Общество с ограниченной ответственностью «Сибнефтехимтрейд». ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕМОРАНДУМ (2020 год)
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕМОРАНДУМ
Общество с ограниченной ответственностью «Сибнефтехимтрейдª
Биржевые облигации процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом
прав серии 001Р-01, в количестве 300 000 (Триста тысяч) штук, номинальной стоимостью 1 000 (Одна
тысяча) российских рублей каждая, общей номинальной стоимостью 300 000 000 (Триста миллионов)
российских рублей, со сроком погашения в
1277-й день с даты начала размещения биржевых
облигаций, размещаемые путем открытой подписки в рамках Программы биржевых облигаций серии
001P, имеющей идентификационный номер 4-00010-L-001P-02E от 16.09.2020, идентификационный
номер выпуска - 4B02-01-00010-L-001P от 12.10.2020.
В отношении указанных ценных бумаг не осуществлена регистрация и представление проспекта
ценных бумаг.
Информация, содержащаяся в настоящем инвестиционном меморандуме, подлежит раскрытию в
соответствии с требованиями Правил листинга ПАО Московская Биржа к раскрытию информации
эмитентами, ценные бумаги которых допущены к организованным торгам без их включения в
котировальные списки и без регистрации проспекта ценных бумаг.
Управляющий - индивидуальный предприниматель
Гузенко О.Н.
«___ª _____________2020 г.
М.П.
Настоящий инвестиционный меморандум содержит сведения об эмитенте, о финансово-хозяйственной
деятельности эмитента, финансовом состоянии эмитента, о размещаемых
(размещенных) ценных
бумагах и исполнении обязательств по ним, сведения о лице, предоставляющем обеспечение по
облигациям эмитента Инвесторы не должны полностью полагаться на оценки и прогнозы эмитента,
приведенные в настоящем инвестиционном меморандуме, так как фактические результаты
деятельности эмитента в будущем могут отличаться от прогнозируемых результатов по многим
причинам. Приобретение ценных бумаг эмитента связано с рисками, описанными в настоящем
инвестиционном меморандуме.
ОГЛАВЛЕНИЕ
1.
ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ ОБ ЭМИТЕНТЕ
3
1.1. Основные сведения об Эмитенте
3
1.2. Краткая характеристика, история создания и ключевые этапы развития Эмитента, адрес
страницы в сети Интернет, на которой размещен устав Эмитента
3
1.3. Стратегия и планы развития деятельности Эмитента
5
1.4. Описание отрасли, в которой Эмитент осуществляет свою основную операционную
деятельность. Рынок и рыночные позиции Эмитента. Конкуренты Эмитента
6
1.5. Описание структуры Эмитента (группы/холдинга, в которую входит Эмитент, подконтрольные
организации и зависимые общества), имеющее по мнению Эмитента значение для принятия
инвестиционных решений
8
1.6. Структура акционеров/участников (бенефициары и доли их прямого или косвенного владения в
капитале Эмитента), сведения об органах управления
(совет директоров, коллегиальный
исполнительный орган_ и сведения о руководств (топ-менеджменте) Эмитента
8
1.7. Сведения о кредитных рейтингах Эмитента (ценных бумаг Эмитента)
9
2.
СВЕДЕНИЯ О ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ФИНАНСОВОМ
СОСТОЯНИИ ЭМИТЕНТА
10
2.1. Операционная деятельность
(основная деятельность, приносящая выручку) Эмитента
(основные виды, географические регионы, иная информация) в динамике за последние 3 года
10
2.2. Оценка финансового состояния Эмитента в динамике за последние 3 года
11
2.3. Структура активов, обязательств, собственного капитала Эмитента в динамике за последние 3
года
14
2.4. Кредитная история Эмитента за последние 3 года
16
2.5. Основные кредиторы и дебиторы Эмитента на последнюю отчетную дату
17
2.6. Описание судебных процессов, в которых участвует Эмитент и которые могут существенно
повлиять на финансовое состояние Эмитента
18
3.
СВЕДЕНИЯ О РАЗМЕЩАЕМЫХ (РАЗМЕЩЕННЫХ) ЦЕННЫХ БУМАГАХ ЭМИТЕНТА И
ИСПОЛНЕНИИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО НИМ
19
3.1. Основные сведения о размещаемых (размещенных) Эмитентом ценных бумагах, в отношении
которых составлен инвестиционный меморандум
19
3.2. Цели эмиссии ценных бумаг и планы по направлению полученных от размещения ценных
бумаг денежных средств
19
3.3. Источники исполнения обязательств по ценным бумагам
19
3.4. Описание основных факторов риска, связанных с деятельностью Эмитента, которые могут
влиять на исполнение обязательств по ценным бумагам, включая существующие и потенциальные
риски. Политика Эмитента в области управления рисками
19
3.5. Информация о всех размещенных ранее выпусках облигаций эмитента, с указанием
информации об использовании привлеченных средств, поступивших от выпуска(ов) облигаций, а
также приводится информация о выпусках облигаций, погашенных в течение последних 5 лет
25
2
1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ ОБ ЭМИТЕНТЕ
1.1.
Основные сведения об Эмитенте
Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «Сибнефтехимтрейдª
(далее по тексту - Эмитент, Компания, Общество, Предприятие)
Сокращенное фирменное наименование: ООО «Сибнефтехимтрейдª
ИНН: 7206033362
ОГРН: 1067206072108
Место нахождения: 625055, Тюменская обл., г. Тюмень, ул. Пражская, 17
Дата государственной регистрации: 20.06.2006 г.
1.2.
Краткая характеристика, история создания и ключевые этапы развития Эмитента, адрес
страницы в сети Интернет, на которой размещен устав Эмитента
Устав Эмитента, а также иная информация для инвесторов, размещены в сети Интернет:
ООО «Сибнефтехимтрейдª занимается оптовой и розничной реализацией продукции газо- и
нефтепереработки, оказывает услуг по перевозке горюче-смазочных материалов (ГСМ) автомобильным
транспортом, осуществляет ремонт грузового транспорта. Компания выступает поставщиком в
торговых процедурах, связанных с обеспечением ГСМ бюджетных организаций. Наработанная
клиентская база Компании насчитывает более 2000 предприятий и организаций различных форм
собственности. Среднесписочная численность Компании составляет
83 человека. Функционирует
обособленное подразделение в городе Томск.
История создания и ключевые этапы развития Эмитента:
2006: создание Компании.
2006 - 2011: период становления бизнеса, наращивания клиентской базы, отработки типовых
бизнес-процессов и налаживание партнёрских отношений
2012 - 2014: приобретение специализированного транспорта для перевозки ГСМ - 17 единиц.
Приобретение транспорта позволило в 2 раза сократить зависимость от сторонних перевозчиков и
оптимизировать затраты на доставку.
2013: Компания вышла в сектор розничных продаж ГСМ через сеть АЗС партнера Газпромнефть-
Корпоративные продажи.
2014: приобретение производственной базы площадью 6 056 кв. м (площадь строений 2 570 кв. м).
Приобретение собственной базы позволило осуществлять мелкий ремонт транспорта своими
силами, позволило расширить штат сотрудников, что требовалось для последовавшего увеличения
объемов бизнеса.
2014: заключен первый контракт на заправку топливом пассажирского общественного транспорта
г. Тюмени. В последующем такие контракты заключались в 2015, 2016 и 2018 годах.
2016: приобретение специализированного транспорта для перевозки ГСМ - 19 единиц; получение
статуса дилера продукции Антипинского НПЗ; открытие АЗС под собственным брендом.
2018: регистрация товарного знака.
2018 - 2019: реконструкция одного из зданий склада под ремонтно-механическую мастерскую
(РММ), укомплектование всем необходимым инструментом и оборудованием. Общие затраты
составили ~25 млн. руб. Наличие РММ позволило полностью отказаться от ремонта транспорта на
сторонних СТО, а также оказывать услуги по ремонту транспорта сторонним организациям.
2019: выкуп земельного участка под действующей производственной базой.
3
Поставщиками являются как крупные НПЗ (Лукойл, Роснефть, Татнефть, Сургутнефтегаз и др.), так и
независимые НПЗ (Славянский, Новошахтинский, Яйский, Антипинский, Николаевский, НПЗ и др.).
Оплата продукции поставщикам осуществляется на условиях предоплаты.
