ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2014 год

Сведения о кредитной организации

Полное фирменное наименование: "Эйч-эс-би-си Банк (РР)" (Общество с ограниченной
ответственностью)
Сокращенное фирменное наименование: ООО "Эйч-эс-би-си Банк (РР)"
Место нахождения: 115054, г. Москва, Павелецкая площадь, д. 2, стр. 2
ИНН: 7707115538
БИК: 044525351

Номер счета: 40702978500105200256
Корр. счет: 30101810400000000351
Тип счета: Транзитный в евро

1.3. Сведения об аудиторе (аудиторах) эмитента

Указывается информация об аудиторе (аудиторах), осуществляющем (осуществившем) независимую
проверку   бухгалтерской   (финансовой)   отчетности   эмитента,   а   также   сводной   бухгалтерской
(консолидированной финансовой) отчетности эмитента и (или) группы организаций, являющихся по
отношению  друг   к  другу  контролирующим  и   подконтрольным  лицами  либо  обязанных  составлять
такую отчетность по иным основаниям и в порядке, которые предусмотрены федеральными законами,
если   хотя   бы   одной   из   указанных   организаций   является   эмитент   (далее   –   сводная   бухгалтерская
(консолидированная финансовая) отчетность эмитента), входящей в состав ежеквартального отчета, на
основании заключенного с ним договора, а также об аудиторе (аудиторах), утвержденном (выбранном)
для   аудита   годовой   бухгалтерской   (финансовой)   отчетности   эмитента,   в   том   числе   его   сводной
бухгалтерской (консолидированной финансовой) отчетности, за текущий и последний завершенный
финансовый год.
Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «Эрнст энд Янг»
Сокращенное фирменное наименование: ООО «Эрнст энд Янг»
Место нахождения: Россия, 115035, г. Москва, Садовническая набережная, д. 77, стр. 1
ИНН: 7709383532
ОГРН: 1027739707203
Телефон: (495) 755-9700
Факс: (495) 755-9700
Адрес электронной почты: Sophia.Azizian@ru.ey.com

Данные о членстве аудитора в саморегулируемых организациях аудиторов

Полное наименование: Некоммерческое партнерство «Аудиторская Палата России» (НП АПР)

Место нахождения

105120 Россия, г. Москва, 3-й Сыромятнический пер., д. 3, корп. 9, стр. 3

Дополнительная

информация:

Свидетельство о членстве в Некоммерческом партнерстве «Аудиторская Палата России» от 20
мая 2009 года № 3028, рег. № записи 10201017420.

Финансовый год (годы) из числа последних пяти завершенных финансовых лет и текущего
финансового года, за который (за которые) аудитором проводилась (будет проводиться) независимая
проверка годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента

Бухгалтерская (финансовая)

отчетность, Год

Сводная бухгалтерская

отчетность, Год

Консолидированная

финансовая отчетность,

Год

2010

2011

2012

2013

2014

Периоды из числа последних пяти завершенных финансовых лет и текущего финансового года, за
который (за которые) аудитором проводилась (будет проводиться) независимая проверка
промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента

Бухгалтерская (финансовая)

отчетность, Отчетная дата

Сводная бухгалтерская

отчетность, Отчетная дата

Консолидированная

финансовая отчетность,

Отчетная дата

30.06.2010
30.06.2011
30.06.2012
30.06.2013
30.06.2014

Факторы, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от эмитента, в том числе
информация о наличии существенных интересов, связывающих аудитора (должностных лиц аудитора)
с эмитентом (должностными лицами эмитента)

Факторов, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от эмитента, а
также существенных интересов, связывающих аудитора (должностных лиц аудитора) с
эмитентом (должностными лицами эмитента), нет

Порядок выбора аудитора эмитента

Наличие процедуры тендера, связанного с выбором аудитора, и его основные условия:
В соответствии с Политикой ротации внешнего аудитора Общества, утвержденной решением
Совета директоров ОАО «Интер РАО» 29.12.2012 (протокол от 03.12.2012 № 82) в редакции от
25.07.2013 (протокол от 29.07.2013 № 97), выбор аудитора для Группы «Интер РАО»
осуществляется на основании конкурсных процедур, проводимых ОАО «Интер РАО» не реже, чем
один раз в три года.

Комитет по аудиту Совета директоров Общества 21.12.2012 (протокол от 21.12.2012 № 240) выдал
рекомендации по организации закупочной процедуры по выбору аудитора Эмитента в форме
открытых конкурентных переговоров.

В   2013   году   закупка   на   право   заключения   договора   оказания   услуг   по   проведению   аудита
консолидированной   финансовой   отчетности   Группы   «Интер   РАО»,   подготовленной   в
соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за 2013, 2014 и
2015 год, и обзорных проверок промежуточной консолидированной финансовой отчетности Группы
«Интер   РАО»,   подготовленной   в   соответствии   с   Международными   стандартами   финансовой
отчетности (МСФО) за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2013 года, 30 июня 2014 года и 30 июня
2015 года, а также оказание услуг по аудиту годовой бухгалтерской отчетности ОАО «Интер РАО»
за   2013,   2014   и   2015   годы,   подготовленной   в   соответствии   с   Российскими   стандартами
бухгалтерского   учёта   (РСБУ)   проводилась   в   виде   открытых   конкурентных   переговоров   в
электронной форме.

Приглашение и Закупочная документация по открытым конкурентным переговорам находилось в
открытом   доступе   на   электронной   торговой   площадке   www.b2b-interrao.ru   и   на   сайтах
www.interrao.ru, www.interrao-zakupki.ru, www.zakupki.gov.ru, с «09» января 2013 года по «25» января
2013 года.
На   процедуру   открытых   конкурентных   переговоров   было   представлено   2   (два)   предложения
Участников. Вскрытие конвертов было осуществлено членами Закупочной комиссии. Дата и время
начала процедуры вскрытия конвертов с предложениями на участие в открытых конкурентных
переговорах:   25.01.2013.   Место   проведения   процедуры   вскрытия   конвертов   с   предложениями   на
участие в открытых конкурентных переговорах: электронная торговая площадка «B2B-Interrao»,
расположенная в сети Интернет по адресу: www.b2b-interrao.ru.

