АО Русал. Презентация для инвесторов

ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Настоящие материалы и последующее обсуждение не являются предложением к продаже каких-либо ценных бумаг United Company
RUSAL Plc

(«Компания»). Распространение настоящих материалов в некоторых юрисдикциях может быть ограничено законом,

поэтому лица, которым могут быть переданы такие материалы, должны ознакомиться с любыми подобными ограничениями и
соблюдать их. Несоблюдение таких ограничений может являться нарушением законодательства о ценных бумагах в такой
юрисдикции.

Некоторая финансовая информация, содержащаяся в данном документе, не прошла аудит, проверку, не подтверждена и не включена
в отчёт независимых бухгалтеров. Кроме того, результаты деятельности Компании за предыдущие периоды не являются показателем
будущих результатов деятельности.

Настоящие  материалы  и  последующее  обсуждение  включают  показатели  финансовой  деятельности,  которые  не  являются
показателями  финансовой  деятельности  в  соответствии  с  МСФО,  например,  «EBITDA»,  «Скорректированная  EBITDA»  и
«Скорректированная  рентабельность  EBITDA».  Эти  показатели  представлены,  так  как  Компания  считает,  что  они  помогают
определить операционный денежный поток Компании и историческую способность выполнять требования по обслуживанию долга  и
осуществлять  необходимые  капиталовложения.  «Скорректированную  EBITDA»  или  «EBITDA»  не  следует  рассматривать  как
альтернативу  показателю  денежных  потоков  от  операционной  деятельности,  показателю  ликвидности  или  чистой  прибыли,
показателям  операционной  деятельности  Компании  или  любому  другому  показателю  результатов  деятельности  в  соответствии  с
МСФО.  Не  являясь  показателем  по  МСФО,  «EBITDA»  и  «Скорректированная  EBITDA»  не  могут  сопоставляться  с  показателями  с
аналогичным названием других компаний.

Настоящие  материалы  и  последующее  обсуждение  содержат  заявления  о  будущих  событиях,  планах,  прогнозах  и  ожиданиях,
которые представляют собой прогнозные заявления. Любое заявление в настоящих материалах, которое не является утверждением
исторического  факта,  является  прогнозным  заявлением,  предполагающим  известные  и  неизвестные  риски,  факторы
неопределённости  и  другие  факторы,  в  результате  которых  наши  фактические  результаты,  показатели  или  достижения  могут
существенно  отличаться  от  любых  будущих  результатов,  показателей  или  достижений,  выраженных  или  подразумеваемых  в  таких
прогнозных заявлениях. Такие риски и факторы неопределённости включают обсуждённые или определённые в проспекте Компании
от 31 декабря 2009 г., Годовом отчёте Компании за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2009 г., Годовом отчёте Компании за
финансовый год, закончившийся 31 декабря 2010 г., Годовом отчёте Компании за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2011 г.,
Годовом  отчёте  Компании  за  финансовый  год,  закончившийся  31  декабря  2012  г.,  Годовом  отчёте  Компании  за  финансовый  год,
закончившийся  31  декабря  2013  г.  и  Годовом  отчёте  Компании  за  финансовый  год,  закончившийся  31  декабря  2014  г.  Компания  не
делает никаких заявлений  в отношении точности  и полноты  любого  из таких прогнозных заявлений и,  в  той мере,  в  которой это не
противоречит  действующему  законодательству,  не  принимает  на  себя  никаких  обязательств  дополнять,  изменять,  обновлять  или
пересматривать  любые  такие  заявления  или  любые  выраженные  мнения  с  учётом  фактических  результатов,  изменений  в
предположениях или в ожиданиях Компании, или изменений в факторах, влияющих на данные заявления. Соответственно, вы несёте
полную ответственность за степень использования таких прогнозных заявлений.

СОПОСТАВИМЫЕ ПРОИЗВОДИТЕЛИ АЛЮМИНИЯ

в млн долл. (если не указано иное)

2015

2014

2013

Продажи алюминия, тыс. тонн

3,638

3,525

3,857

Выручка

8,680

9,357

9,760

EBITDA

2,015

1,514

651

margin, %

23,2%

16,2%

6,7%

Чистая прибыль / (убыток)

558

(91)

(3,322)

Свободный денежный поток

928

496

755

Кап. затраты

522

479

553

Чистый долг

8,372

8,837

10,109

Глинозем
и бокситы

ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

РУСАЛ СЕГОДНЯ

КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТЫ

СТРУКТУРА ВЫРУЧКИ

По продуктам

По регионам



РУСАЛ – один из крупнейших в мире производителей
алюминия и глинозема



Активы в 13 странах на 5 континентах



~6%

мирового производства алюминия и ~7% мирового

производства глинозема



Один из мировых лидеров по себестоимости производства
алюминия ($1410/t)



Практически 100% выручки от продаж алюминия привязано к
твердой валюте



Активная работа с долговым портфелем. Снижение долговой
нагрузки



Рейтинг эмитента ОАО «РУСАЛ Братск» B+ «Стабильный»
от Fitch и A+ «Стабильный» от Эксперт РА

53%

17%

10%

20%

84%

Прочие

Алюминий

Фольга

США

Азия

Россия и СНГ

Европа

8,680

млн долл.