Компания выкупает нефтепродукты крупным оптом у производителей. Реализация продукции
конечным потребителям производится:
а/м транспортом с резервуарного парка НПЗ;
а/м транспортом с нефтебаз в городах Курган, Челябинск, Сухой лог, Тюмень, Омск, Сургут,
Новый Уренгой, с которыми у Компании заключены договоры хранения;
ж/д транспортом с завода-производителя.
Оплата продукции покупателями осуществляется на условиях, удовлетворяющих потребности обеих
сторон. При этом товарный кредит клиенту одобряется в зависимости от его финансового положения.
Для этого проводится всесторонний анализ финансово-хозяйственной деятельности контрагента, по
результатам которого принимается решение о сотрудничестве. При необходимости оформляются
договоры поручительства ответственных лиц клиента, договоры залога движимого и недвижимого
имущества с целью обеспечения финансовой безопасности сделок. Средний срок товарного кредита не
превышает 20 календарных дней.
Структура продаж по условиям оплаты:
4 кв. 2019 - 46% предоплата / 54% товарный кредит;
1 кв. 2020 - 49% предоплата / 51% товарный кредит;
1 пол. 2020 - 48% предоплата / 52% товарный кредит.
Средние значение в предыдущие периоды аналогичны указанным выше.
Основные покупатели и поставщики и их процент в общем обороте за 2019 году:
Покупатели
Доля в обороте
Поставщики:
Доля в обороте
Арктикметаллснаб
6,0%
АНПЗ-продукт
22,0%
4
Евразнефтетранс
4,0%
Петрогарант
12,0%
ГСМ-Опт
4,0%
ТД Мотус
6,0%
ТЕО
3,0%
Нефтепродукттрейд
6,0%
Славтранс
2,0%
ГПН-Корпоративные продажи
5,0%
Прочие
81,0%
Прочие
49,0%
Несмотря на существенные объемы закупки продукции у АНПЗ-Продукт (в 2017-2018 от 60% до 80%
общего объема), в 4 кв. 2018 объем закупки у данного поставщика упал в 2 раза до 31%, во 2 кв. 2019
доля была 12%, а в последующих - 0%. На рынке присутствует много заводов-производителей, поэтому
их замена не сказывается на продажах и финансовых показателях Компании, даже если в какой-то
период доля поставщика занимает большую часть от всех закупок.
Большая часть реализации (65%) ООО «Сибнефтехимтрейдª приходится на УрФО, который в свою
очередь является одним из крупнейших регионов по потреблению топлива (10% от общероссийского, то
есть до
6,5 млн. тонн в год). Порядка
35% составляют продажи в другие округа РФ. Наличие
собственного автопарка, отлаженная логистическая система, разветвленная сеть баз хранения,
покрывающая основные регионы сбыта, способствуют развитию Компании, о чём свидетельствует
динамично прирастающая клиентская база:
Количество заключенных договоров
нарастающим итогом, шт.
2016
2017
2018
2019
покупатели ГСМ
906
1355
1 744
2 057
поставщики ГСМ
69
69
83
84
Для Компании приоритетными являются оптовые продажи, при этом активно развивается реализация
нефтепродуктов через сети АЗС посредствам электронных топливных карт. Отпуск топлива Компанией
через АЗС составляет более 14 млн. литров в год. Основным партнёром в данном направлении на
протяжении
7-и лет является ООО
«Газпромнефть-Корпоративные продажиª. Также Компания
развивает направление собственных топливных карт.
Рынок топливных карт является емким, т.к. фактически любой бизнес является потенциальным
потребителем этого продукта, но с разной степенью объемов выборки. Отталкиваясь от ключевого
покупателя этого продукта, компаний занятых в сфере грузоперевозок, статистически объем затрат на
приобретение топлива составляет не менее 30% от себестоимости бизнес-процессов. Общий объем
российского рынка грузоперевозок коммерческим автотранспортом за 2019 год составил порядка 872
млрд. руб., потенциальный объем потребления топлива только этого сегмента составил не менее 200
млрд. руб. или более 4,7 млрд. литров дизельного топлива.
Бизнес-модель, применяемая компанией, помогает не зависеть от таких факторов как сезонность,
влияние условий
«одного ключевого поставщика или покупателяª, технических форс-мажоров
(например, закрытие заводов на модернизацию) и т.д.
1.3.
Стратегия и планы развития деятельности Эмитента
Стратегия и планы с горизонтом 3-5 лет:
Рост выручки год к году не менее +10%;
Рост активной клиентской базы +5% ежегодно;
Строительство и ввод в эксплуатацию/приобретение нефтебазы вместимостью не менее 5 000
куб. м.;
5
Переоборудование второго склада под СТО грузового транспорта для увеличения объемов
оказания услуг сторонним организациям;
Увеличение доли конечных потребителей и гос. заказов (44-ФЗ, 223-ФЗ) в структуре продаж;
Рост показателей рентабельности прибыли от продаж на +25% к текущему уровню.
Для достижения целевых показателей по росту выручки и активной клиентской базы Компания
предпринимает следующие шаги:
привлечение инвесторов в рамках выпуска облигаций;
привлечение дополнительного банковского финансирования;
расширение деятельности на торговых площадках по привлечению клиентов в рамках
контрактов 44-ФЗ и 223-ФЗ;
приобретение/строительство собственной нефтебазы.
1.4.
Описание отрасли, в которой Эмитент осуществляет свою основную операционную
деятельность. Рынок и рыночные позиции Эмитента. Конкуренты Эмитента
Несмотря на развитие альтернативных видов энергии, нефтепродукты остаются важнейшим ресурсом
на планете. Углеводородное сырье применяется для изготовления топлива моторного и турбинного,
смазочных материалов, растворителей, пластмассы, красителей, присадок и других продуктов.
Российская Федерация является одним из лидеров по добыче и переработке нефтепродуктов. По
данным 2019 года РФ занимает второе место по добыче нефти и газового конденсата. Данная отрасль в
РФ за период с 2016 по 2019 годы демонстрирует в целом положительную динамику.
Динамика добычи нефти и газового конденсата в РФ по годам:
2016 год - 547,3 млн. тн.,
2017 год - 546,7 млн. тн.,
2018 год - 555,8 млн. тн.,
2019 год - 560,3 млн. тн.;
8 мес. 2020 года - 346,12 млн. тн.*
*Наблюдается снижение объемов добычи нефти и газового конденсата на 7,2% к аналогичному периоду 2019 года.
Добыча нефти в РФ, млн. тн.
50,00
48,00
46,00
44,00
42,00
40,00
38,00
6
В настоящее время отрасль торговли нефтепродуктами характеризуется повышенным вниманием
государства. В 2018 году Министерством энергетики РФ было заключено соглашение с нефтяными
компаниями на рынке моторных топлив, закрепляющее их обязательства по удержанию розничных и
мелкооптовых цен, а также гарантии ежемесячных отгрузок моторного топлива. В российской
экономике доля добывающего сектора равна 9,1%. Нефть добывают на месторождениях Дальнего
Востока, Восточной Сибири. Согласно последним данным, запасы нефти в стране более 100 млрд.
баррелей.
Бензины и дизельное топливо являются конечными продуктами, которые с момента добычи нефти
проходят достаточно длинный путь:
Поиск месторождений (производится с помощью фотосъемки поверхности земли, исследований
пустот между плитами земной коры сейсмоволнами и другими современными методами).
Разработка месторождения (бурится серия скважин, среди которых присутствуют основные (из
них ведется добыча), нагнетательные и контрольные, обеспечивающие максимально возможный
коэффициент извлечения нефти).
Транспортировка в сепараторы (данный этап необходим для очистки нефти от газа и других
примесей).
Транспортировка на НПЗ (производится по нефтепроводу или специальным транспортом: ж/д и
автоцистернами, а также танкерами, если заводы по переработке находятся в другой стране).
Переработка нефти (сырье перерабатывается на НПЗ, в результате чего получаются светлые
(бензин, керосин, дизельное топливо, нафта) и темные
(битум, гудрон, мазут и другие)
нефтепродукты.
Отправка на хранение или оптовая продажа топлива (транспортируется по нефтепроводу или в
цистернах на транспорте, принадлежащему нефтеперерабатывающей компании или подрядчику,
отвечающему исключительно за перевозку).
Поступление в розничную сеть заправок (отсюда готовое топливо попадает в баки автомобилей
и другой техники).