На ЭТП поступили предложения от следующих аудиторских компаний:
- ЗАО «КПМГ» (129110, г. Москва, Олимпийский проспект, д. 18/1, ком. 3035) ИНН – 7702019950,
КПП – 770201001;
-   ООО   «Эрнст   энд   Янг»   (115035,   г.   Москва,   Садовническая   набережная,   д.   77,   стр.   1)   ИНН   –
7709383532, КПП – 770501001.
Предложения   обоих   участников   на   участие   в   конкурентных   переговорах   были   признаны
соответствующими условиям конкурентных переговоров и требованиям закупочной документации.
Победителем   конкурентных   переговоров   была   признана   компания   ООО   «Эрнст   энд   Янг»   на
основании   Протокола   заседаний   закупочной   комиссии   по   выбору   Победителя   открытых
конкурентных переговоров от 15.02.2013 (Протокол № 3279/ОКП-ПВП).

В   связи   с   вышеизложенным,   Комитетом   по   аудиту   в   соответствии   с   Политикой   ротации
внешнего   аудитора   Общества,   утвержденной   решением   Совета   директоров   от   29.11.2012
(протокол   от   03.12.2012   №   82),   было   принято   решение   рекомендовать   Совету   директоров
Общества при рассмотрении вопроса о рекомендациях годовому Общему собранию акционеров по
вопросу утверждения аудитора Общества принять следующее решение:
"Предложить   годовому  Общему  собранию  акционеров   ОАО  «Интер  РАО» утвердить  аудитором
отчётности Общества за 2013 год ООО «Эрнст энд Янг», ОГРН 1027739707203, свидетельство о
членстве   в   саморегулируемой   организации   «Некоммерческое   партнерство   «Аудиторская   палата
России» от 20 мая 2009 года № 3028 ".

Процедура выдвижения кандидатуры аудитора для утверждения собранием акционеров (участников), в
том

числе

орган

управления,

принимающий

соответствующее

решение:

Процедура выбора и утверждения аудитора Общества регламентирована Политикой ротации
внешнего аудитора Общества, утвержденной решением Совета директоров 29.11.2012 (протокол
от 03.12.2012 № 82).

Комитет по аудиту Совета директоров Общества (далее – Комитет по аудиту) разрабатывает
рекомендации Обществу по подбору кандидатур внешних аудиторов Общества в соответствии с
требованиями законодательства РФ, квалификацией внешних аудиторов, качеством их работы и
соблюдением аудиторами требований независимости.

Общество на основании рекомендации Комитета по аудиту организует проведение конкурсных
процедур в порядке, определенном законодательством Российской Федерации и Положением о
порядке проведения регламентированных закупок товаров, работ, услуг для нужд ОАО «Интер РАО»
с учётом п. 5.1. Политики ротации внешнего аудитора Общества.

Комитет по аудиту согласовывает с аудитором, выбранным по результатам конкурсных процедур,
условия проведения аудита и содержание проекта договора и принимает решение о рекомендациях
Совету директоров по вопросу определения размера оплаты услуг аудитора с учетом проведенных
конкурсных процедур.

Совет директоров с учетом заключения Комитета по аудиту в отношении подбора кандидатуры
внешнего аудитора, рекомендации Комитета по аудиту по вопросу определения размера оплаты
услуг аудитора и протокола закупочной комиссии об определении победителя принимает решения:

- О рекомендации кандидатуры аудитора для его утверждения Общим собранием акционеров ОАО
«Интер РАО»;

- Об определении размера оплаты услуг аудитора.
Общее   собрание   акционеров   Эмитента   на   основании   рекомендаций   Совета   директоров
утверждает аудитора Эмитента.
Утвержденный   Общим   собранием   акционеров   аудитор   Эмитента   осуществляет   проверку
финансово-хозяйственной   деятельности   Эмитента   в   соответствии   с   требованиями
законодательства Российской Федерации и на основании заключаемого с ним договора.

Общество с ограниченной ответственностью «Эрнст энд Янг» было утверждено годовым Общим
собранием акционеров ОАО «Интер РАО» аудитором Эмитента на 2013 год (Протокол от
26.06.2013 № 13).

Комитетом  по аудиту  (Протокол заседания  от  28.03.2014 № 39) в  соответствии  с Политикой
ротации внешнего аудитора Общества, утвержденной решением Совета директоров от 29.11.2012
(протокол   от   03.12.2012   №   82),   было   принято   решение   рекомендовать   Совету   директоров
Общества при рассмотрении вопроса о рекомендациях годовому Общему собранию акционеров по
вопросу утверждения аудитора Общества принять следующее решение:
"Предложить   годовому  Общему  собранию  акционеров   ОАО  «Интер  РАО» утвердить  аудитором
отчётности Общества за 2014 год ООО «Эрнст энд Янг», ОГРН 1027739707203, свидетельство о
членстве   в   саморегулируемой   организации   «Некоммерческое   партнерство   «Аудиторская   палата
России» от 20 мая 2009 года № 3028 ".

Указывается информация о работах, проводимых аудитором в рамках специальных аудиторских заданий:
Во 1 квартале 2014 года специальных аудиторских заданий не проводилось.

Описывается порядок определения размера вознаграждения аудитора, указывается фактический размер
вознаграждения, выплаченного эмитентом аудитору по итогам последнего завершенного финансового
года, за который аудитором проводилась независимая проверка бухгалтерской (финансовой) отчетности
эмитента, приводится информация о наличии отсроченных и просроченных платежей за оказанные
аудитором

услуги:

В соответствии с Уставом Общества определение размера оплаты услуг аудитора относится к
компетенции Совета директоров Общества. Стоимость услуг аудитора по аудиту бухгалтерской
(финансовой) отчетности на 2013 год определена решением Совета директоров Эмитента
16.05.2013 (Протокол от 16.05.2013 № 92).