8,680

млн долл.

Практически 100% выручки – привязано к USD / EUR

4,6

3,6*

3,3

2,8*

2,8

1,0*

1,0

3,6

3,6

3,4

3,3

3,1

2,0

0,8

Hongqiao UC RUSAL

RTA

Chalco

Alcoa

Norsk
Hydro

Hindalco

2015E*

2014

* Объявленные значения

(млн тонн)

Источник: CRU, Antaike

Источник: данные Компании

* 2015

год ** 2014 год

ГЕОГРАФИЯ АКТИВОВ





Глобальное присутствие: производство алюминия сконцентрировано в России (Сибирь), а сырьевая база,
производство глинозема и месторождения бокситов – в России и за рубежом



Алюминиевые заводы Сибири имеют доступ к электроэнергии ГЭС, расположенных в этом же регионе, что
обеспечивает максимальную экологичность и конкурентный уровень затрат на электроэнергию



Запасы бокситов гарантируют долгосрочную обеспеченность ресурсами



Богучанская ГЭС



Фольга

Глинозем

Бокситы

Алюминий

Мощности на стадии строительства /
подготовки к запуску



ГЭС Сибири, не принадлежащие РУСАЛу



Запасов бокситов

достаточно для

обеспечения

100 лет

непрерывного

производства

95%

* алюминия производится на

заводах, расположенных в Сибири

ИСТОЧНИКИ, ОБЕСПЕЧИВАЮЩИЕ

РУСАЛ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЕЙ**

Гидроэнергия

91%

Прочие

источники

Угольная
энергия
7%

Источник: данные Компании

900

1300

1700

2100

2500

0 млн т. 8 млн т. 16 млн т. 24 млн т. 32 млн т. 40 млн т. 48 млн т. 56 млн т. 64 млн т.

SAL

БИЗНЕС-МОДЕЛЬ РУСАЛА

САМООБЕСПЕЧЕННОСТЬ СЫРЬЕМ

СТРУКТУРА ПРОДАЖ***

ВЫСОКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ

Глобальная кривая затрат 4 кв. 2015

квартиль

ОБЪЕМЫ ПРОИЗВОДСТВА (МЛН ТОНН)

Глинозем

9,51

9,99

2,59

2,57

3,53

3,49

1,48

1,46

6,72

6,52

3,33

3,23

0,12

0,11

16,22

16,50

7,40

7,25

3,65

3,60

12M15

12M14

12M15

12M14

12M15

12M14

Россия

Украина

Вне СНГ

Столбец5

80%

20%

Бокситы

(долл./тонну)

Производство

бокситов*

Производство

глинозема*

Производство

алюминия*

Самообеспеченность

Бокситы и глинозём в основном поставляются компаниям Группы и лишь незначительная часть третьим сторонам

Производство бокситов в России включает объёмы производства нефелиновых руд

***

Продажи за 12M 2015. Данные по продажам базируются на управленческой отчетности. ПДС включают катанки, заготовки, литейные сплавы, плиты, алюминий высокой чистоты и другое

18%

58%

17%

Россия и
СНГ

Европа

Азия

Америка

Географическая

структура

56%

44%

20%

40%

60%

80%

100%

Структура продаж

ПДС

Первичный
алюминий

Продуктовая структура



Вертикальная интеграция: самообеспеченность бокситами ~80%, самообеспеченность глиноземом – 100%



Первый квартиль на мировой кривой затрат производства алюминия



Диверсифицированные продажи: ~44% составляет продукция с добавленной стоимостью (ПДС).
Широкая география продаж

(физический объем)

Источник: CRU

(млн тонн)

100%

Источник: данные Компании



ГМК «Норильский никель» (НН):

•

глобальный лидер в производстве никеля и палладия

•

один из крупнейших производителей платины и меди

•

корзина металлов также включает кобальт, родий,
серебро, золото, иридий и другие металлы



Уникальная ресурсная база



Самые низкие затраты в мире на производство никеля



Стабильные дивиденды – высокий возврат на инвестиции
(один из самых высоких в секторе показатель дивидендной
доходности)



Текущая стоимость пакета акций, принадлежащих
Компании, – 5,95 млрд долл.

СТРАТЕГИЧЕСКАЯ ИНВЕСТИЦИЯ В
ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ»

СТРУКТУРА АКЦИОНЕРОВ

ДИВИДЕНДНАЯ ИСТОРИЯ

КОРЗИНА МЕТАЛЛОВ НН

30%

27,82%

33%

Интеррос

РУСАЛ

Crispian Investment
Limited

ХК Металлоинвест

Акции в свободном
обращении

1 208

1 234

960

2 989

3 281

2 859

3,6%

2,8%

3,0%

11,0%

11,5%

11,1%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Выплачено дивидендов

Дивидендная доходность (правая шкала)

(млн долл.)