Компании, использующие резервуарный парк, получают возможность закупать крупнооптовые партии
нефтепродукта по сниженной цене, производить накопление и хранение нефтепродуктов в любое время
года и успешно осуществлять деятельность на оптовом и розничном рынке нефтепродуктов.
Выпуск продукции в РФ
2018
2019
январь-август 2020
Бензин автомобильный, млн. тонн
39,1
40,0
25,7
Топливо дизельное, млн. тонн
77,5
78,4
53,0
Бензин прямогонный, млн. тонн
14,9
14,8
9,3
Пропан и бутан сжиженные, млн. тонн
16,0
14,5
9,9
Конденсат газовый стабильный, млн. тонн
22,5
22,7
15,5
В 2019 г. объем производства бензина, по данным Росстата составил 40,0 млн. тонн, дизельного топлива
- 78,4 млн. тонн. Объем экспорта бензина - 5,2 млн. тонн, дизельного топлива - 51,4 млн. тонн.
Соответственно, объем поставок на внутренний рынок составил 34,8 млн. тонн бензина и 27 млн. тонн
дизельного топлива. Суммарно 61,8 млн. тонн. По данным на начало 2020 года производство бензина и
дизельного топлива остаётся на том же уровне, что и в 2019 году, таким образом, предпосылки к
снижению в сегменте бизнеса, которым занимается Компания, отсутствуют.
7
ООО «Сибнефтехимтрейдª занимает 20 позицию в Тюменской области (без ХМАО, ЯНАО) по объему
выручки за 2019 год. ООО «Сибнефтехимтрейдª занимает 1 место в Тюменской области по объему
выручки за 2019 год среди компаний с ОКВЭД 46.12 (Деятельность агентов по оптовой торговле
топливом, рудами, металлами и химическими веществами). ООО «Сибнефтехимтрейдª занимает 9
место в Российской Федерации по объему выручки за 2019 год среди компаний с ОКВЭД 46.12
(Деятельность агентов по оптовой торговле топливом, рудами, металлами и химическими веществами).
Среди конкурентов, по мнению Компании, можно выделить: ООО «Тюменская топливная компанияª,
ЗАО «Кондорª, а также мелких игроков рынка, которые, в том числе, могут покупать продукцию у
Компании. При анализе конкурентного окружения необходимо учитывать такой существенный фактор,
как материально-техническое обеспечение. Суть оптовой торговли нефтепродуктами заключается в
покупке крупнооптовых партий товара с последующей реализацией их мелким оптом с
соответствующей наценкой. ООО
«Сибнефтехимтрейдª создала обширную сеть для хранения
продукции на нефтебазах с последующей их реализацией автомобильным транспортом, в планах
Компании покупка или строительство собственной базы вместимостью не менее 5 000 куб. м.
SWOT-анализ Эмитента:
Сильные стороны
Слабые стороны
a)
14 лет успешной работы на рынке
a) отсутствие собственной нефтебазы для
b) положительная деловая репутация на рынке
хранения
c) собственный парк транспорта
b)
«перфекционизмª в бизнесе, требующий
d) наработанная клиентская база свыше
2000
больше накладных расходов
клиентов
c) прямая зависимость объемов бизнеса от
e) диверсифицированная
клиентская
база
объема кредитного портфеля
поставщиков, оперативность их замещения
f) наличие финансовых возможностей по
предоставлению товарного кредита клиенту
g) разветвленная сеть нефтебаз на территории
УрФО, где Компания хранит ГСМ
Возможности
Угрозы
a) быстрое наращивание объемов реализации
a) конкуренция со стороны Компаний с низкими
при финансовых вливаниях в Компанию
требованиями
к
ведению
бизнеса,
b) возможности еще больше укрепить свои
применяющими серые схемы поставок
сильные стороны по пунктам с, d, e, f, g
b) снижение показателей при снижении
финансирования
1.5.
Описание структуры Эмитента
(группы/холдинга, в которую входит Эмитент,
подконтрольные организации и зависимые общества), имеющее по мнению Эмитента значение
для принятия инвестиционных решений
Не применимо. Эмитент не входит в группы / холдинги. Дочерние общества у Эмитента отсутствуют.
Структура участников Эмитента представлена в п. 1.6 настоящего Меморандума.
1.6.
Структура акционеров/участников (бенефициары и доли их прямого или косвенного
владения в капитале Эмитента), сведения об органах управления
(совет директоров,
коллегиальный исполнительный орган и сведения о руководстве (топ-менеджменте) Эмитента
Высшим органом управления Эмитента является Общее собрание участников. Текущая структура
участников представлена следующим образом:
8
Уставный капитал Эмитента составляет 37 500 рублей, оплачен полностью.
Владельцами долей в уставном капитале ООО «Сибнефтехимтрейдª являются:
Гузенко Олег Николаевич, размер доли 80%;
Соловьев Анатолий Васильевич, размер доли 20%.
Конечные бенефициарные владельцы: Гузенко Олег Николаевич.
Единоличным исполнительным органом Эмитента является Управляющий
- Индивидуальный
предприниматель Гузенко Олег Николаевич.
Гузенко О.Н. имеет высшее образование, окончил Тюменский государственный университет по
специальности «Математика и информатикаª. В 2006 году Гузенко О.Н. открыл собственный бизнес
ООО «Сибнефтехимтрейдª. В 2014 году официально вошел в состав участников Общества.
Краткое описание опыта работы Гузенко О.Н.:
12.1998
-
07.2000: ЗАО
«Газонефтехимическая компанияª, инженер-экономист отдела
реализации;
08.2000
-
01.2006: ОАО
«Сибирско-Уральская нефтегазохимическая компанияª, главный
специалист группы по Тобольску;
02.2006 - 09.2008: ОАО «СИБУР Холдингª, главный специалист в г. Тобольск.
1.7.
Сведения о кредитных рейтингах Эмитента (ценных бумаг Эмитента)
Кредитные рейтинги Эмитенту (ценным бумагам Эмитента) не присваивались.
9
2. СВЕДЕНИЯ О ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ФИНАНСОВОМ
СОСТОЯНИИ ЭМИТЕНТА
2.1. Операционная деятельность
(основная деятельность, приносящая выручку) Эмитента
(основные виды, географические регионы, иная информация) в динамике за последние 3 года
Основную деятельность ООО
«Сибнефтехимтрейдª осуществляет в сфере оптовой и розничной
реализации продукции газо- и нефтепереработки, в том числе, оказывая услуги по перевозке ГСМ
автомобильным транспортом.
В 2016 и 2018 годах Компания осуществляла отпуск ГСМ по топливным картам для АО «Тюменское
Пассажирское Автотранспортное предприятие №1ª, в связи с чем, показатели выручки по топливным
картам в 2016 году выше, чем в 2017, и в 2018 выше, чем в 2019. Снижение выручки в оптовых
продажах в 2019 году на 16% и чистой прибыли на 23% произошли из-за сокращения лимитов
банковского кредитования с 1 024 млн. руб. до 594 млн. руб. Рост выручки в 2017 году связан с
увеличением финансирования от Банка ВТБ в 3 раза (с 150 млн. руб. до ~ 450 млн. руб.) с последующим
увеличением в ноябре 2017 года еще на 150 млн. руб.
Продуктовая структура выручки:
100%
0,9%
1,0%
0,4%
0,4%
0,8%
1,3%
0,3%
3,9%
2,6%
3,2%
5,1%
3,5%
2,2%
90%
4,0%
8,2%
14,4%
80%
70%
60%
50%
92,2%
88,9%
86,9%
40%
79,8%
30%
20%
10%
0%
2017
2018
2019
1 п. 2020
Прочее
Газ
Бензин
Газовый конденсат
Дизельное топливо
В продуктовой структуре выручки заметно преобладание продаж дизельного топлива (от 92,2% в 2017
году до 79,8% в 2020 году от общего объема продаж). Рост объемов продаж газового конденсата в 2019
- 1 полугодии 2020 года связан с повышенным спросом на данный продукт со стороны потребителей.
Географическая структура продаж за 2019 год (оценка на основе стоимостных данных):
10
Тюменская обл.
3,00%
7,00%
Татарстан респ.
3,00%
4,00%
Свердловская обл.
27,00%
ЯНАО
6,00%
ХМАО
Челябинская обл.
7,00%
Москва и Московская обл.
Санкт-Петербург
8,00%
15,00%
Омская обл.
Курганская обл.
