017 года произошли следующие значимые события в сфере отраслевого

регулирования розничного бизнеса, оказывающие влияние на энергосбытовую деятельность
компаний Группы сегмента «Сбыт в Российской Федерации»:

1) Со 2 августа 2017 года вступило в силу Постановление Правительства РФ от 21.07.2017

№ 863 «О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по вопросу
установления   сбытовых   надбавок   гарантирующих   поставщиков   с   использованием   метода
сравнения   аналогов   и   признании   утратившим   силу   абзаца   второго   пункта   11   постановления
Правительства   Российской   Федерации   от   29   декабря   2011   г.   №   1178»,   устанавливающее   новые
принципы   тарифного   регулирования   гарантирующих   поставщиков   в   2018   г.   путем   определения
необходимой валовой выручки на основании эталонов затрат.

2) С 29 сентября 2017 года вступило в силу Постановление Правительства РФ от 24.05.2017

№ 624 «О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по
вопросам введения полного и (или) частичного ограничения режима потребления электрической
энергии, а также применения печатей хозяйственных обществ, ведущее к упрощению процедуры
введения ограничения режима потребления электрической энергии за счет предоставления

ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2017 год - часть 23