40%

24%

23%

Никель

Медь

Палладиум

Платина

Прочие металлы

Структура выручки НН (1пг2015)

Источник: Bloomberg

Источник: отчетность НН

КОММЕНТАРИЙ

Gas treatment system at SAZ



Чрезвычайно низкий риск экологических сборов или
штрафов

•

Расходы (включая операционные расходы и капитальные
затраты) на реализацию природоохранных мероприятий в
течение последних 3 лет (2013-2015 гг.) ~ 300 млн долл.*

•

В период 2011-2015 гг. РУСАЛ сократил промышленные
потери воды на 55%



С 1990 года выбросы перфторуглеродов на тонну
произведенного алюминия сократились на 82%



С 1990 года объем выбросов парниковых газов на
металлургических предприятиях сокращен более чем на 53%

УСПЕХИ РУСАЛА В СФЕРЕ ЭКОЛОГИИ

2011

2012

2013

2014

2015

100

112

2011

2012

2013

2014

2015

УДЕЛЬНЫЕ ВЫБРОСЫ

(кг на тонну алюминия)

ПРОМЫШЛЕННЫЙ СБРОС ВОДЫ

(млн м

)

Источник графиков: CRU

inf

ngqiao

ill

luminium

lba

Прямые выбросы

Непрямые выбросы

свыше 13т CO2/т Al
от 6 до 13т CO2/т Al

не выше 6т CO2/т Al

(тонн CO2 на тонну алюминия)

ВЫБРОСЫ УГЛЕРОДА

Данные за 2014 год

Включая операционные и капитальные затраты

КОММЕНТАРИЙ

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Производство

Потребление

Баланс

Цена LME (пр. шк.)

4123

4173

3857

3601

3645

3000

3500

4000

4500

2011

2012

2013

2014

2015

Объем производства, тыс. тонн

(тыс. тонн)

1 944

2 058

1 979

1 952 1 963 1 947 1 936 1 934

1 971

1 911

1 872 1 864

1 741

1 764

1 739

1 486 1 499 1 469

1 440

1 410

1 400

1 500

1 600

1 700

1 800

1 900

2 000

2 100

Q'11

Q'12

Q'13

Q'14

Q'15



В 2013-2014 гг. Компанией была реализована
Программа

закрытия

неэффективных

производственных мощностей:

•

это способствовало достижению баланса
рыночного спроса и объемов производств

•

привело к снижению себестоимости
производства на 10% в сравнении с уровнем
конца 2012 года



Компания

не

планирует

возобновлять

приостановленное производство



В случае ухудшения ситуации на рынке РУСАЛ
может

рассмотреть

возможность

снижения

объемов

производства

на

дополнительные

200

тыс. тонн в год

ЭФФЕКТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВОМ

БАЛАНС РЫНКА (БЕЗ УЧЕТА КИТАЯ),

СТАБИЛИЗАЦИЯ LME

ИСТОРИЧЕСКИЕ МИНИМУМЫ СЕБЕСТОИМОСТИ

ПРОАКТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОБЪЕМАМИ

-12,7%

Источник: Bloomberg, CRU

Источник: данные Компании

(

долл./тонну)

(млн тонн)

(долл./тонну)

Цена алюминия на
лондонской бирже
металлов

ДИНАМИКА КЛЮЧЕВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
2011-2015

2512

915

651

1514

2015

21%

16%

23,2%

10%

15%

20%

25%

500

1000

1500

2000

2500

3000

2011

2012

2013

2014

2015

EBITDA,

млн. долл.

EBITDA-

маржа, %

931

389

755

496

928

200

400

600

800

1000

2011

2012

2013

2014

2015

11 049

10 829

10 109

8 837

8 372

4000

6000

8000

10000

12000

2011

2012

2013

2014

2015



Стабильная генерация свободных денежных
потоков привела к снижению чистого долга на
интервале 2011-2015 гг. на 2,7 млрд долл. (24,2%)

Дальнейшее сокращение долговой нагрузки
остается приоритетом Компании



Эффективное  управление  себестоимостью  и
реализация  программ  оптимизации  производства
позволили  достичь  показателя  рентабельности
EBITDA

на уровне 23,2%, что является одним из

самых высоких показателей в отрасли

-24,2%

EBITDA,

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ

СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, МЛН ДОЛЛ.

ЧИСТЫЙ ДОЛГ, МЛН ДОЛЛ.

КОММЕНТАРИЙ

margin, %

Источник: данные Компании



По состоянию на 31 декабря 2015 года ковенантный
леверидж ниже 3x

[

Ковенантный

леверидж

определяется

как

отношение

суммы

ковенантного чистого долга к показателю EBITDA за предыдущие
12

месяцев, определяемому с учетом суммы объявленных и

причитающихся Компании дивидендов ГМК «Норильский никель»]



В 1 квартале 2016 года погашено 24 млн долл.



Краткосрочные  обязательства  (~1,3  млрд  долл.)  в
основном  представлены  амортизационными  платежами  в
рамках  предэкспортного  финансирования  (PXF),  кредитов
ГПБ и иных двусторонних соглашений



Компания обсуждает с кредиторами новые инструменты
рефинансирования, которые покроют большую часть
оставшихся выплат по долгам в 2016 году



Более 50% долга подлежит погашению в 2019-2021 гг.

