ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2012 год

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Прочих обязательств, не отраженных в бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые
могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности,
источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходов,
не имеется

2.4. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных
ценных бумаг

Политика эмитента в области управления рисками:
Инвестиции в ценные бумаги Эмитента связаны с определенной степенью риска. При осуществлении
инвестиций   на   развивающихся   рынках,   к   которым   относится   рынок   РФ,   инвесторам   необходимо
осознавать уровень текущих рисков и тщательным образом оценивать собственные риски с тем, чтобы
принимать   осознанное   и   информированное   решение   о   целесообразности   инвестиций   с   учетом   всех
рисков,   связанных   с   принятием     такого   решения.   В   целях   принятия   решения   об   инвестировании,
инвесторам   рекомендуется   провести   согласования   с   собственными   юридическими   и   финансовыми
консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.
Система управления рисками ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» ориентирована на своевременное выявление всех
потенциальных   источников   и   факторов   риска.   В   данном   разделе   изложены   основные   риски
идентифицируемые Эмитентом в ходе своей деятельности, описание которых необходимо, по мнению
Эмитента, потенциальному инвестору для того, чтобы принять информированное решение о покупке
акций   Эмитента.   Однако   следует   учитывать,   что   приведенный   перечень   основан   на   информации,
доступной Эмитенту, и не может являться исчерпывающим.

2.4.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение
обязательств по ценным бумагам, наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в
отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом
случае:

Отраслью Эмитента является электроэнергетика. Основными видами деятельности Эмитента в четвертом
квартале   2012   года   были   производство   и   реализация   электроэнергии   и   мощности,   выработанной   на
собственном   генерирующем   оборудовании,   экспорт-импорт   электрической   энергии,   а   также
инвестиционная деятельность.
Внутренний рынок
Наиболее   значимыми   событиями   электроэнергетики   на   внутреннем   рынке   Российской   Федерации   и
рынке СНГ в четвертом квартале 2012 года для Эмитента являются:
- Подписание ОАО «Восточная энергетическая компания» (входит в Группу ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС») и
Государственной электросетевой корпорации Китая соглашения о количестве и цене поставок российской
электроэнергии в Китай в 2013 году. Подписание соглашения состоялось в рамках 9-го раунда российско-
китайских переговоров. В 2013 году объем поставок электроэнергии в Китай может возрасти до 3 млрд.
кВтч.;
- Длительный поочередный вывод в ремонт ВЛ 330 кВ в сечении Центр - Беларусь и, как следствие этих
ремонтов,   снижение   пропускной   способности   сечения   Россия   -   Беларусь.     Снижение   пропускной
способности данного сечения приводит к фактическим ограничениям поставок электроэнергии из ЕЭС
России в ЭС Литвы и ЭС Беларуси на этапе ведения режима ЕЭС Системным оператором;
- Незначительное снижение цен на РСВ ОРЭМ к концу четвертого квартала по сравнению с третьим
кварталом 2012 года.
К факторам, оказавшим влияние на торговую деятельность Эмитента в четвертом квартале 2012 года,
можно отнести следующие:
- увеличение отклонений объёмов фактических экспортных поставок от плановых в рамках прохождения
осенне-зимнего   2012-2013гг.   вследствие   роста   числа   технологических   нарушений   в   ЕЭС   России   и
зарубежных   энергетических   системах   (аварии   на   генерирующем   оборудовании,   отключения   сетевого
оборудования, снижение резерва мощности в условиях снижения температуры наружного воздуха и др.);
- увеличение количества часов с неконкурентоспособным уровнем цен на электроэнергию на ОРЭМ для
целей экспорта в условиях прохождения осенне-зимнего периода.
Внешние рынки
В числе наиболее значимых событий электроэнергетики на внешних рынках в четвертом квартале 2012
года для Эмитента можно выделить следующие:

- рост цен в NordPool Spot (зона Финляндия) вследствие снижения уровня гидробаланса Скандинавских
стран, сезонного повышения потребления электроэнергии, значительного снижения температуры воздуха
в декабре 2012 года, ограничения выработки на гидростанциях из-за режима формирования ледяного
покрова;
- возобновление экспортных поставок в Грузию в связи с сезонным спросом на электроэнергию;
- возникновение перегрузок контролируемых сечений в «электрическом кольце» БРЭЛЛ при поставках
электроэнергии из России в страны Балтии и Беларусь;
- вывод в неплановый ремонт межгосударственной линии электропередачи 500 кВ Амурская - Хэйхэ в
период 14 - 31 октября 2012 года по инициативе китайской стороны.
При   осуществлении   внешнеэкономической   деятельности   в   электроэнергетической   отрасли   остается
неурегулированным ряд проблем, которые несут в себе риски для Эмитента:
- Вопросы коммерциализации параллельной работы энергосистем слабо отражены в модели ОРЭМ и не
учитывают   реальных   затрат   участника   оптового   рынка,   осуществляющего   экспортно-импортные
операции   и   обслуживающего   параллельную   работу   ЕЭС   России   и   зарубежных   энергосистем   по
поручению держателя договоров о параллельной работе (ОАО «ФСК ЕЭС»). Нормативная база ОРЭМ не
учитывает специфику параллельной работы с зарубежными энергосистемами в части оплаты системных
услуг (регулирование, резервирование, транзит и т.д.).
-   Несовершенство   документов,   регулирующих   параллельную   работу   энергосистем   России   и
сопредельных государств, создаёт возможности для нарушений согласованных режимов работы и, как
следствие, допущение значительных отклонений фактических перетоков электроэнергии от плановых,
которые могут приводить к финансовым потерям.
С целью решения указанных проблем ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» активно взаимодействует с НП «Совет
рынка»,   участвует   в   межведомственных   рабочих   группах   и   инициирует   предложения   по   изменению
нормативной   базы   и   модели   ОРЭМ,   в   том   числе   в   части   правок   в   Постановления   Правительства,
учитывающих специфику организаций, осуществляющих экспортно-импортные операции.
Задачами, стоящими перед Эмитентом в части развития экспортно-импортной торговой деятельности,
являются:
- наращивание объёмов торговых операций;
- выход на новые рынки сбыта электроэнергии и сегменты рынков;
- обеспечение торговли электроэнергией, производимой зарубежными активами;
- участие в формировании  нормативной  базы в рамках Единого экономического пространства  (ЕЭП)
направленной на расширение возможностей торговли электроэнергией;
-   совершенствование   механизмов   торговли   электроэнергией   в   обеспечение   параллельной   работы
энергосистемы России с зарубежными энергосистемами, работающими в синхронном режиме.
Действия   Эмитента,   предпринимаемые   для   снижения   отраслевых   рисков,   включают   комбинацию
стратегий   передачи,   уменьшения   и   диверсификации   данного   риска.   Стратегия   диверсификации
реализуется   за   счёт   расширения   географии   присутствия   Общества   в   различных   ценовых   зонах
энергосистемы РФ. Риск изменения объёмов поставок вследствие действий Системного оператора (СО) и
сетевых ограничений, либо из-за аварий и технологических нарушений предотвращается за счёт более
точного учёта системных и сетевых ограничений при планировании поставок электроэнергии, оценки и
учёта балансов энергосистем России и зарубежных стран, а также анализа статистики аварийных случаев
и технологических нарушений. Кроме того, в договоры по внешнеэкономической деятельности вносятся
дополнительные   статьи   с   условиями   снижения   ответственности   ОАО   «ИНТЕР   РАО   ЕЭС»   за
недопоставку   электрической   энергии   в   случае   действий   Системного   оператора,   аварий   и
технологических нарушений.
Риски,   связанные   с   возможным   изменением   цен   на   продукцию   и/или   услуги   эмитента   (отдельно   на
внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по
ценным бумагам, а также предполагаемые действия эмитента в этом случае:
Внутренний рынок
Риски, связанные с колебанием цен на электроэнергию (мощность) на ОРЭМ.
По информации от НП «Совет рынка» на основе еженедельного мониторинга рынка электроэнергии и
мощности по сравнению с четвертым кварталом прошлого года средневзвешенный индекс равновесных
цен в октябре 2012 года вырос на 13%, в ноябре - на 9,9% и в декабре - на 16,2% соответственно.
По информации от ЗАО «АПБЭ» за прошедший квартал 2012 года наблюдался прирост (за исключением
ноября 2012 года) фактического электропотребления по субъектам Российской Федерации по сравнению
с аналогичным периодом 2011 года: октябрь (+) 0,8%, ноябрь (-) 1,4%, декабрь (+) 5,0%.
В   связи   с   постоянно   меняющимися   ценами   и   объёмами   энергопотребления   на   внутреннем   рынке
Эмитент   прилагает   постоянные   усилия,   направленные   на   сохранение   стратегических   рынков
присутствия.   Экспортно-импортная   деятельность   ОАО   «ИНТЕР   РАО   ЕЭС»   является   экономическим
фактором обеспечения надежности работы ЕЭС РФ и параллельно с ней работающих энергетических
системам, в том числе для обеспечения энергетической безопасности периферийных регионов России. На
спотовых   сегментах   ОРЭМ   Эмитент   уделяет   значительное   внимание   выработке   мер   по   снижению
воздействия негативных факторов на торговую деятельность компаний Группы.