9,00%
11,00%
прочие
Поступления денежных средств от покупателей в 2020 году:
Январь - 829 млн. руб. (49 млн. руб. среднедневные поступления)
Февраль - 836 млн. руб. (44 млн. руб. среднедневные поступления)
Март - 880 млн. руб. (42 млн. руб. среднедневные поступления)
Апрель - 738 млн. руб. (34 млн. руб. среднедневные поступления)
Май - 789 млн. руб. (46 млн. руб. среднедневные поступления)
Июнь - 1 130 млн. руб. (54 млн. руб. среднедневные поступления)
Июль - 1 229 млн. руб. (53 млн. руб. среднедневные поступления)
Август - 1 595 млн. руб. (76 млн. руб. среднедневные поступления)
В августе 2020 года Эмитент вышел на средние показатели 2018 года (наиболее успешного в истории
Эмитента), вследствие чего по итогам 2020 года ожидается превышение показателей выручки 2019 года.
2.2. Оценка финансового состояния Эмитента в динамике за последние 3 года
Показатели долговой нагрузки:
Тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
Долгосрочные заемные средства
161 098
149 825
15 218
11 248
Краткосрочные заемные средства
474 201
729 000
547 333
415 667
Финансовый долг
635 299
878 825
562 551
426 915
Денежные средства и эквиваленты
152 760
72 689
66 037
16 678
Чистый долг
482 539
806 136
496 514
409 937
* Финансовый долг = долгосрочные заемные средства + краткосрочные заемные средства.
** Чистый долг = финансовый долг средства - денежные средства и эквиваленты.
Структура долгосрочных и краткосрочных заемных средств по состоянию на 30 июня 2020 года
представлена в п. 2.4 настоящего Меморандума. Следует отметить снижение объемов долга Эмитента в
рассматриваемом периоде на 15%. При этом, учитывая, что Эмитент оперирует в основном заемными
средствами, происходит снижение объемов выручки. Эмитент ожидает, что привлечение долгового
финансирование путем выпуска биржевых облигаций увеличит количество свободных оборотных
средств и приведет к восстановлению объемов выручки на уровне пиковых показателей 2018 года.
Показатели чистых активов:
Тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
11
Капитал и резервы
173 354
210 957
248 669
272 666
Доходы будущих периодов
-
-
-
-
Итого
173 354
210 957
248 669
272 666
* Чистые активы = капитал и резервы + доходы будущих периодов.
Наблюдается уверенная положительная динамика роста чистых активов Эмитента: за рассматриваемый
период чистые активы Эмитента выросли на 57,3%.
Структура выручки по направлениям продаж 2016 - 1 полугодие 2020 года:
100%
4,6%
0,2%
4,9%
0,2%
5,5%
0,1%
6,5%
0,1%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2017
2018
2019
1 п. 2020
Прочее
Выручка по топливным картам
Выручка по оптовым продажам
Тыс. руб.
2016
2017
2018
2019
1 п. 2020
Выручка по оптовым продажам
3 495 444
9 600 333
11 880 561
10 027 139
4 131 641
Выручка по топливным картам
674 499
462 612
688 508
519 913
287 997
Прочее
7 394
15 504
15 690
16 497
3 206
Итого
4 177 377
10 078 449
12 584 760
10 563 549
4 422 844
Структура выручки Эмитента наглядно демонстрирует его специализацию на оптовых продажах
топлива: на этот сегмент приходится от 93,4% до 95,2% общего объема выручки.
Финансовые показатели:
Тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
Валюта баланса
1 069 161
1 334 745
1 004 794
899 205
Капитал и резервы
173 354
210 957
248 669
272 666
Долг
635 299
878 825
562 551
426 915
Долг / Баланс
0,59
0,66
0,56
0,47
Дебиторская задолженность
769 126
1 110 133
817 789
722 095
Доля просроченной (более 90 дней) дебиторской
5,0%
10,4%
19,9%
22,7%
задолженности
Кредиторская задолженность
260 508
244 781
193 347
199 245
Доля просроченной (более 90 дней) кредиторской
0
0
0
0
задолженности
Выручка
10 078 449
12 584 760
10 563 549
4 422 844
Себестоимость
9 571 680
12 040 596
10 068 164
4 197 936
Валовая прибыль
506 769
544 164
495 385
224 906
Прибыль от продаж
191 771
186 212
138 918
58 446
Проценты к получению
0
144
163
12
Проценты к уплате
76 335
81 721
68 808
23 211
12
Прибыль до налогобложения
93 243
92 785
70 646
30 665
Чистая прибыль
73 403
72 603
55 962
23 996
Амортизация (без учета расходов по лизингу)
8 526
11 191
23 884
23 456*
EBITDA
178 104
185 553
163 175
137 279*
EBIT
169 578
174 362
139 291
113 821*
Долг/EBITDA
3,6
4,7
3,4
3,1
Маржинальность по чистой прибыли
0,73%
0,58%
0,53%
0,54%
Маржинальность по EBITDA
1,77%
1,47%
1,54%
1,53%
*Показатель рассчитан за 12 месяцев (01.07.2019 - 30.06.2020).
Выручка компании напрямую зависит от денежных средств, которые находятся в обороте (оборотные
активы), оборотные активы напрямую зависят от источников финансирования. Увеличение оборотных
активов за счёт привлечения финансирования путем выпуска биржевых облигаций приведет к
увеличению выручки Эмитента.
Снижение выручки в 2019 году связано с сокращением лимитов банковского финансирования с 1 024
млн. руб. до 594 млн. рублей.
Снижение выручки в 1 половине 2020 года связано с тем фактом, что в 1 квартале 2020 года Компания
работала на
«меньших деньгахª, чем в
1 квартале
2019 года, соответственно пропорционально
снижению финансирования снизилась выручка.
Рост относительной доли просроченной дебиторской задолженности в 1 полугодии 2020 года до 22,7%
связан с сокращением дебиторской задолженности в абсолютном выражении до 722,1 млн. рублей. В
абсолютном выражении просроченная дебиторская задолженность увеличилась на 1,2 млн. рублей, что
в масштабах бизнеса Эмитента является незначительным изменением.
В течение рассмотренного периода деятельность Эмитента является прибыльной, однако, показатели
прибыли не являются стабильными.
Показатели рентабельности:
60,00%
55,94%
53,72%
49,50%
50,00%
41,29%
40,00%
36,74%
34,27%
30,00%
24,35%
20,00%
16,62%
17,31%
14,52%
13,42%
11,92%
10,00%
7,49%
0,77%
5,87%
0,59%
5,16%
0,86%
4,78%
0,56%
0,81%
0,73%
0,56%
0,53%
0,00%
2016
2017
2018
2019
активов (ROA) по чистой прибыли
активов (ROA) к EBIT
собственного капитала (ROE)
инвестированного капитала (ROIC)
продаж (ROS, NPN)
затрат (себестоимости продаж) (ROM)
13
Показатели рентабельности Эмитента находятся ниже среднеотраслевых значений, что связано:
масштабом бизнеса Эмитента - большинство компаний в отрасли представлены более мелкими
конкурентами;
незначительной долей (6,5% в 1 полугодии 2020 года) более маржинальных розничных продаж
в структуре выручки.
Динамика коммерческих и управленческих расходов, тыс. руб.:
Коммерческие расходы, тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
Агентское вознаграждение
61 543
75 909
32 829
6 638
Амортизация ОС
8 526
11 191
23 858
11 494
Лизинговый платеж за текущий период
45 138
25 996
0
0
ПЛАТОН за проезд по федеральным трассам
3 914
3 713
2 525
1 475
Оплата труда
46 454
63 302
62 061
33 678
Расходы по тех. обслуживанию, оснащению и
15 936
19 570
17 612
4 009
ремонту АВТО
Страхование
4 032
3 348
2 248
1 085
Страховые взносы с ФОТ
13 685
17 813
17 600
10 098
Топливо для собственных нужд
67 892
74 290
63 386
19 478
Транспортные расходы
31 355
44 490
90 044
45 520
Услуги по хранению ГСМ
1 165
3 418
14 666
13 264
Прочее
2 197
5 152
23 670
15 589
Итого
301 837
348 194
350 500
162 328
* отражались в составе управленческих расходов
Управленческие расходы, тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
Аренда
2 305
1 122
503
76
Инвентарь, инструмент, хоз. принадлежности
5 169
2 524
222
1 239
Расходы по тех. обслуживанию, оснащению и
0
15
14
10
ремонту АВТО
Коммунальные расходы
815
1 109
1 201
644
Услуги связи (телефон, Интернет)
903
953
770
390
Расходы по обслуживанию и ремонту здания
183
388
366
99
Прочее
3 787
3 648
2 891
1 676
Итого
13 161
9 758
5 967
4 134
2.3. Структура активов, обязательств, собственного капитала Эмитента в динамике за последние
3 года
На данный момент Компания располагает следующими активами в собственности:
производственная база общей площадью 6 056 кв. м.;
3-х этажное здание АБК общей площадью 854 кв. м.;
ремонтно-механическая мастерская для специализированной техники общей площадью 960 кв.