КОМФОРТНЫЙ ГРАФИК ПОГАШЕНИЯ

2016

2017

2018

2019

2020

2021

PXF

Сбербанк

Газпромбанк

Прочие

Деньги и

денежные

эквиваленты

на 31.12.15

0.5

1.3

1.2

1.3

0.6

2.7

1.8

96,8%

0,5%

2,7%

USD

RUB

EURO

51,2%

32,3%

6,3%

10,2%

Сбербанк

PXF

Газпромбанк

Прочие

По сроку

По кредиторам

По валюте

14%

28%

58%

до 1 года

3 года

5 лет

ДИВЕРСИФИЦИРОВАННАЯ СТРУКТУРА ДОЛГА

5 950

8 372

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

Стоимость пакета акций

ГМК НН*

Чистый долг на 31.12.2015

СТОИМОСТЬ ПАКЕТА АКЦИЙ НН ПРЕВЫШАЕТ

70% РАЗМЕРА ЧИСТОГО ДОЛГА КОМПАНИИ

УПРАВЛЕНИЕ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКОЙ

КОММЕНТАРИЙ

Источник: данные Компании

(млн долл.)

(млрд долл.)

533

425

441

364

112

115

158

100

200

300

400

500

600

700

2011

2012

2013

2014

2015

Проекты развития

Поддержание существующих мощностей



Сумма капитальных затрат в 2015 году составила
522

млн долл., включая около 364 млн долл. –

затраты

на

техническое

обслуживание

поддержание

производственных

мощностей,

капитальный ремонт электролизеров



На 2016 год запланированы капиталовложения в
техническое

обслуживание

размере

~300

млн долл.



66%

капиталовложений UC RUSAL в 2015 году

номинированы в рублях



Совместные проекты финансируются на принципах проектного финансирования, не увеличивая сумму
капитальных затрат Компании.

Чистый финансовый результат деятельности совместных предприятий учитывается в строке прибыль / убытки от
участия в совместных предприятиях

•

Богучанский Алюминиевый Завод: первый пусковой комплекс (производство 147 тыс. тонн алюминия в
год) – инвестиционная фаза завершена, комплекс работает в тестовом режиме

•

Богучанская ГЭС: строительство завершено в 2014 году. В 2015 году ГЭС произвела и реализовала на
рынке 13 077 МВт/ч (+56,4% г/г)

(млн долл.)

КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ

ДИНАМИКА КАПИТАЛЬНЫХ ЗАТРАТ

КОММЕНТАРИЙ

Источник: данные Компании

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

РОСТ ДЕФИЦИТА АЛЮМИНИЯ



Мировой спрос на алюминий вырос на 5,6% г/г за 2015 год, до
56,4

млн тонн. Лидеры роста – Китай, Северная Америка,

Индия, Ближний Восток и ЕС



Рост спроса в 2016 году ожидается на уровне 5,7% г/г до
59,6

млн тонн



Предполагается, что избытки алюминия, сформированные в
2009-2011

гг. вне Китая, будут целиком потреблены

промышленностью в 2017 году



Годовой

дефицит

алюминия

вне

Китая

достигнет

2,4

млн тонн в 2016 году с 1,1 млн тонн в 2015 году



Общий объем дефицита на мировом рынке алюминия в
2016

году может достигнуть 1,2 млн тонн

ИЗБЫТКИ АЛЮМИНИЯ ВНЕ КИТАЯ БУДУТ ЦЕЛИКОМ ПОТРЕБЛЕНЫ К КОНЦУ 2016 ГОДА

БАЛАНС МИРОВОГО РЫНКА АЛЮМИНИЯ

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ПРИОРИТЕТЫ

РЫНОЧНЫЙ БАЛАНС ВНЕ КИТАЯ

ИЗБЫТОК АЛЮМИНИЯ В ВИДЕ ЗАПАСОВ

56,9

58,3

61,5

64,8

68,0

71,3

74,0

56,4

59,6

62,6

65,8

68,8

72,0

74,6

546

-1 277

-1125

-982

-817

-740

-637

-1 500

-1 000

-500

500

1 000

1 500

2 000

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Производство

Потребление

Баланс (тыс.т)

26,3

26,2

27,0

28,0

29,2

30,3

31,0

27,4

28,6

29,6

30,7

31,7

33,0

33,7

-1 125

-2 367

-2 625

-2 682

-2 467

-2 690

-2 737

-2 900

-2 400

-1 900

-1 400

-900

-400

100

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

производство

Потребление

Баланс (тыс.т)

(

млн тонн)

(млн тонн)

Источник: CRU

Транспорт

Спрос на полуфабрикаты включает первичный и вторичный алюминий

785

240

+3%

193

+4%

177

Прочие 43

(тыс. тонн)

Итого

1 577

+4%

Строительство

Электрооборудование

Упаковка и фольга

Потребительские товары
длительного пользования

Машиностроение

+2%

+5%

РОСТ СПРОСА НА ПОЛУФАБРИКАТЫ В МИРЕ

БЕЗ УЧЁТА КИТАЯ В 2016 ГОДУ ПО КОНЕЧНОМУ

ИСПОЛЬЗОВАНИЮ*

РОСТ СПРОСА НА ПЕРВИЧНЫЙ АЛЮМИНИЙ В КИТАЕ В

2016

ГОДУ ПО КОНЕЧНОМУ ИСПОЛЬЗОВАНИЮ

750

450

370

+7%

230

160

150

Прочие

Итого

2 160

Транспорт

Строительство

Электрооборудование

Упаковка и фольга

Потребительские товары
длительного пользования

Машиностроение

+7%

+9%

+5%

+8%

+7%

+10%

+7%

(тыс. тонн)