Внешние рынки
На сегодняшний день параллельно с ЕЭС России работают энергосистемы Беларуси, Эстонии, Латвии,
Литвы, Грузии, Азербайджана, Казахстана, Молдовы, Монголии, Украины, Кыргызстана, Узбекистана.
Также через вставку постоянного тока осуществляются поставки электроэнергии в Финляндию.
Наиболее либерализованным европейским энергетическим рынком, на котором Эмитент осуществляет
свою деятельность, является NordPool - скандинавская энергетическая биржа.
В четвертом квартале 2012 года в странах Скандинавии наблюдалось снижение уровня гидробаланса в
странах   Скандинавии   до   уровня   среднемноголетней   нормы   к   концу   периода.   По   сравнению   с   3-м
кварталом   2012   года   в   4-м   квартале   2012   года   наблюдался   заметный   рост   цен   спотового   рынка
электроэнергии на биржевой площадке Nord Pool зоны Финляндии на 32,3 %.
В 4-ом квартале 2012 года фактический объем экспортных поставок электроэнергии Эмитентом (с учетом
поставок по агентским договорам в Финляндию и Норвегию) составил 4 215,7 млн. кВтч, что меньше на
1  393,4  млн.  кВтч  поставок  4-го  квартала   2011  года.  При  этом   объем  поставок  уменьшился   за  счет
снижения   экспорта   электроэнергии   в   Финляндию   (в   4-м   квартале   2012   года   экспорт   в   Финляндию
составил - 1 378,9 млн. кВтч, что на 764,4 млн. кВтч меньше, чем в 4-м квартале 2011 года) и Литву (в 4-м
квартале 2012 года экспорт в Литву составил 1232,3 млн. кВтч, что на 14% меньше, чем в 4-м квартале
2011 года).
В 4-ом квартале 2012 года фактический объем импортных поставок составил 744,0 млн. кВтч, что на
345,0 млн. кВтч больше объема 4-го квартала 2011 года.   Изменение величины импортных поставок
электроэнергии обусловлено повышением объемов поставки в рамках совместной работы ЕЭС Росси и
энергосистемы Казахстана, а также увеличением импорта с Экибастузской ГРЭС-1.
В целях учета специфики внешнеэкономической деятельности в модели и правилах рынка и успешного
осуществления   экспортно-импортных   операций,   Эмитент   принимает   активное   участие   в
межведомственных рабочих группах, взаимодействуя с НП «Совет рынка», ОАО «СО ЕЭС» и ОАО «ФСК
ЕЭС», представителями рыночного сообщества, формируя совместно с ними предложения по изменению
нормативной   базы   и   модели   ОРЭМ,   адекватно   учитывающие   технологические   особенности
энергообменов с зарубежными энергосистемами.
В   качестве   мер   по   снижению   воздействия   ценового   риска   на   результаты   своей   деятельности   ОАО
«ИНТЕР РАО ЕЭС» осуществляет управление торговым портфелем на внутреннем и внешних рынках с
целью   обеспечения   доходности   от   торговой   деятельности   на   уровне,   определяемом   бизнес-планом
Компании, а также повышения своей конкурентоспособности.
В целях управления перечисленными рисками Эмитент применяет различные методы в том числе:
- Перераспределение рисков или хеджирование. В числе прочих применяются  производные финансовые
инструменты на энергетических рынках с целью хеджирования цен покупки/продажи электроэнергии по
контрактам на физическую поставку электроэнергии.
- Избежание риска. При принятии решений в торговой деятельности Эмитент оценивает соотношение
рисков и доходности сделок и торговых операций.
-   Лимитирование,   то   есть   установление   ограничений   на   торговые   операции   Эмитента   с   целью
недопущения превышения заданных параметров финансовых потерь.
Риски,   связанные   с   выработкой   Эмитентом   продукции   (электрическая   и   тепловая   энергия)   на
собственном генерирующем оборудовании:
По   оценке   Эмитента   наиболее   значимыми   для   производственной   деятельности   являются   следующие
риски:
Производственно-технические риски.
К   данным   рискам   Эмитент   относит   риски,   связанные   с   внеплановым   изменением   режима   работы
генерирующего оборудования. Основными источниками рисков являются:
- снижение надежности работы оборудования в результате его морального и физического износа;
- нарушение топливообеспечения;
- изменения в схемах прилегающих сетей, находящихся на балансе сетевых организаций (в том числе
аварии).
Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:
оптимизация   ремонтной   программы   с   целью   обеспечения   надежной   работы   и   снижения   количества
внеплановых остановов;
техническое перевооружение и реконструкция основных фондов основанное на принципе максимального
поддержания надежности работы оборудования и эффективного его использования;
управление топливообеспечением;
страхование имущества, возмещение ущерба по договорам страхования.
Эмитентом организована постоянная работа по выявлению, оценке и управлению рисками, связанными с
осуществлением   ДЗО   Общества   производственной   деятельности.   Наибольшее   внимание   в   Обществе
уделяется следующим наиболее значимым рискам в этой области:
предупреждение рисков, связанных с возможностью аварий на промышленно опасных объектах и
гидротехнических сооружениях;