м.;
37 единиц техники для перевозки опасных грузов (седельные тягачи, полуприцепы-цистерны,
топливозаправщики).
Компания хранит топливо на нефтебазах в городах Курган, Челябинск, Сухой лог, Тюмень, Омск,
Сургут, Новый Уренгой, с которыми заключены договоры хранения. В планах развития Компании
строительство и ввод в эксплуатацию/приобретение нефтебазы вместимостью не менее 5 000 куб. м.
Структура активов:
Тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
2018 к
2019 к
1 п. 2020
1 п. 2020
2017
2018
к 2019
к 2017
14
Основные средства
129 314
107 766
90 761
82 350
-16,7%
-15,8%
-9,3%
-36,3%
Прочие внеоборотные
-
269
1 012
1 295
-
276,2%
28,0%
-
активы
Итого внеоборотные
129 314
108 035
91 773
83 645
-16,5%
-15,1%
-8,9%
-35,3%
активы
Запасы
17 892
37 232
26 069
75 392
108,1%
-30,0%
189,2%
321,4%
Дебиторская
769 126
1 110 133
817 789
722 095
44,3%
-26,3%
-11,7%
-6,1%
задолженность
Денежные средства и
152 760
72 689
66 037
16 978
-52,4%
-9,2%
-74,3%
-88,9%
эквиваленты
Прочие
оборотные
68
6 655
3 126
1 096
9 686,8%
-53,0%
-64,9%
1 511,8%
активы
Итого
оборотные
939 846
1 226 709
913 021
815 561
30,5%
-25,6%
-10,7%
-13,2%
активы
Итого активы
1 069 160
1 334 744
1 004 794
899 206
24,8%
-24,7%
-10,5%
-15,9%
За рассматриваемый период активы Эмитента снизились на 15,9%. Снижение объема активов связано с
амортизацией имущества, в том числе ускоренной амортизацией, т.к. в
2017-2018 годах часть
транспортных средств находилось в лизинге на балансе Компании. В данный момент обязательств по
лизингу у Компании отсутствуют. Также значительная часть снижения объема активов приходится на
денежные средства и денежные эквиваленты. Следует отметить рост объема запасов на 321,4% в 1
полугодии 2020 года, что объясняется частичным изменением в 2020 году модели закупок/продаж:
смещение закупа в сторону ж/д поставок с последующим хранением на нефтебазах и реализацией с
нефтебаз автомобильным транспортом. О данных изменениях говорят затраты по хранению ГСМ в
составе коммерческих расходов, которые за 6 месяцев 2020 года практически равны данным затратам за
весь 2019 год.
Коэффициенты оборачиваемости:
В днях
2018
2019
1 п. 2020
Оборачиваемость оборотных активов
31,0
36,5
34,2
Оборачиваемость дебиторской задолженности
26,9
32,9
28,3
Оборачиваемость кредиторской задолженности
7,2
7,5
6,3
Оборачиваемость запасов
0,8
1,1
2,0
Коэффициенты оборачиваемости Эмитента значительно превышают среднеотраслевые показатели, что
положительно характеризует деловую активность Эмитента и указывает на качественное управление
активами, имеющимися в распоряжении Эмитента. Резкий рост коэффициента оборачиваемости запасов
связан с изменением модели продаж, пояснение которому дано выше.
Динамика стоимости основных средств Компании по годам:
Тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
Здания
31 526
44 297
36 840
33 111
Сооружения
0
5 386
4 989
4 791
Земельные участки
0
0
1 313
1 313
Машины и оборудование (кроме офисного)
1 367
2 577
6 215
7 215
Офисное оборудование
1 200
920
493
392
Транспортные средства
91 350
48 158
34 664
28 515
Производственный и хозяйственный инвентарь
998
1 178
1 014
1 355
Другие виды основных средств
1 628
4 914
4 018
3 537
Итого
128 068
107 430
89 547
80 229
Структура обязательств:
Тыс. руб.
2017
2018
2019
1 п. 2020
2018
к
2019
к
1 п. 2020
1 п. 2020
2017
2018
к 2019
к 2017
Заемные средства
161 098
149 825
15 218
11 248
-7,0%
-89,8%
-26,1%
-93,0%
15
Отложенные налоговые
-
182
227
379
-
24,7%
67,0%
-
обязательства
Итого долгосрочные
161 098
150 007
15 445
11 627
-6,9%
-89,7%
-24,7%
-92,8%
обязательства
Заемные средства
474 201
729 000
547 333
415 667
53,7%
-24,9%
-24,1%
-12,3%
Кредиторская
260 508
244 781
193 347
199 245
-6,0%
-21,0%
3,1%
-23,5%
задолженность
Итого краткосрочные
734 709
973 781
740 680
614 912
32,5%
-23,9%
-17,0%
-16,3%
обязательства
Итого обязательства
895 807
1 123 788
756 125
626 539
25,4%
-32,7%
-17,1%
-30,1%
За рассматриваемый период обязательства Эмитента снизились на 30,1%, при этом следует отметить,
что долгосрочные обязательства снизились на 92,8% и к 1 полугодию 2020 года составляют менее 18%
от общего объема обязательств Эмитента.
Коэффициенты ликвидности активов:
2,42
1,28
2,39
1,26
1,23
1,25
1,21
1,19
0,12
0,21
0,07
0,09
2016
2017
2018
2019
Абсолютной
Быстрой
Текущей
Коэффициент абсолютной ликвидности находится ниже нормативного диапазона 0,2-0,5. При этом
ситуация не является критичной и объясняется тем фактом, что в силу особенностей учета долговая
нагрузка Эмитента рассматривается как краткосрочная, что напрямую влияет на значение
коэффициента.
Коэффициент быстрой ликвидности находится выше нормативного диапазона
0,7-1,0. Следует
учитывать, что на значение показателя также влияет учет долговой нагрузки Эмитента как
краткосрочной.
Коэффициент текущей ликвидности находится ниже нормативного диапазона
1,5-2,5. При этом
коэффициент превышает среднеотраслевые значения.
Таким образом, ликвидность активов Эмитента следует признать удовлетворительной
- текущие
обязательства могут быть обслужены в полном объеме.
2.4. Кредитная история Эмитента за последние 3 года
Кредитная история Эмитента положительная, обязательства исполняются Эмитентом в полном объеме,
просрочки по платежам отсутствуют. Эмитент в своей деятельности использует банковское
кредитование. Кредиты привлекаются для финансирования текущей операционной деятельности.
Кредитная история Эмитента по состоянию на 30 июня 2020 года:
ДЕЙСТВУЮЩИЕ
Задолженность по
Срок
Наименование
Лимит
Дата
Дата
основному долгу,
кредита,
Ставка, %
кредитора
задолженности, руб.
выдачи
погашения
руб.
дней
Банк ВТБ (ПАО)
11 248 319,00
11 248 319,00
28.11.2016
27.11.2021
1825
ЦБ+2,7%
16
Банк ВТБ (ПАО)
1 666 666,60
1 666 666,60
25.12.2017
24.12.2020
1095
ЦБ+2,7%
Банк ВТБ (ПАО)
324 000 000,00
150 000 000,00
30.11.2016
29.11.2021
1825
ЦБ+2,7%
Банк ВТБ (ПАО)
300 000 000,00
229 000 000,00
20.08.2018
19.08.2021
1095
ЦБ+2,95%
ПАО КБ УБРиР
50 000 000,00
35 000 000,00
29.08.2018
20.08.2021
1087
ЦБ+4,5%
Итого
786 914 985,60
426 914 985,60
ПОГАШЕННЫЕ
АО «ЮниКредит
50 000 000
0
04.07.2016
28.02.2017
239
14,93
Банкª
Филиал «Уральскийª
125 000 000
0
21.09.2015
21.03.2017
547
13,5
АО «Банк Интезаª
Банк ВТБ (ПАО)
50 000 000
0
10.09.2015
09.03.2017
546
15
АО «ЮниКредит
моспрайм
50 000 000
0
01.03.2017
01.03.2018
365
Банкª
1М+4,5%
Банк ВТБ (ПАО
150 000 000
0
28.04.2016
29.03.2018
700
15
моспрайм
Райффайзенбанк (АО)
50 000 000
0
14.06.2017
28.12.2018
562
1М+5%
Банк ВТБ (ПАО)
120 000 000
0
30.11.2016
09.09.2019
1013
ЦБ+2,7%
Банк ВТБ (ПАО)*
100 000 000
0
27.11.2017
26.11.2020
1095
ЦБ+2,7%
*Кредит погашен досрочно.