Наименование аудиторских услуг

Выплаты в 2013 году,

(тыс. руб.)

Выплаты в 1 квартале 2014

года,

(тыс. руб.)

Сумма без

НДС

Сумма без

НДС

Обзор промежуточной МСФО
отчетности группы Интер РАО за
6 месяцев 2013 года по 30.06.2013г.

9 200

1 656

Аудит годовой РСБУ отчетности
ОАО «Интер РАО» на 31.12.2013 г.

312

728

131

Аудит годовой МСФО
отчетности группы Интер РАО
на 31.12.2013 г.

6 473

1 165

15 105

2 719

Обзор промежуточной МСФО
отчетности группы Интер РАО за
3 месяца 2014 года по 31.03.2014г.

1 110

200

ИТОГО:

15 985

2 877

16 943

3 050

Приводится информация о наличии отсроченных и просроченных платежей за оказанные аудитором
услуги:
Отсроченные и просроченные платежи за оказанные аудитором услуги отсутствуют.

1.4. Сведения об оценщике эмитента

1.5. Сведения о консультантах эмитента

Финансовые консультанты по основаниям, перечисленным в настоящем пункте, в течение 12
месяцев до даты окончания отчетного квартала не привлекались

1.6. Сведения об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет

ФИО: Вайнилавичуте Алла Петрасовна
Год рождения: 1961

Сведения об основном месте работы:

Организация: ОАО "Интер РАО"
Должность: Главный бухгалтер

II. Основная информация о финансово-экономическом состоянии

эмитента

2.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Динамика показателей, характеризующих финансово-экономическую деятельность эмитента,
рассчитанных на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности

Стандарт (правила), в соответствии с которыми составлена бухгалтерская (финансовая) отчетность,
на основании которой рассчитаны показатели: РСБУ
Единица измерения для расчета показателя производительности труда: тыс. руб./чел.

Наименование показателя

2013

2014, 3 мес.

Производительность труда

80 416.3

15 107

Отношение размера задолженности к
собственному капиталу

0.05

Отношение размера долгосрочной
задолженности к сумме долгосрочной
задолженности и собственного капитала

0.02

Степень покрытия долгов текущими
доходами (прибылью)

-0.04

-0.23

Уровень просроченной задолженности, %

Анализ финансово-экономической деятельности эмитента на основе экономического анализа

динамики

приведенных

показателей:

Производительность труда по итогам 3 месяцев 2014 года по сравнению с аналогичным
показателем на 31.12.2013 уменьшилась на 65 309 тыс. руб./чел. и составила 15 107 тыс. руб./чел.
Основное влияние на снижение показателя оказало снижение объема выручки.

По итогам 1 квартала 2014 года:
- значение показателя отношение размера задолженности к собственному капиталу не

изменилось по сравнению со значением аналогичного показателя на 31.12.2013 и составило 0,05;

- значение показателя отношение размера долгосрочной задолженности к сумме

долгосрочной задолженности и собственного капитала осталось неизменным по сравнению со
значением аналогичного показателя на 31.12.2013 и составило 0,02.

Показатель степени покрытия долгов текущими доходами (прибылью) характеризует

способность Эмитента покрывать текущие обязательства текущими доходами.

На конец 1 квартала 2014 года данный показатель составил -0,23 против -0,04 по

состоянию на 31.12.2013. Отрицательная величина показателя прежде всего обусловлена
снижением прибыли от продаж.

Просроченная задолженность по итогам 1 квартала 2014 года у Эмитента отсутствует.

В целом, анализ платежеспособности Эмитента говорит о нормальном уровне кредитного

качества эмитента. Эмитент может использовать внешнее финансирование без значительного
ущерба для своей финансовой устойчивости, операционная деятельность обеспечивает
достаточный поток денежных средств, необходимых для обслуживания долга, что
свидетельствует о высоком уровне эффективности работы Эмитента.

2.2. Рыночная капитализация эмитента

Рыночная   капитализация   рассчитывается   как   произведение   количества   акций
соответствующей   категории   (типа)   на   рыночную   цену   одной   акции,   раскрываемую
организатором  торговли  на рынке ценных бумаг и  определяемую в  соответствии  с Порядком
определения рыночной цены ценных бумаг, расчетной цены ценных бумаг, а также предельной
границы колебаний рыночной цены ценных бумаг в целях 23 главы Налогового кодекса Российской
Федерации, утвержденным Приказом ФСФР России от 09.11.2010 № 10-65/пз-н
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

2013

1 кв. 2014

Рыночная капитализация

104 306 049 968

83 248 567 956

Информация об организаторе торговли на рынке ценных бумаг, на основании сведений которого
осуществляется расчет рыночной капитализации, а также иная дополнительная информация о публичном
обращении

ценных

бумаг

по

усмотрению

эмитента:

Эмитент является Открытым акционерным обществом и его обыкновенные именные акции
допущены к обращению организатором торговли на рынке ценных бумаг: Закрытое акционерное
общество "Фондовая биржа ММВБ" (ЗАО "ФБ ММВБ"). Обыкновенные именные
бездокументарные акции Эмитента включены в котировальный список "А" первого уровня ЗАО
"ФБ ММВБ".

2.3. Обязательства эмитента

2.3.1. Заемные средства и кредиторская задолженность

За 2013 г.

Структура заемных средств
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Долгосрочные заемные средства

5 334 860

в том числе:
кредиты

займы, за исключением облигационных

5 334 860

облигационные займы

Краткосрочные заемные средства

в том числе:
кредиты

займы, за исключением облигационных

облигационные займы

Общий размер просроченной задолженности по заемным средствам

в том числе:
по кредитам

по займам, за исключением облигационных

по облигационным займам

Структура кредиторской задолженности
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Общий размер кредиторской задолженности

9 003 276

из нее просроченная

в том числе
перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

8 889

из нее просроченная

перед поставщиками и подрядчиками

2 316 980

из нее просроченная

перед персоналом организации

из нее просроченная

прочая

6 677 406

из нее просроченная

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует

Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской
задолженности или не менее 10 процентов от общего размера заемных (долгосрочных и
краткосрочных) средств:

Полное фирменное наименование: BARIVEN S.A.
Сокращенное фирменное наименование: BARIVEN S.A.
Место нахождения: City of Caracas - Capital District, Bolivarian Republic of Venezuela
Не является резидентом РФ
Сумма задолженности: 3 038 747
тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченной кредиторской задолженности нет.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

Полное фирменное наименование: Corporacion Electrica del Ecuador (CELEC EP)
Сокращенное фирменное наименование: CELEC EP
Место нахождения: Panamericana Norte Km 7 y 1/2, Cuenca - Ecuador
Не является резидентом РФ
Сумма задолженности: 1 784 977
тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченной кредиторской задолженности нет.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

За 3 мес. 2014 г.