предупреждение рисков для жизни и здоровья производственного персонала ДЗО, связанные с
осуществлением технологических процессов и условиями труда;
предупреждение   рисков,   связанных   с   возможностью   несоответствия   действующим   и   перспективным
нормативным   требованиям   в   области   охраны   окружающей   среды   и   природопользования,   нанесению
ущерба окружающей среде;
предупреждение   рисков,   связанных   с   возможными   отказами   технологического   оборудования   и
вызванными этим перебоями в поставках электрической и тепловой энергии.
Риски снижения объемов реализации электрической и тепловой энергии.
Риском на рынке сбыта электрической энергии является возможное снижение спроса на электрическую
энергию. Следствием риска может быть снижение выручки от продажи электроэнергии и мощности.
Действия Эмитента для уменьшения данного риска:
снижение   себестоимости   производства,  в   том   числе   повышение   операционной   эффективности   путём
реализации программ по снижению производственных издержек и экономии топлива;
заключение долгосрочных контрактов на электроснабжение;
диверсификация свободных договоров на электроснабжение по отраслям промышленности и регионам.
Риском на рынке сбыта тепловой энергии является снижение объемов реализации тепловой энергии, в
том числе вследствие вытеснения альтернативными источниками тепловой энергии.
Действия Эмитента для уменьшения данного риска:
реализация   мероприятий,   направленных   на   повышение   конкурентоспособности   эмитента   на   рынке
тепловой энергии, а также на повышение привлекательности для клиентов;
реализация мероприятий, направленных на расширение существующих рынков сбыта тепловой энергии,
подключение новых потребителей;
повышение надежности системы теплоснабжения.
Риски,  связанные   с  возможным  изменением  цен   на  сырье,  услуги,  используемые   эмитентом  в  своей
деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и
исполнение обязательств по ценным бумагам.
- Риски, связанные с увеличением цен на топливо.
Затраты на топливо являются основной статьей в себестоимости производства электроэнергии, поэтому
риски,   связанные   с   повышением   цен   на   энергоносители   и   их   транспортировку,   могут   привести   к
ухудшению финансово-экономического состояния Эмитента.
Действия Эмитента для уменьшения данного риска:
участие в организации и проведении биржевой торговли газом, развитие функции трейдинга;
заключение долгосрочных договоров на поставку топлива;
краткосрочное   и   среднесрочное   прогнозирование   развития   ситуации   на   РСВ,   корректировка
ежемесячных   объемов   поставок   топлива,   активное   взаимодействие   с   поставщиками   по   условиям
поставок;
реализация программ по снижению производственных издержек и экономии топлива;
диверсификация поставщиков топлива;
приобретение собственных топливных активов.

2.4.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в
которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика:

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность в
Российской Федерации.

Кризисные явления до сих пор проявляются в экономике большинства государств, в том числе
Российской Федерации, что выражается в виде значительной волатильности котировок ценных бумаг и
курсов валют, замедлении темпов роста, снижении уровня взаимного доверия в сфере инвестирования и
кредитования.

Посткризисное замедление темпов роста экономики Российской Федерации приводит к снижению
прогнозов по росту потребления электроэнергии и мощности в некоторых отраслях промышленности,
что в свою очередь, оказывает влияние на конъюнктуру цен на электрическую энергию и мощность в
свободном сегменте ОРЭМ.

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в странах и регионах, в которых
эмитент осуществляет деятельность.

Эмитент осуществляет деятельность на территории РФ, а также в странах Балтии, Скандинавии,
Центральной и Восточной Европы, Причерноморского периметра, Центральной Азии и Дальнего

Востока.

Наиболее существенные региональные риски при осуществлении внешнеэкономической деятельности:

Европа

Для европейского региона характерно усиление связей между энергосистемами в рамках ЕС (ENTSO-E)
и стремлением к энергетической независимости от третьих стран.

Сохранение нестабильности финансовых рынков как последствие мирового финансово-экономического
кризиса определяет в ряде стран низкие темпы роста экономик в среднесрочной перспективе, падение
спроса и создает определенные ограничения для ведения бизнеса.

Существующие межгосударственные связи на западном направлении используются для поставок
электроэнергии ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» в полном объеме. Наращивание объемов требует сооружения
новых связей.

Центральная Азия

Регион характеризуется внутренними отношениями, которые могут повлиять на развитие
международного сотрудничества. Состав стран региона в части развития экономики крайне неоднороден.

В регионе произошло разрушение межсистемных связей, что накладывает технические ограничения для
осуществления трейдинговой деятельности между странами Центрально- Азиатского Экономического
Сообщества.

Южный Кавказ

История внутренних взаимоотношений стран региона накладывает ряд ограничений при ведении бизнеса
на его территории.

Существенную часть доходов ряда стран составляет экспорт ресурсов, снижение цен на которые или
колебания объемов их поставок оказывает сильное влияние на экономику.

Государство оказывает существенное влияние на энергетический сектор в странах региона.

Риски, связанные с возможными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране
и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет
основную деятельность:

Эмитент не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением в регионах присутствия
чрезвычайного положения. Эмитент не исключает риск возникновения военных конфликтов, введение
чрезвычайного положения и забастовок в отдельных сопредельных с Россией странах, в которых
осуществляет свою деятельность. Эмитент учитывает возможное негативное влияние подобных факторов
на осуществление им финансово-хозяйственной деятельности в данных странах и регионах.

Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых эмитент
зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе
повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с
удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:

Эмитент   учитывает   географические   особенности   стран   и   регионов,   в   которых   осуществляет   свою
деятельность, а также связанные с ними риски. В большинстве стран, в которых Эмитент осуществляет
свою   деятельность,   особенно   европейских,   имеется   развитая   инфраструктура   и  подверженность
рискам,   связанным   с   прекращением   транспортного   сообщения   в   связи   с   удаленностью   и/или
труднодоступностью и прочими подобными рисками, Эмитентом оценивается как минимальная.

Предполагаемые действия эмитента для минимизации негативного влияния рисков, а также в случае
отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его деятельность:

При работе в стратегических регионах присутствия Эмитент использует следующие меры по
минимизации рисков в своей деятельности:



анализ работы рынков, включая законодательную базу регулирования рынков, на которых работает
Эмитент;



анализ работы новых рынков, включая законодательную базу регулирования рынков, и информацию
для деловых контактов для оценки возможности начала работы Эмитента;



консультирование по вопросам рисков вхождения в новый рынок с компетентными организациями;



использование государственной поддержки Российской Федерации, где это возможно, участие в
проработке межправительственных соглашений;



организация взаимодействия с органами государственной власти, крупными компаниями в
государствах, где Эмитент осуществляет или планирует осуществлять свою деятельность;



продвижение проектов развития межгосударственных связей по перспективным направлениям;



отлаженная методика по оценке рисков для инвестиций за рубежом;



тщательный отбор контрагентов и контроль их деятельности;



диверсификация видов деятельности и инвестиций;



периодическая инвентаризация инвестиционного портфеля и портфеля контрактов в целях
обеспечения сбалансированности стратегического набора возможностей и обязательств Эмитента;



разработка сценариев будущих условий работы в стратегических зонах деятельности на основе
глобального прогноза экономических, политических и технологических факторов и динамики их
изменений.

В случае возникновения рисков, связанных с политической, экономической и социальной ситуацией в
России, а также рисков, связанных с колебаниями мировой экономики, Эмитент предпримет все
возможные меры по ограничению их негативного влияния. К таким действиям могут относиться такие
меры как оптимизация издержек производства, сокращение расходов, сокращение инвестиционных
планов, ведение взвешенной политики в области привлечения заемных средств. Конкретные параметры
проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном
случае.