Источник: SMM, CRU, анализ РУСАЛ

В 2015 году впервые динамика спроса в транспортном
секторе

Китая

превысила

рост

предложения

строительстве. Транспортный сектор стал новым
фактором увеличения спроса на первичный алюминий
в Китае

ТРАНСПОРТНЫЙ СЕКТОР – ИСТОЧНИК НОВОГО
СПРОСА НА ПЕРВИЧНЫЙ АЛЮМИНИЙ

Транспортный сектор остаётся основным источником
спроса на алюминий в мире без учёта Китая, на его
долю приходится половина потребления в 2016 году

ЕЖЕДНЕВНОЕ ПРОИЗВОДСТВО АЛЮМИНИЯ В КИТАЕ

1000

1300

1600

1900

2200

2500

0Mt

4Mt

8Mt

12Mt

16Mt

20Mt

24Mt

28Mt

Цена на ЛБМ + премия

20%

-20%

-11

нв

-12

нв

-13

нв

-14

нв

-15

нв

-16

Итого в мире (без Китая)

законсервировано

млн тонн

40%

60%

80%

100

нв

-10

нв

-11

(тыс. тонн в день)

Изменение, г/г

Ежедневное производство алюминия в Китае

Мощности 2014 г. Законсервировано

(долл. за тонну)

Примечание: Оценка кривой издержек за 12М2015 по состоянию на 4К2015

На основании данных CNIA ** По оценкам Antaike

3566

750

320

839

300

450

2000

-1000

2014

2015

2016

2017

Закрыто (Закрыто + вряд ли будет
восстановлено)

Вероятно будет
восстановлено

Сокращение
производства

(тыс. тонн)

30,516

646

30 439

-4 446

3 723

Новые

мощности

Восстановленные

мощности

Мощности 2015 г.

млн т.

млн т. 16 млн т. 20 млн т. 24 млн т. 28 млн т.

Около 3,3 млн тонн (или 12% в мире без Китая)



Ежедневное производство алюминия в Китае снизилось в декабре 2015 года (-8,7% м/м) и январе 2016 года (-2,0% м/м)* и,
в соответствии с предварительными оценками**, должно упасть ещё сильнее в феврале 2016 года

СНИЖЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА МИРОВОГО
ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО МЕРЕ СОКРАЩЕНИЯ МОЩНОСТЕЙ

КРИВАЯ ИЗДЕРЖЕК ЗАВОДОВ В МИРЕ (БЕЗ КИТАЯ)

КИТАЙСКИЕ МОЩНОСТИ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ В 2015 ГОДУ

СОКРАЩЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВА В МИРЕ (БЕЗ КИТАЯ)

(тыс. тонн)

Источник: данные CNIA

Источник: CRU, оценки РУСАЛ

Источник: CRU

«В НАСТОЯЩЕЕ ВРЕМЯ ПРИОРИТЕТОМ ДОЛЖНА СТАТЬ ЛИКВИДАЦИЯ ИЗБЫТОЧНЫХ

МОЩНОСТЕЙ, ЗАКРЫТИЕ «ПРЕДПРИЯТИЙ-ЗОМБИ», СНИЖЕНИЕ ДЕЛОВЫХ РАСХОДОВ,

РАЗВИТИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ И ПЕРСПЕКТИВНЫХ ОТРАСЛЕЙ, СЕКТОРОВ ОБСЛУЖИВАНИЯ И

УВЕЛИЧЕНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ТОВАРОВ И УСЛУГ»

(

ИА СИНЬХУА)

КИТАЙ ПРИЗНАЛ СТРУКТУРНЫЙ
ДИСБАЛАНС В ЭКОНОМИКЕ…



«Реформировать предложение и модернизировать
экономику» - объявление от 26 декабря 2015 года



Китай понимает, что основной причиной замедления роста
экономики является несбалансированная структура
предложения



основных проблем включают

чрезмерная

ориентация

на

удовлетворение

зарубежного спроса

невозможность удовлетворить спрос среднего класса,

относительный недостаток персонализации

достижение некоторыми отраслями физических
пределов мощности

избыточное

предложение

дешёвых

средних

продуктов, но недостаточное предложение дорогих
продуктов

что наиболее важно: расходы растут слишком
быстро для компаний



Основные краткосрочные задачи:

•

сокращение излишних запасов

•

закрытие излишних мощностей

•

сокращение неэффективных кредитов с помощью
рыночных инструментов



Долгосрочная цель:

•

создание

нового

предложения

для

удовлетворения эффективного спроса



Первые шаги сделаны:

•

сокращение производства нерафинированной стали
на 100-150 млн тонн, и угля на 500 млн тонн Строгий
контроль над строительством новых мощностей

•

фонд  реструктуризации  промышленности  был
создан  в  январе.  Электростанции  в  большинстве
провинций  уже  выплачивают  специальные  сборы  в
Фонд