Поручительства по текущим кредитам и займам представлены Гузенко О.Н. Поручительства,
предоставленные третьими лицами, открытые аккредитивы, обязательства по
лизингу, лимиты
факторинга и полученные банковские гарантии на 30 июня 2020 года отсутствуют.
2.5. Основные кредиторы и дебиторы Эмитента на последнюю отчетную дату
Сведения о кредиторах Эмитента по состоянию на 30 июня 2020 года:
Сумма кредиторской
Дата возникновения
Статус
Наименование кредитора
задолженности, тыс.
задолженности
задолженности
руб.
Поставщики
76 204
Татнефть-АЗЦ Центр ООО
43 736
2 кв. 2020
текущая
Сургутнефтегаз ПАО
8 500
2 кв. 2020
текущая
Энерготрейд ООО ТК
7 720
2 кв. 2020
текущая
Колибри ООО
5 323
4 кв. 2019
текущая
прочие
10 925
текущая
Покупатели
98 362
Эко-Сервис ООО
22 357
2 кв. 2020
текущая
Регион 72 ООО
11 117
2 кв. 2020
текущая
Метра Нефть ООО
4 615
2 кв. 2020
текущая
М7-Софт ООО
4 227
2 кв. 2020
текущая
прочие
56 046
текущая
Налоги и внебюджетные фонды
21 630
2 кв. 2020
текущая
Расчеты с персоналом
2 968
2 кв. 2020
текущая
Прочие кредиторы
81
2 кв. 2020
текущая
Итого:
199 245
Сведения о дебиторах Эмитента по состоянию на 30 июня 2020 года:
Сумма дебиторской
Дата возникновения
Статус
Наименование дебитора
задолженности, тыс.
задолженности
задолженности
руб.
Покупатели
328 205
РК Т-ОЙЛ ООО
84 719
3 кв. 2018
просроченная
Славтранс ООО
54 153
2 кв. 2020
текущая
Урал ТК ООО
35 597
2 кв. 2020
текущая
Североптторг ООО
27 298
2 кв. 2020
текущая
прочие
126 438
17
Поставщики
264 684
АНПЗ -ПРОДУКТ ООО
68 590
2 кв. 2019
просроченная
Татнефть-АЗЦ Центр ООО
43 925
2 кв. 2020
текущая
СН+ ООО
27 773
2 кв. 2020
текущая
ПЕТРОЛЕУМ ТРЕЙДИНГ ООО
25 628
2 кв. 2020
текущая
Стандарт Ойл ООО
10 231
2 кв. 2020
текущая
прочие
88 537
Прочие дебиторы
127 978
Нефтетрансойл ООО
6 857
1 кв. 2019
просроченная
прочие
121 121
Расчеты с бюджетом и внебюджетными
фондами
7
2 кв. 2020
текущая
Расходы будущих периодов
1 221
Итого:
722 095
Просроченная дебиторская задолженность на 30 июня 2020 года:
Срок возникновения
Ожидания по
Наименование
Сумма, тыс.
Перспективы
просроченной
взысканию
контрагента
руб.
взыскания
задолженности
(оценка Эмитента)
ТК ГЕКСАН ООО
493
1 кв. 2018
2020
100%
Нефтетрансойл
7 471
4 кв. 2018
2020
100%
РК Т-Ойл ООО
84 719
3 кв. 2018
2020
100%
АТОЛ ООО
1 306
1 кв. 2019
2020
100%
НГК КЛАСС! ООО
902
2 кв. 2019
2020
100%
МТП-УРАЛ ООО
1 075
2 кв. 2019
2020
100%
ЭЛЬ-ТОРГ ООО
57
3 кв. 2019
2020
100%
УРАЛПРОММАШ ООО
3 677
1 кв. 2018
2020
100%
АНПЗ-ПРОДУКТ ООО
63 267
4 кв. 2019
Банкротство
50%
ИП Кондратюк
5
1 кв. 2020
2020
100%
ЕЗСТК ООО
466
1-2 кв. 2020
2020
100%
Урфо Дизель ООО
530
1 кв. 2020
2020
100%
Итого
163 968
90% просроченной дебиторской задолженности приходится на две организации: ООО «АНПЗ-Продуктª
и ООО «РК Т-Ойлª. ООО «АНПЗ-Продуктª является аффилированной структурой АО «Антипинский
НПЗª, в отношении компании введена процедура банкротства. ООО
«РК Т-Ойлª приступило к
погашению задолженности - на текущий момент Эмитентом получено два платежа на сумму 500 000
рублей.
Согласно политике Эмитента, безнадежной признается дебиторская задолженность, в отношении
которой истек срок исковой давности или компания-должник ликвидирована. Остальная просроченная
дебиторская задолженность признается рабочей.
2.6. Описание судебных процессов, в которых участвует Эмитент и которые могут существенно
повлиять на финансовое состояние Эмитента
Эмитент участвует в судебных спорах обычного хозяйственного характера, цена иска по которым как в
отдельности, так и суммарно, не оказывает существенного влияния на финансовую устойчивость
Эмитента.
По состоянию на 30 июня 2020 года сумма судебных исков, где Эмитент выступает в качестве истца,
составила 156,22 млн. рублей.
Сумма судебных исков, где Эмитент выступает в качестве ответчика, составила 5,9 млн. рублей.
06.05.2020 года на Эмитента подан иск от ООО «Колибриª на 5,9 млн. рублей за неоплату поставленной
продукции. 22.05.2020 года Эмитент подал встречный иск к ООО «Колибриª о признании сделки
недействительной, поскольку ООО «Колибриª является аффилированной структурой ООО «АНПЗ-
Продуктª, в отношении которого Компания участвует в процедуре банкротства.
18
3. СВЕДЕНИЯ О РАЗМЕЩАЕМЫХ (РАЗМЕЩЕННЫХ) ЦЕННЫХ БУМАГАХ ЭМИТЕНТА И
ИСПОЛНЕНИИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО НИМ
3.1. Основные сведения о размещаемых
(размещенных) Эмитентом ценных бумагах, в
отношении которых составлен инвестиционный меморандум
Ссылка на страницу в сети Интернет, на которой размещены эмиссионные документы: https://www.e-
disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38244
3.2. Цели эмиссии ценных бумаг и планы по направлению полученных от размещения ценных
бумаг денежных средств
Целью эмиссии является создание источника привлечения долгосрочного капитала, который обеспечит
возможности для развития бизнеса Компании. Средства, привлеченные в рамках выпуска, будут
направлены на пополнение оборотного капитала.
3.3. Источники исполнения обязательств по ценным бумагам
Исполнение обязательств по ценным бумагам планируется за счет собственных средств и доходов от
хозяйственной деятельности эмитента.
3.4. Описание основных факторов риска, связанных с деятельностью Эмитента, которые могут
влиять на исполнение обязательств по ценным бумагам, включая существующие и
потенциальные риски. Политика Эмитента в области управления рисками
Инвестиции в ценные бумаги Эмитента связаны с определенной степенью риска. Поэтому
потенциальные инвесторы, прежде чем принимать любое инвестиционное решение, должны тщательно
изучить риски, которые могут оказать существенное неблагоприятное воздействие на хозяйственную
деятельность и финансовое положение Эмитента.