Структура заемных средств
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Долгосрочные заемные средства

5 816 997

в том числе:
кредиты

займы, за исключением облигационных

5 816 997

облигационные займы

Краткосрочные заемные средства

в том числе:
кредиты

займы, за исключением облигационных

облигационные займы

Общий размер просроченной задолженности по заемным средствам

в том числе:
по кредитам

по займам, за исключением облигационных

по облигационным займам

Структура кредиторской задолженности
Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

Значение

показателя

Общий размер кредиторской задолженности

9 529 679

из нее просроченная

в том числе
перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами

28 526

из нее просроченная

перед поставщиками и подрядчиками

2 392 985

из нее просроченная

перед персоналом организации

55 735

из нее просроченная

прочая

7 052 433

из нее просроченная

Просроченная кредиторская задолженность отсутствует

Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченной кредиторской задолженности нет.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

Полное фирменное наименование: Corporacion Electrica del Ecuador (CELEC EP)
Сокращенное фирменное наименование: CELEC EP
Место нахождения: Panamericana Norte Km 7 y 1/2, Cuenca - Ecuador
Не является резидентом РФ
Сумма задолженности: 1 749 304
тыс. руб.
Размер и условия просроченной задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):
Просроченной кредиторской задолженности нет.
Кредитор является аффилированным лицом эмитента: Нет

2.3.2. Кредитная история эмитента

Описывается   исполнение   эмитентом   обязательств   по   действовавшим   в   течение   последнего
завершенного финансового года и текущего финансового года кредитным договорам и/или договорам
займа, в том числе заключенным путем выпуска и продажи облигаций, сумма основного долга по
которым составляла 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания
последнего   завершенного   отчетного   периода   (квартала,   года),   предшествовавшего   заключению
соответствующего   договора,   в   отношении   которого   истек   установленный   срок   представления
бухгалтерской (финансовой) отчетности, а также иным кредитным договорам и/или договорам займа,
которые эмитент считает для себя существенными.
Эмитент не имел указанных обязательств

2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя

2014, 3 мес.

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им
обеспечения

104 865 514

Общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил
обеспечение, с учетом ограниченной ответственности эмитента по такому
обязательству третьего лица, определяемой исходя из условий
обеспечения и фактического остатка задолженности по обязательству
третьего лица

76 048 705

В том числе в форме залога или поручительства

76 048 705

Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного за период с даты начала текущего
финансового года и до даты окончания отчетного квартала третьим лицам, в том числе в форме залога
или поручительства, составляющие не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента
на дату окончания последнего завершенного отчетного периода, предшествующего предоставлению
обеспечения

Указанные обязательства в данном отчетном периоде не возникали

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые
могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности,
источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходов,
не имеется.

2.4. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных
ценных бумаг

Политика

эмитента

области

управления

рисками:

Инвестиции   в   ценные   бумаги   Эмитента   связаны   с   определенной   степенью   риска.   При
осуществлении   инвестиций   на   развивающихся   рынках,   к   которым   относится   рынок   РФ,
инвесторам  необходимо  осознавать  уровень  текущих  рисков  и  тщательным   образом  оценивать
собственные   риски   с   тем,   чтобы   принимать   осознанное   и   информированное   решение   о
целесообразности инвестиций с учетом всех рисков, связанных с принятием   такого решения. В
целях принятия решения об инвестировании инвесторам рекомендуется провести согласования с
собственными   юридическими   и   финансовыми   консультантами   до   осуществления   инвестиций   в
российские ценные бумаги.

Система управления рисками ОАО «Интер РАО» ориентирована на своевременное выявление всех
потенциальных   источников   и   факторов   риска.   В   данном   разделе   изложены   основные   риски,
идентифицируемые   Эмитентом   в   ходе   своей   деятельности,   описание   которых   необходимо,   по
мнению   Эмитента,   потенциальному   инвестору   для   принятия   решений   о   приобретении   акций
Эмитента.   Однако   следует   учитывать,   что   приведенный   перечень   основан   на   информации,
доступной Эмитенту, и не может являться исчерпывающим.

2.4.1. Отраслевые риски

Эмитент осуществляет свою деятельность в электроэнергетической отрасли. Динамика

развития отрасли определяется общей динамикой социально-экономического развития всех
отраслей экономики Российской Федерации, а также в определенной степени – климатическими и
погодными условиями в России и сопредельных государствах. Одним из видов деятельности
Эмитента является экспортно-импортная торговля электроэнергией.