2.4.3. Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок в связи с деятельностью
эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных
последствий влияния вышеуказанных рисков (процентные риски):

Эмитент   подвержен   процентному   риску   вследствие   возможного   пересмотра   ставок   кредитования   по
заемным средствам в момент их рефинансирования. Помимо этого, стоимость обслуживания некоторых
финансовых   обязательств   Эмитента   является   чувствительной   к   изменениям   рыночных   процентных
ставок,   в   частности   к   изменениям   Лондонской   межбанковской   ставки   предложения   LIBOR   и   ставки
рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации. Эмитент проводит оценку и мониторинг
этого риска на регулярной основе.
Повысив ставку рефинансирования с 8 до 8,25% в сентябре 2012 года, в четвертом квартале Центральный
банк Российской Федерации не изменял значение учетной ставки. Российские ставки межбанковского
кредитования   отреагировали   на   данное   действие   регулятора   повышением   –   в   частности,   ставка
MOSPRIME со срочностью 3 месяца в течение всего четвертого квартала устойчиво повышалась (с 7,16
до 7,47%).
На   европейском   денежном   рынке   на   фоне   активных   действий   правительств   стран   Еврозоны   по
формированию механизма поддержки стран, испытывающих долговые проблемы, наблюдалось снижение
ставок. В частности, Лондонская межбанковская ставка предложения LIBOR 6M снизилась в четвертом
квартале с 0,63% до 0,50%. В дальнейшем Эмитент не ожидает значительного понижения ставки LIBOR.
Учитывая преобладание в структуре кредитного портфеля долгосрочных кредитов, а также небольшой
объем   кредитов   с   плавающей   ставкой,   непокрытых   соответствующими   хеджирующими   контрактами,
процентный   риск   в   настоящий   момент   не   может   существенным   образом   повлиять   на   способность
Эмитента исполнять свои обязательства.
В   случае   роста   подверженности   Эмитента   процентному   риску   будет   соответствующим   образом
корректироваться   программа   заимствований   Эмитента,   а   также   будут   использованы   дополнительные
финансовые инструменты, хеджирующие процентный риск.

Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования,
результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):

Внешнеэкономическая   деятельность   и   реализация   международных   энергетических   проектов   является
одним   из   основных   видов   деятельности   Эмитента.   Эмитент   осуществляет   трансграничные   поставки
электроэнергии, управляет зарубежными активами, реализует международные инвестиционные проекты.
В   связи   с   этим   валютный   риск   является   неотъемлемым   при   осуществлении   Эмитентом   своей
деятельности.

Эмитент подвержен валютному риску, последствиями которого являются изменение денежных потоков, а
также переоценка активов и пассивов, номинированных в иностранных валютах. Ключевыми
источниками валютного риска в своей деятельности Эмитент считает волатильность курса рубля, а также
рост курса доллара США по отношению к евро.
Отношения курса рубля к курсам основных иностранных валют, евро и доллара США, складывались в
четвертом квартале 2012 года достаточно благоприятно для российской национальной валюты. Прежде
всего, четвертый квартал характеризовался значительным снижением волатильности курса рубля по

сравнению с ситуацией, которую можно было наблюдать на горизонте всего прошедшего 2012 года.
Будучи подвержена умеренным колебанием (в пределах между 34,7 и 35,6 рубля) стоимость бивалютной
корзины снизилась по итогам четвертого квартала с 35,1 до 34,9 рублей.
Изменение стоимости бивалютной корзины во многом определялось в этот период динамикой курса
доллара США к российскому рублю. Достигнув наивысшей отметки 31,74 рубля за доллар в середине
ноября, далее до конца квартала курс доллара достаточно равномерно снижался (до отметки 30,52 рубля).
Значения курса евро на начало и на конец четвертого квартала были близки друг другу – 40,08 и 40,24
рубля соответственно.

Создание   стабилизационного   механизма   поддержки   стран   Еврозоны,   испытывающих   долговые
проблемы,   а   также   затягивание   правительством   США   одобрения   мероприятий   для   предотвращения
«фискального   обрыва»   стали   в   четвертом   квартале   2012   года   определяющими   событиями   во
взаимоотношениях пары евро/доллар. Снизившись с начала квартала к середине ноября с 1,28 до 1,27
доллара за евро, далее до конца года курс евро/доллар планомерно повышался, достигнув отметки 1,32
доллара за евро.
В рамках управления валютным риском регулярно проводится анализ и прогнозирование потенциальных
потерь   вследствие   неблагоприятной   динамики   обменных   курсов   на   основе   подходов   Value-at-Risk,
Earnings-at-Risk, сценарного моделирования и стресс-тестирования. Применяемые методы оценки риска
соответствуют современным общепринятым подходам.

Для управления валютным риском Эмитент предпринимает следующие действия:

 осуществляет планирование на основе принципа синхронизации объемов и времени поступления

денежных притоков и оттоков, выраженных в одной иностранной валюте;

 управляет структурой долга и финансовых вложений;
 поддерживает в достаточном объеме открытые кредитные линии, выраженные в различных

иностранных валютах, для обеспечения гибкости своей валютной позиции;

 поддерживает достаточный запас ликвидных активов, выраженных в иностранных валютах для

оптимизации объема конверсионных операций;

 осуществляет операции на рынке производных финансовых инструментов с целью хеджирования

валютного риска.

По оценкам Эмитента, валютный риск с учетом предпринимаемых действий для его снижения, в
настоящий момент не может существенным образом нарушить ликвидность и повлиять на способность
Эмитента исполнять свои обязательства.

В случае резкого увеличения подверженности валютному риску Эмитент соответствующим образом
скорректирует меры управления валютным риском, в том числе дополнительно увеличит объем операций
хеджирования.

Подверженность финансового состояния эмитента рискам, связанным с неисполнением контрагентами своих
обязательств (кредитные риски):

Для предотвращения рисков неисполнения контрагентами своих обязательств и минимизации возможных
потерь Эмитент осуществляет управление кредитным риском при взаимодействии с внешними
контрагентами (покупателями и поставщиками), со своими дочерними обществами (при осуществлении
внутригруппового финансирования), а также с финансовыми организациями, включая банки и страховые
компании.

Эмитент   оценивает   риск   неплатежей   при   осуществлении   торговой   деятельности   на   территории
Российской   Федерации   как   существенный.   С   целью   минимизации   потерь   Эмитент   осуществляет
превентивные   меры:   проводится   анализ   контрагентов   на  предмет   платежеспособности   и   финансовой
устойчивости,   регулярно   проводится   мониторинг   дебиторской   задолженности.   Кроме   этого,   при
заключении договоров Эмитент применяет механизмы, способствующие снижению кредитных рисков
(авансовые платежи, использование аккредитивов, банковских гарантий и поручительств). Аналогичные
мероприятия проводятся также при осуществлении закупочной деятельности.

Отдельное   внимание   уделяется   кредитным   рискам,   возникающим   при   взаимодействии   с   банками-
контрагентами.   Данные   риски   управляются   на   основе   принципов   рейтингования   путем   присвоения
внутренних   кредитных   рейтингов   и   установления   лимитов   на   операции   с   банками-контрагентами   с
последующим регулярным мониторингом соблюдения указанных лимитов.

Контроль за платежеспособностью дочерних обществ реализуется в рамках бизнес-планирования и
бюджетирования. Риски неплатежей в части внутригрупповых операций оцениваются Эмитентом как
минимальные. Методология по ограничению кредитного риска по основным сегментам распространяется

также и на дочерние компании.

В результате осуществляемых мероприятий по управлению кредитным риском подверженность Эмитента
данному риску находится в контролируемых пределах.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению эмитента, значения
инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска:

По данным Федеральной службы государственной статистики, показатель инфляции в 2008 году – 13,3%,
в 2009 году – 8,8%, в 2010 году – 8,8%, в 2011 году -6,1%, в 2012 году – 6,6%. В 2013 году Министерство
экономического развития РФ ожидает инфляцию на уровне 6%. Прогнозируемый уровень инфляции при
соответствующем повышении тарифов, по мнению Эмитента, не окажет существенного негативного
влияния на его деятельность.

В целом, снижение инфляции по сравнению с предыдущими годами, может оказать положительное
влияние на деятельность Эмитента, так как будет способствовать снижению стоимости кредитных
ресурсов, а также снижению ряда других рисков, перечисленных ниже.

Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность Эмитента привести к
реализации следующих рисков:

 риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при

существенной отсрочке или задержке платежа;

 риск увеличения процентных расходов вследствие повышения ставок;
 риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на

энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.;

 риск уменьшения реальной стоимости средств, привлеченных на реализацию инвестиционной

программы.

Риск существенного превышения фактических уровней инфляции над прогнозными и формирование
галопирующей инфляции (25-30% в год) может негативно отразиться на рентабельности Эмитента.

В случае существенного превышения инфляцией прогнозных уровней Эмитент примет соответствующие
меры по оптимизации затрат, а также структуры активов.

Показатели финансовой отчетности Эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния
указанных финансовых рисков:

Риски

Вероятность их
возникновения

Характер изменений в отчетности

Процентный риск

средняя

Наиболее подверженные воздействию

процентного риска показатели финансовой
отчетности Эмитента – статьи отчета о прибылях и
убытках, отражающие проценты к уплате и чистую
прибыль. Повышение рыночных процентных
ставок увеличивает процентные расходы Эмитента,
и соответственно снижает его чистую прибыль.

В связи с тем, что в настоящее время доля

активов и пассивов Эмитента, характеризующихся
высокой   чувствительностью   к   изменению
процентных   ставок,   невелика,   Эмитент   оценивает
свою   подверженность   процентному   риску   как
среднюю.

Валютный риск

умеренно высокая

Наиболее подверженные воздействию

валютного   риска   показатели   финансовой
отчетности   Эмитента   –   это   балансовые   статьи,
выраженные   в   иностранной   валюте,   в   том   числе
краткосрочные   и   долгосрочные   обязательства   и
финансовые  вложения,  а  также  выручка  и   чистая
прибыль.   На   выручку   и   финансовые   вложения
снижение   курсов   иностранных   валют   оказывает
отрицательное   воздействие.   На   краткосрочные   и
долгосрочные   обязательства   отрицательное

воздействие оказывает рост курсов иностранных
валют.

С учетом предпринимаемых действий для

снижения подверженности деятельности Эмитента
изменению валютного курса, по оценкам Эмитента,
валютный риск в настоящий момент не может
существенным образом повлиять на способность
Эмитента исполнять свои обязательства.

Кредитный риск

средняя

Наиболее подверженные воздействию

кредитного   риска   показатели   финансовой
отчетности Эмитента – дебиторская задолженность,
финансовые вложения, а также чистая прибыль. В
случае   повышения   кредитного   риска   вырастут
резервы   –   чистая   прибыль   при   этом   будет
снижаться.

Эмитент

оценивает

свою

подверженность кредитному риску как среднюю.

Влияние инфляции

средняя

Наиболее подверженный воздействию риска

роста инфляции показатель финансовой отчетности
Эмитента – чистая прибыль.

В случае возникновения одного из нескольких перечисленных рисков, Эмитент предпримет все
возможные меры по минимизации негативных последствий. Параметры проводимых мероприятий будут
зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. Эмитент не может
гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут
привести к исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля Эмитента.

2.4.4. Правовые риски

Для Эмитента возможны правовые риски, возникающие при осуществлении деятельности на внутреннем
и внешних рынках, что характерно для большинства субъектов предпринимательской деятельности,
работающих на территории Российской Федерации и иностранных государств. Для минимизации
правовых рисков Эмитент применяет обязательную предварительную юридическую экспертизу.

В обозримой перспективе риски, связанные с изменением валютного, налогового, таможенного и иного
законодательства, которые могут повлечь за собой ухудшение финансового состояния Эмитента,
являются, по мнению Эмитента, незначительными.

Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента (отдельно для внутреннего и внешнего
рынков), в том числе:

Риски, связанные с изменением валютного регулирования:

В настоящее время регулирование валютных отношений осуществляется на основании Федерального
закона от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изменениями и
дополнениями).

В течение четвертого квартала 2012 года не было существенных изменений валютного законодательства,
оказывающих влияние на деятельность Эмитента. Вместе с тем, необходимо обратить внимание, что с
05.06.2012 вступили в силу Федеральный закон от 06.12.2011 № 406-ФЗ, который вносит изменения в
Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 № 173-ФЗ в части
упрощения процедур валютного контроля. По мнению Эмитента, тенденции к либерализации валютного
регулирования уменьшают риски возникновения негативных последствий для деятельности Эмитента.

В   частности,   данным   законом   дополняется   ст.   19   Федерального   закона   №   173-ФЗ,   обязывающая
резидентов   обеспечивать   получение   экспортной   выручки   или   возврата   авансового   платежа   в   сроки,
определенные внешнеторговым договором, при осуществлении внешнеторговой деятельности резиденты
обязаны   представлять   информацию   уполномоченным   банкам.   Порядок   предоставления   банкам
информации установлен Банком России в Инструкции от 04.06.2012 № 138-И, регламентирующей новый
порядок   предоставления   в   банк   документов   и   информации,   связанных   с   проведением   валютных
операций, вступивший в силу с 1 октября 2012 года (с этого момента утратила силу Инструкция ЦБ РФ
«О   порядке   представления   резидентами   и   нерезидентами   уполномоченным   банкам   документов   и

информации при осуществлении валютных операций, порядке учета уполномоченными банками
валютных операций и оформления паспортов сделок» от 15.06.2004 № 117-И). Указанные изменения
существенно не повлияют на деятельность Эмитента, вместе с тем Эмитентом будут предприняты все
необходимые меры для их соблюдения.

Учитывая проведение политики либерализации валютного регулирования и контроля в отношении
валютных операций, Эмитент не ожидает возникновения рисков, связанных с возможностью изменения
валютного регулирования. В случае изменения валютного законодательства, Эмитент предпримет все
действия, направленные на соблюдения новых норм.

Риски, связанные с изменением налогового законодательства:

Эмитентом в полной мере соблюдается действующее налоговое законодательство. Однако, несмотря на
то, что Эмитент стремится четко выполнять требования налогового законодательства, нельзя исключать
рисков предъявления Эмитенту налоговых претензий.

Эмитент отмечает, что нет полной уверенности в том, что в будущем в Налоговый кодекс Российской
Федерации не будут внесены изменения, которые могут негативно отразиться на предсказуемости и
стабильности налоговой системы России.

Осуществляя деятельность также на внешних рынках, Эмитент оценивает риски, связанные с
изменением налогового законодательства на внешнем рынке как незначительные в связи с тем фактом,
что Эмитент является резидентом Российской Федерации, которая, в свою очередь, имеет обширный ряд
соглашений об избежании двойного налогообложения для ее резидентов.

С 01.01.2012 в Налоговый Кодекс Российской Федерации введен новый раздел V.1 «Взаимозависимые
лица. Общие положения о ценах и налогообложении. Налоговый контроль в связи с совершением сделок
между взаимозависимыми лицами. Соглашение о ценообразовании», которым регулируются новые
принципы определения цены товаров (работ, услуг) для целей налогообложения, а также вопросы
налогового контроля в связи с совершением сделок между взаимозависимыми лицами (Федеральный
закон от 18 июля 2011 года № 227-ФЗ). Данные положения значительно усиливают контроль налоговых
органов за деятельностью Эмитента в отношении ценообразования сделок с взаимозависимыми лицами,
при этом также введен новый вид налоговых проверок, которые проводятся ФНС России.

В настоящее время Эмитент оценивает вероятность возникновения рисков, связанных с изменением
законодательства, как очень незначительную. Эмитент осуществляет постоянный мониторинг изменений,
вносимых в налоговое законодательство, оценивает и прогнозирует степень возможного влияния таких
изменений на его деятельность, в случае необходимости, прибегает к защите своих позиций в судах.

Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:

Эмитент является участником внешнеэкономических отношений. Таможенное законодательство носит
преимущественно стабильный характер, вероятность внесения в него изменений, которые будут иметь
большое значение для Эмитента, оценивается как крайне низкая. Тем не менее, в случае введения мер по
ужесточению таможенного режима в отношении экспортных и импортных поставок электроэнергии,
сроки таможенного оформления существенно увеличатся, что может оказать неблагоприятное влияние на
деятельность Эмитента.

В   связи   с   тем,   что   в   настоящее   время   Республика   Беларусь,   Республика   Казахстан   и   Российская
Федерация   приняли   Таможенный   кодекс   Таможенного   Союза,   внедрен   упрощенный   порядок
регулирования отношений, связанных с перемещением товаров через таможенную границу таможенного
союза,   их   перевозкой   по   единой   таможенной   территории   таможенного   союза   под   таможенным
контролем,   временным   хранением,   таможенным   декларированием,   выпуском   и   использованием   в
соответствии с таможенными процедурами, проведением таможенного контроля, уплатой таможенных
платежей, а также властных отношений между таможенными органами и лицами, реализующими права
владения, пользования и распоряжения указанными товарами.

Эмитент принимает участие в работе по подготовке предложений по внесению изменений в указанный
документ, устанавливающих временный порядок использования приборов учета, находящихся на
территории сопредельных государств, а также в работе по разработке документов в рамках исполнения
Таможенного кодекса таможенного союза.

В   соответствии   с   Федеральным   законом   от   21.07.2012   №   126-ФЗ   «О   ратификации   Протокола   о
присоединении   Российской   Федерации   к   Марракешскому   соглашению   об   учреждении   Всемирной
торговой   организации   от   15   апреля   1994   года»,   Российская   Федерация   становится   полноправным
участником ВТО. В связи с этим, вступили в силу новые ставки таможенных сборов за таможенные
операции,   установленные   Постановлением   Правительства   РФ   от   31.08.2011   №   724   для   отдельных

категорий товаров, включая электрическую энергию, с даты присоединения Российской Федерации к
Всемирной торговой организации, что должно положительно повлиять на деятельность Эмитента.

Также   с   26.05.2012   вступили   в   силу   изменения,   внесенные   постановлением   Правительства   РФ   от
19.04.2012   №347  в   Постановление   Правительства   РФ   от   28.12.2004   №   863   «О   ставках   таможенных
сборов за таможенные операции». В частности установлено, что при вывозе из Российской Федерации
товаров,   не   облагаемых   вывозными   таможенными   пошлинами,   таможенные   сборы   за   таможенные
операции   уплачиваются  по  ставке  1 тыс.  рублей,  при  условии, что  в одной   таможенной  декларации
декларируются только товары, не облагаемые вывозными таможенными пошлинами. Эмитент ожидает,
что данные изменения благоприятно отразятся на деятельности по экспорту-импорту электроэнергии.

17.01.2013   вступает   в   силу   (по   истечении   30   дней   после   дня   его   официального   опубликования)   и
распространяется на правоотношения, возникшие с 21 августа 2012 года  Постановление Правительства
РФ от 12.12.2012 № 1286 "О внесении изменения в Постановление Правительства РФ от 28.12.2004 №
863, в соответствии с которым,   при подаче декларации на товары в электронной форме применяются
ставки   таможенных  сборов  за таможенные  операции   в  размере  75 процентов  от  ставок  таможенных
сборов за таможенные операции, установленные указанным Постановлением. Данные изменения могут
благоприятно отразиться на деятельности Эмитента.

Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо
лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая
природные ресурсы):

Изменение требований по лицензированию основной деятельности Эмитента может привести к
возникновению рисков изменения порядка лицензирования и увеличения бремени лицензионных
платежей, а также к риску усиления мер ответственности эмитента за ненадлежащее выполнение условий
лицензирования.

При изменении норм, регулирующих лицензирование, Эмитент будет руководствоваться нормами нового
законодательства, включая переоформление/получение новых лицензий. Однако в случае если лицензия
не будет получена Эмитентом вовремя, это может повлечь негативные последствия в виде применения в
отношении Эмитента штрафных санкций и выдачи государственными органами предписаний о
приостановлении осуществления отдельных видов деятельности.

В   целом,   данный   риск   следует   считать   незначительным,   кроме   тех   случаев,   когда   для   продления
лицензии   или   для   осуществления   деятельности,   подлежащей   лицензированию,   будут   предусмотрены
требования, которым  Эмитент  не  сможет  соответствовать   или  соответствие  которым  будет   связано  с
чрезмерными затратами, что может привести к прекращению данной деятельности Эмитентом.

Риски,   связанные   с   изменением   судебной   практики   по   вопросам,   связанным   с   деятельностью
эмитента   (в   том   числе   по   вопросам   лицензирования),   которые   могут   негативно   сказаться   на
результатах   его   деятельности,   а   также   на   результаты   текущих   судебных   процессов,   в   которых
участвует эмитент:

Эмитент внимательно изучает изменения судебной практики, связанные с деятельностью Эмитента (в
том   числе   по   вопросам   лицензирования),   с   целью   оперативного   учета   данных   изменений   в   своей
деятельности.   Судебная   практика   анализируется   как   на   уровне   Верховного   Суда   РФ,   Высшего
Арбитражного Суда РФ, так  и на уровне окружных федеральных арбитражных судов, анализируется
правовая позиция Конституционного Суда РФ по отдельным вопросам правоприменения.

Возможные изменения в судебной практике по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента, не могут
существенно повлиять на результаты его деятельности, при этом, вероятность появления таких
изменений, по оценке Эмитента, незначительна.

Управление правовыми рисками основано на оптимизации процесса юридического оформления
документов и сопровождения деятельности Эмитента. Для минимизации правовых рисков любые бизнес-
процессы Эмитента, подверженные рискам (например, заключение договоров), проходят обязательную
юридическую экспертизу, широко применяется досудебное урегулирование споров с контрагентами
Эмитента.

Риск влияния изменения судебной практики на внешнем рынке незначителен, так как оказывает влияние
на Эмитента в той же степени, что и на остальных участников рынка.

2.4.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе:

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:

Истец

Ответчик

Предмет исковых

требований

Стадия

разбирательства

Вероятность

неблагоприятного

исхода

ОАО

«ИНТЕР РАО

ЕЭС»

ОАО

«НПО «Сатурн»

Взыскание 20 млн. руб.
убытков в связи с
уплатой штрафов по
ДПМ, оплаченных в
марте 2012 года.

Основное судебное
заседание в
Арбитражном суде
Ивановской области
отложено на
19.02.2013.

средняя

ОАО

«ИНТЕР РАО

ЕЭС»

ОАО

«НПО «Сатурн»

Взыскание 41 млн. руб.
убытков, в виде
дополнительных
расходов по договору
подряда в связи с
просрочкой поставки
товара.

Основное судебное
заседание в
Арбитражном суде
Ивановской области
отложено на
19.02.2013.

средняя

ОАО

«ИНТЕР РАО

ЕЭС»

ОАО «Капитал

Страхование»

Взыскание 176,7 млн.
руб. страхового
возмещения в связи с
наступлением
страхового случая.

12.02.2013 оглашена
резолютивная часть
решения Арбитражного
суда Ханты-
Мансийского
автономного округа –
Югры: исковые
требования
удовлетворены в
полном объеме – с
ответчика взыскано 111
млн. руб.