Управление рисками Эмитент проводит в рамках политики управления рисками, основанной на
комплексном подходе в изучении возможных слабых точек бизнес-модели при наступлении того или
иного события. Эмитент не разрабатывал отдельного внутреннего документа, описывающего политику
в области управления рисками. При этом за годы работы Эмитента выработаны способы и методы
реагирования на изменения во внешней и внутренней среде, которые позволяют минимизировать
негативные последствия наступления события, либо не допустить его наступления. Конкретные
действия в результате наступления события не могут быть описаны в явном виде, однако, они будут
основаны на особенностях того или иного события и будут отдельно конфигурироваться в каждом
случае, исходя из принципа разумности. При этом Эмитент не может гарантировать, что его действия,
направленные на преодоление возникших негативных изменений, приведут к существенному
изменению ситуации, поскольку большинство приведенных рисков находится вне контроля Эмитента.
Эмитент выделяет следующие основные риски, связанные с приобретением размещаемых ценных
бумаг:
отраслевые риски,
страновые риски,
финансовые риски,
правовые риски,
репутационные риски,
стратегические риски,
19
риски, связанные с деятельностью эмитента.
Эмитент обращает внимание на то, что перечисленные риски не являются исчерпывающими и не
раскрывает информацию обо всех рисках на рынках, на которых он работает, вследствие разнообразия
возникающих на них ситуаций, а порядок изложения рисков не отражает вероятность их
возникновения. Таким образом, приведенный список возможных рисков, не исключает необходимости
проведения потенциальными инвесторами самостоятельного анализа.
Отраслевые риски
Рынки, на которых работает эмитент, подвержены цикличности, связанной с экономической ситуацией.
Вместе с тем, на рынок оказывают влияние и административные и правовые факторы.
Риск ухудшения экономической ситуации в Российской Федерации
Эмитент оценивает вероятность существенных изменений экономической ситуации, способных
привести к снижению спроса, существенным изменениям цен на сырье и материалы, ухудшению
доступа к заемным средствам, и как следствие негативно повлиять на деятельность Эмитента, как
маловероятную. Прогнозы аналитиков по макроэкономике позволяют с умеренным оптимизмом
оценивать стабильность экономической ситуации. Однако Эмитент обращает внимание, что
проводимая внешняя политика страны, повышает риски любой организации, независимо от
отраслевой принадлежности. Эмитент не может оказать влияние на возможные
внешнеполитические риски и оценить вероятность их наступления. В случае наступления
указанных рисков Эмитент предпримет все возможные меры по снижению их возможного
негативного влияния на его деятельность.
Риск ухудшения экономической ситуации в регионе
Свою деятельность компания осуществляет преимущественно в Тюменской области. Ухудшение
экономической ситуации в регионе может произойти в случае существенных изменений
макроэкономической ситуации в РФ в целом, что может повлечь за собой сокращение объемов
производства продукции, снижение доходов населения и, как следствие, платежеспособного
спроса со стороны потребителей на услуги Эмитента. Риски, связанные с опасностью
возникновения стихийных бедствий и возможностью прекращения транспортного сообщения,
минимальны, так как в регионе достаточно развита транспортная инфраструктура, отсутствует
сейсмическая активность, вероятность возникновения стихийных бедствий незначительна.
Риск изменения спроса
Причиной такого снижения может стать структурное изменение потребления нефтепродуктов. В
силу причин, описанных в п. 1.4 настоящего Меморандума, Эмитент не ожидает существенных
сдвигов в потреблении нефтепродуктов, поэтому оценивает реализацию данного риска как
незначительную.
Риск изменения процентных ставок по кредитам и займам
Риск проявляется в неблагоприятном изменении процентной ставки, влияющей на текущий
денежный поток и прибыль Эмитента. Негативные изменения денежно-кредитной политики в
стране, повышение процентных ставок, а также значительный рост темпов инфляции могут
привести к росту затрат. Поскольку в ходе своей деятельности Эмитент привлекает заемные
средства, повышение процентных ставок может негативно повлиять на финансовое состояние
20
Эмитента. Финансовым показателем, наиболее подверженным рискам, связанным с повышением
процентных ставок, является прибыль Эмитента. С ростом процентных ставок, увеличиваются
проценты по кредитам в коммерческих банках и, соответственно, снижается прибыль Эмитента.
По оценке экспертов, вероятность роста процентных ставок в течение ближайшего времени низка.
Напротив, наблюдается тенденция снижения процентных ставок, что направленно на увеличение
экономической активности предприятий.
Эмитент оценивает риски возможного изменения процентных ставок по кредитам и займам,
способных оказать существенное влияние на результаты деятельности Эмитента и исполнением
им обязательств по ценным бумагам, как минимальные. При этом Эмитент имеет, и будет в
дальнейшем поддерживать, пул кредиторов, диверсифицируя соответствующие риски.
Риск изменения законодательства
Эмитент осуществляет постоянный мониторинг изменений в сфере законодательства. Эмитент не
имеет возможности влиять на динамику изменения требований законодательства, а также
возможные изменения, которые негативным образом скажутся на деятельности Эмитента.
Эмитент постоянно анализирует возможное влияние на его деятельность рисков изменения
законодательства и прорабатывает возможные способы работы в новых условиях.
Риск роста конкуренции со стороны недобросовестных компаний
К недобросовестным конкурентам можно отнести компании, характеризующиеся
непродолжительным периодом жизненного цикла, использованием
«серых схемª поставок,
поставками некачественной продукции и (или) связанные со схемами уклонения от уплаты
налогов. Для борьбы с данным риском, Эмитент осуществляет андеррайтинг входящего потока
контрагентов (как покупателей, так и поставщиков) с жёстким критерием отбора, чтобы избежать
роли «донораª для таких компаний. Также Эмитент осуществляет разъяснительную работу с
покупателями, описывая риски взаимодействия с сомнительными контрагентами.
Страновые риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых
Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и (или) осуществляет основную деятельность.
Страновые риски
Любые изменения политической и экономической ситуации в Российской Федерации оказывают
значительное влияние на все сферы предпринимательской деятельности. В ряде случаев данные
изменения могут привести к ухудшению экономического положения всей страны и отрицательно
повлиять на финансовое состояние Эмитента.
Кредитный рейтинг Российской Федерации находится на высоком уровне, в силу
макроэкономической стабильности, сложившейся благодаря сдержанной бюджетной политике,
плавающему курсу рубля и таргетированию инфляции. Колебания мировых цен на нефть и газ,
курса рубля, санкции, наложенные на Российскую Федерацию, оказывают сильное влияние на все
сферы экономики страны. В настоящее время общую ситуацию можно обозначить как
«спокойнуюª.
Эмитент обращает внимание, что проводимая внешняя политика страны, повышает риски любой
организации, независимо от отраслевой принадлежности. Эмитент не может оказать влияние на
нивелирование возможных внешнеполитических рисков и оценить вероятность их наступления. В
случае наступления указанных рисков Эмитент предпримет все возможные меры по снижению их
возможного негативного влияния на его деятельность.
21
Политическая и экономическая ситуация в стране и регионе, в котором Эмитент зарегистрирован
в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность, оценивается в
среднесрочном периоде как стабильная. Риски, связанные с возможными военными конфликтами,
введением чрезвычайного положения и забастовками в данных стране и регионе, по мнению
Эмитента, незначительны.
Региональные риски
Эмитент осуществляет свою деятельность преимущественно на территории Тюменской области.
Тюменская область располагается на юге Западной Сибири, входит в состав Уральского
федерального округа. На территории Тюменской области расположены Ханты-Мансийский
автономный округ
- ЮГРА (ХМАО) и Ямало-Ненецкий автономный округ
(ЯНАО). По
состоянию на 2020 год в регионе проживает 3 756 536 человек. По ВРП регион занимает 2 место в
Российской Федерации. Эмитент оценивает ситуацию регионе как благоприятную и стабильную.
14 апреля 2020 года рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг Тюменской
области на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильныйª. Кредитный рейтинг Тюменской области
обусловлен минимальным уровнем долговой нагрузки и высоким уровнем ликвидности бюджета.
Поддержку рейтингу оказывают высокая степень гибкости и сбалансированности бюджета в
совокупности с большой долей капитальных расходов и существенные финансовые резервы
областного бюджета.
В случае возникновения существенной политической нестабильности в России или в отдельно
взятом регионе, которая негативно повлияет на деятельность и доходы Эмитента, последний
предполагает принятие ряда мер по антикризисному управлению с целью мобилизации бизнеса и
максимального снижения возможности оказания негативного воздействия политической ситуации
в стране и регионе на бизнес Эмитента.