Наиболее значимыми событиями электроэнергетики, потенциально влияющими на

деятельность Эмитента, в 1-ом квартале 2014 года являются:

– принятие Постановления Правительства Российской Федерации от 22 января 2014г. №

44 об отнесении к единой национальной (общероссийской) электрической сети линий
электропередачи, функционирующих на территории Калининградской области и пересекающих
государственную границу Российской Федерации;

– принятие Постановления Правительства Российской Федерации от 18 февраля 2014г. №

123   о   внесении   изменения   в   Правила   оптового   рынка   электрической   энергии   и   мощности   и
пересмотре балансовых решений на 2014 год, позволяющего заключать регулируемые договоры на
поставку   электрической   энергии   и   мощности   с   организациями-участниками   оптового   рынка,
осуществляющими   экспортно-импортные   операции   в   части   покупки   электрической   энергии   и
мощности на территории Республики Северная Осети – Алания;

– 6 марта 2014 года после завершения системного тестирования пропускной способности

введен в эксплуатацию второй электрический кабель постоянного тока между энергосистемами
Эстонии и Финляндии (EstLink–2) мощностью ±650МВт. Пропускная способность электрических
связей   между   энергосистемами   стран   Балтии   и   Северной   Европы   с   учетом   действующего
электрического   кабеля   EstLink–1   мощностью   ±350МВт   возросла   до   ±1000МВт.   Возросшая
пропускная   способность   будет   способствовать   сближению   уровня   цен   на   электроэнергию   в
балтийских   и   североевропейских   торговых   зонах   энергетической   биржи   Nord   Pool   и   оказывать
влияние на конъюнктуру торговли российской электроэнергией в этом регионе;

– 12 марта 2014 года были успешно проведены испытания электропередачи 330/400кВ

Россия–Финляндия в прямом и реверсивном режимах работы в составе КВПУ-4 под управлением
регулятора КУРМ.

К факторам и условиям осуществления экспортно-импортной торговой деятельности в 1-

м квартале 2014 года могут быть отнесены следующие:

– сохранение значительной роли Эмитента в обеспечении системной надежности ЕЭС

России при осуществлении поставок электроэнергии из зарубежных энергосистем, в том числе и в
случае возникновения аварийных ситуаций в ЕЭС России;

– осуществление экспортно-импортной торговой деятельности в рамках параллельной

работы энергосистемы Российской Федерации с зарубежными энергосистемами;

– влияние транзитных стран на технические условия, объемы поставок электроэнергии

на экспорт (при осуществлении экспортных поставок в Беларусь через Эстонию, Латвию и Литву,
а также при осуществлении поставок электроэнергии в Литву через Беларусь);

– ограничение экспортных возможностей вследствие недостаточной пропускной

способности некоторых сечений электрического кольца БРЭЛЛ, введение ограничений экспорта в
страны Балтии системными операторами на стадии планирования и в режиме реального времени;

– спрос на электроэнергию и ценовая конъюнктура на внешних энергетических рынках.

В настоящее время параллельно с ЕЭС России работают энергосистемы Беларуси,

Эстонии, Латвии, Литвы, Грузии, Азербайджана, Молдовы, Монголии, Украины, Казахстана,
Кыргызстана, Узбекистана. Также через вставки постоянного тока осуществляются поставки
электроэнергии в Финляндию и Китай.

Для Эмитента одним из существенных рисков при осуществлении параллельной работы

является отсутствие на отдельных направлениях поставок механизма трансляции
дополнительных расходов Эмитента на балансирующем рынке ОРЭМ, возникающих вследствие
параллельной работы энергосистем контрагентов с ЕЭС России.

При осуществлении внешне – экономический деятельности (далее – ВЭД) в

электроэнергетической отрасли остается неурегулированным ряд проблем, которые несут в себе
риски для Эмитента:



вопросы коммерциализации параллельной работы энергосистем (например, не в полной

мере отработаны вопросы предоставления резервов мощности, оказания аварийной взаимопомощи,
ответственности смежных энергосистем за почасовые отклонения межгосударственных сальдо
перетоков электроэнергии от согласованных) слабо отражены в модели ОРЭМ и не учитывают в
полной мере затраты участника оптового рынка, осуществляющего экспортно-импортные
операции и коммерческое обслуживание параллельной работы ЕЭС России с зарубежными
энергосистемами;



несовершенство правил и документов, регулирующих параллельную работу

энергосистемы   России   с   энергосистемами   сопредельных   государств,   создаёт   возможности   для
отступления   от   согласованных   режимов   работы   и,   как   следствие,   допущение   значительных
отклонений   фактических  перетоков   электроэнергии   от   плановых,  которые   могут   приводить   к
финансовым потерям Эмитента.

С целью решения указанных проблем ОАО «Интер РАО» активно взаимодействует с НП

«Совет рынка», участвует в межведомственных рабочих группах и инициирует предложения по
изменению   нормативной   базы   и   модели   ОРЭМ,   в   том   числе,   в   части   правок   в   Постановления
Правительства,   учитывающих   специфику   организаций,   осуществляющих   экспортно-импортные
операции.   С   целью   гармонизации   правил   ОРЭМ   с   правилами   работы   рынков   электроэнергии
зарубежных   энергосистем   (в   том   числе   и   технических   норм   и   правил)     ОАО   «Интер   РАО»
принимает активное участие в работе международных рабочих групп ЭЭС СНГ, БРЭЛЛ, КОТК и
КСЦА.

Действия Эмитента, предпринимаемые для снижения отраслевых рисков, включают

комбинацию стратегий передачи, уменьшения и диверсификации рисков отраслевого регулирования.
Стратегия диверсификации реализуется за счёт расширения географии присутствия Общества в
различных   ценовых   зонах   энергосистемы   РФ.   Влияние   риска   изменения   объемов   поставок
вследствие действий Системного оператора (СО), сетевых ограничений, аварий и технологических
нарушений   Эмитент   минимизирует   за   счет   более   точного   учёта   системных   и   сетевых
ограничений   на   этапе   краткосрочного   планирования   поставок   электроэнергии,   оценки   и   учёта
балансов   энергосистем   России   и   зарубежных   стран,   а   также   анализа   статистики   аварийных
случаев   и   технологических   нарушений.   Кроме   того,   в   договоры   по   внешнеэкономической
деятельности вносятся дополнительные статьи с условиями снижения ответственности ОАО
«Интер РАО» за недопоставку электрической энергии в случае действий Системного оператора,
аварий и технологических нарушений.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента

(отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и
исполнение обязательств по ценным бумагам, а также предполагаемые действия эмитента в этом
случае:

Внутренний рынок.