УПРОЩЕНИЕ ЗАКРЫТИЯ УБЫТОЧНЫХ МОЩНОСТЕЙ
В СВЯЗИ С РЕФОРМОЙ ПРЕДЛОЖЕНИЯ В КИТАЕ

…И РЕАЛИЗУЕТ РЕФОРМУ
ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Источники: Antaike, таможня Китая, CRU и РУСАЛ



Экспорт Китаем алюминиевых полуфабрикатов упал
на 16,4% м/м (в пересчете на год) и на 36,3% г/г
(в пересчете на год) до 258 тыс. тонн в феврале
2016

года из-за новогодних китайских праздников,

пришедшихся в этом году на февраль, а также
из-за

снижения

возможностей

экспортного

арбитража



Основным

фактором

снижения

экспорта

полуфабрикатов  на  месячной  основе  стало
уменьшение  объемов  экспорта  алюминиевой
экструзии  и  плоского  проката  на  24%  м/м  до
72

тыс. тонн и на 17% м/м до 105 тыс. тонн

соответственно.

На

годовой

основе

было

зафиксировано самое сильное падение экспорта
плоского проката (-56% г/г), экспорт алюминиевой
экструзии вырос на 8% г/г



Нетто-экспорт

алюминиевых

полуфабрикатов

продолжил снижение на 14,5% м/м до 235 тыс. тонн в
феврале 2016 года, на годовой основе нетто-экспорт
упал на 374% г/г

ВЛИЯНИЕ КРАТКОСРОЧНОГО АРБИТРАЖА ЦЕН НА
МАСШТАБ ЭКСПОРТА АЛЮМИНИЯ ИЗ КИТАЯ

ЭКСПОРТ ПОЛУФАБРИКАТОВ (HS 7603 – 7609)

КОММЕНТАРИЙ

ПРЕИМУЩЕСТВО ПО ЦЕНЕ МЕТАЛЛА

(тыс. тонн)

(долл. за тонну)

-22

-12

-2

-50

-40

-30

-20

-10

2015

2016

Из

ен

рем

роп

(б

ез

уп

ты

ош

/н

ол

. за

тон

В среднем за неделю

Изменение премии в Европе (DU), н/н 3-мес контанго (пр. шк.)

cas

- 3M
с

рэд

,д

. з

а т



Неликвидные условия варрантов и сохранение
доминантного

положения

стимулировало

бэквордацию на рынке



Несмотря на это динамика премии перестала следовать
за форвардной кривой в последние месяцы



Хотя  премии  скорректировались  в  2015  году,  доступность
металла,  издержки  цепочки  поставок  и  дефициты  на
региональных  рынках  остаются  важными  факторами
прогноза премий



Уменьшение  портовых  запасов  в  Японии  свидетельствует
о  дефиците  на  региональном  рынке,  а  долгосрочная
стабильность  поставок  продолжает  влиять  на  стратегии
организации снабжения

ПРОГНОЗ РЕГИОНАЛЬНЫХ ПРЕМИЙ ОСТАЁТСЯ
СТАБИЛЬНЫМ

СООТНОШЕНИЕ ЕВРОПЕЙСКОЙ ПРЕМИИ DU (БЕЗ ПРЕМИЯ В США И ДЕФИЦИТ В СЕВ. АМЕРИКЕ
УПЛАТЫ ПОШЛИН) И 3-МЕС КОНТАНГО

Дефицит, тыс. тонн

Премия MW (пр. шк.), долл. за тонну

100

660

600

550

500

440

400

330

300

110

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

еф

т,

с.

он

ем

W,
д

ол
л

. з

а т

он
н

у.

Источник: LME, MB, японская таможня, анализ РУСАЛ

200

250

300

350

400

450

500

нв

-14

пр

-14

Июл

-14

Ок

т-

нв

-15

пр

-15

Июл

-15

Ок

т-

нв

-16

СООТНОШЕНИЕ ЕВРОПЕЙСКОЙ ПРЕМИИ DU

(

БЕЗ УПЛАТЫ ПОШЛИН) И 3-МЕС КОНТАНГО

ПРЕМИЯ В США И ДЕФИЦИТ В СЕВ. АМЕРИКЕ

ЗАПАСЫ В ЯПОНСКИХ ПОРТАХ

КОММЕНТАРИЙ

(долл. за тонну)

(тыс. тонн)

220

200

Первичный

спрос

(

кэптивный)

519

Первичные

алюминиевые

слитки

2 090

20%

Первичный

спрос на ПДС

3 174

31%

Вторичный

(

переплавка)

4 503

44%

590

тыс. т

Завоевание доли рынка

конкурентов по ПДС

Завоевание доли рынка

кэптивного производства

Завоевание доли рынка

переплавленных слитков

Факторы

• Качество
• Цена
• Обслуживание

• Снижение затрат
• Стабильные поставки
• Нишевые сегменты

• Инвестиции в

литейные цеха
вторичной переработки

• Турция, Сев. Америка, Европа
• Участие в мировой системе вторичной

переработки и утилизации лома

• Alcoa в Европе, С. Америке
• Расширение бизнеса с Hydro в Европе
• Разработка аэрокосмических и

специальных сплавов

• Расширение присутствия в регионах
• Обслуживание «основных клиентов»
• Решение проблем с качеством

1 600

310

590

2 500

Произво-во 2015

Сохраняя долю

рынка

Допол.закхват

рынка

Производство ПДС

2020

Производство ПДС

2016 г.

