22
Китая на сумму 10 млрд. долларов США, с переменной процентной ставкой в зависимости от
уровня LIBOR. Увеличение данной процентной ставки может привести к удорожанию
обслуживания долга ОАО «АК «Транснефть». В течение 2009 года ставка 6-ти месячного LIBOR
составляла в среднем 1,11%, в течение 2010 года была равна в среднем 0,52%, 2011 года - 0,51%,
2012 года - 0,69%. В первом полугодии 2013 года эта ставка незначительно снизилась до уровня
0,45% (в среднем, за первое полугодие 2013 года) и продолжила снижаться в третьем квартале
2013 года до 0,38%. Однако влияние этого изменения на стоимость заимствований остается
незначительным.
Подверженность
финансового
состояния
эмитента,
его
ликвидности,
источников
финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные
риски).
Подверженность финансового состояния Компании изменениям курсов валют возникает
вследствие привлеченных займов, номинированных в долларах США и Евро, которые были
получены в 2007 - 2010 гг.
Доля валютных займов составляет 43,56% и 43,84% от валюты баланса на 31 декабря 2012 года и
на 30 сентября 2013 года соответственно. Доля активов, выраженных в иностранной валюте,
составляет 9,59% по состоянию на 30 сентября 2013 года.
Результатом снижения курса рубля для ОАО «АК «Транснефть» могут стать дополнительные
расходы по обслуживанию и погашению обязательств, выраженных в иностранной валюте.
Первое полугодие 2013 года характеризуется постепенным ослаблением национальной валюты,
курс рубля к доллару США составлял 30,3727 рублей за доллар на 30 декабря 2012 года, а к концу
июня снизился до 32,7090 рублей по состоянию на 29 июня 2013 года. В начале третьего квартала
2013 года продолжалось ослабление курса национальной валюты до уровня 33,4656 рублей за
доллар на 05 сентября 2013 года, а затем постепенное укрепление до 32,3451 рублей за доллар на
30 сентября 2013 года. Осуществляемое компанией хеджирование валютных рисков позволяет
дополнительно снизить возможное негативное влияние изменения валютных курсов.
В случае существенных неблагоприятных изменений процентных ставок Эмитент будет
ориентироваться на привлечение краткосрочных заимствований, инвестиционная программа
Компании может быть пересмотрена.
Подверженность финансового состояния Эмитента изменениям курсов валют возникает
вследствие привлеченных займов, номинированных в долларах США и Евро, которые были
получены в 2007 - 2010 гг. В случае негативного влияния изменения валютного курса на
финансово-экономическую деятельность, Эмитент планирует провести анализ рисков и
принять соответствующее решение в каждом конкретном случае.
Каким образом инфляция может сказаться на выплатах по ценным бумагам. Критические, по
мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по
уменьшению указанного риска.
Эмитент осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации, рост
инфляции в Российской Федерации приведет к общему росту процентных ставок, в том числе и
по рублевым облигациям Эмитента, что может потребовать от Эмитента увеличения ставок
по выпускаемым облигациям.
Изменение индекса потребительских цен оказывает определенное влияние на уровень
рентабельности ОАО «АК «Транснефть» и результаты финансово-хозяйственной деятельности
Компании, однако это влияние не является фактором прямой зависимости.
Опосредованная
зависимость
рентабельности
Компании
от
изменения
индекса
потребительских цен обусловлена, в основном, тем, что тарифы на услуги по транспортировке
нефти по системе магистральных нефтепроводов устанавливаются ФСТ России исходя из
покрытия обоснованных расходов и формирования необходимого размера прибыли по
регулируемому виду деятельности и полностью либо частично компенсируют рост расходов
Компании, связанных с инфляцией. Однако в периоды высокой инфляции увеличиваются риски
снижения размера компенсационной составляющей тарифа и снижения платежеспособности
основных потребителей Компании.
Инфляционное воздействие на экономику России, по данным Федеральной службы
государственной статистики (Росстат Российской Федерации), в 2002-2006г.г. и в 2009 году
имело тенденцию к снижению. В 2002 году уровень инфляции составлял 15,1%, в 2003 году –
12,0%, в 2004 году – 11,7%, в 2005 году – 10,9%, 2006 год – 9,1%, в 2007 году - 11,9%, в 2008 году -
13,3%, в 2009 и 2010 году - 8,8%. В 2011 году инфляция в России достигла исторического минимума