По информации НП «Совет рынка» из проводимого еженедельного мониторинга рынка

электроэнергии и мощности по сравнению с 1-м кварталом прошлого года средневзвешенный индекс
равновесных цен на электроэнергию в 1-й ценовой зоне в январе 2014 года вырос на 13,6%, в феврале
на 10,9% и в марте на 9,7% соответственно. При этом  объёмы планового электропотребления
изменялись   разнонаправленно:   в   январе   2014   года   потребление   снизилось   на   2,4%,   в   феврале
произошёл   незначительный   рост   на   0,4%,   в   марте   2014   года   объёмы   планового   потребления
показали достаточно сильное снижение на 5,5%.

В связи с постоянно меняющимися ценами и объёмами энергопотребления на внутреннем

рынке   Эмитент   прилагает   постоянные   усилия,   направленные   на   сохранение   стратегических
рынков   присутствия.   Эмитент   уделяет   значительное   внимание   выработке   мер   по   снижению
воздействия   негативных   факторов   на   торговую   деятельность   компаний   Группы,   в   том   числе
осуществляет постоянную работу в государственных, коммерческих и некоммерческих структурах,
влияющих на принятие решений по изменению правил работы российского рынка электроэнергии и
мощности.

Внешние рынки.

В 1-м квартале 2014 года значения гидробаланса в странах Скандинавии находились на

уровне средней многолетней нормы и были стабильны по сравнению с динамикой роста в 4-м
квартале 2013 года. В 1-м квартале 2014 года наблюдалось падение цен спотового рынка
электроэнергии на биржевой площадке Nord Pool зоны Финляндии на 13,2 %.

В целях управления ценовым риском Эмитент заключает с зарубежными партнёрами

прямые договоры на продажу электроэнергии по фиксированной цене. При управлении ценовым
риском также используется стратегия предотвращения ценового риска, которая заключается в
оперативном изменении графика поставки в зависимости от формирующихся цен на рынке в
различные часы суток, что помогает избежать продаж в часы, когда на рынке формируется цена
ниже себестоимости продаваемой электроэнергии.

Риски, связанные с выработкой Эмитентом продукции (электрическая и тепловая энергия)

на собственном генерирующем оборудовании:

По оценке Эмитента наиболее значимыми для производственной деятельности являются

следующие риски:

Производственно-технические риски.

К данным рискам Эмитент относит риски, связанные с внеплановым изменением режима

работы генерирующего оборудования в рамках осуществления ДЗО Эмитента производственной
деятельности.

Основными источниками рисков являются: снижение надежности работы оборудования в

результате его морального и физического износа; нарушение топливообеспечения; изменения в
схемах прилегающих сетей, находящихся на балансе сетевых организаций (в том числе аварии).

Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:



оптимизация ремонтной программы с целью обеспечения надежной работы и снижения

количества внеплановых остановов;



техническое перевооружение и реконструкция основных фондов, основанное на принципе

максимального поддержания надежности работы оборудования и эффективного его использования;

управление топливообеспечением;
страхование имущества, возмещение ущерба по договорам страхования.

Эмитентом организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению рисками,

связанными с осуществлением ДЗО Общества производственной деятельности, в том числе в
части охраны труда, производственной безопасности и охраны окружающей среды.

Наибольшее внимание в Обществе уделяется следующим наиболее значимым рискам в этой

области:



предупреждение рисков, связанных с возможностью аварий на промышленно опасных

объектах и гидротехнических сооружениях;



предупреждение рисков для жизни и здоровья производственного персонала ДЗО,

связанные с осуществлением технологических процессов и условиями труда;



предупреждение рисков, связанных с возможностью несоответствия действующим и

перспективным нормативным требованиям в области охраны окружающей среды и
природопользования, нанесению ущерба окружающей среде;



предупреждение рисков, связанных с возможными отказами технологического

оборудования и вызванными этим перебоями в поставках электрической и тепловой энергии.

Риски снижения объемов реализации электрической и тепловой энергии.

Риском на рынке сбыта электрической энергии является возможное снижение спроса на

электрическую энергию. Следствием риска может быть снижение выручки от продажи
электроэнергии и мощности.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:


снижение себестоимости производства, в том числе повышение операционной

эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии
топлива;

заключение долгосрочных контрактов на электроснабжение;


диверсификация свободных договоров на электроснабжение по отраслям

промышленности и регионам.

Риском на рынке сбыта тепловой энергии является снижение объемов реализации тепловой

энергии, в том числе вследствие вытеснения альтернативными источниками тепловой энергии.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:



реализация мероприятий, направленных на повышение конкурентоспособности

эмитента на рынке тепловой энергии, а также на повышение привлекательности для клиентов;



реализация мероприятий, направленных на расширение существующих рынков сбыта

тепловой энергии, подключение новых потребителей;

повышение надежности системы теплоснабжения.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в

своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность
эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Риски, связанные с увеличением цен на топливо.

Затраты на топливо являются основной статьей в себестоимости производства

электроэнергии, поэтому риски, связанные с повышением цен на энергоносители и их
транспортировку, могут привести к ухудшению финансово-экономического состояния Эмитента.

Действия Эмитента для уменьшения данного риска:
участие в организации и проведении биржевой торговли газом, развитие функции

трейдинга;

заключение долгосрочных договоров на поставку топлива;


краткосрочное и среднесрочное прогнозирование развития ситуации на РСВ,

корректировка ежемесячных объемов поставок топлива, активное взаимодействие с
поставщиками по условиям поставок;



реализация программ по снижению производственных издержек и экономии топлива,

повышению энергоэффективности производства;

диверсификация поставщиков топлива;


приобретение топливных активов, увеличение доли поставки топлива с собственных

топливных активов.

2.4.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе,

в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика:

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную

деятельность в Российской Федерации.

Кризисные явления до сих пор проявляются в экономике большинства государств, в том

числе РФ, что выражается в виде значительной волатильности котировок ценных бумаг и курсов
валют, замедлении темпов роста, снижении уровня взаимного доверия в сфере инвестирования и
кредитования.

Посткризисное замедление темпов роста экономики РФ приводит к снижению прогнозов по

росту потребления электроэнергии и мощности в некоторых отраслях промышленности, что, в
свою очередь, оказывает влияние на конъюнктуру цен на электрическую энергию и мощность в
свободном сегменте ОРЭМ.