2021 г.

УВЕЛИЧЕНИЕ СБЫТА ПРОДУКЦИИ С ВЫСОКОЙ
ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТЬЮ ДО 2,5 МЛН ТОНН

ПРОГНОЗ ПРОДАЖ ПДС RUSAL, ТЫС. ТОНН

ПРИРОСТ СПРОСА НА АЛЮМИНИЙ

Сохранение доли

рынка

Дополнительная

доля рынка

(тыс. тонн)

2015-

2020 гг.

+10,3

млн тонн

Источник: данные Компании

Объем рынка



Рост потребления первичного и вторичного алюминия к 2021 году до
1,8

млн тонн, с учетом импорта полуфабрикатов – до 2,1 млн, за счет

комплекса мер по стимулированию спроса

Объем продаж



Увеличение объема продаж ОК РУСАЛ к 2021 году до 1,5 млн тонн за
счет реализации комплексной программы стимулирования спроса

Структура продаж



Увеличение объема продаж сплавов на 390 тыс. тонн



Увеличение доли жидкого металла в общих продажах до 12%, в т.ч. за
счет роста поставок жидких литейных сплавов

Удовлетворенность потребителей



Достижение уровня удовлетворенности потребителей более 9 баллов
(

из 10) за счет улучшения качества продукта и сервиса

2016

: 1,4 млн тонн

2021

: 2,1 млн тонн

2016

: 0,7 млн тонн

2021: 1,5 млн тонн

2016: 376 тыс. тонн

2021: 764

тыс. тонн

2016

: 9 баллов

2021: > 9

баллов

2016: 8% жидкого металла

2021: 12% жидкого металла

Развитие отрасли



Создание Алюминиевой Ассоциации



Создание Алюминиевой Долины – особой экономической зоны

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИ РАЗВИТИЯ СПРОСА НА
РЫНКАХ РОССИИ И СНГ 2016-2021 ГГ.

(млн долл.)

Декабря

2013

Декабря

2014

Декабря

2015

Денежные средства и денежные эквиваленты

716

570

508

Капитал, причитающийся акционерам Компании

6,650

2,237

1,390

Итого обязательств

13,930

12,620

11,418

Итого оборотный капитал

1,593

1,363

1,606

Чистый долг

10,109

8,837

8,372

(млн долл.)

2013

2014

2015

Чистые денежные средства, полученные от
операционной деятельности

408

1,398

1,568

Чистые денежные средства, полученные от /
(используемые в) инвестиционной деятельности

978

514

261

Капитальные затраты

(553)

(479)

(522)

Чистые денежные средства, используемые в
финансовой деятельности

(1,159)

(1,900)

(1,827)

Уплаченные проценты

(631)

(677)

(516)

Чистое изменение остатка денежных средств и
денежных эквивалентов

227

ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

БАЛАНС ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

Структура Акционеров

EN+ Group

48.13%

Onexim Holdings

17.02%

Sual Partners

15.80%

Amokenga Holdings

8.75%

Менеджмент

0.26%

В свободном обращении

10.04%

Состав Совета

Директоров

Независимые Неисполнительные Директора

Найджел Кенни



Партнёр Sabre Capital
Worldwide



Бывший Финансовый

Директор Standard
Chartered

Филип Лэйдер



Бывший посол США в

Великобритании



Председатель Совета

директоров WPP Plc

Элси Льюнг



Заместитель главы

Конституционного

комитета Гонконга



Занимала пост министра

юстиции Гонконга

Маттиас Варниг

Председатель Совета

Директоров



Управляющий директор

«Норд Стрим АГ»



Председателем Совета

директоров ОАО «АК

Транснефть»,

независимый директор

ОАО «НК Роснефть»

Марк Гарбер



Директор GHP Asset
Management LLC



Бывший старший

партнёр Fleming Family
& Partners

С шестью независимыми директорами и в соответствии с правилами HKSE и Euronext, ОК РУСАЛ

придерживается лучших практик корпоративного управления

Комитеты Совета

Директоров



Аудит
(

Председатель: Найджел Кенни)



Вознаграждения
(

Председатель: Элси Льюнг)



Корпоративное Управление & Назначения
(

Председатель: Филип Лэйдер)



Норильский Никель
(

Председатель: Маттиас Варниг)

Дмитрий Васильев



Управляющий

директор Института

корпоративного права

и управления



Бывший управляющий

директор в JP Morgan

(UK) и первый

заместитель

генерального

директора компании

ОАО «Мосэнерго»

EN+

Независимых

Sual

Onexim

Glencore

СТРУКТУРА СОБСТВЕННОСТИ
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

3 исполнительных
5 неисполнительных

2 неисполнительных

неисполнительный

Производство

Центральный Офис

В. Соловьёв, Генеральный директор РУСАЛа

Работает в ОК РУСАЛ / EN+ с 2000 года. С апреля 2010 года Владислав Соловьев занимал пост первого заместителя генерального директора РУСАЛа. В
2008-2010

годах Владислав Соловьев возглавлял компанию En+. Имеет степень MBA, присвоенную ему университетом Антверпена

Е. Никитин, Директор по Алюминиевому бизнесу
Возглавляет  алюминиевый  дивизион  с  января  2014  г.  Занимал
различные  позиции  в  Компании,  включая  управляющего  директора
САЗ,  КрАЗ.  Начал  работать  на  Саяногорском  алюминиевого  завода  в
1993

г.