низкая

ОАО

«ИНТЕР РАО

ЕЭС»

ОАО

«Ивэнергосбыт»

Два иска о взыскании
задолженности за
проданную на оптовом
рынке электроэнергию
на суммы 59,4 млн. руб.
и 45,2 млн. руб.

Предварительные
судебные заседания в
Арбитражном суде
г. Москвы назначены на
20.03.2013 и 27.02.2013
соответственно.

низкая

ОАО

«ИНТЕР РАО

ЕЭС»

МРИ ФНС по

КН № 4

Признание
недействительным
решения о
доначислении налога и
привлечении к
налоговой
ответственности по
результатам выездной
налоговой проверки
деятельности ОАО
«ИНТЕР РАО ЕЭС» за
2008 и 2009 годы.

Спорная сумма налога
– 37 млн. руб., по
результатам

9ААС оставил в силе
решение Арбитражного
суда г. Москвы,
которым требования
заявителя были
удовлетворены
частично.

На 06.03.2013
назначено судебное
заседание в ФАС
Московского округа по
рассмотрению
кассационных жалоб
ОАО «ИНТЕР РАО
ЕЭС» и налогового

средняя

рассмотрения судами
первой и
апелляционной
инстанций - 22,5 млн.
руб.

органа.

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение
определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте
ограничено (включая природные ресурсы):

Эмитент оценивает риск непродления имеющихся специальных разрешений (лицензий) как
минимальный в связи с тем, что Эмитент своевременно и в полном объёме исполняет все лицензионные
требования и каких-либо затруднений при продлении действия имеющихся лицензий не прогнозируется.
Вероятность наступления указанных рисков Эмитент расценивает как незначительную.

Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних
обществ эмитента:

Возможная ответственность Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ Эмитента
может наступить:

 В случае несостоятельности (банкротства) дочернего общества Эмитента.
 В силу неисполнения третьими лицами, в том числе дочерними обществами Эмитента обязательств

перед прочими третьими лицами, по которым эмитент предоставил обеспечение.

Дочерние общества Эмитента не находятся в стадии банкротства.

Система бизнес-планирования, управления  финансовыми  рисками  и  управление  долговым  капиталом
дочерних   обществ   регулируются   соответствующими   корпоративными   стандартами   Группы.   Риск
неисполнения   или   ненадлежащего   исполнения   обеспеченных   обязательств   Эмитента   дочерними
обществами   и,   как   следствие,   наступление   ответственности   Эмитента   по   долгам   дочерних   обществ
оценивается Эмитентом как низкий и находится в контролируемых пределах.

Эмитент не подвержен риску, связанному с возможной ответственностью по долгам третьих лиц, не
являющихся дочерними по отношению к Эмитенту, по причине отсутствия у Эмитента подобных
обязательств.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10
процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:

Вероятность наступления рисков, связанных с возможностью потери потребителей, на оборот с
которыми приходится не менее 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ), услуг
Эмитент оценивает как незначительную.

III. Подробная информация об эмитенте

3.1. История создания и развитие эмитента

3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента

Полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Дата введения действующего полного фирменного наименования: 28.03.2008

Сокращенные фирменные наименования эмитента

Сокращенное фирменное наименование: ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Дата введения наименования: 28.03.2008

Сокращенное фирменное наименование: JSC "INTER RAO UES"
Дата введения наименования: 28.03.2008

В уставе эмитента зарегистрировано несколько сокращенных фирменных наименований
Полное или сокращенное фирменное наименование эмитента (наименование для некоммерческой
организации) является схожим с наименованием другого юридического лица
Наименования таких юридических лиц:
Полное   и   сокращенное   фирменные   наименования   Эмитента   являются   отчасти   схожими   с
полными   и   сокращенными   фирменными   наименованиями   различных   юридических   лиц,
образовавшихся   в   ходе   реорганизации   ОАО   "РАО   ЕЭС   России"   и/или   являвшихся
дочерними/зависимыми   общества   ОАО   "РАО   ЕЭС   России".   Имеется   сходство   с   фирменными
наименованиями  таких  юридических  лиц,  как   Закрытое   акционерное  общество  "ИНТЕР  РАО
Капитал", Общество с ограниченной ответственностью "ИНТЕР РАО Инвест", Общество с
ограниченной   ответственностью   "ИНТЕР   РАО   СЕРВИС"   и   другие.   При   этом   такие
юридические лица входят в группу лиц Эмитента.
Пояснения,   необходимые   для   избежания   смешения   указанных   наименований:
Во избежание смешений указанных фирменных наименований следует обращать внимание на
различия   в   части   организационно-правовой   формы,   наличие   в   фирменном   наименовании
указанного общества иных слов, букв, цифр, аббревиатур, помимо словосочетания "ИНТЕР РАО
ЕЭС".   Эмитент   для   собственной   идентификации   в   официальных   договорах   и   документах
использует место нахождения, ИНН и/или ОГРН.
Фирменное наименование эмитента (наименование для некоммерческой организации)
зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания
Сведения

регистрации

указанных

товарных

знаков:

Фирменное   наименование   Эмитента   на   русском   и   английском   языках   зарегистрировано   как
товарный   знак   (знак   обслуживания)   Федеральной   службой   Российской   Федерации   по
интеллектуальной собственности, патентным и товарным знакам.
Сведения о регистрации указанных товарных знаков:
Товарный   знак   "ИНТЕР   РАО   ЕЭС"   зарегистрирован   13.03.2009   за   №   374442   сроком   действия
регистрации до 11.07.2016.
Товарный   знак   "INTER   RAO   UES"   зарегистрирован   13.03.2009   за   №   374443   сроком   действия
регистрации до 11.07.2016.

Все предшествующие наименования эмитента в течение времени его существования

Полное фирменное наименование: на русском языке: Открытое акционерное общество
"Сочинская ТЭС"; на английском языке: Open joint-stock corporation " Sochinskaya TPS"
Сокращенное фирменное наименование: на русском языке: ОАО "Сочинская ТЭС"; на английском
языке: JSC "Sochinskaya TPS"
Дата введения наименования: 23.10.2002
Основание введения наименования:
Открытое акционерное общество "Сочинская ТЭС" было учреждено по Решению учредителя
от 23.10.2002 г.

3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента

Основной государственный регистрационный номер юридического лица: 1022302933630
Дата государственной регистрации: 01.11.2002
Наименование регистрирующего органа: Инспекция МНС России по г. Сочи Краснодарского края (3)

3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента

Эмитент создан на неопределенный срок

Краткое описание истории создания и развития эмитента. Цели создания эмитента, миссия эмитента (при
наличии), и иная информация о деятельности эмитента, имеющая значение для принятия решения о
приобретении ценных бумаг эмитента:
Открытое акционерное общество "Сочинская ТЭС" создано 01.11.2002. Единственным учредителем
Эмитента на момент создания являлось ОАО РАО "ЕЭС России" (Распоряжение Председателя Правления
ОАО РАО "ЕЭС России" от 23.10.2002 № 79р).
В марте 2008 года было изменено наименование Эмитента на Открытое акционерное общество "ИНТЕР