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в странах и регионах, в

которых Эмитент осуществляет деятельность.

Эмитент также осуществляет деятельность в странах Балтии, Скандинавии,

Центральной и Восточной Европы, Причерноморского периметра, Центральной Азии и Дальнего
Востока. Наиболее существенные региональные риски Эмитента:

Европа.

Для европейского региона характерно усиление связей между энергосистемами в рамках ЕС

(ENTSO-E) и стремление к энергетической независимости от третьих стран. В частности

ограничения, вводимые системными операторами стран Балтии на рынке Nord Pool Spot, приводят
к уменьшению поставок электроэнергии из России. Сближение цен на электроэнергию в России и
европейских странах делает экспортные поставки российской электроэнергии менее
рентабельными.

Сохранение нестабильности финансовых рынков как последствие мирового финансово-

экономического кризиса определяет в ряде стран низкие темпы роста экономик в среднесрочной
перспективе, падение спроса и создает определенные ограничения для ведения бизнеса.
Существующие межгосударственные связи на западном направлении используются для поставок
электроэнергии Эмитента в полном объеме. Наращивание объемов требует сооружения новых
связей.

Центральная Азия.

Регион характеризуется внутренними отношениями, которые могут повлиять на

развитие международного сотрудничества. Состав стран региона в части развития экономики
крайне неоднороден. В регионе произошло разрушение межсистемных связей, что накладывает
технические ограничения для осуществления трейдинговой деятельности между странами ЦАЭС.

Южный Кавказ.

История внутренних взаимоотношений стран региона накладывает ряд ограничений при

ведении бизнеса на его территории. Существенную часть доходов ряда стран составляет экспорт
ресурсов, снижение цен на которые или колебания объемов их поставок оказывает сильное влияние
на экономику. Государство оказывает существенное влияние на энергетический сектор в странах
региона.

Риски, связанные с возможными конфликтами, введением чрезвычайного положения и

забастовками в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве
налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Эмитент не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением в

регионах присутствия чрезвычайного положения. Эмитент не исключает риск возникновения
военных конфликтов, введение чрезвычайного положения и забастовок в отдельных сопредельных с
Россией странах, в которых осуществляет свою деятельность. Эмитент учитывает возможное
негативное влияние подобных факторов на осуществление финансово-хозяйственной
деятельности в данных странах и регионах.

Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых эмитент

зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в
том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного
сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:

Эмитент учитывает географические особенности стран и регионов, в которых

осуществляет свою деятельность, а также связанные с ними риски. В большинстве стран, в
которых Эмитент осуществляет свою деятельность, особенно европейских, имеется развитая
инфраструктура и подверженность рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения
в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и прочими подобными рисками, Эмитентом
оценивается как минимальная.

Предполагаемые действия эмитента для минимизации негативного влияния рисков, а

также в случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его
деятельность:

В работе на стратегических регионах присутствия Эмитент использует следующие меры

по минимизации рисков своей деятельности:



анализ работы рынков, включая законодательную базу регулирования рынков, на которых

работает Эмитент;



анализ работы новых рынков, включая законодательную базу регулирования рынков, и

информацию для деловых контактов для оценки возможности начала работы Эмитента;



консультирование по вопросам рисков вхождения в новый рынок с компетентными

организациями;



использование государственной поддержки РФ, где это возможно, участие в проработке

межправительственных соглашений;



организация взаимодействия с органами государственной власти, крупными компаниями

в государствах, где Эмитент осуществляет/ планирует осуществлять свою деятельность;



продвижение проектов развития межгосударственных связей по перспективным

направлениям;



отлаженная методика по оценке рисков для инвестиций за рубежом;



тщательный отбор контрагентов и контроль их деятельности;



диверсификация видов деятельности и инвестиций;



периодическая инвентаризация инвестиционного портфеля и портфеля контрактов в

целях обеспечения сбалансированности стратегического набора возможностей и обязательств
Эмитента;



разработка сценариев будущих условий работы в стратегических зонах деятельности на

основе глобального прогноза экономических, политических и технологических факторов и динамики
их изменений.

В случае возникновения рисков, связанных с политической, экономической и социальной

ситуацией в России, а также рисков, связанных с колебаниями мировой экономики, Эмитент
предпримет все возможные меры по ограничению их негативного влияния.

К таким действиям могут относиться такие меры как оптимизация издержек

производства, сокращение расходов, сокращение инвестиционных планов, ведение взвешенной
политики в области привлечения заемных средств. Конкретные параметры проводимых
мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае.

2.4.3. Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок в связи с

деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях
снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков (процентные риски):

Эмитент подвержен процентному риску вследствие пересмотра ставок кредитования по

заемным   средствам   в   момент   их   рефинансирования.   Помимо   этого,   стоимость   обслуживания
некоторых   финансовых   обязательств   Эмитента   является   чувствительной   к   изменениям
рыночных   процентных   ставок,   в   частности   к   изменениям   Лондонской   межбанковской   ставки
предложения LIBOR. Эмитент проводит оценку и мониторинг этого риска на регулярной основе.

Экономическая ситуация внутри страны была неустойчива в целом в течение всего первого

квартала 2014 года, что отразилось и на ключевых индикаторах российского денежного рынка,
многие   из   которых   были   подвержены   значительным   изменениям   в   этот   период.   Хотя   ставка
рефинансирования,   зафиксированная   Центробанком   в   сентябре   2012   года   на   отметке   8,25%,
сохранялась на неизменном уровне, ключевая ставка была повышена Центральным Банком (далее -
ЦБ) в марте 2014 года с 5,5% до 7%. Данная временная мера ЦБ, связанная с повышенным уровнем
волатильности   на   финансовых   рынках,   привела   к   росту   ставок   межбанковского   кредитования.
Ставка   MOSPRIME   со   срочностью   3   месяца   выросла   в   первом   квартале   с   7,11%   до   9,18%.
Лондонская межбанковская ставка предложения LIBOR 6M снизилась в этот период с 0,346% до
0,327%.