Арнаутов, Директор по новым проектам

Работает в ОК РУСАЛ с 2000 г. C марта 2009 по июль 2010 г. Алексей
Арнаутов возглавлял Алюминиевый дивизион РУСАЛа. Ранее он
занимал должность финансового директора Алюминиевого дивизиона.
Имеет степень MBA Калифорнийского университета

Я. Ицков, Директор по Глинозёмному бизнесу

До этого г-н Ицков возглавлял международный глиноземный дивизион

РУСАЛа с 2010 г. До прихода в ОК РУСАЛ в 2010 г. Ицков занимал

управляющие позиции в Базовом Элементе и компании Русснефть

П. Ульянов, Директор по энергетическому бизнесу

С декабря 2004 г. Павел Ульянов возглавлял дирекцию по стратегии и

корпоративному развитию РУСАЛа

В. Манн, Технический Директор
Виктор  Манн  является  техническим  директор  ОК  РУСАЛ  с  2005  г.  и
отвечает  за  такие  направления,  как:  исследования,  инжиниринг,
проектирование;  управление  технологией  заводов;  техническое
развитие и модернизация заводов

А. Баранцев, Директор по инжинирингово-строительному бизнесу
Руководит инжинирингово-строительным бизнесом компании РУСАЛ с
2012

г, до этого являлся генеральным директором компаний

ЗАО «Главстрой-менеджмент» и ООО «ПСК Трансстрой». Начинал
карьеру на БрАЗе в 1992 г.

Д. Бондаренко, Директор по развитию производства
Директор по развитию производства с 2010 г. С 2001 по 2009 г. занимал
должность главного специалиста ООО «УК «Группа ГАЗ»

О.  Мухамедшин,  Заместитель  Генерального  директора,  Директор  по
стратегии, развитию бизнеса и финансовым рынкам
Работает  в  ОК  РУСАЛ  с  2000  г.  До  текущей  позиции  занимал  должность
директора  по  корпоративному  развитию  и  акционерному  капиталу,
руководил  дирекцией  по  рынкам  капитала  РУСАЛа,  был  директором
департамента корпоративного финансирования компании РУСАЛ

А. Бурико, Директор по финансам
Назначена  в  Октябре  2013  г.  С  июня  по  октябрь  2013  г.  являлась  членом
совета  директоров  РУСАЛа.  Ранее  занимала  должность  Заместителя
Генерального  директора  En+  Group;16  лет  работала  в  компании  KPMG
  Е.  Иванов,  Директор  по  контролю,  внутреннему  аудиту,  координации

бизнеса

Работает в ОК РУСАЛ с 2000 г. До 2000 г. работал в Международной группе
компаний «ИТЕРА»

П. Максимов, Директор по правовым вопросам

Работает в ОК РУСАЛ с 2012г. Ранее занимал руководящие позиции в

компаниях Новороссийский Морской Торговый порт, COALСO AG, был

членом Совета Директоров ТНК-BP Украина and EastOne Group UK

В. Курочкина, Директор по связям с общественностью

Работает в ОК РУСАЛ с 2003 г. Вера Курочкина занимает пост директора

по связям с общественностью с 2006 г. С 2003 по 2006 г. Вера Курочкина

занимала должность директора департамента по связям со СМИ РУСАЛа

С. Ходжсон, Директор по сбыту и маркетингу
Работает  в  ОК  РУСАЛ  с  2002  г,  за  исключением  2006-2010  г.,  когда
занимал различные позиции в Rio Tinto Alcan
Р. Андрюшин, Директор по сбыту в России и странах СНГ

Назначен директором по сбыту на рынках России и стран СНГ с 2014 г. С
2007

г. работал операционным и финансовым директором RUSAL

Marketing GmbH

– швейцарского подразделения компании, отвечающего

за глобальные продажи РУСАЛа

С. Горячев, Директор по упаковочному бизнесу
управляет деятельностью Упаковочного дивизиона компании с
2013

года. С 2011 г. исполнял обязанности Директора по Упаковочному

Бизнесу, а с 2010 г. - Исполнительного Директора

С. Честной, Директор по международным и специальным проектам

Работает в ОК РУСАЛ с 2000 г. в качестве Директора международного

департамента. С 1984 по 2000 г. находился на дипломатической службе в

МИД СССР – МИД России

О. Дерипаска, Президент, член Совета директоров РУСАЛа

С января 2009 года он являлся генеральным директором РУСАЛа и отвечал за формирование и реализацию стратегии развития компании. Олег Дерипаска с
отличием окончил физический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова, а также Российскую экономическую академию им. Г. В. Плеханова.

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ КОМАНДА МЕНЕДЖЕРОВ

АО Русал. Презентация для инвесторов - 2016 год