РАО ЕЭС". 01.05.2008 ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" реорганизовано в форме присоединения к нему ОАО
"Северо-Западная   ТЭЦ",   ОАО   "Ивановские   ПГУ"   и   ЗАО   "ИНТЕР   РАО   ЕЭС",   01.07.2008   –   ОАО
"Калининградская ТЭЦ-2" и ОАО "Интер РАО ЕЭС Холдинг".
В 2009 году акции Общества были включены в расчет индекса МSCI EM. Обществом подписан договор с
ОАО "ОГК-1" о передаче компании полномочий единоличного исполнительного органа ОАО "ОГК-1".
Заключен   второй   10-летний   контракт   на   поставку   электроэнергии   в   Литву.
В 2010 году ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" утверждает среднесрочную стратегию развития, в которой ставит
задачу   к   2020 году   войти   в   десятку   крупнейших   игроков   на   международном   энергетическом   рынке.
Общество развивает смежные бизнесы, прежде всего, инжиниринг и энергетическое машиностроение. В
этом   же   году   завершена   сделка   по   приобретению   группы   компаний   "Кварц"   и   создано   несколько
совместных   предприятий   с   ведущими   мировыми   энергомашиностроительными   альянсами,   включая
General Electric и WorleyParsons. Акционеры Общества с целью консолидации энергетических активов
приняли   решение   о   размещении   дополнительных   акций   по   закрытой   подписке.   Указом   Президента
Российской   Федерации   от   30.09.2010   №   1190   Общество   включено   в   перечень   стратегических
предприятий   и   стратегических   акционерных   обществ,   утвержденных   Указом   Президента   Российской
Федерации   от   04.08.2004   №   1009   «Об   утверждении   перечня   стратегических   предприятий   и
стратегических акционерных обществ».
В первом полугодии 2011 года Общество провело одобренную акционерами дополнительную эмиссию
акций: Федеральная служба по финансовым рынкам Российской Федерации зарегистрировала отчёт об
итогах   дополнительного   выпуска   обыкновенных   именных   акций   ОАО   "ИНТЕР   РАО   ЕЭС",
государственный   регистрационный   номер   1-03-33498-Е-002D.   В   ходе   дополнительной   эмиссии   по
закрытой   подписке   размещена   6   822   972   629   771   дополнительная   акция   номинальной   стоимостью
0,02809767 руб. каждая на общую сумму более 365 млрд. рублей (исходя из цены размещения 0,0535 руб.
за акцию). Уставный капитал ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" увеличился в 3,36 раза и достиг 272, 997 млрд.
рублей.   Годовым   Общим   собранием   акционеров   компании   24.06.2011   принято   решение   о   выплате
дивидендов по обыкновенным акциям ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" по результатам 2010 года.
Распоряжением ЗАО "ФБ ММВБ" № 1058-р обыкновенные именные акции ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
переведены в котировальный список "А" первого уровня.
Глобальные депозитарные расписки на акции Эмитента допущены к торгам на Лондонской фондовой
бирже в сегменте IOB без прохождения процедуры листинга.
В   2012   году   Группа   «ИНТЕР   РАО   ЕЭС»   завершило   процедуру   реорганизации,   в   результате   которой
российские генерирующие активы, ранее объединённые в ОАО «ОГК-1» и ОАО «ОГК-3», перешли под
контроль 100% дочерней компании ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» - ОАО «ИНТЕР РАО – Электрогенерация».
кции  ОАО  «ОГК-1»  и   ОАО  «ОГК-3»,  принадлежавшие  миноритарным  акционерам   данных  обществ,
конвертированы в обыкновенные акции ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» дополнительных выпусков.
Группа   «ИНТЕР   РАО   ЕЭС»   и   ОАО   «АФК   «Система»   завершили   процедуру   реорганизации   ОАО
«Башкирэнерго». В соответствии с соглашением, подписанным между АФК «Система» и ОАО «ИНТЕР
РАО   ЕЭС»   в   мае   2012   года,   а   также   решением   внеочередного   Общего   собрания   акционеров
«Башкирэнерго», Общество реорганизовано путём непропорционального разделения на две компании:
ОАО   «Башкирская   электросетевая   компания»   (электросетевые   активы   ОАО   «Башкирэнерго»)   и   ОАО
«Башэнергоактив»   (генерирующие   и   иные   активы   ОАО   «Башкирэнерго»,   за   исключением
электросетевых), которое одновременно было присоединено к ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС». В результате
Группа   «ИНТЕР   РАО   ЕЭС»   приобрела   100%   контроль   над   генерирующими   активами   Группы
«Башкирэнерго». Акции миноритарных акционеров ОАО «Башкирэнерго» конвертированы в акции ОАО
«ИНТЕР РАО ЕЭС» дополнительных выпусков.
На настоящий момент создан диверсифицированный энергетический холдинг, присутствующий в
различных сегментах электроэнергетической отрасли в России и за рубежом.
Группа «ИНТЕР РАО ЕЭС» завершила процесс реорганизации генерирующих активов «Башкирэнерго»,
ОАО   «ОГК-1»   и   ОАО   «ОГК-3»,   в   результате   чего   установленная   мощность   электростанций   Группы
превысила 33 000 МВт.
Цели создания эмитента: получение прибыли.
Миссия   эмитента:   Долгосрочная   стратегия   Эмитента   основывается   на   приобретении   энергетических
активов   на   территории   целевых   энергетических   рынков   и   наращивании   собственной   установленной
мощности,   что   позволит   Эмитенту   достичь   существенного   положения   на   данных   целевых   рынках
(страны   Балтии,   Скандинавии,   Центральной   и   Восточной   Европы,   Причерноморского   периметра,
Центральной Азии и Дальнего Востока).

3.1.4. Контактная информация

Место нахождения эмитента

119435 Россия, Москва, Большая Пироговская 27 стр. 3

Телефон: +7 (495) 664-88-40
Факс: +7 (495) 664-88-41
Адрес электронной почты: office@interrao.ru

Адрес страницы (страниц) в сети Интернет, на которой (на которых) доступна информация об эмитенте,
выпущенных

и/или

выпускаемых

им

ценных

бумагах:

www.interrao.ru;

www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12213

Наименование специального подразделения эмитента по работе с акционерами и инвесторами эмитента:
Департамент взаимодействия с инвесторами
Место нахождения подразделения: Российская Федерация, 119435, г. Москва, Большая Пироговская,
д.27, стр.3
Телефон: +7 (495) 664-88-40
Факс: +7 (495) 664-88-41
Адрес электронной почты: office@interrao.ru

Адрес страницы в сети Интернет: www.interrao.ru; www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12213

Наименование специального подразделения эмитента по работе с акционерами и инвесторами эмитента:
Дирекция по работе с акционерами Департамента корпоративных отношений
Место нахождения подразделения: Российская Федерация, 119435, г. Москва, Большая Пироговская,
д.27, стр.3
Телефон: +7 (495) 664-88-40
Факс: +7 (495) 664-88-41
Адрес электронной почты: disclosure@interrao.ru

Адрес страницы в сети Интернет: www.interrao.ru; www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12213

3.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика

2320109650

3.1.6. Филиалы и представительства эмитента

Изменения, которые произошли в отчетном квартале в составе филиалов и представительств эмитента,
а в случае изменения в отчетном квартале наименования, места нахождения филиала или
представительства, фамилии, имени, отчества его руководителя, срока действия выданной ему
эмитентом доверенности - также сведения о таких изменениях
Наименование: Филиал «Сочинская ТЭС»
Руководитель филиала Савельев Олег Александрович
Доверенность № 1ДС-178/ИРАО
Срок действия доверенности: 31.12.2013

Наименование: Филиал «Северо-Западная ТЭЦ»
Дата открытия: 23.10.2008
Руководитель филиала Гуменюк Петр Петрович
Доверенность № 1ДС-181/ИРАО
Срок действия доверенности: 31.12.2013

Наименование: Филиал «Ивановские ПГУ»
Дата открытия: 23.10.2008
Руководитель филиала Алексеев Михаил Анатольевич
Доверенность № 1ДС-180/ИРАО
Срок действия доверенности: 31.12.2013

Наименование: Филиал «Калининградская ТЭЦ-2»
Дата открытия: 23.10.2008

ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2012 год - часть 57