При управлении процентным риском Эмитент оптимизирует структуру кредитного

портфеля, увеличивает срок заимствований, сокращает частоту пересмотра процентных ставок
по   заемным   средствам,   предусматривает   в   договорах   опции   досрочного   погашения   заемного
финансирования,   использует   производные   финансовые   инструменты   для   хеджирования
процентного   риска,   а   также   осуществляет   другие   действия,   направленные   на   снижение
воздействия рыночных процентных ставок на деятельность Эмитента.

Учитывая преобладание в структуре кредитного портфеля долгосрочных кредитов, а

также сбалансированный объем кредитов с плавающей ставкой, процентный риск в настоящий
момент не может существенным образом повлиять на способность Эмитента исполнять свои
обязательства.

Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников

финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):

Внешнеэкономическая деятельность и реализация международных энергетических

проектов является одним из основных видов деятельности Эмитента. Эмитент осуществляет
трансграничные поставки электроэнергии, управляет зарубежными активами, реализует
международные инвестиционные проекты. В связи с этим Эмитент подвержен валютному риску,
последствиями которого являются изменение денежных потоков, а также переоценка активов и
пассивов, номинированных в иностранных валютах, вследствие изменения обменного курса
иностранных валют.

Ключевыми источниками валютного риска в своей деятельности Эмитент считает

волатильность курса рубля, а также риск роста курса доллара США по отношению к евро.

В течение первого квартала под влиянием целого ряда внешних и внутренних экономических

и политических факторов курс российского рубля достигал максимальных уровней ослабления по
отношению к основным мировым валютам – евро и доллару США.

Курс ЦБ доллара США по отношению к рублю с начала года вырос с 32,66 рублей до

экстремальной отметки 36,65 рублей за доллар (на 12%) к середине марта. Курс ЦБ евро вырос за
это период с 45,06 рублей  до максимума 50,94 рублей за евро (рост  на 13%). Неконтролируемое
ослабление рубля было локально остановлено вмешательством Банка России, повысившим в начале
марта   значение   своей   ключевой   ставки,   а   также   проводившим   интервенции,   направленные   на
сглаживание   волатильности   обменного   курса   рубля.   Благодаря   мерам   Банка   России,   а   также
смягчению неблагоприятных внешних факторов, курсы евро и доллара США по отношению к рублю
снизились к концу квартала до отметок 35,68 и 49,05 рублей соответственно.

Курс евро по отношению к доллару США с некоторыми колебаниями (от 1,35 до 1,39)

вернулся к концу квартала к уровню начала года – 1,38.

В рамках управления валютным риском Эмитентом регулярно проводится анализ и

прогнозирование потенциальных потерь вследствие неблагоприятной динамики обменных курсов
на основе подходов Value-at-Risk, Earnings-at-Risk, сценарного моделирования и стресс-
тестирования. Применяемые методы оценки риска соответствуют современным общепринятым
подходам.

Для управления валютным риском Эмитент предпринимает следующие действия:


осуществляет планирование таким образом, чтобы обеспечить соответствие по

объемам и времени поступления денежных притоков и оттоков, выраженных в одной иностранной
валюте;

управляет структурой долга и финансовых вложений;


поддерживает в достаточном объеме открытые кредитные линии, выраженные в

различных иностранных валютах, для обеспечения гибкости своей валютной позиции;



поддерживает достаточный запас ликвидных активов, выраженных в иностранных

валютах для оптимизации объема конверсионных операций;



осуществляет операции на рынке производных финансовых инструментов с целью

хеджирования валютного риска.

По оценкам Эмитента, валютный риск с учетом предпринимаемых действий по его

снижению не может существенным образом повлиять на способность Эмитента исполнять свои
обязательства.

В случае резкого увеличения подверженности валютному риску Эмитент

соответствующим образом скорректирует меры управления валютным риском, в том числе
дополнительно увеличит объем операций хеджирования.

Подверженность финансового состояния эмитента рискам, связанным с неисполнением

контрагентами своих обязательств (кредитные риски):

Для предотвращения рисков неисполнения контрагентами своих обязательств и

минимизации   возможных   потерь   Эмитент   осуществляет   управление   кредитным   риском   при
взаимодействии   с   внешними   контрагентами   (покупателями   и   поставщиками),   со   своими
дочерними   обществами   (при   осуществлении   внутригруппового   финансирования),   а   также   с
финансовыми организациями, включая банки и страховые компании.

Эмитент оценивает риск неплатежей при осуществлении торговой деятельности на

территории   РФ   как   существенный.   С   целью   минимизации   потерь   Эмитент   осуществляет
превентивные   меры:   проводится   анализ   контрагентов   на   предмет   платежеспособности   и
финансовой устойчивости, регулярно проводится мониторинг дебиторской задолженности. Кроме
этого,   при   заключении   договоров   Эмитент   применяет   механизмы,   способствующие   снижению
кредитных   рисков   (авансовые   платежи,   использование   аккредитивов,   банковских   гарантий   и
поручительств).   Аналогичные   мероприятия   проводятся   и   при   осуществлении   закупочной
деятельности.

Контроль за платежеспособностью дочерних обществ реализуется в рамках бизнес-

планирования и бюджетирования. Риски неплатежей в части внутригрупповых операций
оцениваются Эмитентом как минимальные.

Отдельное внимание уделяется кредитным рискам, возникающим при взаимодействии с

банками-контрагентами. На основании оценки кредитоспособности банков, осуществляемой
профильным подразделением по принятой методологии, происходит присвоение банкам внутренних
рейтингов, установление лимитов на операции с банками-контрагентами и последующий
регулярный мониторинг соблюдения указанных лимитов.

Методология по ограничению кредитного риска по основным сегментам распространяется

также и на дочерние компании.

В результате осуществляемых мероприятий по управлению кредитным риском

подверженность Эмитента данному риску находится в контролируемых пределах.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению эмитента,

ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2014 год - часть 2