Финансовые риски
Риски Эмитента, связанные с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи
с деятельностью Эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым в целях снижения
неблагоприятных последствий влияния указанных рисков.
Риск изменения процентных ставок
Изменение процентных ставок может оказать существенное влияние на деятельность Эмитента,
поскольку в качестве источников финансирования деятельности Эмитента используются заемные
средства. Рост ставки процента по банковским кредитам может привести к увеличению расходов
на обслуживание заемных средств. Возможность возникновения данного риска Эмитент
оценивает, как умеренную, в связи с наличием диверсифицированного кредитного портфеля и
положительной кредитной истории. Более того, Эмитент имеет умеренный уровень долговой
нагрузки, таким образом, рост ставок не должен оказать значительного влияния на бизнес
Эмитента в краткосрочной перспективе.
Эмитент осуществляет постоянный мониторинг банковского рынка, проводит переговоры с
банками по возможному снижению процентных ставок, а также внедряет современные способы
финансирования. Поскольку увеличение процентных ставок по кредитам может негативно
повлиять на финансовые результаты, Эмитент старается уменьшить риск возникновения подобных
ситуаций, заключая долгосрочные кредитные договоры.
Одной из мер, направленных на снижение риска изменения процентных ставок является выпуск
Эмитентом биржевых облигаций.
22
Риск изменения курса национальной валюты
Эмитент не подвержен риску, связанному с изменением курса обмена иностранных валют, так как
не имеет обязательств по кредитам/займам в иностранной валюте, основные контракты
номинированы в рублях.
Риск изменения темпов инфляции
По мнению Эмитента, инфляция на текущем уровне не окажет существенного влияния на выплаты
по ценным бумагам. В случае выявления событий и факторов, способных привести к
отрицательному влиянию на деятельность, Эмитент проведет анализ причин изменений и
выработает необходимые решения по их устранению и/или снижению их влияния.
Правовые риски
Риски, связанные с изменением налогового и иного законодательства, которые могут негативно
повлиять на текущую деятельность Эмитента, а также её возможность обслуживать долговые
обязательства.
Риск изменения налогового законодательства
Риски, связанные с изменением налогового законодательства, присутствуют. Существующее
налоговое законодательство допускает неоднозначное толкование его норм. Кроме того,
увеличение налоговых ставок и/или введение новых может отрицательно сказаться на
деятельности Эмитента. В настоящее время в Российской Федерации проводится политика
упрощения системы налогообложения и стабильности налоговой нагрузки. Риск изменения
налогового законодательства в сторону ужесточения, незначителен.
Риск изменения валютного регулирования
Эмитент осуществляет основную хозяйственную деятельность на территории Российской
Федерации. Риски, связанные с изменением валютного регулирования, слабо оказывают прямое
влияние на Эмитента, поскольку Эмитент не осуществляет активной внешнеэкономической
деятельности. Учитывая продолжающуюся либерализацию валютного законодательства, риск
изменения валютного регулирования в неблагоприятную сторону оценивается Эмитентом, как
маловероятный.
Репутационные риски
Риски, связанные с возникновения у эмитента убытков в результате уменьшения числа клиентов
(контрагентов) вследствие формирования негативного представления о финансовой устойчивости,
финансовом положении эмитента, качестве его продукции
(работ, услуг) или характере его
деятельности в целом.
Возможное уменьшение числа клиентов вследствие репутационного риска, приведет к уменьшению
спроса, уменьшению объема продаж, сокращению выручки и соответственно к ухудшению
финансового положения Эмитента.
Эмитент принимает все возможные меры для минимизации возможного вероятности возникновения
данного риска, а именно:
осуществляет деятельность в соответствии с требованиями законодательства Российской
Федерации;
поддерживает высокий уровень качества сервиса;
23
своевременно исполняет договорные обязательства перед клиентами, контрагентами, банками и
инвесторами;
осуществляет строгий контроль за достоверностью бухгалтерской отчетности и иной
публикуемой информации.
В качестве одной из мер нивелирования репутационных рисков, Эмитент рассматривает выпуск
биржевых облигаций, что предполагает высокие стандарты раскрытия информации о деятельности
Эмитента.
Комментарий по «делу УМВДª
В 2019 году была предпринята попытка хищения продукции на крупную сумму. Для этого по
подложным документам компания-должник вывезла нефтепродукты на сумму 85 млн. рублей.
Когда ООО «Сибнефтехимтрейдª обратилось с иском о признании долга в гражданский суд по
договору поручительства, в арбитражный суд по договору поставки и в УМВД с заявлением о
проверке факта мошенничества, руководителя Компании по встречному обвинению в
вымогательстве
«чужого имуществаª (поскольку ещё не был доказан факт фальсификации
документов) арестовали. В декабре
2019 года все обвинения с Гузенко О.Н. были сняты,
репутация восстановлена, получены соответствующие решения арбитражного суда. Компания-
должник приступила к расчетам по задолженности: на данный момент получено 2 платежа на
общую сумму 500 000 руб.
Стратегические риски
Риски возникновения у эмитента убытков в результате ошибок
(недостатков), допущенных при
принятии решений, определяющих стратегию деятельности и развития Эмитента (стратегическое
управление) и выражающихся в недостаточном учете возможных опасностей, которые могут угрожать
деятельности Эмитента, неправильном или недостаточно обоснованном определении перспективных
направлений деятельности, в которых Эмитент может достичь преимущества перед конкурентами,
отсутствии или обеспечении в неполном объеме необходимых ресурсов (финансовых, материально-
технических, людских) и организационных мер (управленческих решений), которые должны обеспечить
достижение стратегических целей деятельности Эмитента.
Основным риском, оказывающим негативное воздействие, является неправильное определение
направлений услуг и производства товаров, которые производит Эмитент. В связи с этим возникает
риск неоправданных вложений в новые проекты и выбор неверных приоритетных направлений
финансово-хозяйственной деятельности Эмитента.
Эмитент осуществляет управление стратегическим риском на основе анализа текущей ситуации на
российском рынке и перспективах его развития. Риск возникновения у Эмитента убытков в результате
реализации стратегических рисков, а также их способность повлиять на работу Эмитента, оценивается
как незначительный.
Риски, связанные с деятельностью Эмитента
Риски, свойственные исключительно Эмитенту или связанные с осуществляемой Эмитентом основной
финансово-хозяйственной деятельностью.
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует Эмитент
Эмитент участвует в судебных спорах обычного хозяйственного характера, цена иска по которым
как в отдельности, так и суммарно, не оказывает существенного влияния на финансовую
устойчивость Эмитента. Судебные риски оцениваются Эмитентом как минимальные.
24
Риски, связанные с возможной ответственностью Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе
дочерних обществ Эмитента
У Эмитента отсутствуют дочерние и подконтрольные общества. Эмитент не представлял какие-
либо поручительства по обязательствам третьи лиц, в связи с чем риск неисполнения или
ненадлежащего исполнения обеспеченных Эмитентом обязательств третьих лиц, по мнению
Эмитента, отсутствует.
Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем
10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента
У Эмитента отсутствуют потребители, на оборот с которыми приходится не менее чем 10
процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) Эмитента.
Риск сокращения оборотных средств
Размер выручки и прибыли Эмитента зависит от величины средств, находящихся в хозяйственном
обороте. Сокращение оборотных средств напрямую влияет на результаты деятельности Эмитента.
Для нивелирования указанных рисков, Эмитент постоянно взаимодействует с пулом банков,
производя мониторинг условий. С целью увеличения и диверсификации источников
финансирования, Эмитент осуществляет выпуск биржевых облигаций.
Риск роста просроченной дебиторской задолженности
Рост объемов просроченной дебиторской задолженности влияет на эффективность работы
Эмитента, снижает его привлекательность в глазах инвесторов, снижает показатели
оборачиваемости. Для борьбы с данным риском, Эмитент осуществляет входящий андеррайтинг и
текущий мониторинг контрагентов (как покупателей, так и поставщиков), а также устанавливает
лимит риска на контрагентов, активно использует работу с обеспечением, путем привлечения
залогов и поручительства.
3.5. Информация о всех размещенных ранее выпусках облигаций эмитента, с указанием
информации об использовании привлеченных средств, поступивших от выпуска(ов) облигаций, а
также приводится информация о выпусках облигаций, погашенных в течение последних 5 лет
Не применимо. Эмитент ранее не привлекал денежные средства путем размещения эмиссионных
ценных бумаг.
25